中小企業(yè)金融策略

中小企業(yè)金融策略

摘要：融資難困擾我國(guó)中小企業(yè)多年，已經(jīng)引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注。造成中小企業(yè)融資難既有企業(yè)自身內(nèi)部原因也有商業(yè)銀行、制度建設(shè)、監(jiān)管等外部原因。在當(dāng)前全球金融危機(jī)蔓延、世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣的背景下，應(yīng)該加快金融創(chuàng)新步伐，由政府、金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)通力協(xié)作，共同破解中小企業(yè)融資難題。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；創(chuàng)新

中小企業(yè)融資難問(wèn)題在我國(guó)已經(jīng)引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注。胡錦濤同志在十七大報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，要“優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重”。當(dāng)前，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中占有重要地位的中小企業(yè)，由于其資金、規(guī)模、影響力等資源的限制，加上受?chē)?guó)際金融危機(jī)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)下滑、國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格上漲過(guò)快、勞動(dòng)力成本上升及人民幣升值等因素影響，2008年以來(lái)，已有相當(dāng)部分中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，甚至有不少中小企業(yè)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而倒閉。廣東省中小企業(yè)局負(fù)責(zé)同志曾透露：“今年廣東有15661家中小企業(yè)倒閉?！币虼?，加強(qiáng)金融創(chuàng)新，破解中小企業(yè)融資難題，對(duì)于當(dāng)前我國(guó)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，保持社會(huì)穩(wěn)定具有十分重大的現(xiàn)實(shí)意義。

一、當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀

融資金額有限?，F(xiàn)在整個(gè)社會(huì)包括許多商業(yè)銀行信貸觀念還跟不上形勢(shì)發(fā)展的需要，對(duì)中小企業(yè)缺乏必要的了解和足夠的重視，普遍認(rèn)為將資金投向中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高、成本高、工作量大且收效不大。銀行貸款是中小企業(yè)最主要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而不提供長(zhǎng)期信貸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，占企業(yè)總數(shù)％的大型企業(yè)擁有50％以上的貸款余額，占企業(yè)總數(shù)％的小型企業(yè)貸款余額不足20％。平均每家中小企業(yè)獲得的貸款金額約是大型企業(yè)的1／180，借貸期限較短且數(shù)目普遍不大，主要是用來(lái)解決臨時(shí)性的流動(dòng)資金，很少用于項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)和擴(kuò)大再生產(chǎn)等方面。

融資渠道狹窄單一。目前，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，企業(yè)內(nèi)部融資比重過(guò)高，外援融資比重過(guò)低。據(jù)國(guó)際金融公司研究資料顯示，我國(guó)中小企業(yè)業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國(guó)中小私營(yíng)企業(yè)資金來(lái)源的30％和26％。內(nèi)源性融資比重過(guò)高，外源性融資比重過(guò)低，從而制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。

直接融資量小數(shù)微。絕大多數(shù)中小企業(yè)無(wú)法采用包括股權(quán)融資和債權(quán)在內(nèi)的直接融資，而獲得政府支持的資金也極其有限。融資方式比較單一，缺乏直接的市場(chǎng)融資渠道。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)融資總量中主要依靠商業(yè)銀行貸款和民間借貸的融資方式占到了50％以上。

