公司財(cái)務(wù)分析(一)

學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)分析（一）四、主觀題(共2道小題)46.因素分析資料：某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品，其產(chǎn)品單位成本表見(jiàn)下表：（2）用差額計(jì)算法分析單位工時(shí)和小時(shí)工資率變動(dòng)對(duì)單位直接人工成本的影響。答：因素分析（1）單位產(chǎn)品材料成本分析分析對(duì)象：89-86=+3（元）因素分析：?jiǎn)魏淖儎?dòng)影響=（11-12）×3=-3（元）單價(jià)變動(dòng)影響=11×（4-3）+10×（4.5-5）=11-5=+6（元）AA材料單耗和B材料單價(jià)的變動(dòng)對(duì)材料成本降低都起到了較大的作用。（2）單位產(chǎn)品直接人工成本分析分析對(duì)象：27-20=+7（元）因素分析：效率差異影響=（18-20）×1=-2（元）工資差異影響=18×（1.5-1）=+9（元）可見(jiàn)，企業(yè)人工費(fèi)用上升主要是由于小時(shí)工資率提高引起的，而企業(yè)生產(chǎn)效率并沒(méi)下降。效率提高使單位產(chǎn)品直接人工成本降低了2元。47.甲公司為增值稅一般納稅企業(yè)。2006年度，甲公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1000萬(wàn)元，增值稅銷項(xiàng)稅額為170萬(wàn)元；應(yīng)收賬款期初余額為100萬(wàn)元，期末余額為150萬(wàn)元；預(yù)收賬款期初余額為50萬(wàn)元，期末余額為10萬(wàn)元。假定不考慮其他因素，請(qǐng)計(jì)算甲公司2006年度現(xiàn)金流表中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目的金額。1學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)答：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金=1000+170-（150-100）-（50-10）=1080（萬(wàn)元）財(cái)務(wù)分析（二）四、主觀題(共2道小題)41.甲公司2006年度發(fā)生的管理費(fèi)用為1200200萬(wàn)元和管理人員工資500萬(wàn)元，存貨盤(pán)虧損失20萬(wàn)元，計(jì)提固定資產(chǎn)折舊100萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)攤銷50賬準(zhǔn)備10萬(wàn)元，其余均以現(xiàn)金支付；2006年發(fā)生的營(yíng)業(yè)費(fèi)用500萬(wàn)元，均以現(xiàn)金支付。假定不考慮其他因素，請(qǐng)計(jì)算甲公司2006年度現(xiàn)金流量表中“支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目的金額。答：支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金=（1200-500-20-100-50-10）+500=1020（萬(wàn)元）42.假定AA公司本年凈利為50001010000萬(wàn)股，股利分配政策為10股送5股，試計(jì)算此政策對(duì)每股收益和每股市價(jià)的影響。答：此政策對(duì)每股收益和每股市價(jià)的影響計(jì)算如下：送股后的每股收益=（5000÷10000）÷（1+50%）=0.33（元）送股后的每股市價(jià)=10÷（1+50%）=6.67（元）財(cái)務(wù)分析（三）四、主觀題(共2道小題)43.某公司2006年凈利潤(rùn)為1000000020000001000000001000元債券可轉(zhuǎn)換成20稅稅率為40%。要求：計(jì)算該公司的稀釋每股收益。答：分析：對(duì)于稀釋性潛在普通股——可轉(zhuǎn)債而言，調(diào)整凈利潤(rùn)時(shí)應(yīng)以當(dāng)期凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)加上當(dāng)期已確認(rèn)為財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息，并將所得稅因素考慮在內(nèi)。凈利潤(rùn)增加：100000000×0.05×（1-0.4）=3000000（元）新增股份：100000×20=2000000（股）44.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)的計(jì)算。資料：2學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)（2）計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)；（3）計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)；（4）計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)。答：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)的計(jì)算財(cái)務(wù)分析（四）四、主觀題(共2道小題)49.固定資產(chǎn)利用效果指標(biāo)的計(jì)算，資料：3學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)（2）計(jì)算生產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)值率；（3）計(jì)算生產(chǎn)用固定資產(chǎn)產(chǎn)值率指標(biāo)；（4）計(jì)算固定資產(chǎn)收入率指標(biāo)。答：固定資產(chǎn)利用效果指標(biāo)的計(jì)算：50.填充資產(chǎn)負(fù)債表某公司年末資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)略形式見(jiàn)表：4學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)（3）本期存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=4.5次（5）期末存貨=期初存貨（2）期末資產(chǎn)負(fù)債率=50%（4）本期營(yíng)業(yè)成本=315000元要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算并填列資產(chǎn)負(fù)債表空項(xiàng)。