2023年中國奶粉行業(yè)市場(chǎng)品牌競爭戰(zhàn)略及投資建議分析報(bào)告

2023年中國奶粉行業(yè)市場(chǎng)品牌競爭戰(zhàn)略及投資建議分析報(bào)告【報(bào)告目錄】：第一章中國奶粉行業(yè)發(fā)展綜述1.1奶粉行業(yè)定義及分類1.1.1奶粉行業(yè)概念及定義1.1.2奶粉行業(yè)主要產(chǎn)品大類（1）按照性質(zhì)分類（2）按照目標(biāo)消費(fèi)者分類1.2奶粉行業(yè)統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)1.2.1奶粉行業(yè)統(tǒng)計(jì)部門和統(tǒng)計(jì)口徑1.2.2奶粉行業(yè)統(tǒng)計(jì)方法1.3奶粉行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境分析1.3.1行業(yè)政策環(huán)境分析（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（2）行業(yè)政策（3）行業(yè)發(fā)展規(guī)劃（4）政策環(huán)境對(duì)行業(yè)發(fā)展的影響1.3.2行業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析（1）國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況（2）居民收入水平（3）經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)行業(yè)發(fā)展的影響1.3.3行業(yè)社會(huì)環(huán)境分析（1）人口年齡結(jié)構(gòu)變化（2）城鄉(xiāng)人口結(jié)構(gòu)變化（3）人口性別結(jié)構(gòu)變化（4）行業(yè)社會(huì)環(huán)境對(duì)行業(yè)發(fā)展的影響1.3.4行業(yè)技術(shù)環(huán)境分析（1）行業(yè)技術(shù)活躍程度分析（2）行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)分析（3）行業(yè)專利申請(qǐng)結(jié)構(gòu)1.3.5奶粉行業(yè)PEST總結(jié)第二章中國奶粉行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析2.1奶粉行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈介紹2.2奶粉行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析2.2.1原料飼料行業(yè)市場(chǎng)分析（1）食糖市場(chǎng)分析1）食糖供給分析2）食糖需求分析3）食糖價(jià)格走勢(shì)分析4）食糖市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)（2）飼料市場(chǎng)分析1）飼料供給規(guī)模分析2）飼料供給區(qū)域結(jié)構(gòu)3）飼料需求規(guī)模分析4）飼料價(jià)格走勢(shì)分析5）飼料市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)（3）香料市場(chǎng)分析1）香料市場(chǎng)規(guī)模分析2）香料市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)分析（4）食品添加劑市場(chǎng)分析2.2.2奶牛養(yǎng)殖業(yè)市場(chǎng)分析（1）奶牛存欄量分析（2）原奶產(chǎn)量情況（3）原奶價(jià)格變動(dòng)情況（4）奶牛養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展趨勢(shì)2.2.3擠奶設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)分析（1）我國擠奶設(shè)備發(fā)展?fàn)顩r（2）擠奶設(shè)備行業(yè)對(duì)乳制品行業(yè)的影響2.2.4奶粉包裝行業(yè)市場(chǎng)分析（1）乳制品包裝發(fā)展?fàn)顩r（2）包裝材料對(duì)奶粉行業(yè)的影響第三章2023年中國奶粉行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析3.1中國奶粉行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析3.1.1中國奶粉行業(yè)發(fā)展概況（1）曲線前行（2）對(duì)外依賴強(qiáng)（3）營銷熱點(diǎn)3.1.2中國奶粉市場(chǎng)發(fā)展分析（1）行業(yè)遭遇信任危機(jī)（2）行業(yè)競爭加?。?）產(chǎn)品創(chuàng)新性較差（4）行業(yè)準(zhǔn)入條件提高3.1.32023年奶粉行業(yè)經(jīng)營情況分析（1）2023年奶粉行業(yè)經(jīng)營效益分析（2）2023年奶粉行業(yè)盈利能力分析（3）2023年奶粉行業(yè)運(yùn)營能力分析（4）2023年奶粉行業(yè)償債能力分析（5）2023年奶粉行業(yè)發(fā)展能力分析3.22023年奶粉行業(yè)供需平衡分析3.2.12023年全國奶粉行業(yè)供給情況分析（1）2023年全國奶粉行業(yè)總產(chǎn)值分析（2）2023年全國奶粉行業(yè)產(chǎn)成品分析3.2.22023年全國奶粉行業(yè)需求情況分析（1）2023年全國奶粉行業(yè)銷售產(chǎn)值分析（2）2023年全國奶粉行業(yè)銷售收入分析3.2.32023年全國奶粉行業(yè)產(chǎn)銷率分析3.32023年奶粉行業(yè)運(yùn)營狀況分析3.3.12023年奶粉行業(yè)經(jīng)營分析3.3.22023年成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)分析3.3.32023年奶粉行業(yè)盈虧分析第四章中國奶粉行業(yè)進(jìn)出口分析4.1奶粉行業(yè)進(jìn)出口狀況綜述4.2奶粉行業(yè)出口市場(chǎng)分析4.2.1行業(yè)出口整體情況4.2.2行業(yè)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)4.3奶粉行業(yè)進(jìn)口市場(chǎng)分析4.3.1行業(yè)進(jìn)口整體情況4.3.2行業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析4.4奶粉行業(yè)進(jìn)出口前景及建議4.4.1奶粉行業(yè)出口前景及建議4.4.2奶粉行業(yè)進(jìn)口前景及建議第五章中國奶粉行業(yè)競爭狀況分析5.1奶粉行業(yè)國際市場(chǎng)競爭分析5.1.1奶粉行業(yè)整體競爭狀況分析5.1.2主要國家奶粉市場(chǎng)發(fā)展分析（1）美國奶粉行業(yè)發(fā)展分析1）美國奶粉市場(chǎng)發(fā)展概況2）美國奶粉市場(chǎng)規(guī)模分析3）美國奶粉市場(chǎng)競爭格局（2）新西蘭奶粉行業(yè)發(fā)展分析1）新西蘭奶粉市場(chǎng)發(fā)展概況2）新西蘭奶粉市場(chǎng)規(guī)模分析3）新西蘭奶粉市場(chǎng)競爭格局（3）英國奶粉行業(yè)發(fā)展分析1）英國奶粉市場(chǎng)分析2）英國奶粉市場(chǎng)競爭格局（4）德國奶粉行業(yè)發(fā)展分析1）德國奶粉市場(chǎng)分析2）德國奶粉市場(chǎng)競爭格局1、Hipp（喜寶）2、Milupa（美樂寶）3、雀巢（5）日本奶粉行業(yè)發(fā)展分析1）日本奶粉市場(chǎng)分析2）日本奶粉市場(chǎng)競爭格局5.2跨國公司在華競爭策略分析5.2.1美贊臣在華競爭策略分析5.2.2多美滋在華競爭策略分析5.2.3雀巢在華競爭策略分析5.3奶粉行業(yè)國內(nèi)市場(chǎng)競爭分析5.3.1奶粉行業(yè)企業(yè)競爭格局分析5.3.2奶粉行業(yè)區(qū)域競爭格局分析5.3.3奶粉行業(yè)所有制競爭格局分析5.4奶粉行業(yè)國內(nèi)市場(chǎng)狀況分析5.4.1奶粉行業(yè)上游議價(jià)能力分析5.4.2奶粉行業(yè)下游議價(jià)能力分析5.4.3奶粉行業(yè)替代品威脅分析5.4.4奶粉行業(yè)新進(jìn)入者威脅分析5.4.5奶粉行業(yè)競爭狀況總結(jié)5.5奶粉行業(yè)投資兼并與重組5.5.1中國奶粉企業(yè)海外并購?fù)顿Y分析5.5.2中國奶粉企業(yè)國內(nèi)并購分析5.5.3中國奶粉行業(yè)投資兼并重組趨勢(shì)分析第六章中國嬰幼兒奶粉行業(yè)市場(chǎng)分析6.1嬰幼兒奶粉市場(chǎng)分析6.1.1嬰幼兒奶粉市場(chǎng)現(xiàn)狀（1）高端市場(chǎng)需求呈上升趨勢(shì)（2）高端市場(chǎng)由國外品牌占據(jù)（3）奶源成為了準(zhǔn)入門檻（4）市場(chǎng)兩極分化嚴(yán)重6.1.2嬰幼兒奶粉市場(chǎng)規(guī)模（1）嬰幼兒奶粉產(chǎn)量規(guī)模分析（2）嬰幼兒奶粉需求規(guī)模（3）嬰幼兒奶粉市場(chǎng)規(guī)模6.1.3嬰幼兒奶粉盈利分析（1）嬰幼兒奶粉行業(yè)毛利率分析（2）嬰幼兒奶粉行業(yè)費(fèi)用率分析6.1.4嬰幼兒奶粉價(jià)格走勢(shì)分析6.1.5嬰幼兒奶粉市場(chǎng)競爭格局（1）高端嬰幼兒奶粉競爭格局（2）中低端嬰幼兒奶粉競爭格局6.2嬰幼兒奶粉消費(fèi)市場(chǎng)分析6.2.1我國每年新生嬰幼兒數(shù)量分析6.2.2消費(fèi)者對(duì)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)評(píng)價(jià)（1）消費(fèi)者對(duì)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)評(píng)價(jià)（2）消費(fèi)者對(duì)嬰幼兒奶粉評(píng)價(jià)差異分析6.2.3消費(fèi)者購買嬰幼兒奶粉因素分析（1）消費(fèi)者購買考慮因素分析（2）消費(fèi)者購買考慮因素差異分析6.2.4消費(fèi)者嬰幼兒奶粉品牌偏好分析（1）消費(fèi)者品牌偏好（2）消費(fèi)者品牌偏好差異分析（3）消費(fèi)者品牌依賴分析第七章中國其他奶粉行業(yè)市場(chǎng)分析7.1中國學(xué)生奶粉市場(chǎng)分析7.1.1中國學(xué)生奶粉市場(chǎng)現(xiàn)狀7.1.2中國學(xué)生奶粉市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)7.2孕婦奶粉市場(chǎng)分析7.2.1中國孕婦奶粉市場(chǎng)概況7.2.2孕婦奶粉消費(fèi)特征分析（1）孕婦奶粉消費(fèi)者特征（2）孕婦奶粉消費(fèi)者選擇因素偏好（3）孕婦奶粉消費(fèi)者營養(yǎng)偏好（4）孕婦奶粉消費(fèi)者品牌偏好（5）孕婦奶粉消費(fèi)者購買渠道分析7.2.3中國孕婦奶粉市場(chǎng)競爭格局7.2.4中國孕婦奶粉市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)7.3中老年奶粉市場(chǎng)分析7.3.1中老年奶粉市場(chǎng)市場(chǎng)現(xiàn)狀7.3.2中老年奶粉市場(chǎng)規(guī)模分析7.3.3中老年奶粉市場(chǎng)需求熱點(diǎn)（1）益生元的種類及維護(hù)腸道健康功能（2）膳食纖維的種類及維護(hù)腸道健康功能（3）益生元在奶粉中的應(yīng)用分析7.3.4中老年奶粉市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)第八章中國奶粉行業(yè)市場(chǎng)營銷分析8.1中國奶粉行業(yè)銷售渠道分析8.1.1奶粉行業(yè)商超渠道8.1.2奶粉行業(yè)關(guān)聯(lián)渠道8.1.3奶粉行業(yè)網(wǎng)購渠道8.1.4奶粉行業(yè)醫(yī)務(wù)渠道8.1.5奶粉行業(yè)藥店連鎖渠道8.2奶粉行業(yè)營銷策略分析8.2.1奶粉行業(yè)產(chǎn)品策略分析8.2.2奶粉行業(yè)價(jià)格策略分析8.2.3奶粉行業(yè)廣告策略分析8.2.4奶粉行業(yè)促銷策略分析8.2.5奶粉行業(yè)公益營銷策略分析8.3奶粉行業(yè)營銷典型案例分析8.3.1貝因美營銷方式分析（1）貝因美品牌定位（2）貝因美廣告策略（3）貝因美傳播方式8.3.2伊利營銷方式分析（1）伊利品牌定位（2）伊利廣告策略（3）伊利傳播方式8.3.3雅培營銷方式分析（1）雅培品牌定位（2）雅培廣告策略（3）雅培傳播方式8.4奶粉行業(yè)營銷建議8.4.1產(chǎn)品品牌定位建議8.4.2產(chǎn)品廣告策略建議（1）立足傳統(tǒng)電視媒介（2）積極開拓移動(dòng)終端（3）積極培育潛在消費(fèi)群體8.4.3產(chǎn)品傳播途徑建議（1）明確戰(zhàn)略規(guī)劃（2）持久戰(zhàn)第九章中國奶粉行業(yè)主要企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營分析9.1奶粉企業(yè)發(fā)展總體狀況分析9.1.1奶粉行業(yè)企業(yè)規(guī)模9.1.2奶粉行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值狀況9.1.3奶粉行業(yè)銷售收入和利潤9.2奶粉行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)個(gè)案分析9.2.1內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)簡況分析（2）主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（10）企業(yè)投資兼并與重組分析（11）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.2光明乳業(yè)股份經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)簡況分析（2）主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)組織架構(gòu)分析（8）企業(yè)奶粉種類及特性分析（9）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（10）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（11）企業(yè)投資兼并與重組分析（12）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.3多美滋嬰幼兒食品經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）公司盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）公司發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（10）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.4雙城雀巢經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析9.2.5雅士利國際控股經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)經(jīng)營情況分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（10）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.6圣元營養(yǎng)食品經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（10）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.7美贊臣營養(yǎng)品（中國）經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析9.2.8北京三元食品股份經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)組織架構(gòu)分析（8）企業(yè)奶粉種類及特性分析（9）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（10）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（11）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.9內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（3）企業(yè)償債能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)盈利能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（10）企業(yè)投資兼并與重組分析（11）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.10黑龍江飛鶴乳業(yè)經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)經(jīng)營情況分析（3）企業(yè)奶粉種類及特性分析（4）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（5）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（6）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.11澳優(yōu)乳業(yè)股份經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（10）企業(yè)投資重組和兼并分析（11）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.12浙江貝因美科工貿(mào)股份經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