(3.6)-3.3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理

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主講教師：付波航國際金融學(xué)PPT模板下載：/moban/行業(yè)PPT模板：/hangye/節(jié)日PPT模板：/jieri/PPT素材下載：/sucai/PPT背景圖片：/beijing/PPT圖表下載：/tubiao/優(yōu)秀PPT下載：/xiazai/PPT教程：/powerpoint/Word教程：/word/Excel教程：/excel/資料下載：/ziliao/PPT課件下載：/kejian/范文下載：/fanwen/試卷下載：/shiti/教案下載：/jiaoan/PPT論壇：

外匯風(fēng)險(xiǎn)管理二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理1.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的含義外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是指外匯資產(chǎn)持有者通過風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)衡量、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法，預(yù)防、規(guī)避、轉(zhuǎn)移或消除外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)，從而減少或避免可能的經(jīng)濟(jì)損失，實(shí)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)一定條件下的收益最大化或收益一定條件下的風(fēng)險(xiǎn)最小化。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理2.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型風(fēng)險(xiǎn)控制型風(fēng)險(xiǎn)中和型風(fēng)險(xiǎn)集合型二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略（1）交易風(fēng)險(xiǎn)管理

貿(mào)易策略法——指企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易中，通過和貿(mào)易對(duì)手的協(xié)商與合作，所采取的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法與措施。具體有：貨幣的選擇、貨幣的保值、價(jià)格的調(diào)整、期限調(diào)整、平衡對(duì)沖和國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略

貿(mào)易策略法貨幣的選擇，本幣計(jì)價(jià)法、出口硬幣結(jié)算，進(jìn)口軟幣結(jié)算、選用一籃子貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算、軟硬貨幣搭配計(jì)價(jià)，其中，硬幣是指貨幣幣值穩(wěn)定且有上升趨勢的外匯，軟幣則是指幣值不穩(wěn)定或者預(yù)計(jì)會(huì)貶值的幣種，在收取項(xiàng)目中選用硬幣、在支付項(xiàng)目中選用軟幣，就能有效規(guī)避和控制外匯風(fēng)險(xiǎn)，最大化自己的收益；二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略

貿(mào)易策略法貨幣保值法是按選擇的保值貨幣計(jì)算合同貨款的價(jià)格，如按照黃金的價(jià)值來結(jié)算；價(jià)格調(diào)整法就是加價(jià)或壓價(jià)，指當(dāng)出口用軟幣計(jì)價(jià)結(jié)算、進(jìn)口用硬幣計(jì)價(jià)結(jié)算時(shí)，企業(yè)通過調(diào)整商品的價(jià)格來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法，加價(jià)、壓價(jià)的幅度相當(dāng)于軟幣的升貶值幅度；期限調(diào)整，是指根據(jù)外匯的預(yù)期和走勢，提前或延期結(jié)算；國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁，就是調(diào)整價(jià)格，將匯率變動(dòng)的不利因素轉(zhuǎn)嫁給國內(nèi)的消費(fèi)者；平衡對(duì)沖或平衡抵消，進(jìn)出口商利用易貨貿(mào)易、配對(duì)交易和轉(zhuǎn)手貿(mào)易等進(jìn)出口相結(jié)合的方式來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略（1）交易風(fēng)險(xiǎn)管理

金融市場策略法——進(jìn)出口商利用金融市場，尤其是利用外匯市場和貨幣市場的交易，來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法；具體有：運(yùn)用外匯即期交易、遠(yuǎn)期外匯交易、掉期交易、外匯期貨和期權(quán)交易，以及運(yùn)用國際貿(mào)易融資和國際信貸的策略，如出口信貸、福費(fèi)廷、保付代理、出口押匯。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略

金融市場策略法出口信貸—包括買方信貸和賣方信貸（出口方銀行或政府給予補(bǔ)貼或優(yōu)惠貸款的方法）。福費(fèi)廷(Forfaiting)--又稱包買票據(jù)或買單信貸，是指出口商將經(jīng)過進(jìn)口商承兌的，并由進(jìn)口商的往來銀行擔(dān)保的，期限在半年以上的遠(yuǎn)期票據(jù)，無追索權(quán)地向進(jìn)口商所在地的包買商(通常為銀行或銀行的附屬機(jī)構(gòu))進(jìn)行貼現(xiàn)，提前取得現(xiàn)款的融資方式。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略

金融市場策略法保付代理(Factoring)--簡稱保理，是指出口商以延期付款的形式出售商品，在貨物裝運(yùn)后立即將發(fā)票、匯票、提單等有關(guān)單據(jù)，賣斷給保理機(jī)構(gòu)，收進(jìn)全部或一部分貨款，從而取得資金融通。由于出口商提前拿到大部分貨款，可以減輕外匯風(fēng)險(xiǎn)。出口押匯--出口商收到信用證，以出口單據(jù)作抵押、通過銀行押匯提前收回貨款。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略（1）交易風(fēng)險(xiǎn)管理

綜合避險(xiǎn)法---綜合各種避險(xiǎn)策略，包括BSI方法、LSI法。BSI法——進(jìn)口商在簽訂貿(mào)易合同后（合同貨幣是外幣）采取的管理措施。借入同等金額的本幣資金、將本幣資金在即期外匯市場上兌換成合同貨幣、將這筆外匯在貨幣市場進(jìn)行投資（和合同的貨款期限嚴(yán)格對(duì)稱）。該方法包括borrow、spot和investment3個(gè)步驟，將三種方法綜合起來，就簡稱BSI——剔除外匯風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成中的時(shí)間要素；二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略