答：填充資產(chǎn)負(fù)債表：應(yīng)付賬款=92000-25000=67000（元）（4）資產(chǎn)負(fù)債率=50%則：負(fù)債總額=216000元非流動(dòng)負(fù)債=216000-92000=124000（元）（5）未分配利潤(rùn)=216000-300000=-84000（元）5學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理學(xué)A（一）三、主觀題(共10道小題)21.名詞解釋：普通年金終值---答：普通年金終值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和，也就是說(shuō)，每期期末收入或支出的相等款項(xiàng)，按復(fù)利計(jì)算，在最后一期期末所得的本利和。22.名詞解釋：凈現(xiàn)值---答：凈現(xiàn)值（NetPresentValue，NPV）主要是指某一項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)預(yù)期現(xiàn)金流入量按照某一貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的的現(xiàn)值與預(yù)期現(xiàn)金流出量按照某一貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的現(xiàn)值之間的差額。23.名詞解釋：固定股利支付率政策---答：公司的股利支付與盈利狀況保持穩(wěn)定的比例，而每年的股利支付額隨盈余的變化而變化。24.名詞解釋：經(jīng)營(yíng)杠桿---答：經(jīng)營(yíng)杠桿是指由于經(jīng)營(yíng)中固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。25.名詞解釋：企業(yè)價(jià)值評(píng)估---答：分析和衡量企業(yè)（或者企業(yè)內(nèi)部的一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位、分支機(jī)構(gòu)）的公平市場(chǎng)價(jià)值，并提供相關(guān)信息的過(guò)程。26.請(qǐng)簡(jiǎn)述現(xiàn)金管理存貨模型的基本假定答：現(xiàn)金持有量的存貨模型又稱鮑曼模型，它根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的基本原理來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量。運(yùn)用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量，基于下列假定的基礎(chǔ)之上：（1）企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過(guò)證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??；（2）企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)；（3）現(xiàn)金的支出過(guò)程比較穩(wěn)定、波動(dòng)較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均能通過(guò)變現(xiàn)部分證券得以補(bǔ)足；（4）證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。27.簡(jiǎn)述MM理論的內(nèi)容。答：MM抵稅作用，可以減少企業(yè)的所得稅，因此，債務(wù)資本越大，債務(wù)利息的抵稅作用會(huì)越大，進(jìn)而企業(yè)價(jià)值越大。所以，在這種情況下，企業(yè)應(yīng)盡可能多地籌集債務(wù)資本，當(dāng)債務(wù)資本達(dá)到100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大。28.什么是可持續(xù)增長(zhǎng)率，可持續(xù)增長(zhǎng)率有哪些基本前提？答：6學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷售所能增長(zhǎng)的最大比率。此處經(jīng)營(yíng)效率指的是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，而財(cái)務(wù)政策指的是股利支付率和資本結(jié)構(gòu)。29.U企業(yè)全年耗用X材料490000千克，該材料單價(jià)30元，單位存儲(chǔ)成本為8元，每次訂貨成本400元，請(qǐng)確定其經(jīng)濟(jì)訂貨批量、經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金、全年最佳訂貨次數(shù)以及相關(guān)總成本。答：經(jīng)濟(jì)訂貨批量：經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金：全年最佳訂貨次數(shù)：與批量有關(guān)的存貨總成本：30.某公司目前發(fā)行在外普通股100110%利率的債券400的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案20元發(fā)行新股（方案25%。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益；（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)對(duì)應(yīng)的息稅前利潤(rùn)；（3）當(dāng)公司息稅前利潤(rùn)為410萬(wàn)元時(shí)，選擇較優(yōu)的籌資方案。