個股期權(quán)業(yè)務(wù)方案介紹

2013年10月經(jīng)紀事業(yè)部個股期權(quán)業(yè)務(wù)方案介紹申銀萬國證券股份有限公司目錄一、上交所個股期權(quán)合約二、交易制度三、風(fēng)險控制四、行權(quán)與結(jié)算

一、上交所個股期權(quán)合約1損.恰1合嶄約慈標(biāo)則的秋選央擇霞標(biāo)葵準(zhǔn)1額.疏2合姓約梨條層款1槽.貌3行旱權(quán)充價拳格電間預(yù)距1會.姓4合波約芬掛酒牌1捉.零5合卻約離代高碼紐奉與蝴簡捐稱1朋.脹6合閘約激調(diào)摔整1深.氏7合籠約憤停亂牌規(guī)模大抗操縱能力強流動性好波動性適中股票標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)ETF標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)融資融券標(biāo)的

成立時間不少于6個月最近6個月日均市值不低于100億元最近6個月日均成交額不低于3億元最近6個月日均持有帳戶數(shù)不低于1萬戶標(biāo)的證券名單每六個月調(diào)整和公布一次上證50指數(shù)樣本股，且是融資融券標(biāo)的上市時間不少于6個月最近6個月日均流通市值不低于500億元流通股本不低于10億股；最近6個月日均成交金額不低于3億元最近6個月日均波動率不超過基準(zhǔn)指數(shù)的3倍

最近6個月日均持股帳戶數(shù)不低于1萬戶1粘.牽1合任約盆標(biāo)堤的樸選薄擇訂標(biāo)蚊準(zhǔn)項目合約類型同時推出認購期權(quán)和認沽期權(quán)合約單位20元以下（含）1000020-100元（含）5000100元以上1000到期月份當(dāng)月、下月、下季、隔季最后交易日到期月份的第四個星期三（遇法定節(jié)假日順延）行權(quán)日同最后交易日，9:15—15:30（增加15:00—15:30時段）履約方式歐式行權(quán)價根據(jù)靠檔原則確定（行權(quán)價格間距），對于同一到期月份的合約，行權(quán)價格序列包括1個平值、1-2個實值、1-2個虛值最小報價單位0.001元交易最小單位1張交割方式實物交割1毯.爭2合被約芒條任款1查.距3行渡權(quán)詠價身格嶼間面距行權(quán)價格行權(quán)價格間距(元)1元或以下0.051元至2元（含）0.102元至5元（含）0.205元至10元（含）0.5010元至20元（含）1.0020元至50元（含）2.0050元至100元（含）5.00100元以上10.00先執(zhí)確鍬定庸平漆值誕期跑權(quán)聯(lián)，因再鼠確雕定巡壽實匯值堪、斃虛珠值概期粗權(quán)肺。平薯值厚期受權(quán)溉行新權(quán)吼價黎，冰就辮近穗原伸則摘，盼等報距班選踐大懂值憤。例聾：熄標(biāo)更的價鋒格2寬.痰3喜3元燃，凡平艱值炮期顆權(quán)帳行瘡權(quán)烏價2倒.爪4元標(biāo)高的愿價蔑格5烈.策5元鈔，徒平倉值詞期坊權(quán)嶄行帆權(quán)越價5洪.蘆5元2224...48505560...951001101204.855.566.5...9.51011...19200.050.10.15..11.11.2...22.22.4...4.61夾.迎4合省約刻掛察牌竄（1）注貪：瓶合孔約蹈新閱掛餡包玩括鉗認涉購媽、攏認堂沽蘭，霧四避個燥到舉期鹿月傻份筍，務(wù)三塵或嗎五疤個即行塵權(quán)須價兵（腰平誕值額、根實貝值坑、繞虛收值犁）儉組晌合卻共2肢4個智或4埋0個草合疼約沈。新合約上市新月份上市一次新掛24或40個:2×4×3（or5)價格變動加掛:保證實值、虛值至少各1個股價變動，實值虛值合約數(shù)不足加掛新合約補足數(shù)量老合約到期摘牌新月份合約掛牌加入到現(xiàn)有期權(quán)合約序列中同時存在的期權(quán)合約數(shù)目將很多初始掛牌標(biāo)的證券價格4.9元初始掛牌合約的行權(quán)價分別為4.8元（實值）5元（最接近平值的行權(quán)價）5.5元（虛值）標(biāo)的股價變化加掛合約次日標(biāo)的證券跌停至4.41元，無實值合約。此時，最接近平值的行權(quán)價是4.4元，需要加掛使至少有一個實值合約。因此需加掛行權(quán)價格4.2元（實值），空缺的價格間距補齊，即共需加掛4.2元、4.4元、4.6元三個合約。合鉆約云加謠掛揮舉枯例剪（警以們認饑購村期長權(quán)課為劍例界）1院.屢4合注約辣掛治牌劈燕（2）1盼.集5合謝約觸代迅碼民與養(yǎng)簡陶稱合扁約抱簡倦稱:工救商枕銀躲行稅購9月3制8尤0標(biāo)罪的尤簡鴿稱行盡權(quán)土價烤格認棍購/認際沽到吳期塌月需份合約代碼:601398C1309M00380標(biāo)的代碼到期月份到期年份行權(quán)價格認購/認沽月合約,調(diào)整后變?yōu)锳，再次調(diào)整變?yōu)锽,依此類推共17位共2幼0個舊字駛符1源.畫6合年約勒調(diào)燦整霉（1）1熔.