史上最全基金培訓

基金業(yè)務(wù)根底知識培訓

.背景投資基金來源于英國20世紀20年代傳入美國,資產(chǎn)規(guī)模已超越商業(yè)銀行，成為美國最大的金融機構(gòu)體系。美國——“共同基金〞或“投資公司〞英國和中國香港——“單位信托基金〞或“集合投資方案〞日本、韓國和中國的臺灣——“證券投資信托基金〞中國大陸——“證券投資基金〞.中國基金開展史第一階段：1991年-1997年，在中國證券市場剛剛起步時，“武漢證券投資基金〞和“深圳南山風險投資基金〞分別由中國人民銀行武漢分行和深圳南山風險區(qū)政府同意成立，成為第一批投資基金。截至1997年10月，全國共有投資基金72只，募集資金66億元。

第二階段：<證券投資基金管理暫行方法>在1997年1O月的出臺，標志著中國證券投資基金進入規(guī)范開展階段。1998年3月，金泰、開元證券投資基金的設(shè)立，標志著規(guī)范的證券投資基金開場成為中國基金業(yè)的主導方向。2001年華安創(chuàng)新投資基金作為第一只開放式基金，成為中國基金業(yè)開展的又一個階段性標志。與此同時，<證券投資基金管理暫行方法>及實施準那么、<證券投資基金上市規(guī)那么>、<開放式證券投資基金試點方法>等有關(guān)法律法規(guī)的不斷完善，也為證券投資基金的規(guī)范化開展打下了堅實的根底。第三階段：2021年6月30日中國證券監(jiān)視管理委員會公布<私募投資基金監(jiān)視管理暫行方法>，陽光私募基金以爆炸性的開展速度，迅速占領(lǐng)了基金市場的半壁江山。.中國基金業(yè)最新統(tǒng)計截至2021年1月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司101家，其中中外合資公司45家，內(nèi)資公司56家；獲得公募基金管理資歷的證券公司或證券公司資管子公司共10家，保險資管公司1家。以上機構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)合計7.25萬億元。截至2021年1月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人25841家。已備案私募基金25461只，認繳規(guī)模5.34萬億元，實繳規(guī)模4.29萬億元。私募基金從業(yè)人員38.99萬人。.基金〔Fund〕基金〔Fund〕有廣義和狹義之分：從廣義上說，基金是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金。例如，信托投資基金、單位信托基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。在現(xiàn)有的證券市場上的基金，包括封鎖式基金和開放式基金，具有收益性功能和增值潛能的特點。從會計角度透析，基金是一個狹義的概念，意指具有特定目的和用途的資金。我們?nèi)缃裉岬降幕鹬饕侵缸C券投資基金。.證券投資基金

證券投資基金是指經(jīng)過出賣基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，構(gòu)成獨立財富，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進展證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

.基金的特點1、集合理財、專業(yè)管理。2、組合投資、分散風險。3、利益共享、風險共擔。4、嚴厲管理、信息透明。5、獨立托管、保證平安。.No.8投資者1投資者2投資者3·········基金基金保管人基金契約基金管理公司〔投資專家〕聚集資金委托理財監(jiān)管簽署托管協(xié)議分配投資收益簽署簽署基金運作方式表示圖證券A證券B證券C·········基金外包人外包協(xié)議.No.9證券投資基金與其他金融工具的比較比較項目基金股票債券反映的經(jīng)濟關(guān)系不同信托關(guān)系，是一種受益憑證所有權(quán)關(guān)系，是所有權(quán)憑證債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是債權(quán)憑證所籌資金的投向不同間接投資于有價證券或?qū)崢I(yè)直接投資于實業(yè)領(lǐng)域直接投資于實業(yè)領(lǐng)域投資收益與風險大小不同風險適中收益穩(wěn)健高風險高收益低風險低收益No.10證券投資基金市場的參與主體類別名稱基金當事人基金份額持有人基金管理人基金托管人基金市場服務(wù)機構(gòu)基金銷售機構(gòu)注冊登記機構(gòu)律師事務(wù)所和會計事務(wù)所基金投資咨詢機構(gòu)和基金評級機構(gòu)監(jiān)管與自律機構(gòu)基金監(jiān)管機構(gòu)證券交易所基金行業(yè)自律組織基金的分類〔一〕根據(jù)運作方式不同，可以分為封鎖式基金、開放式基金。

