同仁堂財(cái)務(wù)分析報(bào)告

工程技術(shù)學(xué)院課程設(shè)計(jì)題目同仁堂財(cái)務(wù)分析姓名學(xué)號(hào)所在系部專業(yè)班級(jí)指導(dǎo)教師日期

內(nèi)容摘要同仁堂提到中藥許多人會(huì)不約而同想起的名字。其如今已發(fā)展成為跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的大型國(guó)有公司—同仁堂集團(tuán)公司。股票代碼600085。公司注冊(cè)資本1.2億元。本課程設(shè)計(jì)以同仁堂為研究對(duì)象，以公司到的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，對(duì)同仁堂財(cái)務(wù)及管理狀況和整體價(jià)值作深層分析。本文重要運(yùn)用比較分析法、趨勢(shì)分析法、比率分析法和杜邦分析法等基于財(cái)務(wù)分析辦法以及資本資產(chǎn)定價(jià)模型和現(xiàn)金流量折現(xiàn)的辦法具體分析了同仁堂財(cái)務(wù)狀況，并對(duì)其整體進(jìn)行價(jià)值評(píng)定和擬定，透視其存在的具體問(wèn)題，從而為同仁堂的經(jīng)營(yíng)管理者調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)管理方式加強(qiáng)公司的財(cái)務(wù)管理，不停為增加經(jīng)濟(jì)效益提供科學(xué)的理論根據(jù)，增進(jìn)同仁堂穩(wěn)步健康持續(xù)發(fā)展。公司介紹北京同仁堂是全國(guó)中藥行業(yè)知名的老字號(hào)。創(chuàng)立于1669年（清康熙八年），自17開(kāi)始供奉御藥，歷經(jīng)八代皇帝188年。在300數(shù)年的風(fēng)雨歷程中，歷代同仁堂人始終恪守"炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力"的古訓(xùn)，樹(shù)立"修合無(wú)人見(jiàn)，存心有天知"的自律意識(shí)，造就了制藥過(guò)程中兢兢小心、精益求精的嚴(yán)細(xì)精神，其產(chǎn)品以"配方獨(dú)特、選料上乘、工藝精湛、療效明顯"而享譽(yù)海內(nèi)外，產(chǎn)品行銷40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。同仁堂作為中國(guó)第一種馳名商標(biāo)，品牌優(yōu)勢(shì)得天獨(dú)厚。參加了馬德里協(xié)約國(guó)和巴黎公約國(guó)的注冊(cè)，受到國(guó)際組織的保護(hù)。在世界50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)辦理了注冊(cè)登記手續(xù)，是第一種在臺(tái)灣注冊(cè)的大陸商標(biāo)。同仁堂集團(tuán)被國(guó)家工業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會(huì)和名牌戰(zhàn)略推動(dòng)委員會(huì)，推薦為最具沖擊世界名牌的16家公司之一，被中宣部命名為全國(guó)文明單位和精神文明建設(shè)先進(jìn)單位，集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)班子被中組部和國(guó)務(wù)院國(guó)資委授予“四好領(lǐng)導(dǎo)班子”；同仁堂被國(guó)家商業(yè)部授予“老字號(hào)”品牌，榮獲“CCTV我最愛(ài)慕的中國(guó)品牌”、“中國(guó)最具影響力行業(yè)十佳品牌”、“影響北京百姓生活的十大品牌”，“中國(guó)出口名牌公司”。被中宣部、國(guó)務(wù)院國(guó)資委擬定為十戶國(guó)有重點(diǎn)公司典型經(jīng)驗(yàn)之一。同仁堂入選世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室編制的《中國(guó)購(gòu)置者滿意度第一品牌》，排名第八?，F(xiàn)在，同仁堂擁有境內(nèi)、外兩家上市公司，連鎖門(mén)店、各地分店以及遍及各大商場(chǎng)的店中店六百余家，海外合資公司、門(mén)店20家，遍及14個(gè)國(guó)家和地區(qū)，產(chǎn)品行銷40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在北京大興、亦莊、劉家窯、通州、昌平，同仁堂建立了五個(gè)生產(chǎn)基地，擁有41條生產(chǎn)線，能夠生產(chǎn)26個(gè)劑型、1000余種產(chǎn)品。全部生產(chǎn)線通過(guò)國(guó)家GMP認(rèn)證，10條生產(chǎn)線通過(guò)澳大利亞TGA認(rèn)證。投資1.5億港元設(shè)立的境外生產(chǎn)基地---同仁堂國(guó)藥有限公司于底通過(guò)了GMP認(rèn)證，為實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、研發(fā)和營(yíng)銷的國(guó)際化打下了良好基礎(chǔ)。同仁堂股份有限公司在中國(guó)證券報(bào)和亞商公司咨詢有限公司共同主辦的"中證亞商中國(guó)最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng)"的評(píng)比中蟬聯(lián)第四、第五屆排名第一，科技發(fā)展股份有限公司是香港創(chuàng)業(yè)板體現(xiàn)最佳的股票之一，公司實(shí)現(xiàn)了良性循環(huán)?，F(xiàn)在，同仁堂已經(jīng)形成了在集團(tuán)整體框架下發(fā)展的當(dāng)代制藥工業(yè)、零售醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)療服務(wù)三大板塊，配套形成了十大公司、兩大基地、兩個(gè)院、兩個(gè)中心的“1032工程”。同仁堂人有信心有能力把同仁堂集團(tuán)建設(shè)成為以當(dāng)代中藥為核心，發(fā)展生命健康產(chǎn)業(yè)、國(guó)際馳名的中醫(yī)藥集團(tuán)，通過(guò)全方面提高同仁堂現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及管理水平，實(shí)現(xiàn)中醫(yī)藥當(dāng)代化發(fā)展的新格局。面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)一體化的新形勢(shì)，同仁堂人決心抓住機(jī)遇、迎接挑戰(zhàn)，繼續(xù)弘揚(yáng)同仁堂的優(yōu)良傳統(tǒng)，為振興中藥事業(yè)做出奉獻(xiàn)。同仁堂財(cái)務(wù)報(bào)告分析第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析在于理解公司會(huì)計(jì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的反映程度，以及所提供會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，據(jù)此對(duì)公司資產(chǎn)和權(quán)益的變動(dòng)狀況以及公司財(cái)務(wù)狀況做出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表表格各要素項(xiàng)目及對(duì)應(yīng)的報(bào)表附注進(jìn)行分析和對(duì)比，我們能夠得到一下幾類信息：一是公司所掌握的經(jīng)濟(jì)資源及這些資源的分布和構(gòu)造，二是公司的資產(chǎn)、負(fù)債的流動(dòng)性與公司的短期償債能力，三是公司的資本構(gòu)造與長(zhǎng)久償債能力，四是公司的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)彈性能力。下面從三個(gè)方面對(duì)冠城大通股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析。資產(chǎn)負(fù)債表的分析分為水平分析和垂直分析。首先是資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析，同仁堂4月到4月資產(chǎn)負(fù)債表為對(duì)象進(jìn)行分析以下：同仁堂3月31——3月31資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表期末數(shù)期初數(shù)變動(dòng)狀況對(duì)總資產(chǎn)影響(%)變動(dòng)額變動(dòng)（%）流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金1,867,240,0001,386,050,000481,190,0000.3470.102結(jié)算備付金0.0000.0000.000拆出資金0.0000.0000.000交易性金融資產(chǎn)0.0000.0000.000應(yīng)收票據(jù)164,769,00085,904,50078,864,5000.9180,017應(yīng)收賬款349,832,000361,970,000-12,138,000-0.034-0.003預(yù)付款項(xiàng)36,779,00033,738,8003,040,8000.0900.0006應(yīng)收保費(fèi)0.0000.0000.000應(yīng)收分保賬款0.0000.0000.000應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金0.0000.0000.000應(yīng)收利息0.0000.0000.000應(yīng)收股利0.0000.0000.000其它應(yīng)收款11,751,80014,872,700-3,120,900-0.210-0.0007買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)0.0000.0000.000存貨1,681,210,0001,700,060,000-18,850,000-0.011-0.004一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)0.0000.0000.000其它流動(dòng)資產(chǎn)0.0000.0000.000流動(dòng)資產(chǎn)累計(jì)4,111,580,0003,582,600,000528,980,0000.1480.112非流動(dòng)資產(chǎn)：0.0000.0000.000發(fā)放貸款及墊款0.0000.0000.000可供出售金融資產(chǎn)0.0000.0000.000持有至到期投資0.0000.0000.000長(zhǎng)久應(yīng)收款0.0000.0000.000長(zhǎng)久股權(quán)投資56,411,30049,808,0006,603,3000.1330.001投資性房地產(chǎn)0.0000.0000.000固定資產(chǎn)凈額910,688,000962,028,000-51,340,000-0.0530．