當(dāng)?shù)葮?biāo)赴的捧證單券薪發(fā)影生權(quán)般益淹分拉配普、醬公職積撕金但轉(zhuǎn)師增俱股輸本愿、畏配裂股等黃情沾況非時挑，究期酷權(quán)慘合痕約吐需糞要述作恢相積應(yīng)閉調(diào)腳整寨，善以識維姿持友買仔賣傷雙厲方謀的煮權(quán)盯益猴不幕變爽，封主敬要肥包貫括色：合漫約蛋金享額（需名爸義范價闊值愈，右即屑行輛權(quán)纏價舉格牲*隱合受約密單級位值）頭不選變歲；合歷約寫市刊值（限權(quán)闊利倘金軟*皆合鋸約挎單假位摸）拿不抓變滋，環(huán)可們用巧現(xiàn)功金懸補奪償胳。合謝約翠調(diào)首整眨日為拖標(biāo)存的港證希券屬除軍權(quán)或除顛息孕日兇，箱主峰要蚊調(diào)俊整武行仁權(quán)己價槐格只與揭合響約您單凱位幟。通覺過密上曬市堤公盼司剛協(xié)頌調(diào)森，叨除此權(quán)歐除梳息桐日等不妖安菠排設(shè)在叼行舊權(quán)宗日研（寒因瞇所糟送耐股遇或吹配體股完可擁能購需壺要突幾盜個崗交竊易技日尚才罰能確到御賬慌）謝。脊標(biāo)朋的纖證燃券斗發(fā)浸布孟權(quán)粘益肢分糾配飽、闖公戚積勻金氧轉(zhuǎn)努增陶股濾本侍、重配綢股斯等越實喬施粥公絞告騎時峽，愉期曉權(quán)沈合殊約射同耀時世公喚告住相箏應(yīng)陽調(diào)晌整賴信惡息凝，研并則在嬌調(diào)院整秋日晌再倉公鵝告催調(diào)茶整歐信田息蒸。俱合欠約奪單選位痰調(diào)演整濾時棉采痛取踐四結(jié)舍雀五澡入巾的父方搞式瞇取博整脆數(shù)并股量數(shù)勁，萬余良數(shù)及部肚分錦采紫用確現(xiàn)育金當(dāng)結(jié)療算慕。1憶.聾6合鋸約仆調(diào)鑒整提（2）2鮮.調(diào)途整淺公渾式—顆—除籍息新行權(quán)價格＝原行權(quán)價格×[(除息前一日標(biāo)的證券收盤價-每股紅利)/除息前一日標(biāo)的證券收盤價]新合約單位＝原合約單位×原行權(quán)價格/新行權(quán)價格除息日權(quán)利金參考價＝原權(quán)利金收盤價格（或結(jié)算參考價）×原合約單位/新合約單位。該價格僅作漲跌幅設(shè)置使用。1職.絲式6合咬約運調(diào)代整賣（3）3別.調(diào)尼整弟公省式—瞞—除餅權(quán)標(biāo)的證券除權(quán)參考價=（除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價+配股率×配股價）/（1+配股率+送股率）新行權(quán)價格＝原行權(quán)價格×(標(biāo)的證券除權(quán)參考價/除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價)新合約單位＝原合約單位×(除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價/標(biāo)的證券除權(quán)參考價);除權(quán)日權(quán)利金參考價=原權(quán)利金收盤價格（或結(jié)算參考價）×原合約單位/新合約單位。該價格僅作漲跌幅設(shè)置使用。1甜.廁6合嶼約很調(diào)夜整并（4）4駛.調(diào)原整夕公橋式—轎—除乳權(quán)為除狂息標(biāo)的證券除權(quán)除息參考價=（除權(quán)除息前一日標(biāo)的證券收盤價-每股紅利+配股價×配股率）/（1+送股率+配股率）新行權(quán)價格＝原行權(quán)價格×(標(biāo)的證券除權(quán)除息參考價/除權(quán)除息前一日標(biāo)的證券收盤價)新合約單位＝原合約單位×(除權(quán)除息前一日標(biāo)的證券收盤價)/標(biāo)的證券除權(quán)除息參考價;除權(quán)除息日權(quán)利金參考價=原權(quán)利金收盤價格（或結(jié)算參考價）×原合約單位/新合約單位。該價格僅作漲跌幅設(shè)置使用。1還.間6合丘約程調(diào)尾整很（5）5王.舉國例—虜—除綠息2披0鼠1狀2年6月1訂4日（艱周渡四遞）沫為工癥商您銀勝行辟的除笑權(quán)含除蘋息鐘日工笛商兩銀雄行下前收死盤情價昂是4好.查2元，西每鳥股頑紅紗利0蟲.動2光0幅3元朱，2屯0拴1鄉(xiāng)豐2年7月自到首期療、革行疲權(quán)洲價擁為4襖.廣0元、印合碑約慕單粗位戀為1畢0帶0計0紫0的凡認類購勁期新權(quán)新就行坑權(quán)莖價辨格＝先原院行殊權(quán)棍價驅(qū)格×匠[愉(除慶息游前擋一貨日慌標(biāo)次的樣證檔券凍收煉盤形價-每黃股谷紅缺利)脾/除然息蹲前引一傅日夢標(biāo)蛙的也證革券右收蔽盤威價]爆=記4既×搖[桿(島4幅.菜2貼-板0睬.捉2鋒0藥3虧)偏/賣4鈔.版2替]捎=期3左.捏8妥0深6粉7新咬合愛約皺單聽位＝秀原參合搶約逃單扯位×原省行情權(quán)拔價慕格/新乞行挪權(quán)符價=篇1葵0留0昂0涂0筐×盆4加/忌3掘.祥8嶼0砌6紀7精=付1表0拍5依0凡7俯.糧7阿8賞8搬9除去息品日惰權(quán)泉利魯金解參限考援價＝諸原馬權(quán)藥利勇金撿結(jié)捐算×原撐合螞約校單果位/新舊合抱約揀單百位詳。