融資成本高。一般來(lái)說(shuō)，比起大型企業(yè)，中小企業(yè)貸款利率至少要高出10％，而高出20％-30％是普遍現(xiàn)象，也就是說(shuō)，中小企業(yè)的貸款利率現(xiàn)在已達(dá)到30％-40％。這讓許多想擴(kuò)大生產(chǎn)的中小企業(yè)望而卻步，根本不敢貸款。資金成本太高，使得企業(yè)不敢貸款來(lái)進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)，只有在流動(dòng)資金不足的時(shí)候才會(huì)考慮貸款。一般來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)融資主要通過(guò)兩條途徑：一是向銀行貸款，一是向民間借貸。由于銀行貸款條件極為嚴(yán)苛，要有生產(chǎn)線、廠房等抵押物，而且評(píng)估時(shí)還要被打折，最短也要1個(gè)月才能拿到貸款，所以，一些中小企業(yè)就只好向民間借貸，承擔(dān)高利貸，去冒更大風(fēng)險(xiǎn)。由于受全球金融風(fēng)暴的影響，許多中小企業(yè)購(gòu)買(mǎi)原材料只能是現(xiàn)金交易，不能延期兌現(xiàn)，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)嚴(yán)重不靈，許多企業(yè)因資金鏈斷裂而倒閉。全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)、民建中央主席在出席2008年中國(guó)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展論壇時(shí)表示，2008年上半年我國(guó)有萬(wàn)家規(guī)模以上中小企業(yè)倒閉，其中紡織行業(yè)中小企業(yè)倒閉1萬(wàn)多家，有2／3的紡織業(yè)企業(yè)面臨重組。

二、當(dāng)前中小企業(yè)融資難原因剖析

近幾年來(lái)，通過(guò)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的多方努力，加上各商業(yè)銀行圍繞拓展中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)在信貸政策、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、抵押擔(dān)保、服務(wù)方式等方面的有益創(chuàng)新、探索，中小企業(yè)融資問(wèn)題有所改觀，但還不能從根本上解決中小企業(yè)融資難。究其原因，有內(nèi)部和外部?jī)煞矫娴脑颍?/p>

內(nèi)部原因

一是中小企業(yè)規(guī)模小，抗擊風(fēng)險(xiǎn)能力弱。一個(gè)“小”字就注定了融資的“難”。中小企業(yè)規(guī)模小，自有資本額較低，缺乏有效的激勵(lì)相容機(jī)制，難以避免其高風(fēng)險(xiǎn)行為的動(dòng)機(jī)。因受其規(guī)模的限制，中小企業(yè)受市場(chǎng)、環(huán)境影響很大，一旦市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化，一些中小企業(yè)很難適應(yīng)。因此，增大了銀行對(duì)其貸款的風(fēng)險(xiǎn)。二是中小企業(yè)進(jìn)入門(mén)檻低。長(zhǎng)期的部門(mén)和條塊分割造成各地區(qū)、各部門(mén)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同，中小企業(yè)大多數(shù)直接生產(chǎn)面向最終消費(fèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品。眾多中小企業(yè)缺乏核心技術(shù)和無(wú)形資產(chǎn)，整個(gè)行業(yè)低水平重復(fù)生產(chǎn)現(xiàn)象嚴(yán)重，商品可替代性高，單個(gè)企業(yè)市場(chǎng)占有率低，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)績(jī)效欠佳，進(jìn)而難以得到外部融資。三是信息分布不對(duì)稱。多數(shù)中小企業(yè)所有權(quán)歸屬于個(gè)人，缺少健全的內(nèi)控制度和財(cái)務(wù)制度，財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性和合法性難令外部相信，銀行收集不到完整的經(jīng)營(yíng)狀況信息，所以不敢發(fā)放貸款。四是缺乏融資擔(dān)保的物品，銀行對(duì)收回貸款信心不足。中小企業(yè)貸款大多用于生產(chǎn)過(guò)程中，沒(méi)有足夠資金買(mǎi)地建廠房，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)生困難時(shí)，抽逃企業(yè)資產(chǎn)現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生而且很難控制，貸款的保證往往得不到落實(shí)。五是產(chǎn)權(quán)不明晰、財(cái)產(chǎn)權(quán)得不到充分保護(hù)。原《公司法》要求公司股東不少于二人，中小企業(yè)主在辦理工商注冊(cè)時(shí)都將親屬作為股東?！豆痉ā贰ⅰ稉?dān)保法》明確規(guī)定公司不得為股東提供擔(dān)保。由于中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰，銀行貸款擔(dān)保難以落實(shí)。六是很多中小企業(yè)信用觀念不強(qiáng)，誠(chéng)信度不夠。中小企業(yè)大多成立時(shí)間較短，缺乏有效的“聲譽(yù)”。有些中小企業(yè)想方設(shè)法懸空和逃廢債務(wù)，造成銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的信心下降。七是缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)約束。一些中小企業(yè)由于缺乏信用和法律約束，虛假出資、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、隱匿收益等現(xiàn)象經(jīng)常出現(xiàn)。在這種助長(zhǎng)機(jī)會(huì)主義的背景下，中小企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，金融機(jī)構(gòu)只能望而卻步。

