產權交易服務重點問題操作解析-以企業(yè)國有產權為中心

產權交易服務重點問題操作解析

---以企業(yè)國有產權為中心主要內容一、制度前提：企業(yè)國有資產管理的制度體系（不做講解，僅供參考）二、進場交易的基本類型、流程和操作三、需要注意的細節(jié)問題，結合產管辦檢查反饋一、企業(yè)國有資產管理的制度架構

（一）資產、產權、國有企業(yè)、（企業(yè)）國有產權、（企業(yè)）國有資產等基礎概念理解：財務、經濟、法律1、資產/產權財務上，資產負債表，所有者權益，可交換價值的會計反映；經濟上，制度經濟學（產權經濟理論），基于交易成本的資源配置；法律上，法律或者合同在資產（資源）上創(chuàng)設的權益（權利義務關系）十六大：產權包括股權、物權、債權、知識產權等2、公司（企業(yè)），國有企業(yè)（公司）資產/產權的獨立取決于主體獨立，沒有公司企業(yè)的獨立，很難形成明晰的產權如計劃經濟下的國有企業(yè)；又如2005年前公司法：公司中的國有資產歸國家所有國有企業(yè)：全民國有制形態(tài),國家及其投資機構,國有及國有控股企業(yè),88年全民國有制企業(yè)法/93年公司法/08年國資法；國有企業(yè)：國有資本全資或控股的企業(yè)

3、企業(yè)國有產權：各種形式投資形成的權益，主要指股權企業(yè)國有資產：企業(yè)意義上，與企業(yè)國有產權內涵類似；國有資產和公司財產關系辨析

（二）企業(yè)國有產權管理的制度架構目標：國有企業(yè)改革，經濟體制乃至政治體制改革的中心環(huán)節(jié)，國有企業(yè)改革目標是重構現(xiàn)代產權制度和公司治理結構問題：所有者缺位與管理層控制；公開操作與私下交易；國資流失與職工利益；國家、企業(yè)、職工關系制度設計：1、以出資人監(jiān)管制度建設推動國有企業(yè)改革2、以市場化機制導入規(guī)范國有企業(yè)改革

以產權關系為紐帶的出資人監(jiān)管法律制度體系主體（所有者到位）：統(tǒng)一所有（國家/國務院）---分級代表管理（國務院和地方人民政府）---特設出資人履職機構（國資委）---國家出資企業(yè)（出資監(jiān)管單位）---所出資企業(yè)（各級子企業(yè)）客體（國資/國企）：企業(yè)國有產權（企業(yè)國有資產）作為國資監(jiān)管的客體，有別于監(jiān)管國有企業(yè)，成為國資監(jiān)管法律制度的基礎內容（管資產與管人和管事）：管資產（資產形成、流轉和保護的制度），管人（公司治理結構），管事（主業(yè)規(guī)制、布局調整、財務監(jiān)督、預算管理、收益收繳等）企業(yè)產權管理的主要內容和形態(tài)從過程看，產權形成、運營、流轉、保護：

出資/并購等形成產權——產權登記/股權管理/界定

資產管理和資本運作——融資/置換/上市/增發(fā)

產權流轉——劃轉/轉讓/置換/增資

產權保護——清產核資審計評估公開交易從形態(tài)看，上市公司股份、非上市公司股權、物權、債權

上市公司股份——證券市場19號令

非上市公司股權——產權交易市場3號令

大宗物權——產權交易市場/拍賣機構/協(xié)議

債權——自主處置/公開轉讓重要資源資產的專項管理：境外產權/土地資產

以市場化機制導入規(guī)范國有企業(yè)改革其一、以國資證券化為抓手，推動國有企業(yè)核心資產上市，以公開市場機制促進國有企業(yè)改制，走上市發(fā)展道路：證券市場其二、依法合規(guī)、市場機制，強制公開進場交易，規(guī)范國有資產處置產權市場

其三、充分利用債券市場，組合融資，加快發(fā)展：債券市場小結：企業(yè)國有產權管理制度1、從制度框架而言，表現(xiàn)為出資人監(jiān)管制度和交易市場機制的相互結合和相互促進。

