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2024年CPA注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考前自測(cè)題及答案學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(25題)1.某公司發(fā)行面值為1000元,票面年利率為5%,期限為10年,每年支付一次利息,到期一次還本的債券。已知發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為6%,則發(fā)行時(shí)點(diǎn)該債券的價(jià)值為()元。已知:(P/A,6%,10)=7.3601,(P/F,6%,10)=0.5584
A.1000B.982.24C.926.41D.1100
2.下列關(guān)于成本計(jì)算分步法的表述中,正確的是()。
A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法不利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理
B.當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)外銷售半成品時(shí),應(yīng)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法
C.采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí),無(wú)須進(jìn)行成本還原
D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí),無(wú)須將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配
3.下列關(guān)于短期債務(wù)籌資的說(shuō)法中,不正確的是()。
A.籌資速度快,容易取得
B.債權(quán)人對(duì)于短期負(fù)債的限制比長(zhǎng)期負(fù)債相對(duì)嚴(yán)格一些
C.一般地講,短期負(fù)債的利率低于長(zhǎng)期負(fù)債
D.籌資風(fēng)險(xiǎn)高
4.甲公司2019年凈利潤(rùn)150萬(wàn)元,利息費(fèi)用100萬(wàn)元,優(yōu)先股股利37.5萬(wàn)元。企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。
A.1.85B.2C.2.15D.3
5.甲公司2019年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為60%,經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為20%,銷售收入為1000萬(wàn)元,2019年末的金融資產(chǎn)為120萬(wàn)元;預(yù)計(jì)2020年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為65%,經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為24%,銷售收入增長(zhǎng)率為25%,需要保留的金融資產(chǎn)為100萬(wàn)元,利潤(rùn)留存為50萬(wàn)元。則2020年的外部融資額為()萬(wàn)元。
A.-57.5B.30C.32.5D.42.5
6.確定最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式中都考慮的成本是()。
A.管理成本B.機(jī)會(huì)成本C.交易成本D.短缺成本
7.與合伙企業(yè)相比,下列有關(guān)公司制企業(yè)特點(diǎn)的說(shuō)法中,正確的是()。
A.不存在雙重課稅B.不存在代理問(wèn)題C.公司債務(wù)是獨(dú)立于所有者的債務(wù)D.存續(xù)年限受制于發(fā)起人的壽命
8.某股票的β系數(shù)為3,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率為12%,則該股票的必要報(bào)酬率應(yīng)為()。
A.12%B.26%C.36%D.41%
9.金融市場(chǎng)的參與者主要是資金的提供者和需求者,下列說(shuō)法不正確的是()。
A.金融市場(chǎng)的參與者主要包括居民、公司和政府
B.公司是金融市場(chǎng)上最大的資金需求者
C.金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的交易為直接金融交易
D.發(fā)行公司債券籌資是屬于直接金融交易
10.下列有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性的有關(guān)說(shuō)法中,不正確的是()。
A.財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)用于預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì),只有參考價(jià)值,并非絕對(duì)合理
B.財(cái)務(wù)報(bào)表是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制,在可靠性原則指引下,能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的客觀實(shí)際
C.在比較分析法下,即使和同行標(biāo)準(zhǔn)比較,也有可能得出不合理的結(jié)論
D.不同企業(yè)計(jì)算出來(lái)的同一財(cái)務(wù)指標(biāo),也并非一定具有可比性
11.下列各項(xiàng)制度性措施中,不能防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的是()。
A.聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師B.給予股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)C.對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)行固定年薪制D.解雇經(jīng)營(yíng)者
12.某投資機(jī)構(gòu)對(duì)某國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)查,發(fā)現(xiàn)該市場(chǎng)上股票的價(jià)格不僅可以反映歷史信息,而且還能反映所有的公開信息,但內(nèi)幕者參與交易時(shí)能夠獲得超額盈利,說(shuō)明此市場(chǎng)是()
A.弱式有效市場(chǎng)B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)D.無(wú)效市場(chǎng)
13.某公司的固定成本(包括利息費(fèi)用)為1200萬(wàn)元,資產(chǎn)總額為20000萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債率為70%,負(fù)債平均利息率為4%,凈利潤(rùn)為1500萬(wàn)元,該公司適用的所得稅稅率為25%,則息稅前利潤(rùn)對(duì)銷售量的敏感系數(shù)是()。
A.1.48B.1.36C.1.25D.1.28
14.根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理,在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。下列各項(xiàng)中最能反映客戶“能力”的是()。
A.流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例B.獲取現(xiàn)金流量的能力C.財(cái)務(wù)狀況D.獲利能力
15.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。假設(shè)某投資者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金,將其自有資金100萬(wàn)元和借入資金50萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合,則該投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。
A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%
16.某公司于2021年6月1日發(fā)行面值100元、期限6年、票面利率5%、每滿一年付息一次的可轉(zhuǎn)換債券,轉(zhuǎn)換比率為7。該公司2021年5月31日剛剛支付了2020年度的股利,金額為0.4元/股,預(yù)計(jì)未來(lái)將保持8%的增速。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為8%,股權(quán)相對(duì)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%,企業(yè)所得稅稅率25%。則2023年5月31日,該可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值是()元。
A.58.79B.88.20C.90.06D.100
17.下列關(guān)于債券定價(jià)基本原則的表述中,不正確的是()。
A.折現(xiàn)率等于債券利率時(shí),債券價(jià)值等于債券面值
B.折現(xiàn)率高于債券利率時(shí),債券價(jià)值高于債券面值
C.折現(xiàn)率高于債券利率時(shí),債券價(jià)值低于債券面值
D.折現(xiàn)率低于債券利率時(shí),債券價(jià)值高于債券面值
18.公司采取激進(jìn)型投資策略管理營(yíng)運(yùn)資本投資,產(chǎn)生的效果是()。
A.資產(chǎn)收益較高,風(fēng)險(xiǎn)較高B.資產(chǎn)收益較高,流動(dòng)性較高C.資產(chǎn)收益較低,風(fēng)險(xiǎn)較低D.資產(chǎn)收益較低,流動(dòng)性較高
19.以下金融資產(chǎn)中,收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度較高、持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況的證券是()。
A.變動(dòng)收益證券B.固定收益證券C.權(quán)益證券D.衍生證券
20.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中,不會(huì)導(dǎo)致有效年利率高于報(bào)價(jià)利率的是()。
A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息
21.如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,則下列各項(xiàng)中,不正確的是()。
A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=到期日股價(jià)-股票買價(jià)-期權(quán)價(jià)格
B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益=期權(quán)費(fèi)用
C.多頭對(duì)敲的凈損益=到期日股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格-多頭對(duì)敲投資額
D.空頭對(duì)敲的凈損益=執(zhí)行價(jià)格-到期日股價(jià)+期權(quán)費(fèi)收入
22.諾誠(chéng)公司生產(chǎn)某產(chǎn)品,每月產(chǎn)能2000件,每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí),固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為20元/小時(shí)。已知本月實(shí)際產(chǎn)量為2100件,實(shí)際耗用工時(shí)6100小時(shí),實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用152500元。該公司采用三因素分析法分析固定制造費(fèi)用成本差異,則本月閑置能力差異為()。
