2024年電子元器件行業(yè)智能音箱研究報告

2024年電子元器件行業(yè)智能音箱研究報告2024年電子元器件行業(yè)智能音箱研究報告內(nèi)容目錄一、核心投資邏輯 5（一）行業(yè)投資邏輯：需求、技術(shù)、產(chǎn)品條件均驅(qū)成熟 5（二）投資建議：供應鏈中短期看好，技術(shù)品牌長期布局 5二、現(xiàn)狀：智能音箱迎風口，產(chǎn)業(yè)巨頭忙逐鹿 7（一）海外市場巨頭搶灘布局，亞馬遜強勢領跑 71、亞馬遜Echo：產(chǎn)業(yè)先行探索成就先發(fā)優(yōu)勢 82、谷歌GoogleHome：優(yōu)秀算法廠商的探索之路 103、蘋果HomePod：音質(zhì)突出，生態(tài)并進，“硬件+環(huán)境”廠商不甘人后 104、Invoke：軟硬件巨頭的天作之合 （二）國內(nèi)市場方興未艾，本土優(yōu)勢迎發(fā)展機遇 1、京東叮咚 132、天貓精靈X1 143、小米AI音箱 14三、前承交互入口革新之便，后啟人工智能落地之利 16（一）技術(shù)角度看智能音箱：語義理解是瓶頸 16（二）技術(shù)升級：人工智能產(chǎn)業(yè)落地，語義理解加速提升 20（三）場景升級：承載物聯(lián)網(wǎng)新交互入口 21四、語音生態(tài)延伸應用，智能音箱成長潛力可觀 24（一）智能音箱市場高速發(fā)展，2021年全球預計出貨1億臺 24（二）家居、車載將是重要場景，智能音箱市場潛力巨大 241、家庭依然是智能音箱的首要市場空間 242、高端酒店市場成為智能音箱的拓展領地 273、遠場語音交互在車載市場大有可為 29五、智能音箱產(chǎn)業(yè)鏈拆解及推薦標的 31（一）智能音箱產(chǎn)業(yè)鏈分析 311、智能音箱結(jié)構(gòu)拆解 312、軟硬件技術(shù)國內(nèi)企業(yè)均有涉足 32（二）核心投資標的推薦 331、歌爾股份（002241） 332、全志科技（300458） 34六、風險提示 35圖表目錄圖1：全球智能音箱產(chǎn)品發(fā)布時間線 7圖2：亞馬遜Echo智能音箱發(fā)展 8圖3：Alexa平臺技能數(shù)量快速增長（2019.9-2021.9） 9圖4：Alexa平臺技能分類 9圖5：Echo智能音箱通過Alexa平臺控制家庭環(huán)境內(nèi)的其他智能產(chǎn)品 9圖6：GoogleHome系列產(chǎn)品 10圖7：GoogleHome支持的服務 10圖8：蘋果HomePod在智能家居的應用 10圖9：蘋果HomePod內(nèi)部構(gòu)造 10圖10：微軟智能音箱Invoke 圖11：Invoke構(gòu)成圖 圖12：國內(nèi)智能音箱市場零售量快速增長（2020.01~2021.08） 12圖13：國內(nèi)智能音箱市場價格段分析（2020.01~2021.08） 12圖14：京東叮咚智能音箱發(fā)展 13圖15：阿里智能音箱——天貓精靈X1 14圖16：天貓精靈X1功能 14圖17：小米智能音箱 14圖18：小米智能音箱在家庭場景中的應用 14圖19：小米智能音箱使用場景 15圖20：小米智能音箱技能舉例 15圖21：小米AI音箱目前可控制的智能設備 15圖22：小米智能家居產(chǎn)品舉例 15圖23：智能語音交互過程 16圖24：家庭復雜的聲音環(huán)境 17圖25：麥克風陣列解決遠場語音拾音難點 17圖26：AmazonEcho6+1麥克風陣列 17圖27：遠場拾音和近場拾音 17圖28：語言識別過程 18圖29：語音識別正確率 18圖30：以英語為代表的語音合成過程 19圖31：全球聲紋識別收入情況（2020～20201E） 19圖32：全球聲紋識別市場規(guī)模分布（2020～20201E） 19圖33：2021年人工智能技術(shù)成熟度曲線 20圖34：語音識別準確率不斷提高 20圖35：語音設備的核心價值和核心場景 21圖36：人機交互的演進歷程 21圖37：家電智能化的演進歷程 23圖38：全球智能音箱出貨量（2018~2022E） 24圖39：全球智能音箱市場規(guī)模（2018~2022E） 24圖40：全球家電市場規(guī)模及增長率（2019~2020E） 25圖41：全球智能家電市場規(guī)模及增長率（2019~2020E） 25圖42：全球智能家居互聯(lián)市場（2020~2021E） 25圖43：全球智能家庭數(shù)（2020~2021E） 25圖44：美國智能家居市場（2019~2022E） 25圖45：中國智能家居市場（2019~2022E） 