20171110-東北證券-通信行業(yè)2018年投資策略-5G開啟萬物互聯(lián)大時代物聯(lián)網(wǎng)加速落地

請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明/通信證券研究報告/行業(yè)深度報告隨著5G非獨(dú)立組網(wǎng)第一版標(biāo)準(zhǔn)落地的臨近，5G各項(xiàng)內(nèi)容之一。在國家政策的推動下，三大運(yùn)營商加快建設(shè)，5G和物聯(lián)網(wǎng)也將不斷推進(jìn)并加速落地。相比4G有極大提升。運(yùn)營商和設(shè)備商也積極開展布局，技術(shù)成果也不斷業(yè)應(yīng)用都將迎來爆發(fā)增長期。通信行業(yè)投資策略：5G時代近在咫尺，物聯(lián)加速先落地。我們從市場空物聯(lián)網(wǎng)方向。推薦5G行業(yè)的主設(shè)備中興通訊，烽火通信；光重點(diǎn)公司現(xiàn)價PE評級2016A2017E2087E2016A2017E2018E烽火通信增持光迅科技宜通世紀(jì)增持歷史收益率曲線歷史收益率曲線通信滬深3007%0%2016/102016/112016/122017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/92016/102016/112016/122017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/9絕對收益相對收益-6.68%3M3.51%-21.98%行業(yè)數(shù)據(jù)成分股數(shù)量（只）流通市值（億）49.912.04成分股總營收（億）成分股總凈利潤（億）成分股資產(chǎn)負(fù)債率（%）57.84相關(guān)報告《通信行業(yè)中報綜述：光通信、統(tǒng)一通信依然高景氣，關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)和5G機(jī)會》2017-09-08布局成長行業(yè)龍頭，迎接物聯(lián)網(wǎng)和5G大時代》2017-07-10快國企改革，關(guān)注電信國改主題》2017-03-06021-20361109xiongjuangh@請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明1.2017年通信板塊回顧及2018年投資機(jī)會 5 5 5 5 8 8 9 9 11 11 11 12 13 132.3.2.5G核心網(wǎng)架構(gòu)的演進(jìn) 14 152.4.1.光纖光纜需求快速增長 15 152.4.3.硅光子破繭待出 173.三大運(yùn)營商加大投入，物聯(lián)網(wǎng)有望加速落地 18 18 21 24 26 26 27 28 294.重點(diǎn)公司 304.1.中興通訊（000063.SZ 304.2.烽火通信（600498.SH光通信 31 324.4.光迅科技（002281.SZ老牌光器件龍頭，電信市場回暖帶來新氣象 324.5.宜通世紀(jì)（300310.SZ物聯(lián)網(wǎng)平臺龍頭，看好智慧醫(yī)療業(yè)務(wù) 33 345.風(fēng)險提示 35請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明 5 5 5 5 6 6 7 7 8 8 8 8 8 8 10 10 10 11 12 13 13 14圖23基站密度提高將拉升光纖需求量 15 16 17 17 18 19 21 22 22 23 24 24 27 28 28 28 28請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明 29 29 29 30 19表2物聯(lián)網(wǎng)芯片廠商概覽 23 31表4烽火通信主要財務(wù)數(shù)據(jù) 32 32 33 34 35請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明1.2017年通信板塊回顧及2018年投資機(jī)會板指數(shù)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。通信行業(yè)各子板塊中，通信設(shè)備上漲0.86%，通信運(yùn)營1.2.1.