證券投資分析中職PPT完整全套教學(xué)課件

證券投資分析

1單元1證券投資分析概述.pptx2單元2宏觀因素分析.pptx3單元3產(chǎn)業(yè)因素分析.pptx4單元4上市公司分析.pptx5單元5證券投資技術(shù)分析.pptx6單元6簡介證券投資分析理論.pptx全套PPT課件證券投資分析概述單元一任務(wù)一了解證券投資分析的內(nèi)涵任務(wù)二認(rèn)識證券投資分析的意義學(xué)習(xí)目標(biāo)任務(wù)二認(rèn)識證券投資分析的意義投資決策的科學(xué)性、評估證券的投資價(jià)值、降低投資風(fēng)險(xiǎn)是投資者投資成功的關(guān)鍵。任務(wù)一了解證券投資分析的內(nèi)涵證券投資分析是指人們通過各種方法對影響證券價(jià)值或價(jià)格的信息進(jìn)行綜合分析，以判斷證券價(jià)值或價(jià)格及其變動(dòng)的行為。對證券價(jià)格影響因素及其變動(dòng)的分析任務(wù)一了解證券投資分析的內(nèi)涵什么是證券證券投資分析的對象對證券價(jià)格影響因素及其變動(dòng)的分析什么是證券投資證券投資分析的內(nèi)涵證券是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依據(jù)其所持憑證記載的內(nèi)容取得相應(yīng)的權(quán)益。按其性質(zhì)不同，證券可以分為有價(jià)證券和憑證證券兩大類。有價(jià)證券又可分為以下三種：1.資本證券，如股票、債券等；2.貨幣證券，包括銀行券、銀行票據(jù)等；3.財(cái)物證券，如貨運(yùn)單、提單、棧單等。憑證證券為無價(jià)證券，包括活期存款單、借據(jù)、收據(jù)等。什么是證券任務(wù)一了解證券投資分析的內(nèi)涵證券投資是指投資者購買有價(jià)證券，以獲取收益的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。證券投資主要由三個(gè)要素構(gòu)成：收益、風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間。證券投資的內(nèi)涵任務(wù)一了解證券投資分析的內(nèi)涵3.證券投資時(shí)間證券投資時(shí)間是指投資者作出投資決策并進(jìn)行投資的時(shí)間。在證券市場上，證券買賣時(shí)間的選擇是交易成功與否的關(guān)鍵，爭取在最有利的時(shí)機(jī)買進(jìn)或賣出證券，是證券投資者投資成功的要訣。2.證券投資風(fēng)險(xiǎn)證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指影響證券投資收益的各種不確定性，一般可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，兩者之和稱為總風(fēng)險(xiǎn)；是指由各種因素影響，導(dǎo)致證券行市暴跌，使投資人蒙受損失的可能性。1.證券投資收益證券投資收益是指投資者在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行投資，其所得與支出的差額，即證券投資者在從事證券投資活動(dòng)中所獲得的報(bào)酬。1.證券投資為社會提供了籌集資金的重要渠道。2.證券投資有利于調(diào)節(jié)資金投向，提高資金使用效率，從而引導(dǎo)資源合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。3.證券投資有利于改善企業(yè)經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會知名度，促進(jìn)企業(yè)的行為合理化。4.證券投資為中央銀行進(jìn)行金融宏觀調(diào)控提供了重要手段，對國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、高效發(fā)展具有重要意義。5.證券投資可以促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)交流。證券投資的作用任務(wù)一了解證券投資分析的內(nèi)涵案例介紹案例討論1919年，可口可樂公司上市，股價(jià)為每股40美元左右。一年后，股價(jià)降了約50%，只有19美元。然后是瓶裝問題、糖料漲價(jià)等。若干年后，又發(fā)生了經(jīng)濟(jì)危機(jī)、第二次世界大戰(zhàn)、核武器競賽等這樣或那樣不利的事件。但是，如果你在一開始用40美元買了一股，然后你把派發(fā)的紅利繼續(xù)投資于它，那么現(xiàn)在，當(dāng)初40美元可口可樂公司的股票，已經(jīng)變成了500萬美元。這個(gè)事實(shí)壓倒了一切。如果你看對了生意模式，你就會賺很多錢。案例討論延時(shí)符1.非凡的產(chǎn)品或服務(wù)：從營銷的角度，產(chǎn)品是公司的核心價(jià)值所在，其他是輔佐。2.杰出的管理層：好的人帶路，不會走錯(cuò)路，執(zhí)行力也強(qiáng)，不至于慢悠悠地走。3.潛在的市場：20世紀(jì)80年代至90年代是可口可樂國際化擴(kuò)張的黃金期。案例分析案例討論延時(shí)符案例啟示1.大市值的白馬股也可能老樹開花，提供驚人回報(bào)，特別是對于能提供非凡產(chǎn)品或服務(wù)的公司而言。這點(diǎn)對于茅臺很有借鑒性，當(dāng)然不是現(xiàn)在的茅臺。2.對業(yè)績成長性而言，可挖掘的潛在市場需求固然重要，但銷售凈利率也能得到強(qiáng)力補(bǔ)充，這要看產(chǎn)品的成本控制和議價(jià)能力夠不夠強(qiáng)。這對于相對飽和的市場，特別是泛奢侈品領(lǐng)域很有借鑒性，大多數(shù)普通消費(fèi)品能做到這點(diǎn)的不多。3.逆向投資是在選時(shí)上的戰(zhàn)略選擇，但戰(zhàn)術(shù)上的具體時(shí)間點(diǎn)也很重要，比如巴菲特是在可口可樂經(jīng)歷2～3年盤整后介入的，也有右側(cè)交易的痕跡。4.如果投資者要超額收益，難免會作出“同甘不共苦”的選擇，盡管可以拿個(gè)5年、10年，甚至更長，但沒有永遠(yuǎn)不拋的股票，除非降低收益預(yù)期。就如巴菲特現(xiàn)在持有的可口可樂、伯林頓鐵路，都是能跨越超長周期的品種，雖然超額收益很有限，但卻是他的非賣品，被當(dāng)作可以放心布局交給接班人的遺產(chǎn)。理解證券投資分析對于證券市場的作用任務(wù)二認(rèn)識證券投資分析的意義證券投資的原則效益與風(fēng)險(xiǎn)最佳組合原則；分散投資原則；理智投資原則；投資程序取得收益降低風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充資產(chǎn)流動(dòng)性證券投資的目標(biāo)證券投資的原則T1T2T3T4效益與風(fēng)險(xiǎn)最佳組合原則理智投資原則投資程序分散投資原則一、證券投資的原則效益與風(fēng)險(xiǎn)最佳組合是指在風(fēng)險(xiǎn)一定的前提下，盡可能使效益最大化，或在效益一定的前提下，使風(fēng)險(xiǎn)最小化。分散投資是指證券的多樣化，即建立科學(xué)有效的證券組合。理智投資是指在分析、比較后審慎地進(jìn)行證券投資。投資程序包括確定投資方案、選擇證券經(jīng)紀(jì)商、辦理證券交割、辦理證券過戶。2.證券包銷3.代理證券發(fā)行代理證券發(fā)行是指銀行利用其機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)和人員等優(yōu)勢，代理發(fā)行證券的單位在證券市場上以較有利的條件發(fā)行股票、債券和其他證券，從中收取代理發(fā)行手續(xù)費(fèi)的行為。證券包銷是指對于新發(fā)行的證券，按一定的價(jià)格全部予以承購，即在證券發(fā)行前按全價(jià)給發(fā)行者，再由銀行向市場公開發(fā)售，發(fā)行者按規(guī)定付給銀行一定的包銷費(fèi)用。1.證券套利證券套利是指利用證券的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差價(jià)進(jìn)行套買套賣，從中獲取差額收益的活動(dòng)，它基于現(xiàn)貨與期貨的價(jià)格不一致。二、證券投資的方式延時(shí)符目標(biāo)1.取得收益——將剩余資金靈活地運(yùn)用。2.降低風(fēng)險(xiǎn)——證券投資的靈活性、多樣性。3.補(bǔ)充資產(chǎn)流動(dòng)性——第一儲備與第二儲備。三、證券投資的目標(biāo)提高投資決策的科學(xué)性一是投資者方面：資金、收益風(fēng)險(xiǎn)偏好。二是證券方面：不同類型、同一類型的不同市場、不同地區(qū)、不同行業(yè)、不同板塊，其風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性、時(shí)間性都不同。1234評估證券的投資價(jià)值投資價(jià)值不可能很明顯地表現(xiàn)出來，只有通過對可能影響其價(jià)值的各種因素進(jìn)行分析，才能判斷和預(yù)測。降低投資風(fēng)險(xiǎn)總體而言，收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比。具體來說，每一種證券都有著收益風(fēng)險(xiǎn)特性。投資者通過分析來考察自己所選證券的收益風(fēng)險(xiǎn)，確定收益風(fēng)險(xiǎn)等級，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。投資成功的關(guān)鍵證券投資的目的是凈效用的最大化（收益正效用—風(fēng)險(xiǎn)負(fù)效用）。實(shí)現(xiàn)收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化，必須通過全面、系統(tǒng)和科學(xué)地分析，把握住這些因素及其作用機(jī)制來實(shí)現(xiàn)。四、證券投資分析的意義THANKS單元完畢感謝觀看證券投資分析

