衛(wèi)星通信行業(yè)市場簡析

衛(wèi)星通信行業(yè)市場簡析核心觀點：關鍵結論與投資建議1、衛(wèi)星應用是衛(wèi)星產業(yè)鏈的價值重心之一，當前階段最成熟的衛(wèi)星通信應用是包括電視廣播業(yè)務等在內的視頻業(yè)務。而低軌衛(wèi)星在家庭寬帶、中繼回傳、企業(yè)網(wǎng)絡、海事通信、機載通信、政府及特種市場以及衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)等場景有較高的應用潛力，未來十年市場的復合增長率或超過15%，市場規(guī)模突破450億美元。2、本文對海內外主要的衛(wèi)星運營商進行梳理，并總結衛(wèi)星運營商主要的商業(yè)模式：（1）開放式衛(wèi)星運營商，主要包括虛擬運營商和獨立運營模式，該模式下衛(wèi)星運營商主要從事衛(wèi)星帶寬資源的出租；（2）批發(fā)分銷模式，該模式下衛(wèi)星運營商自建網(wǎng)絡系統(tǒng)，但服務通過本地化的分銷商，例如電信運營商、DTH運營商、ISP等經(jīng)營；（3）垂直一體化模式，該模式下衛(wèi)星運營商打通運營全鏈條，直接面向消費者提供服務；（4）租用衛(wèi)星資源開展衛(wèi)星業(yè)務。不同商業(yè)模式從盈利模式的角度來看，主要體現(xiàn)為從“賣帶寬”到“賣流量”的區(qū)別。3、從財務角度，衛(wèi)星運營商的毛利率在35-50%區(qū)間，但成本端高昂的折舊費用以及債務融資形成的利息費用對利潤的擠壓較為明顯。不過高軌衛(wèi)星運營商業(yè)務成熟穩(wěn)定，現(xiàn)金流狀況通常較為良好。4、競爭格局方面，目前衛(wèi)星通信已全面進入高通量衛(wèi)星（HTS）競爭時代，低軌衛(wèi)星通信廠商快速崛起，顯著降低單位帶寬價格，不具備高通量衛(wèi)星能力的運營商很難適應HTS時代的價格壓力。同時頭部廠商加強全球覆蓋并積極拓展應用領域，衛(wèi)星運營市場競爭整體呈現(xiàn)加劇態(tài)勢。在這一背景下，衛(wèi)星運營商通過加強雙向合作、加強垂直整合的方式降低成本、擴大收入。競爭壁壘方面：（1）資金壁壘，衛(wèi)星建設需要大量資金投入且后續(xù)需定期更新星座；（2）資質壁壘，例如衛(wèi)星運營在我國需要取得電信業(yè)務資質及無線電頻率使用許可；（3）服務壁壘，衛(wèi)星運營服務的開展需要加強本地化服務能力；（4）技術與經(jīng)驗壁壘，運營經(jīng)驗與技術積累保證網(wǎng)絡安全穩(wěn)定。01、衛(wèi)星通信應用：數(shù)據(jù)業(yè)務應用潛力充足我國低軌衛(wèi)星建設步入加速發(fā)展，應用潛力充足低軌衛(wèi)星建設具有資源有限性、建設時限性的特征，而星網(wǎng)招標落地示意我國的低軌衛(wèi)星建設進入加速落地周期。當前我國建設低軌衛(wèi)星的必要性中，最核心的要點在于低軌衛(wèi)星的頻譜和軌道都是有限的，先到先得；同時ITU也對建設時限有了明確要求。在這一背景下，星網(wǎng)于今年完成了首批衛(wèi)星的招標，預示著我國低軌衛(wèi)星建設進入加速落地周期。同時，中長期來看低軌衛(wèi)星應用具有自身內在的應用需求邏輯。在首篇專題《低軌星座建設蓄勢待發(fā)，產業(yè)鏈上游率先受益》中，我們已提出，除短期內頻譜與軌道戰(zhàn)略資源爭奪的催化外，低軌衛(wèi)星也具有廣闊的應用潛力，但對衛(wèi)星通信尤其是低軌衛(wèi)星通信的應用仍梳理仍有不足之處。針對這一點，本文將重點介紹和分析低軌衛(wèi)星通信的應用潛力和價值。衛(wèi)星應用是產業(yè)鏈價值重心之一圍繞衛(wèi)星應用，終端與運營服務兩大環(huán)節(jié)是衛(wèi)星產業(yè)中的價值鏈重心。