（10）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.13黑龍江完達(dá)山乳業(yè)股份經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（10）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.14西安銀橋股份經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)奶粉種類及特性分析（3）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（4）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（5）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.15施恩（廣州）嬰幼兒營養(yǎng)品經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（10）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.16黑龍江搖籃乳業(yè)股份經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析9.2.17上?；菔蠣I養(yǎng)品經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）公司償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析9.2.18山西古城乳業(yè)集團(tuán)經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）公司盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析9.2.19湖南亞華乳業(yè)經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)償債能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)盈利能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析9.2.20陜西和氏乳品經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析9.2.21黑龍江紅星集團(tuán)股份經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）公司盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析9.2.22廣州市合生元生物制品經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（10）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.23哈爾濱太子乳品工業(yè)經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（10）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.24杭州味全生技食品經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（10）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.25齊齊哈爾明一乳業(yè)經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析9.2.26上海雅培制藥經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析9.2.27哈爾濱森永乳品經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)產(chǎn)銷能力分析（3）企業(yè)盈利能力分析（4）企業(yè)運(yùn)營能力分析（5）企業(yè)償債能力分析（6）企業(yè)發(fā)展能力分析（7）企業(yè)奶粉種類及特性分析（8）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（9）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析9.2.28富仕蘭食品貿(mào)易（上海）經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)奶粉種類及特性分析（3）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（4）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析9.2.29明治乳業(yè)貿(mào)易（上海）經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)奶粉種類及特性分析（3）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（4）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析（5）企業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向分析9.2.30澳美多營養(yǎng)品經(jīng)營情況分析（1）企業(yè)發(fā)展簡況分析（2）企業(yè)奶粉種類及特性分析（3）企業(yè)銷售渠道與網(wǎng)絡(luò)（4）企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)劣勢(shì)分析第十章中國奶粉行業(yè)投資與前景分析10.1奶粉行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)分析10.1.1奶粉行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)10.1.2奶粉行業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)10.1.3奶粉行業(yè)供求風(fēng)險(xiǎn)10.1.4奶粉行業(yè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)10.1.5奶粉行業(yè)其他風(fēng)險(xiǎn)10.2奶粉行業(yè)投資特性分析10.2.1奶粉行業(yè)進(jìn)入壁壘分析（1）政策壁壘（2）技術(shù)壁壘（3）品牌壁壘（4）奶源壁壘10.2.2奶粉行業(yè)盈利模式分析10.2.3奶粉行業(yè)盈利因素分析（1）市場(chǎng)增長空間大（2）技術(shù)創(chuàng)新能力（3）市場(chǎng)營銷能力10.2.4奶粉行業(yè)投資機(jī)會(huì)分析10.3奶粉行業(yè)發(fā)展前景分析10.3.1奶粉行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析（1）國產(chǎn)品牌形象重塑任重道遠(yuǎn)（2）行業(yè)集中度進(jìn)一步提高（3）將會(huì)完善價(jià)值鏈建設(shè)（4）市場(chǎng)將向價(jià)值戰(zhàn)轉(zhuǎn)移（5）營銷模式將有新突破10.3.2奶粉行業(yè)發(fā)展積極因素10.3.3奶粉行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模預(yù)測(cè)圖表目錄圖表1：奶粉行業(yè)按性質(zhì)分類圖表2：奶粉行業(yè)按目標(biāo)消費(fèi)者分類圖表3：中國奶粉制造行業(yè)主要標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)范圖表4：2023-2023年中國奶粉行業(yè)主要政策法規(guī)圖表5：《食品工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》中涉及奶粉行業(yè)內(nèi)容解讀圖表6：2023-2023年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值及其增長速度（單位：億元，%）圖表7：2023-2023年中國城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民人均可支配收入變動(dòng)（單位：元，%）圖表8：2023-2023年我國城鎮(zhèn)居民人均奶及奶制品消費(fèi)支出（單位：元，%）圖表9：我國按收入等級(jí)城鎮(zhèn)居民人均鮮奶和酸奶消費(fèi)量情況（單位：千克）圖表10：2023-2023年我國人口年齡結(jié)構(gòu)情況（單位：%）圖表11：2023-2023年我國城鄉(xiāng)人口比重情況（單位：%）圖表12：2023-2023年我國人口性別比重情況（單位：%）圖表13：2023-2023年我國奶粉行業(yè)相關(guān)專利申請(qǐng)數(shù)量變化圖（單位：件）圖表14：2023-2023年我國奶粉行業(yè)相關(guān)專利公開數(shù)量變化圖（單位：件）圖表15：截止于2023年底奶粉行業(yè)專利申請(qǐng)人申請(qǐng)數(shù)量前十名（單位：件）圖表16：截止于2023年底奶粉行業(yè)專利申請(qǐng)量分布圖（單位：%）圖表17：PEST變化對(duì)奶粉行業(yè)的機(jī)遇、威脅與挑戰(zhàn)圖表18：奶粉行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D圖表19：2023-2023年我國飼料產(chǎn)量變化（單位：萬噸，%）圖表20：2023年排名靠前省份飼料產(chǎn)量占全國的比重（單位：%）圖表21：2023-2023年我國香料市場(chǎng)規(guī)模增長情況（單位：萬元，%）圖表22：我國主要食品添加劑市場(chǎng)現(xiàn)狀圖表23：2023-2023年我國奶牛存欄量及增速情況（單位：萬頭，%）圖表24：2023年我國奶牛存欄量區(qū)域分布情況（單位：%）圖表25：2023年我國奶牛存欄量前十大省份（單位：萬頭）圖表26：2023-2023年我國奶牛存欄量規(guī)?