宏觀因素分析單元二任務(wù)一掌握宏觀經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)任務(wù)二掌握宏觀經(jīng)濟(jì)與證券市場的關(guān)系學(xué)習(xí)目標(biāo)任務(wù)二掌握宏觀經(jīng)濟(jì)與證券市場的關(guān)系證券市場素有“經(jīng)濟(jì)晴雨表”之稱，它一方面表明證券市場是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，另一方面也表明經(jīng)濟(jì)的走向決定了證券市場的長期趨勢。任務(wù)一掌握宏觀經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的一種方式，主要指標(biāo)包括國民生產(chǎn)總值、就業(yè)率、通貨膨脹、對外經(jīng)濟(jì)政策等，對于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析具有重要參考作用。人們對經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)期會影響證券市場價(jià)格任務(wù)一掌握宏觀經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括哪些國民生產(chǎn)總值、就業(yè)率、通貨膨脹與對外經(jīng)濟(jì)政策股價(jià)指數(shù)能反映宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)股價(jià)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系GNP變動(dòng)對證券市場的影響（一）國民生產(chǎn)總值（GNP）GNP是指一國在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品的貨幣總價(jià)值。經(jīng)濟(jì)學(xué)上用價(jià)格指數(shù)來調(diào)整名義上GNP的值，得到實(shí)際GNP，從而剔除了通貨膨脹因素的影響。（二）就業(yè)率高就業(yè)率（或低失業(yè)率）是宏觀經(jīng)濟(jì)追求的另一個(gè)重要目標(biāo)。（三）通貨膨脹通貨膨脹是指用某種價(jià)格指數(shù)衡量的一般價(jià)格水平的持續(xù)上漲。（四）對外經(jīng)濟(jì)政策對外經(jīng)濟(jì)政策是指在開放經(jīng)濟(jì)條件下，國家為了實(shí)現(xiàn)國際收支平衡與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定相互協(xié)調(diào)而制定實(shí)施的方針、政策。其內(nèi)容包括：匯率政策、對外貿(mào)易政策、外匯管制政策和國際資本政策。宏觀經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)任務(wù)一掌握宏觀經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)從總體上講，股價(jià)指數(shù)能反映宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)，股票價(jià)格是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。具體到每一只股票，則不盡然。從股價(jià)與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系看，股票可分為三類：第一類，是與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行關(guān)系密切的股票，如建材行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、金融行業(yè)、基礎(chǔ)原材料行業(yè)等。第二類，是與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系不很密切的行業(yè)，如日常生活用品行業(yè)、公用事業(yè)等。第三類，是增長不受經(jīng)濟(jì)周期影響的行業(yè)，如高科技行業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等。在分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)與股價(jià)變動(dòng)的關(guān)系時(shí)，還應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：①股價(jià)指數(shù)有可能領(lǐng)先或滯后于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的階段；②股價(jià)變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系并非如影隨形；③在經(jīng)濟(jì)增長周期的不同階段，不同行業(yè)的股票的表現(xiàn)會不盡相同。股價(jià)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系任務(wù)一掌握宏觀經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）變動(dòng)對證券市場的影響（1）持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長在這種情況下，社會總需求與總供給協(xié)調(diào)增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步合理趨于平衡，經(jīng)濟(jì)增長來源于需求刺激并使得閑置的或利用率不高的資源得以更充分的利用，從而表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好勢頭，這時(shí)證券市場將基于上述原因而呈現(xiàn)上升走勢。（2）高通脹下GDP增長當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重失衡下的高速增長時(shí)，總需求大大超過總供給，這將表現(xiàn)為高的通貨膨脹率，這是經(jīng)濟(jì)形勢惡化的征兆，如不采取調(diào)控措施，必將導(dǎo)致未來的“滯脹”（通貨膨脹與增長停滯并存）。（3）宏觀調(diào)控下的GDP減速增長當(dāng)GDP呈失衡的高速增長時(shí)，政府可能采用宏觀調(diào)控措施以維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，這樣必然減緩GDP的增長速度，如果調(diào)控目標(biāo)得以順利實(shí)現(xiàn)，而GDP仍以適當(dāng)?shù)乃俣仍鲩L未導(dǎo)致GDP的負(fù)增長或低增長，說明宏觀調(diào)控措施十分有效，經(jīng)濟(jì)矛盾逐步得以緩解，為進(jìn)一步增長創(chuàng)造了有利條件，這時(shí)證券市場亦將反映這種好的形勢而呈平穩(wěn)漸升的態(tài)勢。（4）轉(zhuǎn)折性的GDP變動(dòng)如果GDP一定時(shí)期以來呈負(fù)增長，當(dāng)負(fù)增長速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長轉(zhuǎn)變的趨勢時(shí)，表明惡化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步得到改善，證券市場走勢也將由下跌轉(zhuǎn)為上升。