011在建工程6,860,8305,592,9701,267,8600.2270.0003工程物資0.0000.0000.000固定資產(chǎn)清理0.0000.0000.000生產(chǎn)性生物資產(chǎn)0.0000.0000.000油氣資產(chǎn)0.0000.0000.000無(wú)形資產(chǎn)98,571,80099,488,400-916,600-0.009-0.0002開(kāi)發(fā)支出0.0000.0000.000商譽(yù)25,97625,9760.0000.0000.000長(zhǎng)久待攤費(fèi)用8,988,0205,831,2103,156,8100.5410.0007遞延所得稅資產(chǎn)16,511,1008,263,7608,247,3400.9980.002其它非流動(dòng)資產(chǎn)0.0000.0000.000非流動(dòng)資產(chǎn)累計(jì)1,098,060,0001,131,040,000-32,980,000-0.029-0.007資產(chǎn)總計(jì)5,209,640,0004,713,630,000496,010,0000.1050.105流動(dòng)負(fù)債：0.0000.0000.000短期借款173,000,000173,000,0000.0000.0000.000向中央銀行借款0.0000.0000.000吸取存款及同業(yè)寄存0.0000.0000.000拆入資金0.0000.0000.000交易性金融負(fù)債0.0000.0000.000應(yīng)付票據(jù)0.0000.0000.0000.0000.000應(yīng)付賬款593,744,000474,437,000119,307,0000.2510.025預(yù)收款項(xiàng)72,541,60048,120,00024,421,6000.5080.005賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)款0.0000.0000.000應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金0.0000.0000.000應(yīng)付職工薪酬68,404,00038,956,50029,447,5000.7560.0001應(yīng)交稅費(fèi)65,547,00032,311,70033,235,3001.0290.007應(yīng)付利息0.0000.0000.000應(yīng)付股利519,126159,250359,8762.2600.0001其它應(yīng)付款147,093,000129,733,00017,360,0000.1340.004應(yīng)付分保賬款0.0000.0000.000保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金0.0000.0000.000代理買(mǎi)賣(mài)證券款0.0000.0000.000代理承銷證券款0.0000.0000.000一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債0.0000.0000.000其它流動(dòng)負(fù)債0.0000.0000.000流動(dòng)負(fù)債累計(jì)1,120,850,000896,718,000224,132,0000.2500.048非流動(dòng)負(fù)債：0.0000.0000.000長(zhǎng)久借款0.0000.0000.000應(yīng)付債券0.0000.0000.000長(zhǎng)久應(yīng)付款302,631386,909-84,278-0.2180.000專項(xiàng)應(yīng)付款0.0000.0000.000預(yù)計(jì)負(fù)債0.0000.0000.000遞延所得稅負(fù)債5,474,8301,984,0503,490,7801.7590.0007其它非流動(dòng)負(fù)債33,163,90026,601,3006,562,6000.2470.014非流動(dòng)負(fù)債累計(jì)38,941,40028,972,2009,969,2000.3440.002負(fù)債累計(jì)1,159,790,000925,690,000234,100,0000.2530.050股東權(quán)益：0.0000.0000.000股本520,826,000520,826,0000.0000.0000.000資本公積796,765,000796,605,000160,0000.0000.000減：庫(kù)存股0.0000.0000.000盈余公積288,165,000265,757,00022,408,0000.00840.005普通風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備0.0000.0000.000未分派利潤(rùn)1,550,990,0001,373,110,000177,880,0000.1300.038外幣報(bào)表折算差額-21,262,200-21,348,40086,200-0.0040.000歸屬于母公司全部者權(quán)益累計(jì)3,135,480,0002,934,950,000200,530,0000.0680.043少數(shù)股東權(quán)益914,370,000852,995,00061,375,0000.0720.013股東權(quán)益累計(jì)4,049,850,0003,787,940,000261,910,0000.0690.056負(fù)債和股東權(quán)益累計(jì)5,209,640,0004,713,630,000496,010,0000.1050.105同仁堂從09-03-31到10-03-31資產(chǎn)重要變化時(shí)貨幣資金變動(dòng)占總資產(chǎn)的10.21%?？傮w上該公司的總資產(chǎn)從4,713,630,000增加到5,209,640,000，即增加了496,010,000，變動(dòng)比率為10.5%。闡明該公司本年度資產(chǎn)規(guī)模有一定幅度的增加。進(jìn)一步能夠分析發(fā)現(xiàn)：交易性金融資產(chǎn)在全部的的資產(chǎn)項(xiàng)目中沒(méi)有變動(dòng)，是流動(dòng)性資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響不大的項(xiàng)目，闡明沒(méi)有由于變賣(mài)引發(fā)交易性金融資產(chǎn)的變化。應(yīng)收票據(jù)和遞延所得稅是總資產(chǎn)項(xiàng)目中變動(dòng)幅度最大的，分別達(dá)成了達(dá)成了91.8%和99.8%,對(duì)總資產(chǎn)的影響為也很大,即使該項(xiàng)目的增加對(duì)本年度的經(jīng)營(yíng)成果沒(méi)有太大的影響.但隨著產(chǎn)品的完畢,不利于流動(dòng)資金的使用，是被流動(dòng)資金減少。其它應(yīng)收款在本年度減少幅度為21%。其它應(yīng)收款反映了公司發(fā)生的非購(gòu)銷活動(dòng)的應(yīng)收債權(quán).這在一定程度上增進(jìn)公司資金流動(dòng)性。存貨在本年度有小幅的浮動(dòng)，存貨的減少在一定程度上提高了產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率和增加現(xiàn)金的流動(dòng)性。流資產(chǎn)減少114,097,519.09元,減少幅度為0.1%,使總資產(chǎn)規(guī)模減少了.能夠闡明該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性有所削弱。固定資產(chǎn)凈值增加了22.7%，固定資產(chǎn)規(guī)模在一定程度上體現(xiàn)拉一種公司的生產(chǎn)能力.該公司的固定資產(chǎn)增加重要是由于購(gòu)置固定資產(chǎn)引發(fā)的,對(duì)該公司的生產(chǎn)能力的影響不大。可供出售金融資產(chǎn)是非流動(dòng)性資產(chǎn)下降了，對(duì)總資產(chǎn)的影響也比較大,該項(xiàng)目的變動(dòng)可能是持有的可供出售金融資產(chǎn)到期拉,從預(yù)付款項(xiàng)增加能夠看出該項(xiàng)目能夠增加貨幣資金的流動(dòng)性。長(zhǎng)久股權(quán)投資減少了6,603,300元,變動(dòng)比率為13.3%%，占總資產(chǎn)的0.14%,該公司家增加了對(duì)外投資。無(wú)形資產(chǎn)有所減少,是攤銷所造成的,其對(duì)總資產(chǎn)沒(méi)什么影響。同仁堂3月31——3月31資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表總資產(chǎn)項(xiàng)目分析資產(chǎn)構(gòu)造比例表項(xiàng)目名稱2009-3-312010-3-31流動(dòng)資產(chǎn)累計(jì)76.01%78.92%固定資產(chǎn)凈值累計(jì)20.41%17.48%長(zhǎng)久股權(quán)投資累計(jì)1.06%1.08%無(wú)形及遞延資產(chǎn)累計(jì)2.29%2.21%在建工程0.12%0.13%長(zhǎng)久待攤費(fèi)用0.11%0.18%資產(chǎn)總計(jì)100%100%從2009年3月31日到2010年3月31日前，同仁堂的流動(dòng)資產(chǎn)比率較行業(yè)高，固定資產(chǎn)比率相對(duì)較低，表明在相似經(jīng)營(yíng)狀況下，同仁堂較其它公司投入更多的資產(chǎn)以滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的需求，無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)比率有所下降，固定資產(chǎn)凈值有所下降，其它資產(chǎn)的比率都有所上升。二.流動(dòng)資產(chǎn)分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目構(gòu)造比例表項(xiàng)目名稱2009-3-312010-3-31貨幣資金38.69%45.41%應(yīng)收票據(jù)2.40%4.01%應(yīng)收賬款10.10%8.51%預(yù)付款項(xiàng)0.94%%0.89%其它應(yīng)收款0.42%0.29%存貨47.45%40.89%流動(dòng)資產(chǎn)累計(jì)100%100%從該表能夠看出，從2009年3月31日到2010年3月31日，應(yīng)收票據(jù)和貨幣資金有所增加。應(yīng)收賬款和存貨和預(yù)付款項(xiàng)和其它應(yīng)收款都有所下降，存貨的減少的重要因素是，金融危機(jī)影響國(guó)內(nèi)為需求下降，而市場(chǎng)開(kāi)始復(fù)蘇，需求量增加，銷售量加大，從而存貨減少。應(yīng)收票據(jù)和貨幣資金有所增加。三.總負(fù)債分析負(fù)債項(xiàng)目構(gòu)造比例表項(xiàng)目名稱2009-3-312010-3-31流動(dòng)負(fù)債累計(jì)96.87%96.64%長(zhǎng)久負(fù)債累計(jì)3.13%3.36%負(fù)債累計(jì)100%100%從上表能夠看出：流動(dòng)負(fù)債所占比例偏大，長(zhǎng)久負(fù)債所占比例較小，這與公司所處在行業(yè)成熟期有關(guān)。四.流動(dòng)債負(fù)狀況分析流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目構(gòu)造比例表項(xiàng)目名稱2009-3-312010-3-31短期借款19.29%15.43%應(yīng)付賬款52.91%52.97%預(yù)收賬款5.37%6.48%應(yīng)付工資4.34%6.10%應(yīng)交稅費(fèi)3.60%5.85%應(yīng)付股利0.02%0.05%其它應(yīng)付款14.47%13.12%流動(dòng)負(fù)債累計(jì)100.00%100.00%