A.有利差異2000元B.不利差異2000元C.有利差異6000元D.不利差異6000元
23.下列關(guān)于無(wú)稅MM理論的說(shuō)法中,不正確的是()。
A.負(fù)債比重越大企業(yè)價(jià)值越高
B.企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
C.加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)
D.負(fù)債比重的變化不影響債務(wù)資本成本
24.在其他因素不變的情況下,下列各項(xiàng)變化中,能夠增加經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求的是()。
A.采用自動(dòng)化流水生產(chǎn)線,減少存貨投資
B.原材料價(jià)格上漲,銷售利潤(rùn)率降低
C.市場(chǎng)需求減少,銷售額減少
D.發(fā)行長(zhǎng)期債券,償還短期借款
25.現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目,已知甲、乙項(xiàng)目報(bào)酬率的期望值分別為8%和11%,標(biāo)準(zhǔn)差分別為16%和20%,那么()。
A.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度
B.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度
C.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度等于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度
D.不能確定
二、多選題(15題)26.下列各項(xiàng)中,與零增長(zhǎng)股票價(jià)值呈反方向變化的因素有()。
A.期望收益率B.預(yù)計(jì)要發(fā)放的股利C.必要收益率D.β系數(shù)
27.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)的說(shuō)法正確的有()。
A.認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)都是由股份公司簽發(fā)的
B.附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對(duì)發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著相同的影響
C.認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券執(zhí)行時(shí)會(huì)引起現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋
D.看漲期權(quán)不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋
28.按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型,某證券的收益率()。
A.可能為負(fù)B.可能小于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率C.不可能為負(fù)D.不可能小于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
29.按照平衡計(jì)分卡,解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值”的問(wèn)題時(shí)可以利用的考核指標(biāo)有()。
A.員工滿意度B.交貨及時(shí)率C.市場(chǎng)份額D.新產(chǎn)品開發(fā)周期
30.下列關(guān)于易變現(xiàn)率的表述中,正確的有()。
A.易變現(xiàn)率表示的是經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來(lái)源的比重
B.易變現(xiàn)率高,說(shuō)明資金來(lái)源的持續(xù)性強(qiáng)
C.激進(jìn)型籌資策略在營(yíng)業(yè)低谷期時(shí)的易變現(xiàn)率小于1
D.保守型籌資策略在營(yíng)業(yè)高峰期時(shí)的易變現(xiàn)率大于1
31.下列關(guān)于股票分割與股票回購(gòu)的說(shuō)法中,正確的有()。
A.實(shí)施股票分割后,資本公積不變
B.實(shí)施股票分割后,股價(jià)和市盈率下降
C.實(shí)施現(xiàn)金回購(gòu)不改變公司資本結(jié)構(gòu)
D.股票回購(gòu)可以看作現(xiàn)金股利的替代方式
32.甲公司只產(chǎn)銷X產(chǎn)品,單位變動(dòng)成本為12元,變動(dòng)成本率為40%,2022年變動(dòng)成本總額6000萬(wàn)元,息稅前的利潤(rùn)1800萬(wàn)元。2023年銷量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)8%,假設(shè)其他因素不變,下列各項(xiàng)中正確的有()
A.2023年盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率74.07%
B.2023年銷售收入15000萬(wàn)元
C.2023年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)2520萬(wàn)元
D.2023年保本銷售額12000萬(wàn)元
33.考慮所得稅的情況下,關(guān)于債務(wù)成本的表述正確的有()。
A.債權(quán)人要求的收益率等于公司的稅后債務(wù)成本
B.優(yōu)先股的資本成本高于債務(wù)的資本成本
C.利息可以抵稅,政府實(shí)際上支付了部分債務(wù)成本
D.不考慮發(fā)行成本時(shí),平價(jià)發(fā)行的債券其稅前的債務(wù)成本等于債券的票面利
