匯率與匯率制度

26三月2024匯率與匯率制度3/26/20242—經(jīng)濟政法系—3/26/20243—經(jīng)濟政法系—英鎊GBP

港幣HKD

美元USD

瑞士法郎CHF

新加坡元SGD

瑞典克朗SEK

丹麥克朗DKK

挪威克朗NOK

日元JPY

加拿大元CAD

澳大利亞元AUD

歐元EUR

泰國銖THB

新西蘭元NZD

韓國元KRW

人民幣CNY

必須熟記的常用國家和地區(qū)的貨幣名稱符號GBP

HKD

USD

CHF

SGD

SEK

DKK

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JPY

CAD

AUD

EUR

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NZD

KRW

CNY

3/26/20244—經(jīng)濟政法系—

交易過程

意義說明

A：GBP5MioA（銀行）詢價：英鎊兌美元，金額500萬B：1.6773/78B（銀行）報價：價格GBP1＝USD1.6773/78A：MyRiskA不滿意B的報價，在此價格下不作交易，即此價格不再有效，A可以在數(shù)秒之內(nèi)再次向B詢價

A：NOWPLSA：再次向B詢價B：1.6775ChoiceB：以1.6775的價格任A選擇要買或賣A：SellPLSA：選擇賣出英鎊，金額500萬英鎊MyUSDToANY我的美元請匯入A（銀行）的紐約賬戶B：OKDoneB：此交易已成交at1.6775WeBuy在1.6775我買入GBP5MioAGUSD英鎊500萬美元ValMay-20交割日5月20日GBPToMYLondon我的英鎊請匯入B倫敦的英鎊賬戶TKSforDeal,BIBI謝謝惠顧，再見

3/26/20245—經(jīng)濟政法系—關(guān)于外匯在認識上的誤區(qū)：外匯≠外國貨幣3/26/20246—經(jīng)濟政法系—★任何一種貨幣要被世界各國接受成為外匯，必須具備的條件：廣泛接受性：要想充當國際間債權(quán)債務的清償手段，這種貨幣就必須得到國際承認，并為各國普遍接受?？蓛斝裕嚎梢宰杂奢敵鋈雵常仨毷窃趪饽軌虮ＷC行使償付功能，擁有支付能力才能構(gòu)成外匯。兌換性：外匯必須是能夠自由兌換為其他國家的貨幣，不能自由兌換的就不是外匯。3/26/20247—經(jīng)濟政法系—外匯我國外匯管理條例所稱的外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：①外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；②外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；③外幣有價證券，包括債券、股票等；④特別提款權(quán)；⑤其他外匯資產(chǎn)。3/26/20248—經(jīng)濟政法系—

匯率匯率：一種貨幣用另一種貨幣表示的價格。表現(xiàn)形式：USD1.00＝CNY7.7980-7.7990EUR1.00＝USD1.1820-1.1825直接標價法：一定基數(shù)的外國貨幣，用相當于多少本國貨幣來表示。間接標價法：一定基數(shù)的本國貨幣，用相當于多少外國貨幣來表示。

匯率的標價法

3/26/20249—經(jīng)濟政法系—中國：USD1.00＝CNY7.7980-7.7990①直接標價法：亦稱應付報價。即以本幣表示外幣的價格。一定基數(shù)的外國貨幣，用相當于多少本國貨幣來表示。美國：USD1.00＝CNY7.7980-7.7990②間接標價法：亦稱應收報價。即以外幣表示本幣的價格。一定基數(shù)的本國貨幣，用相當于多少外國貨幣來表示。同樣的式子，既可以看作直接標價法，也可以看作間接標價法，只是站的角度不同。兩者互為倒數(shù)關(guān)系。匯率的標價方法3/26/202410—經(jīng)濟政法系—中國采用直接標價法3/26/202411—經(jīng)濟政法系—不同標價法之間的匯率的折算USD/HKD=7.7970-7.8160求HKD/USD=？方法：兩個數(shù)字互換位置，并倒數(shù)。解：HKD/USD=1/7.8160-1/7.7970=0.1279-0.12863/26/202412—經(jīng)濟政法系—直接標價和間接標價法用于銀行和客戶之間的交易，有很明顯的缺陷，即無法進行外幣和外幣之間的比較。比如：美國花旗銀行向瑞士聯(lián)合銀行、英國巴克萊銀行詢問歐元價格：瑞士報價：EUR1＝CHF***巴克萊報價：GBP1=EUR***結(jié)果，花旗無法直接比較。3/26/202413—經(jīng)濟政法系—匯率的標價方法：③美元標價法：即以美元為標準來表示匯率的標價方法。二戰(zhàn)后國際金融市場均一般采用此法。

1美元=XX貨幣但：少數(shù)貨幣如歐元、英鎊、愛爾蘭鎊、澳元、新西蘭元采用1英鎊、1歐元等貨幣兌換多少美元的標價方法：

1歐元=1.4388美元1英鎊=2.0100美元1澳元=0.8582美元3/26/202414—經(jīng)濟政法系—貨幣升值與貶值的判斷：直接標價法下匯率數(shù)值變大：本幣

