第七章企業(yè)并購(gòu)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)上海財(cái)經(jīng)大學(xué)干春暉

第七章企業(yè)并購(gòu)干春暉博士教授博導(dǎo)上海經(jīng)大學(xué)

干春暉博士教授博導(dǎo)上海財(cái)經(jīng)大學(xué)企業(yè)并購(gòu)第一節(jié)企業(yè)并購(gòu)概述第二節(jié)橫向并購(gòu)：福利權(quán)衡第三節(jié)縱向并購(gòu)：降低交易費(fèi)用與穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)環(huán)境第四節(jié)混合并購(gòu)：資產(chǎn)利用與風(fēng)險(xiǎn)降低上海經(jīng)大學(xué)企業(yè)并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)概述橫向并購(gòu)：福利權(quán)衡縱向并購(gòu)：降低交易費(fèi)用與穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)環(huán)境混合并購(gòu)：資產(chǎn)利用與風(fēng)險(xiǎn)降低

干春暉博士教授博導(dǎo)上海財(cái)經(jīng)大學(xué)企持業(yè)辦并丸購(gòu)彼概凱述—頃—并撿購(gòu)庫(kù)的席概艷念兼肢并淹（m戚e境r悶g坦e篇r）狹洲義躍的哨兼鬧并隔是僻指渠在始市巡壽場(chǎng)鑄機(jī)恭制得作閑用拴下殺，烤企恨業(yè)虜通閃過(guò)僑產(chǎn)釣權(quán)相交滔易夕獲仔得徒其慈他敏企叼業(yè)掛的攔產(chǎn)潑權(quán)疤，勝使棒這禿些象企尖業(yè)初法期人張資愈格根喪繡失偉，開(kāi)并跡獲暑得白它紫們輕控印制宇權(quán)開(kāi)的波經(jīng)申濟(jì)鎖行破為縱。廣踏義耐的棒兼蠶并霞是筆指踐在鼻市六場(chǎng)犬機(jī)雷制告作販用遵下薦，衫企粱業(yè)尋通巖過(guò)險(xiǎn)產(chǎn)仿權(quán)科交樓易單獲烈得橡其深他盟企秋業(yè)元產(chǎn)撕權(quán)僅，圣并扒企劉圖犁獲瓜得俊其文控串制帆權(quán)乞的伐經(jīng)怠濟(jì)感行霜為密。收扮購(gòu)紋（a謙c垂q渴u圣i露s恭i濫t盡i佳o莊n）對(duì)扮企宅業(yè)橋的釋資酬產(chǎn)血和并股坐份卻的鐮購(gòu)蘆買悶行冤為主蛇兼賽并背或瞎主夏收磨購(gòu)屋公饞司仙稱水為限：兼辦并泛公崖司吸、膠收喂購(gòu)播公璃司魂、免進(jìn)犧攻守公譜司撇、閥出跡價(jià)孔公劃司問(wèn)、米標(biāo)串購(gòu)月公匠司紙或肉接曾管駝公李司被根兼柔并籮或隸被糕收此購(gòu)肌的奔公睡司閑稱尖為得：被漆兼湯并斬公招司映、胡被讀收暫購(gòu)互公義司濾、獻(xiàn)目殼標(biāo)跟公便司換、憂標(biāo)籍的壓公世司授、昏被蝦標(biāo)料購(gòu)衣公努司青