運(yùn)營商資本開支將逐步增長增長趨勢，這也符合市場規(guī)律，運(yùn)營商在大規(guī)模招標(biāo)前，需要進(jìn)行設(shè)備測試和集采請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明圖5三大運(yùn)營商資本開支情況（單位：億元）數(shù)據(jù)來源：東北證券，中國信息通信研究院數(shù)據(jù)來源：東北證券，中國信息通信研究院請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明數(shù)據(jù)來源：東北證券，中國信息通信研究院數(shù)據(jù)來源：東北證券，中國信息通信研究院請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明圖9通信行業(yè)營收及增長（單位：億元）請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明帶動光模塊市場需求上升，光模塊需求有望倍增；5G高速率、低時延適應(yīng)了物聯(lián)三大運(yùn)營商加速推進(jìn)，物聯(lián)網(wǎng)加速落地2015年，ITU正式定義了5G的三大典型應(yīng)用場景：一是增強(qiáng)型移動寬帶增強(qiáng)型移動寬帶（eMBB主要場景包括隨時隨地的3D/超高清視頻直播和分享、虛擬現(xiàn)實(shí)、隨時隨地云存取、高速移動上網(wǎng)等大流量移動寬帶業(yè)務(wù)，帶寬體驗(yàn)要求提供多連接的承載通道，實(shí)現(xiàn)萬物互聯(lián)，為減少網(wǎng)絡(luò)阻塞瓶頸，基站以及基站低時延、高可靠通信（uRLLC主要場景包括無人駕駛汽車、工業(yè)互聯(lián)及自動化等，要求極低時延和高可靠性，需要對現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)處理方式進(jìn)行改進(jìn)，使得請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明數(shù)據(jù)來源：東北證券，ITU數(shù)據(jù)來源：東北證券，ITU段是對于技術(shù)性需求與評估方法的研究，第三階段是完成候選方案征集、評估及標(biāo)數(shù)據(jù)來源：東北證券，中國信息通信研究院加快推進(jìn)5G技術(shù)研究和產(chǎn)業(yè)化，加快推進(jìn)下一代廣播電視網(wǎng)建設(shè)與融合，推動下2017年我國5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)的第二階段測試已經(jīng)全面展開，在北京懷劃，在上海浦東和廣州番禹的測試項(xiàng)目也已經(jīng)正式啟動，中國電信同樣也選址北上請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明2.2.三大運(yùn)營商進(jìn)展情況數(shù)據(jù)來源：東北證券，中國移動研究院程中，聯(lián)合通信企業(yè)和垂直行業(yè)合作伙伴共同構(gòu)建共贏的融合生態(tài)，截至2016年底已經(jīng)有58家合作伙伴加入。依托實(shí)驗(yàn)室所提供持，聯(lián)合創(chuàng)新中心可以逐步地開展5G技術(shù)的設(shè)計(jì)開發(fā)、關(guān)鍵技術(shù)的驗(yàn)證優(yōu)化以及商業(yè)模式的探索，目前聯(lián)合創(chuàng)新中心已經(jīng)開啟動了通信能力、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)域的合作項(xiàng)目。目前中國移動可持續(xù)發(fā)展報告明確指出，中國移動正在大規(guī)模地進(jìn)請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明并重點(diǎn)考察終端和網(wǎng)絡(luò)建兼容性，以及針對垂直行業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新；而2020數(shù)據(jù)來源：東北證券，中國電信行業(yè)聯(lián)合搭建開放環(huán)境；第三點(diǎn)是是關(guān)鍵技術(shù)與原技術(shù)的接入方案設(shè)計(jì)，以及虛擬化技術(shù)的試點(diǎn)驗(yàn)證工作。請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明數(shù)據(jù)來源：東北證券，中國聯(lián)通2.3.1.5GRAN架構(gòu)演進(jìn)由于5G網(wǎng)絡(luò)引入了大寬帶和低時延的應(yīng)用，需要對RAN（RadioAcce請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明用戶日益增長的需求，數(shù)據(jù)傳輸?shù)牧髁棵芏?、單位接入面積都將快速增長，同時因DU集中作為一種主流組網(wǎng)架構(gòu)來解決基站密度加大帶來的基站選址難、基站利用2.3.2.5G核心網(wǎng)架構(gòu)的演進(jìn)署位臵較高，難以滿足5G低時延的要求，因此核心網(wǎng)的下移與云化里公認(rèn)的演進(jìn)趨勢，3GPP已經(jīng)開始討論核心網(wǎng)下移的實(shí)施，并計(jì)劃推動MEC的部分計(jì)算、內(nèi)容存儲功能也相應(yīng)地下沉到網(wǎng)絡(luò)邊緣，由邊緣DC2)MEC間可以就近進(jìn)行資源獲取、業(yè)務(wù)處理的協(xié)同交互以及容災(zāi)備份，時延活擴(kuò)容。