答：方案一：凈利潤(rùn)=（200-40010%-50012%）（1-25%）=75（萬(wàn)元）每股收益=75/100=0.75（元）方案二：凈利潤(rùn)=（200-40010%）（1-25%）=120（萬(wàn)元）增加的新股數(shù)=500/20=25(萬(wàn)股)每股收益=120/（100+25）=0.96（元）設(shè)兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)對(duì)應(yīng)的息稅前利潤(rùn)為EBIT，則：（EBIT-40010%-50012%）（1-25%）100=（EBIT-40010%）（1-25%）（100+25）解得EBIT=340（萬(wàn)元）即兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)對(duì)應(yīng)的息稅前利潤(rùn)為340萬(wàn)元。（3）當(dāng)公司息稅前利潤(rùn)為410萬(wàn)元時(shí)，結(jié)合每股收益-息稅前利潤(rùn)圖可知，債務(wù)籌資的每股收益更大，因此吃食應(yīng)該選擇方案一，即按12%的利率發(fā)行債券500萬(wàn)元。財(cái)務(wù)管理學(xué)A（二）三、主觀題(共10道小題)21.名詞解釋：靜態(tài)投資回收期---7學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)答：靜態(tài)投資回收期，簡(jiǎn)稱為投資回收期，是指項(xiàng)目實(shí)施中通過(guò)凈現(xiàn)金流入量收回全部原始總投資所需要的時(shí)間，反映了項(xiàng)目投資回收的能力，它代表收回投資所需要的年限。22.名詞解釋：吸收直接投資---答：吸收直接投資是企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家投資、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等主體直接投入的資金。23.名詞解釋：資本成本---答：資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，它是一種投資資本的機(jī)會(huì)成本。24.名詞解釋：財(cái)務(wù)預(yù)算---答：財(cái)務(wù)預(yù)算主要反映企業(yè)預(yù)算期現(xiàn)金收支．經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的各項(xiàng)預(yù)算，包括：現(xiàn)金預(yù)算．預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。財(cái)務(wù)預(yù)算是依據(jù)業(yè)務(wù)預(yù)算和專門(mén)決策預(yù)算而編制的，是企業(yè)全面預(yù)算體系的一個(gè)重要組成部分，是整個(gè)預(yù)算體系的主體。25.名詞解釋：因素分析法---答：因素分析法是根據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響方向及程度的分析方法。26.什么是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法？調(diào)整貼現(xiàn)率的方法有哪兩種？答：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法主要是通過(guò)利用一個(gè)隨項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的變化而調(diào)整的貼現(xiàn)率來(lái)代替本章第四節(jié)中根據(jù)加權(quán)資本成本來(lái)確定的貼現(xiàn)率來(lái)進(jìn)行項(xiàng)目的可行性分析。調(diào)整貼現(xiàn)率的方法有：（1）（2）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)調(diào)整折現(xiàn)率；利用投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)調(diào)整折現(xiàn)率27.企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)的用途是什么？答：企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)的用途是（1）用于投資分析，提供決策依據(jù)（2）用于并購(gòu)分析，推動(dòng)戰(zhàn)略重組（3）用于價(jià)值管理，實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)28.股票賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值有什么不同？答：這三種價(jià)值有明顯的區(qū)別：股票賬面價(jià)值是指每一股普通股所擁有的公司賬面資產(chǎn)凈值，市場(chǎng)價(jià)值指的是股票在股票交易市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓時(shí)的價(jià)格，而內(nèi)在價(jià)值是指由公司的未來(lái)收益所決定的股票價(jià)值，是將股票所帶來(lái)的未來(lái)收益按照一定的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)之后計(jì)算出的現(xiàn)值之和。29.現(xiàn)在某公司預(yù)投資于一向固定資產(chǎn)，項(xiàng)目建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初分別投入100萬(wàn)元，第二年年末完工時(shí)投入營(yíng)運(yùn)資金50萬(wàn)，請(qǐng)計(jì)算該項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量。答：項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量計(jì)算如下：8學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)因?yàn)闆](méi)有現(xiàn)金流入，所以有：30.東大公司為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模融資租入一臺(tái)機(jī)器，該機(jī)器的市價(jià)為300萬(wàn)元，租期為10年，租賃期滿設(shè)備歸東大公司，租賃公司要求的報(bào)酬率為12%。要求（1）如果租金每年年初等額支付，則每期租金為多少？（2）如果租金每年年末等額支付，則每期租金為多少？答：（1）（2）如果租金每年年初等額支付，則每期租金為：如果租金每年年末等額支付，則每期租金：財(cái)務(wù)管理學(xué)A（三）三、主觀題(共10道小題)21.