，外幣

.匯率數(shù)值變?。罕編?/p>

，外幣

.中國：USD1.00＝CNY7.7980-7.7990間接標價法下匯率數(shù)值變大：本幣

，外幣

.匯率數(shù)值變?。罕編?/p>

，外幣

.美國：USD1.00＝CNY7.7980-7.79903/26/202415—經(jīng)濟政法系—貨幣升值與貶值的判斷：直接標價法下匯率數(shù)值變大：本幣貶值，外幣升值匯率數(shù)值變?。罕編派担鈳刨H值中國：USD1.00＝CNY7.7980-7.7990間接標價法下匯率數(shù)值變大：本幣升值，外幣貶值匯率數(shù)值變小：本幣貶值，外幣升值美國：USD1.00＝CNY7.7980-7.79903/26/202416—經(jīng)濟政法系—匯率常識（請自行閱讀）每對貨幣之間的匯價一般由兩個價格組成，即買入價和賣出價，中間用“/”或“~”標志分隔。買入價和賣出價都是站在報價銀行的角度來講的，對于客戶的方向則相反。匯價的表示總是數(shù)字小的在前，數(shù)字大的在后.3/26/202417—經(jīng)濟政法系—外匯的報價通常以5位數(shù)字來表示，這5位數(shù)分為兩大部分——大數(shù)和小數(shù)。大數(shù)為前三位，小數(shù)為后兩位。例如：GBP/USD=1.4568/781.45是大數(shù)，68/78是小數(shù)少數(shù)幾種匯價，其整數(shù)部分是大數(shù)，小數(shù)部分為小數(shù)，如USD/JPY=106.23/33106是大數(shù)，23/33是小數(shù)大數(shù)相同部分，不再重復寫出，如USD/JPY=106.23/106.33標示為USD/JPY=106.23/33交易中，為講究效率，通常只是報匯價的最后兩位數(shù)，如23/33，只有在需要誠實交易或行情變化劇烈時才會報大數(shù)。匯率常識（請自行閱讀）3/26/202418—經(jīng)濟政法系—報價銀行與詢價者在匯率報價上的相對關(guān)系

報價銀行買入基準貨幣賣出基準貨幣USD1=CHF1.2540/1.2545基準貨幣報價貨幣

★不管在什么標價法下，相對于基準貨幣而言，總是買價在前賣價在后。買賣價都是針對報價銀行而言的，在外匯交易中，外匯銀行總是要盈利的，總是希望低價買進高價賣出。3/26/202419—經(jīng)濟政法系—練習：如果你向中國銀行詢問英鎊/美元的匯價。中國銀行回盤為“GBP1=USD1.5850-1.5860”。問：①你以什么匯價向中國銀行買進英鎊？②如果你向中國銀行賣出英鎊，匯率是多少？③中國銀行以什么匯價向你買進美元？④如果你向中國銀行賣出美元，匯率是多少？答案：①1.5860；②1.5850；③1/1.5860；④1/1.58603/26/202420—經(jīng)濟政法系—3/26/202421—經(jīng)濟政法系—現(xiàn)匯買入價與現(xiàn)鈔買入價的關(guān)系外幣的現(xiàn)鈔買賣一般為外匯的零售業(yè)務。由于外幣現(xiàn)鈔不能直接用于大宗國際貿(mào)易支付，只能運回其母國才能正常使用，因此可能會發(fā)生運費、保險費等費用，所以，外幣的現(xiàn)鈔買入價要比外匯的買入價匯率低，是從外匯買入價中扣除掉運往其母國的運費和保險費以后的價格。現(xiàn)鈔買入價=外匯買入價-運費保費匯率常識（請自行閱讀）3/26/202422—經(jīng)濟政法系—匯率的分類基準匯率與套算匯率例如：我國基準匯率是人民幣對美元、歐元、日元、港元和英鎊的匯率。利用其它貨幣對關(guān)鍵貨幣的匯率，套算出本國貨幣對其他貨幣的匯率，即為套算匯率。3/26/202423—經(jīng)濟政法系—套算法則：1.兩種匯率的基準貨幣相同時，采用交叉相除法。例如，即期匯率行市USD/DEM=1.5715-1.5725,USD/JPY=140.50-140.60.則德國馬克對日元的套算買入價為

1DEM=140.50÷1.5725JPY=89.34JPY德國馬克對日元套算賣出價為

1DEM=140.60÷1.5715JPY=89.46JPY

請自行學習，考核不做要求3/26/202424—經(jīng)濟政法系—套算法則：2.兩種匯率的基準貨幣不同時，采用同邊相乘法。例如，即期匯率行市USD/HKD=7.7972-7.8012,GBP/USD=1.7678-1.7724.則英鎊對港幣的套算買入價為

1GBP=7.7972×1.7678HKD=13.7839HKD英鎊對港幣套算賣出價為

1GBP=7.8012×1.7724HKD=13.8268HKD

請自行學習，考核不做要求3/26/202425—經(jīng)濟政法系—匯率的套算練習一設某日外匯市場匯率標價為：USD/HKD=7.7972/82GBP/USD=1.8324/29求GBP/HKD=？解：GBP/HKD=7.7972*1.8324/7.7982*1.8329=14.2876/14.2933