綜合避險(xiǎn)法

LSI法--提前收付(Lead)－即期合同－投資，是指具有應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款的企業(yè)，在征得債務(wù)方或債權(quán)方的同意后，綜合運(yùn)用提前或延期收付貨款、即期外匯合同和投資來消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的辦法。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略（2）企業(yè)交易風(fēng)險(xiǎn)管理舉例——平衡對(duì)沖法平衡對(duì)沖法是指交易主體在一筆交易發(fā)生時(shí)，再進(jìn)行一筆與其在貨幣、金額、收付日期上完全一致，但資金流向相反的交易，使兩筆交易面臨的匯率變化影響相互抵消。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略（2）企業(yè)交易風(fēng)險(xiǎn)管理舉例——平衡對(duì)沖法【例1】某公司在3個(gè)月后有一筆20萬美元的應(yīng)付貨款，該公司為防止美元升值，設(shè)法出口一筆價(jià)值20萬美元的貨物，并且收款期與付款期相同。則3個(gè)月后該公司有一筆同等數(shù)額美元應(yīng)收貨款，以此抵消3個(gè)月后的美元應(yīng)付貨款，從而消除外匯風(fēng)險(xiǎn)?！纠?】美公司半年后將從德國收回10萬歐元出口收入。該公司為防止歐元匯率下跌風(fēng)險(xiǎn)，向銀行舉借相同數(shù)額、相同期限的歐元，并將這筆歐元作現(xiàn)匯賣出，以補(bǔ)充其美元流動(dòng)資金。半年后再利用其從德國獲得的歐元收入，償還其從銀行取得的貸款。半年后，即便歐元嚴(yán)重貶值，對(duì)A公司也無任何經(jīng)濟(jì)影響。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略（2）企業(yè)交易風(fēng)險(xiǎn)管理舉例——掉期外匯交易【例3】日本公司在美國訂購價(jià)值100萬美元的設(shè)備，3個(gè)月后支付貨款。當(dāng)前國際市場匯價(jià)為USD1=JPY153，而3個(gè)月日元遠(yuǎn)期為USD1=JPY150。為防止匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、獲取匯差利益且保證按時(shí)支付貨款，該公司以100萬美元購買即期日元1.53億，同時(shí)，賣出1.5億日元，購回100萬美元的遠(yuǎn)期合同。掉期外匯合同——指簽訂買進(jìn)或賣出即期外匯合同的同時(shí)，再簽訂賣出或買進(jìn)遠(yuǎn)期外匯合同。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略（2）企業(yè)交易風(fēng)險(xiǎn)管理舉例——BSI法【例4】我國某企業(yè)3個(gè)月后將有一筆10萬元港幣的貨款需要支付，為防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)即可在現(xiàn)匯市場以人民幣購買10萬元港幣，假設(shè)當(dāng)時(shí)的匯率為HK$1=RMB￥1.0645／65，即該企業(yè)用10.665萬元人民幣，購得了10萬元港幣的現(xiàn)匯，但由于付款日是在3個(gè)月后，所以該企業(yè)即可將這10萬元港幣在貨幣市場投資3個(gè)月，3個(gè)月后該企業(yè)再以投資到期的10萬元港幣支付貨款。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略（2）企業(yè)交易風(fēng)險(xiǎn)管理舉例——LSI法【例5】美國A公司在90天后從德國公司有一筆5萬歐元的應(yīng)收貨款。為防止匯價(jià)波動(dòng)，A公司征得德國公司的同意后在給其一定折扣的情況下，要求其在2天內(nèi)付清這筆貨款。A公司取得這5萬歐元后，立即通過即期合同換成本幣美元，并投資于美國貨幣市場。由于提前收款，消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，又換成本幣即消除了貨幣風(fēng)險(xiǎn)，故而消除了全部外匯風(fēng)險(xiǎn)。【例6】仍以某日本公司從美國進(jìn)口100萬美元商品，60天后付款為例。該公司采用LSI法，可先從銀行借入本幣，然后通過與銀行簽訂即期外匯交易合約，將日元兌換成100萬美元，最后將美元提前支付，獲取一定折扣。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略（3）企業(yè)折算風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債表保值，一般要做到以下幾點(diǎn)：

1、弄清資產(chǎn)負(fù)債表中各帳戶、各科目上各種外幣的規(guī)模，并明確綜合折算風(fēng)險(xiǎn)頭寸的大小。

2、根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)頭寸的性質(zhì)確定受險(xiǎn)資產(chǎn)或受險(xiǎn)負(fù)債的調(diào)整方向。（一增一減保持平衡）

3、在明確調(diào)整方向和規(guī)模后，要進(jìn)一步確定對(duì)哪些帳戶、哪些科目進(jìn)行調(diào)整。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體策略（4）企業(yè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)）管理1、生產(chǎn)多樣化——改變投入組合（多元化生產(chǎn)）——分散或轉(zhuǎn)移生產(chǎn)——重新選擇生產(chǎn)地址2、財(cái)務(wù)多元化——籌資多元化——投資多元化3、市場分散化——市場選擇——價(jià)格策略二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理4.銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)：外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)外匯信用風(fēng)險(xiǎn)外匯借貸風(fēng)險(xiǎn)二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理4.銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)，是指外匯銀行在經(jīng)營外匯買賣業(yè)務(wù)中，在外匯頭寸多或頭寸缺時(shí)，因匯率變動(dòng)而蒙受損失的可能性。外匯信用風(fēng)險(xiǎn)是指外匯銀行在經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)時(shí)因?qū)Ψ叫庞脝栴}所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)。換言之，它是由于交易對(duì)方不能或不愿履行預(yù)定合約而給外匯銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)。外匯借貸風(fēng)險(xiǎn)是指外匯銀行在以