2、從交易過程而言，可概括為：出資人內部分級監(jiān)管審核和強制公開交易的實施過程。

上述制度改革不僅基本形成了現(xiàn)行國資監(jiān)管制度體系，對產權交易市場的面貌和發(fā)展也起到根本性作用。

二、進場交易的基本類型、流程及操作

從交易類型：存量轉讓/增資擴股從交易方式：進場協(xié)議（交易見證）/公開掛牌（交易撮合）從交易標的：股權/物權/債權/知識產權/其他各類權益，上述權益可以單獨或者組合予以交易以下分別從協(xié)議交易、掛牌交易和增資擴股解析重點操作問題：關于協(xié)議交易的操作口徑、流程及文件，協(xié)議項目：通道選擇---文本準備---交易見證先補充了解國資協(xié)議調整的幾種途徑和規(guī)定：關于國資協(xié)議交易，現(xiàn)有政策通道主要有三條：無償劃轉、直接協(xié)議轉讓、股權（份）置換。1、先看無償劃轉，這是成本最低的方案。根據(jù)國資發(fā)產權[2005]239號、滬國資委產[2005]362號規(guī)定，無償劃轉適用條件：國有獨資企業(yè)（公司）（或一人公司）、行政機構、事業(yè)單位之間產權無償轉移

（2013）199新增情形：國有多元公司作為劃入方/市國資委批準；國有多元公司內部一人公司之間/集團公司決定。除適用條件外，無償劃轉的關鍵要素還有劃轉基準和審批程序：劃轉基準本市采用的是劃轉基準日標的公司經審計賬面凈資產；長期投資賬面、標的公司所有者權益賬面以及稅收等問題。劃轉審批程序：集團公司內部劃轉，集團公司批準，抄報同級國資委同一國資委下屬企業(yè)之間，以劃出方為主，國資委審批。不同國資委下屬企業(yè)，劃出方國資委先批劃出，后劃入方國資委批劃入。委托監(jiān)管單位或行政機構為出資人代表的，由該委托監(jiān)管單位或行政機構批準。2、直接協(xié)議轉讓，如為國有控股公司，則可考慮該途徑直接協(xié)議轉讓的條件（306號）：1、國有經濟布局調整和產業(yè)結構升級需要，標的企業(yè)屬于國民經濟關鍵行業(yè)、領域的，在協(xié)議轉讓企業(yè)部分國有產權后，應保持國有絕對控股地位。2、在所出資企業(yè)內部的資產重組中，擬直接采取協(xié)議方式轉讓國有產權，轉讓方和受讓方應為所出資企業(yè)或其全資、絕對控股企業(yè)。審批主體：本市企業(yè)之間由市國資委審批，已改事前備案（見上引199號文）；中央企業(yè)國務院國資委審批；中央和本市之間，以轉讓方為主行使批準權。轉讓依據(jù)：直接協(xié)議轉讓價格不得低于經核準或備案的資產評估結果。豁免評估的，不得低于經審計賬面凈資產值。若皆為獨資，則可申請

另外：目前事實上還存在一種集團審批的協(xié)議轉讓，即轉讓方為國有相對控股（國有股東為第一大股東，持股低于50%），受讓方也為其控制企業(yè)的，經集團公司批準，也可以評估值協(xié)議轉讓。3、股權置換：343文資產和現(xiàn)金比低于25%同一集團公司絕對控股以上之間，集團公司審批報市國資委；跨集團的；跨區(qū)縣的；一方為上市公司或實際控制企業(yè)的由市國資委審批全資之間的可用審計值交易，其他需用評估值。關于協(xié)議交易的操作口徑、流程及文件

操作口徑：

從整個國資監(jiān)管理念和架構看，協(xié)議交易是作為特殊規(guī)定來設計的，即明確規(guī)定協(xié)議轉讓的范圍和條件、以及嚴格的審批權限。除此之外，則全部屬于公開掛牌交易范疇。就其口徑而言，主要是國有企業(yè)內部重組可以適用（企業(yè)集團全資或絕對控股企業(yè)）；審批主體則嚴格限制為省級以上國資監(jiān)管機構，不得分解或下放。

操作流程：通常是集團公司有個內部整合決定，涉及項目方啟動內部決策，審計評估備案作價，簽署交易協(xié)議，逐級上報集團公司，集團公司請示監(jiān)管機構，監(jiān)管機構批準，交易所交易見證，交接和變更。

