第一章 金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)

金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)第一章導(dǎo)論第一節(jié)為什么要研討金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)1、中國(guó)金融開(kāi)展和金融體制改革的需求2、中國(guó)的金融制度和金融工具不斷創(chuàng)新3、要掌握金融投資的實(shí)際和方法4、中國(guó)的融資體系在發(fā)生根本性變化第二節(jié)金融資產(chǎn)一、資產(chǎn)與金融資產(chǎn)1、資產(chǎn)的定義：有形資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)2、金融資產(chǎn)的定義：普通來(lái)說(shuō)，根據(jù)金融資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)可以將金融資產(chǎn)分為：庫(kù)存現(xiàn)金〔包括銀行存款〕、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、貸款、墊款、其他應(yīng)收款、應(yīng)收利息、債務(wù)投資、股權(quán)投資、基金投資、衍生金融資產(chǎn)等。二、金融資產(chǎn)的估價(jià)1、現(xiàn)值2、終值三、金融資產(chǎn)的性質(zhì)1、貨幣性2、可分性3、可逆性:現(xiàn)金-資產(chǎn)-現(xiàn)金4、到期限性：債券類、股權(quán)類5、流動(dòng)性6、可轉(zhuǎn)換性7、幣種8、現(xiàn)金收入和收入的可預(yù)測(cè)性9、復(fù)合性：可轉(zhuǎn)換債券四、金融資產(chǎn)的作用1、金融資產(chǎn)具有配置資源的作用2、金融資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)移或減少風(fēng)險(xiǎn)3、金融資產(chǎn)可以成為國(guó)家進(jìn)展宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要工具第三節(jié)金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)的定義及分類廣義的金融市場(chǎng)是金融體系和金融環(huán)境的總稱。狹義的金融市場(chǎng)是指金融買賣機(jī)制、買賣場(chǎng)所和買賣活動(dòng)的總和。金融市場(chǎng)的分類：金融市場(chǎng)是一個(gè)復(fù)雜的體系，包含許多詳細(xì)的、相互獨(dú)立但又有嚴(yán)密關(guān)聯(lián)的子市場(chǎng)，可以按照不同的規(guī)范進(jìn)展分類：按資金融通期限：貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。按金融買賣程序：一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。按金融交割時(shí)間：即期市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。按金融買賣能否存在固定場(chǎng)所：買賣所市場(chǎng)和場(chǎng)外買賣市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)：貨幣市場(chǎng)是期限為一年或一年以下短期金融工具〔通常是債務(wù)證券〕發(fā)行和買賣流通的市場(chǎng)，本質(zhì)為短期資金市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)證券包括：大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)本票、銀行承兌匯票、國(guó)庫(kù)券、銀行同業(yè)拆借、央行貼現(xiàn)窗口貸款、央行票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議等等。貨幣市場(chǎng)證券的特點(diǎn)是期限較短，具有較好的平安性和流動(dòng)性。貨幣市場(chǎng)的功能是提供流動(dòng)性。我國(guó)的貨幣市場(chǎng)：我國(guó)的貨幣市場(chǎng)包括：銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、銀行間短期債券市場(chǎng)和票據(jù)市場(chǎng)。同業(yè)拆借市場(chǎng) CHIBOR和SHIBOR，是短期利率的重要目的。銀行間債券市場(chǎng)中的短期債券買賣 國(guó)庫(kù)券、央行票據(jù)、短期金融債券、短期融資券。票據(jù)市場(chǎng) 商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。資本市場(chǎng)：資本市場(chǎng)：是一年以上的債務(wù)證券和股權(quán)證券發(fā)行和買賣的市場(chǎng)，本質(zhì)上是一年期以上的中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。資本市場(chǎng)證券包括：普通股股票、優(yōu)先股股票、公司債券〔企業(yè)債〕、國(guó)債、可轉(zhuǎn)換債、次級(jí)債券等。