(9.8)-9.5.1蒙代爾-弗萊明模型

第二節(jié)蒙代爾—弗萊明模型蒙代爾—弗萊明模型的分析對(duì)象是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的小國(guó)，模型的基本假設(shè)有：1、總供給曲線是水平的。2、即使在長(zhǎng)期來(lái)看，購(gòu)買力平價(jià)也不成立。3、匯率預(yù)期是靜態(tài)的。二、蒙代爾—弗萊明模型（一）固定匯率制，資金不完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政貨幣政策1、貨幣政策效力Ms↑——LM右移至LM’——短期平衡點(diǎn)E’（i0→i1，Y0→Y1）——資本流出，外匯儲(chǔ)備↓，Ms↓——LM’左移至LM。E’Y0Y1LMISBPi0iY固定匯率制，資金不完全流動(dòng)時(shí)的貨幣政策ELM’i1①②二、蒙代爾—弗萊明模型結(jié)論：1、短期：利率下降，收入增加，國(guó)際收支惡化。2、長(zhǎng)期：利率、收入、國(guó)際收支、貨幣供應(yīng)量均恢復(fù)到期初水平，貨幣政策在長(zhǎng)期無(wú)效。E’Y0Y1LMISBPi0iY固定匯率制，資金不完全流動(dòng)時(shí)的貨幣政策ELM’i1①②（一）固定匯率制，資金不完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政貨幣政策1、貨幣政策效力二、蒙代爾—弗萊明模型（一）固定匯率制，資金不完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政貨幣政策雖然貨幣供應(yīng)量不變，但基礎(chǔ)貨幣的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，請(qǐng)同學(xué)們思考下基礎(chǔ)貨幣的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生了哪些變化呢？對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生什么影響？二、蒙代爾—弗萊明模型2、財(cái)政政策效力財(cái)政擴(kuò)張——IS右移至IS’——短期平衡點(diǎn)E’（i0→i1，Y0→Y1）——資本流入，外匯儲(chǔ)備↑，Ms↑——LM右移至LM

’——長(zhǎng)期平衡點(diǎn)E’’。Y1LMISBPi0iY固定匯率制下，資金不完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政政策Ei1Y0IS’LM’E’’E’i2Y2①②（一）固定匯率制，資金不完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政貨幣政策二、蒙代爾—弗萊明模型Y1LMISBPi0iY固定匯率制下，資金不完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政政策Ei1Y0IS’LM’E’’E’i2Y2①②結(jié)論：1、短期內(nèi)利率上升，收入增加。

2、長(zhǎng)期內(nèi)利率和收入相比期初水平是提升的，即貨幣政策在長(zhǎng)期是有效的。2、財(cái)政政策效力（一）固定匯率制，資金不完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政貨幣政策二、蒙代爾—弗萊明模型1、貨幣政策效力Ms↑——LM右移至LM’——短期平衡點(diǎn)E’（i0→i1，Y0→Y1）——資本流出——本幣貶值（e0→e1）——IS和BP分別右移至IS’和BP’——長(zhǎng)期平衡點(diǎn)E’’。（二）浮動(dòng)匯率制，資金不完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政貨幣政策BP’(e1)

LMIS(e0)BP(e0)i0iYEY2Y1i1E’’LM’IS’(e1)Y0i2E’

浮動(dòng)匯率制下，資金不完全流動(dòng)時(shí)的貨幣政策①②②二、蒙代爾—弗萊明模型結(jié)論：浮動(dòng)匯率制下，資本不完全流動(dòng)時(shí)貨幣政策有效。BP’(e1)

LMIS(e0)BP(e0)i0iYEY2Y1i1E’’LM’IS’(e1)Y0i2E’

浮動(dòng)匯率制下，資金不完全流動(dòng)時(shí)的貨幣政策①②②1、貨幣政策效力（二）浮動(dòng)匯率制，資金不完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政貨幣政策二、蒙代爾—弗萊明模型2、財(cái)政政策效力財(cái)政擴(kuò)張——IS右移至IS’——短期平衡點(diǎn)E’（i0→i1，Y0→Y1）——資本流入——本幣升值（e0→e1）——IS’和BP分別左移至IS’’和BP’——長(zhǎng)期平衡點(diǎn)E’’。E’

BP’(e1)

LMIS(e0)BP(e0)i1iYEY1Y2i0IS’’(e1)Y0i2E’’

IS’(e0)①②②（二）浮動(dòng)匯率制，資金不完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政貨幣政策二、蒙代爾—弗萊明模型結(jié)論：

浮動(dòng)匯率制下，資本不完全流動(dòng)時(shí)財(cái)政政策有效。E’

BP’(e1)

LMIS(e0)BP(e0)i1iYEY1Y2i0IS’’(e1)Y0i2E’’

IS’(