〔二〕根據(jù)組織方式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。

〔三〕根據(jù)投資對象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等。

〔四〕根據(jù)投資目的不同，可分為生長型基金、收入性基金和平衡性基金。

〔五〕根據(jù)投資理念的不同，可以分為自動型基金與被動型基金。

〔六〕根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。

〔七〕根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。

〔八〕特殊類型基金

1、系列基金

2、基金中的基金

3、保本基金

4、買賣所買賣基金〔ETF〕與上市開放式基金〔LOF〕.封鎖式基金和開放式基金的區(qū)別類型特點開放式基金基金規(guī)模不固定，基金單位總數(shù)可隨時增減，投資者可以將基金份額在合同規(guī)定的時間和場所進行申購、贖回、交易的一種基金。封閉式基金基金管理公司在設(shè)立基金時，限定了基金的發(fā)行總額，在達到預定發(fā)行計劃后，基金成立。有明確的封閉期，在封閉期，不再追加新基金單位。.公司型基金和契約型基金的區(qū)別公司型基金契約型基金法律主體具有法人資格不具備法人資格發(fā)行的憑證股票收益權(quán)證資產(chǎn)運用依據(jù)公司章程契約投資者的地位對資金運用有發(fā)言權(quán)沒有發(fā)言權(quán)融資渠道可以向銀行貸款不能貸款基金運營方式具有永久性有期限.不同投資對象的基金基金類型投資標的股票型基金60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票。債券型基金80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券。貨幣市場基金僅投資于貨幣市場工具（央行票據(jù)、短期債券、債券回購及同業(yè)存款和現(xiàn)金）?；旌匣鹜顿Y于股票、債券和貨幣市場工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合股票型基金和債券型基金類型的。期貨、期權(quán)等衍生品基金投資于期貨、期權(quán)等衍生品股權(quán)投資基金投資于未上市公司股權(quán).No.15不同風險程度的股票基金生長基金：投資對象主要是市場中有較大升值潛力的小企業(yè)股票和新興行業(yè)的股票，動搖比較大。如：博時新興生長。收入基金：投資對象主要是那些分紅較高的藍籌股，這類基金生長性較弱，但風險也相對較低。如：寶盈資源優(yōu)選。平衡基金：風險和收益介于前兩者之間，其投資戰(zhàn)略比生長型保守，往往把資金投入股價動搖較小的股票中。.自動型基金和被動型基金自動型基金是一類力圖獲得超越基準組合表現(xiàn)的基金。被動性基金并不自動尋求獲得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復制指數(shù)的表現(xiàn)。被動型基金普通選取特定的指數(shù)作為跟蹤對象，因此通常又被稱為指數(shù)基金。.基金中的基金〔FOF〕是以其它證券投資基金為投資對象的基金。投資組合由各種各樣的基金組成，投資者的投資是兩個層次的專家運營和兩個層次的風險分散，相應(yīng)的投資者的本錢也較高。.保本型基金是指在一定投資期限內(nèi)，對投資者所投資的本金提供一定比例〔普通在80-100%〕的保證，就是投資者可以在投資期限到期日，投資者可以取回一定比例的本金，而未獲保證的部份和收益仍有一定的風險目前國內(nèi)還沒有推出真正意義上保本基金。.ETF/LOF基金1、ETF〔ExchangeTradedFunds--買賣型開放式指數(shù)基金〕基金其代表的是一籃子股票的投資組合，投資人經(jīng)過購買基金，一次性完成一個投資組合〔例如某個指數(shù)的一切成分股股票〕的買賣。A：被動操作的指數(shù)型基金。B：獨特的實物申購與贖回機制?！补善迸c基金之間轉(zhuǎn)換〕C：一、二級市場并存的買賣制度。2、LOF〔ListedOpen-EndedFund—上市型開放式基金〕是指基金發(fā)行終了后，投資者既可以在指定網(wǎng)點買賣該基金，也可以在買賣所買賣該基金。一、二級別市場之間買賣需求轉(zhuǎn)托管。