、匙被脂出寨價(jià)逐公偽司庫(kù)或頃被腐接匆管賞公凈司干買春抹暉胡博貝士肺教股授用博別導(dǎo)上平海濟(jì)財(cái)開(kāi)經(jīng)蕉大奶學(xué)按在照寒被繞并之購(gòu)掘雙涼方黑的槳產(chǎn)鬼業(yè)觀特恥征挪劃靠分橫閥向樣并方購(gòu)并疤購(gòu)情雙活方凡處勁于田同候一宿行克業(yè)社的舅并們購(gòu)站活副動(dòng)屠，泛即叼一蒙種坦競(jìng)灰爭(zhēng)劉者筐之即間心的蒙并嫁購(gòu)縱印向勞并續(xù)購(gòu)指味處著于錄生圖產(chǎn)侮同丑一南（薪或荷相表似榮）臉產(chǎn)伍品遠(yuǎn)不鍵同身生揪產(chǎn)掃階綿段忽的首企弱業(yè)元之室間肝的燒并績(jī)購(gòu)兄。從侍縱摧向錯(cuò)并身購(gòu)興方繡向殿來(lái)鼓看圾，弄有螺前塊向賣并米購(gòu)抵（殃前慚向滿一趨體父化燈）冠和揉后雞向濕并震購(gòu)明（陳后懇向甩一劉體掘化勾）芝之渡分證?；焯莺蠞L并惰購(gòu)指框既志非皇競(jìng)印爭(zhēng)恨對(duì)兔手鳳又它非禽現(xiàn)謊實(shí)向中斃或舊潛齊在渾的采客咸戶酒或雪供趙應(yīng)劇商配的嗚企貴業(yè)鍛之象間緣瑞的道并滴購(gòu)舞。并躺購(gòu)晴類鄙型干縱春全暉崗博居士兄教奴授婦博駕導(dǎo)上麥海該財(cái)蔬經(jīng)材大招學(xué)并示購(gòu)將類芒型混涌合睛并猾購(gòu)酷的統(tǒng)三運(yùn)種掉類呈型寧：在弟相首關(guān)榮產(chǎn)之品莫市娃場(chǎng)膛上箭企罷業(yè)災(zāi)間裕的帽產(chǎn)稅品抖擴(kuò)弟張導(dǎo)型劍并母購(gòu)對(duì)椒尚檢未煌滲摔透屢的盛地仿區(qū)吃生殺產(chǎn)相同演類雖產(chǎn)仁品無(wú)的聞企纖業(yè)叨進(jìn)今行抬市栽場(chǎng)乓擴(kuò)碑張抗型沸并華購(gòu)生榴產(chǎn)虹和看經(jīng)窯營(yíng)肥彼留此哪間亂毫兄無(wú)因相算關(guān)謙產(chǎn)溪品聾或柄服散務(wù)狼的顆企斯業(yè)渠間秒的熔純宏粹點(diǎn)的踏混喬合奮并悔購(gòu)雀。企廳業(yè)瞧進(jìn)勒行范混淡合識(shí)并酬購(gòu)寒的敲目宇的搖：追炎求蔽組濱合盾效臟應(yīng)亭，勤降街低最經(jīng)幸營(yíng)歷風(fēng)漲險(xiǎn)夠。干鼠春把暉刪博圈士過(guò)教捉授印博礎(chǔ)導(dǎo)上棚海慮財(cái)要經(jīng)蓋大睛學(xué)按筆照摩并政購(gòu)艙后周的爬法析律冠狀件態(tài)行分新厲設(shè)蜻合屠并殿型兩梁個(gè)逆以修上世公訊司菌通尚過(guò)糕并結(jié)成喘一顫個(gè)汗新舅公碗司拳的沖形盼式肥而胳進(jìn)米行漫的謊合注并燃，劇合里并少雙閑方浙都捐失怨去郊法清人穩(wěn)資搜格巡壽。吸黨收茶合憐并認(rèn)型一羨個(gè)似公冶司楊通被過(guò)陰吸綢收矛其許他傷公額司午的情形尊式譯而按進(jìn)筋行兔的姓合暴并瓣，萄被嗎吸友收謹(jǐn)公坦司昆失制去攤法蠅人暈資鉗格示，袋存柳續(xù)戶公調(diào)司箏申哭請(qǐng)揮變敵更暗，泡同窮時(shí)挑繼王承牙被利吸緩收自公壁司暑的坡債牌權(quán)潔、劃債女務(wù)釘?？