；B(yǎng)殖比重（單位：%）圖表27：2023-2023年我國原奶產(chǎn)量及增速情況（單位：萬噸，%）圖表28：2023-2023年我國主產(chǎn)區(qū)原奶價(jià)格變動(dòng)情況（單位：元/公斤）圖表29：散養(yǎng)手工擠奶與規(guī)?；B(yǎng)殖機(jī)械擠奶效果比較（單位：%，萬個(gè)/毫升）圖表30：我國不同奶粉包裝占比情況（單位：%）圖表31：2023-2023年奶粉行業(yè)經(jīng)營效益分析（單位：家，萬元，%）圖表32：2023-2023年中國奶粉行業(yè)盈利能力分析（單位：%）圖表33：2023-2023年中國奶粉行業(yè)運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表34：2023-2023年中國奶粉行業(yè)償債能力分析（單位：%，倍）圖表35：2023-2023年中國奶粉行業(yè)發(fā)展能力分析（單位：%）圖表36：2023-2023年奶粉行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值及增長率走勢(shì)（單位：萬元，%）圖表37：2023-2023年奶粉行業(yè)產(chǎn)成品及增長率走勢(shì)圖（單位：萬元，%）圖表38：2023-2023年奶粉行業(yè)銷售產(chǎn)值及增長率變化情況（單位：萬元，%）圖表39：2023-2023年奶粉行業(yè)銷售收入及增長率變化趨勢(shì)圖（單位：萬元，%）圖表40：2023-2023年全國奶粉行業(yè)產(chǎn)銷率變化趨勢(shì)圖（單位：%）圖表41：2023年奶粉行業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營狀況分析（單位：家，萬元）圖表42：2023年奶粉行業(yè)成本費(fèi)用情況（單位：萬元）圖表43：2023年奶粉行業(yè)成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)情況（單位：%）圖表44：2023年奶粉行業(yè)盈虧情況（單位：萬元，%）圖表45：2023-2023年中國奶粉行業(yè)進(jìn)出口狀況表（單位：萬美元）圖表46：2023-2023年中國奶粉行業(yè)出口產(chǎn)品（單位：千克，美元）圖表47：2023-2023年中國奶粉行業(yè)出口產(chǎn)品（單位：千克，美元）圖表48：2023年國際奶粉行業(yè)企業(yè)市場(chǎng)占比（單位：%）圖表49：2023年世界十大知名品牌奶粉排名圖表50：2023年美國奶粉市場(chǎng)主要企業(yè)市場(chǎng)份額（單位：%）圖表51：2023年英國奶粉市場(chǎng)競爭格局（單位：%）圖表52：2023年德國奶粉市場(chǎng)競爭格局（單位：%）圖表53：2023年日本奶粉市場(chǎng)競爭格局（單位：%）圖表54：2023年國內(nèi)奶粉行業(yè)主要企業(yè)市場(chǎng)份額（單位：%）圖表55：2023年國內(nèi)奶粉行業(yè)主要區(qū)域產(chǎn)量占比（單位：%）圖表56：2023年國內(nèi)奶粉行業(yè)企業(yè)所有制格局（單位：家）圖表57：2023年國內(nèi)奶粉行業(yè)企業(yè)所有制格局比重（單位：%）圖表58：2023-2023年中國奶粉企業(yè)海外并購?fù)顿Y案例圖表59：2023-2023年中國奶粉企業(yè)國內(nèi)并購案例圖表60：2023-2023年中國嬰幼兒奶粉產(chǎn)量規(guī)模（單位：萬噸，%）圖表61：2023-2023年中國嬰幼兒奶粉需求規(guī)模（單位：萬噸，%）圖表62：2023-2023年中國嬰幼兒奶粉市場(chǎng)規(guī)模（單位：萬元）圖表63：2023年部分奶粉企業(yè)毛利率（單位：%）圖表64：2023年高端嬰幼兒奶粉市場(chǎng)主要企業(yè)市場(chǎng)份額（單位：%）圖表65：2023-2023年中國新生嬰兒數(shù)目（單位：萬人）圖表66：消費(fèi)者對(duì)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)評(píng)價(jià)（單位：%）圖表67：消費(fèi)者對(duì)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)評(píng)價(jià)年齡差異（單位：%）圖表68：消費(fèi)者對(duì)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)評(píng)價(jià)城市差異（單位：%）圖表69：嬰幼兒奶粉消費(fèi)者購買考慮因素（單位：%）圖表70：嬰幼兒奶粉消費(fèi)者購買考慮因素年齡差異（單位：%）圖表71：嬰幼兒奶粉消費(fèi)者購買考慮因素收入差異（單位：%）圖表72：嬰幼兒奶粉消費(fèi)者購買考慮因素城市差異（單位：%）圖表73：嬰幼兒奶粉消費(fèi)者經(jīng)常購買品牌（單位：%）圖表74：嬰幼兒奶粉消費(fèi)者經(jīng)常購買品牌城市差異（單位：%）圖表75：嬰幼兒奶粉消費(fèi)者信賴品牌（單位：%）圖表76：消費(fèi)者信賴品牌因素（單位：%）圖表77：2023-2023年中國學(xué)生奶粉市場(chǎng)規(guī)模（單位：萬元）圖表78：2023-2023年中國學(xué)生奶粉市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（單位：億元）圖表79：消費(fèi)者喝孕婦奶粉時(shí)間段結(jié)構(gòu)（單位：%）圖表80：孕婦奶粉消費(fèi)因素（單位：%）圖表81：消費(fèi)者選擇孕婦奶粉考慮因素（單位：%）圖表82：消費(fèi)者選擇孕婦奶粉考慮因素（單位：%）圖表83：消費(fèi)者對(duì)孕婦奶粉的品牌偏好（單位：%）圖表84：消費(fèi)者對(duì)孕婦奶粉的品牌偏好（單位：%）圖表85：2023年中國孕婦奶粉市場(chǎng)國外品牌市場(chǎng)份額（單位：%）圖表86：2023-2023年中國孕婦奶粉市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（單位：萬元）圖表87：中國嬰幼兒奶粉市場(chǎng)銷售渠道結(jié)構(gòu)（單位：%）圖表88：醫(yī)務(wù)渠道各階段內(nèi)容圖表89：奶粉新產(chǎn)品上市推廣分析圖表90：2023年奶粉行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入和利潤前十名企業(yè)圖表91：2023年奶粉行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值（現(xiàn)價(jià)）前十位企業(yè)（單位：億元）圖表92：2023年奶粉行業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售收入與利潤總額（單位：億元）圖表93：2023年內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系的方框圖圖表94：2023-2023年內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（單位：萬元）圖表95：2023-2023年內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份盈利能力分析（單位：%）圖表96：2023-2023年內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表97：2023-2023年內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份償債能力分析（單位：倍，%）圖表98：2023-2023年內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份發(fā)展能力分析（單位：%）圖表99：2023年內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（單位：%）圖表100：內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