企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及其防范-以碧桂園為例

一、緒論（一）研究背景及意義隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，諸如碧桂園的企業(yè)已逐漸成為支撐我國經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)市場繁榮、擴(kuò)大就業(yè)和保持社會穩(wěn)定的重要力量。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化，市場競爭激烈，我國企業(yè)的生存和發(fā)展也面臨著極大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，通過研究碧桂園讓我們知道財務(wù)管理是組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的一個組成部分。社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，要求財務(wù)管理主要是運用價值形式對經(jīng)營活動實施管理，通過價值形式，把企業(yè)的一切物質(zhì)條件、經(jīng)營過程和經(jīng)營結(jié)果都合理地加以規(guī)劃和控制，達(dá)到企業(yè)效益不斷提高、財富不斷增加的目的。因此，財務(wù)管理既是企業(yè)管理的一個獨立方面，又是一項綜合性的管理工作。然而，作為一項科學(xué)的管理手段，在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的同時，企業(yè)財務(wù)管理中存在的各種問題也顯現(xiàn)出來，財務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱、財務(wù)制度松散、企業(yè)資金積累能力弱，以及資本結(jié)構(gòu)不合理，成本管理和控制體系不健全等等。所以關(guān)注企業(yè)的財務(wù)管理問題，加快財務(wù)管理創(chuàng)新，促進(jìn)企業(yè)的改革與發(fā)展。（二）研究現(xiàn)狀河北金融學(xué)院的張曉萍、胡安琴在2013年第3期的《中國證券期貨》上發(fā)表《國內(nèi)外財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型實證研究文獻(xiàn)綜述》，他們認(rèn)為，從廣義上講財務(wù)風(fēng)險指在企業(yè)各項財務(wù)活動中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種無法控制或難以預(yù)計的因素影響，在一定時期內(nèi)企業(yè)的預(yù)期財務(wù)收益與實際財務(wù)收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失的可能性。山西中醫(yī)學(xué)院中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院的李燕在2015年第5期的會計之友上發(fā)表《企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析及其控制》，她認(rèn)為由于財務(wù)環(huán)境復(fù)雜多變，企業(yè)本身的資本結(jié)構(gòu)不合理，管理者盲目擴(kuò)大規(guī)模導(dǎo)致決策失誤使得企業(yè)產(chǎn)生了財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)該從完善財務(wù)管理系統(tǒng)提高決策的科學(xué)化，建立高效的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和分析指標(biāo)，并且強(qiáng)化財務(wù)管理人員的財務(wù)風(fēng)險意識這三個方面來控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險?；茨下?lián)合大學(xué)的張文芹在2014年發(fā)表在《黑龍江科技信息》上的《淺析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及防范策略》一文中提到，財務(wù)風(fēng)險的特征如下:一是客觀性:企業(yè)財務(wù)活動存在兩種可能結(jié)果,即實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和不能實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo),這意味著無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險客觀存在。二是全面性:財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理的全過程。三是不確定性:由于影響財務(wù)活動的各種因素不斷發(fā)生變化,因此事前不能準(zhǔn)確地確定財務(wù)風(fēng)險的大小。四是共存性:即風(fēng)險與收益并存。一般來說,風(fēng)險越大收益越高,反之收益就越低。（三）研究思路及方法本文主要采用文獻(xiàn)分析法，大量搜集與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范相關(guān)的文獻(xiàn)資料，在此基礎(chǔ)上采用實例分析法，以碧桂園為例，著重分析該企業(yè)風(fēng)險現(xiàn)狀和存在的問題，針對這些問題提出一些防范對策。二、財務(wù)風(fēng)險管理相關(guān)概述（一）財務(wù)風(fēng)險的定義及管理原則1、財務(wù)風(fēng)險的定義與種類財務(wù)風(fēng)險作為一種經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險現(xiàn)象，無論在實務(wù)界還是理論界都得到廣泛的重視。財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代財務(wù)理論的核心內(nèi)容，有狹義和廣義之分。狹義的財務(wù)風(fēng)險通常被稱為舉債籌資風(fēng)險，是指企業(yè)由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果（企業(yè)利潤或股東收益）帶來的不確定性。廣義財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的各項財務(wù)活動中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計或無法控制的因素影響，在一定時期內(nèi)企業(yè)的實際財務(wù)收益與預(yù)期財務(wù)收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失的可能性。