《國際投資》-習(xí)題及答案 ch5習(xí)題及答案

第五章

【本章名詞術(shù)語】

主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)

主權(quán)債務(wù)危機(jī)

商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

【復(fù)習(xí)與思考題】

1.什么是國家風(fēng)險(xiǎn)？

2.政治風(fēng)險(xiǎn)可以細(xì)分為幾種？

3.解決主權(quán)債務(wù)危機(jī)的方式有哪些？

4.商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可以細(xì)分為幾種？

5.簡述國家風(fēng)險(xiǎn)識別和評估的主要方法。

6.商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的主要識別方法有哪些？

7.國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理的基本手段有哪些？

8.如何進(jìn)行投資前的國際風(fēng)險(xiǎn)防范？

9.常見的可用于風(fēng)險(xiǎn)管理的金融衍生工具有哪些？

10.外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的主要方法有哪些，請逐一列舉說明。

【答案】

【本章名詞解釋】

主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)指在國家經(jīng)濟(jì)來往活動(dòng)中與參與國的國家主權(quán)行為密切相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

政治風(fēng)險(xiǎn)：政治風(fēng)險(xiǎn)指由于東道國政治因素變化導(dǎo)致國際投資經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

主權(quán)債務(wù)危機(jī)：主權(quán)債務(wù)危機(jī)則是一個(gè)國家的主權(quán)信用危機(jī)，是指這樣的債務(wù)超過了借款者

自身的清償能力，最后造成無力還債或必須延期還債的情況，即一國政府失信、不能及時(shí)履

行對外債務(wù)償付義務(wù)的情況。

商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)指由于經(jīng)營環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營決策等變化導(dǎo)致投資發(fā)生經(jīng)濟(jì)損

失的可能性。

【復(fù)習(xí)與思考題】

1.什么是國家風(fēng)險(xiǎn)？

答：國家風(fēng)險(xiǎn)指在國家經(jīng)濟(jì)往來活動(dòng)中與參與國國家主權(quán)行為或政治因素密切相關(guān)的、會造

成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)兩類。主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)指在國家經(jīng)濟(jì)來往活動(dòng)中

與參與國的國家主權(quán)行為密切相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。由于主權(quán)行為是一國從本國利益出發(fā)采取的行動(dòng),

不受任何外來法律的約束，對跨國投資者具有不可抗拒性，因此主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生就會給投

資者帶來很大的經(jīng)濟(jì)損失。政治風(fēng)險(xiǎn)指由于東道國政治因素變化導(dǎo)致國際投資經(jīng)濟(jì)損失的可

能性。其發(fā)生一般比較突然，使跨國投資者難以預(yù)測或防范。

2.政治風(fēng)險(xiǎn)可以細(xì)分為幾種？

答：政治風(fēng)險(xiǎn)又可繼續(xù)細(xì)分為四個(gè)方面：國有化風(fēng)險(xiǎn)、東道國政策與法律所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)

移風(fēng)險(xiǎn)和戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)。

1）國有化風(fēng)險(xiǎn)指東道國政府在一定補(bǔ)償條件下或者在無補(bǔ)償條件下對跨國投資者的

財(cái)產(chǎn)進(jìn)行強(qiáng)制沒收、征用或國有化，而使其遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

2）東道國政策與法律產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)指道國政府在土地、稅收、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)規(guī)劃等方

面調(diào)整或變更國家政策和相關(guān)法規(guī)，從而影響跨國投資者的經(jīng)營和收益并造成其經(jīng)

濟(jì)損失的可能性。

3）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)也稱匯兌限制風(fēng)險(xiǎn),指東道國政府由于國際收支困難或其他原因?qū)嵭型鈪R

管制政策或?qū)ν顿Y者實(shí)施歧視性行為，限制甚至禁止其將經(jīng)營所得以及其他合法收

入?yún)R回本國或匯往投資者認(rèn)為安全的第三國，從而給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