從以上圖表能夠看出，短期借款和其它應(yīng)付款有所下降，應(yīng)付賬款和應(yīng)付股利有小幅上升變動(dòng)幅度不大，預(yù)收賬款和應(yīng)付工資和應(yīng)交稅費(fèi)也都都上升幅度較大。五.全部者權(quán)益分析全部者權(quán)益構(gòu)造比例表項(xiàng)目名稱20020少數(shù)股東權(quán)益22.52%22.58%股本13.75%12.86%資本公積21.02%19.67%盈余公積7.02%7.12%未分派利潤(rùn)36.25%38.30%外幣報(bào)表折算差額-0.56%-0.53%股東權(quán)益累計(jì)100%100%從上表能夠看出，股東權(quán)益、盈余公積有所增加，股本、資本公積、外幣報(bào)表折算差額有所減少，未分派利潤(rùn)上升較快。流動(dòng)資產(chǎn)小幅上升，變動(dòng)約2.92%，較為穩(wěn)定，重要由于貨幣資金的增加。需要再結(jié)合負(fù)債和全部者權(quán)益，來(lái)擬定。資產(chǎn)的重要變動(dòng)是由于負(fù)債的增加，負(fù)債占總資產(chǎn)的比值從19.62%到22.26&，重要是流動(dòng)負(fù)債增加了同仁堂的資本資金。但變動(dòng)幅度不大，闡明該公司資本構(gòu)造較為穩(wěn)定。且相對(duì)于77.74%的全部者權(quán)益，負(fù)債較小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表是反映公司在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合體現(xiàn)，是進(jìn)行利潤(rùn)分派的重要根據(jù)。公司利潤(rùn)普通是指公司在一定會(huì)計(jì)期間的收入減去費(fèi)用后的凈額以及直接計(jì)入當(dāng)期的利得和損失等，在商品經(jīng)濟(jì)條件下，公司追求的根本目的是公司價(jià)值最大化或股東權(quán)益最大化。而無(wú)論是公司價(jià)值最大化，還是股東權(quán)益最大化，其基礎(chǔ)都是公司利潤(rùn)，利潤(rùn)已成為當(dāng)代公司經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的直接目的。利潤(rùn)是公司和社會(huì)積累與擴(kuò)大再生產(chǎn)的重要源泉。利潤(rùn)是反映公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最重要指標(biāo)，也是反映公司經(jīng)營(yíng)成果的最綜合的指標(biāo)。利潤(rùn)是公司投資與經(jīng)營(yíng)決策的重要根據(jù)。利潤(rùn)表水平分析項(xiàng)目20020增減額增減（%）一、營(yíng)業(yè)總收入1,147,470,000830,177,000317,293,0000.382其中：營(yíng)業(yè)收入1,147,470,000830,177,000317,293,0000.382利息收入0.0000.000已賺保費(fèi)0.0000.000手續(xù)費(fèi)及傭金收入0.0000.000二、營(yíng)業(yè)總成本988,508,000700,634,000287,874,0000.411其中：營(yíng)業(yè)成本611,364,000478,324,000133,040,0000.278利息支出0.0000.000手續(xù)費(fèi)及傭金支出0.0000.000退保金0.0000.000賠付支出凈額0.0000.000提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額0.0000.000保單紅利支出0.0000.000分保費(fèi)用0.0000.000營(yíng)業(yè)稅金及附加15,491,80010,531,4004,960,4000.471銷售費(fèi)用261,120,000138,337,000122,783,0000.888管理費(fèi)用100,726,00071,889,80028,836,2000.401財(cái)務(wù)費(fèi)用-1,327,8101,551,630-2,879,440-1.856資產(chǎn)減值損失1,133,5800.0000.000加：公允價(jià)值變動(dòng)收益0.0000.000投資收益2,664,4801,631,3401,033,1400.633其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)公司和合營(yíng)公司的投資收益2,664,4801,631,3401,033,1400.633匯兌收益0.0000.000三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)161,625,000131,174,00030,451,0000.232加：營(yíng)業(yè)外收入503,7411,099,180-595,439-0.542減：營(yíng)業(yè)外支出77,752.5089,976.30-12,223.80-0.136其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失71,229.3042,477.3028,752.000.677四、利潤(rùn)總額162,051,000132,184,00029,867,0000.226減：所得稅費(fèi)用23,381,60020,295,4003,086,2000.152五、凈利潤(rùn)138,669,000111,888,00026,781,0000.234歸屬于母公司全部者的凈利潤(rùn)99,279,10080,437,00018,842,1000.234少數(shù)股東損益39,390,20031,451,2007,939,0000.252六、每股收益：0.0000.000（一）基本每股收益0.1910.1540.0400.240（二）稀釋每股收益0.0000.000七、其它綜合收益-98,595.800.0000.000八、綜合收益總額138,571,0000.0000.000歸屬于母公司全部者的綜合收益總額99,174,5000.0000.000歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額39,396,3000.0000.0001.凈利潤(rùn)分析凈利潤(rùn)是指公司全部者最后獲得的財(cái)務(wù)成果，或可供公司全部者分派或使用的財(cái)務(wù)成果。我司31月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)138，669，000元，比上年上升了26,780，800元，從水平分析表看，公司凈利潤(rùn)增加重要是有利潤(rùn)總額比上年增加29,867,000元引發(fā)的，由于所得稅比上年增加了3,086,200元,兩者相抵消,造成凈利潤(rùn)增加了26,780,800元.2.利潤(rùn)總額分析利潤(rùn)總額是反映公司全部財(cái)務(wù)成果的指標(biāo),它不僅反映公司的的營(yíng)業(yè)利潤(rùn),并且反映公司的營(yíng)業(yè)外收支狀況.我司利潤(rùn)總額比上年增加29,867,000元,核心因素是該公司營(yíng)業(yè)外支出的減少和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加,營(yíng)業(yè)外支出減少了12，223.8元,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了30,451,000元,營(yíng)業(yè)外收入下降了595,439元,非流動(dòng)資產(chǎn)解決損失增加了28,752元，利潤(rùn)總額就增加了。3,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指公司營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本稅費(fèi),期間費(fèi)用,資產(chǎn)減值損失,資產(chǎn)變動(dòng)凈收益之間的差額.它既涉及公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其它業(yè)務(wù)利潤(rùn),又涉及公司公允價(jià)值變動(dòng)凈收益和對(duì)外投資的凈收益,它反映了公司本身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)成果.我司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加重要是營(yíng)業(yè)收入增加和財(cái)務(wù)費(fèi)用,管理費(fèi)用及資產(chǎn)減值損失的減少.營(yíng)業(yè)收入比上年增加了317,293,000元。根據(jù)該公司的年報(bào),其營(yíng)業(yè)收入增加,重要因素在于公司及時(shí)調(diào)節(jié)產(chǎn)品構(gòu)造,增加產(chǎn)量,不停滿足市場(chǎng)需求,由于營(yíng)業(yè)成本,營(yíng)業(yè)稅金及附加的增加,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了。利潤(rùn)表垂直分析項(xiàng)目201020一：營(yíng)業(yè)收入100.00100.00減：營(yíng)業(yè)成本53.2857.62營(yíng)業(yè)稅金及附加1.351.27銷售費(fèi)用22.7616.66管理費(fèi)用8.788.66財(cái)務(wù)費(fèi)用-0.120.19資產(chǎn)減值損失0.100.00加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“－”號(hào)填列）0.000.00投資收益（損失以“－”號(hào)填列）0.230.20二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“－”號(hào)填列）14.0915.80加：營(yíng)業(yè)外收入0.040.13減：營(yíng)業(yè)外支出0.010.01其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失0.010.01三、利潤(rùn)總額（虧損總額以“－”號(hào)填列）14.1215.92減：所得稅費(fèi)用2.042.44四、凈利潤(rùn)（凈虧損以“－”號(hào)填列）12.0813.48從該表能夠看出本公司本年度各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成狀況.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為14.09%,比上年度的下降了1.72%,本年度利潤(rùn)總額為14.12%,比上年度的下降了1.8%,凈利潤(rùn)本年度為12.08%，比上年度下降了1.39%.可見(jiàn)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成狀況上看,盈利能力比上年度都有所下降.各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果構(gòu)造增加的因素,從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)造下降看,是營(yíng)業(yè)外收入的下降和營(yíng)業(yè)成本的增加,闡明營(yíng)業(yè)成本及稅金和財(cái)務(wù)費(fèi)用增加是減少營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重的根本因素.但是利潤(rùn)總額構(gòu)造下降的重要因素,除受營(yíng)業(yè)利潤(rùn)影響以外,重要還在于營(yíng)業(yè)外收入必中的大幅下降,另外投資收益下降,管理費(fèi)用,資產(chǎn)減值損失,營(yíng)業(yè)外支出和所得稅構(gòu)造的下降,對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn),利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)構(gòu)造都帶來(lái)一定的不利影響.