它是從企業(yè)理財活動的全過程和財務(wù)的整體觀念透視財務(wù)本質(zhì)來界定財務(wù)風(fēng)險的。財務(wù)風(fēng)險按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可作不同分類。一般地，人們通常按其成因及性質(zhì)將財務(wù)風(fēng)險分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、現(xiàn)金流量風(fēng)險、利率風(fēng)險及匯率風(fēng)險五類。（1）籌資風(fēng)險?；I資風(fēng)險是指企業(yè)在籌資活動中由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或籌資來源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等因素而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。（2）投資風(fēng)險。投資風(fēng)險是指企業(yè)在投資活動中，由于受到各種難以預(yù)計或控制因素的影響給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性，致使投資收益率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)而產(chǎn)生的風(fēng)險。通常，投資項目是決定企業(yè)收益和風(fēng)險的首要因素，不同的投資項目往往具有不同的風(fēng)險，包括對內(nèi)投資項目風(fēng)險和對外投資項目風(fēng)險，它們對公司價值和公司風(fēng)險的影響程度也不同。（3）現(xiàn)金流量風(fēng)險。它是指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致所形成的風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問題，無法滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營、投資活動的需要，或無法及時償還到期的債務(wù)時，可能會導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境、收益下降，也可能給企業(yè)帶來信用危機(jī)，使企業(yè)的形象和聲譽遭受嚴(yán)重?fù)p害，最終陷入財務(wù)困境，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。（4）利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是指在一定時期內(nèi)由于利率水平的不確定變動而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的可能性。（5）匯率風(fēng)險。匯率風(fēng)險是指在一定時期內(nèi)由于匯率變動引起企業(yè)外匯業(yè)務(wù)成果的不確定性。匯率是指兩種貨幣兌換的比率，即一國貨幣用另一國貨幣表示的市場價格，體現(xiàn)兩種貨幣之間的互換關(guān)系。2、財務(wù)風(fēng)險的管理原則企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理的過程中，必須按照一定的原則來進(jìn)行管理。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的原則主要有以下幾點：（1）均衡原則。均衡原則是企業(yè)管理者處理風(fēng)險與收益的總的原則，是風(fēng)險管理的一個總的規(guī)則，而財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)風(fēng)險管理的一個重要分支，也必須遵循這個這個原則，因此企業(yè)在進(jìn)行投資活動時，要在風(fēng)險與收益之間作出權(quán)衡。（2）獨立性原則。獨立性原則是指在企業(yè)內(nèi)部要設(shè)有獨立性的財務(wù)風(fēng)險處理機(jī)構(gòu)或者擁有專業(yè)性人員，這些機(jī)構(gòu)和人員要保持高度的獨立性和權(quán)威性，嚴(yán)格規(guī)定職責(zé)范圍，并依照職責(zé)范圍開展工作。只有保持獨立性，財務(wù)風(fēng)險管理的工作才能夠有效的開展，也只有這樣才能有效的防范和控制財務(wù)風(fēng)險。（3）穩(wěn)健性原則。穩(wěn)健性原則是會計核算應(yīng)當(dāng)遵循的基本原則，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理同樣也應(yīng)當(dāng)遵循這個原則。穩(wěn)健性是指企業(yè)無論在進(jìn)行何種財務(wù)活動都必須謹(jǐn)慎，必須經(jīng)過大量的資料收集與分析，不可盲目進(jìn)行財務(wù)活動，因為財務(wù)活動的任何一個環(huán)節(jié)處理不當(dāng)都可能會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，并且財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)帶來的損失往往非常嚴(yán)重。（4）適時性原則。由于財務(wù)管理活動的內(nèi)外部環(huán)境都是隨時變化的，這就要求企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理也要隨時進(jìn)行修改調(diào)整，來應(yīng)對這些變化。（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特點及管理作用1、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特點（1）不確定性。風(fēng)險發(fā)生就是因為有不確定性因素的存在。在一定時期一定的環(huán)境的影響下可能發(fā)生也可能不發(fā)生。可能和概率事件有聯(lián)系，也可能是隨機(jī)發(fā)生。風(fēng)險發(fā)生的后果可能是確定的也可能不確定。盡管風(fēng)險有其不確定性，但企業(yè)也要謹(jǐn)防風(fēng)險，在不影響預(yù)期收益的情況下盡量降低風(fēng)險。（2）客觀性。財務(wù)風(fēng)險是不可避免的，企業(yè)只能將其控制在一定范圍內(nèi)。企業(yè)運營必將會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，不以人的意志為轉(zhuǎn)移。