由于中小企業(yè)存在上述問(wèn)題，銀行很難對(duì)其增加貸款，因?yàn)橐坏彶椴粐?yán)，就會(huì)給銀行帶來(lái)?yè)p失。這就成為中小企業(yè)融資的瓶頸。

外部原因

1．從商業(yè)銀行角度看，造成中小企業(yè)融資難的根本原因不是資金緊缺，而是銀行對(duì)小企業(yè)不敢放貸或慎貸。一是商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)缺乏了解和重視，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)高、成本高、工作量大且收效不大。國(guó)有商業(yè)銀行歷史上已經(jīng)形成的高比例不良資產(chǎn)問(wèn)題，迫使其采取更加嚴(yán)厲的措施確保新增貸款的數(shù)量和質(zhì)量，以保證不斷降低不良資產(chǎn)比率。而中小民營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和借貸規(guī)模都較小，許多中小企業(yè)的權(quán)益資本少、起步晚、市場(chǎng)不夠穩(wěn)固，抵押物不足，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)較弱，銀行不敢向其投放貸款。二是銀行向中小企業(yè)貸款，管理成本相對(duì)較高，綜合收益相對(duì)較少。中小企業(yè)在貸款過(guò)程中交易成本相對(duì)較高，這使得銀行等金融部門(mén)不愿意給中小企業(yè)提供貸款。三是大銀行盲目“抓大放小”。由于中小企業(yè)單筆借款數(shù)額小、筆數(shù)多，且手續(xù)繁瑣，對(duì)銀行的收益貢獻(xiàn)不大，因此，各大國(guó)有商業(yè)銀行都轉(zhuǎn)向經(jīng)營(yíng)批發(fā)業(yè)務(wù)，重點(diǎn)支持自然壟斷行業(yè)和大企業(yè)，中小企業(yè)的貸款條件比大企業(yè)要苛刻得多，而且傾向于給中小企業(yè)短期貸款。四是信用評(píng)級(jí)體系不健全。我國(guó)中小企業(yè)難以獲得貸款的主要原因之一，是部分銀行對(duì)中小企業(yè)實(shí)行了信用歧視，使中小企業(yè)和大企業(yè)之間在融資問(wèn)題上形成了不公平競(jìng)爭(zhēng)。如在工商銀行的信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)上，“經(jīng)營(yíng)實(shí)力”這一指標(biāo)占15分，占到了總評(píng)分的％。而中小企業(yè)無(wú)論從資本總額還是資產(chǎn)總額都無(wú)法與大企業(yè)相比，從而導(dǎo)致中小企業(yè)在其中處于不利地位。五是金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)水平偏低。金融機(jī)構(gòu)除對(duì)中小企業(yè)信貸這一品種以外，其他服務(wù)也不夠。第一，對(duì)中小企業(yè)金融促銷不足；第二，提供的金融產(chǎn)品不夠；第三。不重視中介服務(wù)。國(guó)有商業(yè)銀行許多基層機(jī)構(gòu)很少對(duì)中小企業(yè)提供融資信息、政策咨詢等中介服務(wù)。六是抵押擔(dān)保難。在我國(guó)，為了貸款安全，銀行開(kāi)始在新增貸款中減少信用貸款比例，而增加抵押和擔(dān)保貸款的比重。從理論上說(shuō)，有多種資產(chǎn)可作為貸款的抵押品，如土地、建筑物、機(jī)器設(shè)備、存貨、應(yīng)收賬款等。但銀行偏好以房地產(chǎn)為抵押，一方面是因?yàn)橘Y產(chǎn)交易市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，另一方面是因?yàn)殂y行缺乏對(duì)其他資產(chǎn)如存貨、應(yīng)收賬款的定價(jià)能力?？偟膩?lái)講，我國(guó)中小企業(yè)通過(guò)抵押來(lái)獲得貸款是相當(dāng)困難的。

