基金公司運(yùn)作方案

基金公司運(yùn)作方案具體說(shuō)來(lái)，我國(guó)國(guó)內(nèi)基金管理公司目前的運(yùn)作流程一般是：產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門(mén)在充分研究投資者需求的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)出基金產(chǎn)品方案，經(jīng)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)后，由市場(chǎng)部門(mén)組織銷售，然后將募集到的基金資產(chǎn)交由投資部門(mén)管理。投資部門(mén)在投資決策委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，在研究部門(mén)提供的投資分析報(bào)告基礎(chǔ)上，遵照基金合同和有關(guān)法律規(guī)定，選擇合適時(shí)機(jī)將基金資產(chǎn)投入股票、債券市場(chǎng)，努力實(shí)現(xiàn)基金合同規(guī)定的投資目標(biāo)。在投資部門(mén)運(yùn)作基金資產(chǎn)的過(guò)程中，監(jiān)察稽核部門(mén)對(duì)各個(gè)操作環(huán)節(jié)的合法合規(guī)性實(shí)施監(jiān)督，減少基金運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)監(jiān)督基金管理公司內(nèi)部的各項(xiàng)工作符合法律規(guī)范，確保基金的相關(guān)信息得到及時(shí)準(zhǔn)確披露。運(yùn)作保障部門(mén)為投資管理提供后臺(tái)支持，主要是信息技術(shù)支持、交易資金清算核算、基金資產(chǎn)核算和理公司的日常運(yùn)作提供財(cái)務(wù)管理、人事管理、后勤保障等方面的支持。確保遵循基金合同和托管協(xié)議的有關(guān)規(guī)定，合法管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)。43、基金管理公司的組織結(jié)構(gòu)是怎樣的？由于我國(guó)現(xiàn)有的投資基金都是契約型基金，基金資產(chǎn)的管理運(yùn)用是通過(guò)基金管理公司進(jìn)行的，基金本身不具有法人地位?；鸸芾砉驹谖覈?guó)主要以有限責(zé)任公司的形式存在，其組織結(jié)構(gòu)設(shè)置受《公司法》等相關(guān)法律規(guī)范的約束，一股東會(huì)是基金管理公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，股東會(huì)選舉產(chǎn)生董事會(huì)，由董事會(huì)聘任公司總經(jīng)理來(lái)主持日常經(jīng)營(yíng)管理工作，監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理實(shí)施監(jiān)督?；鸸芾砉镜膬?nèi)部通常設(shè)有研究部、投資部、市場(chǎng)部、監(jiān)察稽核部、運(yùn)作保障部和綜合管理部等部門(mén)和投資決策委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)等專門(mén)委員會(huì)。在基金內(nèi)部的各個(gè)專業(yè)部門(mén)中，市場(chǎng)部主要負(fù)責(zé)基金銷售工作。投資部則在投資決策委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，遵照基金合同等法律規(guī)定，管理基金資產(chǎn)。研究部門(mén)主要進(jìn)行市場(chǎng)、行業(yè)和公司研究，為投資提供決策支持。監(jiān)察稽核部負(fù)責(zé)監(jiān)督基金管理公司的各項(xiàng)運(yùn)作是否符合法律規(guī)范。運(yùn)作保障部主要為基金管理工作提供后臺(tái)支持。綜合管理部為基金管理公司的日常運(yùn)作提供財(cái)務(wù)、人事、后勤等綜合事務(wù)方面的支持。同期：基金公司晨會(huì)晨會(huì)是基金公司每天開(kāi)工的頭一件事。每天早上，基金經(jīng)理和研究員都要將自己的研究報(bào)告總結(jié)好，在晨會(huì)上公布。即使在外地，研究員也要通過(guò)電話在基金公司里，為一只基金服務(wù)的研究人員至少要有十幾名，可別以為他們每天就是在辦公室里查查資料，其實(shí)，大部分時(shí)間他們都要深入到各地的上市公司進(jìn)行調(diào)研。