康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展及資本投資機(jī)會(huì)解析

從組織召開黨的十八大至今，黨中央始終將維護(hù)人民健康最為關(guān)鍵問題，并提出了“健康中國”這一國家戰(zhàn)略。根據(jù)《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》中，提出了“全面推進(jìn)健康中國建設(shè)，深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革，完善公共衛(wèi)生體系，促進(jìn)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展?！钡囊螅以凇敖】抵袊睉?zhàn)略不斷深入的現(xiàn)在，切實(shí)提高了廣大居民的健康素養(yǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2022年居民健康素養(yǎng)水平為27.78%，相比2021年，已經(jīng)提高了2.38%。其中，城市居民健康素養(yǎng)水平是31.94%，較2021年提高了1.24%；農(nóng)村居民健康素養(yǎng)水平是23.78%，較2021年提高了1.76%。這為康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件，也開發(fā)了更多資本投資機(jī)會(huì)。為此，本文針對(duì)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及資本投資機(jī)會(huì)展開分析，總結(jié)發(fā)展現(xiàn)狀，闡述產(chǎn)業(yè)今后發(fā)展趨勢(shì)，并提出投資分析及建議。一、康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景在2022年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，會(huì)議中提出擴(kuò)大內(nèi)需，恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老等，這是養(yǎng)老在經(jīng)濟(jì)會(huì)議中被首次提及。康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)在現(xiàn)代社會(huì)是新型服務(wù)行業(yè)，有益于人類身體健康的產(chǎn)品均在康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)范圍內(nèi)，主要面對(duì)的客戶群體是老年人。中國社會(huì)的老齡化速度遠(yuǎn)超世界平均水平，到2025年中國將有超3億老人步入養(yǎng)老消費(fèi)階段。按照國務(wù)院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近年來我國老齡人口呈顯著增加態(tài)勢(shì)，而且撫養(yǎng)比也飛速增長，在2018～2022年之間撫養(yǎng)比從16.8%提升至21.8%，增加了5%。隨著人們觀念的改變，對(duì)身體健康逐漸重視，各界資本也開始關(guān)注到康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)，考慮對(duì)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。二、康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀（一）產(chǎn)業(yè)思路康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)制定的發(fā)展原則中，始終將市場(chǎng)需求與公益服務(wù)融合，很大程度上滿足了當(dāng)前社會(huì)的發(fā)展需求。產(chǎn)業(yè)發(fā)展中一體化養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)，具體涉及醫(yī)療養(yǎng)護(hù)、醫(yī)療設(shè)備、社區(qū)、旅游等領(lǐng)域。在空間布局層面，康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)遵循“一圈、五區(qū)、多點(diǎn)”的基本原則，其中“一圈”代表康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，覆蓋健康養(yǎng)護(hù)、特色醫(yī)療、健康管理等諸多領(lǐng)域，組成產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈；“五區(qū)”代表各個(gè)地區(qū)的社會(huì)自然環(huán)境，從而立足于森林、江河濕地、火山溫泉、人文風(fēng)光、田園農(nóng)業(yè)環(huán)境五個(gè)維度，組建康養(yǎng)區(qū)；“多點(diǎn)”即代表了社會(huì)自然資源以及可利用資源，通過資源的整合，達(dá)到康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)全面發(fā)展的目的。