34.某企業(yè)長(zhǎng)期持有A股票,目前每股現(xiàn)金股利為0.2元,每股市價(jià)為3元,在保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變,且不從外部進(jìn)行股權(quán)籌資的情況下,其預(yù)計(jì)銷售收入增長(zhǎng)率為5%,則該股票的股利收益率和期望報(bào)酬率分別為()。
A.7%B.12%C.7.5%D.13.5%
35.下列關(guān)于制造費(fèi)用的說(shuō)法中,正確的有()。
A.車間管理人員工資屬于制造費(fèi)用,屬于制造成本的范疇
B.制造費(fèi)用的約當(dāng)產(chǎn)量可以不等于直接材料的約當(dāng)產(chǎn)量
C.機(jī)器設(shè)備的折舊屬于制造費(fèi)用,在責(zé)任成本下按照責(zé)任基礎(chǔ)進(jìn)行分配
D.作業(yè)成本法下,制造費(fèi)用按照作業(yè)進(jìn)行分配會(huì)更為準(zhǔn)確,因此制造業(yè)企業(yè)應(yīng)盡量使用作業(yè)成本法
36.下列關(guān)于期權(quán)到期日價(jià)值的表述中,正確的有()。
A.多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)
B.空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0)
C.多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)
D.空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0)
37.市盈率和市銷率的共同驅(qū)動(dòng)因素包括()。
A.股利支付率B.增長(zhǎng)潛力C.風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)D.營(yíng)業(yè)凈利率
38.下列關(guān)于股票回購(gòu)的說(shuō)法中,正確的有()。
A.股票回購(gòu)會(huì)影響每股收益
B.股票回購(gòu)會(huì)影響股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)
C.股票回購(gòu)會(huì)提高公司的資產(chǎn)負(fù)債率
D.股票回購(gòu)會(huì)向市場(chǎng)傳遞出股價(jià)被高估的信號(hào)
39.采用布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行股票期權(quán)價(jià)值評(píng)估時(shí),需要考慮的因素有()。
A.股票當(dāng)前價(jià)格B.執(zhí)行價(jià)格C.期權(quán)到期時(shí)間D.股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差
40.甲公司制定成本標(biāo)準(zhǔn)時(shí)采用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本。下列情況中,需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的有()。
A.主要?jiǎng)趧?dòng)力的成本大幅度上漲
B.操作技術(shù)改進(jìn),單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度減少
C.市場(chǎng)需求增加,機(jī)器設(shè)備的利用程度大幅度提高
D.采用了新工藝,導(dǎo)致產(chǎn)品生產(chǎn)效率提高
三、簡(jiǎn)答題(3題)41.A公司目前股價(jià)20元/股,預(yù)期公司未來(lái)可持續(xù)增長(zhǎng)率為5%。公司擬通過(guò)平價(jià)發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券籌集資金。債券面值為每份1000元,期限20年,票面利率8%,同時(shí)每份債券附送20張認(rèn)股權(quán)證,認(rèn)股權(quán)證在10年后到期,在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按22元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。要求:計(jì)算附帶認(rèn)股權(quán)證債券的資本成本(稅前)。
42.甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法核算產(chǎn)品成本,上月直接材料成本相關(guān)資料如下:(1)實(shí)際產(chǎn)量為2萬(wàn)件,實(shí)際發(fā)生直接材料成本100萬(wàn)元;(2)直接材料成本總差異為8.2萬(wàn)元;(3)實(shí)際直接材料用量4萬(wàn)千克;(4)單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)用量為1.8千克/件。要求:(1)計(jì)算上月直接材料價(jià)格差異;(2)計(jì)算上月直接材料數(shù)量差異;(3)說(shuō)明常見的直接材料價(jià)格差異和直接材料數(shù)量差異形成的具體原因(各列舉三個(gè)具體原因)。
43.某公司在2010年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券,每張面值1000元,票面利率為10%,5年期,每年12月31日付息。(計(jì)算過(guò)程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位,計(jì)算結(jié)果取整)。要求:(1)2010年1月1日到期收益率是多少?(2)假定2014年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%,那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少?(3)假定2014年1月1日的市價(jià)為900元,此時(shí)購(gòu)買該債券的到期收益率是多少?(4)假定2012年10月1日的市場(chǎng)利率為12%,債券市價(jià)為1050元,你是否購(gòu)買該債券?
