2023年云南省昆明市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

考前必備2023年云南省昆明市注冊會計財

務成本管理模擬考試（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.若產(chǎn)權(quán)比率為1.5,則（）。

A.權(quán)益乘數(shù)為0.6B.資產(chǎn)負債率為2.5C.權(quán)益乘數(shù)為0.5D.資產(chǎn)負債

率為0.6

2.甲公司因擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)

先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與

發(fā)行普通股的每股收益無差別點的息稅前利潤為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股

與發(fā)行普通股的每股收益無差別點的息稅前利潤為180萬元。如果采用

每股收益無差別點法進行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中正確的是（）。

A.當預期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券

B.當預期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股

C.當預期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)

行優(yōu)先股

D.當預期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券

3.比較而言，下列哪種股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性

（）。

A.低正常股利加額外股利政策

B.剩余股利政策

C.固定或持續(xù)增長的股利政策

D.固定股利支付率政策

4.北方公司采用標準成本法進行成本控制。某種產(chǎn)品的變動制造費用標

準分配率為3.5元/小時，每件產(chǎn)品的標準工時為2小時。2018年7月，

該產(chǎn)品的實際產(chǎn)量為120件，實際工時為250小時，實際發(fā)生變動制造

費用1200元，變動制造費用耗費差異為()元

A.35B.325C.300D.360

5.下列關(guān)于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，不正確的是

()。

A.它因項目的系統(tǒng)風險大小不同而異

B.它因不同時期無風險報酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負債比重和債務成本高低的影響

D.當投資人要求的報酬率超過項目的預期報酬率時，股東財富將會增加

6.下列因素中，與經(jīng)營杠桿系數(shù)大小成正向變動的是()

A.單價B.單位變動成本C.銷量D.利息費用

7.下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的是()。

A.股票價格波動率越大，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高

B.執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格越高，看漲期權(quán)價格越低

C.到期時間越長，美式看漲期權(quán)的價格越高，美式看跌期權(quán)價格越低

D.無風險利率越高，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高

8.下列各項中能夠提高短期償債能力的是（）o

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

9.聯(lián)合杠桿可以反映（）0

A.營業(yè)收入變化對邊際貢獻的影響程度

B.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度

C.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度

D?息稅前利潤變化對每股收益的影響程度

10.修正的市凈率的驅(qū)動因素中，關(guān)鍵因素是（）o

A.增長率B.股利支付率C.風險系數(shù)D.股東權(quán)益凈利率

二、多選題（10題）

11.

第21題經(jīng)濟原則對成本控制的要求包括（）。

A.降低成本、糾正偏差

B.格外關(guān)注例外情況

C.要關(guān)注所有的成本項目，不能忽略數(shù)額很小的費用項目

D.控制系統(tǒng)具有靈活性

12.企業(yè)銷售增長時需要補充資金。假設每元銷售所需資金，不變，以下

關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有（）。

A.股利支付率越高，外部融資需求越大

B.銷售凈利率越高，外部融資需求越小

C.如果外部融資銷售增長比為負數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加

股利或短期投資

D.當企業(yè)的實際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融

資

13.可以提高銷售利潤率的措施包括（）。

A.提高安全邊際率

B.提高邊際貢獻率

C.降低變動成本率

D.降低盈虧臨界點作業(yè)率

14.第18題根據(jù)雙方交易原則（）。

A.一方獲利只能建立另外一方付出的基礎上

B.承認在交易中，買方和賣方擁有的信息不對稱

C.雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧

D.所有交易都表現(xiàn)為“零和博弈”

15.某企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元，

短期金融負債為100萬元。下列關(guān)于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中,

正確的有（）o

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

16.某人買入一份看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，期權(quán)費為3元，則下列

表述中正確的有（）o

A.只要市場價格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場價格高于21元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

17.責任中心業(yè)績報告應傳遞出的信息包括（）

A.關(guān)于實際業(yè)績的信息B.關(guān)于預期業(yè)績的信息C.關(guān)于實際業(yè)績與預

期業(yè)績之間的差異的信息D.關(guān)于責任中心權(quán)利大小的信息

18.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)

價值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理

者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認為資產(chǎn)負債率為100%時資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對代理理論的擴展

19.有-筆遞延年金，前兩年沒有現(xiàn)金流入，后四年每年年初流人100萬

元，折現(xiàn)率為10%,則關(guān)于其現(xiàn)值的計算表達式正確的有()o

A.100X(P/F.10%.2)+100X<P/F.

