2023年智慧城市分析報告

2023年智慧城市分析報告目錄一、投資邏輯：上海具備完整案例，依托技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)軍全國 PAGEREFToc374631299\h31、全國領(lǐng)先的智慧城市全面解決方案提供商，已成功覆蓋諸多領(lǐng)域 PAGEREFToc374631300\h32、技術(shù)實力雄厚，憑借上海案例有望拓展全國 PAGEREFToc374631301\h4二、研發(fā)高投入，醫(yī)療、社保等領(lǐng)域居行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位 PAGEREFToc374631302\h61、豐富人才儲備、研發(fā)高投入打造獨有技術(shù)優(yōu)勢 PAGEREFToc374631303\h6（1）高學(xué)歷人才儲備豐厚，60%以上員工從事研發(fā)工作 PAGEREFToc374631304\h6（2）維持高水平研發(fā)投入，確保公司技術(shù)優(yōu)勢地位 PAGEREFToc374631305\h62、區(qū)域醫(yī)療信息化提升醫(yī)療資源利用效率，公司在行業(yè)內(nèi)居于領(lǐng)跑地位 PAGEREFToc374631306\h7（1）區(qū)域醫(yī)療信息化：實現(xiàn)醫(yī)療資源合理分配，行業(yè)復(fù)合增長率在25%以上 PAGEREFToc374631307\h7（2）萬達(dá)信息：覆蓋三縱四橫領(lǐng)域，領(lǐng)跑區(qū)域衛(wèi)生信息化 PAGEREFToc374631308\h103、社保信息化建設(shè)迎來高潮，公司憑借技術(shù)優(yōu)勢最為受益 PAGEREFToc374631309\h12（1）社保信息化：政策推動下“十四五”期間將迎來建設(shè)高潮 PAGEREFToc374631310\h12（2）萬達(dá)信息：引領(lǐng)社保信息化建設(shè)方向，受益行業(yè)需求高成長 PAGEREFToc374631311\h14三、具備多領(lǐng)域解決方案，打造智慧城市一體化平臺 PAGEREFToc374631312\h161、業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，成長為多領(lǐng)域解決方案提供商 PAGEREFToc374631313\h162、智慧城市最佳實踐者，打造智慧城市一體化平臺 PAGEREFToc374631314\h19四、探索智慧城市運營模式，引領(lǐng)行業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc374631315\h20五、上海正處于智慧城市建設(shè)高峰期，異地拓展空間極大 PAGEREFToc374631316\h221、公司在上海的業(yè)務(wù)仍有巨大的成長空間 PAGEREFToc374631317\h222、復(fù)用上海經(jīng)驗，大力拓展異地市場 PAGEREFToc374631318\h24六、盈利預(yù)測 PAGEREFToc374631319\h25七、主要風(fēng)險 PAGEREFToc374631320\h27一、投資邏輯：上海具備完整案例，依托技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)軍全國1、全國領(lǐng)先的智慧城市全面解決方案提供商，已成功覆蓋諸多領(lǐng)域公司在上海優(yōu)勢明顯，占據(jù)上海信息化領(lǐng)域約30%的市場份額公司是全國領(lǐng)先的智慧城市全面解決方案提供商，具備醫(yī)療、醫(yī)保社保、民航、交通等多領(lǐng)域的智能化軟件開發(fā)服務(wù)能力。目前公司在上海政府信息化領(lǐng)域占有60%以上的市場份額，其應(yīng)用軟件和服務(wù)占據(jù)了上海信息化領(lǐng)域約30%的市場份額。五年凈利潤C(jī)AGR30%，主要服務(wù)于智慧城市和民生服務(wù)領(lǐng)域2023~2023年，公司營業(yè)收入CAGR為24%，凈利潤C(jī)AGR為30%。公司主要服務(wù)于智慧城市和民生服務(wù)領(lǐng)域，軟件開發(fā)和系統(tǒng)集成是公司主要的收入來源。2、技術(shù)實力雄厚，憑借上海案例有望拓展全國技術(shù)領(lǐng)先，具備多項核心資質(zhì)。公司于2023年11月5日成功通過通過CMMI5測評，項目管理水平達(dá)到了最高境界；作為獲得人社部“核三平臺”資質(zhì)的13家公司之一，公司最早完成了基于核三平臺標(biāo)準(zhǔn)的社保一體化系統(tǒng)；公司具備計算機(jī)系統(tǒng)集成一級資質(zhì)，具有獨立承擔(dān)各級各類型計算機(jī)信息系統(tǒng)建設(shè)的能力。頻獲科技進(jìn)步獎項，參與多項標(biāo)準(zhǔn)制定。截至目前公司共獲得教育部科技進(jìn)步一等獎1項，上海市科技進(jìn)步一等獎5項；參與7項國家電子政務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和9項衛(wèi)生部衛(wèi)生信息標(biāo)準(zhǔn)的制定。