（二）產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)結(jié)合目前康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，產(chǎn)業(yè)基本業(yè)態(tài)主要有居家養(yǎng)老、機(jī)構(gòu)養(yǎng)老、社區(qū)式居家養(yǎng)老、CCRC照料社區(qū)、金融機(jī)制養(yǎng)老五種，下面分別對(duì)這五種業(yè)態(tài)做出介紹。第一，居家養(yǎng)老。居家養(yǎng)老模式下，老年人一般會(huì)選擇與家人共同居住，并以家庭為養(yǎng)老地點(diǎn)，是最為傳統(tǒng)的一種養(yǎng)老形式。居家養(yǎng)老與社會(huì)中傳統(tǒng)的家庭親緣關(guān)系最為契合，如果家庭支出比較少，也能夠滿足更多老年人對(duì)于“承歡膝下”“多代同堂”的美好希冀。但是居家養(yǎng)老作為最原始的模式，需要家庭成員之間的互相，也離不開老人自主護(hù)理，沒有專業(yè)健康服務(wù)、護(hù)理服務(wù)作為保障，很難完全保證老年人的健康。第二，機(jī)構(gòu)養(yǎng)老。此模式按照服務(wù)對(duì)象的不同，主要有三種養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，其一是自理型異地養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，其二是自理、介助以及介護(hù)型養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，其三是醫(yī)護(hù)型養(yǎng)老機(jī)構(gòu)。此模式在康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)中應(yīng)用，主要優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在老年人管理以及服務(wù)方面。例如推出養(yǎng)老附加產(chǎn)品，構(gòu)建完善的養(yǎng)老隊(duì)伍標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)體系。但是此模式需要大規(guī)模投資，而且無法在短期內(nèi)收回成本，很多小規(guī)模民辦機(jī)構(gòu)的設(shè)施不夠完善，也經(jīng)常面臨機(jī)構(gòu)經(jīng)營者與家屬之間的糾紛。第三，社區(qū)式居家養(yǎng)老。社區(qū)式居家養(yǎng)老模式需要當(dāng)?shù)仞B(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)積累的社會(huì)資源，將家庭居住和社會(huì)化上門服務(wù)整合，面向老年人群體，推出日托、全托兩類服務(wù)，這是目前政府主要倡導(dǎo)的養(yǎng)老模式之一。此模式將前兩種模式存在不足進(jìn)行了彌補(bǔ)，無須過多投資，而且在政府養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)政策基礎(chǔ)上實(shí)施，也獲得了政府提供了補(bǔ)助。總體而言，此模式的財(cái)力資源、人力資源略顯不足，加之投資回報(bào)率不高，僅達(dá)到收支平衡或者微利狀態(tài)，還需要今后對(duì)此模式進(jìn)行進(jìn)一步優(yōu)化。第四，CCRC（ContinuingCareRetirementCommunity，持續(xù)照料退休社區(qū)）照料社區(qū)。CCRC是一種具有復(fù)合式特征的老年社區(qū)，以自理型老人為主要服務(wù)群體，為其提供包括餐飲、醫(yī)療保健、救護(hù)等在內(nèi)的多項(xiàng)服務(wù)，滿足老年人的基本生活與精神需求。除此之外，CCRC社區(qū)還會(huì)為老年人創(chuàng)辦興趣協(xié)會(huì)，組織運(yùn)動(dòng)會(huì)，起到豐富精神生活的作用。但結(jié)合我國國情，CCRC盈利模式缺乏清晰性，而且管理也面臨難度，缺少足夠的醫(yī)療資源，價(jià)格高，導(dǎo)致諸多CCRC運(yùn)營者難以盈利。第五，金融機(jī)制養(yǎng)老。此模式是以租賃或抵押不動(dòng)產(chǎn)的形式，獲得等價(jià)數(shù)額的養(yǎng)老服務(wù)，提供養(yǎng)老服務(wù)的主體為養(yǎng)老院，基本上能夠滿足平時(shí)看顧不到位、養(yǎng)老金缺失群體的基礎(chǔ)養(yǎng)老需求，而且金融機(jī)構(gòu)也能夠從中獲利。結(jié)合我國國情，在固有倫理道德觀念的影響下，老年人通常不會(huì)優(yōu)先選擇不動(dòng)產(chǎn)抵押，導(dǎo)致此模式的推進(jìn)受到阻礙。