財務報表分析-第七章課件

財務報表分析-第七章課件第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力概述第二節(jié)企業(yè)發(fā)展能力指標分析目錄頁

CONTENTSPAGE第七章企業(yè)發(fā)展能力分析第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力概述第二節(jié)企業(yè)發(fā)展能力指標分析目錄LearningAims學習目標理解發(fā)展能力的含義；了解企業(yè)發(fā)展能力的影響因素；掌握企業(yè)發(fā)展不同狀態(tài)的評價依據(jù)和方法掌握企業(yè)發(fā)展能力分析常用財務指標的計算方法、影響因素和評價方法。LearningAims學習目標理解發(fā)展能力的含義；第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力概述過渡頁

TRANSITIONPAGE第一節(jié)企業(yè)發(fā)展能力概述過渡頁一、企業(yè)發(fā)展能力及其影響因素企業(yè)發(fā)展能力又稱企業(yè)成長能力，是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)發(fā)展能力受多種因素的影響，如企業(yè)的政策環(huán)境、核心業(yè)務、企業(yè)制度、人力資源、經(jīng)營能力、行業(yè)環(huán)境、財務狀況等方面的因素都對企業(yè)發(fā)展能力產(chǎn)生重要影響。一、企業(yè)發(fā)展能力及其影響因素企業(yè)發(fā)展能力又稱企業(yè)成長能力，是二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內容（一）企業(yè)競爭能力分析企業(yè)的生存與發(fā)展歸根結底決定于其競爭能力，因此企業(yè)競爭能力分析是企業(yè)發(fā)展能力分析的一項重要內容。企業(yè)競爭能力集中表現(xiàn)為企業(yè)產(chǎn)品的市場占有情況和產(chǎn)品的競爭能力，同時在分析企業(yè)競爭能力時還應對企業(yè)所采取的競爭策略進行分析。二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內容（一）企業(yè)競爭能力分析二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內容（二）企業(yè)周期分析企業(yè)的發(fā)展過程總是呈現(xiàn)出一定的周期特征，處于不同周期階段的企業(yè)的同一發(fā)展能力分析指標計算結果反映不同的發(fā)展能力。例如，甲公司處于發(fā)展階段，而乙公司處于成熟階段，如果兩個企業(yè)的發(fā)展能力分析指標計算結果相同，那實際上甲公司的發(fā)展能力低于乙公司。因此，對企業(yè)發(fā)展能力分析離不開對企業(yè)所處周期進行判斷與分析。二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內容（二）企業(yè)周期分析二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內容（三）企業(yè)發(fā)展能力財務比率企業(yè)的發(fā)展過程必然通過不同時期的財務狀況體現(xiàn)出來，因此，可以通過財務狀況來分析企業(yè)的發(fā)展能力。具體來說可將企業(yè)發(fā)展能力的財務比率分為企業(yè)營業(yè)發(fā)展能力和企業(yè)財務發(fā)展能力兩個方面。?二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內容（三）企業(yè)發(fā)展能力財務比率?二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內容

（三）企業(yè)發(fā)展能力財務比率1．企業(yè)營業(yè)發(fā)展能力分析（1）對銷售增長的分析銷售是企業(yè)收入來源之本，也是價值體現(xiàn)之道，企業(yè)只有保證銷售的穩(wěn)定增長，才能不斷擴大收入，這一方面是企業(yè)發(fā)展的表現(xiàn)，另一方面充足的收入也為企業(yè)進一步擴大市場，開發(fā)新產(chǎn)品，進行技術改造提供資金來源，促進企業(yè)的進一步發(fā)展。（2）對資產(chǎn)規(guī)模增長的分析企業(yè)資產(chǎn)是取得收入的保障，在總資產(chǎn)收益率固定的情況下，資產(chǎn)規(guī)模與收入規(guī)模之間存在正比例關系?？傎Y產(chǎn)的現(xiàn)有價值也反映著企業(yè)清算可獲得的現(xiàn)金流入額。二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內容（三）企業(yè)發(fā)展能力財務比率1．企二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內容