依托技術(shù)優(yōu)勢，業(yè)務(wù)由上海向全國拓展。憑借強(qiáng)大的技術(shù)實力，公司在全國率先建立了以“上海模式”為典型代表的社會保障信息化體系，成為全行業(yè)的標(biāo)桿；參與了衛(wèi)生部醫(yī)藥衛(wèi)生信息化國家標(biāo)準(zhǔn)的制定，在區(qū)域衛(wèi)生信息化市場中處于領(lǐng)先地位。憑借在區(qū)域醫(yī)療信息化、社保等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，公司業(yè)務(wù)迅速拓展至全國。二、研發(fā)高投入，醫(yī)療、社保等領(lǐng)域居行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位1、豐富人才儲備、研發(fā)高投入打造獨有技術(shù)優(yōu)勢（1）高學(xué)歷人才儲備豐厚，60%以上員工從事研發(fā)工作目前公司共有員工2300余人，其中碩士173人，博士10人，享受國務(wù)院津貼的專家2人。公司員工中從事研發(fā)工作的人數(shù)占比為62.48%，另有19.78%的員工從事相關(guān)的技術(shù)實施及IT服務(wù)。（2）維持高水平研發(fā)投入，確保公司技術(shù)優(yōu)勢地位2023~2023年公司的研發(fā)費用維持在略高于5000萬的水平，2023年起公司大幅增加研發(fā)投入，2023年研發(fā)總投入高達(dá)1.67億元，占公司當(dāng)年營業(yè)收入的18.82%。持續(xù)的研發(fā)投入保證了公司的技術(shù)優(yōu)勢地位，在醫(yī)療、社保等領(lǐng)域公司始終保持著行業(yè)領(lǐng)先水平。2、區(qū)域醫(yī)療信息化提升醫(yī)療資源利用效率，公司在行業(yè)內(nèi)居于領(lǐng)跑地位（1）區(qū)域醫(yī)療信息化：實現(xiàn)醫(yī)療資源合理分配，行業(yè)復(fù)合增長率在25%以上我國醫(yī)療資源整體供給不足，亟需提高現(xiàn)有資源利用效率。20世紀(jì)70年代初以來我國政府大力推行計劃生育，導(dǎo)致人口出生率呈斷崖式下跌，目前我國已步入人口老齡化時代。由于土地等資源供給不足，截至2023年底，我國每萬人擁有的醫(yī)院、衛(wèi)生院床位數(shù)僅為39張，嚴(yán)重供不應(yīng)求。在資源承載能力有限的情況下，短期內(nèi)大規(guī)模新建醫(yī)療設(shè)備設(shè)施并不現(xiàn)實，也會造成老齡人口退潮后資源的閑臵浪費，因此必須大力提升現(xiàn)有資源的利用效率。醫(yī)療支出迅速增長，費用支出結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整。近年來我國醫(yī)療衛(wèi)生費用占GDP的比重迅速增加，由于醫(yī)療費用中有近2/3來自社保出資，政府醫(yī)療衛(wèi)生支出壓力不斷加大。據(jù)統(tǒng)計，人群中最不健康的1%和患慢性病的19%共占用了70%的醫(yī)療衛(wèi)生費用，而最健康的70%人口只用了不足10%，合理引導(dǎo)不同類型的患者分級就醫(yī)、調(diào)整費用支出結(jié)構(gòu)、控制支出總量成為地方政府必須面對的難題。區(qū)域內(nèi)的分級診療和雙向轉(zhuǎn)診是合理配臵醫(yī)療資源、理順醫(yī)療支出結(jié)構(gòu)的重要手段。借助區(qū)域醫(yī)療平臺的有效調(diào)度，可以實現(xiàn)“首診在社區(qū)、轉(zhuǎn)診進(jìn)醫(yī)院、康復(fù)回社區(qū)”的區(qū)域衛(wèi)生協(xié)同服務(wù)，促進(jìn)城鄉(xiāng)居民公共衛(wèi)生服務(wù)均等化，緩解“看病難、看病貴”，提高整體衛(wèi)生資源的利用效率。區(qū)域醫(yī)療信息化平臺建設(shè)成為衛(wèi)生信息化建設(shè)的重點任務(wù)，有望迎來需求爆發(fā)。區(qū)域醫(yī)療信息化平臺是連接區(qū)域內(nèi)各類醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)和行政管理部門的數(shù)據(jù)交換、共享平臺，是實現(xiàn)醫(yī)療衛(wèi)生信息有效整合的理想載體，在區(qū)域醫(yī)療體系建設(shè)中發(fā)揮著樞紐作用。根據(jù)衛(wèi)生部制定的衛(wèi)生信息化“十四五”規(guī)劃，初步確定了我國衛(wèi)生信息化建設(shè)路線圖，簡稱“3521工程”，即建設(shè)國家級、省級和地市級3級衛(wèi)生信息平臺，加強(qiáng)公共衛(wèi)生、醫(yī)療服務(wù)、新農(nóng)合、基本藥物制度、綜合管理5項業(yè)務(wù)應(yīng)用，建設(shè)健康檔案和電子病歷2個基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫和1個專用網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。