匕俟煽⌒筒⒖v購(gòu)蹤蝶雙喊方端都搜不葛解輕散路，婆但勿一訪方蒙為茂另戶一牌方糕所籍控押制休，猾雙河方藝均顯合映法遵存賣在嫌。并桃購(gòu)揮類錄型干百春故暉舉博歪士股教糧授燙博叮導(dǎo)上弊海劉財(cái)帶經(jīng)瓶大鄙學(xué)西腰方沸企乖業(yè)譜并算購(gòu)牧的葵演技進(jìn)第白一答次蝕并葵購(gòu)大浪釀潮時(shí)頭間燭：1拌9世步紀(jì)蜓末轎至2會(huì)0世況紀(jì)歐初左，駁其跡高口峰壞時(shí)擊期扎為1暴8象9悼8撲-軌1婚9懂0揚(yáng)3年第對(duì)二獲次塔并漏購(gòu)滅浪附潮時(shí)潛間弟：床兩虜次芬世野界偉大截戰(zhàn)解之估間念的2吸0世昆紀(jì)2友0年事代第盲三怎次練并薪購(gòu)弊浪叮潮時(shí)縫間趴：慎第候二飾次淡世交界諸大壁戰(zhàn)領(lǐng)結(jié)鋤束灑后談的2秘0世山紀(jì)5暈0年糞代纏和6蛙0年的代狀的浪資牛本鞋主網(wǎng)義貞經(jīng)急濟(jì)友“赴繁河榮初”雕時(shí)讀期互，俯并權(quán)在6堵0年調(diào)代莖后堤期肝形抹成育高沸潮語(yǔ)。第坡四辯次惜并端購(gòu)決浪蘿潮時(shí)增間拳：2佳0世言紀(jì)7覆0年敘代脖中莊期某至8拆0年好代楊末脫并員在8尚0年品代丘形弓成溜高劈燕潮第銅五起次藥并情購(gòu)陶浪棟潮時(shí)罵間兆：2烈0世嘴紀(jì)9捕0年憶代多中澇期蘋(píng)，倍一斯直搶延負(fù)續(xù)御至序今干啦春片暉悟博袋士喝教嘩授為博五導(dǎo)上梅海掘財(cái)餡經(jīng)柳大共學(xué)第胡一伍次構(gòu)并型購(gòu)趙浪鹿潮企喇業(yè)偽壟么斷虜現(xiàn)舞象你在桑這疊個(gè)妄階毀段牛首鎮(zhèn)次歉出埋現(xiàn)西帽方逆國(guó)意家悅的總工你業(yè)嫂逐臨漸非形強(qiáng)成明了稍自憶己燈的傍現(xiàn)贈(zèng)代遙工雀業(yè)綁結(jié)千構(gòu)橫哄向礙并拋購(gòu)譽(yù)是玩第領(lǐng)一焰次退并舟購(gòu)誕浪抽潮麗的步重蜂要因特善征集馳中男資神本慈，膛市造場(chǎng)漆勢(shì)塌力清，古規(guī)褲模愁經(jīng)猶濟(jì)穩(wěn)，使超榆額瘋利先潤(rùn)追訂求鉗壟膠斷足地聾位洲，工追謝求下規(guī)奶模置經(jīng)戀濟(jì)暮是小本訴次下并夾購(gòu)市浪絞潮激的史主卡要盯動(dòng)鋸因干守春華暉余博務(wù)士變教浮授覺(jué)博會(huì)導(dǎo)上博海鳥(niǎo)財(cái)冷經(jīng)封大扯學(xué)第竊二艇次揭并悠購(gòu)蔥浪貧潮以維縱伐向話并未購(gòu)霞居宴多工斜業(yè)保資蕉本刪與炸銀屯行蹤蝶資濃本券開(kāi)殿始搏相恐互如兼吸并燭、馳滲棍透涉謀及撥到情許夾多傷新簽興辱行考業(yè)慨，僚并帝產(chǎn)移生兆了構(gòu)許巖多跟著兄名橡的捷大博公姓司英冰國(guó)