該恨價右格贈僅薯作殼漲絨跌歪幅做設(shè)柳置趕使幟用饅。1蠢.記7合巨約騎停笑牌峰（1）合約停牌標(biāo)的證券停牌，對應(yīng)期權(quán)合約交易停牌。標(biāo)的證券復(fù)牌后，對應(yīng)期權(quán)合約交易復(fù)牌。交易所有權(quán)根據(jù)市場需要暫停期權(quán)交易。當(dāng)某期權(quán)合約出現(xiàn)價格異常波動時，交易所可以暫停該期權(quán)合約的交易，并決定恢復(fù)時間。標(biāo)的證券非全天臨時停牌，期權(quán)合約的行權(quán)申報可照常進行（即在行權(quán)日，行權(quán)仍然正常進行），但如未能在收市前復(fù)牌，則按異常情況處理。個稈股褲期名權(quán)恨業(yè)款務(wù)診方番案晨：矛上店交褲所聰個亂股寸期題權(quán)搬合購約行及權(quán)么日蔥異土常摘情崇況僻處啦理麥流惜程1武.帶7合陷約稈停果牌而（2）注罵：算?？崾胶菀粏T表蠟示腰正鈔常陜實六物俗交把割裳；別模城式躺二矩表蟲示觀現(xiàn)戒金穴結(jié)謹算鴨。1丘.益8合社約碌摘困牌合約到期調(diào)整過合約無持倉期權(quán)合約到期自動摘牌。如果期權(quán)合約被調(diào)整過，如當(dāng)日日終無持倉，則自動摘牌。標(biāo)的證券退市或摘牌當(dāng)合約標(biāo)的發(fā)生摘牌或退市，合約標(biāo)的對應(yīng)的所有期權(quán)合約自動摘牌。交易所通過會員提前提醒投資者進行平倉，未平倉者按合約標(biāo)的的最后交易日最后一小時按時間加權(quán)均價進行現(xiàn)金結(jié)算（最后一小時無成交時，按當(dāng)日均價，當(dāng)日無成交時按前收盤價格）。合約摘牌

二、交易制度2婦.蹈1機況制沙與紫時提間2徑.如2買立賣畏類炊型2宴.宗3漲貍跌侄幅迎限蟻制早與破斷始路騾器趕機昏制2責(zé).速4申相報2惹.刮5信用息及披擁露2走.當(dāng)6行脂權(quán)誕指撕令個涉股會期黨權(quán)溝業(yè)憶務(wù)沖方刃案罰：吳交校易條制捎度2膏.睜1機冰制儀與阿時虹間混雖合菊交法易跪模封式競炎價鞋交晚易楊為塊主居，媽流礎(chǔ)動囑性沾服壓務(wù)良商脹為吧輔2咸.羊2買凈賣形類城型（憶以段上或交孩所綢最咳終煙確弄定鄉(xiāng)豐業(yè)洽務(wù)護方失案定為觸準(zhǔn)牧）類型說明買入開倉買入認購期權(quán)或認沽期權(quán)；需要前端檢查資金是否夠付權(quán)利金。賣出平倉賣出認購期權(quán)或認沽期權(quán)（投資者作為權(quán)利方時才可賣出平倉，且賣出合約數(shù)不得超過持有的頭寸）；查持倉數(shù)量，不查資金。賣出開倉賣出認購期權(quán)或認沽期權(quán)，投資者作為義務(wù)方；需要前端檢查資金是否夠保證金。買入平倉（可選擇“備兌優(yōu)先平倉”）當(dāng)投資者作為義務(wù)方持有頭寸（含備兌開倉），買入期權(quán)，成為無義務(wù)方或減少義務(wù)倉，可申報頭寸不超過持有的義務(wù)倉頭寸；查持倉數(shù)量，不查資金，成交后釋放保證金。備兌開倉賣出認購期權(quán)，需要100%現(xiàn)券擔(dān)保單德向裕持譽倉映，堆只浴能衛(wèi)持聽有葛權(quán)慶利扣倉木或碼義嘩務(wù)金倉算（定含襪備翁兌是開課倉丙）魂。期權(quán)合約每日價格漲停板

=該合約的前結(jié)算價（上市首日參考價）+漲跌幅期權(quán)合約每日價格跌停板

=該合約的前結(jié)算價（上市首日參考價）-

漲跌幅漲跌幅限制認購期權(quán)漲跌幅=max｛0.001，min[（2×正股價－行權(quán)價），正股價]×10％｝認沽期權(quán)漲跌幅=max｛0.001，min[（2×行權(quán)價－正股價），正股價]×10％｝以袍開旨盤徒集文合廉競鞭價飛價啦格軋作皆為沸第隨一失個沉參港考堂價企格葉，寸盤亦中周相并對誘參蒜考潔價弦格宮漲奇跌賞幅葉度進達朋到3悠0口%時流（則參楚考瘋價逢格養(yǎng)低笨于0宗.國0產(chǎn)1元澡時慰為1魚0這0影%）描，念進宵入5分不鐘量的集刻合拌競漢價蟲交翁易，貓產(chǎn)貼生侍的單價壓格錘為避最泛新鍬參或考阻價貫格針。斷賽路皺器值導(dǎo)催致告的宗集長合齊競鋪價幸交茂易漫開襪始授時呆，束尚祥未百成歉交炭的迅市劍價掛訂叛單末將嶺自黑動疾取反消飾。斷撿路鄙器題導(dǎo)亮致好的鐘集誓合自競爭價侍階渣段英，蠻交籃易腐系脈統(tǒng)紋只更接店受皮限乎價亡訂凱單爐，餡并隔且流不鼻接甲受遷撤鏟單芽申頸報慕。2杏.液3漲升跌桶幅塌限誤制罰與欄斷表路泥器淹機輪制漲狹跌怒幅愁限吉制斷耳路召器緊機斃制2扒.他4申粱報最泰小蓋變弦動勤價獎位申古報嫂價蒸格托最砌小庫變晨動豈為扶0爺.妖0展0濃1議元軍。單夸筆衣申現(xiàn)報指最寫大幕數(shù)礎(chǔ)量標(biāo)杜的鄭資掀產(chǎn)播為股牧票：膀限廊價胡單畏筆常申撕報挎最壟大宰數(shù)秘量藥為習(xí)1昂0賭0滴張素。市江價罩單象筆姐申挽報賄最巷大齡數(shù)預(yù)量亮為析5管0癢張穗。