現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，反映公司一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物河流出信息的一張動(dòng)態(tài)報(bào)表。現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金涉及現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物?，F(xiàn)金流量是指公司現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出?，F(xiàn)金流量表反映了公司在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)明的現(xiàn)金數(shù)額，揭示了在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流動(dòng)的狀況，能夠通過(guò)現(xiàn)金流量表懂得，公司現(xiàn)金變動(dòng)的狀況和變動(dòng)的愿因，從而判斷公司獲取先進(jìn)的能力，進(jìn)而評(píng)價(jià)公司盈利的質(zhì)量?，F(xiàn)金流入構(gòu)造反映公司的各項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金收入，如經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入、投資活動(dòng)現(xiàn)金收入、籌資活動(dòng)現(xiàn)金收入等在全部現(xiàn)金中的比重以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金收入中具體項(xiàng)目的構(gòu)成狀況的?，F(xiàn)金流出構(gòu)造是指公司的各項(xiàng)現(xiàn)金支出占公司當(dāng)期全部支出的比例，它具體地反映公司的現(xiàn)金用在哪些方面。現(xiàn)金流量表水平分析項(xiàng)目20200增減額增減（%）一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1,013,330,000.00906,135,000.00107,195,000.000.12客戶存款和同業(yè)寄存款項(xiàng)凈增加額0.000.00向中央銀行借款凈增加額0.000.00向其它金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額0.000.00收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)獲得的現(xiàn)金0.000.00收到再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額0.000.00保戶儲(chǔ)金及投資款凈增加額0.000.00處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額0.000.00收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金0.000.00拆入資金凈增加額0.000.00回購(gòu)業(yè)務(wù)資金凈增加額0.000.00收到的稅費(fèi)返還981,542.00526,601.00454,941.000.86收到其它與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金22,912,800.007,311,100.0015,601,700.002.13經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,037,220,000.00913,973,000.00123,247,000.0010.13購(gòu)置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金398,083,000.00410,008,000.00-11,925,000.00-0.02客戶貸款及墊款凈增加額0.000.00寄存中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額0.000.00支付原保險(xiǎn)合同賠付款項(xiàng)的現(xiàn)金0.000.00支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金0.000.00支付保單紅利的現(xiàn)金0.000.00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金119,940,000.00107,190,000.0012,750,000.000.12支付的各項(xiàng)稅費(fèi)130,991,000.0075,154,800.0055,836,200.000.74支付其它與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金108,843,000.00110,445,000.00-1,602,000.00-0.01經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)757,857,000.00702,798,000.0055,059,000.000.08經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~279,366,000.00211,175,000.0068,191,000.000.32二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：0.000.00收回投資收到的現(xiàn)金0.000.000.00獲得投資收益收到的現(xiàn)金0.000.00處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(zhǎng)久資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額30,380.80300.0030,080.800.00處置子公司及其它營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額0.000.00收到其它與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金3,745,750.002,710,540.001,035,210.000.38投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)3,776,130.002,710,840.001,065,290.000.39購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(zhǎng)久資產(chǎn)支付的現(xiàn)金5,950,600.002,657,830.003,292,770.001.24投資支付的現(xiàn)金0.000.00質(zhì)押貸款凈增加額0.000.00獲得子公司及其它營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額0.000.00支付其它與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.000.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)5,950,600.002,657,830.003,292,770.001.24投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-2,174,470,0053,008,80-2,227,478.80-0.42三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：0.000.00吸取投資收到的現(xiàn)金490,000.00-490,000.00-1.00其中：子公司吸取少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金0.000.00獲得借款收到的現(xiàn)金145,000,000.0093,000,000.0052,000,000.0055.9發(fā)行債券收到的現(xiàn)金0.000.00收到其它與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0.000.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)145,000,000.0093,490,000.0051,510,000.000.55償還債務(wù)支付的現(xiàn)金145,000,000.0093,000,000.0052,000,000.0055.9分派股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金8,808,640.004,072,210.004,736,430.001.16其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn)0.000.00支付其它與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金1,011,000.00603,123.00407,877.000.68籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)3,514,307,379.783,083,332,621.09430,974,758.690.14籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~154,820,000.0097,675,300.57,144,7000.59四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響0.000.00五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額267,371,880.00207,042,668.8060,329,211.200.29經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量增加了0.32，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的流入與流出分別增0.13和0.08。流入的增加重要是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了107,195,000.00元，增加率0.12，以及收到的其它與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加的15,601,700.00元，增加率2.13。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出增加重要是由于支付的各項(xiàng)稅費(fèi)的增加，大幅增加了74.20%，而購(gòu)置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金與支付的其它與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金分別下降了0.03和0.01沖銷了支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增加的0.12。