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文檔簡介

第十章:宏觀經(jīng)濟(jì)政策第十章:宏觀經(jīng)濟(jì)政策1第十章:宏觀經(jīng)濟(jì)政策

本章重點(diǎn):1.了解宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo);2.認(rèn)識財政政策;3.認(rèn)識貨幣政策;4.了解供給管理政策。第十章:宏觀經(jīng)濟(jì)政策本章重點(diǎn):2一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):

1.宏觀政策目標(biāo):西方理論一般認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該同時達(dá)到四個目標(biāo):充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡。a.充分就業(yè):充分就業(yè)廣義上是指一切生產(chǎn)要素包括勞動都有機(jī)會以自己愿接受的報酬或價格參加生產(chǎn)的壯態(tài);狹義是指消滅了周期性失業(yè)的就業(yè)狀態(tài),具體指一切勞動者在愿意接受現(xiàn)有報酬條件下都有工作。充分就業(yè)并不是人人都有工作,充分就業(yè)條件下依然存在自然失業(yè)和自愿失業(yè)。大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)社會在達(dá)到充分就業(yè)時依然存在4—5%的自然失業(yè)率,這是正常的。一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):3b.物價穩(wěn)定:物價穩(wěn)定是指價格總水平保持的穩(wěn)定。與物價穩(wěn)定相對應(yīng)的是通貨膨脹或通貨緊縮,所以物價穩(wěn)定也是指把通貨膨脹或通貨緊縮控制在一個很小或者可以接受的范圍內(nèi)。應(yīng)該注意到,物價穩(wěn)定并非是指每種商品的價格固定不變,而是指作為宏觀總量指標(biāo)的總的價格指數(shù)相對穩(wěn)定。c.經(jīng)濟(jì)增長:經(jīng)濟(jì)增長是指在一定時期經(jīng)濟(jì)社會所提供的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增加。通常用一定時期內(nèi)實(shí)際GDP的平均增長率來衡量。當(dāng)代不少有識學(xué)者認(rèn)識到經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的重要意義。b.物價穩(wěn)定:4d.國際收支平衡:在開放經(jīng)濟(jì)條件下,國際收支壯況對一國的經(jīng)濟(jì)有著十分重要的影響;它不僅反映了一國對外經(jīng)濟(jì)交往的狀況,還反映出該國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定程度。當(dāng)國際收支處于失蘅狀態(tài)時,必然會對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊,影響著國內(nèi)的就業(yè)水平,價格水平和經(jīng)濟(jì)增長。故國際收支平衡也作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要追求目標(biāo)。以上是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本目標(biāo)。當(dāng)代不少學(xué)者認(rèn)為,社會公平、維護(hù)生態(tài)平衡、保護(hù)環(huán)境、增加社會福利和提高生活質(zhì)量等也應(yīng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要目標(biāo)。d.國際收支平衡:52.政策與目標(biāo)的協(xié)調(diào):宏觀經(jīng)濟(jì)管理應(yīng)該同時追求以上四個目標(biāo),但是經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)之間既有相關(guān)性,互補(bǔ)性;同時也有矛盾性和沖突性。例如,在充分就業(yè)與穩(wěn)定物價這兩個目標(biāo)的政策選擇上就往往面臨兩難的情況:擴(kuò)大需求的財政政策與貨幣政策雖然有利于減少失業(yè),但極容易造成物價上漲,通貨膨脹的局面。因此,在確定政策目標(biāo)序列和選擇宏觀經(jīng)濟(jì)政策時,要盡可能協(xié)調(diào)一致。2.政策與目標(biāo)的協(xié)調(diào):6首先,在確定目標(biāo)時要綜合考慮,以確定正確的目標(biāo)體系和序列。具體應(yīng)做到:a.不追求單一目標(biāo),要考慮目標(biāo)之間關(guān)連性;b.追求目標(biāo)不能顧此失彼,要突出重點(diǎn);c.要結(jié)合不斷變動的經(jīng)濟(jì)社會政治形勢來正確確定和調(diào)整目標(biāo)體系和序列.其次,要協(xié)調(diào)配合使用好各種政策工具和措施。具體要做到:a.做到財政政策與貨幣政策的配合和協(xié)調(diào);b.選擇政策工具時要考慮到政策本身的特點(diǎn),如政策手段的猛列程度,內(nèi)外部時滯性等;首先,在確定目標(biāo)時要綜合考慮,以確定正確7c.要充分注意到政策效應(yīng)的兩重性??傊?,政府確定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和選擇政策,要從整個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀戰(zhàn)略上以及整體性綜合性長遠(yuǎn)性等方面考慮。二、財政政策:

1.財政政策含義:財政政策是政府為實(shí)現(xiàn)充分就業(yè),防止通貨膨脹,減少經(jīng)濟(jì)波動和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長而對政府財政收入和支出所作出的變動決策。c.要充分注意到政策效應(yīng)的兩重性。8

2.西方財政體制與財政政策構(gòu)成:

西方國家的財政體制:(略)財政政策由財政收入政策與財政支出政策兩個大的方面構(gòu)成。財政收入主要有稅收收入和公債收入。

稅收包括中央稅和地方稅,從稅種上分有財產(chǎn)稅所得稅(個人所得稅和公司所得稅等)流轉(zhuǎn)稅增值稅等),從計算方法上分有比例稅累進(jìn)稅和累退稅),從政策操作上看,主要有增稅和減稅及調(diào)整稅制等。

公債主要包括中央債(國債)地方債和外債.公債從還債期限上可分為:短期債(3-6個月或一年內(nèi))中期債(1-5年期)和長期債(5年以上,最長有40年期)。2.西方財政體制與財政政策構(gòu)成:9財政支出主要有政府行政管理(包括國防軍費(fèi))支出、政府公共工程支出、政府商品勞務(wù)的購買支出和政府福利支出等。3.財政政策工具:財政策工具是指政府為實(shí)現(xiàn)既定政策目標(biāo)所選擇的財政政策的操作手段和措施。主要有變動政府財政支出和財政收入的各種措施。變動政府財政支出的手段:公共工工程支出、政府商品勞務(wù)購買支出和政府轉(zhuǎn)移支付支出。變動政府收入的手段:一是變動稅收(主要是增稅或減稅);二是控制公債發(fā)行規(guī)模和期限。財政支出主要有政府行政管理(包括國防104.“自動穩(wěn)定器”:

自動穩(wěn)定器也叫內(nèi)在穩(wěn)定器,是指某些財政政策由于其本身的特點(diǎn),具有根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢變動自動“調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)”,減少干擾和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的機(jī)制。具有內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制的財政政策主要有:稅收轉(zhuǎn)移支付農(nóng)產(chǎn)品支持(保護(hù))價格4.“自動穩(wěn)定器”:11

5.公債:(1)公債的作用:

公債是財政收入的重要方面,它既是彌補(bǔ)財政赤字的手段,也是財政政策與貨幣政策的工具;公債的作用有:a.可以籌措財政資金,支持財政支出;b.用以彌補(bǔ)財政赤字,減輕財政壓力;c.通過控制其規(guī)模和期限,可以調(diào)節(jié)和影響貨幣市場上的貨幣供給量,進(jìn)而影響利率水平和總需求水平。5.公債:12