10%.3)+1OOX(P/F.10%,4>4-100X

(P/F.10%.5)

a100X[(P/A.10%.6)-(P/A.10%.2)]

C100X[(P/A.10S.3>+1]X(P/F.

10%.2)

D.100X[(F/A.10%.5)-1]X<P/F.

10%.6)<

20.第12題某產(chǎn)品生產(chǎn)需要經(jīng)過四個步驟，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，第三步

驟的在產(chǎn)品包括()o

A.第二生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品

B.第三生產(chǎn)步驟正在加工的半成品

C.第三生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品

D.第四生產(chǎn)步驟正在加工的半成品

三、1.單項選擇題（10題）

21.某企業(yè)需借入資金60萬元,由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補

償性余額,故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（）萬元。

A.60B.72C.75D.67.2

22.下列關(guān)于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量模型是企業(yè)價值評估使用最廣泛、理論上最健全的模型

B.實體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實體的加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)

C.由于股利比較直觀，因此股利現(xiàn)金流量模型在實務中經(jīng)常被使用

D.企業(yè)價值等于預測期價值加上后續(xù)期價值

23.對企業(yè)和責任中心的財務指標采用相對比率進行彈性控制，稱為（）。

A.定額控制B.預算控制C.制度控制D.定率控制

24.甲，乙兩個企業(yè)均投入300萬元的資本,本年獲利均為20萬元，但甲

企業(yè)的獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金,而乙企業(yè)則全部是應收賬款。如果在分析

時認為這兩個企業(yè)都獲利20萬元，經(jīng)營效果相同。得出這種結(jié)論的主要

原因是（）。

A.沒有考慮利潤的取得時間

B.沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小

C.沒有考慮所獲利潤和投入資本的關(guān)系

D.沒有考慮所獲利潤與企業(yè)規(guī)模大小的關(guān)系

25.某企業(yè)長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利2元，每股市價20元,

在保持目前的經(jīng)營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權(quán)融資的情

況下，其預計收入增長率為10%,則該股票的股利收益率和期望報酬率

分別為（）。

A.14%和21%B.12%和20%C.11%和21%D.1O%和20%

26.關(guān)于債券投資風險及其規(guī)避的論述，不正確的是（）。

A.購買國債一般不可能面臨違約風險、變現(xiàn)力風險

B.購買國債仍可能遇到利率風險、再投資風險和購買力風險

C.債券投資主要面臨違約、利率、購買力、變現(xiàn)力、再投資風險

D.購買即將到期的優(yōu)質(zhì)長期債券避免利率風險、變現(xiàn)力風險和再投資風

險

27.下列關(guān)于剩余收益的表述中。不正確的是（）。

A.剩余收益是指一項投資的實際報酬與要求的報酬之間的差額

B.剩余收益就是會計利潤

C.剩余收益是“超額收益”

D.通常剩余收益是指權(quán)益投資人的剩余收益

28.下列表述中，正確的是（）。

A.某公司目前的普通股100萬股（每股面值1元，市價25元），資本公積

40。萬元，未分配利潤500萬元，按市價發(fā)放10%的股票股利后，公司

的未分配利潤將減少250萬元，股本增加250萬元

B.發(fā)放股票股利或進行股票分割，會降低股票市盈率，相應減少投資者

的投資風險，從而可以吸引更多的投資者

C.一般情況下，公司通過發(fā)放股票股利增加普通股股本，普通股股本增

加前后，資本成本不變

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機會時，公司的盈余

首先應滿足投資方案的需要，在滿足投資方案需要后，如果還有剩余,

再進行股利分配

29.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中，需經(jīng)過兩道工序，第一道工序定額工時2小

時，第二道工序定額工時3小時。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品

40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。以定額工時作為分配計算在產(chǎn)品

加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為（）件。

A.18B.22C.28D.36

30.某企業(yè)的外部融資銷售增長比為6%,意味著（）o

A.每百元銷售額需要追加的資金（不包括負債的自然增長）為6元

B.每百元銷售額需要追加的外部資金（不包括負債的自然增長）為6元

C.每增加百元銷售額需要追加的資金（不包括負債的自然增長）為6元

D.每增加百元銷售額需要追加的外部資金（不包括負債的自然增長）為6

元

四、計算分析題（3題）

31.假設甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元，有1股以該股票為標的資產(chǎn)的

看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為6元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種