惹電逮器件、G尖E侵C、良電逐器都行鍋業(yè)寄聯(lián)烈合第體諾煮貝暮爾恩公籠司滿、揉布擠魚(yú)豬諾板姆般德灶公值司勝、質(zhì)不尖列貼顛向染校料獨(dú)公豆司茄、傍聯(lián)襪合滔堿氏制炸品鄉(xiāng)豐公剃司伯合軌并膚組富成舒了I沒(méi)C璃I公犧司干繁春運(yùn)暉阻博畝士變教飽授州博嘗導(dǎo)上炕海視財(cái)績(jī)經(jīng)孫大搖學(xué)第鐵三羽、活四歸次告并峽購(gòu)至浪嗚潮第穿三田次渾浪承潮跨：主框要窩形皂式稀是佛混眾合業(yè)兼償并主躁要涂目質(zhì)的務(wù)是任謀低求愛(ài)生笨產(chǎn)拔經(jīng)腫營(yíng)勻多有樣傭化,降簽低梨經(jīng)穴營(yíng)障風(fēng)革險(xiǎn)第晚四悅次路浪踢潮婦：橫肢向今兼投并移、習(xí)縱呼向岸兼蔬并旬和匹混觀合舍兼立并蕩多鼠種內(nèi)形籮式父并藝存出僚現(xiàn)嚷了步小厭企證業(yè)第并話購(gòu)剃大墊企棟業(yè)倍的益形質(zhì)式并測(cè)購(gòu)懲與阿反童并障購(gòu)勾斗丘爭(zhēng)膛的鐵日爭(zhēng)益賣激閉烈跨鐵國(guó)擊并險(xiǎn)購(gòu)燃進(jìn)糞一仗步猾發(fā)軋展干妙春普暉參博精士翼教露授出博確導(dǎo)上陸海糖財(cái)豈經(jīng)旅大學(xué)學(xué)第趣五欺次嚇并參購(gòu)占浪朵潮主駁要茶原寸因緩：一評(píng)是胞科嗓學(xué)股技纖術(shù)災(zāi)特開(kāi)別胡是付通畝信冷技跪術(shù)猛的棵突津破法為火并量購(gòu)掠活礦動(dòng)類創(chuàng)今造欲了朱很鴿多祥機(jī)哪會(huì)二洋是鋒政藥府見(jiàn)反分托量拉乒斯皂政侵策墳的企轉(zhuǎn)聾變寶為梅“販強(qiáng)好強(qiáng)疼聯(lián)禽合眉”艱打慣開(kāi)扣了蹄方迷便稀之幻玉門顯僚著聲特戴點(diǎn)壇：規(guī)狠模惠極烘大負(fù)，蓄參斤與龍并教購(gòu)海的群企便業(yè)脅之以間疫的竊“腹強(qiáng)易強(qiáng)驗(yàn)”扔聯(lián)回合球，嬸使胸企諷業(yè)肌競(jìng)抵爭(zhēng)境力召得周到災(zāi)迅州速過(guò)提節(jié)高跨即國(guó)旱并她購(gòu)鋪占潔了貼很環(huán)大雀的到比奪重橫攝向境與轎縱圾向侵并權(quán)購(gòu)孫剝丘離痰并鍛存并楊購(gòu)杏的郊支芽付暑手縣段棗不研是屈現(xiàn)桑金捏，悠而獲主粥要山采擋取餓股罰票光的構(gòu)形株式干貫春年暉郵博尤士擁教今授籃博糟導(dǎo)上肺海柿財(cái)睡經(jīng)鑒大延學(xué)橫搭向炭并撐購(gòu)—扭—福灣利風(fēng)權(quán)萍衡橫懼向馬并添購(gòu)時(shí)和哈市滴場(chǎng)樣集腦中伸度橫襲向故并期購(gòu)享與取競(jìng)棵爭(zhēng)牙效振應(yīng)橫熔向洽并甲購(gòu)動(dòng)的落福思利循分條析干意春瞞暉鄉(xiāng)豐博袋士技教趁授趁博散導(dǎo)上吩?？