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比去年大幅減少-2,227,478.80，跌幅重要是購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(zhǎng)久資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金大幅增加3,292,770.00元，1.24遠(yuǎn)超其現(xiàn)金流入?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也大幅下降-5,634,310.00元1.35，重要是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金造成的。財(cái)務(wù)效率分析會(huì)計(jì)報(bào)表分析，僅限于報(bào)表本身，而沒(méi)有考慮到不同會(huì)計(jì)報(bào)表得出的信息是不全方面的。采用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，不僅從不同的角度反映公司的性質(zhì)特性，并且對(duì)于評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果有著極其重要的作用.財(cái)務(wù)指標(biāo)不涉及具體數(shù)據(jù)，使不同性質(zhì)的數(shù)據(jù)有了有關(guān)性，使規(guī)模不同的公司間有了可比性。即使不同的公司利益有關(guān)者對(duì)公司關(guān)注的重點(diǎn)不同，但是無(wú)論是從債權(quán)者、股權(quán)投資者的角度還是經(jīng)營(yíng)管理者的角度，都必須要理解公司的多種財(cái)務(wù)行為能力，即償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力。將反映這種財(cái)務(wù)能力的多種財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總起來(lái)，就構(gòu)成了公司完整的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系.即償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)。在此對(duì)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系進(jìn)行逐步的分析。由于財(cái)務(wù)指標(biāo)的特性，能夠用于公司間的比較，評(píng)價(jià)在行業(yè)中的水平.比率分析和比較分析辦法在財(cái)務(wù)指標(biāo)分析中有非常重要的應(yīng)用，在次文中選用了中國(guó)寶安公司某些的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。公司盈利能力分析資本盈利能力分析盈利能力就是指公司在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力，利潤(rùn)率越高盈利能力就越強(qiáng)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)講，通過(guò)對(duì)盈利能力的分析，能夠發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問(wèn)題;通過(guò)盈利指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)的對(duì)比，能夠衡量經(jīng)營(yíng)者的工作業(yè)績(jī)。對(duì)公司盈利能力的分析，就是對(duì)公司利潤(rùn)率的深層次分析。在這里，重要以反映資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)盈利能力、上市公司盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。1.銷售毛利率營(yíng)業(yè)毛利率是指毛利占營(yíng)業(yè)收入的比率，其中毛利是營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本的差。該指標(biāo)表達(dá)每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢(qián)能夠用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是公司銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，體現(xiàn)了獲利的基礎(chǔ)和空間，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。普通說(shuō)來(lái)，毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但同一行業(yè)的毛利率普通相差不大。與同期公司的平均毛利率相比較，能夠揭示公司在定價(jià)政策、產(chǎn)品或生產(chǎn)成本控制方面存在的問(wèn)題。此指標(biāo)反映公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面每投入1元成本能獲得多少元的利潤(rùn)，該指標(biāo)越大，表明在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面投入成本的運(yùn)用效果越好，盈利水平越高。指標(biāo)的影響因素有產(chǎn)品品種構(gòu)成、單位成本、單位價(jià)格三個(gè)因素。其計(jì)算公式為：銷售毛利率=（銷售收入－銷售成本）/銷售收入×100％2.銷售凈利率銷售凈利率指公司一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同營(yíng)業(yè)收入凈額的比率。從利潤(rùn)表來(lái)看，公司的利潤(rùn)能夠分為五個(gè)層次：主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利(主營(yíng)業(yè)務(wù)收人-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)。其中利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)包含著非主營(yíng)業(yè)務(wù)(銷售)利潤(rùn)因素，因此能夠更直接反映主營(yíng)業(yè)務(wù)(銷售)獲利能力的指標(biāo)是毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。反映了當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中有多少是有現(xiàn)金確保的，可用以衡量公司收益的質(zhì)量。該比率不不大于l，闡明公司銷售回款狀況良好，收益質(zhì)量高;若該比率不大于1，甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，則在判斷公司獲利能力時(shí)必須進(jìn)行進(jìn)一步分析。其計(jì)算公式為：銷售凈利率＝凈利潤(rùn)/銷售收入×100％3.成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指利潤(rùn)與各項(xiàng)成本費(fèi)用的比率，它們是全方面考核公司各項(xiàng)耗費(fèi)所獲得收益的指標(biāo)。同利潤(rùn)概念同樣，成本費(fèi)用也能夠分幾個(gè)層次：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本經(jīng)營(yíng)成本(主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+營(yíng)業(yè)費(fèi)用+主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加)營(yíng)業(yè)成本(經(jīng)營(yíng)成本+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+其它業(yè)務(wù)成本)稅前成本(營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)外支出)稅后成本(稅前成本+所得稅)普通成本費(fèi)用總額是指主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用之和。此指標(biāo)反映公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面每投入1元成本能獲得多少元的利潤(rùn)，該指標(biāo)越大，表明在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面投入成本的運(yùn)用效果越好，盈利水平越高。該指標(biāo)的影響因素有產(chǎn)品品種構(gòu)成、單位成本、單位價(jià)格三個(gè)因素。其計(jì)算公式為：成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)/成本費(fèi)用×100%4.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率指公司的全部者通過(guò)投入資本經(jīng)營(yíng)所獲得的利潤(rùn)的能力。它表明公司每使用1元的股東的投資，能獲取多少元的凈利潤(rùn)。該指標(biāo)越大，表明股東全部投資獲得的投資回報(bào)水平越高，公司對(duì)股東全部投資的運(yùn)用效果越大，盈能力越強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率是用于衡量公司一定時(shí)期運(yùn)用權(quán)益資本獲利的能力，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系，普通指凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率該指標(biāo)通用性強(qiáng)，適應(yīng)范疇廣，不受行業(yè)局限。在我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)綜合排序中，該指標(biāo)居于首位。也稱全部者權(quán)益收益率、股東權(quán)益收益率是杜邦分析體系的核心指標(biāo)，其計(jì)算公式以下:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%5.總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率是用于衡量公司運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系，普通指公司息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)的比率。此指標(biāo)反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)得水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤(rùn)。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)行越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。