（三）企業(yè)發(fā)展能力財務比率2．企業(yè)財務發(fā)展能力分析（1）對凈資產(chǎn)規(guī)模增長的分析在企業(yè)凈資產(chǎn)收益率不變的情況下，企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模與收入之間存在正比例關系。同時凈資產(chǎn)規(guī)模的增長反映著企業(yè)不斷有新的資本加入，表明了所有者對企業(yè)的充足的信心，同時為企業(yè)進行負債籌資提供了保障，提高了企業(yè)的籌資能力，有利于企業(yè)獲得進一步發(fā)展所需的資金。（2）對利潤增長的分析利潤是企業(yè)在一定時期內的經(jīng)營成果的集中體現(xiàn)，因此企業(yè)的發(fā)展過程必然體現(xiàn)為利潤的增長，通過對利潤增長情況的分析，可從一定程度上把握企業(yè)的發(fā)展能力。（3）對股利增長的分析企業(yè)所有者從企業(yè)獲得的利益可以分為資本利得（即股價的增長）和股利的獲得兩個方面。從長遠來看，如果所有的投資者都不退出企業(yè)，所有者從企業(yè)獲得利潤的唯一來源便是股利的發(fā)放。雖然企業(yè)的股利政策要考慮到企業(yè)所面臨的各方面因素，但股利的持續(xù)增長一般也被投資者理解為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內容（三）企業(yè)發(fā)展能力財務比率2．企三、企業(yè)發(fā)展的幾種狀態(tài)1．平衡發(fā)展平衡發(fā)展主要表現(xiàn)為：①企業(yè)營業(yè)利潤增長率高于通貨膨脹率；②當年銷售利潤能夠支付管理費用、財務費用、流動資金需求并有盈余用于企業(yè)發(fā)展投資；③企業(yè)資金結構合理，財務費用不超過一定標準。2．過快發(fā)展過快發(fā)展主要表現(xiàn)為：①營業(yè)額增長很快，而存貨和應收賬款也相應增長，且后兩項增長比營業(yè)額快；②企業(yè)營運資金需求增加，但企業(yè)沒有足夠的資金來源來滿足資金的需求，從而常常出現(xiàn)現(xiàn)金支付困難。三、企業(yè)發(fā)展的幾種狀態(tài)1．平衡發(fā)展三、企業(yè)發(fā)展的幾種狀態(tài)3．失控發(fā)展失控發(fā)展主要表現(xiàn)為：①企業(yè)市場需求增長很快，企業(yè)預期增長勢必將持續(xù)，因而企業(yè)通過借款來支持這種增長；②企業(yè)資金結構不合理，營運資金為負；③在這種情況下，企業(yè)一旦市場需求減少，因生產(chǎn)能力已經(jīng)擴大，固定費用支出增加，企業(yè)發(fā)生銷售困難，難于及時調整結構，發(fā)展出現(xiàn)失控。4．負債發(fā)展負債發(fā)展主要表現(xiàn)為：①企業(yè)盈利很低，卻決定大量舉債投資；②營運資金為正，營運資金需求也大量增加，但企業(yè)利潤增長緩慢；③這是一種不平衡的冒險發(fā)展，因企業(yè)自我發(fā)展能力很低卻有大量借款。三、企業(yè)發(fā)展的幾種狀態(tài)3．失控發(fā)展三、企業(yè)發(fā)展的幾種狀態(tài)5．周期性發(fā)展周期性發(fā)展主要表現(xiàn)為：①企業(yè)發(fā)展隨經(jīng)濟周期的變化而變化，企業(yè)經(jīng)濟擴張時期發(fā)展很快，盈利較好，在需求不足時期，盈利下降，發(fā)展速度放慢；②這種企業(yè)的投資以長期發(fā)展趨勢來定，企業(yè)固定費用增加容易使企業(yè)陷入困境。6．低速發(fā)展低速發(fā)展主要表現(xiàn)為：①企業(yè)盈利率較低；②沒有新增生產(chǎn)能力，也沒有新產(chǎn)品進入市場；③企業(yè)投資已經(jīng)收回；④流動資金和流動負債均沒有增長；⑤這種企業(yè)對競爭很敏感，企業(yè)的投資與發(fā)展沒有保障。三、企業(yè)發(fā)展的幾種狀態(tài)5．周期性發(fā)展三、企業(yè)發(fā)展的幾種狀態(tài)7．慢速發(fā)展慢速發(fā)展主要表現(xiàn)為：①企業(yè)主動減少投資，企業(yè)營業(yè)額增長放慢；②企業(yè)流動資產(chǎn)仍有增長；③可能是企業(yè)產(chǎn)品競爭能力降低，也可能是企業(yè)盈利率降低，難于再投資；④有一些企業(yè)往往在此時靠增加對外投資來解決問題。三、企業(yè)發(fā)展的幾種狀態(tài)7．慢速發(fā)展第二節(jié)企業(yè)發(fā)展能力指標分析過渡頁