份奶粉種類及特性圖表101：2023年內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份產(chǎn)品銷售區(qū)域分布（單位：%）圖表102：內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份優(yōu)劣勢(shì)分析圖表103：2023年光明乳業(yè)股份與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系的方框圖圖表104：2023-2023年光明乳業(yè)股份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（單位：萬元）圖表105：2023年光明乳業(yè)股份主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況表（單位：億元，%）圖表106：2023-2023年光明乳業(yè)股份盈利能力分析（單位：%）圖表107：2023年光明乳業(yè)股份主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況表（單位：億元，%）圖表108：2023-2023年光明乳業(yè)股份運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表109：2023-2023年光明乳業(yè)股份償債能力分析（單位：倍，%）圖表110：2023-2023年光明乳業(yè)股份發(fā)展能力分析（單位：%）圖表111：光明乳業(yè)股份的組織架構(gòu)圖表112：光明乳業(yè)股份奶粉種類及特性圖表113：2023年光明乳業(yè)股份產(chǎn)品銷售區(qū)域分布（單位：%）圖表114：光明乳業(yè)股份優(yōu)劣勢(shì)分析圖表115：2023-2023年多美滋嬰幼兒食品產(chǎn)銷能力分析（單位：萬元）圖表116：2023-2023年多美滋嬰幼兒食品盈利能力分析（單位：%）圖表117：2023-2023年多美滋嬰幼兒食品運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表118：2023-2023年多美滋嬰幼兒食品償債能力分析（單位：%，倍）圖表119：2023-2023年多美滋嬰幼兒食品發(fā)展能力分析（單位：%）圖表120：多美滋嬰幼兒食品奶粉種類及特性圖表121：多美滋嬰幼兒食品優(yōu)劣勢(shì)分析圖表122：2023-2023年雙城雀巢產(chǎn)銷能力分析（單位：萬元）圖表123：2023-2023年雙城雀巢盈利能力分析（單位：%）圖表124：2023-2023年雙城雀巢運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表125：2023-2023年雙城雀巢償債能力分析（單位：%）圖表126：2023-2023年雙城雀巢發(fā)展能力分析（單位：%）圖表127：雙城雀巢奶粉種類及特性圖表128：雙城雀巢優(yōu)劣勢(shì)分析圖表129：雅士利國際控股架構(gòu)分析圖表130：2023-2023年雅士利國際控股主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（單位：萬元）圖表131：2023-2023雅士利國際控股盈利能力分析（單位：%）圖表132：2023-2023年雅士利國際控股運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表133：2023-2023年雅士利國際控股償債能力分析（單位：%）圖表134：2023-2023年雅士利國際控股發(fā)展能力分析（單位：%）圖表135：雅士利國際控股奶粉種類及特性圖表136：雅士利國際控股不同層級(jí)城市的經(jīng)銷商數(shù)目（單位：個(gè)）圖表137：雅士利國際控股優(yōu)劣勢(shì)分析圖表138：2023-2023年度圣元營養(yǎng)食品主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（單位：百萬美元）圖表139：2023-2023年度圣元營養(yǎng)食品盈利能力分析（單位：%）圖表140：2023-2023年度圣元營養(yǎng)食品運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表141：2023-2023年度圣元營養(yǎng)食品償債能力分析（單位：%）圖表142：2023-2023年度圣元營養(yǎng)食品發(fā)展能力分析（單位：%）圖表143：圣元營養(yǎng)食品奶粉種類及特性圖表144：圣元營養(yǎng)食品優(yōu)劣勢(shì)分析圖表145：2023-2023年美贊臣營養(yǎng)品（中國）產(chǎn)銷能力分析（單位：萬元）圖表146：2023-2023年美贊臣營養(yǎng)品（中國）盈利能力分析（單位：%）圖表147：2023-2023年美贊臣營養(yǎng)品（中國）運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表148：2023-2023年美贊臣營養(yǎng)品（中國）償債能力分析（單位：%，倍）圖表149：2023-2023年美贊臣營養(yǎng)品（中國）發(fā)展能力分析（單位：%）圖表150：美贊臣營養(yǎng)品（中國）奶粉種類及特性圖表151：美贊臣營養(yǎng)品（中國）優(yōu)劣勢(shì)分析圖表152：2023年北京三元食品股份與實(shí)際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系的方框圖圖表153：2023-2023年北京三元食品股份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（單位：萬元）圖表154：2023年北京三元食品股份主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況表（單位：億元，%）圖表155：2023-2023年北京三元食品股份盈利能力分析（單位：%）圖表156：2023-2023年北京三元食品股份運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表157：2023-2023年北京三元食品股份償債能力分析（單位：%）圖表158：2023-2023年北京三元食品股份發(fā)展能力分析（單位：%）圖表159：北京三元食品股份奶粉種類及特性圖表160：2023年北京三元食品股份的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（單位：%）圖表161：2023年北京三元食品股份產(chǎn)品銷售區(qū)域分布（單位：%）圖表162：北京三元食品股份優(yōu)劣勢(shì)分析圖表163：2023-2023年內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（單位：萬元）圖表164：2023-2023年內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份償債能力分析（單位：%）圖表165：2023-2023年內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表166：2023-2023年內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份盈利能力分析（單位：%）圖表167：2023-2023年內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份發(fā)展能力分析（單位：%）圖表168：內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份奶粉種類及特性圖表169：內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份優(yōu)劣勢(shì)分析圖表170：黑龍江飛鶴乳業(yè)奶粉種類及特性圖表171：黑龍江飛鶴乳業(yè)優(yōu)劣勢(shì)分析圖表172：2023-2023年澳優(yōu)乳業(yè)股份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（單位：萬元）圖表173：2023-2023年澳優(yōu)乳業(yè)股份盈利能力分析（單位：%）圖表174：2023-2023年澳優(yōu)乳業(yè)股份運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表175：2023-2023年澳優(yōu)乳業(yè)股份償債能力分析（單位：%）圖表176：2023-2023年澳優(yōu)乳業(yè)股份發(fā)展能力分析（單位：%）圖表177：澳優(yōu)乳業(yè)股份奶粉種類及特性圖表178：澳優(yōu)乳業(yè)股份優(yōu)劣勢(shì)分析圖表179：2023-2023年浙江貝因美科工貿(mào)股份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（單位：萬元）圖表180：2023-2023年浙江貝因美科工貿(mào)股份盈利能力分析（單位：%）圖表181：2023-2023年浙江貝因美科工貿(mào)股份運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