參考答案
1.C發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值=1000×5%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)
2.C采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí),將各步驟所耗用的上一步驟半成品成本,按照成本項(xiàng)目分項(xiàng)轉(zhuǎn)入各該步驟產(chǎn)品成本明細(xì)賬的各個(gè)成本項(xiàng)目中。由此可知,采用分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)法逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本,可以直接、正確地提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)品成本資料,因此,不需要進(jìn)行成本還原
3.B舉借長(zhǎng)期負(fù)債,債權(quán)人或有關(guān)方面經(jīng)常會(huì)向債務(wù)人提出很多限定性條件或管理規(guī)定;而短期負(fù)債的限制則相對(duì)寬松些,使籌資企業(yè)的資金使用較為靈活、富有彈性。
4.B基期息稅前利潤(rùn)=150/(1-25%)+100=300(萬(wàn)元),甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用-稅前優(yōu)先股股利)=300/[300-100-37.5/(1-25%)]=2。
5.D2020年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=1000×(1+25%)×(65%-24%)=512.5(萬(wàn)元),2019年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=1000×(60%-20%)=400(萬(wàn)元),可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=120-100=20(萬(wàn)元),2020年的外部融資額=512.5-400-20-50=42.5(萬(wàn)元)。計(jì)算說(shuō)明:只有在“經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比不變”的情況下,才能使用“(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)×銷售增加額”計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加,所以,本題不能這樣計(jì)算。
6.B
7.C公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn):(1)無(wú)限存續(xù);(2)股權(quán)便于轉(zhuǎn)讓;(3)有限責(zé)任。公司債務(wù)是法人的債務(wù),不是所有者的債務(wù)。所有者對(duì)公司債務(wù)的責(zé)任以其出資額為限,所以,選項(xiàng)C正確。公司制企業(yè)的約束條件:(1)雙重課稅;(2)組建成本高;(3)存在代理問(wèn)題。
8.D股票的必要報(bào)酬率=5%+3×12%=41%。
9.C專門從事金融活動(dòng)的主體,包括銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu),它們充當(dāng)金融交易的媒介。資金提供者和需求者,通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的交易稱為是間接金融交易。
10.B財(cái)務(wù)報(bào)表雖然是按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的,但不一定能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的客觀實(shí)際。以同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為比較基礎(chǔ),也并不一定合理,因?yàn)樾袠I(yè)標(biāo)準(zhǔn)并不一定具有代表性。不同企業(yè)的同一財(cái)務(wù)指標(biāo),也會(huì)受到諸多因素的影響,并非嚴(yán)格可比。
11.C選項(xiàng)C不能達(dá)到監(jiān)督或激勵(lì)目的,所以不能防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)。
12.B法瑪把資本市場(chǎng)分為三種有效程度:(1)弱式有效市場(chǎng),指股價(jià)只反映歷史信息的市場(chǎng);(2)半強(qiáng)式有效市場(chǎng),指價(jià)格不僅反映歷史信息,還能反映所有的公開信息的市場(chǎng);(3)強(qiáng)式有效市場(chǎng),指價(jià)格不僅能反映歷史的和公開的信息,還能反映內(nèi)部信息的市場(chǎng)。
13.C息稅前利潤(rùn)對(duì)銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),因此計(jì)算息稅前利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)即計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。息稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/(1-所得稅稅率)+利息=1500/(1-25%)+20000×70%×4%=2560(萬(wàn)元)邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤(rùn)+固定經(jīng)營(yíng)成本=息稅前利潤(rùn)+(固定成本-利息)=2560+(1200-20000×70%×4%)=3200(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)=3200/2560=1.25。
14.A“5C”系統(tǒng)主要包括五個(gè)方面,即品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件。其中:“品質(zhì)”是指顧客的信譽(yù),即客戶履行償債資金義務(wù)的可能性;“能力”是指顧客的償債能力,即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例;“資本”是指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況;“抵押”是指顧客拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn);“條件”是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