據(jù)SIA數(shù)據(jù)，2021年全球衛(wèi)星產業(yè)鏈共實現(xiàn)收入2794億美元，其中衛(wèi)星服務實現(xiàn)收入1180美元，產業(yè)鏈價值占比超過40%，同地面設備環(huán)節(jié)貢獻衛(wèi)星產業(yè)鏈的絕大部分收入。隨著低軌衛(wèi)星的建設發(fā)展，對應衛(wèi)星應用市場將迎來加速。在通信衛(wèi)星中，低軌衛(wèi)星的建設目前相對滯后于高軌高通量衛(wèi)星。但隨著后續(xù)建設完善，低軌衛(wèi)星的應用市場規(guī)模將迎來快速增長，據(jù)Euroconsult預測，預計2030年低軌衛(wèi)星市場規(guī)模復合增速有望超30%。衛(wèi)星通信是規(guī)模最大的衛(wèi)星應用衛(wèi)星通信是規(guī)模最大的衛(wèi)星類型與應用。從在軌衛(wèi)星數(shù)量、產值等多個維度，衛(wèi)星通信目前是衛(wèi)星產業(yè)鏈中貢獻最大的應用，據(jù)SIA數(shù)據(jù)，2021年全球在軌衛(wèi)星數(shù)量4852顆，其中商業(yè)和非盈利通信衛(wèi)星及軍民用通信衛(wèi)星占比達到65%。從產值來看，據(jù)SIA數(shù)據(jù)，包括衛(wèi)星電視直播等衛(wèi)星通信引用占據(jù)全球衛(wèi)星服務業(yè)務的主要收入。應用一：視頻業(yè)務——預期有所衰退電視廣播等視頻業(yè)務是當前衛(wèi)星通信服務中規(guī)模最大、最成熟的細分業(yè)務種類，相關業(yè)務主要依賴高軌寬帶衛(wèi)星進行。網(wǎng)絡視頻的發(fā)展下，電視廣播業(yè)務或受負面影響。但全球范圍來看，流媒體視頻等互聯(lián)網(wǎng)服務的發(fā)展對衛(wèi)星電視需求產生負面影響，衛(wèi)星通信業(yè)務的增長點轉為數(shù)據(jù)服務。據(jù)Euroconsult，衛(wèi)星通信服務收入中，數(shù)據(jù)服務產生的收入將快速增長（預計2031年提升到514億美元），而包括衛(wèi)星電視廣播在內的視頻業(yè)務將出現(xiàn)萎縮——預計到2031年將失去2600萬DTH用戶和8500個衛(wèi)星電視頻道。應用二：寬帶接入——遠期最大寬帶衛(wèi)星應用場景寬帶接入是遠期最大的寬帶衛(wèi)星應用場景。根據(jù)Euroconsult數(shù)據(jù)，預計到2030年，全球高通量衛(wèi)星的容量將以28%的復合增速增長，其中消費者寬帶接入的細分市場有望占全球容量增長的近60%。從市場規(guī)模來看，據(jù)SIA數(shù)據(jù)，2020年全球衛(wèi)星寬帶收入約28億美元，同比+7.7%，預計21-30年CAGR將超20%。應用三：海事通信——衛(wèi)星通信剛需場景海事衛(wèi)星通信應用于包括商船、客船、渡輪和休閑船、漁船以及海上油氣平臺等場景。相較于陸地、機載等場景仍可以使用部分地面網(wǎng)絡，海事運輸，尤其是遠洋運輸對于衛(wèi)星通信具有剛需。傳統(tǒng)海事通信衛(wèi)星帶寬相對有限，主要提供衛(wèi)星電話、短信等窄帶通信服務；隨著衛(wèi)星帶寬的提升、VSAT動中通技術的進步等，海事通信也發(fā)展出高速網(wǎng)絡連接。海事衛(wèi)星通信對帶寬的需求持續(xù)提升。為了滿足遠洋航行的船員互聯(lián)網(wǎng)接入需要以及增值服務應用，海事通信需要向寬帶通信加速升級。據(jù)Euroconsult數(shù)據(jù)，預計2025年不同規(guī)模海事船只對帶寬的需求將在2020年的基礎上普遍翻倍，帶寬總需求將突破100Gbps。應用四：機載通信——衛(wèi)星通信有望加速應用機載通信為飛機提供互聯(lián)網(wǎng)接入服務，主要有兩類技術：（1）空對地(ATG)系統(tǒng)，通過安裝在飛機腹部的天線接收信號，并將其發(fā)送到機載服務器，調制射頻信號為后通過飛機內部安裝的Wi-Fi接入點可以為乘客提供接入服務。