刎?cái)盡經(jīng)賀大膏學(xué)橫喘向姨并糕購(gòu)椅將召使全一友個(gè)忘行碌業(yè)久的狂市唯場(chǎng)覺(jué)集天中暴度頭提才高層，牽并烤購(gòu)鄰造魯成偽的狀集膽中女度鏡變碌化夠的碎比槳率誘可案以森由河以添下御公梯式賄計(jì)隨算抖而沾得幸：實(shí)書(shū)證填研垃究旨表漫明待，柄至行少5調(diào)0％宇以蓬上舟的稠集并中邁度知提勺高齊都指來(lái)陷自胡于齒并比購(gòu)坡活則動(dòng)平。橫直向誕并碑購(gòu)慢和僵市廁場(chǎng)喚集奶中距度集中度1958年1967年并購(gòu)的影響比率CR2531.3735.28110CR5040.9249.2362.3CR10051.6562.0354.3集中度19571969并購(gòu)的影響比率CR2548.460.6116.4CR5060.174.9102.7CR10088.997.0116.0干袍春抄暉嫌博努士名教惕授海博噸導(dǎo)上廁海東財(cái)算經(jīng)攜大嘗學(xué)橫跑向澤并糞購(gòu)碼和框競(jìng)什爭(zhēng)染效姥應(yīng)并糖購(gòu)草具雀有言潛飼在萌的購(gòu)反端競(jìng)歪爭(zhēng)襲的夠效驕果有，任但佳是氏由悲于華并燃購(gòu)銹可帝以呆優(yōu)溜化說(shuō)企巧業(yè)帳資章源粥配罷置闊效晌率者、秧增彈強(qiáng)傍規(guī)稿模臣經(jīng)去濟(jì)講效非應(yīng)朵、值降報(bào)低我交導(dǎo)易緣瑞費(fèi)跟用悔，支也羞會(huì)收導(dǎo)豈致井整哀個(gè)倘社族會(huì)誦福傳利擾的尖增震加橫蜻向連并擦購(gòu)倒可姐能段導(dǎo)撈致納的碗反隱競(jìng)形爭(zhēng)更效偽果迎主境要墳表孟現(xiàn)凱在獎(jiǎng)以旬下勤方辛面瘋：過(guò)意度品的攪并夕購(gòu)旅將偷造區(qū)成眼市糞場(chǎng)贏過(guò)愈度亂集曬中聾，桃進(jìn)故而繪導(dǎo)王致斑企招業(yè)擇間厲形加成旗共傘謀金。過(guò)溉度竄并佛購(gòu)押可柔以疑導(dǎo)厲致勤獨(dú)泡占羨，此從渾而括限揮制潛競(jìng)泳爭(zhēng)構(gòu)。干盯春忍暉撕博甩士粥教既授攻博談導(dǎo)上療?？关?cái)示經(jīng)芹大豈學(xué)橫羨向蝴并狂購(gòu)姑的場(chǎng)福寫(xiě)利蜻分站析橫蹲向煉并翅購(gòu)糕擴(kuò)含大杜了遙企耀業(yè)法生財(cái)產(chǎn)廢規(guī)括模旋，軋降絞低昆了挨單漠位薦產(chǎn)焰品藍(lán)成定本誰(shuí)，占提麗高釀了建效純率籌，用形趣成他規(guī)捆模旺經(jīng)協(xié)濟(jì)挨，橫揮向腥并棵購(gòu)宵形短成卡賣療方桃集篇中劇，晚增至加費(fèi)了做賣儲(chǔ)方聚施誦加鹿市窩場(chǎng)勉勢(shì)仙力蔑的路機(jī)晉會(huì)鄙，袖造聽(tīng)成哥了套一磨定度程欄度嘴的泰壟怕斷躬，黎導(dǎo)接致土福狹利焰損腳失廁。威屠廉滿姆蒜森掉福劣利廊權(quán)咐衡咽模摔型史就注是稼通丈過(guò)欠對(duì)柴比駐這杏兩計(jì)個(gè)艷方影面插的惠福華利鑒影謙響妖來(lái)炊分厚析賠橫國(guó)向需并軟購(gòu)屈的逗效階應(yīng)稼的跨。干簽春菊暉減博迎士修教懼授芬博把導(dǎo)上嶺海田財(cái)諒經(jīng)軌大汗學(xué)威駕廉惑姆爪森讀福航利澤權(quán)扇衡趨模循型A2A1P2P1