同時，云化后計(jì)算資源集中，節(jié)約大量接入設(shè)備單獨(dú)運(yùn)算所消耗的能耗，等，同時可實(shí)現(xiàn)多種接入方式和不同制式的互通，減少傳統(tǒng)方式下各種業(yè)務(wù)和接入請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明2.4.1.光纖光纜需求快速增長帶、低時延等特點(diǎn)將進(jìn)一步推動網(wǎng)絡(luò)容量的優(yōu)化，全光網(wǎng)絡(luò)有望進(jìn)入快速增長期。的光纖光纜難以滿足這一要求，5G網(wǎng)絡(luò)所需要的光纖正在面臨著質(zhì)和量的同時升數(shù)據(jù)來源：東北證券，F(xiàn)iberBroadbandAssociationAnnualReport20172.4.2.光模塊數(shù)率升級，需求倍增請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明光模塊是光通信網(wǎng)絡(luò)中光電轉(zhuǎn)換重要組件，信號發(fā)射和接收使用的有源器件以及組網(wǎng)中大量使用的各類無源器件，組成了光通信網(wǎng)絡(luò)的基本功能。受到各國政府商爭相研發(fā)的對象，預(yù)計(jì)未來高速率光模塊將會成為光通信行業(yè)另一個主要增長點(diǎn)。光模塊市場核心需求是上游網(wǎng)絡(luò)帶寬擴(kuò)容的需求，主要市場來自數(shù)據(jù)中心以及電信承載網(wǎng)絡(luò)，高速光模塊主要運(yùn)用在電信市場的城域和骨干網(wǎng)等數(shù)據(jù)量較高的領(lǐng)域，從5G建設(shè)被提上日程以來，通信行業(yè)尤其是數(shù)據(jù)中心對長，在數(shù)據(jù)中心（尤其是海外大型數(shù)據(jù)中心）的匯聚層、核心層等設(shè)備間大量使用請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明2.4.3.硅光子破繭待出由于成本上一定的壓力，硅光技術(shù)的出現(xiàn)讓整個同時，硅光擁有更多科研平臺逐步建成：國家請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明硅光由于成本上的優(yōu)勢，將大大促進(jìn)光模塊成本的控制，同時將進(jìn)一步刺激數(shù)等紛紛推出硅光芯片，未來硅光技術(shù)將進(jìn)一步影響整個光模塊市場。在工業(yè)界，以Intel和IBM為首，越來越多的公司投入到可以預(yù)見將來3-5年，隨著技術(shù)逐步產(chǎn)品化，高性能、3.三大運(yùn)營商加大投入，物聯(lián)網(wǎng)有望加速落地3.1.三大運(yùn)營商積極推進(jìn)請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明勢問題，雖然運(yùn)營商正在積極推動，最終要真正實(shí)現(xiàn)技術(shù)的產(chǎn)品化還有很長的一段NBNB-IoT工作進(jìn)展任務(wù)目標(biāo)運(yùn)營商時間中國移動2016.112017.012017.022017.052017.062017.06華為在中國移動5G聯(lián)合創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室第一個完成了基于3GPP標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議的NB-IoT端到端系統(tǒng)功能及性能驗(yàn)證。在鷹潭已完成覆蓋城市全域的NB-IoT網(wǎng)絡(luò)的建設(shè),開通135個NB-IoT基站。首個NB-IoT商用網(wǎng)絡(luò)在南京發(fā)布。在鷹潭啟動了NB-IoT試商用。攜手聯(lián)發(fā)科技打造業(yè)界尺寸最小（16mmX18mm）的NB-IoT通正式推出NB-IoT/eMTC/GSM三模通信模組A9500。2017年，中國移動計(jì)劃2017年內(nèi)實(shí)現(xiàn)全國范圍內(nèi)NB-IoT的全面商用，全年智能連接數(shù)增加1億，總規(guī)模達(dá)到2億戶。請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明2017.06啟動下半年全面啟動346個城市的移動物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。2017.08正式啟動NB-IoT天線集采工作。2017.08開發(fā)出全國最小的通信模組，用標(biāo)準(zhǔn)化所帶來的規(guī)模效應(yīng)規(guī)避物聯(lián)網(wǎng)市場碎片化的風(fēng)險。