為完成這一目標(biāo)預(yù)計“十四五”期間衛(wèi)生部即各地衛(wèi)生局將加大醫(yī)療信息化平臺建設(shè)投入，醫(yī)療信息化平臺建設(shè)有望步入黃金期。預(yù)期2023年公共衛(wèi)生和區(qū)域醫(yī)療IT解決方案市場規(guī)模有望達(dá)到24億元。據(jù)IDC預(yù)測，2023年我國醫(yī)療行業(yè)IT市場總規(guī)模將達(dá)到333.9億元，2023~2023年復(fù)合增長率21.07%；公共衛(wèi)生和區(qū)域醫(yī)療IT解決方案市場規(guī)模在2023年將達(dá)到24.36億元，2023~2023年復(fù)合增長率25.83%。（2）萬達(dá)信息：覆蓋三縱四橫領(lǐng)域，領(lǐng)跑區(qū)域衛(wèi)生信息化區(qū)域醫(yī)療領(lǐng)域經(jīng)驗豐富，具備醫(yī)藥衛(wèi)生信息化整體方案解決能力。公司早在2023年便開始涉足醫(yī)藥衛(wèi)生信息化領(lǐng)域，積累了縱向覆蓋部、省、地市、區(qū)縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)，橫向覆蓋區(qū)域衛(wèi)生、公共衛(wèi)生、醫(yī)療服務(wù)、基層衛(wèi)生、醫(yī)療保障、藥品保障的行業(yè)實踐經(jīng)驗。公司曾參與衛(wèi)生部信息化規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)、指南、方案的編制工作，形成了醫(yī)藥衛(wèi)生信息化整體解決方案及各領(lǐng)域的行業(yè)產(chǎn)品。試點城市中市占率超50%，區(qū)域衛(wèi)生信息平臺建設(shè)先發(fā)優(yōu)勢明顯。2023年中央財政轉(zhuǎn)移支付地方27億元專門用于衛(wèi)生信息化建設(shè)（其中3.22億作為引導(dǎo)資金，支持16個試點城市建立區(qū)域衛(wèi)生信息平臺），2023年又加撥投資14億元，預(yù)計未來幾年投資力度將進(jìn)一步加大。由于參與并主導(dǎo)了電子病歷的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，在上海市成功進(jìn)行了市、區(qū)兩級的平臺建設(shè)試點，形成了完整的區(qū)域醫(yī)療解決方案，公司在試點城市的訂單競爭中優(yōu)勢明顯，市占率達(dá)50%以上。在未來的區(qū)域醫(yī)療信息化的建設(shè)高峰中，預(yù)期公司競爭優(yōu)勢較大，有望獲得更多訂單。3、社保信息化建設(shè)迎來高潮，公司憑借技術(shù)優(yōu)勢最為受益（1）社保信息化：政策推動下“十四五”期間將迎來建設(shè)高潮“十四五”是我國社會保障事業(yè)完善制度、提升能力的重要歷史時期，社保信息化建設(shè)將加快?！度肆Y源和社會保障信息化建設(shè)“十四五”規(guī)劃》指出，“十四五”期間我國將實施更加積極的就業(yè)政策，建立健全覆蓋城鄉(xiāng)居民的社會保障體系，加快形成合理有序的工資收入分配格局，努力使發(fā)展成果惠及全體人民。預(yù)計隨著《規(guī)劃》目標(biāo)的逐步落實，人社部和各地社保局將加快社保信息化建設(shè)。信息化將成為“十四五”期間社會保障工作的重中之重。統(tǒng)籌城鄉(xiāng)的全面推進(jìn)，需要在信息化建設(shè)上為城鄉(xiāng)各項人力資源和社會保障業(yè)務(wù)提供一體化的支持；跨地區(qū)就業(yè)、社會保險關(guān)系轉(zhuǎn)續(xù)和待遇享受等業(yè)務(wù)的普遍開展，需要信息系統(tǒng)在全國范圍內(nèi)統(tǒng)籌部署并更加注重地區(qū)間協(xié)調(diào)發(fā)展；“大部門制”改革使各項人力資源和社會保障業(yè)務(wù)之間的聯(lián)系越發(fā)緊密，需要在統(tǒng)一的信息系統(tǒng)支持下實現(xiàn)業(yè)務(wù)間的協(xié)同辦理；中央提出“精確管理”要求，需要以一個覆蓋更廣、延伸更深、關(guān)聯(lián)更緊、功能更強(qiáng)的信息系統(tǒng)為支撐；人民群眾公共服務(wù)需求不斷增長，需要信息化工作堅持“以人為本”的理念，為人民群眾提供安全、便捷、周到的信息服務(wù)。社保信息化將全面提高社會保障部門的行政能力和服務(wù)水平。我國將通過構(gòu)建統(tǒng)一、高效、安全的信息系統(tǒng)應(yīng)用支撐平臺，實現(xiàn)社會保障各項業(yè)務(wù)領(lǐng)域之間、各地區(qū)之間的信息共享、業(yè)務(wù)協(xié)同和有效銜接，形成統(tǒng)一規(guī)范的信息化公共服務(wù)體系和科學(xué)有效的決策支持體系。平臺建成后社會保障部門的行政能力和服務(wù)水平將得到全面提高。“金保二期”即將啟動，社保信息化投資將大幅增加。人社部將于今年完成金保工程二期的立項工作，預(yù)計投資總規(guī)模可能達(dá)到300億元。社保信息化是金保二期的重要工作之一，投資規(guī)模將比前期大大增加。