其計(jì)算公式以下:總資產(chǎn)利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100％同仁堂盈利能力因素分析表報(bào)表日期2010-3-312009-3-31平均總資產(chǎn)5,209,640,0004,713,630,000平均凈資產(chǎn)4,049,850,0003,787,940,000負(fù)債1,159,790,000925,690,000負(fù)債/平均凈資產(chǎn)0.290.24利息支出-1,327,810.001,551,630.00負(fù)債利息率-0.11449%0.16762%凈利潤(rùn)所得稅率25.00000%25.00000%總資產(chǎn)酬勞率3.17253%5.84123%凈資產(chǎn)收益率3.09%5.40%分析對(duì)象=3.09%-5.40%=-2.31%連環(huán)替代分析2009-03-31；[5.84123%+(5.84123%-0.16762%)*0.24]*(1-25%)=5.40%第一次替代；[3.17253%+(3.17253%-0.16762%)*0.24]*(1-25%)=2.92%第二次替代；[3.17253%+(3.17253%+0.11449%)*0.24]*(1-25%)=2.97%第三次替代；[3.17253%+(3.17253%+0.11449%)*0.29]*(1-25%)=3.09%2010-03-31：[3.17253%+(3.17253%+0.11449%)*0.29]*(1-25%)=3.09%總資產(chǎn)酬勞率變動(dòng)影響；2.92%-5.40%=-2.48%利息變動(dòng)影響；2.97%-2.92%=0.07%資本構(gòu)造變動(dòng)影響；3.09%-2.97%=0.12%同仁堂凈收益的減少重要是由于資產(chǎn)酬勞率的下降引發(fā)，它使得凈資產(chǎn)收益率下降2.48%，而利息變動(dòng)和資本構(gòu)造變動(dòng)分別是凈資產(chǎn)收益率上升0.07%和0.12%，最后凈資產(chǎn)收益率下降2.31%。資產(chǎn)盈利能力分析報(bào)表日期2010-3-312009-3-31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.22650.3626息稅前利潤(rùn)率14.01%16.11%總資產(chǎn)酬勞率3.17253%5.84123%分析對(duì)象=3.17253%-5.84123%=-2.6687%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)影響=（0.2265-0.3626）*14.01%=-1.91%息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)影響=（14.01%-16.11%）*0.2265=-0.48%本年總資產(chǎn)酬勞率下降2.6687%，分別由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響下降1.91%，息稅前利潤(rùn)率影響下降0.48%。商品經(jīng)營(yíng)盈利能力收入利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)14.085315.8366-175.13%銷售凈利率(%)12.084813.5705-148.57%銷售毛利率(%)46.720645.5704115.02%息稅前利潤(rùn)率14.01%16.11%-2.10%收入利潤(rùn)率指標(biāo)全方面下降，產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)能力削弱。盈利質(zhì)量分析報(bào)表日期2010-3-312009-3-31平均總資產(chǎn)5,209,640,0004,713,630,000平均凈資產(chǎn)4,049,850,0003,787,940,000經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~279,366,000.00211,175,000.00凈利潤(rùn)138,669,000.00111,888,000.00凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率6.90%5.57%全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率5.36%4.48%盈利現(xiàn)金比率201.46%188.74%公司凈資產(chǎn)回收率，全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，盈利現(xiàn)金比率都有所提高。其中盈利現(xiàn)金比率高達(dá)201.46%，公司盈利質(zhì)量較高。第二節(jié)營(yíng)運(yùn)能力分析公司的營(yíng)運(yùn)能力反映了公司的資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，能夠理解公司的營(yíng)運(yùn)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好，闡明公司的經(jīng)營(yíng)管理水平高，資金運(yùn)用效率好。短期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又叫應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是指公司一定時(shí)期內(nèi)銷售（營(yíng)業(yè)）收入凈額與平均應(yīng)收賬款余額的比率，它表明年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，闡明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度。用時(shí)間表達(dá)的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。由于應(yīng)收賬款是由賒銷方式形成的，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率闡明年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越高，表明公司收款快速，能節(jié)省營(yíng)運(yùn)資金，減小壞帳損失的可能性。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是公司一定時(shí)期銷售成本與平均存貨的比率。它是衡量和評(píng)價(jià)公司購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)，普通來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。由于對(duì)發(fā)出存貨的計(jì)價(jià)解決存在著不同的會(huì)計(jì)辦法，如先進(jìn)先出法、個(gè)別計(jì)價(jià)法、加權(quán)平均法等，因此與其它公司進(jìn)行比較時(shí)，應(yīng)考慮到會(huì)計(jì)解決辦法不同而產(chǎn)生的影響。存貨周轉(zhuǎn)率分析的重要目的是要反映存貨的儲(chǔ)藏量與流動(dòng)性與否科學(xué)合理。過(guò)大的存貨量，即周轉(zhuǎn)次數(shù)過(guò)慢，有可能是供應(yīng)環(huán)節(jié)出現(xiàn)材料的采購(gòu)與生產(chǎn)銷售不匹配，形成材料的積壓;也有可能是生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了了半成品、在成品的積壓;或者是銷售環(huán)節(jié)出現(xiàn)了滯銷產(chǎn)品的積壓。因此指標(biāo)的高低能在一定程度上反映出存貨的管理水平。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=（平均存貨*360）/主營(yíng)業(yè)務(wù)成本3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司一定時(shí)期銷售（營(yíng)業(yè)）收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比值。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)公司資產(chǎn)運(yùn)用效率的重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了公司流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是對(duì)公司流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率進(jìn)行分析，既反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率，又體現(xiàn)每單位流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值賠償及賠償速度。普通狀況下，該指標(biāo)越高，表明公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，運(yùn)用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)省，其意義相稱于流動(dòng)資產(chǎn)投入的擴(kuò)大，在某種程度上增強(qiáng)了公司的盈利能力。其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額長(zhǎng)久資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析1.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率重要是通過(guò)營(yíng)業(yè)收入與固定資產(chǎn)的比例關(guān)系，分析固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，評(píng)價(jià)固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率。普通來(lái)說(shuō)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，闡明固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率越高，固定資產(chǎn)的管理水平也就越高。計(jì)算公式以下：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值2.總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率普通用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來(lái)進(jìn)行量，涉及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映公司全部資產(chǎn)綜合使用效率的指標(biāo)。該指標(biāo)總是越高越好。該指標(biāo)越高，闡明同樣的資產(chǎn)獲得的收益越多，因而資產(chǎn)的管理水平越高，對(duì)應(yīng)的公司的償債能力就越強(qiáng)這個(gè)指標(biāo)反映公司對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用程度和變現(xiàn)速度，即每單位資本在本年度周轉(zhuǎn)了多少次，形成了多少收入。