而基金經(jīng)理就是通過(guò)這些調(diào)研資料向操盤(pán)手下達(dá)交易指示的。在基金公司里，基金經(jīng)理的權(quán)限也是受限的，大筆的基金不是想動(dòng)就能動(dòng)的，如果交易數(shù)額過(guò)大或是買(mǎi)賣(mài)的股票沒(méi)有事先得到批準(zhǔn)，他必須要向公司的高層——投資決策委員會(huì)進(jìn)行請(qǐng)示。另外每一個(gè)基金經(jīng)理和研究員的工作成果也都會(huì)由專人進(jìn)行審核和評(píng)估。管理制度，還必須具備強(qiáng)有力的技術(shù)支持。在這間近百平米的機(jī)房里，幾十臺(tái)服務(wù)器和計(jì)算機(jī)都在有序高效的工作。這些設(shè)備的功能，就是保證基金公司的網(wǎng)絡(luò)暢通，使申購(gòu)、贖回、交易和基金估值等工作能夠正常運(yùn)行。業(yè)績(jī)是考核基金公司的最終指標(biāo)，那么新入市的投資者如何在基金公司之間來(lái)選擇呢，業(yè)內(nèi)人士建議，買(mǎi)賣(mài)基金不要盲目，像許多基民將資金全都投在了股票型基金上，風(fēng)險(xiǎn)就過(guò)于集中。(采訪)天弘基金管理人員：用證券市場(chǎng)的老話，不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。一旦證券市場(chǎng)出現(xiàn)了波動(dòng)，由于混合型基金投資方向比較廣，配置方面比較靈活，可以成為優(yōu)選。益是與您持有期的凈值增長(zhǎng)率有關(guān)，與買(mǎi)入時(shí)的凈值沒(méi)什么關(guān)系。老牌績(jī)優(yōu)基金經(jīng)歷了熊市、牛市的雙重考驗(yàn)，雖然凈值較高，但收益一樣值得期待。第一，堅(jiān)持有效的投資理念。一套有效的投資理念是基金投資的先導(dǎo)。只有遵循有效的理念，并依據(jù)此進(jìn)行基金投資布局，基金投資才能做到著眼于中長(zhǎng)期、追求持續(xù)穩(wěn)定較高的投資回報(bào)，否則基金投資往往會(huì)陷入聽(tīng)消息、猜政策、看趨勢(shì)的誤區(qū)中，短期內(nèi)也許會(huì)有高回報(bào)，但這樣的收益是不具備持續(xù)性的，過(guò)大的業(yè)績(jī)波動(dòng)反而增大了基金持有人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。第二，投資研究以團(tuán)隊(duì)和流程為核心。國(guó)內(nèi)有兩種投資研究模式，基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制和團(tuán)隊(duì)制，前者強(qiáng)調(diào)基金經(jīng)理的個(gè)人風(fēng)格，后者注重整體，而前者雖然對(duì)投資業(yè)績(jī)有了相對(duì)穩(wěn)定的保障，但可能會(huì)因基金經(jīng)理的個(gè)人情況的不同而影響到基金業(yè)績(jī)。匯添富基金綜合兩種模式的優(yōu)勢(shì)，以團(tuán)隊(duì)為核心并通過(guò)有效的流程來(lái)充分發(fā)揮個(gè)人能力，把風(fēng)險(xiǎn)的控制貫穿在投資的每一個(gè)環(huán)節(jié)，使得投資管理具有持續(xù)性，過(guò)往優(yōu)秀的投資業(yè)績(jī)也具備可復(fù)制性。第三，以嚴(yán)密的投資流程作保障。如何執(zhí)行科學(xué)有效的理念、實(shí)現(xiàn)投資和研究之間的“無(wú)縫”對(duì)接是擺在每家基金公司面前的一個(gè)難題。在這方面，我們?cè)谕顿Y流程的細(xì)化和執(zhí)行上是這樣做的：在確定投資主題和市場(chǎng)投資策略時(shí)，投資研究部通過(guò)反復(fù)的會(huì)議討論溝通和確認(rèn)，由基金經(jīng)理提出資產(chǎn)配置建議，最后在整個(gè)團(tuán)隊(duì)共同決策下形成最終決定基金經(jīng)理的運(yùn)作空間有多大呢？基金經(jīng)理是一個(gè)基金的具體管理者，對(duì)基金投資行為負(fù)直接責(zé)任，他的權(quán)利大小直接關(guān)系到基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況。