4）戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)是指投資者由于東道國國內(nèi)階級矛盾、派系斗爭、宗教沖突等導(dǎo)致的境內(nèi)

局勢動(dòng)蕩甚至爆發(fā)內(nèi)亂和戰(zhàn)爭而利益受損的可能性。

3.解決主權(quán)債務(wù)危機(jī)的方式有哪些？

答：解決主權(quán)債務(wù)違約的傳統(tǒng)方式主要有兩種：向世界銀行或國際貨幣基金組織等借款；與

債權(quán)國就債務(wù)利率、還債時(shí)間和本金進(jìn)行商討。

4.商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可以細(xì)分為幾種？

答：商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)指由于經(jīng)營環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營決策等變化導(dǎo)致投資發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失的可

能性。商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一般包括：自然風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)。

自然風(fēng)險(xiǎn)指因自然力產(chǎn)生的不規(guī)則變化如地震、海嘯、火災(zāi)、冰雹等意外自然災(zāi)害和自

然環(huán)境突變，造成投資者經(jīng)濟(jì)損失的可能性；利率風(fēng)險(xiǎn)指在一定時(shí)期內(nèi)由于市場利率變動(dòng)給

國際投資者造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性；經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)進(jìn)行跨國經(jīng)營時(shí)，由于市場條件和生產(chǎn)

條件變化導(dǎo)致企業(yè)損失的可能性；外匯風(fēng)險(xiǎn)指在不同國別貨幣的相互兌換或折算中，因匯率

在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生始料未及的變動(dòng)致使有關(guān)國際金融主體實(shí)際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本

與預(yù)期成本發(fā)生背離，從而蒙受損失或獲得收益的可能性。

5.簡述國家風(fēng)險(xiǎn)識別和評估的主要方法。

答：國家風(fēng)險(xiǎn)識別指對東道國的政治法律環(huán)境進(jìn)行調(diào)查、分析和預(yù)測，并對其總的國家風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)行評估。主要的評估方法有：國別評估報(bào)告、評分等級法、預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)法。

6.商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的主要識別方法有哪些？

答：商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別就是搞清楚該項(xiàng)目實(shí)施過程中存在哪些風(fēng)險(xiǎn)、引起風(fēng)險(xiǎn)的主要原因、風(fēng)險(xiǎn)

可能引起的后果以及如何防范。常用的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別法有頭腦風(fēng)暴法、德爾菲法和情景分析

法。

7.國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理的基本手段有哪些？

答：風(fēng)險(xiǎn)回避指預(yù)見到風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性后，判斷導(dǎo)致其實(shí)現(xiàn)的條件和因素，之后在國際投

資活動(dòng)中盡可能避開。

風(fēng)險(xiǎn)抑制指采取各種措施減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率以及遭受經(jīng)濟(jì)損失的程度。這是國際投資

者在分析風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，力圖維持原投資決策而采取的積極對抗措施。

風(fēng)險(xiǎn)自留指投資者對一些無法避免和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)采取現(xiàn)實(shí)態(tài)度，在不影響投資根本利益

的前提下將其承擔(dān)下來。

風(fēng)險(xiǎn)集合指在大量同類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的環(huán)境下，投資者聯(lián)合行動(dòng)以分散風(fēng)險(xiǎn)損失，從而降低

防范風(fēng)險(xiǎn)的成本。

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移指風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者通過若干技術(shù)和經(jīng)濟(jì)手段將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移分為

保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。

8.如何進(jìn)行投資前的國際風(fēng)險(xiǎn)防范？

答：

1）對特定東道國的國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。外國投資者通過風(fēng)險(xiǎn)評估方法選定東道國后，應(yīng)當(dāng)

對其國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步詳細(xì)探查分析。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家和地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)程度一般不

一樣。

2）辦理海外保險(xiǎn)和擔(dān)保。海外投資者可以通過其國內(nèi)一些投資保險(xiǎn)和擔(dān)保項(xiàng)目轉(zhuǎn)移其國家