名詞解釋：財(cái)務(wù)管理---答：財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)價(jià)值管理工作。22.名詞解釋：因素分析法---答：因素分析法是根據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響方向及程度的分析方法。23.名詞解釋：財(cái)務(wù)報(bào)表分析---答：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料，運(yùn)用一定的定性分析和定量分析方法，對(duì)企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及未來(lái)發(fā)展前景進(jìn)行剖析和評(píng)價(jià)，以期揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，從而為企業(yè)提高管理水平、優(yōu)化決策和實(shí)現(xiàn)增值提供財(cái)務(wù)信息。9學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)24.名詞解釋：權(quán)益資本---答：股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金，也稱之為權(quán)益資本，是企業(yè)所有者投入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的自有資金，是企業(yè)獨(dú)立地開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的物質(zhì)條件。企業(yè)權(quán)益資本的籌集方式主要是吸收直接投資、發(fā)行股票和企業(yè)保留盈余等。25.名詞解釋：固定股利支付率政策---答：公司的股利支付與盈利狀況保持穩(wěn)定的比例，而每年的股利支付額隨盈余的變化而變化。26.請(qǐng)簡(jiǎn)述現(xiàn)金管理存貨模型的基本假定。答：現(xiàn)金持有量的存貨模型又稱鮑曼模型，它根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的基本原理來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量。運(yùn)用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量，基于下列假定的基礎(chǔ)之上：(1)企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過(guò)證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??；(2)企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)；(3)現(xiàn)金的支出過(guò)程比較穩(wěn)定、波動(dòng)較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均能通過(guò)變現(xiàn)部分證券得以補(bǔ)足；(4)證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。27.簡(jiǎn)述權(quán)衡理論的內(nèi)容答：權(quán)衡理論認(rèn)為債務(wù)籌資既有好處同時(shí)也有壞處，債務(wù)資本除帶來(lái)利息抵稅的作用外，如果大量使用債務(wù)，還會(huì)使導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)。因此，權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)在考慮債務(wù)利息抵稅好處的同時(shí)也要考慮帶債務(wù)帶給企業(yè)的財(cái)務(wù)困境成本，企業(yè)在決策資本結(jié)構(gòu)時(shí)，需要在利息抵稅和財(cái)務(wù)困境成本兩者中進(jìn)行權(quán)衡。28.我國(guó)公司法規(guī)定的公司利潤(rùn)分配順序是怎樣的？答：按照我國(guó)《公司法》的有關(guān)規(guī)定，公司應(yīng)當(dāng)按照以下順序進(jìn)行利潤(rùn)分配：用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)以前年度虧損，但不得超過(guò)稅法規(guī)定的彌補(bǔ)期限；繳納所得稅；用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)未彌補(bǔ)完的以前年度虧損；提取法定公積金；提取任意公積金；向投資者分配利潤(rùn)。29.某公司2010年末資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示。該公司年末流動(dòng)比率為轉(zhuǎn)率為102當(dāng)年的銷售收入為100萬(wàn)元，銷售毛利率為60%。請(qǐng)根據(jù)有關(guān)已知的數(shù)據(jù)和資料完成下表。某公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額5貨幣資本應(yīng)收賬款凈額存貨5短期借款應(yīng)付賬款長(zhǎng)期負(fù)債？？？？10學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)固定資產(chǎn)原值累計(jì)折舊601085股本50？？未分配利潤(rùn)負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)答：某公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益短期借款金額5貨幣資本應(yīng)收賬款凈額存貨5246應(yīng)付賬款12.514.37550長(zhǎng)期負(fù)債固定資產(chǎn)原值累計(jì)折舊資產(chǎn)總計(jì)601085股本未分配利潤(rùn)3.125負(fù)債及所有者權(quán)益85總計(jì)【解析】本題是對(duì)企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力的綜合考核。