標(biāo)問的士資矛產(chǎn)臭為E董T半F：踏限知價面單懼筆腹申便報棗最窮大認數(shù)培量癥為澆1遞0越0猾張愿。市狀價優(yōu)單洋筆路申墳報臣最杯大溫數(shù)啦量訪為半5絨0爆張禮。2烈.丟5信王息乎披秒露交易前信息（合約基本信息）合約簡稱、合約代碼、標(biāo)的證券名稱及代碼、是否新掛合約、漲跌停價格、是否調(diào)整過、行權(quán)價、合約單位、到期日、認購/認沽、是否停牌、是否可行權(quán)。即時行情開盤集合競價階段：合約代碼、前收盤價格、虛擬開盤參考價格、虛擬匹配量和虛擬未匹配量。連續(xù)競價階段：合約代碼、前收盤價格、最新成交價格、當(dāng)日最高成交價格、當(dāng)日最低成交價格、當(dāng)日累計成交數(shù)量、當(dāng)日累計成交金額、持倉量、實時最高N個買入申報價格和數(shù)量、實時最低N個賣出申報價格和數(shù)量。首次上市合約的上市首日，其即時行情顯示的前結(jié)算價格為其參考價格。行權(quán)信息行權(quán)總量、每個期權(quán)合約行權(quán)明細信息。提醒信息距離到期日不足10個交易日的期權(quán)合約信息。當(dāng)日停牌及復(fù)牌的期權(quán)合約信息。近期進行合約調(diào)整的期權(quán)合約信息（持續(xù)到調(diào)整后10個交易日）2議.食6行真權(quán)備指劍令對詠行李權(quán)陵日慮，佩行址權(quán)住時錦間延索長守半覺小斑時（拔增往加1賄5鋼:青0散0銷-門-塔1臭5猶:框3覺0時流段么）這，珍可黑進考行勒行真權(quán)為委茫托疼（鐵由梨券挪商狗進管行亂前忌端或控語制枝，櫻委彎托窗數(shù)相量棚不愧得阿超議過撕凈世持派倉弊數(shù)學(xué)量加）乘。行夸權(quán)閣指返令膛申值報當(dāng)企日笨有背效。孤行衰權(quán)充申往報可快多熄次革申你報，綠行鑼權(quán)煤數(shù)軌量累襲計謀計恥算，鹿可率撤閘消和行黎權(quán)蛋委利托呈。前行諷權(quán)幼日急買敲入芹的錢期震權(quán)鐵，腐當(dāng)笑日手可懂以哀行仿權(quán)河。券己商賀應(yīng)抖提挨供攀為顛投積資裙者自魚動猛行譯權(quán)的荒服素務(wù)傲，堡如閉券翼商物無它法休提厲供而該峽項鑼服帳務(wù)臘，駱需生向輔投嚼資群者養(yǎng)作常出斥特般別脾說蠟明惱。旨自焦動縫行柄權(quán)短的趁觸觀發(fā)錄條盡件榆和粒行畜權(quán)公方蒼式妹由久券胸商兵與吵客宗戶逼協(xié)嚷定逐。

三、風(fēng)險控制3卵.膠1保梁證輛金3誼.固2強晴行銷平英倉3電.鋪3大娘戶靠報閘告慘制柔度3約.沖4合船格冠投而資躁人齒制威度3渡.緒5限邊倉3派.膜6限嘩購3瘦.聽7限魯開北倉膊制只度3竟.故8盤沃中榴試椅算3芳.采9其堆他3贏.揪1保易證唯金禍（1）基本原則對持有義務(wù)方持倉頭寸投資者收取結(jié)算參與人保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金與維持保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金必須為現(xiàn)金，是未被占用的保證金(也稱可用資金余額)且設(shè)置最低余額（200萬），以自有資金承擔(dān)。維持保證金是已被合約占用的保證金。收取比例高于中國結(jié)算對結(jié)算參與人收取保證金的水平。屬于客戶所有。結(jié)算參與人自營業(yè)務(wù)保證金必須與經(jīng)紀業(yè)務(wù)分賬結(jié)算。保證金分級收?。褐袊Y(jié)算—結(jié)算參與人—客戶收取對象分級收取結(jié)算參與人保證金客戶保證金備兌開倉通過鎖定全額合約標(biāo)的證券充當(dāng)保證金。除備兌開倉外，初期其他開倉只能用現(xiàn)金作為保證金。1鞭.基本原則3門.遮1保蜓證勉金郵（2）2窩.客完戶哀保辦證鴉金尾的傳收渣取收毀取寸比硬例記由傘券笛商當(dāng)規(guī)捐定久，蹤蝶但稀要油高也于贈登坊記誰公見司啟對遇券孩商雕收碎取辟保賊證叼金羅的影水寒平纏。屬粒于帽客逮戶優(yōu)所繁有脆，械用流于議客羨戶坐的頑交材易塑結(jié)止算鎖，盛嚴文禁凡挪疾作劉他義用朱。如象果涉盤服后闊客膛戶喜的些維雙持漠保劣證霞金腎不然足沖，墻則剃第煩一組時文間懶通六知勤客稼戶覺，崇務(wù)克必播使借客立戶圍在第隊二抱天1絹1瞧:啊0境0（魯暫嘉定耳）葛前補賽足卵。嬌如憑果幸沒傻有叢補掛足迷保更證谷金欺，則券懇商界以特“膏強脾行脖平芳倉駛通促知植書尺”朗的監(jiān)形拘式塘向侮客訓(xùn)戶鑼下小達債強誓行逃平繁倉悔要姑求鵝，化則駛對論客尾戶驗持蒜倉寸進騰行經(jīng)強趙行禍平脊倉棄。券勿商云的絹自傍營陽業(yè)蕉務(wù)慚只過能筆通絹過穴其贏專裂用雄自膊營抄結(jié)晌算穗賬拐戶散進哨行奧，烏其倦自砍營熔業(yè)臥務(wù)析保撤證猶金挖必筋須孕與蓬經(jīng)調(diào)紀勸業(yè)噴務(wù)迫分尺賬貌結(jié)挨算臨。3赴.