財務(wù)風(fēng)險的客觀性是因為企業(yè)各項生產(chǎn)經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動中都會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。市場環(huán)境的變化同樣會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。（3）復(fù)雜性。財務(wù)風(fēng)險的復(fù)雜性，既有市場外部環(huán)境的原因也有經(jīng)營者內(nèi)部的原因；既有可以預(yù)測的原因也有不可預(yù)測的原因；既有直接的原因又有間接的原因。風(fēng)險給企業(yè)帶來的損失的程度也是不確定的，因此經(jīng)營者控制風(fēng)險也有一定的難度。（4）損益性。一個企業(yè)的風(fēng)險與收益是成正比的，風(fēng)險越大收益越大，風(fēng)險小收益自然就低，所以企業(yè)為獲得利潤就需要承擔(dān)一定風(fēng)險，風(fēng)險的大不要看企業(yè)的承受能力和抵御能力。2、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的作用財務(wù)風(fēng)險管理是風(fēng)險管理領(lǐng)域的一個重要組成部分，是貫穿于企業(yè)整個財務(wù)活動流程的。加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理，能大大降低發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性，從而增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。我國在加入WTO以后，企業(yè)面臨著更加激烈的競爭。客觀來講，我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理水平和西方國家有著明顯的差距，使我們在競爭中處于不利地位。這樣的情況是一旦出現(xiàn)國際性的金融危機(jī)會對中國的企業(yè)產(chǎn)生巨大的沖擊，它們會因為自身系統(tǒng)的不完善而不能合理應(yīng)對，從而導(dǎo)致財務(wù)發(fā)生困境，這樣會影響我國企業(yè)的良好健康可持續(xù)的發(fā)展。建立完善的財務(wù)風(fēng)險控制體系，能使資產(chǎn)質(zhì)量形成良性循環(huán)，對于在國際市場的競爭中占有一席之地是至關(guān)重要的。三、碧桂園財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀分析（一）碧桂園簡介碧桂園集團(tuán)是一家房地產(chǎn)開發(fā)商，由楊國強(qiáng)于1992年創(chuàng)立，總部位于廣東佛山。2007年碧桂園在香港聯(lián)交所主板上市；2016年1月碧桂園獲評為“2018年度最具投資潛力港股上市公司”。公司業(yè)務(wù)包含物業(yè)發(fā)展、建安、裝修、酒店開發(fā)和管理等。2019年4月，碧桂園滬浙區(qū)域與米域聯(lián)合辦公舉行戰(zhàn)略合作簽署儀式，宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同打造上海超核心區(qū)域全新城市更新改造項目。（二）碧桂園財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀碧桂園近幾年以來，始終面臨著或多或少的財務(wù)風(fēng)險。從公司連續(xù)3年的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，碧桂園存在著較大的財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險程度已經(jīng)處在中等偏上水平。表3-1碧桂園近三年資產(chǎn)負(fù)債表簡表（單位：萬元）項目\年度2016年2017年2018年應(yīng)收賬款余額235.68188．9125.45存貨余額156.796.3100.4流動資產(chǎn)合計907.06770.79783.28固定資產(chǎn)合計38404021．53342.3資產(chǎn)總計5327.64809.754729.70應(yīng)付賬款65.347.136.5流動負(fù)債合計824.6875．91004.2長期負(fù)債合計889.99231040.7負(fù)債總計1714.51798.92044.9未分配利潤1398.1948．8816權(quán)益總計3112.62747.72860.9（1）短期償債能力分析對于短期償債能力分析，可以從凈營運資本、流動比率、速動比率三個指標(biāo)分析。這三個指標(biāo)屬于流動性指標(biāo)，用于反映企業(yè)短期償債能力，公司能否償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)，以及有多少可以變現(xiàn)償債的資產(chǎn)。指標(biāo)公式如下：凈營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債（3-1）流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債（3-2）速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負(fù)債（3-3）流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強(qiáng)。計量短期籌資風(fēng)險。通常這些比率越低，債權(quán)人得不到保障的可能性越大，企業(yè)風(fēng)險也就越大。根據(jù)表3-1數(shù)據(jù)，經(jīng)計算可得碧桂園流動比率、速動比率的變化趨勢如表3-2：表3-2碧桂園流動性指標(biāo)2016年2017年2018年流動比率1.010.880.78速動比率0.910.770.68可以看出，碧桂園的流動比率、速動比率在近三年是呈現(xiàn)下降趨勢的，這表明企業(yè)的資金流動性是逐年下降的，這必然引起企業(yè)短期償債能力的下降，因此，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是逐年加大的。（2）長期償債能力分析對于長期償債能力分析可以從資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)這兩個指標(biāo)反映企業(yè)的長期償債能力。這兩個個指標(biāo)公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額（3-4）利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用（3-5）一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，籌資風(fēng)險越小，反之，則風(fēng)險越大。