一般文件：有關批復/內部決策文件/交易合同/審計評估報告?zhèn)浒副?主體資格文件等。

一、審批類協(xié)議項目（G0）1、本市企業(yè)集團內部資產重組涉及的國有及國有絕對控股企業(yè)之間的協(xié)議轉讓項目，應當提供本市國有資產監(jiān)督管理機構的批準文件；2、受理登記時間在批準文件的有效期內；3、交易主體、標的、轉讓價格及作價依據(jù)等應當與批準文件內容相一致；4、轉讓價格一般以經備案或核準的資產評估結果作為確定價格的依據(jù)。如交易雙方均為國有企業(yè)集團內直接或者間接全資企業(yè)的，可以不低于經審計的凈資產值為依據(jù)確定價格。二、劃撥類協(xié)議項目(G1)1、同一國資監(jiān)管機構所出資企業(yè)之間無償劃轉的，需由所出資企業(yè)共同報國資監(jiān)管機構批準；2、在不同國資監(jiān)管機構所出資企業(yè)之間無償劃轉的，需依據(jù)劃轉雙方的產權歸屬關系，由所出資企業(yè)分別報同級國資監(jiān)管機構批準；3、下級政府國資監(jiān)管機構所出資企業(yè)國有產權無償劃轉上級政府國資監(jiān)管機構所出資企業(yè)或其子企業(yè)持有的，需由下級政府和上級政府國資監(jiān)管機構分別批準；4、在所出資企業(yè)內部無償劃轉的，需由所出資企業(yè)批準并抄報同級國資監(jiān)管機構；5、劃出方、劃入方需為出資企業(yè)下屬直接或者間接的獨資企業(yè)或公司；6、出資企業(yè)批準的劃轉項目需抄報同級國資監(jiān)管機構；7、應以審計報告的凈資產值作為無償劃轉的價格依據(jù)；8、劃轉的相關主體、標的、金額應當與批準文件內容相一致；三、股權置換調整類協(xié)議項目(G2)1、本市市屬企業(yè)集團內部采取產權置換交易的，其內部資產重組涉及的產權置換事項由其批準或者決定，同時抄報市國資委；其中，置換一方為實際控制企業(yè)或上市公司的，由市國資委審核批準或者出具意見；2、其他市屬國有單位之間、市屬國有單位與實際控制企業(yè)之間的產權置換事項，由出資監(jiān)管企業(yè)或者委托監(jiān)管單位報市國資委批準后實施。其中，市屬國有單位與區(qū)縣國資委監(jiān)管企業(yè)之間的產權置換，區(qū)縣國資委監(jiān)管企業(yè)應事先報經區(qū)縣國資委批準；3、現(xiàn)金作為補價占整個資產交換金額比例應低于25%；4、轉讓價格一般以經備案的資產評估結果作為確定置換價格的依據(jù)。對于市屬國有單位內部重組，產權置換雙方均為市屬國有單位直接或者間接全資擁有的子企業(yè)的，置換價格可以經備案的資產評估結果作為依據(jù)，也可以審計報告確認的凈資產值為基準，且不得低于經審計的凈資產值；5、交易主體、標的、轉讓價格及作價依據(jù)應當與批準文件內容相一致；四、其他類協(xié)議項目（G4）1、其他類協(xié)議項目包括除審批類協(xié)議項目外的本市其他內部重組調整的項目。其中：國有及國有絕對控股企業(yè)轉讓給國有實際控制企業(yè)的項目，應經市國資委同意；國有實際控制企業(yè)轉讓給國有及國有絕對控股或實際控制企業(yè)的，轉讓方除按《公司法》或公司章程的約定程序審議同意外，還需經轉讓方所屬區(qū)（縣）監(jiān)管機構、出資監(jiān)管企業(yè)或委托監(jiān)管單位批準；2、轉讓價格一般以經備案的資產評估結果作為確定價格的依據(jù)。如交易雙方均為國有企業(yè)集團內直接或者間接全資企業(yè)的，可以不低于經審計的凈資產值為依據(jù)確定價格；3、國有創(chuàng)投項目的協(xié)議交易項目，按已經聯(lián)交所備案的國有創(chuàng)投項目登記單所列的事先約定辦理；4、經上海市產權交易公平公正審核委員會審議同意的協(xié)議項目，按審核委員會的審議結論予以辦理；5、經有權部門判決或裁決的，根據(jù)生效的司法判決書或仲裁裁決書辦理；6、原通過公開掛牌交易程序獲得股權，按原公告約定的回購程序履行轉讓義務的，可按原約定的協(xié)議交易方式辦理。7、其他創(chuàng)新類業(yè)務涉及的協(xié)議轉讓，從其業(yè)務規(guī)則。五、事業(yè)單位協(xié)議項目（G4） 1、協(xié)議轉讓需提供市財政局的批準文件；2、交易價格不低于按規(guī)定權限報市財政局、主管部門備案的資產評估報告所確認的評估價值；3、交易主體、標的、金額及交易方式應當與批準文件內容相一致；4、區(qū)（縣）事業(yè)單位資產處置參照上述執(zhí)行。轉讓方為國有參股的（含集體參股）（Q）1、轉讓方股東中，國有雖為第一大股東，但民營合計持股比例大于50%，轉讓方股東會決定協(xié)議轉讓的，可以協(xié)議轉讓；2、轉讓方股東中，國有雖非第一大股東，但國有股東合計持股比例大于50%，如受讓方為國有及國有控股企業(yè)的，轉讓方股東會決定協(xié)議轉讓的，可以協(xié)議轉讓；3、轉讓方應提交其為非國有及國有絕對控股或實際控制企業(yè)的證明材料（可上推至股東方相關材料），如仍無法作相應判斷的，可由律師事務所出具法律意見書及相關附件材料對其性質予以認定；