2．擔(dān)保體系不健全。由于擔(dān)保體系不健全，使很多中小企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)融資需求。例如，擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺乏補(bǔ)償機(jī)制，導(dǎo)致要單獨(dú)承擔(dān)中小企業(yè)無(wú)法還貸的損失，影響了他們的承擔(dān)積極性。

3．中小企業(yè)融資制度建設(shè)不完善。在政策法律上，雖然我國(guó)頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》并出臺(tái)了相關(guān)配套措施，但操作上尚處于探索階段。我國(guó)直接融資機(jī)制也不健全，市場(chǎng)建立時(shí)間短，運(yùn)行機(jī)制有待完善，影響了符合上市條件的中小企業(yè)上市融資。

4．從監(jiān)管角度講，《商業(yè)銀行貸款通則》規(guī)定的貸款條件非常嚴(yán)格，很多中小企業(yè)達(dá)不到規(guī)定條件而得不到貸款支持。金融監(jiān)管和責(zé)任追究力度的加大，使銀行的經(jīng)營(yíng)者心有余悸。實(shí)際工作中，貸款投向國(guó)有的、政府支持的、多家銀行競(jìng)爭(zhēng)或參與的大企業(yè)、大項(xiàng)目，即使貸款產(chǎn)生不良問(wèn)題，也容易從道德風(fēng)險(xiǎn)方面講清道理，避免或減輕責(zé)任處罰。但如果貸款給中小企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)，卻往往不容易從道德風(fēng)險(xiǎn)方面講清道理，容易受到審查和處罰。因此，貸款準(zhǔn)入門(mén)檻和監(jiān)管的嚴(yán)格、查處的嚴(yán)厲，形成一個(gè)明確的導(dǎo)向，使銀行的經(jīng)營(yíng)者不敢向中小企業(yè)貸款。

三、加強(qiáng)金融創(chuàng)新破解中小企業(yè)融資難的路徑選擇

當(dāng)前，在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣的背景下，我們應(yīng)該加快金融創(chuàng)新步伐，政府、金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)應(yīng)通力協(xié)作，共同努力來(lái)破解中小企業(yè)融資難題。

政府要加大對(duì)中小企業(yè)扶持力度。政府在幫扶中小企業(yè)融資方面大有可為空間，可從以下幾個(gè)方面改善中小企業(yè)融資的政策環(huán)境：一是切實(shí)發(fā)揮政府的政策導(dǎo)向與資金支持功能。政府要加大支持產(chǎn)業(yè)集群和高新技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)。對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)新增的貸款擔(dān)保余額、風(fēng)險(xiǎn)損失給予一定獎(jiǎng)勵(lì)與補(bǔ)助，并推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。此外，通過(guò)在政府采購(gòu)中確定一定比例，以招標(biāo)方式，保證中小企業(yè)獲得政府訂單。據(jù)悉，廣東省政府出資10億元，成立省級(jí)再擔(dān)保公司，這是廣東省首個(gè)由省財(cái)政出資的再擔(dān)保公司，旨在幫助中小企業(yè)解決融資難問(wèn)題。二是切實(shí)加大銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)信貸的支持力度。三是是政府應(yīng)積極規(guī)范引導(dǎo)企業(yè)運(yùn)用民間資本，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。目前民間資本活躍，政府應(yīng)積極成立貸款公司等規(guī)范民間資本的運(yùn)作。四是健全法律、法規(guī)。要加快制定與風(fēng)險(xiǎn)投資管理相關(guān)的法律，從而保證中小企業(yè)可以和大中型企業(yè)在公平的環(huán)境下進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，使中小企業(yè)也可以享受融資的便利。