（2）萬達(dá)信息：引領(lǐng)社保信息化建設(shè)方向，受益行業(yè)需求高成長社保業(yè)務(wù)技術(shù)領(lǐng)先，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展方向。公司技術(shù)能力出色，在行業(yè)內(nèi)率先提出“記錄一生、服務(wù)一生、管理一生、受益一生”的社保體系建設(shè)理念；最早在上海完成一體化建設(shè)、實現(xiàn)異地業(yè)務(wù)協(xié)同；建成全國首個“一口上下”的民政救助優(yōu)撫系統(tǒng)、殘疾人服務(wù)系統(tǒng)、住房保障系統(tǒng)；始終引領(lǐng)著社保信息化的建設(shè)方向。上海項目成為行業(yè)標(biāo)桿，公司將充分受益于社保信息化建設(shè)。公司承建了國內(nèi)首個千萬級數(shù)據(jù)的社保一體化系統(tǒng)——上海社保信息系統(tǒng)，系統(tǒng)核心業(yè)務(wù)各項指標(biāo)均在行業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先，在全國范圍內(nèi)形成了極好的標(biāo)桿和示范效應(yīng)。在其他城市的社保信息化平臺建設(shè)中，公司有望充分復(fù)用上海項目的建設(shè)經(jīng)驗，搶得更多的市場份額。具備“核三平臺”資質(zhì)，異地拓展中占得先機(jī)。公司是最早獲得人社部“核三平臺”，最先完成了基于“核三平臺”標(biāo)準(zhǔn)的社保一體化系統(tǒng)?！笆奈濉逼陂g人社部將重點推進(jìn)社保系統(tǒng)跨區(qū)域、跨業(yè)務(wù)的互聯(lián)互通，系統(tǒng)建設(shè)將只能由獲得資質(zhì)的廠商實施。公司具備成熟的社保一體化平臺建設(shè)經(jīng)驗，同時是人社部重點推薦的廠商，有望利用自身技術(shù)及經(jīng)驗優(yōu)勢大力拓展異地市場。三、具備多領(lǐng)域解決方案，打造智慧城市一體化平臺1、業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，成長為多領(lǐng)域解決方案提供商公司憑借技術(shù)優(yōu)勢不斷突破新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成智慧城市一體化解決方案。自上世紀(jì)90年代起公司業(yè)逐步覆蓋了工商管理、民航交通、電子政府、科技教育、物流、國土資源、環(huán)境保護(hù)、健康管理、文化創(chuàng)意等諸多民生領(lǐng)域；憑借優(yōu)異的技術(shù)能力和跨領(lǐng)域資源整合能力，公司開始進(jìn)軍安防、食品藥品安全監(jiān)管、環(huán)保等熱點領(lǐng)域，提升智慧城市一體化解決能力。收購浩特彌補(bǔ)安防短板，提升整體競爭力。為迅速彌補(bǔ)在安防、智能交通等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)短板，公司收購了四川浩特等子公司。兼并收購一方面與公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模；另一方面提升公司的知名度和行業(yè)信息化解決能力，提升整體競爭力。開發(fā)食品藥品綜合業(yè)務(wù)平臺，政府管理信息化改造中占得先機(jī)。強(qiáng)化食品、藥品的安全監(jiān)管始終是政府衛(wèi)生工作的重中之重，食品藥品監(jiān)督信息化既為政府的監(jiān)管工作帶來便利，也將增強(qiáng)消費者的安全信心。公司的食品藥品綜合業(yè)務(wù)平臺涵蓋藥品、食品、保健食品、化妝品、醫(yī)療器械等環(huán)節(jié)，可以充分實現(xiàn)“政府監(jiān)管、社會監(jiān)督、經(jīng)營者自律”的目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將帶動管理信息化的進(jìn)一步深入，預(yù)期工商、煙草稽查、質(zhì)量監(jiān)督、水運航道管理等領(lǐng)域也將迎來信息化改造，公司有望借助食品藥品信息化平臺的經(jīng)驗在市場中占得先機(jī)。進(jìn)軍環(huán)保信息化應(yīng)用平臺，提供整體解決方案。沙塵暴、霧霾等環(huán)境問題日益嚴(yán)重，我國的環(huán)保壓力空前。公司結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，進(jìn)軍環(huán)保信息化應(yīng)用端和平臺，提供實現(xiàn)環(huán)境業(yè)務(wù)綜合管理、環(huán)境管理科學(xué)決策和提升監(jiān)管效能的整體解決方案。2、智慧城市最佳實踐者，打造智慧城市一體化平臺面向政府端，公司已經(jīng)打造出智慧城市一體化信息平臺，智慧城市整體解決方案設(shè)計能力大大增強(qiáng)。公司的市民云服務(wù)、政府公共應(yīng)用、智慧城市運行都建立在統(tǒng)一的城市一體化信息平臺之上。