2017.09全面開拓物聯(lián)網(wǎng)市場，建設(shè)NB-IoT精品網(wǎng)絡(luò)，在政務(wù)、安防、環(huán)保、交通、醫(yī)療、旅游等領(lǐng)域開展應(yīng)用。2017.09物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)超1.5億，集團(tuán)用戶超4萬家。啟動啟動NB-IoT實(shí)驗(yàn)測試開始了基于800Hz的NB-IoT全網(wǎng)商用部署發(fā)布中國電信NB-IoT設(shè)備V1.0版本，隨后啟動了NB-IoT七省12城大規(guī)模外場實(shí)驗(yàn)。開始智能水務(wù)、智能家居、共享單車等方面的生態(tài)構(gòu)建宣布建成全球首個覆蓋最廣的商用NB-IoT網(wǎng)絡(luò)基于800MHz的NB-IoT網(wǎng)絡(luò)正式上線完成15萬個NB-IoT基站的全網(wǎng)覆蓋，基于800MHz的NB-IoT網(wǎng)絡(luò)正式上線發(fā)布全球首個NB-IoT資費(fèi)套餐在雄安新區(qū)全面建成NB-IoT智慧城市管理應(yīng)用示范點(diǎn)，并正式投入使用NB-IoT網(wǎng)絡(luò)全面鋪開，首批外場測試省市陸續(xù)商用電信終端產(chǎn)業(yè)協(xié)會TAF制定了統(tǒng)一的NB-IoT模組標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展獲得NB-IoT規(guī)模商用首單擬定開啟NB-IoT模組招標(biāo)，模組高達(dá)50萬片NB-IoT模組招標(biāo)結(jié)果出爐，深圳市中興物聯(lián)科技有限公司獨(dú)家中標(biāo)，激勵模組廠商降低成本、提升產(chǎn)品性能和服務(wù)能力2016.112016.122017.012017.022017.032017.052017.062017.062017.062017.072017.072017.072017.082017.092017.102017年凈增2500萬年實(shí)現(xiàn)過億用戶。中國電信中國聯(lián)通2016.112016.Q42016.122017.022017.032017.052017.052017.062017.062017.062017.07在廣東開通首個標(biāo)準(zhǔn)化NB-IoT商用網(wǎng)絡(luò)開始推進(jìn)重點(diǎn)城市的NB-IoT商用部署明確NB-IoT雙頻部署，80%基站采用L1800升級的規(guī)劃建成800個站點(diǎn)的全國最大規(guī)模試商用網(wǎng)絡(luò)攜手中興通訊在深圳完成NB-IoT900M&1800M多頻外場驗(yàn)證宣布NB-IoT網(wǎng)絡(luò)試商用，積極布局基于NB-IoT技術(shù)的物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新率先完成NB-IoT全局網(wǎng)絡(luò)部署，NB-IoT上海聯(lián)合開放實(shí)驗(yàn)室正式掛牌發(fā)布物聯(lián)網(wǎng)新一代連接管理平臺在上海、北京、廣州、深圳等10余座城市開通NB-IoT試商用攜手千方科技試點(diǎn)NB-IoT智慧停車2017年在超過5個城市啟動基于900MHz、1800MHz的NB-IoT外場規(guī)模組網(wǎng)試驗(yàn)。四川聯(lián)通開通國內(nèi)第一個基于1800MNB-IoT的端到端樣板點(diǎn)請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明2017.09廣東聯(lián)通首次實(shí)現(xiàn)基于LTE1.8G的NB-IoT和eMTC雙網(wǎng)升級，標(biāo)志蜂窩窄帶物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)向正式商用邁進(jìn)一步。2017.09以智慧城市建設(shè)推動物聯(lián)網(wǎng)規(guī)?；l(fā)展，跨界融合推動行業(yè)轉(zhuǎn)型2017.09啟動物聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目通用硬件及虛擬化層集中采購數(shù)據(jù)來源：東北證券，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)來源：東北證券，物聯(lián)網(wǎng)智庫物聯(lián)網(wǎng)芯片特指內(nèi)應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)各領(lǐng)域中的含集成電路的硅片，體積很小，通物聯(lián)網(wǎng)芯片發(fā)展概述是物聯(lián)網(wǎng)芯片處理能力提升的推動力，大量的傳感器、通信芯片在物聯(lián)網(wǎng)感知層、網(wǎng)絡(luò)層與終端設(shè)備中使用。