TRANSITIONPAGE第二節(jié)企業(yè)發(fā)展能力指標分析過渡頁一、資本增長指標（一）資本積累率資本積累率又稱股東權益增長率、資本增長率、凈資產(chǎn)增長率，是企業(yè)本年所有者權益（凈資產(chǎn)）增加額同年初所有者權益余額的比率。它是企業(yè)當年所有者權益總的增長率，反映企業(yè)當年凈資產(chǎn)的變動水平。其計算公式為：該指標體現(xiàn)了企業(yè)資本的保全和增長情況，指標越高，表明企業(yè)資本積累越多，應付風險和持續(xù)發(fā)展的能力越強。若該指標為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到侵害。一、資本增長指標（一）資本積累率資本積累率又稱股東權益增長率一、資本增長指標資本積累率指標有一定的滯后性，僅反映當期情況。為反映企業(yè)資本保值增值的歷史發(fā)展情況，了解企業(yè)的發(fā)展趨勢，需要計算連續(xù)幾年的資本積累情況。在實務中，使用三年資本積累率這一指標。其計算公式為：（二）三年資本積累率?一、資本增長指標資本積累率指標有一定的滯后性，僅反映當期情況一、資本增長指標該指標越高，表明企業(yè)所有者權益得到的保障程度越大，企業(yè)可以長期使用的資金越充裕，抗風險和連續(xù)發(fā)展的能力越強。利用該指標評價企業(yè)資本增長能力存在一定的局限性。因為其計算結果的高低只與兩個因素有關，即與本年末凈資產(chǎn)總額和三年前年末凈資產(chǎn)總額相關，而中間兩年的年末凈資產(chǎn)總額則不影響該指標的高低。（二）三年資本積累率?一、資本增長指標該指標越高，表明企業(yè)所有者權益得到的保障程度乙公司的2011~2014年相關財務數(shù)據(jù)如下表所示。項目2014年2013年2012年2011年凈資產(chǎn)69400616993263526359凈利潤8431774342463968營業(yè)利潤157471397391387026營業(yè)收入48201409383338926145資產(chǎn)120806820905801043504乙公司的2011~2014年相關財務數(shù)據(jù)如下表所示。項目20一、資本增長指標根據(jù)表中的資料，可計算出乙公司2012年至2014年的資本積累率及2014年三年資本積累率：×100%＝23.81%×100%＝89.06%一、資本增長指標根據(jù)表中的資料，可計算出乙公司2012年至2一、資本增長指標根據(jù)表中的資料，可計算出乙公司2012年至2014年的資本積累率及2014年三年資本積累率：（二）三年資本積累率×100%＝12.48%×100%＝38.07%一、資本增長指標根據(jù)表中的資料，可計算出乙公司2012年至2二、營業(yè)利潤增長指標（一）營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率又稱銷售利潤增長率，是企業(yè)本年營業(yè)利潤增長額與上年營業(yè)利潤總額的比率。它反映企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動情況。其計算公式為：該指標越大，說明企業(yè)營業(yè)利潤增長得越快，表明企業(yè)營業(yè)情況較好，業(yè)務擴張能力越強。相反，說明企業(yè)營業(yè)利潤增長得越慢，反映企業(yè)活動發(fā)展停滯，業(yè)務擴張能力越弱。二、營業(yè)利潤增長指標（一）營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率又稱銷二、營業(yè)利潤增長指標（二）凈利潤增長率?凈利潤增長率說明企業(yè)當期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標值越大代表企業(yè)盈利能力越強。其計算公式為：該指標通常越大越好。凈利潤增長率越大，說明企業(yè)收益增長得快。反之，則說明企業(yè)收益增長得越少。企業(yè)的發(fā)展必然體現(xiàn)出凈利潤的增長，但二者并不一定同步，凈利潤的增長可能滯后于企業(yè)的發(fā)展，這就使得凈利潤增長率無法真正反映企業(yè)的發(fā)展能力，只是近似替代。二、營業(yè)利潤增長指標（二）凈利潤增長率?凈利潤增長率說明企業(yè)二、營業(yè)利潤增長指標根據(jù)上表中的資料，可計算出乙公司2012年至2014年的營業(yè)利潤增長率和凈利潤增長率。×100%＝30.06%×100%＝52.91%×100%＝12.70%×100%＝7.01%二、營業(yè)利潤增長指標根據(jù)上表中的資料，可計算出乙公司2012二、營業(yè)利潤增長指標?×100%＝82.36%×100%＝8.89%乙公司自2012年以來，連續(xù)三年的凈利潤增長率和主營業(yè)務利潤增長率都為正值，說明該公司2012~2014年的收益規(guī)模一直在增加，但其增長率水平還應與行業(yè)平均水平進行比較。