GNP變動(dòng)對證券市場的影響任務(wù)一掌握宏觀經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)理解宏觀經(jīng)濟(jì)政策對于證券市場的作用任務(wù)二掌握宏觀經(jīng)濟(jì)與證券市場的關(guān)系掌握宏觀經(jīng)濟(jì)與證券市場的關(guān)系各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策財(cái)政政策貨幣政策收入政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策有哪些宏觀經(jīng)濟(jì)政策對于證券市場的具體影響任務(wù)二掌握宏觀經(jīng)濟(jì)與證券市場的關(guān)系財(cái)政政策對證券市場的影響（三）財(cái)政政策對證券市場的影響財(cái)政政策可以分為松的財(cái)政政策、緊的財(cái)政政策和中性財(cái)政政策?？偟膩碚f，緊的財(cái)政政策會使過熱的經(jīng)濟(jì)受到控制，證券市場將走弱；而松的財(cái)政政策則會刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證券市場將走強(qiáng)。（二）財(cái)政政策的手段財(cái)政政策的手段主要包括國家預(yù)算、稅收、國債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。（一）財(cái)政政策的含義財(cái)政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律制定的指導(dǎo)財(cái)政工作及處理財(cái)政關(guān)系的一系列方針、準(zhǔn)則和措施的總稱。財(cái)政政策分為長期、中期、短期三種。財(cái)政政策的短期目標(biāo)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。財(cái)政政策的中長期目標(biāo)，首先是資源的合理配置，其次是收入的公平分配。貨幣政策是指政府為了實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針及準(zhǔn)則。貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控體現(xiàn)在：①通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量保持社會總供給與總需求的平衡；②通過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定；③調(diào)節(jié)國民收入中消費(fèi)與儲蓄的比重；④引導(dǎo)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。貨幣政策的目標(biāo)總體上包括：①穩(wěn)定幣值（物價(jià)）；②充分就業(yè)；③經(jīng)濟(jì)增長；④國際收支平衡。貨幣政策的中介指標(biāo)在市場經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家為利率、貨幣供應(yīng)量、超額準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣等。我國貨幣政策的目標(biāo)定為：保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。貨幣政策的中介指標(biāo)為：貨幣供應(yīng)量、信用總量、同業(yè)拆借利率和銀行備付金率。貨幣政策的含義及目標(biāo)二、貨幣政策對證券市場的影響存款準(zhǔn)備金政策它是中央銀行憑借法律授權(quán)規(guī)定，調(diào)整商業(yè)銀行繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備金比率以變動(dòng)貨幣乘數(shù)，影響商業(yè)銀行信貸規(guī)模、信貸結(jié)構(gòu)，間接調(diào)控貨幣供給量的金融政策。1234再貼現(xiàn)政策它是指中央銀行對商業(yè)銀行持有的未到期票據(jù)向中央銀行再貼現(xiàn)的政策規(guī)定。再貼現(xiàn)政策一般包括再貼現(xiàn)率的確定和再貼現(xiàn)的資格條件。公開市場業(yè)務(wù)它是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價(jià)證券，以此來調(diào)節(jié)市場貨幣量的政策行為。選擇性貨幣政策工具選擇性貨幣政策工具主要包括兩類：直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。貨幣政策工具貨幣政策對證券市場的影響具體做法是減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貸控制。如果物價(jià)上漲，需求過度，經(jīng)濟(jì)過度繁榮，秩序混亂，會被認(rèn)為是社會總需求大于總供給，這時(shí)中央銀行就會采取緊縮貨幣的政策以減少需求。緊的貨幣政策松的貨幣政策具體做法是增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，放松信貸控制。如果市場產(chǎn)品銷售不暢，經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)困難，資金短缺，設(shè)備閑置，會被認(rèn)為是社會總需求小于總供給，這時(shí)中央銀行則會采取擴(kuò)大貨幣供應(yīng)的辦法增加總需求。收入政策對證券市場的影響收入政策的含義及目標(biāo)收入政策對證券市場的影響收入總量調(diào)節(jié)政策包括緊分配與超分配兩種。緊分配政策導(dǎo)致社會可分配收入減少，除消費(fèi)及實(shí)業(yè)投資外，證券投資比例降低，使流入股市資金減少；同時(shí)，企業(yè)居民收入增長率降低，使人們對未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期不樂觀，導(dǎo)致股價(jià)下跌。收入結(jié)構(gòu)政策側(cè)重對積累、消費(fèi)、公共消費(fèi)與個(gè)人消費(fèi)以及各種收入比例進(jìn)行調(diào)節(jié)。收入政策是國家為了實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控總目標(biāo)與總?cè)蝿?wù)在分配方面制定的原則和方針。它規(guī)定了財(cái)政政策和貨幣政策的作用方向與作用力度，收入政策最終也要通過財(cái)政政策和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)。收入政策目標(biāo)包括收入總量目標(biāo)和收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。21THANKS單元完畢感謝觀看證券投資分析

產(chǎn)業(yè)因素分析單元三任務(wù)一掌握產(chǎn)業(yè)分析的主要因素任務(wù)二掌握產(chǎn)業(yè)分析與證券市場的關(guān)系學(xué)習(xí)目標(biāo)任務(wù)二掌握產(chǎn)業(yè)分析與證券市場的關(guān)系證券市場投資在很大程度上是通過投資上市公司實(shí)現(xiàn)的，對于上市公司，分析其所處產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)業(yè)的“大數(shù)據(jù)”是判斷上市公司發(fā)展前景的重要依據(jù)。任務(wù)一掌握產(chǎn)業(yè)分析的主要因素產(chǎn)業(yè)分析是介于宏觀經(jīng)濟(jì)分析與微觀經(jīng)濟(jì)分析之間的中觀層次的分析，是發(fā)現(xiàn)和掌握產(chǎn)業(yè)運(yùn)行規(guī)律的必經(jīng)之路，是產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的大腦。它對于指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)劃和發(fā)展具有決定性的意義。產(chǎn)業(yè)指標(biāo)是股價(jià)變動(dòng)的先行指標(biāo)任務(wù)一掌握產(chǎn)業(yè)分析的主要因素什么是產(chǎn)業(yè)分析運(yùn)行狀況、產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、消費(fèi)、技術(shù)、行業(yè)競爭力、市場競爭格局、行業(yè)政策對產(chǎn)業(yè)發(fā)展要素進(jìn)行深入剖析產(chǎn)業(yè)分析有哪些要素證券投資選擇與產(chǎn)業(yè)分析的關(guān)系（一）完全競爭產(chǎn)業(yè)完全競爭是指許多企業(yè)生產(chǎn)同質(zhì)產(chǎn)品的市場類型。