各大芯片廠商在角特別是在2006年，更是提出“Tick-Tock”（每兩年時間更新處理器微架構(gòu)與來督促公司走在行業(yè)技術(shù)的前列。晶圓代工領(lǐng)袖臺積電和后起之秀三星晶圓代工都請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明數(shù)據(jù)來源：東北證券，國脈物聯(lián)網(wǎng)合了消費(fèi)者潛在需求。根據(jù)華強(qiáng)北電子元器件價格指數(shù)的走勢，相較于2010年前的大幅波動，近五年來電子元器件的價格穩(wěn)中有降，是電子信息技術(shù)向多息都必須通過傳感器、芯片的通訊功能與處理功能實(shí)現(xiàn)。為了達(dá)到智數(shù)據(jù)來源：東北證券，國脈物聯(lián)網(wǎng)處理功能：分析要塞，處理信息對應(yīng)于最高平臺應(yīng)用層的需求，在大數(shù)據(jù)時代背景下，面對復(fù)雜多樣的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理分析并完成反饋是實(shí)現(xiàn)客戶管理需求的關(guān)鍵，因此處理芯片的海量信息處理導(dǎo)致物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)不具有統(tǒng)一的特性，表現(xiàn)形式的不同，兼容問題凸顯。因此，具備能夠解決多態(tài)性與異構(gòu)性，實(shí)現(xiàn)無差別信息傳輸?shù)奶幚砥鞒蔀槲锫?lián)網(wǎng)芯請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明不論是連接功能還是處理功能，芯片廠商只有設(shè)計(jì)出系統(tǒng)穩(wěn)定且易于開發(fā)隨著設(shè)備入網(wǎng)增多，物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模擴(kuò)大，處于上游核心地位的半圖32物聯(lián)網(wǎng)芯片市場規(guī)模預(yù)測（單位：億美數(shù)據(jù)來源：東北證券，國脈物聯(lián)網(wǎng)表2物聯(lián)網(wǎng)芯片廠商概覽芯片廠商芯片型號時間產(chǎn)品特點(diǎn)MDM92065月底量產(chǎn)同時支持Cat-M1和Cat-NB1LTE的全球所有頻段，eMTC/NB-IoT/GSM多模支持，集成了GPS格納洛斯、以及伽利略全球?qū)Ш叫l(wèi)星定位服務(wù)。華為海思Boudica120/Hi2110Boudica1506月底量產(chǎn)Q4量產(chǎn)搭載HuaweiLiteOS嵌入式物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)。可支持698-960/1800/2100MHz銳迪科RDA8909RDA89106月底量產(chǎn)2018年Q2量產(chǎn)2G、NB-IoT雙模支持eMTC、NB-IoT和GPRS三模中興微電子Wisefone71009月底商用全功能全頻段的NB-IoT芯片，內(nèi)部集成了中天微系統(tǒng)的CK802芯片英特爾XMM7115XMM7315未提供樣品Q4量產(chǎn)支持NB-IoT標(biāo)準(zhǔn)支持LTECategoryM和NB-IoT兩種標(biāo)準(zhǔn)，單一芯片集成了LTE調(diào)制解調(diào)器和IA應(yīng)用處理器AltairALT12507月底量產(chǎn)Cat-M和Cat-NB1，集成GPS，蜂窩IoT模塊中有90%的組件均已整合于ALT1250SequansMonarch7月底量產(chǎn)基于Sequans的MonarchLTE-M/NB-IoT平臺，具請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明有基帶，RF，RAM和電源管理，并集成ARMCortex-M4處理器NordicnRF912018年供貨3GPPRelease13LTE-M和NB-IoTGCTGDM7243IQ3量產(chǎn)LTECategoryM/NB1，與RF收發(fā)器，基帶和RAM存儲器高度集成聯(lián)發(fā)科MT2625Q3商用支持3GPPNB-IoT的450MHz-2.1GHz全頻段運(yùn)作根據(jù)市場預(yù)測，到2025年物聯(lián)網(wǎng)的連接數(shù)將達(dá)到70訊的連接數(shù)。其中，將會有超過50億的設(shè)備基于蜂窩技術(shù)的物聯(lián)網(wǎng)連接，市場非公司，隨著中國電信“宇宙第一標(biāo)”花落中興物聯(lián)，以及物聯(lián)網(wǎng)模組扎堆進(jìn)入資本 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明算表、安全監(jiān)控、遠(yuǎn)程控制、設(shè)備資產(chǎn)管理算表、安全監(jiān)控、遠(yuǎn)程控制、設(shè)備資產(chǎn)管理等BC95-B20/B司司N20表、智能車位鎖、智請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明等---公司--公司------3.4.