三、康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)（一）產(chǎn)業(yè)納入國家戰(zhàn)略性投資范疇康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)在當(dāng)前社會(huì)環(huán)境下，迸發(fā)出巨大潛力，地方政府對(duì)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)也給予高度重視，并且開始深度挖掘康養(yǎng)資源，使康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)開發(fā)成為新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。國家發(fā)展和改革委員會(huì)于2022年7月29日審議通過《鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄（2022）版》，并經(jīng)國務(wù)院同意，自2023年1月1日起施行。目錄中重點(diǎn)提及了養(yǎng)老服務(wù)項(xiàng)目，包含居家社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)、機(jī)構(gòu)養(yǎng)老服務(wù)以及養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)建設(shè)運(yùn)營等。2023年，國務(wù)院在老齡工作完善、推進(jìn)各地醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展等層面出臺(tái)政策，持續(xù)扶持加速養(yǎng)老行業(yè)發(fā)展。2023年3月16日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案》，提出：完善老齡工作體制。實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國家戰(zhàn)略，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)全體老年人享有基本養(yǎng)老服務(wù)，將國家衛(wèi)生健康委員會(huì)的組織擬訂并協(xié)調(diào)落實(shí)應(yīng)對(duì)人口老齡化政策措施、承擔(dān)全國老齡工作委員會(huì)的具體工作等職責(zé)劃入民政部。全國老齡工作委員會(huì)辦公室改設(shè)在民政部，強(qiáng)化其綜合協(xié)調(diào)、督促指導(dǎo)、組織推進(jìn)老齡事業(yè)發(fā)展職責(zé)。由此可見，康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)將得到國家戰(zhàn)略層面政策傾斜及投資支持。（二）實(shí)現(xiàn)多產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)動(dòng)第一，康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)和旅游業(yè)聯(lián)動(dòng)，開發(fā)健康旅游業(yè)態(tài)，如溫泉康養(yǎng)和運(yùn)動(dòng)康養(yǎng)。在此基礎(chǔ)上還需遵循個(gè)性化原則，推出獨(dú)具特色，且康復(fù)療養(yǎng)、休閑養(yǎng)生、旅游于一體的康養(yǎng)旅游路線。例如攀枝花市在2012年曾推出了“康養(yǎng)旅游”，2016年出臺(tái)的《國家康養(yǎng)旅游示范基地標(biāo)準(zhǔn)》與《關(guān)于啟動(dòng)全國森林體驗(yàn)基地和全國森林養(yǎng)生基地建設(shè)試點(diǎn)的通知》等文件，也在全國各地興起了康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)的浪潮，各地紛紛投入到康養(yǎng)旅游目的地以及康養(yǎng)旅游基地的建設(shè)中。其中康養(yǎng)旅游同時(shí)涵蓋了醫(yī)療、保健、旅游、文化等多元屬性，在多業(yè)態(tài)深度融合發(fā)展中，作為典型模式，為醫(yī)院、酒店、教育、文化等其他產(chǎn)業(yè)要素創(chuàng)新與融合發(fā)展提供了助力，為傳統(tǒng)行業(yè)注入活力。第二，康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)老養(yǎng)生聯(lián)動(dòng)，開發(fā)銀色康養(yǎng)模式，推出包括田園旅居、療養(yǎng)旅居以及文化體驗(yàn)旅居等在內(nèi)的多元產(chǎn)業(yè)模式。第三，康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)和文化休閑聯(lián)合，大力推動(dòng)體驗(yàn)康養(yǎng)發(fā)展，在康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)中融入少數(shù)民族文化、農(nóng)牧文化以及中醫(yī)文化等文化內(nèi)容，設(shè)置以文化體驗(yàn)為主題的活動(dòng)。