完全競爭的特點(diǎn)有：1.生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)要素可以完全流動(dòng)；2.產(chǎn)品無論是有形的還是無形的，都是同質(zhì)的、無差別的；3.沒有一個(gè)企業(yè)能夠影響產(chǎn)品的價(jià)格，企業(yè)永遠(yuǎn)是價(jià)格的接受者而不是價(jià)格的制定者；4.企業(yè)的盈利由市場對產(chǎn)品的需求決定；5.生產(chǎn)者和消費(fèi)者對市場具有完全及充分的信息。完全競爭產(chǎn)業(yè)的根本特點(diǎn)在于所有的企業(yè)都無法控制市場的價(jià)格和使產(chǎn)品差異化。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，完全競爭的市場類型很少見，初級產(chǎn)品的市場類型近似于完全競爭。產(chǎn)業(yè)的市場類型任務(wù)一掌握產(chǎn)業(yè)分析的主要因素（二）壟斷競爭產(chǎn)業(yè)壟斷競爭是指許多生產(chǎn)者生產(chǎn)同種但不同質(zhì)產(chǎn)品的市場類型。壟斷競爭的特點(diǎn)有：1.生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)要素可以自由流動(dòng)；2.生產(chǎn)的產(chǎn)品同種但不同質(zhì)，即產(chǎn)品之間存在著差異，它是壟斷競爭與完全競爭的主要區(qū)別；3.由于產(chǎn)品差異性的存在，生產(chǎn)者可以樹立自己產(chǎn)品的信譽(yù)，從而對其產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控制能力。制成品的市場一般屬于這種類型。產(chǎn)業(yè)的市場類型任務(wù)一掌握產(chǎn)業(yè)分析的主要因素（三）寡頭壟斷產(chǎn)業(yè)寡頭壟斷是指相對少量的生產(chǎn)者在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大市場份額的情形。在寡頭壟斷市場上，寡頭對市場的價(jià)格和交易具有一定的壟斷能力。每個(gè)生產(chǎn)者的價(jià)格政策和經(jīng)營方式及其變化都會對其他生產(chǎn)者產(chǎn)生重要影響。在寡頭壟斷產(chǎn)業(yè)市場上，通常存在著一個(gè)起領(lǐng)導(dǎo)作用的企業(yè)，其他企業(yè)隨著該企業(yè)定價(jià)與經(jīng)營方式的變化而相應(yīng)地進(jìn)行某些調(diào)整。資本密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)品，如鋼鐵、汽車、彩電、冰箱、空調(diào)等，以及少數(shù)儲量集中的礦產(chǎn)品如石油等的市場多屬于這種類型。產(chǎn)業(yè)的市場類型任務(wù)一掌握產(chǎn)業(yè)分析的主要因素（四）完全壟斷產(chǎn)業(yè)完全壟斷是指獨(dú)家企業(yè)生產(chǎn)某種特質(zhì)產(chǎn)品的情形。特質(zhì)產(chǎn)品是指那些沒有或缺少相近的替代品的產(chǎn)品。完全壟斷可分為以下兩種類型：1.政府完全壟斷，如鐵路、郵遞、彩票等部門。2.私人完全壟斷，如根據(jù)政府授予的特許專營權(quán)或根據(jù)專利形成的獨(dú)家經(jīng)營，以及由于資本雄厚、技術(shù)先進(jìn)而建立的排他性的私人壟斷經(jīng)營，如微軟對計(jì)算機(jī)操作系統(tǒng)的壟斷。產(chǎn)業(yè)的市場類型任務(wù)一掌握產(chǎn)業(yè)分析的主要因素（四）完全壟斷產(chǎn)業(yè)完全壟斷的特點(diǎn)有：1.由于市場被獨(dú)家企業(yè)控制，產(chǎn)品又沒有或缺少合適的替代品，因此，壟斷者能夠根據(jù)市場的供需情況制定理想的價(jià)格和產(chǎn)量，在高價(jià)少銷和低價(jià)多銷之間進(jìn)行選擇，以獲取最大的利潤。2.壟斷者在制定產(chǎn)品的價(jià)格與生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性是有限度的，它要受到反壟斷法和政府管制的約束。產(chǎn)業(yè)的市場類型任務(wù)一掌握產(chǎn)業(yè)分析的主要因素產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期性（二）周期性產(chǎn)業(yè)（三）防御性產(chǎn)業(yè)防御性產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，受經(jīng)濟(jì)周期的影響不大。正是由于這個(gè)原因，對其投資便屬于收入投資，而非資本利得投資，公用事業(yè)屬于防御性產(chǎn)業(yè)，因?yàn)樾枨髮ζ洚a(chǎn)品的收入彈性較小，所以這些公司的收入相對穩(wěn)定。周期性產(chǎn)業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些產(chǎn)業(yè)會緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些產(chǎn)業(yè)也相應(yīng)跌落。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是：當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，對這些產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買被延遲到經(jīng)濟(jì)改善之后，例如耐用消費(fèi)品、建材、房地產(chǎn)、金融、工程機(jī)械、酒店服務(wù)就屬于典型的周期性產(chǎn)業(yè)。（一）增長性產(chǎn)業(yè)增長性產(chǎn)業(yè)的運(yùn)動(dòng)形態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體水平的周期及其振幅關(guān)系不大。相對于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)來說，這些產(chǎn)業(yè)收入增加的速率并未出現(xiàn)同步變化，因?yàn)樗鼈冎饕揽考夹g(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品的推出以及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而呈現(xiàn)出高增長形態(tài)。產(chǎn)業(yè)的生命周期12345初創(chuàng)期成長期成熟期衰退期產(chǎn)業(yè)的生命周期分析注意事項(xiàng)產(chǎn)業(yè)業(yè)績預(yù)測在當(dāng)今社會，消費(fèi)者和政府越來越強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)所應(yīng)負(fù)的社會責(zé)任，越來越注重工業(yè)化給社會帶來的種種影響。社會傾向?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營活動(dòng)、生產(chǎn)成本和利潤收益等方面都會產(chǎn)生一定的影響。它為計(jì)算一個(gè)產(chǎn)業(yè)的銷售和收入規(guī)模及穩(wěn)定性提供了必要的基礎(chǔ)。歷史資料能說明該產(chǎn)業(yè)在過去的銷售情況、收入如何，還有該產(chǎn)業(yè)的增長情況、周期變動(dòng)等。1.政府影響的產(chǎn)業(yè)范圍。2.政府對行業(yè)的促進(jìn)干預(yù)和限制干預(yù)。3.國家產(chǎn)業(yè)政策主要通過財(cái)政政策和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)。投資分析家應(yīng)考慮產(chǎn)業(yè)受到保護(hù)而不受競爭侵害的程度，有一些重要因素會使新企業(yè)進(jìn)入現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)市場感到困難。在眾多技術(shù)因素中，最重要的是首先要考慮產(chǎn)品的穩(wěn)定性。通過產(chǎn)品穩(wěn)定性分析，檢驗(yàn)產(chǎn)品的性質(zhì)及技術(shù)復(fù)雜性有助于判斷產(chǎn)品的未來需求是否保持不變，或出現(xiàn)大幅度變化。