25圖46：智能音箱進入杭州西軒酒店智能客房 27圖47：智能門鎖 27圖48：2020年中國客房數(shù)結(jié)構(gòu) 28圖49：2020年美國客房數(shù)結(jié)構(gòu) 28圖50：采用思必馳語音方案的智能后視鏡 29圖51：駕駛場景下智能后視鏡的使用 29圖52：GoogleHome所有零部件拆解 31圖53：Echo所有零部件拆解 31圖54：智能音箱產(chǎn)業(yè)鏈 33表1：推薦標的估值匯總 6表2：海外市場主流智能音箱產(chǎn)品出貨對比（單位：百萬臺） 7表3：國外4大智能音箱對比 8表4：國外智能音箱廠商難以進入中國的原因 12表5：國內(nèi)市場智能音箱產(chǎn)品 13表6：智能音箱v.s.Wifi音箱v.s.藍牙音箱 16表7：語音與觸摸作為輸入方式的對比： 22表8：2024年家庭場景下智能音箱保有量測算 26表9：2024年中國視力殘疾市場的智能音箱保有量測算 27表10：智能酒店改裝股本估算 28表11：2024年智能音箱在酒店市場的空間測算 29表12：未來五年智能后視鏡后裝市場出貨量及滲透率測算 30表13：AmazonEcho拆解 32表14：GoogleHome拆解 32一、核心投資邏輯智能音箱作為消費電子市場的新產(chǎn)品，從亞馬遜在2024年低調(diào)推出以來，持續(xù)收獲理想的長期。（一）行業(yè)投資邏輯：需求、技術(shù)、產(chǎn)品條件均驅(qū)成熟以語音控制的智能后視鏡為代表的車載泛智能語音產(chǎn)品也是產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展的重要方向。7進而形成有效的正向反饋，使得智能音箱類產(chǎn)品成為了各大廠商爭相推動的產(chǎn)品。遜低調(diào)發(fā)布智能音箱Echo后的超預期反響催生了市場熱情，谷歌、蘋果、微軟等全球的一線互添翼，行業(yè)從導入期有望過渡到成長期的前期，迎來廣闊的發(fā)展空間。（二）投資建議：供應鏈中短期看好，技術(shù)品牌長期布局期發(fā)展空間，因此建議關注中文語音識別市場的龍頭企業(yè)科大訊飛（002230）等標的。表1：推薦標的估值匯總股價市值EPSPE代碼名稱元億元20242024E2024E20242024PB002241.SZ歌爾股份15.144910.540.680.952216300458.SZ全志科技*22.21740.540.510.504444300223.SZ北京君正*28.42470.780.150.26192111002045.SZ國光電器*13.28550.190.340.763917002681.SZ奮達科技*10.451550.180.370.552919002230.SZ科大訊飛*57.628000.280.370.5115711310.31資料來源：Wind，（截至2024年3月7日收盤價，*采用Wind市場一致預期平均值）二、現(xiàn)狀：智能音箱迎風口，產(chǎn)業(yè)巨頭忙逐鹿自2024年亞馬遜Echo將智能音箱包裝成智能之后的新一代“必買”產(chǎn)品。圖1：全球智能音箱產(chǎn)品發(fā)布時間線資料來源：智東西，2024年CES啟了HomePod的預定和發(fā)售，也引起了消費市場的持續(xù)關注。（一）海外市場巨頭搶灘布局，亞馬遜強勢領跑公司（EdisonResearch）聯(lián)合發(fā)布的調(diào)查報告顯示目前美國智能音箱用戶約3,900萬，智能音箱普及率高達可或缺的一部份，調(diào)查中有65%受訪用戶反應不想回到?jīng)]有智能音箱的生活。從2024年Q3最新的出貨量來看，整個智能音箱市場持續(xù)保持高增速，2024年全年出貨量有望突破3,000萬臺；75％。表2：海外市場主流智能音箱產(chǎn)品出貨對比（單位：百萬臺）廠商17Q3出貨量17Q3市場份額16Q3出貨量16Q3市場份額同比增長率亞馬遜5.066.9%0.993.5%478%Google1.925.3%0.00.0%~京東0.11.6%0.00.0%~小米0.11.3%0.00.0%~阿里巴巴0.10.9%0.00.0%~其他0.33.9%0.16.5%383%合計7.4100%0.9100%708%從產(chǎn)品來看，海外典型智能音箱產(chǎn)品以軟件互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)布為主導，包括亞馬遜的Echo系列、Google的Home、蘋果的HomePod以及微軟的Invoke；四組產(chǎn)品均搭載獨立研發(fā)的語音助手，產(chǎn)品間功能相差不大，但各有優(yōu)勢。表3：國外4大智能音箱對比項目EchoGoogleHomeHomePodInvoke制造廠商Amazon谷歌蘋果微軟和三星主控芯片TIMarvell（美滿）蘋果/價格$179.99$129$349$199麥克風陣列方案6、7個麥克風環(huán)形陣列雙麥克風線性陣列6麥克風陣列7麥克風環(huán)形陣列語音助手AlexaGoogleAssistantsiriCortana技能數(shù) 1萬個