資本市場(chǎng)的功能是提供資本化投資所需資金。資本市場(chǎng)的分類：按照投資工具的性質(zhì)劃分，資本市場(chǎng)主要由股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)組成。債券市場(chǎng)：債券市場(chǎng)是債務(wù)證券發(fā)行、轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。股票市場(chǎng)：股票市場(chǎng)是股權(quán)證券發(fā)行、轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。我國(guó)的資本市場(chǎng)：我國(guó)的債券市場(chǎng)，包括買賣所債券市場(chǎng)、銀行間中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)〔國(guó)債、長(zhǎng)期金融債、次級(jí)債券的買賣〕。我國(guó)股票市場(chǎng)主要由上海證券買賣所和深圳證券買賣所兩個(gè)市場(chǎng)組成。一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)：一級(jí)市場(chǎng)是證券發(fā)行人初次發(fā)行或者增發(fā)證券的市場(chǎng)。主要的功能是實(shí)現(xiàn)資金資源的有效配置。二級(jí)市場(chǎng)是已發(fā)行的證券轉(zhuǎn)讓流通的市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)改善了證券的可售性，添加了證券的流動(dòng)性，并可以經(jīng)過(guò)價(jià)錢機(jī)制實(shí)現(xiàn)資源的再配置。即期市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)：根據(jù)交割期限的不同，金融市場(chǎng)又可分為：即期市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)。即期市場(chǎng)：即期市場(chǎng)是在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)完成交割的市場(chǎng)。外匯、國(guó)債都存在即期市場(chǎng)。遠(yuǎn)期市場(chǎng)：遠(yuǎn)期市場(chǎng)是買賣雙方商定在未來(lái)某一時(shí)間按商定價(jià)錢、數(shù)量和質(zhì)量完成交割的市場(chǎng)。外匯買賣存在一個(gè)全球化的、范圍很大的遠(yuǎn)期市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)：期貨合約〔一種規(guī)范化的遠(yuǎn)期合約〕集中買賣的市場(chǎng)。期貨買賣所普通有保證金要求，并集中清算。期貨市場(chǎng)的分類金融期貨合約：買賣標(biāo)的是金融產(chǎn)品。例如：外匯、國(guó)債、股指等。商品期貨合約：買賣標(biāo)的是實(shí)物商品而非金融工具。例如：石油、黃金、銅、鋁等。我國(guó)的期貨市場(chǎng)：上海期貨買賣所主要買賣種類：天然橡膠、銅、鋁、鋅等；大連期貨買賣所主要買賣種類：大豆、玉米、豆粕等；鄭州商品買賣所主要買賣種類：小麥、棉花、糖等；中國(guó)金融期貨買賣所：股指期貨。買賣所市場(chǎng)與場(chǎng)外買賣市場(chǎng)：按照買賣場(chǎng)所劃分，金融市場(chǎng)可分為買賣所市場(chǎng)和場(chǎng)外買賣市場(chǎng)。買賣所市場(chǎng)：買賣所市場(chǎng)是一個(gè)組織嚴(yán)密、由有固定買賣所席位的經(jīng)紀(jì)人參與、有嚴(yán)厲買賣原那么和買賣規(guī)那么、提供交割清算效力的市場(chǎng)。主要的買賣原那么包括公開(kāi)競(jìng)價(jià)、價(jià)錢優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先等。典型的買賣所市場(chǎng)，包括：紐約證券買賣所、香港結(jié)合買賣所、上海證券買賣所、深圳證券買賣所、芝加哥商品買賣所等。多數(shù)買賣所市場(chǎng)實(shí)行的是拍賣制度。買賣所市場(chǎng)與場(chǎng)外買賣市場(chǎng)：場(chǎng)外買賣市場(chǎng)：場(chǎng)外買賣市場(chǎng)是指在集中買賣的買賣所以外其他場(chǎng)所進(jìn)展買賣的市場(chǎng)。典型的場(chǎng)外買賣市場(chǎng)，包括：柜臺(tái)買賣市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)等。柜臺(tái)買賣市場(chǎng)〔OverTheCounter，OTC〕：又稱為店頭市場(chǎng),是最大也是最重要的場(chǎng)外買賣市場(chǎng)。美國(guó)的NASDAQ系統(tǒng)就是一個(gè)柜臺(tái)買賣市場(chǎng)，當(dāng)然這種“柜臺(tái)〞曾經(jīng)超越了傳統(tǒng)意義上面對(duì)面的柜臺(tái)，而采用了和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等電子手段進(jìn)展買賣。世界范圍內(nèi)的外匯買賣也主要是經(jīng)過(guò)柜臺(tái)買賣市場(chǎng)來(lái)完成的。多數(shù)OTC市場(chǎng)實(shí)行做市商制度。二、金融市場(chǎng)的功能1、儲(chǔ)蓄功能；2、財(cái)富功能3、流動(dòng)性功能；4、信貸功能；5、支付功能；6、風(fēng)險(xiǎn)功能；7、政策功能金融市場(chǎng)功能：①融通資金的“媒介器〞。經(jīng)過(guò)金融市場(chǎng)使資金供應(yīng)者和需求者在更大范圍內(nèi)自主地進(jìn)展資金融資通，把多渠道的小額貨幣資金聚集成大額資金來(lái)源。