學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)30.A公司股票的貝塔系數(shù)為2.0，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，平均股票的必要報(bào)酬率為10%。的股利為1.5元，則該股票的價(jià)值為多少？1.546%，同時(shí)貝塔系數(shù)變?yōu)?.5，其他條件不變，則該股票的價(jià)值為多少？（3）若目前的股價(jià)為25元，預(yù)計(jì)股票未來(lái)兩年股利每年增長(zhǎng)10%，預(yù)計(jì)第1年股利額為1.5元，從第4年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為6%，則該股票的投資收益率為多少？（提示：介于12%和14%之間）答：（1）15元（2）21．37元（3）此時(shí)該股票的投資收益率為12.27%【解析】本題主要考核了股票價(jià)值的計(jì)算和股票期望收益率的計(jì)算，很有綜合性。（1）投資人要求的必要報(bào)酬率＝6%＋2.0×（10%－6%）＝14%股票價(jià)值＝1.5/（14%－4%）＝15（元）（2）目前投資人要求的必要報(bào)酬率＝14%但從第4年起投資人要求的必要報(bào)酬率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%＝3.4824＋17.8875＝21.37（元）（3）設(shè)投資收益率為r，則25＝1.5×（P/F，r，1）＋1.5×（1＋10%）×（P/F，r，2）＋1.5×（1＋10%）×（1＋6%）/（r－6%）×（P/F，r，2）即：25＝1.5×（P/F，r，1）＋1.65×（P/F，r，2）＋1.749/（r－6%）×（P/F，r，2）25＝1.5×（P/F，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/F，r，2）當(dāng)r＝12%時(shí)，1.5×（P/F，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/F，r，2）＝25.89（元）當(dāng)r＝14%時(shí)，1.5×（P/F，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/F，r，2）＝19.41（元）最后利用內(nèi)插法可知：（25.89－25）/（25.89－19.41）＝（12%－r）/（12%－14%）解得：r＝12.27%財(cái)務(wù)管理學(xué)A（四）三、主觀題(共10道小題)21.名詞解釋：營(yíng)運(yùn)資金---答：營(yíng)運(yùn)資金的墊付是指在一個(gè)完整的項(xiàng)目投資過(guò)程中，為維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)而發(fā)生的營(yíng)運(yùn)資金，又稱為營(yíng)運(yùn)資金投資。22.名詞解釋：銷售百分比法---答：銷售百分比法是從銷售的角度來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)融資需求，以確定融資計(jì)劃，改善投資環(huán)境，加強(qiáng)應(yīng)變能力的一種常用的方法。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)銷售百分比法，首先假設(shè)資產(chǎn)．負(fù)債和費(fèi)用與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)．負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會(huì)計(jì)等式確定融資需求。12學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)23.名詞解釋：周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定---答：周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。24.名詞解釋：經(jīng)營(yíng)杠桿---答：經(jīng)營(yíng)杠桿是指由于經(jīng)營(yíng)中固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。25.名詞解釋：財(cái)務(wù)報(bào)表分析---答：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料，運(yùn)用一定的定性分析和定量分析方法，對(duì)企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及未來(lái)發(fā)展前景進(jìn)行剖析和評(píng)價(jià)，以期揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，從而為企業(yè)提高管理水平、優(yōu)化決策和實(shí)現(xiàn)增值提供財(cái)務(wù)信息。26.股票分割會(huì)產(chǎn)生什么作用?答：股票分割主要產(chǎn)生兩種作用，一種作用是，降低股票價(jià)格。股票分割會(huì)使每股市價(jià)降低，買(mǎi)賣該股票所需票分割后容易給人一種“公司正在發(fā)展之中”的印象，這種有利信息會(huì)對(duì)公司有所幫助。27.發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？答：普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，風(fēng)險(xiǎn)小。（2）普通股籌資具有永久性，沒(méi)有固定的到期日，不需償還股本（3）增強(qiáng)公司的實(shí)力，同時(shí)增強(qiáng)公司的信譽(yù)。普通股籌資的缺點(diǎn)（1）普通股籌資容易引起股權(quán)稀釋。（2）普通股籌資的資本成本較高。（3）普通股籌集資金可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。28.債券的到期收益率和票面利率有什么不同？答：兩者的區(qū)別在于：到期收益率是債券按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)并持有至到期日所能獲得的期望收益率，這個(gè)收益率是指按復(fù)利計(jì)算的收益率，它是使未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買(mǎi)入價(jià)格的折現(xiàn)率；而債券票面利率是指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率，又稱為名義利率。