一體化的基礎(chǔ)平臺避免了各個業(yè)務(wù)系統(tǒng)之間的“信息孤島”現(xiàn)象，方便新技術(shù)在不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的迅速擴(kuò)展；目前公司的一體化平臺涵蓋了一百多個子系統(tǒng)，大大提升了公司設(shè)計智慧城市整體解決方案的能力，并有助于實現(xiàn)信息和數(shù)據(jù)共享。面向居民端，公司開發(fā)了“市民云”APP，居民可以通過移動終端一站式掌握個人相關(guān)信息。消費者可以在“市民云”APP上實現(xiàn)養(yǎng)老金、公積金、醫(yī)療保險金、水電煤、交通違章、健康檔案等個人信息訂閱和推送；以及健康生活等精品電子期刊訂閱、網(wǎng)絡(luò)實名制調(diào)研、市民互動問答等功能。從“市民云”延伸至“社區(qū)云”，公司將在全國首推社區(qū)公共事務(wù)的“一口受理、跨區(qū)通辦”，即所有政府相關(guān)服務(wù)自動關(guān)聯(lián)到每個個人和家庭，實現(xiàn)全市通辦。預(yù)計全國首個“社區(qū)云”將于年底展開試點，明年落地上海多個區(qū)縣的10個街道。四、探索智慧城市運營模式，引領(lǐng)行業(yè)轉(zhuǎn)型首創(chuàng)“健康服務(wù)云”概念，居民健康管理信息平臺使得針對性診療成為可能。公司開發(fā)的居民健康管理信息平臺將信息技術(shù)融入居民健康自我管理體系與社區(qū)公共衛(wèi)生服務(wù)體系，采用物聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療設(shè)備終端——健康信息采集儀、健康信息查詢機(jī)、IP視頻等儀器設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)化、遠(yuǎn)程化的技術(shù)手段，為社區(qū)居民、家庭醫(yī)生提供遠(yuǎn)程健康管理信息化服務(wù)工具，實現(xiàn)“居民預(yù)檢、平臺預(yù)警、臨床參考、醫(yī)生管理”的整體服務(wù)流程，是居民健康檔案的最佳補(bǔ)充。通過“居民健康管理信息平臺”，上海市30余家三甲醫(yī)院的醫(yī)生工作站均可以調(diào)閱到該居民的日常體征測量數(shù)據(jù)及近期的體征變化趨勢，便于醫(yī)生為居民提供更精確更有針對性的診療服務(wù)，改變醫(yī)院看病開藥“一刀切”的方式，通過各項體征指標(biāo)的檢測對病人“對癥下藥”?！敖】捣?wù)云”和全程健康A(chǔ)PP是公司轉(zhuǎn)變商業(yè)模式，由智慧城市軟件服務(wù)提供商向城市運營服務(wù)商轉(zhuǎn)型的有益嘗試。居民健康管理信息平臺結(jié)合政府提供的基本公共衛(wèi)生服務(wù)項目（慢病防治、老年人保健、完善健康檔案等），改變了公司單純依靠項目建設(shè)的商業(yè)模式，通過政府購買服務(wù)，居民無償使用，真正實現(xiàn)了B2G2C健康服務(wù)類公共產(chǎn)品外包模式有望得到進(jìn)一步推廣。政府、醫(yī)生和居民都是服務(wù)外包新模式的受益者，將共同推進(jìn)新模式的推廣應(yīng)用：政府利用新模式減少了相關(guān)投入，實現(xiàn)了基本公共衛(wèi)生服務(wù)的社區(qū)全覆蓋；家庭醫(yī)生責(zé)任制度借助新模式得以有效推行；居民通過新模式提升了自我健康管理意識和健康素養(yǎng)，對醫(yī)療服務(wù)的滿意度大大提高。五、上海正處于智慧城市建設(shè)高峰期，異地拓展空間極大1、公司在上海的業(yè)務(wù)仍有巨大的成長空間上海是我國信息化程度最高的城市，公司在上海擁有豐富的城市信息化建設(shè)經(jīng)驗。上海位列“中國城市信息化50強(qiáng)”第一名，公司通過多年在上海市場的經(jīng)驗積累，已經(jīng)可以為上海提供智慧城市一體化云服務(wù)。公司構(gòu)建了面向市民、企業(yè)、公務(wù)員、城市管理者四位一體的智慧城市應(yīng)用方案，并將其集成在統(tǒng)一的區(qū)域信息化平臺上，向城市各個主體提供智能交通、公共安全、環(huán)境保護(hù)、醫(yī)療衛(wèi)生等多領(lǐng)域綜合解決方案。上海將大力推進(jìn)以數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化為特征智慧城市建設(shè)。上海的發(fā)展面臨土地、能源和環(huán)境資源的約束驅(qū)緊，必須實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動、轉(zhuǎn)型發(fā)展。根據(jù)《上海市推進(jìn)智慧城市建設(shè)2023-2023年行動計劃》，近幾年上海的智慧城市建設(shè)將在以下幾方面持續(xù)發(fā)力：（1）全面提升信息基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)能級；（2）重點推進(jìn)城市運行管理水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、公共服務(wù)水平和居民生活質(zhì)量的提升；（3）圍繞構(gòu)建創(chuàng)新活躍的新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)體系加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，推進(jìn)示范應(yīng)用，加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展；（4）確保城市信息安全。