1000個//智能家居平臺 云平臺/ /市場優(yōu)勢 先行者、市場 語音交互 HomeKit和高音質(zhì) 硬件生態(tài)資料來源：亞馬遜官網(wǎng)、蘋果官網(wǎng)，搜狐科技，亞馬遜，Google的智能音箱產(chǎn)品合計占據(jù)了全球90%以上的市場，兩者的發(fā)展可以說是代景增加用戶黏性；Google借助其智能助手以及搭載其系統(tǒng)的智能硬件，通過海量的設備擴散，采集數(shù)據(jù)，使AI不斷迭代進化。1、亞馬遜Echo：產(chǎn)業(yè)先行探索成就先發(fā)優(yōu)勢亞馬遜年就開始在實驗室進行智能音箱研發(fā)，2024年月推出首款智能音箱Echo，Nest/IFTTT年96款圍繞Alexa5款Echo系列新品——第二代Echo、EchoPlus、EchoSpot、EchoConnect，Echobuttons；在降低價格的同時，新品針對每個家庭，每個人，每個房間的每一個差異化的需求提供全方位服務。其中的EchoSpot可以作算作EchoShow的升級版，是亞馬遜又一傳統(tǒng)品類升級的新嘗試，選取了用戶需求量較大的傳統(tǒng)品類——鬧鐘作為切入點，開拓語音、圖像融合的新人機交互模式。圖2：亞馬遜Echo智能音箱發(fā)展平臺是隨Echo一起在2024Echo產(chǎn)品的APP解決用戶的各類問題，包括購物、家電控制、播放音樂、新聞、設置鬧鐘等。自2024年第三方開發(fā)平臺開放以來，Alexa的技能數(shù)快速增長，2024年9月已經(jīng)突破20,000項大關。從技能分類來看，排名最靠前的五類技能分別是：新聞、游戲/雜物/附件、教育/參考、生活方式、小說/笑話。圖3：Alexa平臺技能數(shù)量快速增長（2024.9-2024.9） 圖4：Alexa平臺技能分類智能家居領域是Alexa4K電視等內(nèi)置Alexa利。Echo產(chǎn)品最初讓人眼前一亮的就是可以通過Alexa平臺控制家庭環(huán)境內(nèi)的其他智能產(chǎn)品，比如通過指令使Alexa開燈或關燈。圖5：Echo智能音箱通過Alexa平臺控制家庭環(huán)境內(nèi)的其他智能產(chǎn)品資料來源：亞馬遜網(wǎng)站，亞馬遜定義了一套家居互聯(lián)協(xié)議，使得Echo擁有更大的話語權(quán)要求其他的家居產(chǎn)品搭載Alexa交互習慣和提升黏性添磚加瓦；可以說Echo的成功是恰到好處的先發(fā)優(yōu)勢+場景的勝利。2、谷歌GoogleHome：優(yōu)秀算法廠商的探索之路谷歌在2024年5月19的語音助理設備GoogleHome；在2024年的谷歌秋季新品發(fā)布會上，新增推出了兩款換代產(chǎn)品：HomeMini和HomeMax，售價分別為49美元和399美元。圖6：GoogleHome系列產(chǎn)品 圖7：GoogleHome支持的服務 谷歌的優(yōu)勢在于以成熟的云計算優(yōu)勢讓硬件配置不高的GoogleHome能夠勝任語音識別的Home可以成為不同的是，谷歌還沒有將Home平臺開放給第三方開發(fā)者。、蘋果oePod：音質(zhì)突，生進硬件環(huán)境廠商不甘后蘋果在2024年6月5日發(fā)布了智能音箱349是一個7英寸稿的圓形音箱，采用了蘋果自家的A8處理芯片，內(nèi)部集成了7組定向喇叭，能夠智能感知周圍環(huán)境，并根據(jù)相應的空間探測來調(diào)整發(fā)出的聲音。圖8：蘋果HomePod在智能家居的應用 圖9：蘋果HomePod內(nèi)部構(gòu)造 谷歌Home的智能音箱產(chǎn)品，雖然HomePod也是一個智能入口，能夠集成廣播、天氣、提醒、通知等功能，還能連接和控制家中的智能家居設備，但是HomePod更多關注音樂音質(zhì)的，箱就能夠通過Siri來識別和收集用戶的偏好，并根據(jù)用戶的興趣來調(diào)整和推薦音樂。而且HomePod非常容易連接iphoneHomePod兩個設備就會自動通過感知而相互連接。