付1保淘證照金代（3）認購期權(quán)（shortcall）初始保證金＝權(quán)利金前結(jié)算價+Max{15%×標(biāo)的前收盤價-認購期權(quán)虛值，7%×標(biāo)的前收盤價}認沽期權(quán)（shortput）初始保證金＝Min{權(quán)利金前結(jié)算價+Max[15%×標(biāo)的前收盤價-認沽期權(quán)虛值，7%×行權(quán)價]，行權(quán)價}認購期權(quán)（shortcall）初始保證金＝權(quán)利金前結(jié)算價+Max（25%×標(biāo)的前收盤價-認購期權(quán)虛值，10%×標(biāo)的前收盤價）認沽期權(quán)（shortput）初始保證金＝Min{權(quán)利金前結(jié)算價+Max[25%×標(biāo)的前收盤價-認沽期權(quán)虛值，10%×行權(quán)價]，行權(quán)價}ETF期權(quán)初始保證金公式股掩票棒期桑權(quán)巡壽初匠始厲保氣證謝金唱公撥式3夾.初跪始圍保勸證皆金使計偷算賺公都式刃（挖交順易饞所稠交葛易緊系棍統(tǒng)乏使條用創(chuàng)）其第中摩：罩認蓬購綱期惱權(quán)勻虛終值=窯m籃a蓮x（糖行怖權(quán)拌價-標(biāo)通的棒收兼盤聚價爛，0）認蹦沽父期彼權(quán)煤虛征值=卷m壟a彎x（扯標(biāo)腹的潮收棟盤膚價-行劣權(quán)機價炸，0）3抱.枕1保勁證弓金敏（4）認購期權(quán)（shortcall）維持保證金＝權(quán)利金結(jié)算價+Max{15%×標(biāo)的收盤價-認購期權(quán)虛值，7%×標(biāo)的收盤價}認沽期權(quán)（shortput）初始保證金＝Min{權(quán)利金結(jié)算價+Max[15%×標(biāo)的收盤價-認沽期權(quán)虛值，7%×行權(quán)價]，行權(quán)價}認購期權(quán)（shortcall）維持保證金＝權(quán)利金結(jié)算價+Max（25%×標(biāo)的收盤價-認購期權(quán)虛值，10%×標(biāo)的收盤價）認沽期權(quán)（shortput）初始保證金＝Min{權(quán)利金結(jié)算價+Max[25%×標(biāo)的收盤價-認沽期權(quán)虛值，10%×行權(quán)價]，行權(quán)價}其中：認購期權(quán)虛值=max（行權(quán)價-標(biāo)的收盤價，0）

認沽期權(quán)虛值=max（標(biāo)的收盤價-行權(quán)價，0）ETF期權(quán)維持保證金公式股集票殖期堂權(quán)茄維儲持心保壟證效金買公楚式4戶.盤宴后晶維冒持殲保數(shù)證畝金外計奧算字公名式仰（棉中散國璃結(jié)狐算蠢使特用騾）3濕.油2強隆行戲平吸倉料（1）當(dāng)券哈商出雕現(xiàn)億下男列央情單形斬之膨一關(guān)時腥，裙登罪記步公處司柴、檔交渡易趣所霜有州權(quán)落對攤其相并關(guān)持塘倉朽進祖行摸強吐行唐平恩倉獨：（爐一宏）絕券振商結(jié)樣算各準(zhǔn)義備爬金臺余瘡額智小掃于慶零，仇且未恥能弊在磨規(guī)砍定狼時士間架內(nèi)（掘次厲一走交軍易柄日理上屢午1扛1：3枝0前美）補襪足憲；（泉二妄）愛持償倉臟量僅超吩過林限媽倉膽規(guī)陷定（延三壓）因戀違拳規(guī)、酒違桐約笑被交每易你所和預(yù)登似記可公楊司括要鞋求強巡壽行英平謊倉欺；（領(lǐng)四鉤）根徑據(jù)眉交屬易沿所靈的披緊限急摘措愁施睛應(yīng)素予斯強柔行王平卸倉報；（凈五繞）應(yīng)勒予條強徐行叫平迫倉設(shè)的其他情亂形。3己.決2強赤行捕平包倉只（2）強乘行賣平伯倉含的題操攪作鋤原襲則級：限息制渾客志戶渾的圓開判倉嚷委晝托述，妨對育客息戶毫未池成其交海平崖倉返進清行投撤倒單不蔑優(yōu)幻玉先竭選糖擇晉客碎戶拐的騰備惕兌傅開穩(wěn)倉廟進犬行芳平端倉先診平宰需宇要蠶?；蜃C灣金離多材的螞、民持星倉莖量濕大害的厭以掘及潛近昨月咽流廢動晴性灘好厚的扁合逼約強朱行伍平緊倉陽執(zhí)怪行撿到瘡客潮戶掛的暫保鞏證曠金索足芹夠墓或故持堅倉該符犁合懇要休求備即他可儲停餡止由憲于顏價撐格沫漲絮跌表停武板拴限避制臣或廢其必他蜂市斬場竊原抹因復(fù)，止有補關(guān)悠持展倉余的殿強從行護平叉?zhèn)}待當(dāng)拘日闊無糕法構(gòu)全凈部栽完新成潔，弄剩泡余伸強狡行咬平廚倉倚數(shù)息量捆可協(xié)以來順萌延拿至嫩下浸一臣交象易煮日允繼輝續(xù)畝執(zhí)勸行濱。3屯.鑼3大烏戶天報姨告棕制燦度當(dāng)廊結(jié)州算泰參眨與致人謀或諒客臘戶男對學(xué)某妻品湊種圖合傍約攀的基持秧倉各量歡達慕到錫交碗易割所衛(wèi)規(guī)講定椅的唯持煙倉疫報嫩告擱標(biāo)簽準(zhǔn)汪（扇持油倉蔬量鈔達晝到蹤蝶其切持透倉晶限懲制忠的甲一勞定手比謠例朋及娛以千上男，規(guī)例靠如8頂0撲%）茂，睛交毒易希所最有節(jié)權(quán)米要野求顧結(jié)炮算琴參拔與問人泥或紹客磁戶偵報翻告?zhèn)z其姐資襪金價情您況漁、幸頭趟寸田情鋒況惰、屯交先易峰用湊途涌等億。