(2)凱恩斯的公債哲學(xué):傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為,公債與私債一樣要還本付息,因此,它必然增加債權(quán)人負(fù)擔(dān),不僅當(dāng)代人負(fù)擔(dān)加重,而且由于國家往往舉新債還舊債,還會加重下代人甚至一代代人的負(fù)擔(dān)。凱恩斯認(rèn)為:外債對本國人民是一種負(fù)擔(dān),因它需用本國產(chǎn)品償還,但內(nèi)債則不同:第一,內(nèi)債債務(wù)人是國家,債權(quán)人是公眾,國家與公眾根本利益一致,是”自己欠自己債”不會構(gòu)成負(fù)擔(dān);(2)凱恩斯的公債哲學(xué):13第二,政府的政權(quán)是穩(wěn)定的,用借新債還舊債和征稅還債的方法,只是財富的再分配,并未使整個國家造成損失;由于政府的長期存在,也不會對后代造成負(fù)擔(dān),并確保了債務(wù)的按期償還;還債是有保證的,也不會引起信用危機(jī);第三,由于政府舉債是為了促使資本更多形成即為了經(jīng)濟(jì)增長和財富增加,能給下一代帶來更多財富福利和消費(fèi),也使政府更有能力償還債務(wù)。這就是凱恩斯的“公債哲學(xué)”和他進(jìn)行“赤字預(yù)算”政策的理論基礎(chǔ)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)——宏觀經(jīng)濟(jì)政策課件14(3)公債的缺陷:首先,公債在充分就業(yè)時期并不能形成資本(受資源供給限制),而且必然引起私人投資減少;從而對經(jīng)濟(jì)增長不利;其次,政府還可以利用通貨膨脹來進(jìn)行不利于債權(quán)人,而有利于債務(wù)人(政府)的再分配,從而占有公眾的財富,加重人們的負(fù)擔(dān).6.財政政策的運(yùn)用:財政政策一般是逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而應(yīng)用.主要應(yīng)用原則有:(3)公債的缺陷:15a.凱恩斯的功能性財政思想:它是指政府財政政策應(yīng)以達(dá)到無通貨膨脹的充分就業(yè)水平的產(chǎn)出或收入為目標(biāo);而不是單純以實(shí)現(xiàn)財政收支平衡為目標(biāo).功能財政追求的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)物價穩(wěn)定、充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長,但它可能使政府的財政既有可能出現(xiàn)盈余,也有可能出現(xiàn)赤字。這是對傳統(tǒng)的財政平衡預(yù)算思想的否定。b.斟酌使用的財政政策:

也稱相機(jī)抉擇的財政政策,即政府針對經(jīng)濟(jì)波動而主動采取的擴(kuò)張性財政政策和緊縮性財政政策.在經(jīng)濟(jì)蕭條時,主動采用擴(kuò)張性財政政策(包括內(nèi)容略);而在經(jīng)濟(jì)過熱時,則主動采用緊縮性財政政策(包括內(nèi)容略)。a.凱恩斯的功能性財政思想:16b.斟酌使用的財政政策:即政府針對經(jīng)濟(jì)波動而主動采取的擴(kuò)張性財政政策和緊縮性財政政策。在經(jīng)濟(jì)蕭條時,主動采用擴(kuò)張性財政政策(包括內(nèi)容略);而在經(jīng)濟(jì)過熱時,則主動采用緊縮性財政政策(包括內(nèi)容略)。c.汲水政策:是指在經(jīng)濟(jì)蕭條時政府主動采取的增加公共投資促使經(jīng)濟(jì)自動恢復(fù)活力的短期擴(kuò)張性財政政策。d.補(bǔ)償性財政政策:根據(jù)經(jīng)濟(jì)波動的狀況,交替使用擴(kuò)張性財政政策和緊縮擴(kuò)張性財政政策被稱之為補(bǔ)償性財政政策(使用原則是“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向”)。

e.財政政策與貨幣政策的配合使用(略)。b.斟酌使用的財政政策:177.財政政策的局限性:a.財政政策的制定和實(shí)施存在著時滯性(包括內(nèi)部時滯和外部時滯);b.財政政策會有擠出效應(yīng);c.預(yù)期的存在,也會影響財政政策的制定和效果;d.任何一項財政政策都有雙重(正負(fù))效應(yīng);e.財政政策的制定和實(shí)施還會受到非經(jīng)濟(jì)因素(如政治因素)的影響。7.財政政策的局限性:18三、貨幣政策:1.貨幣政策的基本知識::貨幣政策是指政府(中央銀行)改變貨幣供給量來影響總需求水平進(jìn)而影響總產(chǎn)出水平的各項政策和措施。要認(rèn)識貨幣政策,首先應(yīng)了解西方關(guān)于貨幣和銀行的一般知識。(1)貨幣知識:a.貨幣概念:西方理論認(rèn)為,貨幣是人們普遍接受的充當(dāng)交換媒介的工具。如弗里德曼指出:“貨幣是一個共同的普遍接受的交換的媒介”。三、貨幣政策:19b.貨幣職能:西方學(xué)者認(rèn)為,貨幣有三個職能:一是交換媒介;二是計價單位;三是貯藏手段(即作為財富的保存方式)。c.貨幣分類:

通貨(現(xiàn)金),,包括流通中的紙幣和鑄幣等;

存款貨幣,也稱銀行貨幣或信用貨幣,是商業(yè)銀行的活期存款,可以用支票形式在市場上流通,故也是一種作為交換媒介的貨幣;

近似貨幣,也叫準(zhǔn)貨幣,它是商業(yè)銀行中的定期存款或其它儲蓄機(jī)構(gòu)的儲蓄存款,它在一定條件下可以轉(zhuǎn)為活期存款,通過支票流通,故被稱為近似貨幣;b.貨幣職能:20

貨幣替代物,在一定條件下可以暫時代替貨幣起到交換媒的有價證券或抵押物等。西方一般把貨幣分為:M1和M2:M1=通貨+商業(yè)銀行活期存款;

M2=M1+定期存款與儲蓄存款。(2)銀行及其制度按排:西方國家的銀行一般分為中央銀行和商業(yè)銀行兩類。貨幣替代物,在一定條件下可以暫時代替21

中央銀行是一國最高金融當(dāng)局,它是全國金融活動的管理者。它的職能主要有三個方面:一是作為發(fā)行的銀行:發(fā)行國家貨幣;中央銀行是一國最高金融當(dāng)局,它是全國22二是作為銀行的銀行:接受商業(yè)銀行存款并向商業(yè)銀行貸款;三是作為國家的銀行:代理國庫保管外匯和黃金儲備,代理發(fā)行國家債券,執(zhí)行貨幣政策,監(jiān)管全國金融市場活動等。商業(yè)銀行:也稱存款銀行,是西方金融機(jī)構(gòu)中的骨干力量。商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是負(fù)債業(yè)務(wù),資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。

二是作為銀行的銀行:接受商業(yè)銀行存款23負(fù)債業(yè)務(wù):即吸收存款,包括活期存款定期存款和儲蓄存款等;資產(chǎn)業(yè)務(wù):主要是放款和投資,放款即為工商企業(yè)提供短期貸款包括票據(jù)貼現(xiàn)和坻押貸款;投資即購買有價證券以獲取利息收入;中間業(yè)務(wù):即為工商企業(yè)客戶辦理轉(zhuǎn)帳結(jié)算及其它各項服務(wù),并從中收取手續(xù)費(fèi)。負(fù)債業(yè)務(wù):即吸收存款,包括活期存款定期24中央銀行與商業(yè)銀行之間的制度安排有:a.準(zhǔn)備金制度:法定準(zhǔn)備率rd=準(zhǔn)備金/存款總額;b.再貼現(xiàn)制度:未到期的票據(jù)提前支取現(xiàn)金并付利息叫貼現(xiàn)。由于貼息意味著商行向央行貼現(xiàn)的成本,因此貼現(xiàn)率較高時,商行減少貼現(xiàn);反之,會增加貼現(xiàn)數(shù)額。這兩項制度規(guī)定為中央銀行的貨幣政策提供了基礎(chǔ)。中央銀行與商業(yè)銀行之間的制度安排有:252.存款創(chuàng)造機(jī)制:由于銀行準(zhǔn)備金制度存在,這就使得銀行體系具有了創(chuàng)造存款的機(jī)制。例如,法定準(zhǔn)備金率為20%,最初甲客戶把100萬元存入A銀行;A行扣除20萬作準(zhǔn)備金,可將80萬貸出去;乙客戶锝到80萬貸款可能暫時存在B銀行,B行又可貸出64萬….最終銀行存款總額是:100萬+80萬+64萬+51.2萬+……=500萬即:100(1+0.8+0.82+0.83……)=100/(1-0.8)=500萬用公式表示:D=R/rd

