TCL集團2018年盈利能力分析研究的文獻綜述

TCL集團2018年盈利能力分析研究的文獻綜述作者：葫蘆娃一、研究背景我國資本市場進入全流通時代后,資源配置功能得到進一步強化。自2004年TCL首開集團整體上市先河以來，上市公司整體上市方興未艾。雖然整體上市能夠給上市公司的增長提供重要動力,但這種外生性動力能否成功地轉化為內生性增長方式,真正給所有持股股東創(chuàng)造長期價值才是問題的關鍵所在。倘若集團整體上市追求的是爆發(fā)性的財富效應,那么,在整體上市及隨后的資產運作中就必然會面臨大。對上市公司的財務分析，從理論上可以分為財務報表分析和財務指標分析兩塊主要內容。但在實踐中，由于財務報表分析沒有財務指標分析直觀和方便,很多投資者都會忽略財務報表分析這部分內容。這種做法雖然簡單方便,但很多時候會忽略掉一些重要的信息。在經濟全球化的背景下，企業(yè)之間的競爭早已擴大到全球的規(guī)模,各大跨國企業(yè)為了擴展市場份額、提高盈利能力,紛紛開始在全球的范圍內進行資源的配置與整合。其中，海外并購就是企業(yè)進行國際直接投資的一種重要方式。在互聯(lián)網技術革命的背景下，以專利技術為目的的并購逐漸興起，這其中圍繞專利出現的問題也逐漸突顯?；谏鲜霰尘?，文章以“TCL集團2018年盈利能力分析”為題，希望可以通過對TCL集團的盈利能力分析當前國內上市公司的發(fā)展現狀，并給出相應的意見和建議，二、國內文獻綜述（栗煜霞，2004）TCL集團換股合并其上市子公司TCL通訊，首開我國非上市公司換股合并上市公司之先河。TCL集團的創(chuàng)新性并購方案具有很強的示范效應，可以預見，其方案將被越來越多的其他上市公司援為先例。（朱紅軍，2007）TCL集團股份有限公司通過吸收合并TCL通訊（000542）實現整體上市這場看似保護公眾股東利益的整體上市,卻由于集團公司受內部人控制,且自身盈利能力較弱,而不僅損害了新公眾股東的財富,從長期來看,原公眾股東的利益也蒙受了損失。內部人控制下的過度擴張是導致這一結果的重要原因。（敖金俐，2008）財務報表分析是一項重要而細致的工作。目的是通過分析,找出企業(yè)在生產經營中存在的問題,以評判當前企業(yè)的財務狀況,預測未來的發(fā)展趨勢。(姚婧姣，2010)隨著世界經濟一體化的程度加深,中國企業(yè)面臨更廣闊的市場,但同時也要求企業(yè)在開放的市場條件下接受更多的挑戰(zhàn)?？鐕敬罅坑咳胫袊?使中國市場呈現出國內競爭國際化的特征。跨國經營已經成為中國企業(yè)在全球化經濟中生存和發(fā)展的必然選擇。聯(lián)想、海爾、華為、 TCL等第一批走出國門的企業(yè)雖然為中國企業(yè)的跨國經營積攢了一定的經驗,但與國外占據領先優(yōu)勢的跨國公司相比還具有一定的差距。(李佳，2014)隨著全球經濟一體化程度的不斷加深,越來越多的中國企業(yè)不僅要面對國內企業(yè)的競爭,而且必須積極地參與國際市場的競爭,為自身的生存和發(fā)展爭取市場份額。面對復雜的經濟壞境,企業(yè)需要認真分析所處的宏觀環(huán)境和自身的情況,制定好符合自身實際的發(fā)展戰(zhàn)略,并穩(wěn)步推進戰(zhàn)略實施,才能實現“走出去”而且“站得住”,最終實現國際化發(fā)展的目標。研究分析行業(yè)中領先企業(yè)的國際化發(fā)展戰(zhàn)略,無論其失敗的案例或成功的經驗,都可以為后續(xù)的企業(yè)發(fā)展提供借鑒和參考。(李雙，2016)2008年金融危機的爆發(fā)為中國企業(yè)走出國門提供了良好的機遇,面對國外資產大幅貶值,我國企業(yè)加快并購步伐,低價獲得海外資產。特別是能源資源類企業(yè),在我國資源緊缺的情況下,通過跨國并購從國外獲取資源,以緩解國內資源緊張壓力。通過我國企業(yè)目前的并購結果來看,并購數目多、金額大,但是并購成功率僅有67%,其中不乏交易成功但最終失敗的案例,如TCL并購阿爾卡特、上汽收購韓國雙龍、明基收購西門子等等。四、國外文獻綜述學者P.K.Jain在FinancialManagementofPublicSectorEnterprisesinIndia:AnalysisofProfitability 一文中指出，就盈利能力而言，對資源進行財務管理是迄今為止企業(yè)經營效率的最重要方面。公共部門企業(yè)如果能以贏利的方式運作，就能更好地履行其社會義務。學者Hoermann,Stefan等人探討了在固定價格(FP)合約和時間與材料(TM)合約兩種契約制度下，企業(yè)資源規(guī)劃(ERP)外包項目中供應商獲利能力的四個決定因素的影響。假設項目不確定性和項目規(guī)模與供應商盈利能力負相關。其研究結果顯示，企業(yè)發(fā)展支持兩種契約制度的存在:FP契約對供應商盈利能力的影響確實比TM契約大得多。