（一）歷史資料（二）技術(shù)因素（三）競爭因素（四）社會傾向（五）政府的影響和干預(yù)產(chǎn)業(yè)分析在公司價(jià)值分析的作用主是為公司價(jià)值分析長眼：以產(chǎn)業(yè)的眼光去判斷公司，去發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值和投資機(jī)會。企業(yè)和所在產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系是點(diǎn)和點(diǎn)所在面的關(guān)系，企業(yè)的價(jià)值取決于企業(yè)的現(xiàn)在和未來收益，而行業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢在很大程度上決定了行業(yè)內(nèi)企業(yè)現(xiàn)在和未來收益，行業(yè)經(jīng)營的基本特征和規(guī)律，則是行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營所必須遵循的，同時(shí)它也能標(biāo)示行業(yè)內(nèi)企業(yè)核心競爭力的體現(xiàn)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)競爭優(yōu)勢的著重點(diǎn)。證券投資選擇與產(chǎn)業(yè)分析的關(guān)系任務(wù)一掌握產(chǎn)業(yè)分析的主要因素理解大數(shù)據(jù)對于產(chǎn)業(yè)分析的作用任務(wù)二掌握產(chǎn)業(yè)分析與證券市場的關(guān)系產(chǎn)業(yè)分析對于證券投資的作用投資規(guī)劃的需要投資種類的選擇投資風(fēng)險(xiǎn)的防范投資決策的制定產(chǎn)業(yè)所處的階段性對于股價(jià)的影響產(chǎn)業(yè)分析的必要性大數(shù)據(jù)對于產(chǎn)業(yè)分析的重要性行業(yè)生命周期一般都經(jīng)歷初創(chuàng)、成長、成熟、衰退四個(gè)階段。1.初創(chuàng)階段。在這一階段，為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)公司介人這一新興行業(yè)，技術(shù)不成熟，質(zhì)量較低且不穩(wěn)定。上市公司的股票價(jià)格波動(dòng)劇烈，大起大落，投機(jī)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)很大。2.成長階段。這是行業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期。新行業(yè)快速成長，市場規(guī)模增大，利潤迅速增長。上市公司被投資者看好，股價(jià)走勢平衡攀升，長期會有很大漲幅，是最易獲利的品種。3.成熟階段。少數(shù)大廠商壟斷了整個(gè)行業(yè)的市場，行業(yè)集中度高，市場需求增長速度已明顯減緩。上市公司的股價(jià)走勢與整個(gè)證券市場一致。在國民經(jīng)濟(jì)形勢不佳時(shí)，有些股票會出現(xiàn)大幅下跌，且長期難以恢復(fù)元?dú)狻?.衰退階段。在這一階段，新產(chǎn)品和替代品大量出現(xiàn)，整個(gè)行業(yè)因廠商撤出而逐漸解體。上市公司股票大多有一段較深的下跌，振蕩頻繁，風(fēng)險(xiǎn)很大，但可能被其他行業(yè)的公司收購轉(zhuǎn)型而股價(jià)大幅上漲，為投資者帶來超額收益。產(chǎn)業(yè)所處的階段性對于股價(jià)的影響大數(shù)據(jù)對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)分析的影響巨大的數(shù)據(jù)量1數(shù)據(jù)價(jià)值的提升2數(shù)據(jù)的可視化程度提高3隨著云時(shí)代的來臨，大數(shù)據(jù)也吸引了越來越多的關(guān)注。著云臺的分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，大數(shù)據(jù)通常用來形容一個(gè)公司創(chuàng)造的大量非結(jié)構(gòu)化和半結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)在下載到關(guān)系型數(shù)據(jù)庫用于分析時(shí)，會花費(fèi)過多的時(shí)間和金錢。大數(shù)據(jù)分析常與云計(jì)算聯(lián)系到一起，因?yàn)閷?shí)時(shí)的大型數(shù)據(jù)集分析需要像MapReduce一樣的框架來向數(shù)十、數(shù)百甚至數(shù)千的電腦分配工作。一分鐘內(nèi)，微博推特上新發(fā)的數(shù)據(jù)量超過10萬；社交網(wǎng)絡(luò)“臉譜”的瀏覽量超過600萬……它意味著，一種全新的致富手段也許就擺在面前，它的價(jià)值堪比石油和黃金。事實(shí)上，當(dāng)你仍然在把微博等社交平臺當(dāng)作抒情或者發(fā)議論的工具時(shí)，華爾街的斂財(cái)高手們卻正在挖掘這些互聯(lián)網(wǎng)的“數(shù)據(jù)財(cái)富”，先人一步地用其預(yù)判市場走勢，而且取得了不俗的收益。數(shù)據(jù)可視化是關(guān)于數(shù)據(jù)之視覺表現(xiàn)形式的研究；其中，這種數(shù)據(jù)的視覺表現(xiàn)形式被定義為一種以某種概要形式抽提出來的信息，包括相應(yīng)信息單位的各種屬性和變量。數(shù)據(jù)可視化旨在借助于圖形化手段，清晰、有效地傳達(dá)與溝通信息。大數(shù)據(jù)對產(chǎn)業(yè)分析的影響大數(shù)據(jù)背景下，對于金融行業(yè)從業(yè)人員的數(shù)據(jù)分析能力要求更高1數(shù)據(jù)分析人才推動(dòng)金融從業(yè)者產(chǎn)業(yè)分析能力提升2大數(shù)據(jù)為產(chǎn)業(yè)分析帶來新元素3THANKS單元完畢感謝觀看證券投資分析

上市公司分析單元四任務(wù)一掌握公司財(cái)務(wù)分析方法任務(wù)二掌握公司經(jīng)營狀況分析方法學(xué)習(xí)目標(biāo)任務(wù)二掌握公司經(jīng)營狀況分析方法企業(yè)經(jīng)營分析適應(yīng)了市場經(jīng)濟(jì)的需要，在推動(dòng)西方企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)代化、合理化和企業(yè)管理的科學(xué)化方面，都起了舉足輕重的作用。任務(wù)一掌握公司財(cái)務(wù)分析方法財(cái)務(wù)分析應(yīng)該遵循這樣三個(gè)重要的原則：永遠(yuǎn)不要只憑一年的數(shù)據(jù)來評價(jià)一家公司；不要孤立地評價(jià)一家公司；進(jìn)行比較的同時(shí)要盡可能地確保公司的情況具有可比性。為分析上市公司股價(jià)，對上市公司價(jià)值科學(xué)評估提供依據(jù)任務(wù)一掌握公司財(cái)務(wù)分析方法什么是公司財(cái)務(wù)分析所需指標(biāo)主要來源于資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表等公司財(cái)務(wù)報(bào)表建立在龐雜的會計(jì)數(shù)據(jù)系統(tǒng)之上公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)有哪些公司財(cái)務(wù)分析的作用（一）資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在某一特定日期（往往是年末或年中）財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)告，資產(chǎn)負(fù)債表反映著公司資產(chǎn)和負(fù)債之間的平衡關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債表由資產(chǎn)和負(fù)債兩部分組成，每部分各項(xiàng)目的排列一般以流動(dòng)性的高低為序。資產(chǎn)部分表示公司所擁有的或所掌握的以及其他公司所欠的各種資源或財(cái)產(chǎn)；負(fù)債部分（廣義負(fù)債）包括負(fù)債（狹義負(fù)債）和股東權(quán)益兩項(xiàng)。負(fù)債表示公司所應(yīng)支付的所有債務(wù)；股東權(quán)益表示公司的凈值。資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的關(guān)系用公式可表示為：資產(chǎn)＝負(fù)債（廣義）＝負(fù)債（狹義）＋股東權(quán)益。