利息保障倍數(shù)可以測試債權(quán)人投入資金的風(fēng)險，或者說債務(wù)人不能償付到期利息的風(fēng)險。該比率越大，說明企業(yè)經(jīng)營收益為債務(wù)利息的倍數(shù)越大，表明企業(yè)有充足的付息能力，債權(quán)人投入資金的風(fēng)險或債務(wù)人不能償付利息的風(fēng)險就越小。因為碧桂園屬于中小型企業(yè)，在長期償債能力分析中，我們選取資產(chǎn)負(fù)債率來進(jìn)行分析，碧桂園資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢如下：圖3-1碧桂園資產(chǎn)負(fù)債率趨勢圖碧桂園的資產(chǎn)負(fù)債率是呈逐年上升狀態(tài)的，由此比率可以看出，碧桂園長期償債能力是逐年下降的，籌資風(fēng)險越來越大，財務(wù)風(fēng)險也越來越大。綜合企業(yè)的償債能力分析可見，資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，流動比率和速動比率均呈下降趨勢，這與通常的變化方向相反，這表明企業(yè)的償債能力、付息能力是趨低的，應(yīng)該說是增加了償債風(fēng)險，進(jìn)而增加了總的財務(wù)風(fēng)險。碧桂園應(yīng)適當(dāng)控制負(fù)債率，以及流動負(fù)債在總負(fù)債中的比重，在進(jìn)行債務(wù)融資時要重視選擇合適的融資方式，避免融資方式不當(dāng)造成財務(wù)風(fēng)險。（3）盈利能力分析對盈利能力分析，分析主營業(yè)務(wù)利潤率。主營業(yè)務(wù)利潤率是指企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)利潤同主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它表明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評價企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。圖3-2碧桂園主營業(yè)務(wù)利潤率變化趨勢圖在圖3-2的數(shù)據(jù)以及趨勢圖中，我們了解到企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率逐年下降，使得該項指標(biāo)的風(fēng)險逐年提高，這是由經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)生的，這也驗證了企業(yè)經(jīng)營承擔(dān)的風(fēng)險較高，另外，反映盈利能力的另兩項指標(biāo)（凈資產(chǎn)利潤率和主營業(yè)務(wù)毛利率）也有下降趨勢，增加了財務(wù)風(fēng)險。（4）現(xiàn)金流動能力分析對現(xiàn)金流動能力分析，可以從現(xiàn)金流動負(fù)債比率來分析?，F(xiàn)金流動負(fù)債比率是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。圖3-3碧桂園現(xiàn)金流動能力趨勢圖現(xiàn)金流動負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。但是，該指標(biāo)也不是越大越好，指標(biāo)過大表明企業(yè)流動資金利用不充分，獲利能力不強(qiáng)。由圖3-3的狀況來看，可以說企業(yè)現(xiàn)金流動能力在逐步提高，通常，企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量各年是正負(fù)間隔的，碧桂園在2016年經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為負(fù)，2017年和2018年為正，不是很高高，這對于碧桂園這樣的工程類中小型企業(yè)來說，是正常的。碧桂園在財務(wù)方面也有值得肯定的方面，該公司應(yīng)收賬款運轉(zhuǎn)良好，并且對應(yīng)收賬款進(jìn)行賬齡分類管理，建立了信用制度以及收賬政策，在一定程度上降低了財務(wù)風(fēng)險。綜上所述，構(gòu)成碧桂園的財務(wù)風(fēng)險的主要因素在于盈利能力與償債能力，這是該企業(yè)在成長期的特點的反映，企業(yè)應(yīng)在提高主營業(yè)務(wù)利潤及控制資本結(jié)構(gòu)等方面努力降低財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險具體而言又包括：=1\*GB3①利率風(fēng)險利率風(fēng)險，指的是由利率波動而引起的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、負(fù)債和市場價值的變化，所導(dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)市場價值和所有者權(quán)益損失的可能性。通常用權(quán)益價值隨利率變化而變化的量來衡量。利率被看作是資金的價格，從根本上決定了其他金融資產(chǎn)的價值變動，因此利率風(fēng)險也是最核心的一種金融風(fēng)險。但是碧桂園卻忽略了利率風(fēng)險。利率風(fēng)險管理體系是作為一個系統(tǒng)工程，包括利率走勢預(yù)測、利率風(fēng)險測量和利率風(fēng)險監(jiān)控。及時預(yù)測市場利率變動走向，分析利率變動對銀行經(jīng)營的影響，選擇最佳的規(guī)避風(fēng)險措施。在進(jìn)行利率預(yù)測的時候不但要包括預(yù)測利率水平的變化，而且也要對利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行預(yù)測。利率走勢預(yù)測包括利率變動方向、變動水平和利率周期的轉(zhuǎn)折點等。碧桂園應(yīng)當(dāng)根據(jù)中國的實際情況選擇利率預(yù)測方法。=2\*GB3②籌資風(fēng)險籌資風(fēng)險又稱財務(wù)風(fēng)險，它是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤（股東收益）的可變性。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動各環(huán)節(jié)中無不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險?；I資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點。