29.某公司上年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)180108200潤(rùn)為600萬(wàn)元，年末公司討論決定股利分配的數(shù)額。要求：計(jì)算并回答下列互不關(guān)聯(lián)的問(wèn)題：（1）預(yù)計(jì)明年需要增加投資資本300萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占司采用剩余股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？（2）公司采用固定股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？（3）公司采用固定股利支付率政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？13學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)（4）公司采用低正常股利加額外股利政策，規(guī)定每股股利最低為0.1元，按凈利潤(rùn)超過(guò)最低股利部分的30%發(fā)放額外股利，該公司普通股股數(shù)為500萬(wàn)股，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？答：30.某公司目前發(fā)行在外普通股100110%利率的債券400的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案20元發(fā)行新股（方案25%。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益；（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)對(duì)應(yīng)的息稅前利潤(rùn)；（3）當(dāng)公司息稅前利潤(rùn)為410萬(wàn)元時(shí)，選擇較優(yōu)的籌資方案。答：（1）方案一：凈利潤(rùn)=（200-40010%-50012%）（1-25%）=75（萬(wàn)元）每股收益=75/100=0.75（元）方案二：凈利潤(rùn)=（200-40010%）（1-25%）=120（萬(wàn)元）增加的新股數(shù)=500/20=25(萬(wàn)股)每股收益=120/（100+25）=0.96（元）（2）設(shè)兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)對(duì)應(yīng)的息稅前利潤(rùn)為EBIT，則：（EBIT-40010%-50012%）（1-25%）100=（EBIT-40010%）（1-25%）（100+25）解得EBIT=340（萬(wàn)元）即兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)對(duì)應(yīng)的息稅前利潤(rùn)為340萬(wàn)元。（3）當(dāng)公司息稅前利潤(rùn)為410萬(wàn)元時(shí)，結(jié)合每股收益-息稅前利潤(rùn)圖可知，債務(wù)籌資的每股收益更大，因此吃食應(yīng)該選擇方案一，即按12%的利率發(fā)行債券500萬(wàn)元。14學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)（一）四、主觀題共2道小題)41.資料：丙公司現(xiàn)有凈資產(chǎn)10090%的股份。下表是假定情項(xiàng)目情況1：無(wú)商譽(yù)1.甲投資成本（合并價(jià)格）2.丙凈資產(chǎn)公允價(jià)值3.丙凈資產(chǎn)賬面價(jià)值90100100）在母公司理論下計(jì)算各指標(biāo)，將結(jié)果填入下表。（）在實(shí)體理論下計(jì)算各指標(biāo)，將結(jié)果填入下表。項(xiàng)目情況：無(wú)商譽(yù)1.甲投資成本（合并價(jià)格）2.丙凈資產(chǎn)公允價(jià)值3.丙凈資產(chǎn)賬面價(jià)值4.丙凈資產(chǎn)中90%部分的增值5.合并價(jià)差6.合并商譽(yù)7.凈資產(chǎn)總額8.少數(shù)股東權(quán)益答：母公司理論實(shí)體理論項(xiàng)目情況：無(wú)商譽(yù)項(xiàng)目情況1：無(wú)商譽(yù)甲投資成本（合并價(jià)格）丙凈資產(chǎn)公允價(jià)值丙凈資產(chǎn)賬面價(jià)值丙凈資產(chǎn)中90%部分的增值合并價(jià)差90100甲投資成本（合并價(jià)格）90100090-100×90%=0丙凈資產(chǎn)公允價(jià)值100100042.合并商譽(yù)0丙凈資產(chǎn)賬面價(jià)值明股份公司成凈資產(chǎn)總額100丙凈資產(chǎn)中90%部分的增值少數(shù)股東權(quán)益100×10%=10立于2001年年末，主營(yíng)業(yè)務(wù)為柴油機(jī)制造。2001年，國(guó)內(nèi)物價(jià)波幅較大，并伴隨著激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，尤其表現(xiàn)在產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)上。針對(duì)這種情況，公司擬采取措施節(jié)能降耗，主為適應(yīng)公司這種內(nèi)部管理的這種需求，需對(duì)公司資產(chǎn)按現(xiàn)行成本進(jìn)行調(diào)整，重編本年度資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表。合并價(jià)差90-100×90%=0合并商譽(yù)0凈資產(chǎn)總額少數(shù)股東權(quán)益100100×10%=102002年度按歷史成本編制的會(huì)計(jì)報(bào)表如表一與表二所示（所有表格單位為萬(wàn)元）。其他有關(guān)資料如下：存貨，2002年年初單位成本為24萬(wàn)元，年末單位成本為30萬(wàn)元；固定資產(chǎn)，現(xiàn)行重置成本為4500萬(wàn)元。