以GoGoATG-4系統(tǒng)為例，主要包括腹部下的主天線、兩側天線、服務器和內部Wi-Fi接入點；（2）衛(wèi)星通信。用于接收衛(wèi)星信號的天線位于飛機頂部，通過衛(wèi)星網(wǎng)絡實現(xiàn)上網(wǎng)。以GoGo衛(wèi)星系統(tǒng)為例，包括衛(wèi)星天線、機載服務器、Kandu（用來控制天線移動）、Modman（用來轉換信號）以及內部Wi-Fi接入點。ATG速率較低、也受制于地面網(wǎng)絡覆蓋的局限性；衛(wèi)星覆蓋范圍廣、寬帶應用速率較高，缺點主要在于設備、維護等成本較高。而低軌衛(wèi)星的發(fā)展能彌補高時延的劣勢，單位帶寬成本也持續(xù)下降，有望加速應用。應用五：政府及特種市場——政府部門加大航天投資衛(wèi)星通信在政府及國防應用發(fā)揮重要作用。衛(wèi)星通信可用于公共管理（公安部門）、應急救災等領域，我國也定期展開相關設備和服務的采購；在國防領域，星鏈在俄烏沖突中的作用有目共睹，在邊防也有望發(fā)揮重要作用。政府部門對于太空領域的投資正持續(xù)增加。地緣政治風險、太空競爭加劇等因素也正加大政府部門對太空領域的投資，根據(jù)Euroconsult統(tǒng)計，2021年航天部門投資達到920億美元，預期到2030年將突破千億美元。衛(wèi)星通信將成為重要的投資內容，政府及特種市場對衛(wèi)星通信服務的采購需求隨之攀升。根據(jù)NSR數(shù)據(jù)，預計到2029年，特種市場衛(wèi)星寬帶需求將超過900Gb，市場規(guī)模有望突破110億美元。應用六：企業(yè)網(wǎng)絡——構筑全球遠程連接管理能力衛(wèi)星通信在企業(yè)網(wǎng)絡的應用也主要充分發(fā)揮其廣覆蓋的能力，一個典型案例是能源礦產企業(yè)的應用：通過衛(wèi)星通信可以使分布在全球陸地、海洋的礦場、油井接入企業(yè)網(wǎng)絡，實現(xiàn)遠程監(jiān)控與數(shù)字化管理，這也符合礦業(yè)智能化的發(fā)展趨勢。不局限于礦業(yè)領域，衛(wèi)星通信在包括農業(yè)（農牧場管理）、金融業(yè)（分行與ATM管理）、公用事業(yè)（電力部門）、酒店（露營、偏遠旅游景點）等跨區(qū)域或涉及偏遠地區(qū)的企業(yè)網(wǎng)絡場景均有應用空間。應用也不局限于寬帶接入，衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)在遠程資產管理也發(fā)揮重要作用。應用七：中繼回傳——星地融合網(wǎng)絡的可行形式之一利用衛(wèi)星回傳，可幫助地面蜂窩網(wǎng)絡擴大覆蓋范圍?？傮w來說，在地面光纖回傳或無線回傳難以覆蓋或暫時中斷時，通過衛(wèi)星的中繼回傳功能可以作為補充，協(xié)助擴大覆蓋范圍或作為應急通信備份。這也是目前可行性較高的星地融合網(wǎng)絡發(fā)展的模式之一，并且也有應用落地。例如我國在汶川地震后，電信運營商引進了VSAT終端作為地面光纖網(wǎng)絡的備份。應用八：衛(wèi)星移動業(yè)務——窄帶衛(wèi)星通信傳統(tǒng)應用傳統(tǒng)衛(wèi)星窄帶通信，無論是低軌還是高軌，主要用于衛(wèi)星移動業(yè)務，例如各類衛(wèi)星電話。低軌窄帶的代表衛(wèi)星星座主要包括銥星、Globalstar等，高軌窄帶的衛(wèi)星系統(tǒng)如我國近年發(fā)射的天通系列星座，相關星座主要采用L、S等窄帶頻段，傳輸速率較低，主要提供衛(wèi)星電話等通信服務。應用九：衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)——解決物聯(lián)網(wǎng)覆蓋瓶頸衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)是解決物聯(lián)網(wǎng)傳輸層覆蓋瓶頸的有效手段，加速向低軌、低頻和窄帶發(fā)展。