比如某基金除了遵行公司投資理念，在投資決策委員會(huì)和公司主管領(lǐng)導(dǎo)的授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行投資決策外，基金經(jīng)理還會(huì)根據(jù)基金契約規(guī)定向研究發(fā)展部提出研究需求。公司研究發(fā)展部根據(jù)基金契約和相關(guān)規(guī)定，確定500多只股票構(gòu)成一級(jí)股票庫(kù)，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)股票風(fēng)險(xiǎn)收益特征，確定約200只構(gòu)成二級(jí)股票庫(kù)。對(duì)這些股票，研究人員將對(duì)其跟蹤，對(duì)準(zhǔn)備投資的個(gè)股，還須安排基金經(jīng)理走訪上市公司，進(jìn)一步調(diào)研，對(duì)股票基本面進(jìn)行深入了解分析?；鸾?jīng)理構(gòu)建投資組合后，在其授權(quán)范圍內(nèi)可自主決策，否則，要上報(bào)部門(mén)負(fù)責(zé)人和投資決策委員會(huì)批準(zhǔn)后，再向中央交易室交易員下達(dá)交易指令。投資者匯集起來(lái)的幾十億上百億資金，就這樣通過(guò)中央交易室流向股市或者債市。新基金一般有3個(gè)月的建倉(cāng)期，基金建倉(cāng)完畢，標(biāo)志著基金在一定時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)穩(wěn)定的資產(chǎn)配置。建倉(cāng)完畢后，基金公司內(nèi)部是不是就沒(méi)事了，是不是就等著股市、債市的上漲呢？不是的，他們還有許多工作要做。金融工程研究人員將定期對(duì)基金進(jìn)行績(jī)效評(píng)估，并向投資決策委員會(huì)、投資部負(fù)責(zé)人提交綜合評(píng)估意見(jiàn)和改進(jìn)方案。中央交易室會(huì)將有關(guān)信息反饋給基金經(jīng)理。另外一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的部門(mén)叫“風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)”，這是一個(gè)必不可少的部門(mén)。它的工作是對(duì)識(shí)別、防范、控制基金運(yùn)作各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)全面負(fù)責(zé)，尤其重點(diǎn)關(guān)注基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)狀況，而金融工程小組重點(diǎn)控制基金投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一只基金被關(guān)注不僅因?yàn)樗氖找鏍顩r，還因?yàn)樗目癸L(fēng)險(xiǎn)能力，這些都將在基金運(yùn)作過(guò)程中顯現(xiàn)出來(lái)。基金公司所募集的幾十億甚至上百億的資金怎么運(yùn)作基金經(jīng)理的個(gè)人能力對(duì)基金的收益到底有多大的影響呢基金公司如何選擇股票呢最近由于股市行情低迷，基金凈值縮水，不少投資者開(kāi)始懷疑基金的理財(cái)能力。記者最近采訪了第一步設(shè)投資決策委員會(huì)據(jù)廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)基金擬任基金經(jīng)理何震介紹，以廣發(fā)基金為例，首先，基金公司設(shè)有一個(gè)投資決策委員會(huì)。這個(gè)投資決策委員會(huì)是基金運(yùn)作的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。它在基金運(yùn)作時(shí)會(huì)制定整體投資戰(zhàn)略。同時(shí)，基金公司設(shè)置一個(gè)叫做“研究發(fā)展部”的部門(mén)，根據(jù)一些機(jī)構(gòu)的研究成果，構(gòu)擬投資對(duì)象進(jìn)行持續(xù)跟蹤調(diào)研，并向基金經(jīng)理提供個(gè)股、債券投資決策支持。第二步基金經(jīng)理擬定投資計(jì)劃接著基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會(huì)的投資戰(zhàn)略，在研究部門(mén)研究報(bào)告的支持下，結(jié)合對(duì)證券市場(chǎng)、上市公司、投資時(shí)機(jī)的分析，擬訂所管理基金的具體投資計(jì)劃，包括：資產(chǎn)配置、行業(yè)配置、重倉(cāng)個(gè)股投資方案。