一般企業(yè)籌集資金的主要目的，是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤率和借款利息率都具有不確定性，從而使得企業(yè)資金利潤率可能高于或低于借款利息率。如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以實現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)，使企業(yè)的資金利潤率高于借款利息率。企業(yè)籌資渠道可分為兩大類，一類是所有者投資，包括企業(yè)的資本金及由此衍生的公積金、未分配利潤等；另一類是借入資金，碧桂園主要是從銀行借入。對于借入資金這一類籌資活動而言，籌資風(fēng)險的存在是顯而易見的。借入資金均嚴(yán)格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額，如果借入資金不能產(chǎn)生效益，導(dǎo)致企業(yè)不能按期還本付息，就會使企業(yè)付出更高的經(jīng)濟(jì)和社會代價。碧桂園的籌資也是由這兩種方式組成。因此，借款籌資的風(fēng)險，也給企業(yè)帶來了壓力，表現(xiàn)為企業(yè)能否及時足額地還本付息。對于所有者投資而言，它不存在還本付息的問題，它是屬于企業(yè)的自有資金，這部分籌入資金的風(fēng)險，只存在于其使用效益的不確定上。正是由于其使用效益的不確定，從而使得這種籌資方式，也具有一定的風(fēng)險性，具體表現(xiàn)在資金使用效果低下，而無法滿足投資者的投資報酬期望，使籌資難度加大，資金成本上升。碧桂園也存在著這個問題，有時企業(yè)的實際銷售額達(dá)不到預(yù)期的銷售額。使企業(yè)的籌資難度加大，此外，企業(yè)籌入資金的兩大渠道的結(jié)構(gòu)比例不合理，也會影響到資金成本的高低和資金使用效果的大小，影響到借入資金的償還和投資報酬期望的實現(xiàn)。因此，籌資風(fēng)險具體有借入資金的風(fēng)險、自有資金的風(fēng)險和籌資結(jié)構(gòu)風(fēng)險三種表現(xiàn)形式。=3\*GB3③投資風(fēng)險企業(yè)投資風(fēng)險是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的集中體現(xiàn)。一個企業(yè)的財務(wù)工作是否有效或者說財務(wù)活動的組織和管理的業(yè)績?nèi)绾危厝粫w現(xiàn)在該企業(yè)投資經(jīng)營資金運動狀況和結(jié)果上，表現(xiàn)為財務(wù)狀況的好壞和財務(wù)成果的大小。因此，企業(yè)投資風(fēng)險就是投資風(fēng)險和財務(wù)成果的風(fēng)險。碧桂園投資內(nèi)容是：固定資產(chǎn)投資，鍍鋅廠投資，金融產(chǎn)品投資。企業(yè)固定資產(chǎn)投資包括企業(yè)廠房的擴(kuò)建以及大型設(shè)備的購置等，在鍍鋅廠的投資上就是公司在持有該公司股份，而且該公司效益比較好，所以在固定資產(chǎn)和鍍鋅廠上的投資是相對低風(fēng)險的，但是同時企業(yè)也購入各種金融債券，對于這方面的投資長期來看是穩(wěn)定的，但是也存在的相對大的風(fēng)險，比如金融危機(jī)時刻所面臨的巨大沖擊，市場不穩(wěn)定，直接面臨著不確定的風(fēng)險。碧桂園投資風(fēng)險表現(xiàn)為企業(yè)財務(wù)狀況和財務(wù)成果的不確定性，它是由于客觀上企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的不確定性以及主觀上的原因。投資風(fēng)險是一個與損失相聯(lián)系的概念，是一種受損失的可能性。這里的損失相對于平均收益而言，因而可以是收益的下降，收益的不便或虧損。投資風(fēng)險的特征可以從三方面去考慮，客觀性，指無論從事什么性質(zhì)的活動，也無論人們是否愿意冒風(fēng)險，它總是廣泛地存在于人類社會的政治、經(jīng)濟(jì)、文化等各個領(lǐng)域。投資風(fēng)險在現(xiàn)代社會中無處不在，任何一個經(jīng)濟(jì)行為總是可能伴隨著或大或小的風(fēng)險。對于某些有規(guī)律性的人類活動，某損失的可能性盡管從總體上可以估計概率的大小，但對于特定條件下的某次活動，其損失是否會發(fā)生也是無法明確的；負(fù)面性。雖然不確定的因素有時會帶來損失，有時也會帶來收益。但是，風(fēng)險則主要涉及可能發(fā)生的損失，是不確定因素的消極的負(fù)面的可能性。四、碧桂園財務(wù)風(fēng)險管理存在問題分析（一）風(fēng)險控制環(huán)節(jié)投資少碧桂園受自身條件以及現(xiàn)行體制、政策影響，融資環(huán)境較差。首先，在發(fā)行股票和企業(yè)債券的籌資方式中碧桂園很難爭取到發(fā)行股票上市的機(jī)會，其次，在間接融資上，由于本身素質(zhì)差、經(jīng)營風(fēng)險高、信用等級低等原因，往往難以滿足銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款條件。再加上銀行貸款政策傾斜，手續(xù)繁雜，收費高，以及企業(yè)本身財產(chǎn)拍賣、信用融資擔(dān)保、資產(chǎn)評估、信用評估等機(jī)制建設(shè)的滯后，更使碧桂園實際上很難得到銀行的貸款。因此在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資時，由于內(nèi)部積累的有限性和外部籌資的困難性造成財力不足，就大量挪用經(jīng)營活動所不可少的流動資金，導(dǎo)致資金結(jié)構(gòu)失衡，流動資金不足，正常生產(chǎn)經(jīng)營活動無法進(jìn)行。因此，資金不足成為困擾碧桂園控制財務(wù)風(fēng)險的主要問題。我們選取資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率作代表，可以看出，流動比率呈下降趨勢，而資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢，這就說明了碧桂園無論是在短期的償債能力還是在長期的償債能力上，都存在很大的不足，也就是說企業(yè)的籌資風(fēng)險很大，因此，也就很難解決資金短缺的問題。（二）財務(wù)決策缺乏科學(xué)性財務(wù)決策是對財務(wù)方案、財務(wù)政策進(jìn)行選擇和決定的過程。財務(wù)決策的目的在于確定最為令人滿意的財務(wù)方案。只有確定了效果好并切實可行的方案，財務(wù)活動才能取得好的效益，完成企業(yè)價值最大化的財務(wù)管理目標(biāo)。因此財務(wù)決策是整個財務(wù)管理的核心。財務(wù)決策需要有財務(wù)決策的基礎(chǔ)與前提，財務(wù)決策則是對財務(wù)預(yù)測結(jié)果的分析與選擇。財務(wù)決策是一種多標(biāo)準(zhǔn)的綜合決策。