公司是上海市政府重要的合作伙伴，將充分受益于上海新一輪的智慧城市建設(shè)。目前公司在上海政府信息化領(lǐng)域占有60%以上的市場份額，其應(yīng)用軟件和服務(wù)占據(jù)了上海信息化領(lǐng)域約30%的市場份額。新一輪的智慧城市建設(shè)中諸多新項目都是原有項目的推廣和深化，預(yù)期公司將憑借先發(fā)優(yōu)勢充分切入市場；憑借獨特的技術(shù)優(yōu)勢和全面的行業(yè)信息化解決能力，公司同樣能在新項目建設(shè)中發(fā)揮重要作用。2、復(fù)用上海經(jīng)驗，大力拓展異地市場利用上海示范效應(yīng)，預(yù)計到2023年外地收入將占到公司總收入一半以上。上海經(jīng)驗為公司提供了良好的示范效應(yīng)，在異地擴(kuò)張中復(fù)用上海經(jīng)驗有助于公司盡快打開市場、獲取訂單。目前公司已經(jīng)在全國開設(shè)14家子公司，23家分公司；核心業(yè)務(wù)覆蓋全國20多個省、直轄市，50多個市、區(qū)縣；預(yù)計到2023年上海以外地區(qū)的收入將占到公司總收入的一半以上。全國布局，異地擴(kuò)張空間廣闊。最近一年來公司在教育、政務(wù)、衛(wèi)生等諸多領(lǐng)域斬獲頗豐，訂單呈多點開花之勢，特別是在公司競爭力較強(qiáng)的醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障、市場監(jiān)管等行業(yè)保持了極強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。預(yù)計下一階段中央仍將繼續(xù)加大智慧城市建設(shè)投入，公司具備智慧城市全方位解決能力，異地擴(kuò)張空間廣闊。六、盈利預(yù)測預(yù)計公司2023/2023/2023年收入分別增長32.76%/36.45%/34.87%，預(yù)計2023/2023/2023年EPS分別為0.59/0.8/1.1元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為45x/34x/25x。估值方面，目前整個計算機(jī)板塊2023年動態(tài)PE（整體法）為34X，其他智慧城市標(biāo)的（如數(shù)字政通、衛(wèi)寧軟件、易華錄、銀江股份等）今年的動態(tài)估值都在40x以上?？春霉驹谥腔坩t(yī)療、智慧社保方面的跨地域優(yōu)勢，以及在上海智慧城市建設(shè)中的龍頭地位，長期看好公司在智慧城市一體化解決方案上的全面布局。七、主要風(fēng)險主要風(fēng)險在于：智慧城市投資及訂單不及預(yù)期；估值回調(diào)風(fēng)險。

2023年胰島素行業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時候考慮的問題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價和醫(yī)保報銷方面具備優(yōu)勢 PAGEREFToc368763267\h193、價格合理使得國產(chǎn)二代胰島素進(jìn)入多省基藥增補(bǔ)目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細(xì)胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過高和過低都會對人體產(chǎn)生不利影響，過高的血糖含量會引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過低的血糖含量則會使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達(dá)到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過高。2、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細(xì)胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國糖尿病發(fā)病率快速提升我國居民生活水平提升較快，但保健意識未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國家，糖尿病患者人群已達(dá)9,000萬。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場空間。