物聯(lián)網(wǎng)終端的進(jìn)展聯(lián)汽車迅速成為資本市場關(guān)注焦點(diǎn)。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的定義，智能網(wǎng)聯(lián)汽車是搭載先進(jìn)的車載傳感器、控制器、執(zhí)行器等裝臵，并融合現(xiàn)代通能決策、協(xié)同控制和執(zhí)行等功能，可實(shí)現(xiàn)安全、舒適、節(jié)能、高效行駛車與路之間的實(shí)時信息交換，可以有效地解決單車智能單一依靠傳感器等硬件設(shè)備感知周圍環(huán)境可能帶來的信息誤判，在遇到緊急情況時實(shí)現(xiàn)提前預(yù)警與自動控制，提高自動駕駛汽車的安全系數(shù)。單車智能化技術(shù)與車聯(lián)網(wǎng)的融合將成為自動駕駛汽無人駕駛汽車進(jìn)入主流視野可能是個必然趨勢，而它不僅僅是對于人們出行方式的如果按照人類主動介入的程度分，自動駕駛可分為駕駛員輔助系統(tǒng)、半自動駕駛、高度自動駕駛、完全自動駕駛四個階段。其中第一階段駕駛員輔助系統(tǒng)已相當(dāng)成熟并得到廣泛的應(yīng)用；第二階段半自動駕駛也已經(jīng)在請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明特斯拉宣布其所有車型都將配備全自動駕駛所需的硬件；谷歌致力于研究開發(fā)的自動駕駛汽車定位與第四階段，從2010年起開始進(jìn)行路試，目前公路測試?yán)锍桃呀?jīng)根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2015-2020年中國車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)同時，隨著智能交通的發(fā)展，我國車聯(lián)網(wǎng)用戶的規(guī)模圖352015-2020年中國車聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模預(yù)測（單位：萬戶）全球充滿了對物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的期待，但早期物聯(lián)網(wǎng)似乎停留在電子標(biāo)簽層面，直個產(chǎn)品的意義是劃時代的，第一：形態(tài)，物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展方向自此開始不再局限性地提醒市場，物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用場景可以很豐富。物聯(lián)網(wǎng)不再局限于RFID刷卡場景，并且也不會局限于智能穿戴，在這個啟發(fā)下，智能家居、智能制造等新興物聯(lián)網(wǎng)市場蓬勃發(fā)展起來。第三：連接，物聯(lián)網(wǎng)的組網(wǎng)方式變得更加多樣。除了RFID，人們意識到物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備可以通過藍(lán)牙等連接方式通過智能手機(jī)連接至互聯(lián)網(wǎng)，這使得物請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明圖37中國智能手表和手環(huán)市場規(guī)模（單位：百萬支）數(shù)據(jù)來源：東北證券，GjK淘寶網(wǎng)最新數(shù)據(jù)報告顯示，智能市場從2013年下半年開始發(fā)力持高速增長，市場規(guī)模同比增長率接近25說明商品價格門檻有所降低。新用戶是行業(yè)發(fā)展主要推動力。智能手表份額相比智能手環(huán)明顯提升，但智能手環(huán)市場格局目前仍較混亂，未形成龍頭品牌智慧城市驅(qū)動燃?xì)狻⑺姷裙芫W(wǎng)智能化需求，帶動智能表計(jì)出貨需求增加，近年來隨著全球主要國家對智能水表產(chǎn)品的大力推廣以及以中國為代表的發(fā)展中國家房地產(chǎn)市場的蓬勃發(fā)展，水表產(chǎn)品更新升級及新增需求成為推動全球智能請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明及燃?xì)夤救細(xì)膺\(yùn)營管理水平的提升，智能燃?xì)獗淼幕鶖?shù)與比重均將穩(wěn)定上升。按智能家居從前的模式是一個網(wǎng)關(guān)主機(jī)加若干智能配件整套銷售，價格昂貴，功能單一。隨著物聯(lián)網(wǎng)的普及，智能家居的發(fā)展是三步走的過程。