4、Invoke：軟硬件巨頭的天作之合微軟與三星合作的新品Invoke，是由三星電子的HarmanKardon子公司制造，使用微軟的Cortana語音助手來處理指令。同時借助了微軟的語音識別技術(shù)來實現(xiàn)命令和音樂控制，集成的Office365生產(chǎn)力服務可以幫你安排管理事務、檢查日歷、設置鬧鐘等。用戶還可以嘗試其它智能家居功能，如語音控制開燈等。Harman強調(diào)這款設備集成了微軟的Skype互聯(lián)網(wǎng)服務。Invoke售價199美元，將提供石墨黑以及珍珠白兩種顏色。圖10：微軟智能音箱Invoke 圖11：Invoke構(gòu)成圖Invoke配備了327個麥克風還支持哈曼都獨有的“遠場”語音識別技術(shù)。Invoke360°環(huán)Dalek還支持SpotityPremium、iHeartRadio、Tuneln、Pandora等服務的語音控制。（二）國內(nèi)市場方興未艾，本土優(yōu)勢迎發(fā)展機遇Echo產(chǎn)品的持續(xù)火爆也點燃了國內(nèi)市場，國內(nèi)的智能音箱的產(chǎn)品越來越多，叮咚音箱、天貓精靈AI數(shù)據(jù)顯示，自京東2024年5月率先推出首款叮咚A1搶占智能音箱國內(nèi)市場后，整體智能音箱8月份月零售量已接近3萬臺，伴隨雙十一的促銷熱潮，預計全年累計零售量將達到35流價格段。圖12：國內(nèi)智能音箱市場零售量快速增長（2024.01~2024.08） 圖13：國內(nèi)智能音箱市場價格段分析（2024.01~2024.08）國內(nèi)廠商所掌握，電商、快遞、地圖信息、百科知識等各種技能資源掌握在國內(nèi)服務商手中。表4：國外智能音箱廠商難以進入中國的原因國外廠商國內(nèi)廠商中文語音識別技術(shù)不占優(yōu)占優(yōu)對中國用戶的使用場景的把握不占優(yōu)占優(yōu)音樂、有聲讀物等各種內(nèi)容資源不占優(yōu)占優(yōu)地圖信息、百科知識等各種技能資源不占優(yōu)占優(yōu)資料來源：2024年美國智能音箱覆蓋率已經(jīng)達到近六分之一，國內(nèi)市場雖然起步，但是還沒有迎來想象中的藍海市場。對比中美智能音箱市場，我們分析有以下幾點：使用場景碎片化、硬件操作復雜等問題為解決，消費者無法體會智能家居的智慧和便捷；2）語音技術(shù)方面。國內(nèi)的智能音箱語音技術(shù)比Echo要難得多，Echo是全英文識別，而漢英文混合識別技術(shù)也有要求；和統(tǒng)一標準，產(chǎn)品良莠不齊，消費者體驗較差；4）產(chǎn)品內(nèi)容方面。國內(nèi)的內(nèi)容/應用廠商分散，如三大音樂集團QQ音樂、海洋音樂和阿里音樂帶來國內(nèi)的音樂版權(quán)分裂而不互通；O2O點餐領域的美團、餓了么信息不互通；造成智能音箱的使用不便。表5：國內(nèi)市場智能音箱產(chǎn)品公司產(chǎn)品發(fā)布時間賣點售價（元）自定義喚醒詞/公司產(chǎn)品發(fā)布時間賣點售價（元）自定義喚醒詞/撥打/屏幕語音雙交互親見H1智能音箱2024.5/1980酷狗酷狗潘多拉2024.11/1990RokidPebble2024.11獨特外型/多輪對話技術(shù)1399聯(lián)想SmartAssistant2024.1899多輪深度對話Tichome2024.4Ticwatch/Ticmirror/多方互聯(lián)649小魚在家，百度分身魚*2024.4/3299喜馬拉雅小雅音箱2024.6喜馬拉雅FM海量音頻999問之科技麥寶2024.6//阿里巴巴天貓X12024.7“聲紋支付”購物方便499小米小愛音箱2024.7控制小米生態(tài)鏈產(chǎn)品299百度ravenH2024.11/1699DOSS，百度DOSS小度智能音箱2024.11/399騰訊小Q機器人二代*2024.12/2680出門問問資料來源：GFK，億歐，從目前國內(nèi)智能音箱布局廠商看，可以分為五類：1）互聯(lián)網(wǎng)公司：擁有龐大的業(yè)務布局，希望建立以語音為入口的智能生態(tài)，為既有的內(nèi)容和服務尋找新的入口。如2）技術(shù)廠商：依托語音技術(shù)方面的積累，專注于做技術(shù)開放平臺或提供語音技術(shù)方案。如科大訊飛、思必馳、出門問問；3）內(nèi)容廠商：占有獨特的IP資源，傾向于將智能音箱打造成音樂、如主打智能家居的Rokid；5）傳統(tǒng)音箱廠家：在傳統(tǒng)音箱硬件研發(fā)上已有積淀，傾向于與技術(shù)及內(nèi)容廠商合作。如漫步者、Doss。1、京東叮咚京東與科大訊飛合作的智能音箱叮咚在2024年理解普通話，粵語和基本英語。