基金經(jīng)理的運(yùn)作空間還有多大呢？何震介紹道，基金經(jīng)理是一個(gè)基金的具體管理者，對(duì)基金投資行為負(fù)直接責(zé)任，他的權(quán)力的大小直接關(guān)系到基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況。廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)基金的基金經(jīng)理除遵行公司投資理念，在投資決策委員會(huì)和公司主管領(lǐng)導(dǎo)的授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行投資決策外，還會(huì)根據(jù)基金契約規(guī)定向研究發(fā)展部提出研究需求。公司研究發(fā)展部根據(jù)基金契約和相關(guān)規(guī)定，確定500多只股票構(gòu)成一級(jí)股票庫(kù)，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)股票風(fēng)險(xiǎn)收益特征，確定約200只構(gòu)成二級(jí)股票庫(kù)。對(duì)這些股票，研究人員將對(duì)其跟蹤，對(duì)準(zhǔn)備投資的個(gè)股，還須安排基金經(jīng)理走訪上市公司，進(jìn)一步的調(diào)研，對(duì)股票基本面進(jìn)行深入了解分析。基金經(jīng)理構(gòu)建投資組合后，在其授權(quán)范圍內(nèi)可自主決策，否則要上報(bào)部門(mén)負(fù)責(zé)人和投資決策委員會(huì)批準(zhǔn)后，再向中央交易室交易員下達(dá)交易指令。投資人匯集起來(lái)的幾十億上百億資金就這樣通過(guò)中央交易室流向股市或者債市。新基金一般有3個(gè)月的建倉(cāng)期，基金建倉(cāng)完畢，標(biāo)志著基金在一定時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)穩(wěn)定的資產(chǎn)配置。第三步基金績(jī)效評(píng)估建倉(cāng)完畢后，基金公司內(nèi)部是不是就沒(méi)事了，是不是就等著看著股市、債市的上漲呢？不是的，沒(méi)那么簡(jiǎn)單，他們還有許多工作要做。金融工程研究人員將定期對(duì)基金進(jìn)行績(jī)效評(píng)估，并向投資決策委員會(huì)、投資部負(fù)責(zé)人提交綜合評(píng)估意見(jiàn)和改進(jìn)方案。中央交易室會(huì)將有關(guān)信息反饋基金經(jīng)理。還有另外一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的部門(mén)叫“風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)”。這是一個(gè)必不可少的部門(mén)。它的工作是對(duì)識(shí)別、防范、控制基金運(yùn)作各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)全面負(fù)點(diǎn)控制基金投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一只基金被關(guān)注不僅因?yàn)樗氖找鏍顩r，還因?yàn)樗姆婪讹L(fēng)險(xiǎn)能力，這些都將會(huì)在基金運(yùn)作過(guò)程中顯現(xiàn)出基金經(jīng)理解釋，基金的操作無(wú)法和散戶一樣快進(jìn)快出，因?yàn)榛鸬馁Y金巨大，需要成交量配合，匆忙減倉(cāng)只會(huì)導(dǎo)致更大的損失。從經(jīng)驗(yàn)上看，減倉(cāng)操作往往比持倉(cāng)損失更大。此外中國(guó)股市沒(méi)有可供機(jī)構(gòu)投資者避險(xiǎn)的對(duì)沖品種，做多是基金盈利的唯一手段，當(dāng)大市出現(xiàn)調(diào)整，基金只能“束手就擒”。不過(guò)開(kāi)放式基金屬于中長(zhǎng)線投資，不能只看短期內(nèi)的表現(xiàn)。一、投資限制1、單只證券投資基金持有的同一(指同一信用級(jí)別)資產(chǎn)支持證券的比例，不得超過(guò)該資產(chǎn)支持證券規(guī)模的10%。2、單只證券投資基金投資于同一原始權(quán)益人的各類資產(chǎn)支持證券的比例，不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的10%。