4、轉讓價格一般以資產評估結果作為確定價格的依據(jù)。如交易雙方均為同一實際控制人直接或者間接全資企業(yè)的，可以不低于經審計的凈資產值為依據(jù)確定價格；5、轉讓方、受讓方為公司制企業(yè)的，應當分別提交公司章程及內部決策文件；6、轉讓方的決策文件應當明確交易主體、標的、金額及交易方式；7、如受讓方為國有及國有絕對控股企業(yè)的，評估報告應報受讓方所屬國資監(jiān)管部門備案或核準；8、交易主體、標的、金額及交易方式應當與決策文件內容相一致；轉讓方為集體性質的（Q）1、轉讓方為城鎮(zhèn)集體產權，受讓方為國有企業(yè)、國有獨資公司、國有資本控股公司、其他城鎮(zhèn)集體企業(yè)的，應當分別提交以下批準文件：(1)轉讓方為區(qū)縣集資委直接出資的城鎮(zhèn)集體產權，應提供區(qū)縣集資委決策文件、區(qū)縣人民政府批準文件；(2)轉讓方為區(qū)縣集資委所轄的其他城鎮(zhèn)集體產權，應提供所有權人決策文件、區(qū)縣集資委批復文件；(3)轉讓方為鄉(xiāng)鎮(zhèn)、街道所屬的城鎮(zhèn)集體產權，應提供所有權人決策文件、鄉(xiāng)鎮(zhèn)或街道人民政府批準；2、轉讓方為出資監(jiān)管企業(yè)或委托監(jiān)管單位所屬集體產權在企業(yè)集團系統(tǒng)內轉讓的，應當提交出資監(jiān)管企業(yè)或委托監(jiān)管單位的批準文件；3、農村集體產權的轉讓，應提交所有權人決策文件并提供屬于農村集體產權的證明材料；4、其它社團、財團法人、職工持股會等資產轉讓，根據(jù)相關法律法規(guī)、團體章程、合同法等規(guī)定操作。若處置資產中含有國有、集體等公有資產的，應同時符合國有、集體等公有資產處置相關規(guī)定；5、轉讓方為城鎮(zhèn)集體產權或者農村集體產權的，其提交的評估報告應由轉讓方所屬集資管理部門確認；轉讓方為國有出資監(jiān)管集團所屬的城鎮(zhèn)集體產權的，其提交的評估報告應由轉讓方所屬的國有出資監(jiān)管企業(yè)備案或核準；6、交易主體、標的、金額及交易方式應當與批準文件或轉讓方的內部決策文件內容相一致；轉讓方為工會的（Q） 1、工會資產采取協(xié)議方式轉讓的，須經市總工會批準；2、交易主體、標的、金額及交易方式應當與批復、決策文件內容相一致。轉讓方或其出資人為自然人、民營企業(yè)、外商獨資企業(yè)的（Q） 1、轉讓方應當提交其不含有任何國有、集體等公有成份的證明材料；2、轉讓方、受讓方為公司制企業(yè)的，應當分別提交公司章程及內部決策文件，同時，轉讓方的決策文件中應當明確交易主體、標的、金額及交易方式；3、轉讓價格的作價依據(jù)包括但不限于評估報告、審計報告、資產負債表等，且轉讓價格一般上下浮動不超過作價依據(jù)的20%；4、如受讓方為國有及國有絕對控股企業(yè)的，應提供評估報告，并由受讓方報其所屬國資管理部門備案或核準。關于掛牌交易的操作口徑、流程及文件以企業(yè)國有產權轉讓一般規(guī)則為例，基本表現(xiàn)為如下流程1、出資人監(jiān)管程序及要素：1)發(fā)動程序:產權持有人（或標的企業(yè)），制定轉讓方案2）審批程序：根據(jù)分權管理權限，逐級上報上級企業(yè)批準3）組織實施：清產核資、財務審計、資產評估，評估核準或備