第四，康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)和研學(xué)聯(lián)動(dòng)，促使康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)、研學(xué)之間的融合發(fā)展。（三）現(xiàn)代科技賦能康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的全面創(chuàng)新21世紀(jì)進(jìn)入到新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中，人工智能、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)也在康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中得到應(yīng)用，從而逐漸形成了“互聯(lián)網(wǎng)+”康養(yǎng)服務(wù)模式，也在諸多技術(shù)手段的支持下，推出“智慧康養(yǎng)”這一新業(yè)態(tài)。根據(jù)《“十四五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務(wù)體系規(guī)劃》，“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”“互聯(lián)網(wǎng)+護(hù)理服務(wù)”以及“互聯(lián)網(wǎng)+康復(fù)服務(wù)”是現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要點(diǎn)，今后也需要向居家、社區(qū)、機(jī)構(gòu)滲透，推出智慧醫(yī)養(yǎng)服務(wù)，發(fā)揮政策引導(dǎo)與市場(chǎng)導(dǎo)向作用，吸引更多科技企業(yè)與醫(yī)療器械企業(yè)，參與智慧康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代科技賦能康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。人工智能與康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的融合，顯著提升了人們的幸福感。通過“互聯(lián)網(wǎng)+”康養(yǎng)服務(wù)模式，老人可以自主管理日常生活，以免弱勢(shì)群體過度依賴人工照護(hù)。與此同時(shí)，康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)與健康大數(shù)據(jù)結(jié)合，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，今后將全面實(shí)現(xiàn)健康維護(hù)、健康保障以及健康產(chǎn)業(yè)的深度融合，借助遠(yuǎn)程醫(yī)療為代表的智慧醫(yī)療技術(shù)，將現(xiàn)實(shí)生活中的診療距離予以縮短，或是推出虛擬養(yǎng)老院這一新業(yè)態(tài)，促使康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)在信息化時(shí)代下的全面發(fā)展。四、康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)資本投資分析（一）國家項(xiàng)目建設(shè)資金的投資康養(yǎng)工業(yè)項(xiàng)目在建設(shè)、發(fā)展中，將國家3P項(xiàng)目、專項(xiàng)基金作為重點(diǎn)發(fā)展目標(biāo)。并在其產(chǎn)業(yè)本身的發(fā)展進(jìn)程中，為了獲得國家的鼎力支持，對(duì)政府采購服務(wù)、債務(wù)、股權(quán)貸款等也加強(qiáng)了重視。從2017年開始，相關(guān)部門對(duì)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的收入、捐贈(zèng)總額達(dá)到300億，總投資更是達(dá)到1748億元，具體包括老年公寓、醫(yī)療組合項(xiàng)目、綜合項(xiàng)目等的建設(shè)。城市中的老年地區(qū)，采用3Y模式，由政府、房地產(chǎn)代理商協(xié)同合作，同時(shí)推動(dòng)了康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)以及所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。項(xiàng)目開通方面也需要做好準(zhǔn)備工作，納入國家項(xiàng)目范疇，獲得產(chǎn)業(yè)基金的同時(shí)，也能夠得到政府部門的大力支持。（二）銀行金融機(jī)構(gòu)的支持當(dāng)前商業(yè)銀行對(duì)于康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)給予高度重視，尤其是在信貸支持方面，為上市、大型企業(yè)的相關(guān)項(xiàng)目提供融資。