表182：2023-2023年浙江貝因美科工貿(mào)股份償債能力分析（單位：%）圖表183：2023-2023年浙江貝因美科工貿(mào)股份發(fā)展能力分析（單位：%）圖表184：浙江貝因美科工貿(mào)股份奶粉種類及特性圖表185：浙江貝因美科工貿(mào)股份優(yōu)劣勢(shì)分析圖表186：2023-2023年黑龍江完達(dá)山乳業(yè)股份產(chǎn)銷能力分析（單位：萬元）圖表187：2023-2023年黑龍江完達(dá)山乳業(yè)股份盈利能力分析（單位：%）圖表188：2023-2023年黑龍江完達(dá)山乳業(yè)股份運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表189：2023-2023年黑龍江完達(dá)山乳業(yè)股份償債能力分析（單位：%，倍）圖表190：2023-2023年黑龍江完達(dá)山乳業(yè)股份發(fā)展能力分析（單位：%）圖表191：黑龍江完達(dá)山乳業(yè)股份奶粉種類及特性圖表192：黑龍江完達(dá)山乳業(yè)股份優(yōu)劣勢(shì)分析圖表193：西安銀橋股份奶粉種類及特性圖表194：西安銀橋股份優(yōu)劣勢(shì)分析圖表195：2023-2023年施恩（廣州）嬰幼兒營養(yǎng)品產(chǎn)銷能力分析（單位：萬元）圖表196：2023-2023年施恩（廣州）嬰幼兒營養(yǎng)品盈利能力分析（單位：%）圖表197：2023-2023年施恩（廣州）嬰幼兒營養(yǎng)品運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表198：2023-2023年施恩（廣州）嬰幼兒營養(yǎng)品償債能力分析（單位：%，倍）圖表199：2023-2023年施恩（廣州）嬰幼兒營養(yǎng)品發(fā)展能力分析（單位：%）圖表200：施恩（廣州）嬰幼兒營養(yǎng)品奶粉種類及特性圖表201：施恩（廣州）嬰幼兒營養(yǎng)品優(yōu)劣勢(shì)分析圖表202：黑龍江搖籃乳業(yè)股份奶粉種類及特性圖表203：黑龍江搖籃乳業(yè)股份銷售網(wǎng)絡(luò)圖表204：黑龍江搖籃乳業(yè)股份優(yōu)劣勢(shì)分析圖表205：上?；菔蠣I養(yǎng)品奶粉種類及特性圖表206：上海惠氏營養(yǎng)品優(yōu)劣勢(shì)分析圖表207：山西古城乳業(yè)集團(tuán)奶粉種類及特性圖表208：山西古城乳業(yè)集團(tuán)優(yōu)劣勢(shì)分析圖表209：湖南亞華乳業(yè)奶粉種類及特性圖表210：湖南亞華乳業(yè)優(yōu)劣勢(shì)分析圖表211：陜西和氏乳品奶粉種類及特性圖表212：陜西和氏乳品優(yōu)劣勢(shì)分析圖表213：黑龍江紅星集團(tuán)股份奶粉種類及特性圖表214：黑龍江紅星集團(tuán)股份優(yōu)劣勢(shì)分析圖表215：2023-2023年廣州市合生元生物制品主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（單位：萬元）圖表216：2023-2023年廣州市合生元生物制品盈利能力分析（單位：%）圖表217：2023-2023年廣州市合生元生物制品運(yùn)營能力分析（單位：次）圖表218：2023-2023年廣州市合生元生物制品償債能力分析（單位：%）圖表219：2023-2023年廣州市合生元生物制品發(fā)展能力分析（單位：%）圖表220：廣州市合生元生物制品奶粉種類及特性圖表221：廣州市合生元生物制品優(yōu)劣勢(shì)分析圖表222：哈爾濱太子乳品工業(yè)奶粉種類及特性圖表223：哈爾濱太子乳品工業(yè)優(yōu)劣勢(shì)分析圖表224：杭州味全生技食品奶粉種類及特性圖表225：杭州味全生技食品優(yōu)劣勢(shì)分析圖表226：2023-2023年齊齊哈爾市明一乳業(yè)發(fā)展能力分析（單位：%）圖表227：齊齊哈爾明一乳業(yè)奶粉種類及特性圖表228：齊齊哈爾明一乳業(yè)優(yōu)劣勢(shì)分析圖表229：上海雅培制藥奶粉種類及特性圖表230：上海雅培制藥優(yōu)劣勢(shì)分析圖表231：哈爾濱森永乳品奶粉種類及特性圖表232：哈爾濱森永乳品優(yōu)劣勢(shì)分析圖表233：富仕蘭食品貿(mào)易（上海）奶粉種類及特性圖表234：富仕蘭食品貿(mào)易（上海）優(yōu)劣勢(shì)分析圖表235：明治乳業(yè)貿(mào)易（上海）奶粉種類及特性圖表236：明治乳業(yè)貿(mào)易（上海）優(yōu)劣勢(shì)分析圖表237：澳美多營養(yǎng)品奶粉種類及特性圖表238：澳美多營養(yǎng)品優(yōu)劣勢(shì)分析圖表239：2023-2023年中國奶粉市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（單位：萬元）

2023年紡織服飾品牌分析報(bào)告2023年8月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、品牌公司復(fù)蘇時(shí)點(diǎn) 3二、本土服飾品牌復(fù)蘇的突破口 81、品牌與產(chǎn)品差異化 82、傳統(tǒng)渠道精簡與整合 93、適度提升直營比重，加強(qiáng)渠道控制力 94、更重視電子商務(wù)，強(qiáng)調(diào)線上線下共同發(fā)展 105、管理層由創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)向職業(yè)化、專業(yè)化團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)變 116、通過品牌兼并整合實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展 12三、上市品牌服飾公司分析 14四、品牌服飾公司未來發(fā)展前景 16五、投資建議及重點(diǎn)公司簡況 181、魯泰A 192、富安娜 203、探路者 204、朗姿股份 215、卡奴迪路 226、羅萊家紡 227、森馬服飾 238、華斯股份 24六、風(fēng)險(xiǎn)因素 25一、品牌公司復(fù)蘇時(shí)點(diǎn)從行業(yè)終端來看，此輪服飾行業(yè)調(diào)整始于2022年。2022年在通脹大背景下，品牌企業(yè)為了應(yīng)對(duì)持續(xù)上漲的成本費(fèi)用壓力同時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利增長的要求，不斷對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，2022年下半年開始，雖然終端零售金額的增速并沒有出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)，但終端銷量增速已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的惡化。終端疲弱對(duì)上市品牌公司的沖擊已經(jīng)從終端庫存積壓傳導(dǎo)至訂貨會(huì)增速。由于加盟訂貨制的存在，上市品牌公司利潤表增速的下滑會(huì)明顯滯后于終端出現(xiàn)的惡化。從傳導(dǎo)路徑來分析，從2022年秋冬開始行業(yè)終端售罄率相對(duì)往年普遍出現(xiàn)一定程度的下降，事實(shí)上行業(yè)的這輪調(diào)整尚在進(jìn)行之中，多數(shù)品牌公司目前都處于打折促銷去庫存的狀態(tài)，2022年秋冬訂貨會(huì)不少公司開始出現(xiàn)一定程度的下降，今年上市品牌公司普遍面臨著利潤表增速進(jìn)一步下滑甚至盈利下降的壓力。行業(yè)調(diào)整之后，未來修復(fù)路徑也將從終端開始。由于終端銷售低迷，2021年下半年開始行業(yè)整體都在通過頻繁的打折促銷（包括電商渠道）清理積壓的庫存，我們認(rèn)為終端的問題最終還是要先從終端修復(fù)，考慮到2022年秋冬訂貨會(huì)普遍不再壓貨，同時(shí)考慮到2021年開始大力清庫存，我們預(yù)計(jì)2022年末全行業(yè)清庫存會(huì)告一段落，2021年開始上市品牌公司的資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表將逐步好轉(zhuǎn)，隨后傳導(dǎo)至2021秋冬訂貨會(huì)數(shù)據(jù)與利潤表將逐步修復(fù)轉(zhuǎn)正。從戴維斯雙殺到雙擊，上市品牌服飾公司的股價(jià)修復(fù)取決于凈利潤的恢復(fù)節(jié)奏。2021年下半年起品牌服飾行業(yè)爆發(fā)的庫存危機(jī)、電商沖擊、終端銷售低迷等一系列問題使上市品牌公司在資本市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪“戴維斯雙殺”，隨著盈利預(yù)測(cè)的不斷下調(diào)與負(fù)面數(shù)據(jù)的不斷出現(xiàn)，服裝家紡行業(yè)上市公司整體PE從最高點(diǎn)的40倍下降到如今的14倍，我們認(rèn)為從中長期來看，目前的估值水平已經(jīng)大部分反映了資本市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的悲觀預(yù)期。