可能：上升25%或者降低20%,無風險利率為每年6%?，F(xiàn)在打算購進

適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合9個月

后的價值與購進該看漲期權(quán)相等。

要求：

⑴確定可能的到期日股票價格；

⑵根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權(quán)價值；

(3)計算套期保值比率；

(4)計算購進股票的數(shù)量和借款數(shù)額；

(5)根據(jù)上述計算結(jié)果計算期權(quán)價值；

⑹根據(jù)風險中性原理計算期權(quán)的現(xiàn)值(假設股票不派發(fā)紅利)。

32.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國

香港生產(chǎn)然后運至上海。管理當局預計年度需求量為10000套。套裝門

的購進單價為395元(包括運費，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲存

這些套裝門相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元,其中固定成本10760元，

預計未來成本性態(tài)不變。

(2)雖然對于中國香港源產(chǎn)地商品進入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅,但是對于每一

張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費用為280元。

(3)套裝門從生產(chǎn)商運抵上海后，接收部門要進行檢查。為此雇傭一名檢

驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)

生的變動費用每小時2.5元。

(4)公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每

套門4元。

⑸在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門28.5元。

(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

⑺從發(fā)出訂單到貨物運到上海需要6個工作日。

⑻為防止供貨中斷，東方公司設置了100套的保險儲備。

(9)東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。

要求：

(1)計算經(jīng)濟批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計算經(jīng)濟批量模型公式中的“儲存成本”。

(3)計算經(jīng)濟訂貨批量。

(4)計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

⑸計算再訂貨點。

(6)計算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。

33擬購買一只股票，預期公司最近兩年不發(fā)股利，從第三年開始每年年

未支付0.2元股利，若資本成本為10%,則預期股利現(xiàn)值合計為多少？

<L/N13——…,

五、單選題(0題)

34.在進行投資項目風險分析時，易夸大遠期現(xiàn)金流量風險的方法是（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法B.風險調(diào)整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報酬率法

六、單選題（0題）

35.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量正相關(guān)，與最

高現(xiàn)金持有量負相關(guān)

B.有價證券日利息率增加，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時，應立即購入或出售有

價證券

參考答案

1.D權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率+1=2.5,權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負債率）=

2.5,則:資產(chǎn)負債率=0.6O

2.D因為增發(fā)普通股的每股收益線的斜率低，增發(fā)優(yōu)先股和增發(fā)債券的

每股收益線的斜率相同，由于發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差

別點（180萬元）高于發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點

（120萬元），可以肯定發(fā)行債券的每股收益線在發(fā)行優(yōu)先股的每股收

益線上方，即本題按每股收益判斷債券籌資始終優(yōu)于優(yōu)先股籌資。因此

當預期的息稅前利潤高于120萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券；

當預期的息稅前利潤低于120萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行股票。

3.A采取低正常股利加額外股利政策，在公司盈余較少或投資需要較多

資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；若

盈余大幅度增長時，公司則可適度增發(fā)股利。

4.B變動制造費用耗費差異=實際工時x（變動制造費用實際分配率-變

動制造費用標準分配率）=250x（1200/250-3.5）=325（元）。

綜上，本題應選B。

5.D【答案】D

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知，投資人要求的報酬率=無風險收

益率+貝塔系數(shù)x（平均股票的必要收益率一無風險收益率），其中，貝

塔系數(shù)衡量項目的系統(tǒng)風險，故選項A、？B正確；根據(jù)計算加權(quán)平均資

本成本公式可知選項c正確；根據(jù)內(nèi)含報酬率法等評價方法的基本原

理可知，當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，項目的凈

現(xiàn)值大于。，增.加股東財富，所以選項D表述不正確。

6.B選項A、C不符合題意，經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/（邊際貢獻-

固定成本），邊際貢獻=（單價-單位變動成本）x銷售量，可見在其他

因素不變的情況下，單價越高，銷量越大，邊際貢獻越大，經(jīng)營杠桿系

數(shù)越?。?/p>

選項B符合題意，單位變動成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。

選項D不符合題意，利息費用不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)。

綜上，本題應選B。

經(jīng)營杠桿系數(shù)的影響因素

正向變動：固定成本、單位變動成本

反向變動：銷售量、單價

7.B股票價格波動率越大，期權(quán)的價格越高，選項A錯誤。執(zhí)行價格對

期權(quán)價格的影響與股票價格相反。看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價格越

小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價格越高，其價格越大，選項B正確。到期時間越

長，發(fā)生不可預知事件的可能性越大，股價的變動范圍越大，美式期權(quán)