Tibor,等人指出，企業(yè)增長被認為是某些經濟指標的有效增長。分析結果表明，在調查期間，公司的內部增長率和可持續(xù)增長率沒有顯著變化。內部增長率(IGR)和可持續(xù)增長率(SGR)之間的微小差別可以視為正常，因為被調查的公司也利用外國來源為其活動提供資金。在風險指標方面，研究發(fā)現經營杠桿水平(DOL)和財務杠桿水平(DFL)似乎是被調查企業(yè)問題的主要來源。因此，風險管理人員應該優(yōu)先注意將風險最小化。分析企業(yè)的盈利包括資產負債表、損益表、現金流量表、成本結構和關鍵系數(流動性系數、資本化和杠桿系數、盈利能力系數和經營系數)。所有數據都是根據活動的獨特分類在活動級別上進行處理的。此外，企業(yè)被分為以下幾類 :新成立的私營企業(yè)、私有化企業(yè)和非私有化企業(yè)。研究的主要目的是理解狀態(tài)、性能和趨勢在整個經濟周期已經過渡到最后階段時,并得到操作的效率與私人的照片,私有化和未去除隱私信息的企業(yè)分別與每組的特點。在一九九七年，由于本地及海外市場的銷售增加(分別增加13%及33%)，財務表現有所改善，而薪酬成本亦相應下降。國外市場銷售額的大幅增長是由于年中進行了折舊。薪金費用的減少是私有化和非私有化企業(yè)雇員人數減少的結果。薪金費用的唯一大幅度增加是在新成立的私營企業(yè)中發(fā)現的，這是這個部門增長的明顯跡象。非金融企業(yè)的資本與債務的比率為1比1。雖然這一指標顯示非金融企業(yè)資本化程度高，但應該記住，這些是私有化前評估時確定的賬面價值。在大多數情況下，企業(yè)的資本在市場上獲得的價格要低得多;此外，有些企業(yè)即使免費提供給潛在投資者，也可能找不到所有者。另一方面，債務結構非常不利。特別是，超過70%的債務是對供應商和工人的，只有10%是對金融機構的長期債務。缺乏高質量的銀行金融是由非金融企業(yè)通過不向彼此和員工支付債務來補償的。五、結論結合前文分析，不難發(fā)現，國內外有關于企業(yè)盈利研究的主要方面不盡相同。比較分析，國內研究比較注重實證分析，其研究更注重及時性以及可現實作用性。研究的主要方面包括：國內上市企業(yè)發(fā)展的政策以及經濟環(huán)境；國內代表型盈利能力可控上市公司的發(fā)展現狀及其存在的問題；上市公司盈利能力分析的具體辦法；上市企業(yè)未來發(fā)展的挑戰(zhàn)和機遇。國外研究主要集中在理論層面的分析，其系統(tǒng)的介紹了評價企業(yè)盈利能力的基本要素；如何通過經營杠桿減輕企業(yè)的經營風險，明確指出，企業(yè)的盈利能力受企業(yè)發(fā)展各環(huán)節(jié)因素的影響，決定企業(yè)可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展水平，同時為企業(yè)盈利能力的提升給出了系統(tǒng)化的建議和意見。六、參考文獻栗煜霞.DisclosureonAborptionMerger%上市公司換股合并的財務信息披露[J].證券市場導報,2004,000(003):14-18.劉林.企業(yè)整體上市中的逆向選擇與道德風險[J].財務與會計,2008(6):8-9.許超文.上市公司利潤表快速分析方法淺析一一以 TCL集團股份有限公司為例J].財會通訊,2010(11):112-114.胡運恒.基于專利的海外并購研究[D].2016.⑸朱紅軍，江峰，喻立勇.內部人控制、整體上市與資源配置效率一一TCL集團整體上市的案例研究[J].上海立信會計學院學報,2007(03):82-92.⑹敖金俐?對家電行業(yè)上市公司財務報表的分析 一一以TCL海爾為例[J].中國商界(下半月),2008(3):76.姚婧姣?華為與思科跨國經營路徑與經營績效比較分析 [D].江南大學,2010.李佳?TCL國際化戰(zhàn)略及其效益評價[D].廈門大學，2014.李雙?中海油并購尼克森的績效分析 [D].2016.JainPK,YadavSS?FinancialManagementofPublicSectorEnterprisesinIndia:AnalysisofProfitabilityJ].Economic&PoliticalWeekly,2005,40(39):24-30.HoermannS,HlavkaT,SchermannM,etal.Determinantsofvendorprofitabilityintwocontractualregimes:anempiricalanalysisofenterpriseresourceplanningprojects[J].JournalofInformationTechnology,