決定方案取舍的、既有貨幣化、可計量的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)，又有非貨幣化、不可計量的非經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)，因此決策方案往往是多種因素綜合平衡的結(jié)果。由于碧桂園財務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得碧桂園（中國）的財務(wù)狀況惡化。所謂投資決策科學(xué)化，就是在科學(xué)理論指導(dǎo)下，采用科學(xué)方法和程序，由各方面的專家、學(xué)者及有豐富實踐經(jīng)驗的領(lǐng)導(dǎo)者緊密配合，經(jīng)過可行性研究和科學(xué)論證，選出最優(yōu)方案，提高投資項目的社會經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)地分析和研究，在投資決策過程中存在大量的主觀判斷，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不夠全面、真實，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生，投資項目不能獲得預(yù)期收益，投資無法按期收回，這也給企業(yè)帶來了巨大的財務(wù)風(fēng)險。另外，企業(yè)試圖通過多元化經(jīng)營減輕企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，但現(xiàn)實中采用多元化經(jīng)營策略并不適合該企業(yè)，于是決策錯誤就容易導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)甚至瀕臨破產(chǎn)。財務(wù)管理人員在做出決策前必須權(quán)衡各個備選方案。列出各個備選方案的正反效果，確定各個方案的凈效益，然后比較各備選方案的凈效益，選擇一個效益最好的方案實施，這就是決策。在決策過程中，“成本效益分析”貫穿始終，成本效益分析的結(jié)果就成為選擇決策方案的依據(jù)。效益最大或成本最低的備選方案就是管理人員應(yīng)采取的方案，也是最科學(xué)的方案。（三）管理模式放任化以及管理觀念陳舊一方面，碧桂園作為企業(yè)，管理者與經(jīng)營者并沒有明顯的區(qū)別，這種模式給企業(yè)的財務(wù)管理帶來了很大的負(fù)面影響，財務(wù)人員有時并不是在獨立的工作。另一方面，管理者的管理能力和管理素質(zhì)差，管理思想落后，導(dǎo)致財務(wù)管理薄弱，資產(chǎn)管理不嚴(yán)。具體表現(xiàn)為現(xiàn)金管理不嚴(yán)，造成資金閑置或不足、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)緩慢，資金回收困難、存貨控制薄弱、資金呆滯等問題，因此增大了財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)管理層風(fēng)險意識的強(qiáng)弱直接影響到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況，管理風(fēng)險意識弱的企業(yè)根本談不上財務(wù)風(fēng)險管理和風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)設(shè)置，風(fēng)險意識淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。提高企業(yè)管理人員素質(zhì)對于公司管理而言是首要的條件。培養(yǎng)現(xiàn)代管理的管理人才，懂技術(shù)、會管理，熟悉本行業(yè)的發(fā)展與動態(tài)。對企業(yè)有一個清醒的認(rèn)識，熟悉掌握企業(yè)的生產(chǎn)、加工、創(chuàng)新、研發(fā)、市場、資本運作等全方位的管理人才。建立穩(wěn)定地金字塔管理層和決策層。只有這樣才能完善企業(yè)的管理模式，使管理人員對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制能力和防范意識提升到另一個階層。只有這樣才能不斷創(chuàng)新管理模式，更新管理理念。（四）內(nèi)部控制制度缺失以及財務(wù)監(jiān)控不力碧桂園內(nèi)部控制制度總的來說殘缺不全，核算制度，財務(wù)收支等基本制度不健全，像財務(wù)清查制度、成本核算制度、財務(wù)收支等基本制度不健全，或者雖然有但并認(rèn)真執(zhí)行。有時為了應(yīng)付報表和查賬，不得不拼湊和調(diào)整一些賬目，這樣一來使得真正的財務(wù)數(shù)據(jù)有可能被掩蓋，問題不能被發(fā)現(xiàn)，更是加大了財務(wù)問題產(chǎn)生的風(fēng)險。碧桂園不能夠及時完善內(nèi)控制度與管理風(fēng)險控制機(jī)制。對財務(wù)風(fēng)險的管理，不能嚴(yán)格落實各部門人員的職責(zé)，沒能夠?qū)⒇?zé)任分配到個人，企業(yè)最主要的是提高企業(yè)管理者的素質(zhì)，以此來提高企業(yè)決策的科學(xué)性，才能夠保證財務(wù)工作的嚴(yán)謹(jǐn)有序。健全有效的內(nèi)部控制被視為是一種解決許多潛在問題的有效方法。人們普遍認(rèn)為，內(nèi)部控制可以把公司保持在實現(xiàn)利潤目標(biāo)和完成公司使命的軌道上，并且使這個過程中的風(fēng)險減到最小；使管理層能夠處理迅速變化的經(jīng)濟(jì)和競爭環(huán)境、多變的顧客需求和偏好，并重新構(gòu)筑未來的增長；可以提高效率，減少財產(chǎn)損失的風(fēng)險，并有助于確保財務(wù)報表的可靠性以及與規(guī)章制度的符合性。但是，對內(nèi)部控制的認(rèn)識卻是“雜亂無章”的，因為目的和需求的不同，人們賦予了“內(nèi)部控制”不同的含義和目標(biāo)，這些都導(dǎo)致了理論上的混亂和實務(wù)上的偏差。盡管碧桂園內(nèi)部控制框架已經(jīng)在努力構(gòu)建通用內(nèi)部控制的平臺，但效果并沒有預(yù)想的理想。人們似乎已經(jīng)習(xí)慣了就會計、審計論內(nèi)部控制，盡管這種傾向在發(fā)生轉(zhuǎn)變，但從目前主流的內(nèi)部控制理論來看，其視野還是不夠開闊，還是沒有涉及到企業(yè)內(nèi)部控制深層次的問題，還不能滿足企業(yè)利益相關(guān)者的要求和期望。因此，從企業(yè)與市場的關(guān)系入手，以系統(tǒng)論為基礎(chǔ)，以制度分析方法為工具，從企業(yè)整體的角度重新審視企業(yè)的內(nèi)部控制，對其進(jìn)行全面、綜合的研究和分析，其必要性和重要性不言而喻。五、碧桂園財務(wù)風(fēng)險的防范策略（一）建立科學(xué)的財務(wù)管理體系當(dāng)前，碧桂園資產(chǎn)管理散亂，固定資產(chǎn)會計核算不健全，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)失調(diào)，債務(wù)比例大，風(fēng)險管理意識低下，使得財務(wù)管理面臨內(nèi)部危機(jī)。