風(fēng)險(xiǎn)。一般做法是：投資者向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提出保險(xiǎn)申請，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)調(diào)查認(rèn)可后接受申請

并與之簽訂保險(xiǎn)單。投資者有義務(wù)不斷報(bào)告其投資變更狀況和損失發(fā)生狀況，且每年定

期支付費(fèi)用。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生并給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失后，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按照合同支付保險(xiǎn)賠償

企

5fco

3）與東道國政府進(jìn)行談判。投資者在投資前可以設(shè)法與東道國政府談判，達(dá)成特許協(xié)議,

并獲得某種法律保障，盡量減少國家風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

9.常見的可用于風(fēng)險(xiǎn)管理的金融衍生工具有哪些？

答：可用于風(fēng)險(xiǎn)管理的金融衍生工具通常有遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約和互換。金融衍

生工具的價(jià)格由其所依附的原生性資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)確定，其交易有杠桿效應(yīng)。

10.外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的主要方法有哪些，請逐一列舉說明。

答：一、交易風(fēng)險(xiǎn)的處理：

1）外匯遠(yuǎn)期合約套期保值。利用外匯遠(yuǎn)期合約套期保值可以預(yù)先鎖定成本，避免匯率變動(dòng)

帶來成本變化。

2）外匯期貨合約套期保值。利用外匯期貨合約套期保值也可以預(yù)先鎖定成本，避免匯率變

化造成成本變化，可分為空頭套期保值和多頭套期保值。

3）貨幣市場套期保值。貨幣市場套期保值涉及一份貸款協(xié)議和一種證券投資。

4）外匯期權(quán)合約套期保值。期權(quán)市場套期保值就是通過在貨幣期權(quán)市場購買外匯看漲期權(quán)

或者看跌期權(quán)消除由于匯率波動(dòng)引起的交易風(fēng)險(xiǎn)。

5）互換協(xié)議套期保值?；Q協(xié)議套期保值是兩個(gè)公司將各自的貨幣進(jìn)行交換，簽訂貨幣互

換協(xié)議并在協(xié)議中規(guī)定互換的金額和時(shí)間。

6）交叉套期保值。在遠(yuǎn)期和其他外匯市場上，能夠進(jìn)行交易的貨幣品種有限，如果公司收

取的外匯品種不在其列，那么可以選取某種在外匯交易所交易并與公司所收取外匯品種

高度相關(guān)的貨幣品種，利用這種貨幣對公司的交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值，這就是交叉套期

保值。

二、折算風(fēng)險(xiǎn)的處理：

海外子公司財(cái)務(wù)報(bào)表使用的貨幣叫功能貨幣，母公司財(cái)務(wù)報(bào)表使用的貨幣叫報(bào)告貨幣。

當(dāng)母公司財(cái)務(wù)報(bào)表所使用的貨幣與海外子公司財(cái)務(wù)報(bào)表所使用的貨幣不一致時(shí)，母公司要按

照一定會計(jì)準(zhǔn)則將子公司報(bào)表中的項(xiàng)目折算成以母公司貨幣計(jì)值的項(xiàng)目，當(dāng)本期折算匯率不

同于上一個(gè)會計(jì)期的折算匯率時(shí)，賬面上會產(chǎn)生折算收益或折算風(fēng)險(xiǎn)。

如果海外子公司經(jīng)營活動(dòng)相對獨(dú)立且與東道國市場結(jié)成一體，那么一般選擇東道國貨幣

作為功能貨幣。

如果母公司在世界各地都有子公司，就需要認(rèn)真選擇功能貨幣，通常要求幣值相對穩(wěn)定

且可以自由兌換，并在條件許可時(shí)選擇母公司所在地貨幣。

折算風(fēng)險(xiǎn)也可以使用遠(yuǎn)期外匯市場保值以及貨幣市場保值等方式進(jìn)行處理。

三、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的處理：

外匯風(fēng)險(xiǎn)中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，通?？梢酝ㄟ^經(jīng)營多樣化和融資多樣化