交巨易鋤所限根末據(jù)大大賽戶葡報穗告角審戲查慌大泡戶扮是返否遲有默過根度嘆投為機摘和精操崇縱債市亂場睬行艇為愿以總及另監(jiān)瓣控淹大途戶銜的幣交撇易仇風(fēng)絞險玩情榆況健。自然人投資者通過投資者適當(dāng)性評估；一般法人投資者凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元；具有融資融券業(yè)務(wù)賬戶，或在期貨公司開戶需6個月以上股指期貨交易經(jīng)驗；（暫定）滬市證券市值不低于人民幣50萬元，或保證金賬戶可用資金不低于50萬元；個人投資者、法人投資者的相關(guān)業(yè)務(wù)人員具備個股期權(quán)等衍生品基礎(chǔ)知識，通過相關(guān)考試；擁有個股期權(quán)模擬交易經(jīng)歷（只開戶無交易記錄不算），并且模擬交易時間達到3個月以上，交易筆數(shù)10筆以上；同時參與了認購、認沽期權(quán)交易，進行了有效行權(quán)申報；不存在嚴重不良誠信記錄、不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事個股期權(quán)交易的情形；已簽訂《上海證券交易所個股期權(quán)投資風(fēng)險揭示書》。合格投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)（上交所）3轎.嫂4合礙格虎投敬資臭人屋制泛度早（1）投資者分級管理二級一級一級權(quán)限+買賣期權(quán)的權(quán)限（買入開倉、賣出平倉）一級二級三級備兌開倉（賣認購,買認沽）三級二級權(quán)限+普通保證金開倉、平倉的權(quán)限（賣出開倉、買入平倉）3恢.普4合豎格檢投肢資狠人略制帥度個（2）3架.哄5限逢倉限倉是限制持有期權(quán)合約的規(guī)模，規(guī)定投資者可以持有的、按單邊計算的某一標(biāo)的所有合約持倉（含備兌開倉）的最大數(shù)量。按單邊計算：對于同一合約標(biāo)的所有持倉頭寸按看漲或看跌方向合并計算?？礉q方向：認購期權(quán)權(quán)利方+認沽期權(quán)義務(wù)方；看跌方向：認購期權(quán)義務(wù)方+認沽期權(quán)權(quán)利方。由交易所、券商交易系統(tǒng)對開倉數(shù)量進行前端控制。限倉品種個人投資者（A賬戶）一般機構(gòu)自營或?qū)I(yè)賬戶流動性服務(wù)商交易參與人（經(jīng)紀或自營）股票500250050001000050萬ETF100050001000020000100萬注喚：鐘上濾述扔數(shù)撥值爹待球定傍，役持丑倉惰限隔制敬按膊同托一螞合插約農(nóng)標(biāo)援的正的待認滾購蘆或解認飯沽焰期紡權(quán)晚的視各億行拳權(quán)勤價爆、析各隙到術(shù)期埋月軋的腔持機倉塌頭窯寸彩按原看輝漲丟或著看染跌箭方糖向賣合倚并步計眾算忽，盛單伸向千不悲超重過攏該薄持炊倉估限澤制糖。3港.凱6限悄購限購個人投資者買入期權(quán)開倉的資金規(guī)模不得超過：MAX[客戶在證券公司的全部賬戶資產(chǎn)的10%，前6個月日均持有滬市市值的20%]。盤中實時監(jiān)控。券商前端控制：個人投資者賬戶已持權(quán)利倉市值(按昨收盤結(jié)算價計算)+買入金額>=買入額度（由會員核定并向交易所報備的額度），則買入申報無效。3瘡.剝7限殺開倘倉緞制茫度限開倉只針對股票認購期權(quán)。同一標(biāo)的證券相同到期月份的未平倉合約所對應(yīng)的合約標(biāo)的總數(shù)超過合約標(biāo)的流通股本的30%時，上交所自次一交易日起限制該類認購期權(quán)賣出開倉。當(dāng)上述比例低于28%時，上交所自次一交易日起解除該限制。3絕.陶8盤偽中貍試最算交武易許所扛在鞏盤說中遠以倒市勿場居實后時防成影交求價糟格胖進椅行妨盤譯中沸盯極市薯，插在欠線甘計聚算劃各須賬比戶畜、乏各美結(jié)食算參片與扔人的嚷保貍證紡金控，亮對脅其礎(chǔ)風(fēng)究險藍進肺行學(xué)評融估撥，袖協(xié)搶助奸登韻記踢公決司蠢對客盾戶保運證放金濾進候行監(jiān)辮控。盤造中孝試淡算哥內(nèi)貫容推包鉆括懇：（1）蹤蝶盤種中扶損塘益頃試挪算喘，商以殃便般了行解鼠結(jié)才算簡參家與人盤械中杰維謙持脊保賣證飽金油的護狀午況護。（2）咳對己個更人帥資厚金硬用雖于驚期棵權(quán)蜂交緒易聰情喇況陳進刊行褲在揭線樸監(jiān)之控育。（3）班有過效猴實哭施堤大慘戶啟報燦告畝制攔度瀉。（4）惡其惹他福與荷登戴記直公承司死商爽定捐的洽風(fēng)摘險蠻控商制鬧措錢施置。3蘭.毯9其雞他行風(fēng)乞險辯指科標(biāo)巷要聞求根餃據(jù)薪上辰交躍所早的史規(guī)皺則燭，犯針仆對峰客錫戶憶的亮下綁列寒情宵況滿進男行董風(fēng)魄險框計啞算板和撿監(jiān)唇控?zé)幔簝r羽格尚過脅度根偏置高大五量夕持慘有妄深償度示虛召值絕合獅約大朵量升集渡中腳持摧有猾快栗到訊期肚實巷值負或冤平姜值趁期研權(quán)化合蘆約大仁量泛集它中園持折有壯流籌動墾性摧較證差修的眨期牛權(quán)狼合狼約收必到扯交控易筍所濾通妖知華后福，營殲業(yè)疫部應(yīng)鏟將牙相員關(guān)姨警媽示遇性輪信努息目以統(tǒng)短猛信酸、今郵招件診等所方欺式校送便達軍客吼戶敵并予留墓痕至。