其中D為創(chuàng)造出的存款總額,,R為最初款,rd為法定準(zhǔn)備率。上例:D=100萬/20%=500萬。2.存款創(chuàng)造機(jī)制:26

顯然,這里存款創(chuàng)造乘數(shù)(亦稱銀行貨幣創(chuàng)造乘數(shù))為法定準(zhǔn)備金率倒數(shù),即:km=1/rd上述存款創(chuàng)造乘數(shù)是有條件的:

一是商業(yè)銀行沒有超額準(zhǔn)備金(即除法定準(zhǔn)金外,存款全部要貸出)。超額準(zhǔn)備金(ER)是指超過法定準(zhǔn)備金要求的準(zhǔn)備金;也是指銀行沒貸出的存款部分)。超額準(zhǔn)備金率re是超額準(zhǔn)備金對存款的比率。

re=超額準(zhǔn)備金/存款。存在超額準(zhǔn)備金條件下,存款創(chuàng)造新增公式變?yōu)椋篋=R/(rd+re)

存款創(chuàng)造乘數(shù)公式變?yōu)椋簁m=1/(rd+re)。顯然,這里存款創(chuàng)造乘數(shù)(亦稱銀行貨幣27

二是是否有現(xiàn)金漏出(即客戶得到的貸款不是全部存入銀行,而是抽走一部分現(xiàn)金)。由于現(xiàn)金不再存入下一輪銀行,不能派生出存款,故現(xiàn)金漏出也直接影響存款創(chuàng)造乘數(shù)。

漏出現(xiàn)金與存款比率叫現(xiàn)金漏出率(rc);

現(xiàn)金漏出率:rc=漏出現(xiàn)金/存款。存在現(xiàn)金漏出條件下,存款創(chuàng)造乘數(shù)公式進(jìn)一步變?yōu)椋?/p>

km=1/(rd+re+rc)二是是否有現(xiàn)金漏出(即客戶得到的貸款28由于存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額(包括法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金)加上非銀行部門持有的通貨(即現(xiàn)金,常用Cu表示),故被稱為基礎(chǔ)(或高能)貨幣,常用H表示。

基礎(chǔ)貨幣:H=Cu+Rd+Re(其中Cu為通貨,Rd為法定準(zhǔn)備金,Re為超額準(zhǔn)備金)。

由于貨幣供給M為M1,M1=通貨Cu+活期存款D;則實(shí)際貨幣創(chuàng)造乘數(shù)為:k=M/H=(Cu+D)/(Cu+Rd+Re)上式分子分母同除以D,得實(shí)際貨幣創(chuàng)造乘數(shù)公式:k=M/H=(rc+1)/(rc+rd+re);實(shí)際貨幣供給公式為:M=(rc+1)/(rc+rd+re)H。由于存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金29注意,這里的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)k=(rc+1)/(rc+rd+re)既不同于簡單的存款創(chuàng)造乘數(shù)km=1/rd,又不同于存在現(xiàn)金漏出和超額準(zhǔn)備金條件下的存款創(chuàng)造乘數(shù)km=1/(rc+rd+re);因?yàn)閗=M/H中的H既有活期存款D,又有通貨Cu;而簡單的銀行存款創(chuàng)造乘數(shù)中,只有活期存款D,而無通貨Cu。還應(yīng)注意到:銀行創(chuàng)造存款的作用也是雙重或雙向的;(例如,在法定準(zhǔn)備率為20%條件下,客戶最初從銀行取走100萬,最終使銀行體系存款減少500萬);銀行創(chuàng)造存款即存款放大或縮小的機(jī)制是一國整個銀行體系共同的作用才能實(shí)現(xiàn)。貨幣創(chuàng)造乘數(shù)是貨幣政策重要的作用機(jī)制。注意,這里的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)k=(rc+303.貨幣政策工具:貨幣政策主要依靠操作貨幣政策工具來實(shí)現(xiàn)的,西方主要有三大貨幣政策工具:

公開市場業(yè)務(wù);再貼現(xiàn)率政策;法

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