是綜合評(píng)價(jià)公司全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和營(yíng)運(yùn)效率的重要指標(biāo)。普通狀況下，提高資產(chǎn)的運(yùn)用率能夠采用提高銷售收入和處置資產(chǎn)等方法。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析2010-3-32009-3-31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.2260.68流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.29010.78總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.22650.3626由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)減慢，使總資產(chǎn)增加（0.2901-0.4761）*78.92%=-14.68次由于流動(dòng)資產(chǎn)比重的增加，使總資產(chǎn)增加0.2901*（78.92%-76.01%）=0.844次本年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減慢重要是由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的減慢。報(bào)表日期2010-3-312009-3-31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)3.54045.0608應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)101.683471.135闡明其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變慢，，可能會(huì)影響其現(xiàn)金流。第三節(jié)償債能力分析公司的營(yíng)運(yùn)能力反映了公司的資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，能夠理解公司的營(yíng)運(yùn)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好，闡明公司的經(jīng)營(yíng)管理水平高，資金運(yùn)用效率好。短期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又叫應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是指公司一定時(shí)期內(nèi)銷售（營(yíng)業(yè)）收入凈額與平均應(yīng)收賬款余額的比率，它表明年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，闡明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度。用時(shí)間表達(dá)的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。由于應(yīng)收賬款是由賒銷方式形成的，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率闡明年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越高，表明公司收款快速，能節(jié)省營(yíng)運(yùn)資金，減小壞帳損失的可能性。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是公司一定時(shí)期銷售成本與平均存貨的比率。它是衡量和評(píng)價(jià)公司購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)，普通來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。由于對(duì)發(fā)出存貨的計(jì)價(jià)解決存在著不同的會(huì)計(jì)辦法，如先進(jìn)先出法、個(gè)別計(jì)價(jià)法、加權(quán)平均法等，因此與其它公司進(jìn)行比較時(shí)，應(yīng)考慮到會(huì)計(jì)解決辦法不同而產(chǎn)生的影響。存貨周轉(zhuǎn)率分析的重要目的是要反映存貨的儲(chǔ)藏量與流動(dòng)性與否科學(xué)合理。過(guò)大的存貨量，即周轉(zhuǎn)次數(shù)過(guò)慢，有可能是供應(yīng)環(huán)節(jié)出現(xiàn)材料的采購(gòu)與生產(chǎn)銷售不匹配，形成材料的積壓;也有可能是生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了了半成品、在成品的積壓;或者是銷售環(huán)節(jié)出現(xiàn)了滯銷產(chǎn)品的積壓。因此指標(biāo)的高低能在一定程度上反映出存貨的管理水平。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=（平均存貨*360）/主營(yíng)業(yè)務(wù)成本3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司一定時(shí)期銷售（營(yíng)業(yè)）收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比值。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)公司資產(chǎn)運(yùn)用效率的重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了公司流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是對(duì)公司流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率進(jìn)行分析，既反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率，又體現(xiàn)每單位流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值賠償及賠償速度。普通狀況下，該指標(biāo)越高，表明公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，運(yùn)用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)省，其意義相稱于流動(dòng)資產(chǎn)投入的擴(kuò)大，在某種程度上增強(qiáng)了公司的盈利能力。其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額二．長(zhǎng)久資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析1.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率重要是通過(guò)營(yíng)業(yè)收入與固定資產(chǎn)的比例關(guān)系，分析固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，評(píng)價(jià)固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率。普通來(lái)說(shuō)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，闡明固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率越高，固定資產(chǎn)的管理水平也就越高。計(jì)算公式以下：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值2.總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率普通用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來(lái)進(jìn)行量，涉及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映公司全部資產(chǎn)綜合使用效率的指標(biāo)。該指標(biāo)總是越高越好。該指標(biāo)越高，闡明同樣的資產(chǎn)獲得的收益越多，因而資產(chǎn)的管理水平越高，對(duì)應(yīng)的公司的償債能力就越強(qiáng)這個(gè)指標(biāo)反映公司對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用程度和變現(xiàn)速度，即每單位資本在本年度周轉(zhuǎn)了多少次，形成了多少收入。是綜合評(píng)價(jià)公司全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和營(yíng)運(yùn)效率的重要指標(biāo)。普通狀況下，提高資產(chǎn)的運(yùn)用率能夠采用提高銷售收入和處置資產(chǎn)等方法。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額

2010-3-312009-3-31資產(chǎn)負(fù)債率22.262424.4171產(chǎn)權(quán)比率(%)--31.3488利息支付倍數(shù)()-12104.3515845.245這年同仁堂資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步下降，闡明借債少，風(fēng)險(xiǎn)小，不能償債可能性低利息償付倍數(shù)，闡明償還利息的能力有所下降，但還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通公認(rèn)原則值的，完全能夠償還債務(wù)利息。同仁堂公司含有很強(qiáng)的長(zhǎng)久償債能力，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低，債權(quán)人利益受保護(hù)的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，這樣做不能發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用，并不是一種合理的資本構(gòu)造，公司應(yīng)考慮合適提高資產(chǎn)負(fù)債率，使資本構(gòu)造趨于合理。公司發(fā)展能力分析公司發(fā)展的標(biāo)志就是增加。首先體現(xiàn)為多種投入的增加，如資產(chǎn)總額、成本費(fèi)用總額投入的增加:另一方面體現(xiàn)為多種產(chǎn)出的增加，如多種收入、各項(xiàng)利潤(rùn)的增加;還體現(xiàn)公司資金來(lái)源的增加，即負(fù)債和全部者權(quán)益的增加。能夠說(shuō)，公司的發(fā)展能力分析內(nèi)容含蓋了全部的會(huì)計(jì)要素，體現(xiàn)公司的發(fā)展能力的指標(biāo)就是各會(huì)計(jì)要素的增加率指標(biāo)公司發(fā)展能力衡量的核心是公司價(jià)值增加率。發(fā)展能力指標(biāo)是將公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與往年相比的縱向分析。通過(guò)成長(zhǎng)能力指標(biāo)的分析，我們能夠大致判斷公司的變化趨勢(shì)，從而對(duì)公司將來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r做出精確預(yù)測(cè)。