加快金融創(chuàng)新。解決中小企業(yè)融資難題，金融創(chuàng)新是關(guān)鍵：一是建立中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系。要建立我國(guó)的中小企業(yè)評(píng)級(jí)制度，以保證以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的契約型商業(yè)銀行與中小企業(yè)的融資關(guān)系模式順利建立。二是加快建立和完善中小商業(yè)銀行。我國(guó)中小金融機(jī)構(gòu)主要包括：農(nóng)村信用合作社、城市信用合作社、信托投資公司和其他一些非銀行金融機(jī)構(gòu)。他們主要的服務(wù)對(duì)象是中小企業(yè)。最近20年，我國(guó)中小型企業(yè)增加了20倍，而中小型金融機(jī)構(gòu)僅增加了2倍，所能提供的信貸份額只相當(dāng)于信貸總額的30％，信貸規(guī)模和金融機(jī)構(gòu)數(shù)量與中小企業(yè)的迅速發(fā)展極不相稱。三是培育以中小企業(yè)為主要客戶的中小金融機(jī)構(gòu)，部分地方和金融部門(mén)應(yīng)鼓勵(lì)發(fā)展適應(yīng)中小企業(yè)特點(diǎn)的小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、中小企業(yè)投融資公司等新型金融機(jī)構(gòu)。四是積極進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)創(chuàng)新。應(yīng)積極靈活地利用現(xiàn)有的各種金融工具為中小企業(yè)提供結(jié)算、匯兌、代收代付等各項(xiàng)優(yōu)質(zhì)服務(wù)。商業(yè)銀行則應(yīng)積極推動(dòng)票據(jù)融資、授信貸款、個(gè)人創(chuàng)業(yè)貸款、循環(huán)額度貸款、小企業(yè)聯(lián)保貸款等為中小企業(yè)量身定做的金融產(chǎn)品，為中小企業(yè)融資開(kāi)設(shè)通道。

大力發(fā)展中小企業(yè)直接融資。當(dāng)前，我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀是間接融資比例大，直接融資比例低。而目前在歐美等國(guó)家中，企業(yè)直接融資比例一般占70％以上。我國(guó)中小企業(yè)融資途徑狹窄導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增加，而貸款數(shù)量大也對(duì)銀行造成了很大壓力。要鼓勵(lì)中小板上市，逐步培育風(fēng)險(xiǎn)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資公司、私人股本基金、擔(dān)保公司等多種主體滿足中小企業(yè)發(fā)展需要。目前，我國(guó)企業(yè)直接融資方式包括公司上市和發(fā)行企業(yè)債券，而各種基金有望成為第三大直接融資渠道。

發(fā)展融資租賃。面對(duì)融資難這個(gè)瓶頸，中小企業(yè)或許還有另一條出路，那就是融資租賃。所謂融資租賃是一種資本運(yùn)作手段，通過(guò)融物的方式，承租人可以達(dá)到融資的目的。融資租賃可以規(guī)避商業(yè)信用無(wú)法考量這一難題。它是一種通過(guò)短時(shí)間、低成本、特定程序把資金和設(shè)備緊密結(jié)合起來(lái)的資金融通方式。融資租賃在發(fā)達(dá)國(guó)家是與銀行信貸、證券、信托、保險(xiǎn)并駕齊驅(qū)的五大金融工具之一。目前，全球有近1／3的投資是通過(guò)租賃的方式完成的，其市場(chǎng)滲透率達(dá)到30％左右，而我國(guó)租賃業(yè)的市場(chǎng)滲透率僅為2％左右。融資租賃可以為企業(yè)借助資本市場(chǎng)的力量，通過(guò)與融資租賃公司的合作，租用其設(shè)備，以解決發(fā)展過(guò)程中擴(kuò)大產(chǎn)能的迫切需要，使企業(yè)做強(qiáng)做大，迅速發(fā)展。

中小企業(yè)要加強(qiáng)管理，自我完善，與銀行建立穩(wěn)定良好關(guān)系。要解決中