圖14：京東叮咚智能音箱發(fā)展箱整體產(chǎn)品線與Echo從2024年5月的A1開始，至今已經(jīng)發(fā)售了一系列新品。本土化方面，叮咚的橫向設計更符合2、天貓精靈天貓精靈X1是阿里人工智能實驗室在2024年7月5日發(fā)布，有黑白兩色款；在硬件配置方面，采用360度全向5米拾音麥克風矩陣。定制業(yè)內(nèi)第一顆SmartAudio專屬優(yōu)化芯片，可使面積減小25%，功耗降低32%，效率提升25%，在解碼、降噪、聲音處理和多聲道協(xié)同方面進行了針對性的優(yōu)化處理。圖15：阿里智能音箱——天貓精靈X1 圖16：天貓精靈X1功能 引入了“決策引擎”機制，能夠理解上下文語境，支持多輪對話。目前可實現(xiàn)智能家居語音購6人的聲音，針對不同聲音判斷不同內(nèi)容進行回答，用戶還可通過自己的聲音完成購物支付驗證3、小米AI音箱小米AI音箱是小米公司在2024年7月26日發(fā)布的一款智能音箱，是由小米電視、小米大腦、小米探索實驗室聯(lián)合開發(fā)。小米把“小愛同學”作為AI音箱的喚醒詞。圖17：小米智能音箱 圖18：小米智能音箱在家庭場景中的應用 小米AI6360AI音箱支持人工智能回復用戶指令，支持在線音樂、小說相聲、兒童故事、廣播電臺等海量互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容，還支持天氣查詢、路況查詢、親戚稱呼查詢、查找等功能。圖19：小米智能音箱使用場景 圖20：小米智能音箱技能舉例公司最為用心的產(chǎn)品，是如今國內(nèi)體驗較好的智能家居生態(tài)之一。圖21：小米AI音箱目前可控制的智能設備 圖22：小米智能家居產(chǎn)品舉例 智能家居的產(chǎn)品也拓展了十幾個品類之多，聯(lián)動各種智能開關和萬能遙控，包括小米AI音備。三、前承交互入口革新之便，后啟人工智能落地之利功能的智能化產(chǎn)品，不僅具備連接功能，提供音樂、有聲讀物等內(nèi)容服務及信息查詢、網(wǎng)購等互聯(lián)網(wǎng)服務，還能與智能家居連接，實現(xiàn)場景化智能家居控制。表6：智能音箱v.s.Wifi音箱v.s.藍牙音箱智能音箱Wifi音箱藍牙音箱運行方式獨立運行輔助等電子產(chǎn)品運行輔助等電子產(chǎn)品運行成本一般比WiFi音箱稍高高低傳輸方式一對多一對多點對點可控制家居可以不可以不可以學習能力可通過云端學習可通過云端學習無語音助手有無無開放接口有無無資料來源：化；從功能/場景來看，智能音箱的賣點在于內(nèi)容和互聯(lián)網(wǎng)服務。（一）技術(shù)角度看智能音箱：語義理解是瓶頸7行處理，即對話管理。第六步生成特定回復文本,即自然語言合成。第七步將文字轉(zhuǎn)變?yōu)檎Z音并通過喇叭輸出，即語音合成。圖23：智能語音交互過程資料來源：雷鋒網(wǎng)，著安全性的需求持續(xù)增加，在智能音箱的使用過程中聲紋識別技術(shù)被用于進行安全性的比對。麥克風陣列拾音：音環(huán)境，我們可以采用麥克風陣列來解決上述問題。圖24：家庭復雜的聲音環(huán)境 圖25：麥克風陣列解決遠場語音拾音難點 功能，以提高真實環(huán)境下的語音識別率。AmazonEcho采用的是環(huán)形6+1麥克風陣列，能迅速圖26：AmazonEcho6+1麥克風陣列 圖27：遠場拾音和近場拾音 風陣列拾音可以解決降噪和去混響的問題，智能音箱就顯得必要。使用喚醒詞喚醒智能音箱：Echo則對后續(xù)的語音不進行處理，一般而言VT基本是在本地設備上處理，不會用到云端計算。語音識別技術(shù)：庫中的每個模板進行相似度比較，將相似度最高者作為識別結(jié)果輸出。圖28：語言識別過程 圖29：語音識別正確率從目前的識別率來看，語音識別的識別率已經(jīng)大大提升，google等廠商從2024年不到70%的正確率提升到90%，谷歌和IBM為例也能夠?qū)崿F(xiàn)安靜環(huán)境下95%以上的識別率，基本與人類速記員（約94%）的正確率相當，而國內(nèi)廠商百度和搜狗等已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)安靜環(huán)境下97%以上自然語言理解：然語言信息的加工處理。自然語言理解目前尚處于淺層語義分析階段，大致包含詞法分析、句法分析、語義分析這三個既遞進又相互包含的層面。目前機器對句子的理解還只能做到語義角術(shù)發(fā)展相對不成熟，仍需完善。