3、本公司管理的全部證券投資基金投資于同一原始權(quán)益人的各類資產(chǎn)支持證券，不得超過(guò)其各類資產(chǎn)支持證券合計(jì)規(guī)模的10%。4、單只證券投資基金持有的全部資產(chǎn)支持證券，其市值不得超過(guò)該基金資產(chǎn)凈值的20%。5、因市場(chǎng)波動(dòng)、基金規(guī)模變動(dòng)等基金管理人之外的因素致使證券投資基金投資資產(chǎn)支持證券不符合上述第2項(xiàng)和第4項(xiàng)規(guī)定的比例，基金管理人將在10交易日內(nèi)調(diào)整完畢。6、華夏現(xiàn)金增利證券投資基金可投資于剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的資產(chǎn)支持證券。浮動(dòng)利率資產(chǎn)支持證券的剩余期限以計(jì)算日至下一個(gè)利率調(diào)整日的實(shí)際剩余天數(shù)計(jì)算。其他證券投資基金可投資于各剩余期限的資產(chǎn)支持7、證券投資基金投資的資產(chǎn)支持證券須具有評(píng)級(jí)資質(zhì)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行8、華夏現(xiàn)金增利證券投資基金投資的資產(chǎn)支持證券的信用評(píng)級(jí)，應(yīng)不低于國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AAA級(jí)或相當(dāng)于AAA級(jí)的信用級(jí)別。9、華夏債券投資基金可投資于各信用級(jí)別的資產(chǎn)支持證券，但該基金投資于國(guó)債及信用等級(jí)為BBB級(jí)或以上（或者有高信用等級(jí)機(jī)構(gòu)或相當(dāng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)擔(dān)保）的金融債、企業(yè)（公司）債（包括可轉(zhuǎn)債）等債券的比例不低于基金非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。10、除華夏債券投資基金和華夏現(xiàn)金增利證券投資基金以外的其他證券投資基金投資的資產(chǎn)支持證券的信用評(píng)級(jí)應(yīng)為BBB或以上。11、證券投資基金持有資產(chǎn)支持證券期間，如果其信用等級(jí)下降、不再符合投資標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)在評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)布之日起3個(gè)月內(nèi)予以全部賣(mài)出。二、投資策略基金管理人在確保與基金投資目標(biāo)相一致的前提下，可本著謹(jǐn)慎和風(fēng)險(xiǎn)可控的原則，為取得與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相稱的收益，投資于資產(chǎn)支持證券。1、買(mǎi)入持有策略基金可在與投資目標(biāo)一致的前提下，買(mǎi)入并持有資產(chǎn)支持證券，以獲取相應(yīng)的利息收入。2、利率預(yù)期策略根據(jù)對(duì)利率趨勢(shì)、提前還款率等的預(yù)期，預(yù)測(cè)資產(chǎn)支持證券收益率的變化趨勢(shì)，從而決定對(duì)資產(chǎn)支持證券的買(mǎi)入或賣(mài)出。3、信用利差策略通過(guò)對(duì)資產(chǎn)支持證券的信用評(píng)估，分析預(yù)期違約率和違約損失率的變化趨勢(shì)，評(píng)估其信用利差是否合理，并預(yù)測(cè)其變化趨勢(shì)，通過(guò)其信用質(zhì)量的改善和信用利差的縮小獲利。4、相對(duì)價(jià)值策略基金通過(guò)計(jì)算資產(chǎn)支持證券的名義利差、靜態(tài)利差及期權(quán)調(diào)整利差等指標(biāo)，將資產(chǎn)支持證券的收益風(fēng)險(xiǎn)特征與其他資產(chǎn)類別和債券的收益風(fēng)險(xiǎn)比較，確定其是否具有相對(duì)價(jià)值，從而決定對(duì)其整體或個(gè)券的買(mǎi)入和賣(mài)出。