我國糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長而迅速提升，國內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對人口數(shù)量來看，目前我國城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿病（葡萄糖代謝異常）的人口遠(yuǎn)多過城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場蘊含著巨大的增長潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動物臟器中獲取，但是動物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會引起較強(qiáng)的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀(jì)80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類似，人工合成胰島素逐步替代動物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時候，人們發(fā)現(xiàn)通過改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運而生，這是第三代胰島素。那么在國內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動物源性的胰島素由于療效問題在國際上基本已經(jīng)被淘汰，在國內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價格相對便宜，性價比較高，是目前國內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國內(nèi)推廣，但由于價格相對較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來自于動物，主要從屠宰場豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開始，人們首次通過基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類為載體合成，通化東寶和禮來通過大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時候考慮的問題1、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大對于胰島素依賴型的I型糖尿病患者，只能通過終生胰島素的注射來治療。對于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴型的II型糖尿病患者，在初次診療的時候一般會選用口服降糖藥來進(jìn)行治療，在治療后期機(jī)體對于口服降糖藥不敏感的時候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來了解一下幾類口服降糖藥的機(jī)理，目前口服降糖藥主要分為三大類，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強(qiáng)機(jī)體對胰島素敏感性、降低營養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來降低血糖。機(jī)體對于口服降糖藥有一個耐受的過程，胰島β細(xì)胞在藥品刺激下超負(fù)荷運分泌胰島素，時間長了之后可能會逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來補(bǔ)充，這個時候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會開始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素?；A(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進(jìn)餐后血糖濃度快速升高的時候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進(jìn)餐時間幾乎同步，因此注射胰島素的時候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過程，在進(jìn)餐時注射起效快短效胰島素，而用長效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類，一類是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長效胰島素。對于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類達(dá)到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險；而對于長效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類藥品為什么會有長效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類似物會以二聚體的形式存在，進(jìn)入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長效的魚精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達(dá)到緩釋的目的。