②資金供求的“調(diào)理器〞。中央銀行可以經(jīng)過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，調(diào)劑貨幣供應(yīng)量，有利于國(guó)家控制信貸規(guī)模，并有利于運(yùn)用市場(chǎng)利率由資金供求關(guān)系決議，促進(jìn)利率作用的發(fā)揚(yáng)。

③經(jīng)濟(jì)開(kāi)展的“光滑劑〞。金融市場(chǎng)有利于促進(jìn)地域間的資金協(xié)作，有利于開(kāi)展資金融通方面的競(jìng)爭(zhēng)，提高資金運(yùn)用效益。

盈余單位市場(chǎng)專家金融中介赤字單位資金資金提供證券發(fā)行與銷售效力資金間接證券提供證券買賣效力直接證券直接證券三、金融市場(chǎng)的兩種融資方式直接融資：指盈余單位直接買入赤字單位發(fā)行的證券〔被稱為直接證券〕的融資渠道。直接證券包括商業(yè)本票、債券和股票等工具。直接融資的優(yōu)勢(shì)：資金供求雙方聯(lián)絡(luò)嚴(yán)密，有利于合理配置資金,提高資源運(yùn)用效率；對(duì)赤字單位來(lái)說(shuō)，普通情況下，資金籌資本錢較低，對(duì)盈余單位來(lái)說(shuō)，投資收益較大；直接融資產(chǎn)品具有更高的流動(dòng)性。對(duì)于信息披露要求很高間接融資赤字單位向金融中介發(fā)行直接證券，而金融中介向盈余單位出賣本身發(fā)行的證券〔被稱為間接證券，如存單、存折〕的融資渠道。金融中介的作用在于將直接證券轉(zhuǎn)化為間接證券間接融資的優(yōu)勢(shì)：降低信息不對(duì)稱；降低買賣本錢；為借款人提供更多借貸時(shí)機(jī)；信息披露要求不高。08年前三季度國(guó)內(nèi)非金融部門融資情況注：①股票融資不包括金融機(jī)構(gòu)上市融資額。②國(guó)債融資不包括特別國(guó)債融資。③企業(yè)債包括企業(yè)債券、短期融資券、中期票據(jù)和公司債。數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)人民銀行網(wǎng)站四、脫媒五、金融市場(chǎng)的全球化第四節(jié)金融機(jī)構(gòu)與金融監(jiān)管一、金融市場(chǎng)的參與者家庭公司金融機(jī)構(gòu)〔金融中介和市場(chǎng)專家〕政府中央銀行外國(guó)參與者 二、我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)〔1〕銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)截至2007年底，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)包括：3家政策性銀行5家國(guó)有商業(yè)銀行12家股份制商業(yè)銀行124家城市商業(yè)銀行42家城市信譽(yù)社8348家鄉(xiāng)村信譽(yù)社17家鄉(xiāng)村商業(yè)銀行113家鄉(xiāng)村協(xié)作銀行1家郵政儲(chǔ)蓄銀行26家外資銀行法人金融機(jī)構(gòu)和117家分行242家外資銀行代表處等〔2〕非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司證券公司投資銀行基金管理公司信托投資公司財(cái)務(wù)公司金融租賃公司保險(xiǎn)公司：是收取保費(fèi)并承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償責(zé)任、擁有專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的金融組織機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)：保險(xiǎn)公司作為保險(xiǎn)人，向購(gòu)買保險(xiǎn)的投保人收取保費(fèi)，并向其出具載有按照雙方商定的保險(xiǎn)金額和賠付條件等內(nèi)容的保單，在出現(xiàn)保險(xiǎn)事件后按照保單條款進(jìn)展調(diào)查并向受害人賠付。保險(xiǎn)公司可分為：人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)富保險(xiǎn)公司，相應(yīng)承保的風(fēng)險(xiǎn)分別是人身險(xiǎn)、財(cái)富險(xiǎn)和責(zé)任險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司的主要功能：向受害人提供有形的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償；提供向投保人和受害人無(wú)形的和精神上的平安保證；強(qiáng)化投保人的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)；促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化在整個(gè)運(yùn)作過(guò)程中，保險(xiǎn)公司向金融市場(chǎng)提供了大量資金，促進(jìn)了儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。