15學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)表一：資產(chǎn)負(fù)債表（歷史成本基礎(chǔ)）資產(chǎn)年初數(shù)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)期末數(shù)貨幣資金應(yīng)收賬款存貨648540應(yīng)付賬款應(yīng)付利潤(rùn)長(zhǎng)期借款股本10801209009129601809601140360014402160480013206001320600固定資產(chǎn)3600減：累計(jì)折舊1200固定資產(chǎn)凈值2400留存收益18001800合計(jì)4920合計(jì)49204800表二：利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表（歷史成本基礎(chǔ)）項(xiàng)目金額3360140412482401203481080營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)費(fèi)用折舊費(fèi)用營(yíng)業(yè)外支出利潤(rùn)總額減：所得稅加：期初未分配利潤(rùn)減：提取盈余公積應(yīng)付利潤(rùn)601800未分配利潤(rùn)）根據(jù)資料，確認(rèn)持有資產(chǎn)損益，填入下表。項(xiàng)目金額已實(shí)現(xiàn)持產(chǎn)存貨利得固定資產(chǎn)小計(jì)未實(shí)現(xiàn)持產(chǎn)存貨利得固定資產(chǎn)小計(jì)合計(jì)（2）按現(xiàn)行成本編制填列資產(chǎn)負(fù)債表及利潤(rùn)表。資產(chǎn)負(fù)債表（按現(xiàn)行成本基礎(chǔ)）2002年12月31日單位：萬(wàn)元資產(chǎn)年初數(shù)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)期末數(shù)貨幣資金應(yīng)收賬款存貨應(yīng)付賬款應(yīng)付利潤(rùn)長(zhǎng)期借款股本固定資產(chǎn)減：累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈值合計(jì)留存收益合計(jì)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表（現(xiàn)行成本基礎(chǔ)）2002年度單位：萬(wàn)元16學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)金額項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本存貨重置追加成本營(yíng)業(yè)費(fèi)用折舊費(fèi)用營(yíng)業(yè)外支出利潤(rùn)總額減：所得稅凈利潤(rùn)加：期初未分配利潤(rùn)減：提取盈余公積應(yīng)付利潤(rùn)未分配利潤(rùn)加：當(dāng)年已實(shí)現(xiàn)持產(chǎn)損益當(dāng)年未實(shí)現(xiàn)持產(chǎn)損益年初留存收益年末留存收益答：（1）根據(jù)資料，確認(rèn)持有資產(chǎn)損益，填入下表。項(xiàng)目金額已實(shí)現(xiàn)持產(chǎn)存貨1404/24*30-1404=351（4500+4500）/2/15-240=60利得固定資產(chǎn)小計(jì)未實(shí)現(xiàn)持產(chǎn)存貨利得（1404/24*30-1404（960/24*30-960）=45（4500-4500/15*60-2160））--固定資產(chǎn)（4500-4500/15*5-2400）=-60小計(jì)-15合計(jì)396（2）按現(xiàn)行成本編制填列資產(chǎn)負(fù)債表及利潤(rùn)表。資產(chǎn)負(fù)債表（按現(xiàn)行成本基礎(chǔ)）2002年12月31日單位：萬(wàn)元資產(chǎn)年初數(shù)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)期末數(shù)貨幣資金應(yīng)收賬款存貨648540應(yīng)付賬款應(yīng)付利潤(rùn)長(zhǎng)期借款股本1080120900180912960120045001425450018002700562513206001320600固定資產(chǎn)減：累計(jì)折舊1500固定資產(chǎn)凈值3000留存收益26402625合計(jì)5760合計(jì)57605625利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表（現(xiàn)行成本基礎(chǔ)）2002年度單位：萬(wàn)元17學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)項(xiàng)目金額33601404營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本存貨重置追加成本3511248300120-63營(yíng)業(yè)費(fèi)用折舊費(fèi)用營(yíng)業(yè)外支出利潤(rùn)總額減：所得稅108-1710凈利潤(rùn)加：期初未分配利潤(rùn)減：提取盈余公積應(yīng)付利潤(rùn)60180-15未分配利潤(rùn)加：當(dāng)年已實(shí)現(xiàn)持產(chǎn)損益當(dāng)年未實(shí)現(xiàn)持產(chǎn)損益年初留存收益年末留存收益26402625高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)（二）四、主觀題共2道小題)41.資料：2007年度，南方公司向其分部發(fā)送商品，成本為40000元?？偛繉?duì)分支機(jī)構(gòu)的銷貨均以成本加價(jià)25%計(jì)價(jià)。）登記雙方的會(huì)計(jì)分錄。（2）如果考慮運(yùn)費(fèi)，本期由總部發(fā)送給分部的商品支出運(yùn)費(fèi)900元，由分部支付，請(qǐng)登記雙方的會(huì)計(jì)分錄。（3）如果上述運(yùn)費(fèi)由總部支付，請(qǐng)登記雙方的會(huì)計(jì)分錄。