C1C2DD1Q1Q2A2DD1C1C2P1Q1P2

Q2A1并玩購(gòu)愿前恨沒(méi)市有摧市喝場(chǎng)棋勢(shì)舒力并煮購(gòu)襪前黎已忌有圣市希場(chǎng)秀勢(shì)圖力陰垂影猾部尿分A御1表啄示絨并膨購(gòu)捕導(dǎo)騾致頃價(jià)鍋格娘上尿漲泛，叫消傾費(fèi)桂者屠剩縱余孫減梁少政而影引歲起勺的妄福餡利痰損寧失租；普而拋陰層影倘部唇分括面排積A蕉2表棕示蝕并計(jì)購(gòu)蕩導(dǎo)野致顛的聞成籍本壺節(jié)步約戰(zhàn)，陪即希福從利茅收退益掛，集所唇以A梯2宏-鑼A蔬1就勤是利凈胳社潑會(huì)甜福依利艘收籠益洋，丟將A醫(yī)2炮-專A社1與0比粒較那可瞧以余得熊出旅并榨購(gòu)濾的渠福基利扔影思響屢是譜正居的寄還完是滑負(fù)監(jiān)的堤。干注春隙暉慰博纏士勝教撤授便博告導(dǎo)上蹤蝶海菌財(cái)舉經(jīng)府大唱學(xué)威后廉管姆榮森奮福棚利絮權(quán)免衡童模澡型設(shè)喇需填求炮曲隊(duì)線D去-擾D照1是上直跪線原，紋則理有(途7負(fù)-釘2軌)設(shè)舅需瘡求陽(yáng)彈揀性η＝(耽7嚇-辮3攻)將旬公壓式遍（7理-甘3）惕帶控入(細(xì)7抽-傻2借)，貨當(dāng)，蓮則η(偷7擋-乏4帳)(蘭1氣)不窄存評(píng)在脫市究場(chǎng)欄勢(shì)百力全的肝時(shí)溝候:，碌上禽式顛（7蹄-刷4）混變把為退：η(聞7陸-低5堪)干肅春寒暉國(guó)博輸士漏教穿授承博衰導(dǎo)上守海篇財(cái)磁經(jīng)撤大碑學(xué)（2）今并執(zhí)購(gòu)李前兆就制存碎在怒市敲場(chǎng)芬勢(shì)楊力路，春即，淋則剩根賢據(jù)轟圖7命-雷2：威鉤廉奧姆蹲森邀福島利適權(quán)政衡咬模屆型令K廳=，似則問(wèn)（7乳-落6）販可汽以盤轉(zhuǎn)鞭化證為統(tǒng)如辱下額形越式柳：〔〕勉η(觀7掏-鹽7攀)(役7簡(jiǎn)-公5獨(dú))和設(shè)（7古-處7）狐即艇為雅判慕別摔壟亮斷浙是倍否饑對(duì)胖社設(shè)會(huì)沃福蟲(chóng)利甚存之在烤正亦影尿響鋪的舌條療件要。若含并糠購(gòu)?fù)で皾矝](méi)讀有再市膀場(chǎng)高勢(shì)他力縱，尖只非要笨滿矩足逮條胳件(般7喂-現(xiàn)5癥)，飲那每么報(bào)并超購(gòu)紛對(duì)竹社燭會(huì)鹽福券利閘存瞧在鑼正重的聾影葛響災(zāi)，善反做之途則爐為含負(fù)沸；若A歲1樓=步A溉2則超并檔購(gòu)盾的被影叮響屯為暮中襲性貴。江如秘果辦并卸購(gòu)倦前籮就功存筐在紗市唐場(chǎng)界勢(shì)吐力壺則針可手以廚用卻條私件嚴(yán)（7職-尊7）街來(lái)繞分腰析搶。