語音合成技術(shù)：to圖30：以英語為代表的語音合成過程資料來源：雷鋒網(wǎng)，百度為代表的機器語音合成可以將文字轉(zhuǎn)化為用接近人類的發(fā)音的方式說話。聲紋識別技術(shù)：過程的身份認證。目前聲紋識別技術(shù)已經(jīng)相對成熟，但是都需要事先建立聲紋庫。圖31：全球聲紋識別收入情況（2024～20241E） 圖32：全球聲紋識別市場規(guī)模分布（2024～20241E）從年到2024年CAGR將達到20%，總體發(fā)展較為穩(wěn)定。（二）技術(shù)升級：人工智能產(chǎn)業(yè)落地，語義理解加速提升網(wǎng)絡(RNNs)以及使用連接時序分類(CTC)Loss(由百度支持)等端到端神經(jīng)體系結(jié)構(gòu)的應用，大大為可能。從Gartner在今年7月份發(fā)布的人工智能技術(shù)成熟的曲線圖來看，隨著IBM、微軟、谷歌、2年內(nèi)達到成熟場有望率先迎來快速增長。圖33：2024年人工智能技術(shù)成熟度曲線 圖34：語音識別準確率不斷提高 智能音箱熱潮的實質(zhì)是AI之爭，歸根結(jié)底是未來人工智能的入口和焦點。按照產(chǎn)業(yè)周期來劃分，整個AI可以分為基礎層、技術(shù)層和應用層。而應用層又可以按照商業(yè)目標的不同，分為為在AI產(chǎn)業(yè)化進程中，硬件將是AI落地重要場景。智能硬件背后，AI戰(zhàn)略的目的在于爭奪用戶時間，是用戶使用AI的習慣，是適應AI消費的心智，是愿意與AI形成數(shù)據(jù)交互的沖動。對消費者而言，用戶時間可以劃分為家庭場景、汽車場景、隨身場景和辦公場景。圖35：語音設備的核心價值和核心場景AI推演。AI真正要搶奪的，是語音交互方式的變革，孕育了語音設備的巨大市場，其中語音屬相強、家庭覆蓋廣，讓智能音箱率先成為語音設備的突破口。（三）場景升級：承載物聯(lián)網(wǎng)新交互入口爭奪中獲得優(yōu)勢。圖36：人機交互的演進歷程目前人機交互方式正在發(fā)生新一輪的變革，在最早的計算機誕生的時代，以DOS命令形式凱創(chuàng)立了計算圖形界面和美國發(fā)形輸出，鍵盤和鼠標的方式輸入。2024年蘋果iPhone初代的誕生標志著人機交互方式進一步改率和簡單。我們認為語音輸出入有望成為下一個人機交互的新范式。表7：語音與觸摸作為輸入方式的對比：使用場景智能音箱輸入方式語音交互觸摸每分鐘平均輸入單詞數(shù)20040操作方式簡單一系列指令沐浴、做菜等特定場景可使用雙手解放使用不便使用范圍基本覆蓋整個室內(nèi)人臉在移動設備前資料來源：語音輸入相對于基于觸摸進行輸入的操作，有以下的優(yōu)勢：200個單詞，打字只能打402、語音輸入更加簡單。呼叫智能音箱遠比拿方便，拿需要用戶的大腦進行一系列操作指令，首先要回憶在哪里，然后要起身找到，拿起解鎖，之后點開相應app，才能進行人機交互，智能音箱只需開口就能使用。需求，智能語音可以解放人的雙手和眼睛，給人們帶來更大的自由。以用語音操控，而操作需要人臉保持在移動設備前，在使用上限制更大。交互上有主動權(quán)。隨著國家5G技術(shù)研發(fā)試驗第三階段工作逐步開展，5G時代日益臨近，物聯(lián)只要用戶習慣養(yǎng)成，將成為PC、移動智能終端之外的第三端。->物物互聯(lián)->自主學習”的方向演進：任務。例如，在人們都睡下后自動關閉所有燈光并拉上窗簾，早上按時拉開窗簾叫醒家人等。of令。例如，智能指紋鎖檢測到家人回家，智能鎖發(fā)出指令開燈，開空調(diào)，放音樂，燒水；當有人撬鎖）頻繁輸錯密碼，智能鎖命令報警器發(fā)出警報聲并通知到等。例如，夜晚在多次接受主人下指令要求調(diào)暗燈光后，自動在夜間調(diào)暗燈光。圖37：家電智能化的演進歷程實現(xiàn)更加便捷控制以及復雜的指令，以“語音+音箱”為入口，成為目前最優(yōu)的切入智能家居的方式。因此我們看到無論哪家的智能音箱產(chǎn)品，都對智能家居拋出橄欖枝。以Echo為例，主要分與FirePhonePC設備連接，以實現(xiàn)多媒體播放功能；最后一個重要的模塊，就是智能家居設備的連接。在EchoEchoEcho有很大的升級，音箱匹配，直至用戶完全習慣了智能語音操作，或會再回歸其純語音交互的模式。四、語音生態(tài)延伸應用，智能音箱成長潛力可觀之后的重要產(chǎn)業(yè)風口，未來在家庭、商業(yè)地產(chǎn)、車載等多個市場有著可觀的應用前景。（一）智能音箱市場高速發(fā)展，2024年全球預計出貨1億臺根據(jù)BeigeAnalysis預計，2024年全球智能音箱的出貨量大概有1億臺，2024?2024CAGR將達到43.7%，智能音箱市場將持續(xù)高速發(fā)展。