（4）假設(shè)本期購(gòu)進(jìn)的商品因質(zhì)量問(wèn)題，期末分部將一半未售出的商品退回總部，分部支付運(yùn)費(fèi)450元，答：（1）向分部發(fā)送商品后，總部登記如下：借：投資分支機(jī)構(gòu)貸：庫(kù)存商品——發(fā)送分支機(jī)構(gòu)存貨加價(jià)500004000010000分支機(jī)構(gòu)收到商品后登記如下：借：庫(kù)存商品——總部發(fā)送貸：總部往來(lái)5000050000（2）總部分錄如上分支機(jī)構(gòu)支付運(yùn)費(fèi)，收到商品后登記如下：借：庫(kù)存商品——總部發(fā)送庫(kù)存商品——運(yùn)費(fèi)50000900貸：總部往來(lái)50000900現(xiàn)金（3）向分部發(fā)送商品后，總部登記如下：18學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)50900借：投資分支機(jī)構(gòu)貸：庫(kù)存商品——發(fā)送分支機(jī)構(gòu)4000010000900存貨加價(jià)現(xiàn)金分支機(jī)構(gòu)收到商品后登記如下：借：庫(kù)存商品——總部發(fā)送貸：總部往來(lái)5090050900（4）總部登記如下：借：庫(kù)存商品——發(fā)送分支機(jī)構(gòu)存貨加價(jià)200005000管理費(fèi)用——超額運(yùn)費(fèi)損失貸：投資分支機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)登記如下：借：總部往來(lái)9002590025900貸：庫(kù)存商品——總部發(fā)送庫(kù)存商品——運(yùn)費(fèi)現(xiàn)金2500045045042.資料：某企業(yè)A設(shè)備按照稅法規(guī)定4年計(jì)提折舊，按照會(huì)計(jì)政策規(guī)定6固定資產(chǎn)原值9600001200000元，所得稅稅率為33%，從第三年起變?yōu)?0%。）采用遞延法計(jì)算該企業(yè)前4年中各年的所得稅費(fèi)用和應(yīng)交所得稅，并編制會(huì)計(jì)分錄。（）采用債務(wù)法計(jì)算該企業(yè)前4年中各年的所得稅費(fèi)用和應(yīng)交所得稅，并編制會(huì)計(jì)分錄。答：1.遞延法:第一年借:所得稅39600026400貸遞延稅款應(yīng)交稅金—應(yīng)繳所得稅369600第二年借:所得稅貸遞延稅款39600026400應(yīng)交稅金—應(yīng)繳所得稅369600第三年借:所得稅貸遞延稅款應(yīng)交稅金—應(yīng)繳所得稅第四年借:所得稅360000貸遞延稅款應(yīng)交稅金—應(yīng)繳所得稅36000026400333600264003336002.債務(wù)法:第一年借:所得稅貸遞延稅款39600026400應(yīng)交稅金—應(yīng)繳所得稅369600第二年借:所得稅貸遞延稅款39600026400應(yīng)交稅金—應(yīng)繳所得稅36960019學(xué)號(hào)：10820980姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)第三年借:所得稅貸遞延稅款35520024000336000360000應(yīng)交稅金—應(yīng)繳所得稅第四年借:所得稅貸遞延稅款24000應(yīng)交稅金—應(yīng)繳所得稅336000高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)（三）四、主觀題共2道小題)41.2007200006000為480006000元，其中一半由外界供應(yīng)商處購(gòu)入，總部對(duì)分支機(jī)構(gòu)的銷貨均以成本加價(jià)20%120000元和50000元、80000元和30000元、20000元和15000元，結(jié)賬前投資分支機(jī)構(gòu)”與總部往來(lái)”兩賬戶余額均為85000元。要求：(1).登記分部結(jié)賬分錄。(2).登記總部調(diào)整和結(jié)賬分錄。(3).編制聯(lián)合抵銷分錄。答：A登記分支機(jī)構(gòu)結(jié)賬分錄：借：商品銷售收入貸：商品銷售成本營(yíng)業(yè)費(fèi)用5000030000150005000總部往來(lái)B登記總部調(diào)整與結(jié)賬分錄登記分支機(jī)構(gòu)利潤(rùn)，并調(diào)整投資分支機(jī)構(gòu)賬戶借：投資分支機(jī)構(gòu)貸：分支機(jī)構(gòu)利潤(rùn)50005000調(diào)整分支機(jī)構(gòu)利潤(rùn)及存貨加價(jià)賬戶借：存貨加價(jià)8500貸：分支機(jī)構(gòu)利潤(rùn)85003.結(jié)賬分錄借：商品銷售收入12000013500分支機(jī)構(gòu)利潤(rùn)貸：商品銷售成本80000營(yíng)業(yè)費(fèi)用2000033500未分配利潤(rùn)C(jī)編制總部于分支機(jī)構(gòu)聯(lián)合財(cái)務(wù)報(bào)表的抵消分錄（1）抵消總部在銷售成本中的期初存貨加價(jià)a.借：存貨加價(jià)貸：商品銷售成本（2）抵消本年度運(yùn)交分支機(jī)構(gòu)商品存貨的加價(jià)借：存貨加價(jià)8000貸：商品銷售成本100010008000500（3）抵消分支機(jī)構(gòu)期末存貨的加價(jià)借：商品銷售成本20學(xué)號(hào)：10820980貸：存貨姓名：陳紅華專業(yè)：專本會(huì)計(jì)500（300=3000-3000/120%）（4）抵消總部往來(lái)”于投資分支機(jī)構(gòu)”兩個(gè)相對(duì)賬戶d.借：總部往來(lái)貸：投資分支機(jī)構(gòu)850008500042.資料：B公司2007年2月1日破產(chǎn)清算前的資產(chǎn)負(fù)債表如下：B公司破產(chǎn)清算資產(chǎn)負(fù)債表2007年2月1日單位:元資產(chǎn)賬面金額債務(wù)及所有者權(quán)益賬面金額貨幣資金應(yīng)收票據(jù)存貨150000700000應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付工資1000000210000013000001000000其他應(yīng)付款固定資產(chǎn)凈值3000000長(zhǎng)期借款（抵押）1500000其他資產(chǎn)100000實(shí)收資本留存收益3000000-39500004950000合計(jì)4950000合計(jì)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)變賣銷售后，已變現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值4500000元，用以支付清算費(fèi)用30000元、歸還有擔(dān)保及無(wú)擔(dān)保有優(yōu)先權(quán)的債務(wù)后，公司負(fù)債的賬面價(jià)