內(nèi)控制度與管理風(fēng)險控制最主要的是提高企業(yè)管理者的素質(zhì)，以此來提高企業(yè)決策的科學(xué)性，保證財務(wù)工作的嚴(yán)謹(jǐn)有序。控制、防范財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)從調(diào)整企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)、債務(wù)、權(quán)益的管理開始。其一，既要利用財務(wù)杠桿避稅作用，又要確保債務(wù)的到期還本付息；對應(yīng)收款項目，應(yīng)事先建立信用制度，確定信用評估標(biāo)準(zhǔn)，以及相應(yīng)的收賬政策。其二，在財務(wù)活動過程中對風(fēng)險的跟蹤評估，及時控制風(fēng)險的擴(kuò)大。對債務(wù)與資產(chǎn)的事中控制，一方面建立健全會計核算體系，加強(qiáng)內(nèi)部控制制度；另一方面，定期檢查企業(yè)的資產(chǎn)狀況，將資產(chǎn)分類控制，對于抵押、擔(dān)保的資產(chǎn)，檢查其完整性與所有權(quán)，財務(wù)部門應(yīng)做到對企業(yè)資產(chǎn)有一本完整、系統(tǒng)、分類的賬。另外，企業(yè)一旦發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，比如，債務(wù)不能按期償還，沒有有效資產(chǎn)進(jìn)行抵押擔(dān)保，此時，就需要對風(fēng)險進(jìn)行事后處理，這是企業(yè)最不愿發(fā)生的，因為此時已經(jīng)承擔(dān)了損失，企業(yè)只能盡可能降低損失，這時的風(fēng)險控制手段有風(fēng)險轉(zhuǎn)移或風(fēng)險自擔(dān)。最后，現(xiàn)金是企業(yè)的血液，碧桂園的現(xiàn)金管理顯得更加重要，現(xiàn)金的一大特點是流動性，因此，現(xiàn)金管理也是動態(tài)過程。贏利企業(yè)由于沒有足夠的現(xiàn)金支付，也可能陷入財務(wù)危機(jī)，因此，不論是贏利企業(yè)還是非贏利企業(yè)，只要想持續(xù)成長，擴(kuò)大規(guī)模，現(xiàn)金都是企業(yè)最重要的流動資產(chǎn)，必須加強(qiáng)管理。碧桂園應(yīng)根據(jù)其財務(wù)風(fēng)險的特征，加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險意識，制定長遠(yuǎn)的財務(wù)計劃。根據(jù)其所處的行業(yè)，以企業(yè)成長階段的財務(wù)特點不同為依據(jù)，在不同的階段，有側(cè)重地對風(fēng)險控制成本與風(fēng)險防范進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，對各類風(fēng)險因素進(jìn)行控制，制定財務(wù)風(fēng)險控制策略?？傊坦饒@面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇，同時也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。企業(yè)的持續(xù)成長與發(fā)展，一方面為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場繁榮作出了貢獻(xiàn)，一方面也為成長為大企業(yè)奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)與準(zhǔn)備。盡管企業(yè)外部環(huán)境復(fù)雜多變，企業(yè)管理者無法通過個人意志左右這種宏觀變化，但是，企業(yè)也可以采取一些有效措施來將這些變化對企業(yè)的不利影響降到最低。在日常經(jīng)營活動中，企業(yè)應(yīng)不斷健全其財務(wù)管理體系，進(jìn)行科學(xué)的機(jī)構(gòu)設(shè)置，甄選素質(zhì)匹配的管理人員，提高財務(wù)管理相關(guān)規(guī)章制度的執(zhí)行力與可行度，完善管理基礎(chǔ)工作。宏觀環(huán)境的變化通常也有一定的規(guī)律性，某些情況下，宏觀環(huán)境在變化之前會有一定的苗頭出現(xiàn)，企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)通過長期的研究掌握這種規(guī)律的大致發(fā)展趨勢，對即將可能出現(xiàn)的變化進(jìn)行預(yù)測估計，并建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，制定靈活有效的財務(wù)管理體系來適應(yīng)宏觀變化，以便抓住機(jī)遇，及時化解風(fēng)險。（二）建立合理的企業(yè)財務(wù)決策機(jī)制企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立合理的企業(yè)財務(wù)決策機(jī)制，不斷提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平，避免因決策不當(dāng)而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。由于個人風(fēng)險偏好、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的潛移默化等影響決策的因素很多，因此，在決策產(chǎn)生過程中，經(jīng)驗主義、獨斷主義斷不可行。決策機(jī)制制定時，應(yīng)充分考慮各種因素的影響作用，建立科學(xué)的決策模型，盡量將計算分析方法進(jìn)行量化。例如在投資決策前，應(yīng)詳細(xì)設(shè)定數(shù)種投資方案，分別計算其投資回收期、投資報酬率、內(nèi)含報酬率等各項指標(biāo)，并對計算出的結(jié)果進(jìn)行比較分析、綜合評價，然后充分結(jié)合各方面因素，斟酌最佳的投資方案，要對企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率、可能遭遇的風(fēng)險和可承受的風(fēng)險范圍等進(jìn)行全面評估，在合理的資金結(jié)構(gòu)下決策出有利于企業(yè)發(fā)展的行為，從根本上降低財務(wù)風(fēng)險。（三）確定合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)企業(yè)應(yīng)當(dāng)確立合理的、符合自身發(fā)展需要的資本結(jié)構(gòu)，正確把握負(fù)債經(jīng)營的“度”。