目前，廣域物聯(lián)網(wǎng)主要以蜂窩物聯(lián)網(wǎng)為主，由于依賴地面蜂窩網(wǎng)絡運行，城市外圍的物聯(lián)網(wǎng)場景仍是無人區(qū)，需要通過衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)加以覆蓋。而具備低功耗、小型化、低成本、低頻段等優(yōu)勢的低軌衛(wèi)星成為發(fā)展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)的不二選擇；為了增強信號穿透力，衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)亦向低頻方向發(fā)展。因此，衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)當前已有落地的應用主要包括未覆蓋區(qū)域設備、生物的跟蹤、控制與管理，包括對農業(yè)、電力、施工現(xiàn)場、遠洋船舶、海上油井以及跨國集團全球供應鏈等跨區(qū)域分散場景內的設備、資產進行實時監(jiān)控和管理。C端也可面向戶外愛好者提供報警終端，及時反饋定位和生命體征。除此以外，科研、環(huán)保領域對動物的追蹤應用也已有悠久的歷史。02、全球主要衛(wèi)星通信運營商及商業(yè)模式梳理海外主要衛(wèi)星通信運營企業(yè)一覽海外衛(wèi)星運營商發(fā)展歷史更為悠久，從歷史來看，最早的衛(wèi)星運營商早年多屬于政府間組織或國有企業(yè)，例如Eutelsat、Intelsat、Inmarsat、Telesat（創(chuàng)立于1960-70年代），作用是對國際或該領域內衛(wèi)星通信進行管理；而到上世紀80-90年代衛(wèi)星通信市場開始走向商業(yè)化，全球多地建立起衛(wèi)星運營商企業(yè)，例如SESGlobal、JSAT等，我國也在香港成立了亞太衛(wèi)星、亞洲衛(wèi)星等，前述政府間組織也逐步在上世紀末及本世紀初走向私有化。近年來低軌衛(wèi)星運營商的崛起又引入了諸如Starlink、Amazon等企業(yè)參與衛(wèi)星通信運營市場。中國衛(wèi)通：我國高軌通信衛(wèi)星核心運營商中國衛(wèi)通是我國高軌通信衛(wèi)星核心運營商，目前開展的衛(wèi)星通信業(yè)務包括電視廣播、海事通信、機載通信、應急通信、轉發(fā)器出租等。中國衛(wèi)通目前擁有中星系列和亞太系列（子公司亞太衛(wèi)星）兩大星座。中星系列源自東方紅衛(wèi)星，早期屬于我國首家衛(wèi)星運營單位中國通信廣播衛(wèi)星有限公司。在電信體制改革中，中國電信總局的衛(wèi)星業(yè)務剝離形成了中國衛(wèi)通，至2008年電信業(yè)第三次重組，中國衛(wèi)通基礎電信業(yè)務并入中國電信，其他業(yè)務并入航天科技（即“新衛(wèi)通”）。重組后，航天科技集團對內部衛(wèi)星運營業(yè)務進行整合，先后注入鑫諾衛(wèi)星、中廣衛(wèi)、東方衛(wèi)星、亞太衛(wèi)星等股權，鑫諾衛(wèi)星旗下鑫諾系列后更名為中星系列，亞太系列也并入。高通量衛(wèi)星布局方面，公司已發(fā)射中星16號、中星19號、中星26號。03、財務特征：利潤易受折舊與利息擠壓，現(xiàn)金流穩(wěn)定盈利分析：毛利率下降至35%-50%區(qū)間從毛利率角度來看，統(tǒng)一將折舊費用計入成本后，目前全球衛(wèi)星運營商的毛利率區(qū)間約在35%-50%區(qū)間。為統(tǒng)一會計準則差異，本文將折舊費用統(tǒng)一計入成本。數(shù)據(jù)顯示，近年來衛(wèi)星運營商的毛利率總體呈現(xiàn)下降趨勢，目前全球主要衛(wèi)星運營商的毛利率水平多已處在35-50%區(qū)間范圍內，主要原因或在于衛(wèi)星運營市場競爭加劇，衛(wèi)星帶寬供過于求；同時新建設的衛(wèi)星星座折舊成本較高，例如Iridium。