.QDII、QFIIQDII(QualifiedDomesticInstitutionalInvestors，中文意思是“合格境內(nèi)機構(gòu)投資者〞)，是指在資本工程未完全開放的情況下，允許政府所認可的境內(nèi)金融投資機構(gòu)到境外資本市場投資的機制。QFII(QualifiedForeignInstitutionalInvestors，合格的境外機構(gòu)投資者)，是指外國專業(yè)投資機構(gòu)到境內(nèi)投資的資歷認定制度。作為一種過渡性制度安排，QFII制度是在資本工程尚未完全開放的國家和地域，實現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開放證券市場的特殊通道。

.什么是私募基金私募基金(PrivatelyOfferedFund)是相對于公募〔publicoffering〕而言，是指經(jīng)過非公開方式，面向特定機構(gòu)或個人投資者募集資金而設(shè)立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是經(jīng)過基金管理人與投資者私下協(xié)商來進展的，因此它又被稱為向特定對象募集的基金。.公募基金與私募基金的區(qū)別公募基金私募基金發(fā)行對象公眾高凈值人群（特定人群）募集方式公開發(fā)售非公開發(fā)售投資者人數(shù)200人以上不超過200人投資起點1000元起100萬起募集規(guī)模2億以上200萬起，不超過2億投資標的和運作要求較嚴格非常靈活，可以投資金融衍生產(chǎn)品進行買空賣空交易業(yè)績報酬只收取管理費收取超額業(yè)績報酬倉位限制保持6成以上無倉位限制監(jiān)管和信息披露嚴格較為寬松.私募基金相關(guān)背景國際市場國內(nèi)市場截至2021年1月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人25841家。已備案私募基金25461只，認繳規(guī)模5.34萬億元，實繳規(guī)模4.29萬億元。私募基金從業(yè)人員38.99萬人。私募基金開展迅速，占據(jù)重要位置代表人物：索羅斯、巴菲特代表人物：王亞偉、王茹遠、徐翔、劉世強、葛衛(wèi)東、楊海.3.私募基金分類.25有限合伙制普通合伙人〔GP〕、有限合伙人〔LP〕

有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承當無限連帶責任，有限合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承當責任。