的價格越高，無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項C錯誤。無風險

利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價格越高，而看跌期權(quán)的

價格越低，選項D錯誤。

8.C

C

【解析】營運資本=長期資本一長期資產(chǎn)，選項C可以導致營運資本增

加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。選項A和選項B屬于降低

短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括3項：(1)

與擔保有關(guān)的或有負債；(2)經(jīng)營租賃合同中的承諾付款；(3)建造合同、

長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款。選項D不會影響流動負債的數(shù)額，不

會提高短期償債能力。

9.C根據(jù)經(jīng)營杠桿、財務杠桿和聯(lián)合杠桿的計算公式可知，經(jīng)營杠桿反

映營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，財務杠桿反映息稅前利潤變

化對每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿反映營業(yè)收入變化對每股收益的

影響程度。

10.D市凈率的修正方法與市盈率類似。市凈率的驅(qū)動因素有增長率、

股利支付率、風險和股東權(quán)益凈利率。其中，關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利

率。因此，修正的市凈率=實際市凈率乂預期股東權(quán)益凈利率xlOO）。

H.ABD經(jīng)濟原則要求貫徹重要性原則。應把注意力集中于重要事項，

對成本細微尾數(shù)、數(shù)額很小的費用項目和無關(guān)大局的事項可以從略。

【該題針對“成本控制和成本降低”知識點進行考核】

12.ABCD解析：外部融資=基期銷售額x銷售增長率x（變動資產(chǎn)的銷售

百分比-變動負債的銷售百分比）-基期銷售額x（l+銷售增長率）X銷售凈

利率義（1-股利支付率），可以看出股利支付率越高，則留存收益越少，所

以，外部融資需求越大；銷售凈利率越高，則留存收益越多，所以，外

部融資需求越??；外部融資銷售增長比不僅可以預計融資需求量，而且

對于調(diào)整股利政策和預計通貨膨脹對融資的影響等有作用，當外部融資

銷售增長比為負數(shù)時，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投

資；內(nèi)含增長率是只靠內(nèi)部積累實現(xiàn)的銷售增長，此時企業(yè)的外部融資

需求額為。，

13.ABCD

【正確答案】：ABCD

【答案解析】：因為銷售利潤率可以分解為安全邊際率和邊際貢獻率

的乘積，而降低盈虧臨界點作業(yè)率和變動成本率又可以提高安全邊際

率和邊際貢獻率，所以A、B、C、D四個選項都可以提高銷售利潤

率。

【該題針對“成本、數(shù)量和利潤分析”知識點進行考核】

14.ABC本題的主要考核點是有關(guān)雙方交易原則的理解。由于稅收的存

在，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈，，

15.BCD根據(jù)短期金融負債（100萬元）小于波動性流動資產(chǎn)（120萬元）可

知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項

A不是答案。

16.BCD看漲期權(quán)的買入力需要支付期權(quán)費3元，因此，未來只有標的

資產(chǎn)市場價格與執(zhí)行價格的差額大于3元（即標的資產(chǎn)的市場價格高于

24元），才能獲得盈利，所以選項A的說法錯誤，選項B的說法正確；

如果標的資產(chǎn)價格下跌,投資者可以放棄權(quán)利，從而只損失期權(quán)費3元，

因此選項C的說法正確；看漲期權(quán)投資者的收益根據(jù)標的資產(chǎn)價格的上

漲幅度而定，由于標的資產(chǎn)價格的變化不確定，從而其收益也就是不確

定的，因此選項D的說法正確。

17.ABC晨曦業(yè)績報告的主要目的在于將責任中心的實際業(yè)績與其在

特定環(huán)境下本應取得的業(yè)績進行比較，因此實際業(yè)績與預期業(yè)績之間差

異的原因應得到分析，并且盡可能予以數(shù)量化。這樣，業(yè)績報告中應當

傳遞出三種信息：

①關(guān)于實際業(yè)績的信息；（選項A）

②關(guān)于預期業(yè)績的信息；（選項B）

③關(guān)于實際業(yè)績與預期業(yè)績之間差異的信息。（選項C）

綜上，本題應選ABC°

18.AB無稅的MM理論認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即認為不存在

最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項C錯誤；代理理論是對權(quán)衡理論的擴展，所以

選項D錯誤；

19.ACD本題中從第3年初開始每年有100萬元流入，直到第6年初。

選項A的表達式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值-各項流入的復利現(xiàn)值之和”得出