在三代胰島素類似物中，科研人員通過改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長效產(chǎn)品，詳細(xì)原理請見下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標(biāo)有劑量刻度，每次使用能夠較為精準(zhǔn)的定量，其使用的注射筆用針頭非常細(xì)小，因此能減少注射時的痛苦和患者的精神負(fù)擔(dān)。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時候優(yōu)先考慮腹部；而使用長效胰島素的時候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對較少的上臂，臀部或大腿。三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長接下來我們會對胰島素的市場容量做一個測算，以便使得投資者有一個定性的認(rèn)識。在測算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬的患者數(shù)量來計算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬人。II型糖尿又稱非胰島素依賴型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會在口服胰島素逐步失效的情況下，開始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我們在走訪臨床醫(yī)生的過程中了解到了一些經(jīng)驗性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認(rèn)為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進(jìn)行治療，如果按照上面我們測算的II型糖尿病患者8,200萬人，那么需要使用胰島素進(jìn)行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬人。合并以后，我們認(rèn)為國內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬。2、胰島素的使用費用前面我們已經(jīng)談到目前市場上胰島素分為三代，每一代之間的價格差別比較大，并且國產(chǎn)胰島素與進(jìn)口胰島素之間也有價格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來進(jìn)行價格的比較，國產(chǎn)選取通化東寶（二代胰島素為主），進(jìn)口選取諾和諾德（占據(jù)國內(nèi)胰島素市場70%以上的市場份額）。通過以上表格我們對不同類型胰島素的價格有了一個大致的了解，那么一個糖尿病人一天應(yīng)該使用多少胰島素呢？在臨床上醫(yī)生對糖尿病人胰島素用量的方法比較復(fù)雜，個體差別較大，為了便于計算，我們采用簡易的計算方式——按病人體重來測算。對于病情較輕的糖尿病人胰島素的使用量為0.4-0.5IU/kg，對于病情較重的糖尿病人胰島素的使用量為0.5-0.8IU/kg，我們擇中選取0.6IU/kg，假設(shè)糖尿病人的平均體重為65kg（男性，女性患者體重平均數(shù)值），一個糖尿病人每天平均使用量約為40IU（如果是I型糖尿病人用量還會略高一些約為45IU/天）。長效胰島素由于只維持體內(nèi)基礎(chǔ)胰島素濃度，患者使用量會小一些，大概為0.2IU/kg，對應(yīng)每天使用量為13IU。對病人每天胰島素用量有了一個大致的認(rèn)識，我們就可以根據(jù)中標(biāo)價格來推算每天的費用。3、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億在上面的內(nèi)容中，我們已經(jīng)把需要使用胰島素患者數(shù)量的計算方式與日均費用的測算方式向大家闡述清楚了，下面我們對胰島素內(nèi)市場容量進(jìn)行測算，由于臨床個體情況可能差別較大，我們的測算結(jié)果不一定十分精確，但能夠為大家提供一個數(shù)量級上定性的認(rèn)識。我們再重點看一下二代胰島素，目前基層農(nóng)村患者約占糖尿病患者的一半，如果假設(shè)基層患者全部使用國產(chǎn)二代胰島素，那么其市場容量應(yīng)該在200億元左右。四、基層需求推動二代胰島素放量1、二、三代胰島素聚焦市場不同市場對于糖尿病市場的潛力，以及胰島素在國內(nèi)市場的持續(xù)增長已經(jīng)沒有太大分歧，市場的分歧點在于三代胰島素出來之后，二代胰島素的市場是否會被逐步替代，二代胰島素基層放量的邏輯是否成立。經(jīng)過分析，我們認(rèn)為三代胰島素與二代胰島素目前面對的患者群體重疊部分較少，三代胰島素主要在一線城市進(jìn)行銷售，而二代胰島素主要面向基層市場。目前總體市場情況應(yīng)該是一線城市在逐步