證券公司：是指按照<公司法>和<證券法>規(guī)定設(shè)立的運(yùn)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份。證券公司可以運(yùn)營(yíng)以下部分或者全部業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)；證券投資咨詢；與證券買賣、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；證券承銷與保薦；證券自營(yíng)；證券資產(chǎn)管理；其他證券業(yè)務(wù)。基金管理公司：是作為證券投資基金的管理人，收取一定管理費(fèi)并提供專業(yè)投資管理效力，代理證券投資基金的投資人管理和運(yùn)用資金，用于股票、債券等投資以獲取收益的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)。證券投資基金：證券投資基金是一種共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、組合投資、專家運(yùn)作的集合證券投資方式?；疬\(yùn)作圖

管理人監(jiān)管部門基金托管人投資者中介機(jī)構(gòu)效力托管監(jiān)管監(jiān)管監(jiān)管委托委托管理代銷機(jī)構(gòu)登記機(jī)構(gòu)審計(jì)機(jī)構(gòu)信托投資公司：是指按照<中華人民共和國(guó)公司法>和<信托投資公司管理方法>設(shè)立的主要運(yùn)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。信托業(yè)務(wù)，是指信托投資公司以營(yíng)業(yè)和收取報(bào)酬為目的，以受托人身份承諾信托和處置信托事務(wù)的運(yùn)營(yíng)行為。信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)富權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的志愿以本人的名義，為受害人的利益或者特定目的，進(jìn)展管理或者處分的行為。委托人應(yīng)是具有完全民事行為才干的自然人、法人或者依法成立的其他組織。受害人是在信托中享有信托受害權(quán)的自然人、法人或者依法成立的其他組織。受害人和委托人可以是同一人，也可以不是同一人；受托人可以是受害人，但不得是同一信托的獨(dú)一受害人。財(cái)務(wù)公司：是指以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金運(yùn)用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理效力的非銀行金融機(jī)構(gòu)。截至2007年底，全國(guó)共有73家財(cái)務(wù)公司。金融租賃公司：金融租賃公司，是指經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)同意以運(yùn)營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機(jī)構(gòu)。融資租賃業(yè)務(wù)，是指出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購(gòu)買租賃物件，提供應(yīng)承租人運(yùn)用，向承租人收取租金的買賣，它以出租人保管租賃物的一切權(quán)和收取租金為條件，使承租人在租賃合同期內(nèi)對(duì)租賃物獲得占有、運(yùn)用和受害的權(quán)益。三、金融監(jiān)管1、金融監(jiān)管根本概念金融監(jiān)管的定義：是一個(gè)國(guó)家和地域的金融法律制度和金融管理當(dāng)局依法對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展監(jiān)視管理活動(dòng)的總稱。金融監(jiān)管的主要目的：是確保金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)作，降低金融機(jī)構(gòu)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)和金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定和平安。金融監(jiān)管的實(shí)施：經(jīng)過(guò)有關(guān)金融監(jiān)管的規(guī)那么、慣例、組織安排和政策等，約束金融機(jī)構(gòu)的行為，降低金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)債務(wù)債務(wù)關(guān)系，保證金融買賣的順利進(jìn)展。金融監(jiān)管的原那么：依法監(jiān)管原那么、平安穩(wěn)健原那么、效率監(jiān)管原那么、一致性原那么。2、金融監(jiān)管體系——監(jiān)管機(jī)關(guān)監(jiān)管機(jī)關(guān)：一行