負(fù)債經(jīng)營的成功與否來源于企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力是否匹配。負(fù)債經(jīng)營就像一把雙刃劍，一方面，合理運用負(fù)債經(jīng)營，可以增強(qiáng)企業(yè)資金實力，迅速籌集大量資金，提高經(jīng)營者業(yè)績，降低企業(yè)資金成本，并提高權(quán)益資本收益水平。另一方面，盲目追求財務(wù)杠桿效應(yīng)也會對企業(yè)帶來不利影響：第一，若過度負(fù)債經(jīng)營，會使得企業(yè)的經(jīng)營活動過多的依賴于外界因素，在任何一個環(huán)節(jié)稍有問題出現(xiàn)，便會牽一發(fā)而動全身，造成企業(yè)的資金問題。第二，若負(fù)債比率過大，由于財務(wù)杠桿效應(yīng)，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險大大增加，償還負(fù)擔(dān)重，利息支出高，一旦出現(xiàn)資金回收困難，則會對企業(yè)造成很大影響，出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)。因此，在確立企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時，不能盲目追求負(fù)債經(jīng)營，要全面考慮企業(yè)實際情況，如償還能力、收益率、生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r、財務(wù)成本等因素，建立企業(yè)財務(wù)預(yù)警的“診斷”機(jī)制。（四）公司籌資風(fēng)險的防范（1）注重籌資杠桿，適度舉債，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。面對激烈的市場競爭，企業(yè)要想在市場經(jīng)濟(jì)的大潮中生存和發(fā)展，必須加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)管理，調(diào)整好經(jīng)營杠桿系數(shù)，綜合權(quán)衡各種籌資方式的成本與風(fēng)險。同時，結(jié)合定量的分析方法，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。資金是企業(yè)的血液，企業(yè)的資金能否正常運轉(zhuǎn)，要看有無充足得量與其結(jié)構(gòu)是否合理，結(jié)構(gòu)的合理性是影響資金周轉(zhuǎn)得關(guān)鍵。企業(yè)財務(wù)管理的重要任務(wù)之一在于優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。企業(yè)通過尋求資金平穩(wěn)運動的途徑，將不合理的資金結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)為優(yōu)化的資金結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)資金來源、占用、耗用、分配結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，做到資金籌集規(guī)模能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的合理需要，財務(wù)風(fēng)險適度、舉債結(jié)構(gòu)合理。資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)長期占用資金的結(jié)構(gòu)，即自有資金與外借資金之間的比例關(guān)系，不同的資金結(jié)構(gòu)會給企業(yè)帶來不同的經(jīng)濟(jì)效益，研究企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，其目的在于優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，制定合理的籌資方案，增強(qiáng)籌資方案的經(jīng)濟(jì)有利性。（2）提高資金使用效益，降低資金成本。生產(chǎn)過程到營銷過程再到管理過程，企業(yè)都可能由于不重視資金成本形成巨大成本負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致在競爭當(dāng)中失敗碧桂園經(jīng)營有兩部分成本，一部分是顯性的經(jīng)營成本，另外一部分就是隱含的資金成本。企業(yè)成本高的主要原因是在經(jīng)營過程當(dāng)中資源的極大浪費。這些企業(yè)往往具有這樣一些共性：大量的應(yīng)收賬款占用了形成了大量的資金成本，最終產(chǎn)生壞帳；大量的存貨每天都在貶值，不斷因為各種因素磨損，同樣也占用大量的資金；很多固定資產(chǎn)與生產(chǎn)過程沒有關(guān)系。這些占到企業(yè)大部分比例的資產(chǎn)處在閑置的狀態(tài)，公司的資金不可能不緊張，公司的成本不可能不高，因此，公司的效率無法提高。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)財務(wù)管理的中心在于籌措資金和分配資金，在于企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)如何，直接影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實力，承擔(dān)風(fēng)險的能力等。同時也直接影響到企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績以及股東和債權(quán)人的權(quán)益。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)實際狀況，確定其最佳的資金結(jié)構(gòu)。結(jié)語在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，可以說財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)收益是成正比的。想獲取財務(wù)收益，制造股東權(quán)益最大化，就必須樹立正確的財務(wù)風(fēng)險概念。正確的財務(wù)風(fēng)險概念是既不無視財務(wù)風(fēng)險的存在，也不畏懼其存在，而應(yīng)當(dāng)正視風(fēng)險，尋求對財務(wù)風(fēng)險的最優(yōu)管理以降低成本其風(fēng)險程度，敢于大膽面對和理智的應(yīng)對風(fēng)險。而一些企業(yè)只想維持現(xiàn)狀，不敢冒任何風(fēng)險的消極、保守的理財經(jīng)營思想其本身也潛伏著較大的風(fēng)險，也就是不進(jìn)則退，就有