除此以外，毛利率顯著較低的衛(wèi)星運營商包括：Viasat、Echostar與Orbcomm等，其特點主要是具有較大體量的設備收入。成本費用分析：折舊成本高昂在成本構成中，折舊成本占據(jù)關鍵地位。衛(wèi)星建設的成本高，高軌衛(wèi)星的設計壽命一般在10-15年，低軌衛(wèi)星的設計壽命則更短，因此衛(wèi)星運營商前期的衛(wèi)星投入轉化為高昂的折舊成本，其營收比重甚至可以達到50%以上。其中占收入比重較低的Orbcomm、SkyPerfectJAST、Viasat的主要原因為非衛(wèi)星運營業(yè)務有較大比重，如Orbcomm實際定位為工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)解決方案供應商；Viasat有較多產品收入；SkyPerfectJSAT具有付費電視業(yè)務（SkyPerfecTV）。衛(wèi)星前期投資規(guī)模大，前期多依賴債務融資或股權融資，前者往往形成較大的負債壓力，使利息費用成為影響凈利潤的關鍵要素之一。衛(wèi)星運營商的債務主要來源于債務融資（包括歷史遺留及新融資），主要原因是高軌衛(wèi)星運營市場成熟，相關企業(yè)通常具備良好的現(xiàn)金流，新建衛(wèi)星星座時債券融資成為一種理想選擇。案例來說，一些老牌衛(wèi)星運營企業(yè)由于債務的歷史遺留（如走向破產的Intelsat）背負較高的利息支出；新建案例例如Iridium利息費用2018年開始快速增長，而2017年公司開始建設IridiumNEXT?，F(xiàn)金流分析：傳統(tǒng)高軌運營商現(xiàn)金流表現(xiàn)較好從現(xiàn)金流的角度，高軌衛(wèi)星市場成熟，需求穩(wěn)定，現(xiàn)金流表現(xiàn)較為良好。無論從EBITDA還是經(jīng)營性凈現(xiàn)金流角度，衛(wèi)星通信運營商的相關財務數(shù)據(jù)有一定波動，但整體常年保持正現(xiàn)金流，總體來看較為穩(wěn)定，現(xiàn)金流狀況較為良好。04、競爭格局：競爭加劇下的合作與整合競爭趨勢：低軌沖擊，進入全面高通量競爭時代低軌衛(wèi)星總帶寬爆發(fā)性增長，全球衛(wèi)星運營競爭已進入高通量時代，頭部企業(yè)持續(xù)擴容。目前全球已有29家高通量衛(wèi)星運營商，而面對新興公司部署大量LEO衛(wèi)星，傳統(tǒng)衛(wèi)星運營商也迅速作出反應，紛紛宣布各自的擴容計劃，衛(wèi)星總帶寬將出現(xiàn)爆發(fā)式增長，行業(yè)全面進入高通量競爭時代。據(jù)SpaceCapital預測，2023年，衛(wèi)星通信行業(yè)理論容量可達97Tbps，其中LEO衛(wèi)星占比83%，MEO衛(wèi)星11%，GEO衛(wèi)星6%；到2026年，衛(wèi)星通信行業(yè)的總理論容量將達218Tbps，其中91%來自LEO，5%來自MEO，4%來自GEO，總可銷售容量可能達到113Tbps。高通量時代的競爭特點——單位帶寬價格持續(xù)走低。一方面，對比傳統(tǒng)通信衛(wèi)星，高通量衛(wèi)星本身帶來單位帶寬成本的下降。由于發(fā)射成本下降和技術進步，單位帶寬對應的資本開支（Capex/Gbps)迅速下降，例如Viasat-1的單位帶寬成本下降到350萬美元/Gbps，較傳統(tǒng)衛(wèi)星顯著下降。另一方面，帶寬供給側的迅速提升進一步降低帶寬價格。如前文所述，供給側可出售帶寬容量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，市場競爭下銷售定價也在持續(xù)走低，2021年亞太地區(qū)平均HTS帶寬價格在800$/Mbps/月，而2022年印尼政府與PSN新簽訂的帶寬合同定價低至45$/Mbps/月。