15.C總期望報(bào)酬率=(150/100)×10%+(1-150/100)×5%=12.5%,總標(biāo)準(zhǔn)差=(150/100)×20%=30%。
16.C純債券價(jià)值=100×5%×(P/A,8%,4)+100×(P/F,8%,4)=90.06(元)股權(quán)資本成本=8%×(1-25%)+6%=12%股票價(jià)值=0.4×(1+8%)^3/(12%-8%)=12.60(元)轉(zhuǎn)換價(jià)值=12.60×7=88.20(元)底線價(jià)值為純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值的較高者,為90.06元。
17.B債券價(jià)值=未來(lái)利息和本金的現(xiàn)值,是以市場(chǎng)利率作為折現(xiàn)率;債券面值=債券未來(lái)利息和本金的現(xiàn)值,是以票面利率作為折現(xiàn)率。由于折現(xiàn)率越大,現(xiàn)值越小,所以折現(xiàn)率高于債券票面利率時(shí),債券價(jià)值低于債券面值。選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。
18.A選項(xiàng)A正確,激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本投資策略,表現(xiàn)為安排較低的流動(dòng)資產(chǎn)與收入比,該策略可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本,提高資產(chǎn)收益,但要承擔(dān)較大的資金短缺帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
19.C不存在變動(dòng)收益證券,選項(xiàng)A錯(cuò)誤。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低,除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約,證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券,因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高,其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況,因此選項(xiàng)C正確。
20.C對(duì)于借款企業(yè)來(lái)說(shuō),補(bǔ)償性余額會(huì)提高借款的有效年利率,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;貼現(xiàn)法會(huì)使貸款的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;收款法下有效年利率等于報(bào)價(jià)利率,選項(xiàng)C正確;加息法會(huì)使企業(yè)的有效年利率高于報(bào)價(jià)利率大約1倍,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
21.B如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益=執(zhí)行價(jià)格-股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi)。
22.A選項(xiàng)A正確,閑置能力差異=(生產(chǎn)能力一實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(2000×3-6100)×20=一2000(元)。即有利差異2000元。
23.AMM理論認(rèn)為在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下,有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等,即選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。
24.B減少存貨投資會(huì)減少經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn),減少經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求,選項(xiàng)A排除;原材料價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致存貨占用資金增加,增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn),增加經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求,選項(xiàng)B是答案;市場(chǎng)需求減少,銷售額減少會(huì)減少存貨投資,即減少經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn),減少經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求,選項(xiàng)C排除;發(fā)行長(zhǎng)期債券,償還短期借款,不引起經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的變化,不影響經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求,選項(xiàng)D排除。
25.A本題的主要考核點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)的適用情形。標(biāo)準(zhǔn)差僅適用于預(yù)期值相同的情況,在預(yù)期值相同的情況下,標(biāo)準(zhǔn)差越大,風(fēng)險(xiǎn)越大;變異系數(shù)主要適用于預(yù)期值不同的情況,在預(yù)期值不同的情況下,變異系數(shù)越大,風(fēng)險(xiǎn)越大。本題兩個(gè)投資項(xiàng)目的預(yù)期值不相同,故應(yīng)使用變異系數(shù)比較,甲項(xiàng)目的變異系數(shù)=16%/8%=2,乙項(xiàng)目的變異系數(shù)=20%/11%=1.82,故甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目。