諸多銀行機(jī)構(gòu)面對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)建設(shè)項(xiàng)目，也會(huì)將其列為重點(diǎn)扶持對(duì)象，鼓勵(lì)其在健康養(yǎng)護(hù)村莊和養(yǎng)老基地的建設(shè)中加大力度。順應(yīng)國家戰(zhàn)略，江蘇省在2021年推出江蘇養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展規(guī)劃。2021年9月，江蘇省人民政府辦公廳制定《江蘇省“十四五”養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展規(guī)劃》，指出十四五期間加強(qiáng)養(yǎng)老服務(wù)信貸支持，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)向產(chǎn)權(quán)明晰的養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)放資產(chǎn)抵押貸款，對(duì)符合條件的民辦養(yǎng)老服務(wù)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款，依法享受貼息政策。另外，世界銀行、亞行現(xiàn)階段也積極參與到養(yǎng)老項(xiàng)目中，為養(yǎng)老基礎(chǔ)示范項(xiàng)目、機(jī)電建設(shè)等提供大力支持。例如世界銀行在2014年，為安徽省養(yǎng)老服務(wù)體系投入1.4億美元，作為產(chǎn)業(yè)資金投資；亞行在2016年，為宜昌社會(huì)養(yǎng)老綜合服務(wù)投入1.3億美元，助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。由此可見，金融機(jī)構(gòu)提供的資金支持，是康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)投資的重要來源。（三）保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等企業(yè)的布局多方資本角力康養(yǎng)賽道，各類企業(yè)通過合作/入股/并購等方式加速布局康養(yǎng)大戰(zhàn)略?？叼B(yǎng)投資機(jī)構(gòu)目前主要分為保險(xiǎn)、地產(chǎn)、運(yùn)營+服務(wù)類機(jī)構(gòu)、配套服務(wù)類4大類，投資及運(yùn)營模式各有差異，并衍生出了不同的業(yè)務(wù)模式，豐富了康養(yǎng)行業(yè)生態(tài)圈。第一類，險(xiǎn)資企業(yè)，密集發(fā)布康養(yǎng)服務(wù)品牌或養(yǎng)老解決方案，加速構(gòu)建“保險(xiǎn)+醫(yī)療+醫(yī)養(yǎng)服務(wù)”生態(tài)圈，如人民保險(xiǎn)、中國太保、平安人壽等，其投資運(yùn)營模式主要布局一二線城市的中高端康養(yǎng)市場(chǎng)，以重資產(chǎn)投資模式為主，發(fā)展養(yǎng)老、醫(yī)療等服務(wù)業(yè)。通過打造支付與康養(yǎng)服務(wù)的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，促進(jìn)保單銷售，實(shí)現(xiàn)資金回流。第二類，房地產(chǎn)企業(yè)，正加速進(jìn)軍康養(yǎng)領(lǐng)域，探索地產(chǎn)下半場(chǎng)。基于自身優(yōu)勢(shì)，通過多維度方式，快速試水康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)新模式，如雅達(dá)、萬科地產(chǎn)等，其投資運(yùn)營模式主要聚焦多元業(yè)態(tài)布局，輕重資產(chǎn)相結(jié)合，深度整合自有存量物業(yè)。通過布局銷售押金卡、會(huì)籍卡、使用權(quán)或產(chǎn)權(quán)形式的養(yǎng)老項(xiàng)目，回收資金，實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)發(fā)展。第三類，運(yùn)營和服務(wù)類企業(yè)，發(fā)揮其管理和品牌優(yōu)勢(shì)，為重資產(chǎn)及中資產(chǎn)投資方運(yùn)行養(yǎng)老項(xiàng)目公司，如澳大利亞聯(lián)實(shí)、中國九如城、中?？叼B(yǎng)等，其投資運(yùn)營模式以品牌輸出為主，多與國內(nèi)地產(chǎn)公司、險(xiǎn)資合作，對(duì)國內(nèi)項(xiàng)目進(jìn)行委托運(yùn)營，獲得運(yùn)營管理收入。少量外資以重資產(chǎn)模式在國內(nèi)自建項(xiàng)目，作為其本國養(yǎng)老經(jīng)驗(yàn)在中國的延伸。第四類，配套服務(wù)類機(jī)構(gòu)，以中醫(yī)行業(yè)、醫(yī)療器械或醫(yī)療消費(fèi)行業(yè)起家，抓住養(yǎng)老市場(chǎng)紅海，尋求多元化發(fā)展，如人壽堂、百仁堂、福壽康等，其投資運(yùn)營模式以養(yǎng)老服務(wù)為主要競(jìng)