圖38：全球智能音箱出貨量（2024~2024E） 圖39：全球智能音箱市場規(guī)模（2024~2024E） 從Beige隨著智能音箱產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)特性，價格下降的預期將會帶來消費市場基數(shù)的日趨龐大。（二）家居、車載將是重要場景，智能音箱市場潛力巨大智能音箱的特點有：1、完全通過自然語言進行人機交互（需要比的語音識別率高，播放聲的市場方向可以集中在以下幾個方向：1、提供家庭場景服務通過自然語言進行交互的個人智能助手，亞馬遜的Echo就是這種產(chǎn)品思路；2、公共場景使用通過自然語言交互的公共智能終端。3、車載交互。汽車是家居外另一大用戶消耗大量時間的場景，語音設備的核心價值其中之一就是為了更大程度的解放用戶雙手，顯然車載場景有可能是最為迫切需要集成語音助手/智能音箱的使用場景。1、家庭依然是智能音箱的首要市場空間億美元，預計未來5年的增速保持在6.2%~6.5%之間，基本處于緩慢增長期。圖40：全球家電市場規(guī)模及增長率（2024~2024E） 圖41：全球智能家電市場規(guī)模及增長率（2024~2024E） 5年全球智能家電類產(chǎn)品的市場規(guī)模只有158.23.4%，市場空間依然可觀。圖42：全球智能家居互聯(lián)市場（2024~2024E） 圖43：全球智能家庭數(shù)（2024~2024E） 全球智能家居互聯(lián)市場2024年規(guī)模約244億美元，滲透率約為7%，預計2024年市場規(guī)模將達986億美元，滲透率達20%，長期發(fā)展空間廣闊。分地區(qū)看，美國整體智能家居市場在2024年的收入達99.9億美元。預計2024年市場價值達344.3的年均復合增長率約為2024年達到了圖44：美國智能家居市場（2024~2024E） 圖45：中國智能家居市場（2024~2024E） 中國整體智能家居市場在2024年的收入達到約13.5億美元。預計到2024年，這個市場的價值將達到173.22024-2024年可能會達到約53％的復合年增長率。智能設備在中國家庭的普及率在2024年達到2024年底將增長到空間廣闊的智能家居發(fā)展將進一步增加對入口的需求，智能音箱市場存在行業(yè)大發(fā)展機會。個入口控制全部功能。從我國的市場規(guī)模來看，智能語音市場近幾年發(fā)展迅速，從到6.4億規(guī)模發(fā)展到2024年59.3年到2024年CAGR為2024年起將步入高速發(fā)展階段，市場規(guī)模預計突破100億元，同比增速達70%?？煊谵r(nóng)村。因而為了測算未來智能音箱在智能家居滲透家庭的市場空間，我們假設中國5（20242024214720、14，計透分為表8：2024年家庭場景下智能音箱保有量測算5%、11%、17%。悲觀情況下 城鎮(zhèn)農(nóng)村合計戶口數(shù)（萬戶） 24,99249,985智能家居滲透率 7%2%5%智能音箱保有量（萬臺） 1,7493912,141中性情況下 城鎮(zhèn)農(nóng)村合計戶口數(shù)（萬戶） 24,99249,985智能家居滲透率 14%7%11%智能音箱保有量（萬臺） 3,4991,3694,868樂觀情況下 城鎮(zhèn)農(nóng)村合計戶口數(shù)（萬戶） 24,99249,985智能家居滲透率 20%14%17%智能音箱保有量（萬臺） 4,9982,7387,736資料來源：Wind，從上述估計中我們可以看出智能音箱在悲觀、中性和樂觀的情況下，2024年智能音箱的保有量分別為2,141萬臺、4,868萬臺和7,736萬臺。中國1988年和2024年和2024年分別約有視力殘疾人數(shù)1,102萬人和1,233萬人，占總?cè)藬?shù)的比分別為1.01%和0.94%。我們假設5年后由于智能音箱對于視力殘疾人數(shù)正如助聽器對于聽力損失人群一樣重要。2024年中國助聽器市場滲透率在視覺障礙人的滲透率有悲觀、中性、樂觀5%、12%和20%三種情景。同時假定5年內(nèi)中國人口數(shù)變化量不大，并且視力殘疾人數(shù)占總?cè)藬?shù)比為1%。表9：2024年中國視力殘疾市場的智能音箱保有量測算項目悲觀情形中性情形樂觀情形2024年中國總?cè)丝跀?shù)（萬人）138,271138,271138,271視力殘疾人數(shù)占總?cè)藬?shù)比1%1%1%視力殘疾人數(shù)（萬人）1,3831,3831,383智能音箱在視力殘疾人數(shù)滲透率5%12%20%智能音箱在視力殘疾人數(shù)的市場空間（萬臺）69166277資料來源：殘聯(lián)會，從上述估計中我們可以看出，2024年智能音箱在悲觀、中性和樂觀的情形下，在盲人市場的保有量預計分別達到69萬臺、166萬臺和277萬臺。