另外，該公司凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率呈現(xiàn)先升后降的趨勢，這種趨勢屬于暫時性的還是持續(xù)性的還需進一步深入分析。二、營業(yè)利潤增長指標?×100%＝82.36%×100%＝8三、銷售增長指標?（一）銷售增長率銷售增長率是反映企業(yè)銷售增長情況的財務指標。它是將本期的營業(yè)收入與上期的營業(yè)收入相比較，以說明企業(yè)營業(yè)收入的增長情況。其計算公式為：該指標反映的是企業(yè)某個年度的整體銷售增長情況。指標越高，說明企業(yè)產(chǎn)品銷售在本年度增長得越快，銷售情況越好。相反，則說明銷售情況越差。三、銷售增長指標?（一）銷售增長率銷售增長率是反映企業(yè)銷售增三、銷售增長指標（一）銷售增長率?利用銷售增長率分析企業(yè)在銷售方面的增長能力時，應注意以下幾個方面：①該指標是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要指標，也是衡量企業(yè)增長增量和存量資本的重要前提。不斷增加的銷售收入是企業(yè)生存的基礎和發(fā)展的條件。②該指標大于零，表示企業(yè)本年的銷售收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快。③在實際分析時，應結合企業(yè)歷年的銷售水平、企業(yè)市場占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進行潛在性預測，或結合企業(yè)前三年的銷售收入增長率作出趨勢性分析判斷。④分析中可以其他類似企業(yè)水平、企業(yè)歷史水平及行業(yè)平均水平作為比較標準。三、銷售增長指標（一）銷售增長率?利用銷售增長率分析企業(yè)在銷三、銷售增長指標（一）銷售增長率?根據(jù)上表中的資料，可計算出乙公司2012年至2014年的銷售增長率：×100%＝27.59%×100%＝22.72%×100%＝17.74%乙公司自2012年以來，連續(xù)三年的銷售增長率都為正值，說明該公司2012―2014年的收益規(guī)模一直在增加，但其增長率水平還應與行業(yè)平均水平進行比較。另外，該公司銷售增長率一直處于下降的趨勢，這種趨勢屬于暫時性的還是持續(xù)性的還需進一步深入分析。三、銷售增長指標（一）銷售增長率?根據(jù)上表中的資料，可計算出三、銷售增長指標?為了消除營業(yè)收入短期波動對銷售增長率的產(chǎn)生的影響，可以通過計算營業(yè)收入的長期變動趨勢，來分析評價企業(yè)的發(fā)展能力。三年銷售平均增長率指標能夠表明企業(yè)營業(yè)收入連續(xù)三年的增長情況，反映了企業(yè)銷售增長的長期趨勢和穩(wěn)定程度。其計算公式為：（二）三年銷售平均增長率×100%三、銷售增長指標?為了消除營業(yè)收入短期波動對銷售增長率的產(chǎn)生四、資產(chǎn)增長指標?總資產(chǎn)增長率是本期總資產(chǎn)增長額與期初總資產(chǎn)之比。它是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。其計算公式為：（一）總資產(chǎn)增長率×100%總資產(chǎn)增長率大于零，說明企業(yè)本年度資產(chǎn)增加了，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大了?？傎Y產(chǎn)增長率越高，說明企業(yè)本年內資產(chǎn)規(guī)模擴張的速度越快，獲得規(guī)模效益的能力越強。但應注意資產(chǎn)規(guī)模擴張的質與量之間的關系及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴張。四、資產(chǎn)增長指標?總資產(chǎn)增長率是本期總資產(chǎn)增長額與期初總資四、資產(chǎn)增長指標為避免資產(chǎn)增長率受資產(chǎn)短期波動因素的影響，可以通過計算三年資產(chǎn)平均增長率來反映企業(yè)較長時期內的資產(chǎn)增長情況，從資產(chǎn)長期增長趨勢和穩(wěn)定程度判斷企業(yè)的發(fā)展能力。其計算公式為：（二）三年資產(chǎn)平均增長率×100%三年資產(chǎn)平均增長率指標消除了資產(chǎn)短期波動的影響，反映了企業(yè)較長時間內的資產(chǎn)增長情況，是反映企業(yè)發(fā)展能力的一個重要指標。該指標大于零，反映企業(yè)資產(chǎn)呈現(xiàn)增長趨勢，有能力不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，有較強的發(fā)展?jié)摿Α?/p>