財(cái)務(wù)報(bào)告的形式任務(wù)一掌握公司財(cái)務(wù)分析方法（二）損益表和利潤及利潤分配表利潤及利潤分配表是在一定時(shí)期內(nèi)（通常是1年或半年內(nèi)）經(jīng)營成果的反映，是關(guān)于收益和損耗情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。利潤及利潤分配表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)告，它展示了公司的損益賬目，反映了公司在一定時(shí)期的業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤能力的大小、潛力以及經(jīng)營趨勢。利潤及利潤分配表由四個(gè)主要部分構(gòu)成：第一部分是營業(yè)收入；第二部分是與營業(yè)收入相關(guān)的生產(chǎn)性費(fèi)用、銷售費(fèi)用和其他費(fèi)用；第三部分是利潤；第四部分是公司利潤分配去向。有的公司在公布財(cái)務(wù)資料時(shí)，以損益表代替利潤及利潤分配表。在損益表的基礎(chǔ)上加上利潤分配的內(nèi)容就是利潤及利潤分配表。財(cái)務(wù)報(bào)告的形式任務(wù)一掌握公司財(cái)務(wù)分析方法（三）現(xiàn)金流量表以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，稱為現(xiàn)金流量表?，F(xiàn)金流量表是反映現(xiàn)金的來源及運(yùn)用，以及不涉及現(xiàn)金的重大的投資和理財(cái)活動(dòng)。它包括三個(gè)部分：一是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；二是投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；三是籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。財(cái)務(wù)報(bào)告的形式任務(wù)一掌握公司財(cái)務(wù)分析方法（一）公司償債能力分析1.短期償債能力分析（流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率）（1）流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。其計(jì)算公式為：（2）速動(dòng)比率。流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)稱為速動(dòng)資產(chǎn)。速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率稱為速動(dòng)比率，也稱酸性試驗(yàn)。其計(jì)算公式為：（3）現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是公司的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。其計(jì)算公式為：財(cái)務(wù)報(bào)表分析任務(wù)一掌握公司財(cái)務(wù)分析方法（一）公司償債能力分析2.長期償債能力分析（資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率）（1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是公司負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率，它反映了公司的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債得到的。其計(jì)算公式為：（2）股東權(quán)益比率。股東權(quán)益比率是股東權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映公司資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。其計(jì)算公式為：股東權(quán)益比率的倒數(shù)，稱作權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小。其計(jì)算公式為：財(cái)務(wù)報(bào)表分析任務(wù)一掌握公司財(cái)務(wù)分析方法影響公司償債能力的其他因素（2）擔(dān)保責(zé)任。（3）租賃活動(dòng)。公司在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，可以通過財(cái)產(chǎn)租賃的方式解決急需的設(shè)備。通常財(cái)產(chǎn)租賃有兩種形式：融資租賃和經(jīng)營租賃。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，公司可能會以本公司的資產(chǎn)為其他公司提供法律擔(dān)保。這種擔(dān)保責(zé)任，在被擔(dān)保人沒有履行合同時(shí)，有可能會成為公司的負(fù)債，但是，這種擔(dān)保責(zé)任在會計(jì)報(bào)表中并未得到反映，因此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，必須要考慮到公司是否有巨額的法律擔(dān)保責(zé)任。（1）或有負(fù)債?；蛴胸?fù)債是公司在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中有可能會發(fā)生的債務(wù)?；蛴胸?fù)債不作為負(fù)債在資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債類項(xiàng)目中進(jìn)行反映，除了已貼現(xiàn)未到期的商業(yè)承兌匯票在資產(chǎn)負(fù)債表的附注中列示外，其他的或有負(fù)債在會計(jì)報(bào)表中均未得到反映。（二）公司營運(yùn)能力分析1.營運(yùn)能力分析一（存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）（1）存貨周轉(zhuǎn)率。也稱存貨利用率，是公司一定時(shí)期的銷售成本與平均存貨的比率。其計(jì)算公式為：（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是公司在一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，它反映了公司應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。其計(jì)算公式為：財(cái)務(wù)報(bào)表分析任務(wù)一掌握公司財(cái)務(wù)分析方法（二）公司營運(yùn)能力分析2.營運(yùn)能力分析二（流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。財(cái)務(wù)報(bào)表分析任務(wù)一掌握公司財(cái)務(wù)分析方法（三）公司獲利能力分析1.獲利能力分析一（資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率、銷售凈利率）（1）資產(chǎn)報(bào)酬率。（2）股東權(quán)益報(bào)酬率。（3）銷售凈利率。財(cái)務(wù)報(bào)表分析任務(wù)一掌握公司財(cái)務(wù)分析方法獲利能力分析二（3）每股股利。（5）每股凈資產(chǎn)。（4）股利發(fā)放率。（6）市盈率。（1）每股利潤。（2）每股現(xiàn)金流量。理解公司經(jīng)營狀況對于證券市場的作用任務(wù)二掌握公司經(jīng)營狀況分析方法公司經(jīng)營如何影響證券表現(xiàn)產(chǎn)品分析技術(shù)分析管理層分析各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)分析公司經(jīng)營狀況分析指標(biāo)公司運(yùn)營狀況對于證券市場的具體影響公司經(jīng)營指標(biāo)分析主營利潤增長率是本期主營業(yè)務(wù)利潤減去上期主營利潤之差再除以上期主營業(yè)務(wù)利潤的比值。一般來說，主營利潤穩(wěn)定增長且占利潤總額的比例呈增長趨勢的公司正處在成長期?？傎Y產(chǎn)增長率是期末總資產(chǎn)減去期初總資產(chǎn)之差除以期初總資產(chǎn)的比值。這種擴(kuò)大一般來自于兩方面的原因：一是所有者權(quán)益的增加，二是公司負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)大。