這一背景下，不具備HTS衛(wèi)星的衛(wèi)星運營商將無法適應HTS時代的定價壓力，競爭力顯著衰退，典型案例如Intelsat的破產。競爭趨勢：頭部廠商加強全球覆蓋，區(qū)域競爭加劇從覆蓋角度來看，頭部廠商加強全球覆蓋。目前實現(xiàn)全球覆蓋的衛(wèi)星運營商主要包括Intelsat、SES、Inmarsat與Starlink（星鏈），具備全球多數(shù)大陸覆蓋能力的廠商還包括Viasat與Eutelsat。展望后續(xù)，新興的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)廠商天然具備全球覆蓋能力（星網(wǎng)、Kuiper等），Eutelsat收購OneWeb落地也將實現(xiàn)全球覆蓋。除此以外，區(qū)域運營商也開始布局高通量衛(wèi)星能力，因此，區(qū)域內競爭或將進一步加劇，其中亞太地區(qū)最為激烈——目前共17家廠商覆蓋，已成為競爭最激烈的市場，至2026年或將有24家運營商參與競爭。競爭趨勢：應用領域橫向拓展，或進一步擠壓資源價格衛(wèi)星運營普遍覆蓋3個以上的垂直應用領域，橫向擴張下或進一步擠壓資源價格。我們在第一章分析得到，衛(wèi)星通信的各個應用領域中，除了視頻業(yè)務將有所衰退外，數(shù)據(jù)應用的各個垂直領域均有望迎來持續(xù)增長。各個衛(wèi)星運營商也瞄準上述場景加強布局，橫向拓展應用領域。但垂類場景的競爭加劇，一定程度也反向進一步擠壓資源價格。自建衛(wèi)星vs租用衛(wèi)星：后者不會被完全整合對比自建衛(wèi)星和租用衛(wèi)星（即單獨的衛(wèi)星運營服務商），在產業(yè)鏈整合背景下，后者不會被完全整合。原因在于：（1）落地應用需要許可，因此衛(wèi)星運營商很難取得全球所有國家的資質許可，交由本地化的衛(wèi)星運營商經(jīng)營是必由之路。（2）自建衛(wèi)星具有重資產屬性，衛(wèi)星建設資金投入較大且需要周期性更新，運營后折舊成本也較高，而出租帶寬本身是較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流來源。如前文所述，無論高軌還是低軌衛(wèi)星，前期衛(wèi)星建設都需要大量資金投入，且衛(wèi)星具有使用壽命，因此后續(xù)運維及補充將成為固定性、周期性的資本開支；同時后期折舊攤銷成本也較為高昂。而轉發(fā)器資源的出租是衛(wèi)星運營非常成熟的市場，能夠為衛(wèi)星運營商提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流（可見財務分析現(xiàn)金流部分）。高軌v低軌：高軌不會被取代，多軌道布局加速低軌衛(wèi)星的發(fā)展給傳統(tǒng)高軌衛(wèi)星運營商帶來顯著沖擊，但高軌運營商不會被取代，原因為：(1)短期內，星間鏈路的不成熟使低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡依賴地面信關站，在遠海等無地面站場景，高軌衛(wèi)星的覆蓋能力、帶寬成本等具有優(yōu)勢。在沒有星間鏈路的情況下，衛(wèi)星網(wǎng)絡覆蓋必須通過地面信關站進行，但單個低軌衛(wèi)星的覆蓋范圍有限，遠洋及其他無地面信關站覆蓋場景難以應用，仍然依賴高軌衛(wèi)星實現(xiàn)覆蓋，形成互補。（2）中長期來看，一個多軌道融合的衛(wèi)星網(wǎng)絡具有性價比。低軌衛(wèi)星天然具有全球覆蓋的屬性，但不可避免會帶來帶寬的浪費——其覆蓋的多數(shù)場景屬于無人區(qū)，實際缺少應用。而地球同步軌道的高軌衛(wèi)星可以實現(xiàn)區(qū)域覆蓋，因此在一個高中低軌融合的衛(wèi)星網(wǎng)絡中，高軌衛(wèi)星可以集中對人口密集區(qū)實現(xiàn)