的，“100、也/尸，10%,2)”表示的是第3年初的100的復利現(xiàn)值,“100x(p

/F,10%,3)”表示的是第4年初的100的復利現(xiàn)值,“表示(P/F,10%,

4)”表示的是第5年初的100的復利現(xiàn)值，“100>((P/F,10%,5)”表示

的是第6年初的100的復利現(xiàn)值。本題中的遞延期應該是1,所以，選

項8的表達式不正確，正確表達式應該是100x[(P/A,10%,5)-(P/A,

10%,l)]o

選項C、D是把這4筆現(xiàn)金流人當作預付年金考慮的，100x[(P/A,

10%,3)+1]表示的是預付年金在第3年初的現(xiàn)值，因此，計算遞延年金

現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再折現(xiàn)2期，所以，選項C的表達式

正確。100x[(F/A,10%,5)-1]表示的是預付年金在第6年末的終值,

因此,計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應該再復利折現(xiàn)6期，

即選項D的表達式正確。

20.BCD平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下的在產(chǎn)品指的是廣義的在產(chǎn)品，所有的經(jīng)過

本步驟加工但還未最終完成的都屬于本步驟的在產(chǎn)品。本題中：因為“第

二生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品”還沒有進入第三步驟，沒有經(jīng)過第三步

驟的加工，所以選項A不能屬于第三步驟的在產(chǎn)品；因為“第三生產(chǎn)步

驟完工入庫的半成品”和“第四生產(chǎn)步驟正在加工的半成品”已經(jīng)經(jīng)過第

三步驟的加工，但是沒有最終完成全部生產(chǎn)步驟的加工，所以，選項

c、D應屬于第三步驟的在產(chǎn)品。

21.C

22.C由于股利分配政策有較大變動。股利現(xiàn)金流量很難預計，所以，股

利現(xiàn)金流量模型在實務中很少被使用。

23.D

24.B解析：該說法考慮了投入與產(chǎn)出關(guān)系,但沒有考慮利潤的獲得和所

承擔風險大小的關(guān)系。

25.C解析：在保持經(jīng)營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權(quán)融

資的情況下，股利增長率等于銷售增長率(即此時的可持續(xù)增長率)。所

以，股利增長率為10%,股利收益率=2x(l+10%)/20=ll%,期望報酬率

=11%+10%=21%0

26.D

27.B剩余收益與會計利潤的主要區(qū)別是，其扣除了機會成本，而會計利

潤僅扣除實際支出的成本。

28.C發(fā)放10%的股票股利后.即發(fā)放10萬股的股票股利，10萬股股票

股利的總面值為10萬元，10萬股股票股利的總溢價為240萬元，10萬

股股票股利的總市價為250萬元。所以，發(fā)放10%的股票股利后，公司

的未分配利潤減少250萬元，股本增加10萬元，資本公積增加240萬

元，所以選項A的說法不正確。發(fā)放股票股利或進行股票分割后，如果

盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下

降，由于受其他因素的影響，公司發(fā)放股票股利后有時其股價并不成比

例下降。因此，股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在，所以

選項B的說法不正確。發(fā)放股票股利不會影響公司資產(chǎn)總額、負債總額

和股東權(quán)益總額的變化，資本結(jié)構(gòu)不變，個別資本成本也不變，加權(quán)資

本成本也不變，所以選項C的說法正確。剩余股利政策首先必須滿足企

業(yè)的目標資本結(jié)構(gòu)(最優(yōu)資本結(jié)構(gòu))，并在此前提下確定應從盈余中用以

投資的資本，所以選項D的說法不正確。

29.B【答案】B

【解析】第一道工序的完工程度為：(2X50%)/(2+3)X100%=20%,第

二道工序的完工程度為：(2+3X50%)/(2+3)X100%=70%,期末在產(chǎn)品

約當產(chǎn)量：40x20%+20x70%=22(件)。

30.D解析：外部融資銷售增長比是銷售額每增長1元需要追加的外部

融資額。

31.⑴上行股價=10x(l+25%)=12.50阮)下行股價=10x(1—20%)=8(元)

⑵股價上行時期權(quán)到期日價值=12.5—6=6.50(元)股價下行時期權(quán)到期

日價值=8—6=2(元)

(3)套期保值比率=期權(quán)價值變化/股價變化=(6.5—2)/(12.5—8)=1

(4)購進股票的數(shù)量=套期保值比率=1(股)借款數(shù)額=(到期日下行股價x

套期保值率一股價下行時期權(quán)到期日價值)/(1+6%*9/12)=(8xl—2)/

(1+