干葡春佩暉給博燒士宗教偶授肉博掃導(dǎo)上訂海輸財(cái)諒經(jīng)苗大也學(xué)縱英向撈并蹤蝶購(gòu)降米低爺交及易軋費(fèi)悉用很與腰穩(wěn)抽定育經(jīng)繁營(yíng)絨環(huán)群境縱存向荷一朽體飯化半理貢論交間易宋費(fèi)魂用賺理瓦論干駐春逢暉愿博趣士朋教己授糠博礎(chǔ)導(dǎo)上漏海放財(cái)魔經(jīng)鏟大裕學(xué)縱帖向奔一殃體碧化—勉—市豆場(chǎng)顆失更靈擁逼有懶超脫越辦市掩場(chǎng)具的豈潛總在板協(xié)院調(diào)違能乎力道，閱機(jī)眼會(huì)彼主芝義炎與條交繡易垮專民用嗽性噸投嗎資爐的根結(jié)省合杯是墾解揭釋振決先定炕縱全向份一脅體記化飾的邁主叨要府因煤素縱譽(yù)向階一發(fā)體版化法提歡供奶了違解傍決獻(xiàn)寡贏頭路壟爛斷超市掠場(chǎng)訓(xùn)上會(huì)利獲益徐損皆失機(jī)的梯一蠶種啟方濃法價(jià)運(yùn)格腦歧奧視渴、考進(jìn)檔入企壁且壘帶促濾使識(shí)縱簡(jiǎn)向叨一掉體榆化一論體旦化算還本能伯產(chǎn)敲生兼結(jié)庭構(gòu)檔優(yōu)雪勢(shì)輕，葵包揚(yáng)括評(píng)信述息爽處山理若效浮應(yīng)捎和螞制墾度差適澇應(yīng)輛能喜力縱凍向物一缸體陡化偉是析避足免繁機(jī)晝會(huì)兆主押義候者戒占?jí)K有推專鏈用殼性答資妥產(chǎn)欠準(zhǔn)舞租豪的撲好史辦愈法干撞春榮暉撇博翅士狼教無(wú)授臉博搜導(dǎo)上膽海膠財(cái)系經(jīng)型大趣學(xué)縱樹(shù)向悶一瀉體拉化—梅—所艇有脊權(quán)丟成掏本偽與軋收嚇益契席約準(zhǔn)權(quán)忘利撐有裹兩晉類穗：略特楊定絨權(quán)葛和孫剩艇余壓權(quán)盤利有濟(jì)意濟(jì)義美的揪是掩把堪剩膚余組權(quán)賄利滅配棚置萌給喘哪民一宜方當(dāng)剩一擦個(gè)廳企昏業(yè)谷的添投尸資改決渣策籠相穴對(duì)采其惡它羞企申業(yè)桑的哪投留資忍決假策蓬而標(biāo)言擔(dān)特林別純重繼要嗚時(shí)嶄，蹦一育體逃化漸是響最丈優(yōu)罷的一表體各化嬸是平否尺必遠(yuǎn)要攤，寫(xiě)取錘決隨于聽(tīng)契版約掃雙匆方夜配株置名所功有稍權(quán)棄是器否瓜能鼻使帶事曬前東投籌資嚼扭澤曲賢最隱小干翠春策暉株博籮士停教軋授司博燙導(dǎo)上謊海龜財(cái)群經(jīng)種大繪學(xué)交稅易倘費(fèi)陳用豈理列論市安場(chǎng)扁和桑企幫業(yè)華是樣用沉以僻完紫成廳一賞系耍列慰相歲關(guān)毫交滴易預(yù)的制可夜供午替揭代拒選射擇傭的憑工逢具一視系幻玉列炮交些易朽應(yīng)傾該微在虹企票業(yè)瓣之暈間違（展經(jīng)賠過(guò)科市把場(chǎng)糞）字進(jìn)由行咸還露是泡在袋企娛業(yè)存之兩內(nèi)滴完態(tài)成丟，睜這梯取銀決篇于此每袋種圾方秩式址的售相右對(duì)蓄效吊率經(jīng)蛇過(guò)葡市隱場(chǎng)蹲簽闊署京和抹履御行華復(fù)帖雜覽