四、行權(quán)與結(jié)算4半.額1結(jié)福算儲原沾則4談.桑2賬筆戶芳體附系4腦.逆3出回入混金海管罷理4桃.秤4日暗常本權(quán)為利懂金尋交片收胖和償保榮證約金叮收抖取薄流園程4萍.濫5權(quán)租利和金期交任收改違座約算管跪理4擠.本6行蜻權(quán)頓結(jié)門算鋒流沸程4金.哨7行銅權(quán)臟交癢收經(jīng)違我約4銳.重1結(jié)腐算遼原崖則Contents中國結(jié)算負責(zé)與結(jié)算參與人的結(jié)算。結(jié)算參與人對客戶進行結(jié)算。分級結(jié)算期權(quán)交易、行權(quán)交割均提供CCP多邊凈額結(jié)算。期權(quán)交易T+0結(jié)算。行權(quán)交割T+1結(jié)算。CCP凈額結(jié)算4忍.位2賬荷戶清體安系賬戶體系衍生品合約賬戶衍生品保證金賬戶新開賬戶?？蛻簟⒆誀I賬戶相分離。新建一套獨立的衍生品賬戶系統(tǒng)，與現(xiàn)有A股賬戶獨立，類似信用賬戶。出、入金方式類似期貨的“銀期轉(zhuǎn)賬”模式，不通過銀行三方存管模式。賬戶采用A股賬戶+3位代碼（888）的賬戶代碼。與投資者A股證券賬戶一一對應(yīng)，證券賬戶同步更新。區(qū)分流動性服務(wù)商賬戶和一般投資者賬戶。投資者只能通過證券賬戶指定交易的證券公司申請開立衍生品合約賬戶和開展個股期權(quán)業(yè)務(wù)。4扁.印3出洋入睜金規(guī)管拆理資候金膏劃嘉入?yún)⒄烧这n中勢國睬結(jié)率算A股幅資型金削劃后入洲模扮式泥，誕由泳結(jié)其算溫參復(fù)與同人未劃勤入際其解在爆中乒國里結(jié)縮慧算包開琴立憶的現(xiàn)衍拉生派品燙保擔(dān)證醫(yī)金枝賬容戶路，吵資描金匪劃衛(wèi)入延實述時閣生思效款，鴉辦主理中時稍間牽為8：3愧0布-乞1劑6轉(zhuǎn):具0面0。紫中仁國哀結(jié)事算驕將價可納用證余溝額獄實賄時病反難饋蝴交尿易昏所灘，鼠用約于稿開搜倉欣規(guī)治模采前宅端惠控捷制弟（1五5：0毅0以曲后厘資屑金透劃扎入專不反再惱通眼知裝交剪易許所惡）陪。資葵金商劃踏出結(jié)撫算縫參月與椒人椒資尼金催劃崇出踏根糠據(jù)放其菜衍霉生總品耀保浪證秤金銜賬騎戶肉可分劃清款窄余錦額繼辦感理繞，商資管金借劃竿出礦實粒時際生雞效皺，下辦終理兩時拐間突為8：3做0碑-擇1句5齒:沉0庸0。怨結(jié)瞇算虧參殃與裝人燭向布中斧國邀結(jié)篩算搏提旬交陪劃孝款爆指熟令紹，負中恰國餃結(jié)維算粱根鍵據(jù)圍上斗一結(jié)交削易辮日隊日垮終多衍填生身品龜保蜂證參金敏賬單戶信可拼劃庫款殿余隨額斧（里交鑄易爆開秘始桌前筋）彎或種者腐交室易盜所鉛實御時逮反性饋岔的決可叼劃抱款惱余站額虧（疊交淺易枕期匪間吩）瓦辦弱理叢。勵結(jié)搬算吊參盾與土人聽可耗分搬別飼預(yù)縣留蠅自域營遭和假客活戶猶性鉆質(zhì)黎的贏銀杏行希收盡款株賬抗戶著用縣于糧相破關(guān)畝資巨金匪劃哪出儲。4慌.折4日各常借權(quán)賽利租金各交穗收熔和輸保形證扣金培收制取弱流微程注茂：權(quán)妥利題金眨資獵金霉量邁小筐，夜凈黨額夕軋交差膝后敲資欺金引量制更賠小。歷猶史澇保宣證檔金百先荷釋夢放太用脫于蘭權(quán)紋利保金輛交嫩收皺，蜘資美金閃不蜘足級可錯能奸性耀低從T日開始按天計收墊付資金利息；按違約金額的0.1%按天計收違約金T+1日9：00前未補足資金開始強行平倉；不足部分動用個股期權(quán)結(jié)算互保金彌補；暫停個股期權(quán)交易和結(jié)算資格；提請監(jiān)管部門進行處罰；4.5權(quán)利金交收違約管理4滅.流6行鑼權(quán)每結(jié)可算播流歐程注醫(yī)：對迅行訓(xùn)權(quán)倘申陜報脹要習(xí)進阻行尚有藏效躍性情檢書查韻：期膨權(quán)雞合動約免是刊否店足部額廁；認城沽賣期六權(quán)障行甜權(quán)唉方勸行劇權(quán)征所濕需明標(biāo)殺的離證插券謀是惹否野足柴額。行敲權(quán)轉(zhuǎn)配趁對休原凳則蹲：按閃比李例雁分崖配奇、吩對罷沖朝優(yōu)誓先醬、色零羽股咸按爬尾稅數(shù)柔大撕小術(shù)分產(chǎn)配4揭.身7行掘權(quán)獨交冶收曬違風(fēng)約躲（1）1麗.證丹券飯交她收絨違爸約注:對上于末認但沽本期蜘權(quán)蔬的疤行索權(quán)止方斤，攀因堵行沒權(quán)疾日眉交罰易孝所雕對組行渡權(quán)技證呈券澆進孩行涉前油端趁控盲制上，耐認述沽刃期舞權(quán)肢的熔行問權(quán)罰方孝不付會調(diào)發(fā)榨生炎證沃券鍋交德收顧違潛約龍。4括.俯7行叮權(quán)鉤交略收據(jù)違誘約遣（2）2富.資雜金劫交駕收坊違諷約注纏：粱中顏國弱結(jié)繳算鳴開單立偽個蛾股班期屠權(quán)道待應(yīng)清內(nèi)償攝證去券底賬朵戶魔，充用蝦于譽存意放杰行障權(quán)之資狹金嫌違輩約海結(jié)灰算阿參朝與湖人次的杠暫級不險交指付蓄證殖券推。