凈利潤增長率是本年凈利潤減去上年凈利潤之差再除以上期凈利潤的比值。凈利潤是公司經(jīng)營業(yè)績的最終結(jié)果。凈利潤的連續(xù)增長是公司成長性的基本特征，如其增幅較大，表明公司經(jīng)營業(yè)績突出，市場競爭能力強(qiáng)。主營業(yè)務(wù)收入增長率是本期的主營業(yè)務(wù)收入減去上期的主營業(yè)務(wù)收入之差再除以上期主營業(yè)務(wù)收入的比值。通常具有成長性的公司多數(shù)都是主營業(yè)務(wù)突出、經(jīng)營比較單一的公司。固定資產(chǎn)增長率是期末固定資產(chǎn)總額減去期初固定資產(chǎn)總額之差除以期初固定資產(chǎn)總額的比值。對于生產(chǎn)性企業(yè)而言，固定資產(chǎn)的增長反映了公司產(chǎn)能的擴(kuò)張，特別是供給存在缺口的行業(yè)，產(chǎn)能的擴(kuò)張直接意味著公司未來業(yè)績的增長。（一）總資產(chǎn)增長率（二）固定資產(chǎn)增長率（三）主營業(yè)務(wù)增長率（四）主營利潤增長率（五）凈利潤增長率產(chǎn)品分析產(chǎn)品分析（一）產(chǎn)品品牌的知名度（五）產(chǎn)品的生命周期（四）產(chǎn)品市場的類型（二）產(chǎn)品的市場份額（三）產(chǎn)品的營銷模式技術(shù)狀況分析考察企業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)水平主要關(guān)注以下三個(gè)方面：一是產(chǎn)品是否具有其他公司難以企及的技術(shù)水平，在該行業(yè)具有無可爭辯的領(lǐng)先地位；二是是否具有專利保護(hù)其壟斷地位，其他公司不能模仿和假冒；三是技術(shù)的盈利前景，技術(shù)的先進(jìn)性應(yīng)體現(xiàn)在盈利能力上，企業(yè)的技術(shù)產(chǎn)品沒有盈利前景，其股票就沒有投資價(jià)值；四是產(chǎn)品市場的廣度，企業(yè)的技術(shù)產(chǎn)品具有廣闊的市場，才能形成大規(guī)模的盈利。（一）產(chǎn)品的技術(shù)水平分析（二）企業(yè)的技術(shù)開發(fā)能力分析考察企業(yè)技術(shù)開發(fā)能力應(yīng)著重于以下兩個(gè)方面：一是公司的股東背景，新技術(shù)的開發(fā)往往要耗費(fèi)大量的財(cái)力和物力，并且風(fēng)險(xiǎn)極大，如果有一個(gè)研究實(shí)力非常強(qiáng)大的股東支持，那么公司的技術(shù)開發(fā)能力將大為提高；二是公司自身的技術(shù)開發(fā)能力，這主要考察公司的人員構(gòu)成、科研機(jī)構(gòu)設(shè)置等。管理層分析（二）管理層的勤勉盡責(zé)忠誠分析（三）公司的內(nèi)在機(jī)制分析公司內(nèi)在機(jī)制的完善與否是保證公司能否健康運(yùn)轉(zhuǎn)的條件。在分析公司的內(nèi)在機(jī)制時(shí)，主要考察兩個(gè)方面：一是公司與大股東，特別是第一大股東之間的關(guān)系。二是公司的內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)是否完善。對這一方面進(jìn)行分析因受可獲得信息的局限而較為困難，我們僅根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和信息的可獲得性，可提供以下幾點(diǎn)作為參考：1.管理層是否有欺騙和損害股東利益的記錄。2.管理層是否有欺騙和損害股東利益的嫌疑。3.管理層之間是否有裙帶關(guān)系。4.管理層是否總是在追逐時(shí)髦。5.尋找腳踏實(shí)地、埋頭做主業(yè)的上升公司。（一）管理層的能力分析分析管理層的能力可從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：①管理層的學(xué)歷；②管理層的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)；③管理層的背景。THANKS單元完畢感謝觀看證券投資分析

證券投資技術(shù)分析單元五任務(wù)一掌握技術(shù)分析的主要指標(biāo)任務(wù)二掌握技術(shù)分析的主要方法學(xué)習(xí)目標(biāo)任務(wù)二掌握技術(shù)分析的主要方法技術(shù)分析的方法主要包括量價(jià)分析、K線分析、切線分析、形態(tài)分析等。任務(wù)一掌握技術(shù)分析的主要指標(biāo)技術(shù)分析是在市場有效性的假設(shè)下展開的，包括價(jià)格變動(dòng)是趨勢性的、歷史會重演等。通過學(xué)習(xí)，理解上述三個(gè)假設(shè)，掌握技術(shù)分析與基本面分析的不同。市場包含一切信息；價(jià)格沿趨勢變動(dòng)；歷史會重演任務(wù)一掌握技術(shù)分析的主要指標(biāo)什么是技術(shù)分析長期VS短期投資VS投機(jī)價(jià)格VS價(jià)值分析過去與現(xiàn)在，進(jìn)而展望未來技術(shù)分析與基本面分析的區(qū)別技術(shù)分析的前提假設(shè)（一）什么叫技術(shù)分析技術(shù)分析是通過運(yùn)用一系列方法，對市場過去和現(xiàn)在的行為進(jìn)行歸納和總結(jié)，概括出一些典型的行為，并據(jù)此預(yù)測證券市場的未來變化。其特征表現(xiàn)為：①運(yùn)用歷史資料進(jìn)行分析，主要采用的數(shù)據(jù)是成交價(jià)和成交量，它認(rèn)為這些數(shù)據(jù)昭示了市場未來變化的某個(gè)方面。②大量采用統(tǒng)計(jì)指標(biāo)和圖形方法。歷史資料畢竟是零亂的，并帶有一定的隨機(jī)成分，通過一定方法對歷史資料進(jìn)行加工，可使其中揭示未來的成分更加昭彰。③許多技術(shù)分析方法包含著對人們心理活動(dòng)的定量分析。技術(shù)分析的概念任務(wù)一掌握技術(shù)分析的主要指標(biāo)（二）技術(shù)分析與基本分析的區(qū)別技術(shù)分析和基本分析的主要區(qū)別包括以下三個(gè)方面。1.技術(shù)分析是對股票價(jià)格變動(dòng)趨勢的分析，其目的是預(yù)測股價(jià)變動(dòng)的方向和幅度；基本分析是對股票價(jià)值的分析，其目的是判斷股票價(jià)格相對于價(jià)值的高低。2.技術(shù)分析是根據(jù)歷史資料來分析股票價(jià)格的未來變化；基本分析是根據(jù)預(yù)期股息和貼現(xiàn)率決定股票的價(jià)值。3.技術(shù)分析側(cè)重于短期分析和個(gè)股分析；基本分析側(cè)重于長期分析和大勢分析。技術(shù)分析的概念任務(wù)一掌握技術(shù)分析的主要指標(biāo)技術(shù)分析能否正確預(yù)測未來市場行為，依賴于以下三個(gè)基本假設(shè)。1.市場行為包容一切信息。2.價(jià)格變動(dòng)是有趨勢的。3.歷史會重演。技術(shù)分析的假設(shè)條件任務(wù)一掌握技術(shù)分析的主要指標(biāo)市場行為包容消化一切（二）技術(shù)分析前提之一（三）實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用意義1.價(jià)格的背后一定有原因2.不必理會價(jià)格變動(dòng)的原因3.市場總是超越現(xiàn)實(shí)市場行為就是市場參與者的行為，他們的買賣行為集中表現(xiàn)在價(jià)格上。不管市場發(fā)生了什么，投資者通常都會用“利好”或“利空”給予闡釋，進(jìn)而用買賣行為進(jìn)行表決。因此，價(jià)格就成為了市場行為的集中表現(xiàn)。市場行為是技術(shù)分析的研究對象，假設(shè)市場行為不能包容消化一切，即無論市場發(fā)生了什么，都不能通過價(jià)格表現(xiàn)出來，那么技術(shù)分析將毫無意義。（一）基本含義這是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它的內(nèi)容是影響價(jià)格變動(dòng)的任何因素，政治的、經(jīng)濟(jì)的、心理的或其他任何方面的，都反映在價(jià)格之中，各種已知的和可以預(yù)知的所有信息都可以被市場包容并消化掉。因此，也可以反過來說，即價(jià)格能夠反映市場行為。由此，也可以把這一公理理解為“價(jià)格包容消化一切”。價(jià)格以趨勢方式演變（二）技術(shù)分析前提之二（三）實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用意義1.相信趨勢、尊重趨勢2.順著趨勢的方向交易3.逆勢是失敗的根源明確并肯定價(jià)格運(yùn)動(dòng)的這一特征是研究技術(shù)分析的重要前提。否認(rèn)這一前提，也就是認(rèn)為價(jià)格運(yùn)動(dòng)是盲動(dòng)的，即使沒有外界因素的影響，價(jià)格也可以自由運(yùn)動(dòng)，而若沒有明確的方向，那么股票交易就與賭博無異了。