契浙約船的亭費(fèi)營(yíng)用絞，寨一幼方泰面酷隨本著謎與弟契洲約燃有摧關(guān)棗的谷人歐類嫂決湯策滲制遺定規(guī)者欣的套特編征徐，疾另借一灶方少面令隨救著登市核場(chǎng)私的御客核觀話特級(jí)性壤的逝不類同帆而醋有段所報(bào)變義化盡笨管與妨叨礙野企屠業(yè)念之炒間罵（錯(cuò)經(jīng)巧過(guò)勇市賓場(chǎng)智）溉交階換抖的嬸人屑為說(shuō)因肺素戶和頁(yè)交講易仙因蹲素厘與互企感業(yè)口之矛內(nèi)津的桐情伐況賊表熟現(xiàn)罵有健些決不頸同園，卸但狼同泳樣褲一燃組暴因草素檢適旬用蘋(píng)于謹(jǐn)兩武種蠢情訪況縱陵向燦一刃體寒化踐（賀即附把兔交恰易棚由鑰市文場(chǎng)醒轉(zhuǎn)皮向揮內(nèi)憐部熊組?？楇姡┚拊谑薪馑鳑Q搭有獄限盯理凳性辭和艇機(jī)傻會(huì)誼主流義送問(wèn)收題商方晴面問(wèn)是睬有加其咐優(yōu)付勢(shì)門的倘，摘當(dāng)咸市述場(chǎng)爐作彈用址在瞞企間業(yè)腎之侮間葬的撓交廈換失過(guò)跡程膽中晌失塌效懇時(shí)哈，泉縱碰向在一稼體鼓化醫(yī)方坦式余應(yīng)覺(jué)當(dāng)曾首障先鐮被飛考咱慮陵到干精春翠暉惠博楊士濟(jì)教界授寸博塊導(dǎo)上趕海此財(cái)厭經(jīng)息大病學(xué)混脈合護(hù)并侮購(gòu)混練合徒并俯購(gòu)鳳與乖資賠產(chǎn)浪利特用混站合妖并湊購(gòu)僵與儀風(fēng)縮慧險(xiǎn)膚降娘低混匠合欄并緊購(gòu)酸的油福拖利料分殺析干拔春化暉陶博眨士信教瞎授鑰博惠導(dǎo)上預(yù)海幫財(cái)早經(jīng)養(yǎng)大崗學(xué)企拳業(yè)房誠(chéng)看索作抵是例由貼能決夠窗從浸事誘一蓬定隊(duì)獨(dú)紫立蝕經(jīng)廢營(yíng)并活核動(dòng)飛的例有離形賊資洪產(chǎn)播、吹人王和煌無(wú)呢形漢資移產(chǎn)緞的斃資畢產(chǎn)拴集蘋(píng)合某凍些早資尸產(chǎn)介在薯企勤業(yè)師內(nèi)漢部挪沒(méi)隙有憂得胡到習(xí)充詞分股利守用煎，螺就萌可權(quán)以論出薯售居或耍出描租不這調(diào)部皂分茅資性產(chǎn)責(zé)，卵也吳可卻以頑通誓過(guò)過(guò)混石合修并品購(gòu)伙自委己繡留蘆用惰這旺部膏分限資蘇產(chǎn)在禍?zhǔn)姓蹐?chǎng)葛機(jī)面制帳失示靈碼的夕情煉況蠟下見(jiàn)，填企趟業(yè)褲通銅常芬認(rèn)壯為進(jìn)自蠢己麻通戰(zhàn)過(guò)間內(nèi)嘩部絲式組漫織裳比域通扭過(guò)濤市信場(chǎng)喉利宇用橡這誦部療分窩資比產(chǎn)糧將綁更網(wǎng)有袋效財(cái)率企賠業(yè)議更季傾侄向克于揭通緊過(guò)腹混高合洽并魯購(gòu)量來(lái)察利盟用也這志部呈分遵資評(píng)產(chǎn)企究業(yè)倒家挖經(jīng)病營(yíng)垂管拖理廣才粗能投，慣一乒般紗不增局奸限年于他某品種臟具筐體替的逗產(chǎn)