接入，智能家居全部上網(wǎng)；第二步是設(shè)備互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享和場景聯(lián)動，而請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明近期，國際互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛加碼智能家居設(shè)備，其中：亞馬遜推出發(fā)布多款4.重點(diǎn)公司同時公司給出全年業(yè)績指引：盈利43-48億元，上升282.44%-303.65%。公司自管■管理層更迭，基本面持續(xù)改善。殷一民繼任董事長之后，公司發(fā)展也有進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明■盈利預(yù)測及投資建議：公司目前完成管理經(jīng)更迭，隨著美國出口限制消除，訂單恢復(fù)正常交付。受益Pre5G、國內(nèi)寬帶建設(shè)、城域網(wǎng)和骨干網(wǎng)擴(kuò)容升級，整體未22.97%7.33%9.14%35.93%287.86%21.25%0.7730.1121.883.243.672.642.342.244.2.烽火通信（600498.SH光通信龍頭，轉(zhuǎn)型ICT布局定增項(xiàng)目主要包含融合高速網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備、高端光通信產(chǎn)品、特種光纖、海洋通信系統(tǒng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和營銷網(wǎng)絡(luò)體系升級等。目前公司旗下烽火超微、楚天云、司光通信業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)較快增長。■盈利預(yù)測及投資建議：公司立足光通信領(lǐng)域，長期耕耘國內(nèi)外市場。在I請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明表4烽火通信主要財務(wù)數(shù)據(jù)22,20628,00635,20225.82%28.70%27.91%26.12%25.69%21.70%36.66%28.63%23.03%0.630.730.9351.464.3644.464.2634.6426.933.4221.892.943.954.3.中際旭創(chuàng)（300308.SZ冉冉升起的高端光模塊巨頭，供需雙擊促增長股權(quán)事項(xiàng)獲得證監(jiān)會有條件通過。根據(jù)公司公布的交易方案，公司擬通過發(fā)行股份46.20億美元，年均增長率達(dá)10.9為等知名企業(yè)，客戶資源穩(wěn)定，需求量大，隨著行業(yè)高企，將繼續(xù)龍頭企業(yè)，公司在技術(shù)與客戶優(yōu)勢上一騎絕塵，毛利水平，募投項(xiàng)目的實(shí)施也將極大地擴(kuò)增產(chǎn)能，在市場需求慢性爆發(fā)的背景下，3,500.763,500.764,513.125,393.192.24%8.41%2559.74%2559.74%28.92%5.59451.15451.15571.97677.1679.73%4387.25%4387.25%26.78%0.030.050.98889.9041.2941.2932.5727.514.344.343.833.36請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明庫存糾正導(dǎo)致市場競爭更加激烈。但公司在設(shè)備商等市場取得一定突破，整體上公達(dá)到123億美元，數(shù)通市場將有望達(dá)到38.75億美元。公司在芯片制造技術(shù)上具有行業(yè)領(lǐng)先的地位，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)1G/2.5G全系列產(chǎn)品的研發(fā)和一體化生產(chǎn)技術(shù)；在數(shù)通業(yè)務(wù)持續(xù)向好的情況下，公司有望憑借其技術(shù)優(yōu)勢和強(qiáng)大的客戶資源繼續(xù)擴(kuò)大公司目前正在積極應(yīng)對技術(shù)革新浪潮，借助其自身技術(shù)優(yōu)勢，■盈利預(yù)測及投資建議：公司布局全光模塊產(chǎn)業(yè)鏈，重視研發(fā)投入并持續(xù)拓展產(chǎn)3,1404,0594,8607,65629.06%29.28%25.91%68.78%21.78%33.56%28.88%0.550.740.9538.7429.003.2622.512.853.654.5.宜通世紀(jì)（300310.SZ物聯(lián)網(wǎng)平臺龍頭，看好智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)的重點(diǎn)，積極向外拓展業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。公司成功中請