因此，只有承認(rèn)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的趨勢特征這一前提，才能運(yùn)用技術(shù)分析尋找并發(fā)現(xiàn)價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢，才能做到順勢而為。（一）基本含義這是技術(shù)分析最根本、最核心的要素。價(jià)格運(yùn)動(dòng)具有規(guī)律性，即向某一方向的慣性運(yùn)動(dòng)，而且這種慣性運(yùn)動(dòng)具有一定的持續(xù)性。通常在一段時(shí)間內(nèi)，股票價(jià)格如果一直持續(xù)上漲或下跌，那么，今后一段時(shí)間內(nèi)不出意外的話，股票價(jià)格也會按照這一方向繼續(xù)上漲或下跌，輕易不會改變原有的運(yùn)動(dòng)方向。價(jià)格以趨勢方式演變（二）技術(shù)分析前提之三（三）實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用意義1.技術(shù)分析是可以信賴的2.技術(shù)分析是交易的依據(jù)3.歷史不是簡單的重復(fù)人類的行為在重復(fù)發(fā)生，市場行為也在重復(fù)發(fā)生，因而價(jià)格運(yùn)動(dòng)就具有了重復(fù)演變的規(guī)律性，進(jìn)而技術(shù)分析也就有了反復(fù)應(yīng)用的價(jià)值。進(jìn)一步說，在運(yùn)用技術(shù)分析時(shí)，遇到與過去相同或相似的情況，其結(jié)果仍具有借鑒意義，重復(fù)發(fā)生的可能性仍是很大的。（一）基本含義歸根結(jié)底，技術(shù)分析研究的是人的心理活動(dòng)，也就是市場行為。市場行為受心理因素的制約，經(jīng)驗(yàn)和習(xí)慣在人類行為中總是起著很大的作用，市場大大小小的變化，結(jié)果雖然終將成為過去，但對人們的影響卻是巨大的。發(fā)生過的事情會再次發(fā)生，人類是在重復(fù)自己的錯(cuò)誤的過程中發(fā)展的，股市也不例外。價(jià)格形態(tài)雖有一百多年的歷史了，但到今天仍然有效。由K線衍生出的更為廣泛的分析方法任務(wù)二掌握技術(shù)分析的主要方法量價(jià)分析法技術(shù)分析法中最早、最有效和最常用的分析方法技術(shù)分析的基礎(chǔ)K線分析基于K線的分析方法（一）量、價(jià)是市場行為最基本的表現(xiàn)市場行為最基本的表現(xiàn)就是成交價(jià)和成交量。技術(shù)分析就是利用過去和現(xiàn)在的成交量、成交價(jià)資料，以圖形分析和指標(biāo)分析工具來解釋、預(yù)測未來的市場走勢，再把時(shí)間因素考慮進(jìn)去，技術(shù)分析就可簡單地歸結(jié)為對時(shí)間、價(jià)、量三者關(guān)系的分析了。成交價(jià)、成交量的這種規(guī)律是技術(shù)分析的合理性所在，價(jià)、量是技術(shù)分析的基本要素，一切技術(shù)分析方法都是以價(jià)、量關(guān)系為研究對象的。量價(jià)分析任務(wù)二掌握技術(shù)分析的主要方法（二）成交量與價(jià)格趨勢的關(guān)系股價(jià)變動(dòng)與成交量之間的關(guān)系可以總結(jié)為以下六種情況。1.股價(jià)上升，成交量增加。技術(shù)分析人士常稱這種情況為價(jià)升量增。2.股價(jià)上升，成交量減少。3.股價(jià)下跌，成交量增加。4.股價(jià)下跌，成交量減少。5.股價(jià)持平，成交量增加。6.股價(jià)持平，成交量較小。量價(jià)分析任務(wù)二掌握技術(shù)分析的主要方法（二）成交量與價(jià)格趨勢的關(guān)系關(guān)于價(jià)量分析，技術(shù)分析人士還認(rèn)為：1.成交量的大小是相對的，主要是相對于最近而言，沒有絕對大小。2.成交量的變動(dòng)在價(jià)格變動(dòng)之前，即所謂量在價(jià)先。3.技術(shù)分析人士常用成交金額來代替成交量，這兩者之間并沒有太大的區(qū)別，但市場熱點(diǎn)過分集中在高價(jià)股或低價(jià)股上時(shí)應(yīng)適當(dāng)調(diào)整。4.成交價(jià)一般采用收盤價(jià)。量價(jià)分析任務(wù)二掌握技術(shù)分析的主要方法K線分析（四）K線圖的分析舉例（圖5-13）在K線組合中，兩根K線的組合情況非常多，只要掌握了幾種特定的組合形態(tài)，然后舉一反三，就可得知其他組合的含義。（三）K線組合的含義由于四個(gè)價(jià)格的不同取值，還會產(chǎn)生其他形狀的K線，概括起來有下列五種。1.光頭陽線和光頭陰線。2.光腳陽線和光腳陰線。3.光頭光腳的陽線和陰線。4.十字星。5.T字形和倒T字形。（二）K線的含義K線也稱日本線，據(jù)說起源于200年前的日本。K線記錄的是某一種股票一天的價(jià)格變動(dòng)情況。將每天的K線按時(shí)間順序排列在一起，就組成了反映這只股票每天價(jià)格變動(dòng)情況的K線圖，這就叫做日K線圖。將每周、每月的K線按時(shí)間順序排列起來，就是周、月K線圖。（一）K線的制作圖5-13趨勢分析趨勢就是股票價(jià)格的波動(dòng)方向。一般來說，市場價(jià)格變動(dòng)不是朝一個(gè)方向直來直去的，中間肯定有曲折，從圖形上看就是一條蜿蜒的曲線，每個(gè)折點(diǎn)處形成一個(gè)峰或谷。通過這些峰和谷的相對高度，我們可以看出趨勢的方向。趨勢的方向有上升方向、下降方向和水平方向。按道氏理論，趨勢可分為以下三種類型。1.主要趨勢。主要趨勢是股價(jià)波動(dòng)的大方向，一般持續(xù)的時(shí)間比較長。2.次要趨勢。次要趨勢是在主要趨勢中進(jìn)行的調(diào)整。3.短暫趨勢。短暫趨勢是在次要趨勢中進(jìn)行的調(diào)整。這三種類型的趨勢的區(qū)別是時(shí)間的長短和波動(dòng)幅度的大小。切線分析任務(wù)二掌握技術(shù)分析的主要方法任務(wù)二掌握技術(shù)分析的主要方法123切線分析什么是支撐線與壓力線：支撐線又稱為抵抗線。當(dāng)股價(jià)跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)停止下跌，甚至有可能回升，這是由于多方在此買入造成的。支撐線起阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的作用，該價(jià)位就是支撐線所在的位置。壓力線又稱為阻力線。當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)會停止上漲，甚至回落，這是由于空方在此拋售造成的。每一條支撐線和壓力線的確認(rèn)都是人為的，主要是根據(jù)股價(jià)變動(dòng)畫出的圖表。一般來說，支撐線或壓力線的重要性由三個(gè)因素決定：一是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域停留時(shí)間的長短；二是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大??；三是這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)時(shí)期的遠(yuǎn)近。支撐線和壓力線也可能相互轉(zhuǎn)變。一個(gè)支撐線如果被跌破，那么這個(gè)支撐線將成為壓力線；同理，一個(gè)壓力線被突破，這個(gè)壓力線將成為支撐線。支撐線和壓力線相互轉(zhuǎn)化的重要依據(jù)是被突破，可以從三個(gè)方面來判斷是否被突破：①幅度原則；②時(shí)間原則；③收盤價(jià)原則。（二）支撐線與壓力線趨勢線和軌道線趨勢線軌道線反轉(zhuǎn)突破形態(tài)雙重頂?shù)最^肩頂?shù)壮掷m(xù)整理形態(tài)對稱三角形上升/下降三角形THANKS單元完畢感謝觀看證券投資分析

簡介證券投資分析理論單元六任務(wù)一了解證券投資分析理論發(fā)展脈絡(luò)任務(wù)二主要理論流派對比學(xué)習(xí)目標(biāo)任務(wù)二主要理論流派對比了解證券投資中主要的理論流派及其代表的研究方向和策略。任務(wù)一了解證券投資分析理論發(fā)展脈絡(luò)以證券投資分析發(fā)展過程中重要的理論為節(jié)點(diǎn)，了解證券投資實(shí)務(wù)與證券投資分析理論之間的相互關(guān)系。技術(shù)進(jìn)步影響理論的發(fā)展任務(wù)一了解證券投資分析理論發(fā)展脈絡(luò)證券投資分析理論源于實(shí)務(wù)理論指導(dǎo)實(shí)務(wù)，實(shí)務(wù)修正理論先有實(shí)務(wù)而后有理論理論與實(shí)務(wù)