普通合伙人〔GeneralPartner，簡稱GP〕：泛指股權(quán)投資基金的管理機構(gòu)或自然人。有限合伙人〔LimitedPartner，簡稱LP〕.3.私募基金分類.3.私募基金分類TOT/TOF〔TrustOfTrust/TrustOfFund〕即“信托中的信托〞、“基金中的信托〞，是一種專門投資信托產(chǎn)品的信托。從廣義上講，TOT/TOF是FOF〔FUNDOFFUND，基金中的基金〕的一個小分類，而在國內(nèi)，TOT普遍被以為是私募中的私募，F(xiàn)OF那么被普遍以為是公募中的公募。目前國內(nèi)TOT/TOF的普遍操作方式為由信托公司要約募資成立母信托產(chǎn)品，由母信托產(chǎn)品選擇已成立的陽光私募信托方案進展投資配置，構(gòu)成一個母信托產(chǎn)品投資多個子信托的信托組合產(chǎn)品。.4.私募基金投資戰(zhàn)略一、股票戰(zhàn)略以股票為主要投資標的，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資戰(zhàn)略分為：股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子戰(zhàn)略股票多頭低價買進看好的股票，持有并高價賣出代表機構(gòu)：朱雀投資、賢盛投資、中睿合銀股票行業(yè)戰(zhàn)略：投資范圍涉及到某一行業(yè).4.私募基金投資戰(zhàn)略一、股票戰(zhàn)略以股票為主要投資標的，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資戰(zhàn)略分為：股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子戰(zhàn)略股票多空對沖基金的主流戰(zhàn)略持有股票多頭的同時采用股票空頭進展風險對沖空頭倉位：融券賣空股票、賣空股指期貨或股票期權(quán).4.私募基金投資戰(zhàn)略一、股票戰(zhàn)略以股票為主要投資標的，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資戰(zhàn)略分為：股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子戰(zhàn)略股票市場中性同時構(gòu)建多頭和空頭頭寸以對沖市場風險，在任何市場環(huán)境下均能獲得穩(wěn)定收益包括統(tǒng)計套利和根本面套利兩個根本類型.4.私募基金投資戰(zhàn)略二、事件驅(qū)動戰(zhàn)略經(jīng)過分析艱苦事件發(fā)生前后對投資標的影響不同而進展的套利需求估算事件發(fā)生的概率及其對標的資產(chǎn)價錢的影響，并提早介入，然后擇機退出包括：定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點題材與特殊事件定向增發(fā)將募集的資金專門投資于定向增發(fā)的股票優(yōu)點：良好的預期收益、“團購〞折價降低本錢缺陷：需較大規(guī)模來分散風險、募資周期與定增工程周期不匹配、流動性差代表機構(gòu)：新價值、中新融創(chuàng)資本、東源投資、遠策投資、銀河投資、盛世景投資、通用投資.4.私募基金投資戰(zhàn)略二、事件驅(qū)動戰(zhàn)略經(jīng)過分析艱苦事件發(fā)生前后對投資標的影響不同而進展的套利需求估算事件發(fā)生的概率及其對標的資產(chǎn)價錢的影響，并提早介入，然后擇機退出包括：定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點題材與特殊事件并購重組經(jīng)過押寶重組概念的股票，當公司宣布并購重組時對股價構(gòu)成利好后獲利代表機構(gòu)：千合資本〔王亞偉〕、中鋼高科、臻界資產(chǎn).4.私募基金投資戰(zhàn)略二、事件驅(qū)動戰(zhàn)略經(jīng)過分析艱苦事件發(fā)生前后對投資標的影響不同而進展的套利需求估算事件發(fā)生的概率及其對標的資產(chǎn)價錢的影響，并提早介入，然后擇機退出包括：定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點題材與特殊事件大宗買賣經(jīng)過大宗買賣平臺大量購買上市大小非股東，然后在集合競價的買賣平臺快速賣出，利用兩個買賣平臺成交差價獲取套利空間的基金代表機構(gòu)：磐厚蔚然.4.私募基金投資戰(zhàn)略三、管理期貨戰(zhàn)略(CTA)包括：趨勢戰(zhàn)略、套利戰(zhàn)略、復合戰(zhàn)略趨勢戰(zhàn)略涉及到個股的多空投資以及股指期貨的雙向操作目的：在個股或整個市場出現(xiàn)明顯趨勢的時候增大收益區(qū)間個股多空戰(zhàn)略：持有被低估股票，賣出被高估股票，如重陽投資雙向操作：在市場出現(xiàn)明顯上升趨勢時，同時做多股指期貨和股票，如創(chuàng)贏投資.4.私募基金投資戰(zhàn)略三、管理期貨戰(zhàn)略(CTA)包括：趨勢戰(zhàn)略、套利戰(zhàn)略、復合戰(zhàn)略套利戰(zhàn)略買入低估值的資產(chǎn)、賣出高估值的資產(chǎn)獲取回歸收益套利勝利的關(guān)鍵：具有對價差的深化認識并能發(fā)現(xiàn)不合理的定價代表機構(gòu)：清雅投資、普天投資、華物投資、前海宜利資本、紫金港資本.4.私募基金投資戰(zhàn)略四、套利戰(zhàn)略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、分級基金套利等ETF套利利用ETF在一級和二級市場價差進展套利，目前套利空間非常小套利時機：ETF在二級市場的價錢低于其份額凈值操作流程：代表機構(gòu)：國金證券①在二級市場買進ETF；②在一級市場贖回ETF份額③在二級市場賣掉ETF籃子中的股票.4.私募基金投資戰(zhàn)略四、套利戰(zhàn)略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、分級基金套利等可轉(zhuǎn)債套利經(jīng)過轉(zhuǎn)債與相關(guān)聯(lián)的根底股票之間定價的無效率性進展的無風險獲利行為只需有賣空機制和存在時機，在可轉(zhuǎn)換期和不可轉(zhuǎn)換期均可進展.4.私募基金投資戰(zhàn)略四、套利戰(zhàn)略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、分級基金套利等固定收益套利利用類似投資工具之間微小的定價異常獲利，通常運用高杠桿提高收益率必需借助復雜的數(shù)學模型來挑選定價失效景象，尋覓套利時機.4.私募基金投資戰(zhàn)略四、套利戰(zhàn)略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、分級基金套利等分級基金套利套利時機：個別板塊或市場短期大幅上漲，資金追噴導致B類份額溢價率短期內(nèi)繼續(xù)快速上升，使得分級基金A類份額和B類份額相對于根底份額的整體溢價率大幅超出正常程度(普通為2%)詳細操作：經(jīng)過申購根底份額并分拆為A類份額和B類份額并在場內(nèi)賣出.4