三、風(fēng)險(xiǎn)控制措施基金管理人將相應(yīng)采取如下風(fēng)險(xiǎn)控制措施：1、針對(duì)資產(chǎn)支持證券投資，公司投資決策委員會(huì)制定了基金資產(chǎn)支持證券投資管理制度，并根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。2、嚴(yán)格執(zhí)行公司投資授權(quán)制度。3、中央交易室負(fù)責(zé)具體的交易執(zhí)行，同時(shí)履行一線監(jiān)控的職責(zé)，監(jiān)控內(nèi)容包括基金資產(chǎn)支持證券投資比例及交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)控制等。4、公司固定收益部對(duì)資產(chǎn)支持證券投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效評(píng)估，由信用分析師對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)，并提供相關(guān)信用評(píng)級(jí)報(bào)告。密切跟蹤影響基金所投資資產(chǎn)支持證券信用質(zhì)量變化的各種因素，并在投資中進(jìn)行相應(yīng)操作，以規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)的上升。5、公司固定收益部負(fù)責(zé)不斷完善資產(chǎn)支持證券定價(jià)模型，并評(píng)估模型風(fēng)險(xiǎn)。密切跟蹤影響資產(chǎn)支持證券收益率變化的各種因素，并評(píng)估其對(duì)資產(chǎn)支持證券持有期收益的影響，并進(jìn)行相應(yīng)的投資操作。6、基金在投資決策時(shí)將評(píng)估資產(chǎn)支持證券的上市等流動(dòng)性安排，并考慮其對(duì)基金資產(chǎn)流動(dòng)性的影響，分散投資，確保所投資的資產(chǎn)支持證券具有適當(dāng)?shù)?、基金將密切關(guān)注影響債務(wù)人提前償還的各種因素，并評(píng)估其對(duì)資產(chǎn)支持證券投資價(jià)值的影響，并進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。8、基金將不斷完善內(nèi)部控制制度及相應(yīng)技術(shù)手段，使基金相關(guān)操作以謹(jǐn)慎安全的方式進(jìn)行，確保基金及持有人利益得到保障。9、基金管理人將嚴(yán)格審查所投資資產(chǎn)支持證券的法律文件，確保各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)都有適當(dāng)?shù)姆杀Ｕ?。四、資產(chǎn)支持證券投資風(fēng)險(xiǎn)揭示盡管基金管理人本著謹(jǐn)慎和風(fēng)險(xiǎn)可控的原則進(jìn)行資產(chǎn)支持證券投資，但仍面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：1、信用風(fēng)險(xiǎn)基金所投資的資產(chǎn)支持證券之債務(wù)人出現(xiàn)違約，或在交易過(guò)程中發(fā)生交收違約，或由于資產(chǎn)支持證券信用質(zhì)量降低導(dǎo)致證券價(jià)格下降，造成基金財(cái)產(chǎn)損2、利率風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)支持證券的收益率和價(jià)格的變動(dòng)，一般而言果市場(chǎng)利率上升，本基金持有資產(chǎn)支持證券將面臨價(jià)格下降、本金損失的風(fēng)險(xiǎn)，而如果市場(chǎng)利率下降，資產(chǎn)支持證券利息的再投資收益將面臨下降的風(fēng)3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)受資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)規(guī)模及交易活躍程度的影響，資產(chǎn)支持證券可能無(wú)法在同一價(jià)格水平上進(jìn)行較大數(shù)量的買(mǎi)入或賣(mài)出，存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。4、提前償付風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)人可能會(huì)由于利率變化等原因進(jìn)行提前償付，從而使基金資產(chǎn)面臨再5、操作風(fēng)險(xiǎn)基金相