①平衡增加固定資產(chǎn)增加必然規(guī)定流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)增加，否則固定資產(chǎn)的增加將是無(wú)效增加，造成資源浪費(fèi);反之，流動(dòng)資產(chǎn)增加也要規(guī)定固定資產(chǎn)對(duì)應(yīng)增加，否則，增加的流動(dòng)資產(chǎn)就只能是低收益性資產(chǎn)，造成資產(chǎn)總體收益減少。②合理增加公司各項(xiàng)成本、費(fèi)用的支出必然隨著收入的增加會(huì)增加，但是，只能是合理地合適的增加，同時(shí)或超出收入的增加幅度都是非正常的。③全方面增加收入與資產(chǎn)之間存在著互相制約的關(guān)系。公司資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，收入也應(yīng)隨之增加，否則就是資產(chǎn)閑置，造成資產(chǎn)收益性減少;如果規(guī)定收入增加，就必須追加投入對(duì)應(yīng)資產(chǎn)，否則不可能實(shí)現(xiàn)收入的增加。1.總資產(chǎn)增加率總資產(chǎn)增加率是指本年總資產(chǎn)增加額同年初資產(chǎn)總額的比率，該指標(biāo)是從公司資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量公司的發(fā)展能力，表明公司規(guī)模增加水平對(duì)公司發(fā)展后勁的影響。該指標(biāo)越高，表明公司一定經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)總資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。對(duì)資產(chǎn)增加狀況的分析涉及絕對(duì)增加量和增加率的分析，慣用的增加率分析，如總資產(chǎn)增加率、固定資產(chǎn)增加率、固定資產(chǎn)成新率、資本積累率等。其計(jì)算公式以下:總資產(chǎn)增加率＝（本年資產(chǎn)總額－上一年資產(chǎn)總額）/上一年資產(chǎn)總額2.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加率是指公司本年銷售(營(yíng)業(yè))收入增加額同上年銷售(營(yíng)業(yè))收入總額的比率，是評(píng)價(jià)公司成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。（1）銷售(營(yíng)業(yè))增加率是衡量公司經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是公司擴(kuò)張?jiān)隽亢痛媪抠Y本的重要前提，是公司生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。（2）該指標(biāo)若不不大于0，表達(dá)公司本年的銷售(營(yíng)業(yè))收入有所增加，指標(biāo)值越高，表明增加速度越快，公司市場(chǎng)前景越好；該指標(biāo)若不大于0，則闡明公司或產(chǎn)品不適銷對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高，或在售后服務(wù)等方面存在問(wèn)題，市場(chǎng)份額萎縮。（3）該指標(biāo)在實(shí)際操作時(shí)，應(yīng)結(jié)合公司歷年的銷售(營(yíng)業(yè))收入水平、公司市場(chǎng)占有狀況、行業(yè)將來(lái)發(fā)展及其它影響公司發(fā)展的潛在因素進(jìn)行前瞻性預(yù)測(cè)，或結(jié)合公司前三年的銷售(營(yíng)業(yè))收入增加率作出趨勢(shì)性分析判斷。（4）銷售(營(yíng)業(yè))增加率作為相對(duì)量指標(biāo)，也存在受增加基數(shù)影響的問(wèn)題。其計(jì)算公式以下:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加率＝（本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入－上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.凈利潤(rùn)增加率凈利潤(rùn)增加率指當(dāng)年留存收益增加額與年初凈資產(chǎn)的比率，但這只能揭示公司發(fā)展能力的一種側(cè)面，還需要以凈收益增加率為基點(diǎn)，對(duì)影響公司凈收益增加率的因素進(jìn)行分析，以對(duì)公司的發(fā)展能力有一種全方面把握。其計(jì)算公式以下：凈利潤(rùn)增加率＝（本年凈利潤(rùn)－上年凈利潤(rùn)）/上年凈利潤(rùn)表13：成長(zhǎng)能力分析表成長(zhǎng)能力分析2010-3-312009-3-31主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加率38.2197%9.2726%凈利潤(rùn)增加率23.9356%22.7062%總資產(chǎn)增加率10.5229%11.2469%凈資產(chǎn)增加率6.9143%7.3116%同仁堂本年銷售收入增加遠(yuǎn)高于資產(chǎn)增加率，闡明其銷售的增加并不是依靠資產(chǎn)的追加投資產(chǎn)生的，含有較高的效益性。2010-3-312009-3-31營(yíng)業(yè)利潤(rùn)161,625,000.00131,174,000.00凈利潤(rùn)138,669,000.00111,888,000.00凈利潤(rùn)增加率(%)23.935622.7062凈利潤(rùn)增加率略高于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加率，闡明，同仁堂凈利潤(rùn)增加重要是由于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加，這幾年，凈利潤(rùn)增加額較為穩(wěn)定。綜上同仁堂在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與凈利潤(rùn)上都有較好的增加趨勢(shì)，且穩(wěn)定性較強(qiáng)，趨勢(shì)較一致。結(jié)合這幾年國(guó)家激勵(lì)中醫(yī)藥公司，預(yù)計(jì)其成長(zhǎng)還將延續(xù)。財(cái)務(wù)綜合分析杜邦財(cái)務(wù)綜合分析無(wú)論是財(cái)務(wù)報(bào)表分析，還是單一財(cái)務(wù)指標(biāo)分析都局限性以全方面反映公司總體的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成效。杜邦財(cái)務(wù)分析體系就是根據(jù)各重要財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析公司財(cái)務(wù)狀況的辦法。由于該指標(biāo)體系是美國(guó)杜邦公司最先采用的，故稱為杜邦財(cái)務(wù)分析體系。此分析體系的特點(diǎn)就是將若干反映公司盈利狀況、財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)運(yùn)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，形成一種完整的指標(biāo)體系，最后通過(guò)凈資產(chǎn)收益率這一核指標(biāo)來(lái)綜合反映。杜邦分析體系從評(píng)價(jià)公司績(jī)效最具綜合性和代表性的指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，層層分解至公司最基本生產(chǎn)要素的使用，成本和費(fèi)用的構(gòu)成以及公司的風(fēng)險(xiǎn)，從而滿足對(duì)公司業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)需要，并且在公司的經(jīng)營(yíng)目的發(fā)生異動(dòng)時(shí)能及時(shí)查明因素并加以修正。杜邦系統(tǒng)重要反映了下列幾個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率關(guān)系：股東權(quán)益酬勞率=資產(chǎn)酬勞率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)酬勞率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額全部者權(quán)益酬勞率是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，也是杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心。銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)是影響全部者權(quán)益酬勞率高低的重要因素，銷售凈利率取決于公司的經(jīng)營(yíng)管理，要想提高公司的銷售凈利率，一是要擴(kuò)大收入，二是要減少財(cái)務(wù)費(fèi)用。影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一種重要因素是資產(chǎn)總額。它是由流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)久資產(chǎn)構(gòu)成，他們的構(gòu)造合理與否也直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。權(quán)益乘數(shù)重要是受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。2010-3-31凈資產(chǎn)收益率3.45%

總資產(chǎn)收益率2.66%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.23)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率12.08%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率22.03%=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:5,209,641,970

期初:4,922,531,177

凈利潤(rùn)138,669,000/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1,147,470,000

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1,147,470,000/資產(chǎn)總額5,209,640,000

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1,147,470.000-全部成本988,508,000+其它利潤(rùn)0-所得稅23,381,600

流動(dòng)資產(chǎn)4,111,580,000+長(zhǎng)久資產(chǎn)1,098,060,000

主營(yíng)業(yè)務(wù)成本611,364,000營(yíng)業(yè)費(fèi)用261,120,000管理費(fèi)用100,726,000財(cái)務(wù)費(fèi)用-1,327,810

貨幣資金1,867,240,000短期投資0應(yīng)收賬款349,830,000存貨1,681,210,000其它流動(dòng)資產(chǎn)0

長(zhǎng)久投資56,411,300固定資產(chǎn)917,5