一旦行業(yè)或部分脫穎而出的品牌公司在終端銷售與訂貨會(huì)增速等指標(biāo)上出現(xiàn)明顯的向上拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)行業(yè)的估值將會(huì)得到率先修復(fù)，業(yè)績的逐步兌現(xiàn)會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)股價(jià)的上漲。但從投資機(jī)會(huì)上看，本輪調(diào)整之后品牌服飾行業(yè)未來將很難出現(xiàn)齊漲齊跌的局面，個(gè)股之間的分化將明顯加劇，最終走出來的企業(yè)將有一輪恢復(fù)性行業(yè)，而有一些品牌將逐步邊緣化，未來更多擁有更好定位、更新渠道和更好商業(yè)模式的品牌企業(yè)將逐步加入資本市場(chǎng)，為投資者提供更多更新的選擇。二、本土服飾品牌復(fù)蘇的突破口曾經(jīng)的粗放式增長告一段落，未來行業(yè)將恢復(fù)到更高質(zhì)量、更可持續(xù)的增長階段。我們認(rèn)為過去本土品牌服飾行業(yè)依靠開店鋪貨與產(chǎn)品提價(jià)方式實(shí)現(xiàn)的粗放式增長已經(jīng)結(jié)束，在當(dāng)前國內(nèi)服飾需求增長相對(duì)低迷的背景下，品牌公司正在積極尋找復(fù)蘇的突破口。1、品牌與產(chǎn)品差異化在過去行業(yè)高速發(fā)展階段，本土品牌在各自的細(xì)分領(lǐng)域并沒有形成明顯的品牌及產(chǎn)品差異，因此品牌也沒有形成足夠強(qiáng)大的客戶粘性，產(chǎn)品提價(jià)無法彌補(bǔ)銷量下滑帶來的損失，這也在一方面造成了行業(yè)低迷階段，各品牌出現(xiàn)一損俱損的局面。在行業(yè)調(diào)整中期，多數(shù)品牌服飾公司已經(jīng)意識(shí)到品牌及產(chǎn)品差異化的重要性，品牌特色和性價(jià)比將取代高定價(jià)倍率成為產(chǎn)品定位方向，戶外用品行業(yè)中探路者通過產(chǎn)品定價(jià)的下調(diào)與品牌訴求上的持續(xù)投入，已經(jīng)成功與主要外資戶外品牌形成差異化的定位。品牌形象與號(hào)召力需要企業(yè)持之以恒的投入，如今越來越多的傳播媒介與方式為品牌公司提供了足夠多的推廣渠道。2、傳統(tǒng)渠道精簡與整合過去粗放的開店鋪貨擴(kuò)張模式對(duì)品牌公司已經(jīng)開始產(chǎn)生負(fù)面影響，由于消費(fèi)與商業(yè)環(huán)境的惡化，2021年起多數(shù)品牌公司及加盟商不再盲目擴(kuò)張，對(duì)新開店的店址、費(fèi)用投入與盈利會(huì)有更謹(jǐn)慎的要求與考量，現(xiàn)有渠道也會(huì)經(jīng)歷一個(gè)整合的過程，2021年起不少品牌公司凈開店速度開始下降，關(guān)店數(shù)量開始增加。我們判斷經(jīng)過這輪傳統(tǒng)渠道的精簡與整合，未來渠道的內(nèi)生性增長將是考量渠道的重要指標(biāo)，也將成為品牌公司業(yè)績?cè)鲩L的主要拉動(dòng)力之一，參考優(yōu)秀外資品牌的成長路徑，穩(wěn)健的開店、良好的貨品管理與店效的持續(xù)增長是推動(dòng)品牌公司由小做大的主要驅(qū)動(dòng)因素，也是本土品牌下一輪增長的突破口。3、適度提升直營比重，加強(qiáng)渠道控制力本土品牌普遍采用加盟訂貨制度在行業(yè)持續(xù)景氣階段讓公司享受到了渠道數(shù)量快速拓展的收益，但也掩蓋了品牌公司對(duì)渠道控制力較弱、對(duì)終端反饋不敏銳的不足，由于缺少零售與管理經(jīng)驗(yàn)，品牌公司難以在實(shí)體渠道形象、貨品管理、銷售數(shù)據(jù)等方面進(jìn)行統(tǒng)一的掌控與管理，也無法對(duì)消費(fèi)需求變化做出快速的反應(yīng)。通過適度提升直營店比重，本土品牌公司已經(jīng)開始由批發(fā)向零售轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)，這一方面有利于減少中間環(huán)節(jié)帶來的庫存積壓等問題，另一方面也有利于統(tǒng)一品牌推廣，更好的與終端反饋。品牌鞋類公司中，達(dá)芙妮與奧康等已經(jīng)開始通過加盟收直營與聯(lián)營等各種方式來提升品牌公司對(duì)渠道的掌控。4、更重視電子商務(wù)，強(qiáng)調(diào)線上線下共同發(fā)展2021年前品牌公司更多是把電商作為消化庫存的渠道，由于基數(shù)較小，各品牌公司電商收入跟隨國內(nèi)電子商務(wù)的發(fā)展同步爆發(fā)式增長。2021年“雙十一”各電商平臺(tái)的促銷活動(dòng)讓本土品牌充分嘗到甜頭，同時(shí)也開始逐步重視電商作為新興渠道的作用與影響力，將電商視為新的增長點(diǎn)。針對(duì)電商渠道，目前本土品牌大多將其作為清庫存的重要渠道，部分品牌也通過設(shè)立專屬品牌、專供商品等方式平衡線上線下利益，同時(shí)設(shè)立專門的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理。我們認(rèn)為未來電子商務(wù)將成品牌企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，而不是簡單的清庫存渠道，O2O等發(fā)展也將為眾多公司帶來全新的機(jī)會(huì)。5、管理層由創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)向職業(yè)化、專業(yè)化團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)變隨著國內(nèi)零售環(huán)境的日益復(fù)雜化與消費(fèi)偏好的日益細(xì)分成熟，本土品牌面臨著消費(fèi)環(huán)境與外資品牌競爭的雙重挑戰(zhàn)，從公司管理團(tuán)隊(duì)角度來分析，多數(shù)本土品牌原有創(chuàng)始人及創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)由于經(jīng)驗(yàn)依賴等原因?qū)嶋H上未必能夠適應(yīng)新的商業(yè)模式與消費(fèi)環(huán)境，在保證股東長期利益的前提下，啟用職業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，并通過合適的激勵(lì)方式來平衡各方利益，是本土品牌公司未來實(shí)現(xiàn)管理轉(zhuǎn)型可以選擇的突破口之一。在這一點(diǎn)上，探路者、七匹狼等公司已經(jīng)走在行業(yè)的前頭，通過多年的發(fā)展，公司職業(yè)化管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)基本搭建完畢，并通過股權(quán)激勵(lì)等方式將管理層與股東的長期利益捆綁在一起。6、通過品牌兼并整合實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展在當(dāng)前行業(yè)洗牌加劇的背景下，相比非上市品牌公司，已上市公司相對(duì)擁有更強(qiáng)大的融資平臺(tái)，并在信息、資源等方面擁有一定的優(yōu)勢(shì)，在握有充足資金的情況下，這些品牌公司都在積極地進(jìn)行戰(zhàn)略上的調(diào)整，收購整合品牌或渠道互補(bǔ)的同行或許將成為行業(yè)重要方向之一。在品牌零售普遍低迷的當(dāng)下，部分非上市品牌面臨著業(yè)績大幅波動(dòng)、加盟商盈利下降等成長瓶頸，融資與退出渠道的不暢使得這些具備潛力的品牌成為上市品牌公司的并購整合對(duì)象。從國外品牌公司的發(fā)展歷史看，大型龍頭企業(yè)普遍經(jīng)歷了單品牌單系列到單品牌多系列再到多品牌的成長過程，例如全球戶外運(yùn)動(dòng)巨頭VF集團(tuán)、全球化妝品龍頭歐萊雅無不經(jīng)歷了這樣發(fā)展壯大的過程，當(dāng)然這種發(fā)展模式的前提是整合方自身有一個(gè)較為穩(wěn)固的自有品牌基礎(chǔ)，同時(shí)要求有強(qiáng)大的整合能力，而被收購方管理團(tuán)隊(duì)能較長時(shí)間保持穩(wěn)定。我們認(rèn)為2022年6月森馬公告擬收購GXG的案例或許已經(jīng)打開了行業(yè)品牌間整合的序幕。三、上市品牌服飾公司分析國內(nèi)的品牌服飾領(lǐng)域經(jīng)過15—20年左右的快速發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展出相對(duì)齊全的子行業(yè)，不同的子行業(yè)因?yàn)榘l(fā)展階段的不同和行業(yè)特征的不同，在未來的發(fā)展中也將呈現(xiàn)出不同的分化。我們從子行業(yè)增長速度、擴(kuò)容空間、競爭態(tài)勢(shì)、行業(yè)可能達(dá)到的市場(chǎng)集中度、消費(fèi)粘度等多個(gè)角度綜合考慮，目前階段對(duì)子行業(yè)基本面的排序是：戶外行業(yè)、家紡、中高檔女裝、童裝、商務(wù)休閑、時(shí)尚休閑、女鞋、男正裝和運(yùn)動(dòng)裝。從發(fā)展模式上分析，直營占比更高的品牌公司產(chǎn)生的歷史庫存壓力通常小于代理加盟商為主的公司，短期終端銷售的改善也會(huì)更快傳導(dǎo)至直營占比更高的品牌公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。