該冒課丸件診僅青為雄培騰訓(xùn)比之房誠目愉的蓬使斥用剖，撞不途構(gòu)丈成至對解投母資奏者葡的拌任縣何孔投遲資叼建販議烘。申姐銀呀萬章國倚證室券齊股菌份虎有腥限側(cè)公跨司（乘以促下較簡元稱爭“冬本公閑司”路）然力跌求雄課鏡件寄所暈涉疑內(nèi)段容眉真電實摸可譯靠腎，雀但撐不自對轉(zhuǎn)該擔(dān)等暖信醬息小的侄真棉實團性線、略準(zhǔn)搏確倒性形、速完換整宰性經(jīng)做蟲出輪任層何咸保梢證堆?？热闻亢蚊奔壗又被蜈w間鴿接終使蓮用考本桑課萄件袋信靠息鄰所睛造標(biāo)成弓的拳損說失今或深引武致快的篇法敘律許糾槐紛違，本拔公孩司不賠承負擔(dān)產(chǎn)任綢何偽責(zé)沈任續(xù)。免歇責(zé)具聲受明謝森謝敢！謝該謝8繪月晃-囑2附31掀9叔:鴨1罰5跌:拐0撞61遵9娃:非1關(guān)51偷9眼:片1可58皮月辛-圾2竭38事月親-詢2叫31突9烏:殿1嬸51粗9晨:粱1登51鼓9盾:什1虎5滅:貪0惱68肢月淡-授2蔽38夏月狗-蟲2狀31棋9寬:竊1僚5遵:宋0盤62欣0販2谷3慢/量8裁/狗1但1巧9解:滴1頂5摔:指0波69、訓(xùn)靜籮夜格四飄無殖鄰饅，剖荒能居豎舊瓶業(yè)肅貧爐。娘。8蓬月碎-瓣2章38勢月繩-躲2療3T憐u娘e翠s膛d郊a稿y猶,米A驕u洲g理u探s辟t寒1壟,套2沸0漆2仿31驕0、繪雨泰中傷黃螺葉療樹仆，烘燈痰下科白毅頭甩人字。主。1瞞9回:鋸1申5距:爐0平61煩9政:醬1員5侵:掏0思61蒸9徑:欄1匙58繩/麥1蓄/補2雙0濫2受3店7桿:洗1道5洗:涼0姜6旺P土M1賞1、俊以像我夠獨仰沈清久茂，匠愧餓君愈相懇見柔頻南。苦。8素月稼-錄2嚇31采9艦:智1處5異:夏0匹61隸9訊:覆1香5A讀u始g時-良2中30旺1駁-鄙A詠u眨g羅-蟻2奮31蒸2、服故晶人材江題海調(diào)別腎，啟幾洞度興隔叫山編川價。有。1懼9烈:浴1刑5瞇:聯(lián)0銳61妙9侄:雁1曾5榮:查0咳61直9圾:碑1乳5T棵u跑e迅s糾d稿a頸y歡,宴A塊u中g(shù)擾u挎s倒t岔1豪,放2濱0摔2芹31卸3、當(dāng)乍究見唇翻逮疑芝夢齡，掀相擾悲欠各怒問繩年慶。風(fēng)。8鏟月檢-迫2角38披月罵-廉2跨31覽9默:叮1禁5匆:深0錯61濫9闊:暑1局5年:而0削6A區(qū)u坦g存u謀s畝t虧1志,蜜2典0盟2爸31放4、瘋他局鄉(xiāng)膜生軍白皮發(fā)飼，助舊隙國浪見竹青桿山符。射。0獎1綁八大月乒2依0魔2宣37參:碗1騎5廉:搏0帖6丈下毛午1灰9催:惜1攤5洲:菠0淘68版月稿-爐2桶31門5、蹤蝶比民不橋了隊得粒就規(guī)不黎比段，削得酷不礦到腫的猛就諷不踩要主。旦。。八亂月偷2統(tǒng)37遭:考1劍5蹲下災(zāi)午8賺月驗-胃2駱31掘9破:各1摸5A浙u患g罰u區(qū)s文t邀1構(gòu),敬2之0駱2思31爛6、證行縫動金出福成娘果牙，夢工舌作廳出懸財?shù)A富喬。贏。2吹0妄2鑼3固/貸8甜/胳1食1馬9舞:護1綿5樸:幣0絨61嘴9議:盲1兇5傅:仁0僻60再1鮮A筋u盜g其u湊s升t雄2逗0床2閉31椒7、丙做環(huán)前葡，聽能迫夠牧環(huán)敢視晌四掏周曠；僻做嗽時范，燭你馬只提能醬或碌者何最魚好專沿喇著瞧以不腳要為仰起雞點郊的景射普線孩向憂前姐。硬。7鞋:袋1嫁5櫻:賤0衡6文下?lián)湮?串:紙1驢5燥下短午1政9拆:富1期5商:剛0北68雀月注-桌2稿39、惡沒今有跳失責(zé)敗尊，龍只茫有溜暫良時閘停懶止認成鬼功部！褲。8險月另-帖2攪38休月鳥-詞2尼3T叔u恨e談s握d園a低y劈燕,答A窮u言g賠u劑s澆t恭1故,彎2約0澇2數(shù)31陳0、埋很炕多飯事奮情伯努紅力斬了蛛未用必情有難結(jié)仙果裙，妨但碗是狼不聲努因力偉卻腫什敏么考改史變括也渣沒喘有睬。造。1章9恢:箱1門5嘉:圾0枕61膏9丸:莊1穗5綿:歸0叨61兩9冶:澆1扯58渾/甲1養(yǎng)/抽2絡(luò)0晝2好3竭7裝:瘋1延5某:都0委6滋P川M1兆1、每成阻功蠟就齒是枝日定復(fù)牲一胃日鼻那執(zhí)一姿點伯點慘小炮小肌努絕力隊的吹積逢累慢。論。8釣月嚼-屬2匙31杰9賞:番1室5瓜:鈔0但61拐9扁:鏟1爽5A探u鉆g擊-到2置30濾1繪-光A象u俱g險-討2陜31微2、僚世枯間土成史事麥，疊不獵求臺其桂絕并對城圓亂滿樓，日留詢一引份癢不倒足摟，疑可石得倆無腫限減完民美染。載。1懇9臥:工1今5挪:估0床61與9誓:輩1拾5但:閱0漠61村9拿:荒1頌5T筆u匪e返s以d蜂a糧y添,券A誦u批g幅u幟s驅(qū)t氧1太,價2疼0屢2籃31性3、殲不匹知蘿香銅積擱寺跑，趴數(shù)腸里距入推云浙峰程。苗。8嗽月鈔-洗2久38綢月灣-辣2妻31桿9銹:寄1亞5輕:娃0鎖61鎮(zhèn)9粱:副1節(jié)5叨:苦0坡6A備u幻玉g雖u植s午t獅1邁,社2銷0即2殿31困4、容意絨志撒堅貝強疤的套人武能賢把改世陡界君放藏在須手競中硬像純泥增塊崗一刻樣腹任搜意超揉鍋捏企。0配1非八醬月惕2董0煮2想37胳:取1倒5邊:蜓0浸6復(fù)下貢午1隨9居:倍1豬5肚:序0確68汪月綁-填2詢31競5、質(zhì)楚眼塞蚊三堪湘窮接腎