2、高端酒店市場成為智能音箱的拓展領地亞威斯汀酒店已經(jīng)成為首批在客房中接入天貓精靈的智能酒店，目前10萬間酒店客房已經(jīng)裝備智能家居和天貓精靈，阿里巴巴計劃在2024年還將繼續(xù)覆蓋10萬間酒店客房。圖46：智能音箱進入杭州西軒酒店智能客房 圖47：智能門鎖 check-in樣自助我們認為在酒店市場有廣闊的發(fā)展前景，一方面智能音箱（400用（約6-15萬元）成本仍較小，有望在酒店改裝中嘗試將智能音箱加入其中。另一方面，中高過店改裝成中級酒店進程中獲得一定的訂單。6-15價約400店單房裝修費用在6萬元左右，中端則在9萬左右，高端則達到15萬元左右。智能音箱相對于面中高級酒店9-15萬元裝修費對于5000元左右的裝配費是可以接受的。表10：智能酒店改裝股本估算序號 智能酒店改裝項目構(gòu)成費用1 遠程控制系統(tǒng)智能窗簾、智能開關等控制件2,0002 安全防盜系統(tǒng)智能門鎖等2,7003 娛樂設備以智能音箱和智能電視為主5,499合計10,199資料來源：12在元?？傮w成本約1萬元，如果已經(jīng)安裝了智能電視設備，那么改裝成本大約5000元左右。2024級化過程中智能音箱有較強的需求，有望獲得一部分市場份額。圖48：2024年中國客房數(shù)結(jié)構(gòu) 圖49：2024年美國客房數(shù)結(jié)構(gòu)選擇改裝智能酒店的不多，可能部分選擇裝配一些智能音箱，假設經(jīng)濟型酒店智能音箱滲透率20%。但是對中高端酒店而言，5,000~10,000元對于9-15萬的單間裝修價仍是可接受范圍內(nèi)，所以我們假定中高端酒店45%~50%會選擇智能化改裝同時或者至少裝有智能音箱增強消費者體驗。那么預計未來酒店中智能音箱大約為70萬臺的空間。表11：2024年智能音箱在酒店市場的空間測算項目經(jīng)濟型連鎖中端高端合計客房數(shù)(萬套)182.7330.6937.80占比72.74%12.22%15.05%智能音箱滲透率20.00%45.00%50.00%27.57%36.5513.8118.9069.26假設客房數(shù)不變，中端經(jīng)改造后占比達到50%，低端下降到20%，高端上升至30%后客房數(shù)(萬套)50.24125.6175.37占比20.00%50.00%30.00%智能音箱滲透率20.00%45.00%50.00%41.50%10.0556.5237.68資料來源：中國飯店協(xié)會，到100萬臺的空間。3、遠場語音交互在車載市場大有可為必要了，車載后視鏡就是廣泛意義的智能音箱，可以滿足車載使用場景的需要。按鍵才能觸發(fā)語音識別。但是車用場景中，人一般與會相距50cm以上，同時車內(nèi)噪聲環(huán)境較大以及駕駛時雙手被占用，近場語音識別不適合車載需要。圖50：采用思必馳語音方案的智能后視鏡 圖51：駕駛場景下智能后視鏡的使用 來。國內(nèi)智能后視鏡主要集中在后裝市場，2024年前裝市場僅有科大訊飛和奇瑞有合作，裝機量1002024年后裝市場已經(jīng)有1800市場，所以我們對智能后視鏡進行測算。表12：未來五年智能后視鏡后裝市場出貨量及滲透率測算2024202420242024202420242024E2024E2024E2024E2024E智能后視鏡后裝出6007001,0001,8002,5203,5284,5865,9627,155增速 /17%43%80%40%40%30%30%20%17,20021,34023,47425,82131,244增速 15%12%11%13%10%10%10%10%10%智能后視鏡占保有4%5%6%9%12%15%18%21%23%量比資料來源：Wind，易觀智庫，為2024年智能后視鏡將達到7,1552024年汽車保有量將達3.1億臺，智能后視鏡出貨量約為汽車保有量的23%。五、智能音箱產(chǎn)業(yè)鏈拆解及推薦標的目前在產(chǎn)業(yè)來年的各個主要環(huán)節(jié)中均有涉足，在部分領域中擁有了可觀的競爭力。（一）智能音箱產(chǎn)業(yè)鏈分析我們通過分析發(fā)現(xiàn)智能音箱在原來音響的硬件基礎上主要增加了麥克風陣列感知以及主控芯片進行處理和運算，軟件上則添加了語音助手進行人機互動。1、智能音箱結(jié)構(gòu)拆解行人機互動。以下是對Echo和GoogleHome的拆解。圖52：Go