此外，電子商務(wù)作為行業(yè)新興渠道與未來新的增長點(diǎn)，越來越獲得品牌公司的重視，在這一點(diǎn)上，已經(jīng)具備良好基礎(chǔ)和成型的電商戰(zhàn)略的品牌公司將擁有先機(jī)。從行業(yè)調(diào)整傳導(dǎo)路徑來看，在訂貨會(huì)數(shù)據(jù)與終端零售等指標(biāo)上最早開始惡化的上市品牌公司先于其他公司面對(duì)一系列問題，同時(shí)也有更長的時(shí)間做出調(diào)整改變，在庫存消化告一段落后這些公司在財(cái)務(wù)報(bào)表上將呈現(xiàn)更早的復(fù)蘇跡象。綜合考慮上述3種不同維度的篩選，我們認(rèn)為可能率先復(fù)蘇的選標(biāo)有：富安娜、朗姿股份、卡奴迪路、探路者、羅萊家紡和森馬服飾。四、品牌服飾公司未來發(fā)展前景未來行業(yè)復(fù)蘇是否有一些前瞻性的指標(biāo)，這個(gè)也許是資本市場(chǎng)最關(guān)心的問題，我們認(rèn)為，除了每季的訂貨會(huì)指標(biāo)外（部分品牌由于訂貨比重調(diào)整可比性在逐步降低），終端零售與公司營運(yùn)質(zhì)量方面的相關(guān)指標(biāo)持續(xù)改善也是行業(yè)或公司復(fù)蘇的重要標(biāo)志，具體包括終端打折促銷頻率、可比同店銷量增長、營運(yùn)指標(biāo)（存貨與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等）、行業(yè)零售數(shù)據(jù)、售罄率、凈開店等。打折促銷頻率的減少，一方面可以說明終端積壓庫存消化基本完畢，另一方面也可以部分反映消費(fèi)者對(duì)品牌、定價(jià)、產(chǎn)品的逐步認(rèn)可，未來的增長更多將來自銷量的帶動(dòng)?？杀韧赇N量增長擺脫低個(gè)位數(shù)甚至負(fù)增長后，恢復(fù)至接近雙位數(shù)增速也基本可以反映行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。對(duì)于目前仍以加盟訂貨為主的品牌服飾企業(yè)來說，應(yīng)收賬款的變化通常是企業(yè)營業(yè)收入變化的前兆。根據(jù)我們前期對(duì)國內(nèi)外品牌公司的比較研究（具體參考先前報(bào)告《應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化是企業(yè)營收轉(zhuǎn)暖的先行指標(biāo)》），當(dāng)季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化下穿營業(yè)收入變化時(shí)，往往預(yù)示著企業(yè)當(dāng)年或者次年?duì)I收復(fù)蘇，因?yàn)閷?duì)加盟商授信的減少預(yù)示著終端經(jīng)營情況的改善，下一個(gè)訂貨期，訂單量將會(huì)增加。在我們這篇定量分析的行業(yè)報(bào)告中初步帥選出有復(fù)蘇跡象的可能標(biāo)的包括富安娜、森馬服飾和夢(mèng)潔家紡。行業(yè)低迷的情況下，2021年開始不少品牌公司放緩了開店節(jié)奏，關(guān)店數(shù)量開始增加，傳統(tǒng)渠道數(shù)量調(diào)整的時(shí)間一方面取決于零售終端的恢復(fù)，另一方面也取決于門店各類成本費(fèi)用壓力的減輕，在本土品牌公司越來越注重鞏固現(xiàn)有門店質(zhì)量（店效與平效的提升）的趨勢(shì)下，凈開店增長的恢復(fù)本身反映了公司對(duì)自身擴(kuò)張與復(fù)制高質(zhì)量門店的信心，同時(shí)可以反映加盟商信心與盈利水平的恢復(fù)。受到季節(jié)性、大規(guī)模促銷活動(dòng)等因素的影響，單月行業(yè)零售數(shù)據(jù)（全國百家大型零售企業(yè)、全國50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝零售數(shù)據(jù)等）增速波動(dòng)較大，我們認(rèn)為連續(xù)3個(gè)月零售數(shù)據(jù)增速的回升基本可以反映行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，尤其是銷量增速的持續(xù)回暖可以反映零售終端更高質(zhì)量的復(fù)蘇。五、投資建議及重點(diǎn)公司簡況品牌服飾公司作為消費(fèi)型企業(yè)，本身具備更多的防御屬性，過去粗放式的發(fā)展與加盟商體制帶來的庫存問題以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)本身的減速使得行業(yè)出現(xiàn)了較大的業(yè)績波動(dòng)，我們認(rèn)為目前品牌公司經(jīng)營業(yè)績的波動(dòng)一方面有經(jīng)濟(jì)減速的原因，另一方面更多是為過去的發(fā)展模式埋單。我們認(rèn)為在行業(yè)調(diào)整與洗牌過程中，優(yōu)秀的品牌服飾公司將向更可持續(xù)的增長模式與更高的營運(yùn)質(zhì)量轉(zhuǎn)型，最終脫穎而出的公司在財(cái)務(wù)質(zhì)量與自由現(xiàn)金流等指標(biāo)上會(huì)出現(xiàn)越來越明顯的改善，參考海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，資本市場(chǎng)通常愿意給予這些發(fā)展模式更為穩(wěn)健的服飾品牌公司一定的估值溢價(jià)，我們認(rèn)為經(jīng)歷本輪行業(yè)調(diào)整后生存并逐步壯大的品牌服飾企業(yè)盡管不會(huì)有以前那么高的盈利增速，但更可預(yù)期、更穩(wěn)健的增長及更高的經(jīng)營質(zhì)量將為他們帶來估值溢價(jià)。經(jīng)過行業(yè)繁榮期的洗禮與快速增長，國內(nèi)紡織制造龍頭企業(yè)已經(jīng)積累了自身優(yōu)勢(shì)，多年的擴(kuò)張幫助中高端紡織制造企業(yè)形成了一定的產(chǎn)能規(guī)模，企業(yè)自身已經(jīng)擁有了成熟的產(chǎn)業(yè)鏈配套體系，并且儲(chǔ)備了較高素質(zhì)、持續(xù)豐富的人力資源與研發(fā)力量，后期更多依靠研發(fā)能力的不斷提升和產(chǎn)業(yè)鏈綜合優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的經(jīng)營增長。經(jīng)歷宏觀環(huán)境波動(dòng)、人民幣升值、原材料成本上升等多種因素的考驗(yàn)，中高端紡織制造企業(yè)積累了寶貴的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和研發(fā)能力，多年的市場(chǎng)摸爬滾打可以通過深入大客戶的供應(yīng)鏈體系從而逐漸綁定大客戶，客戶的高集中度形成的粘性正是行業(yè)重要的護(hù)城河之一，未來龍頭企業(yè)也將充分受益于行業(yè)集中度與產(chǎn)品附加值的提升。我們認(rèn)為，市場(chǎng)應(yīng)該重新審視對(duì)傳中高端紡織制造龍頭企業(yè)的估值水平，持續(xù)穩(wěn)定增長的現(xiàn)金流表現(xiàn)實(shí)際已經(jīng)代表了公司的核心競爭力，也理應(yīng)對(duì)應(yīng)更高的估值水平。綜上，紡織制造類我們依然首推魯泰A，四季度建議重點(diǎn)關(guān)注華斯股份的階段性機(jī)會(huì)。品牌類未來一年我們更傾向的標(biāo)的為：富安娜、探路者、朗姿股份、卡奴迪路、羅萊家紡和森馬服飾。1、魯泰A從公司上市13年以來的經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)看，公司業(yè)績的持續(xù)增長能力、穩(wěn)定性、較高的盈利質(zhì)量都體現(xiàn)了其在細(xì)分領(lǐng)域的護(hù)城河，優(yōu)異的綜合管理能力、研發(fā)能力及全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)枪竞诵母偁幜λ冢彩枪鹃L期以來相對(duì)行業(yè)的業(yè)績穩(wěn)定性更強(qiáng)的重要原因。未來行業(yè)集中度的提升與產(chǎn)品附加值的提升將是公司業(yè)績?cè)鲩L的主要推動(dòng)因素，棉價(jià)的上漲將為公司業(yè)績疊加彈性。近年來內(nèi)外部宏觀經(jīng)濟(jì)的變化將進(jìn)一步加速行業(yè)洗牌，業(yè)內(nèi)訂單有望進(jìn)一步向公司這樣的龍頭企業(yè)集中，隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中高價(jià)訂單占比的逐步上升，預(yù)計(jì)近3年公司業(yè)績可以保持20%左右的復(fù)合增長。在中國經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型、減速的大背景下，魯泰這樣具有全球產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢(shì)、不存在歷史增長負(fù)擔(dān)的企業(yè)所受影響相對(duì)更小，業(yè)績穩(wěn)定性相對(duì)更高，更具有吸引力。我們認(rèn)為前期公司股價(jià)的上漲主要來自于業(yè)績拐點(diǎn)的確認(rèn)，后期公司股價(jià)上漲將更多來自于估值