26.CD零增長(zhǎng)股票價(jià)值PV=股利/Rs,由公式看出,預(yù)計(jì)要發(fā)放的股利與股票價(jià)值同向變動(dòng)。必要收益率Rs與股票價(jià)值呈反向變化,而β系數(shù)與必要收益率呈同向變化,因此β系數(shù)同股票價(jià)值亦呈反方向變化。
27.CD
28.AB資本資產(chǎn)定價(jià)模型Ri=Rf+βi(Rm一Rf),只要βi和(Rm一Rf)其中一個(gè)為負(fù),兩者的乘積就為負(fù),Ri就小于Rf;當(dāng)兩者的乘積為負(fù)且絕對(duì)值大于Rf時(shí),Ri就小于零。所以,按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型,某證券的收益率可能小于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,也可能為負(fù)。
29.AD學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值”的問(wèn)題,可用的指標(biāo)有新產(chǎn)品開發(fā)周期、員工滿意度、員工保持率、員工生產(chǎn)率、培訓(xùn)計(jì)劃完成率等。
30.ABC在營(yíng)業(yè)高峰時(shí),長(zhǎng)期資金+臨時(shí)性負(fù)債=長(zhǎng)期資產(chǎn)+經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn),只要存在臨時(shí)性負(fù)債,(長(zhǎng)期資金-長(zhǎng)期資產(chǎn))就會(huì)小于經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn),三種營(yíng)運(yùn)資本籌資策略高峰時(shí)的易變現(xiàn)率均小于1,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
31.AD實(shí)施股票分割后,股數(shù)變多每股收益下降,股價(jià)下降但市盈率不變,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。實(shí)施現(xiàn)金回購(gòu)后,現(xiàn)金減少、負(fù)債不變、權(quán)益減少,因此公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。股票回購(gòu)使股份數(shù)減少、每股收益和每股股利增加,有利于提升股價(jià),使股東獲得資本利得,這相當(dāng)于公司支付現(xiàn)金股利給股東,因此股票回購(gòu)是現(xiàn)金股利的替代方式,選項(xiàng)D正確。
32.ACD2022年:銷售收入=6000/40%=15000(萬(wàn)元)。固定成本=15000×(1-40%)-1800=7200(萬(wàn)元)。2023年:銷售收入=15000×(1+8%)=16200(萬(wàn)元)。息稅前利潤(rùn)=16200×(1-40%)-7200=2520(萬(wàn)元)。保本銷售額=7200/(1-40%)=12000(萬(wàn)元)。盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=12000/16200=74.07%。
33.BCD由于所得稅的作用,利息可以抵稅,政府實(shí)際上支付了部分債務(wù)成本,所以公司的債務(wù)成本小于債權(quán)人要求的收益率,選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)C正確;優(yōu)先股成本的估計(jì)方法與債務(wù)成本類似,不同的只是其股利是稅后支付,沒(méi)有“政府補(bǔ)貼”,所以優(yōu)先股資本成本會(huì)高于債務(wù),選項(xiàng)B正確。
34.AB在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變,而且不從外部進(jìn)行股權(quán)籌資的情況下,股利增長(zhǎng)率等于銷售增長(zhǎng)率(即此時(shí)的可持續(xù)增長(zhǎng)率)。所以,股利增長(zhǎng)率為5%。股利收益率=0.2×(1+5%)/3=7%;期望報(bào)酬率=7%+5%=12%。
35.AB在責(zé)任成本下,折舊是以前決策的結(jié)果,屬于不可控費(fèi)用,不分配,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。作業(yè)成本法通常適用于制造費(fèi)用占比高、產(chǎn)品多樣、競(jìng)爭(zhēng)激烈、企業(yè)規(guī)模較大的企業(yè),并非普遍適用,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
36.ABCD多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0),所以選項(xiàng)A正確;空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,0),所以選項(xiàng)B正確;多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0),所以選項(xiàng)C正確;空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià),0),所以選項(xiàng)D正確。
37.ABC
38.ABC股票回購(gòu)具有與股票發(fā)行相反的作用。股票發(fā)行被認(rèn)為是公司股票被高估的信號(hào),如果公司管理層認(rèn)為公司目前的股價(jià)被低估,通過(guò)股票回購(gòu),向市場(chǎng)傳遞了積極信息。
39.ABCD根據(jù)BS模型進(jìn)行股票期權(quán)價(jià)值評(píng)估時(shí),需要考慮的因素有五個(gè),即股票當(dāng)前價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、到期時(shí)間、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。
40.ABCD現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度這些決定因素變化時(shí),就需要按照改變了的情況加以修訂。
41.附認(rèn)股權(quán)證債券:債券+認(rèn)股權(quán)證的產(chǎn)品組合(A+B)可轉(zhuǎn)換債券:債券+股票的看漲期權(quán)的產(chǎn)品組合(A→B)購(gòu)買1組認(rèn)股權(quán)證和債券組合的現(xiàn)金流量如下:第1年初:流出現(xiàn)金1000元,購(gòu)買
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