3/26/202426—經(jīng)濟政法系—匯率的套算練習二設某日外匯市場匯率標價為：USD/HKD=7.7850-7.7860USD/JPY=131.70-131.80求：HKD/JPY=?解：HKD/JPY=131.70/7.7860-131.80/7.7850=16.91/933/26/202427—經(jīng)濟政法系—買入?yún)R率與賣出匯率中間匯率3/26/202428—經(jīng)濟政法系—固定匯率與浮動匯率

固定匯率：一國貨幣同另一國貨幣的匯率基本固定，匯率基本被限制在一定的幅度之內(nèi)。（金本位制與布雷頓森林體系）浮動匯率：由市場供求決定的匯率，即一個國家不規(guī)定本國貨幣的固定比價，也不規(guī)定匯率波動的上下限，不承擔維持匯率波動幅度的義務。3/26/202429—經(jīng)濟政法系—固定匯率制與浮動匯率制的比較

比照價格市場化和利率市場化的思路，好像浮動匯率制較之固定匯率制理想。其實問題并不這么簡單。以香港為例，世界公認，這是市場化最充分的地區(qū)。但香港實行的卻是聯(lián)系匯率制度。3/26/202430—經(jīng)濟政法系—匯率與利率

利率變高外國資本流入本幣升值外匯供過于求3/26/202431—經(jīng)濟政法系—*32本幣貶值出口商品的外幣價格下降進口商品的本幣價格上升進出口商品的需求彈性足夠大出口總值增加進口總值減少進出口商品相對價格變動國際收支逆差改善出口需求量增加進口需求量減少匯率與進出口

馬歇爾-勒納條件3/26/202432—經(jīng)濟政法系—匯率與物價本幣匯率下降進口商品在國內(nèi)物價上漲影響國內(nèi)物價指數(shù)擴大出口國內(nèi)市場搶購出口商品抬高出口商品的國內(nèi)收購價影響國內(nèi)物價指數(shù)抵消匯率下降對出口的刺激作用3/26/202433—經(jīng)濟政法系—匯率與短期資本流出入本幣貶值不愿持有本幣或本幣計價的資產(chǎn)兌換外匯導致資本外流外匯供求緊張加劇本幣貶值長期資本流動主要受利潤和風險影響。3/26/202434—經(jīng)濟政法系—匯率與產(chǎn)出、就業(yè)本幣貶值出口品生產(chǎn)增長和進口替代品生產(chǎn)增長刺激出口抑制進口總生產(chǎn)規(guī)模擴大就業(yè)提高生產(chǎn)結(jié)構(gòu)改變3/26/202435—經(jīng)濟政法系—*—經(jīng)濟政法系—36周小川：繼續(xù)推進人民幣資本項目可兌換

2014年6月23日，央行行長周小川在北京會見了澳大利亞財政部長喬·霍基。

周小川表示，中方鼓勵兩國企業(yè)使用本幣結(jié)算，人民幣跨境使用不斷擴大。中國將繼續(xù)推進人民幣資本項目可兌換和金融市場的改革，為外資金融機構(gòu)進入中國市場創(chuàng)造更便利的條件。歡迎澳大利亞四大行等金融機構(gòu)到中國投資。3/26/202436—經(jīng)濟政法系—9月5日消息，從獲得的一份關(guān)于上海自貿(mào)區(qū)總體方案的送審稿顯示，自貿(mào)區(qū)將加快金融制度創(chuàng)新，在風險可控前提下，可在區(qū)內(nèi)對人民幣資本項目可兌換進行先行先試。方案顯示，在金融制度創(chuàng)新方面主要包括人民幣國際化、外匯改革等措施。在風險可控前提下，可在中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)內(nèi)對人民幣資本項目可兌換進行先行先試。在區(qū)內(nèi)實現(xiàn)金融市場利率市場化。金融機構(gòu)資產(chǎn)價格實行市場化定價。在人民幣跨境使用方面先行先試。3/26/202437—經(jīng)濟政法系—可兌換問題經(jīng)常項目的可兌換資本項目的可兌換3/26/202438—經(jīng)濟政法系—國際收支的概念廣義的國際收支概念是指一個國家在一定時期內(nèi)全部的對外經(jīng)濟活動。

狹義的國際收支概念是指一個國家在一定時期內(nèi)全部的外匯收支總和。

3/26/202439—經(jīng)濟政法系—經(jīng)常賬戶貨物服務收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移運輸、旅游、通訊、金融、保險、計算機服務、其它商業(yè)服務除了資本轉(zhuǎn)移以外的各種轉(zhuǎn)移貨物出口貨物進口與投資收入有關(guān)的對外金融資產(chǎn)和負債的收入與支出支付給非居民的雇員報酬3/26/202440—經(jīng)濟政法系—資本和金融賬戶

資本賬戶金融賬戶固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債務人不索取任何回報而取消的債務資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄各種無形資產(chǎn)的交易直接投資證券投資其它投資儲備資產(chǎn)貨幣性黃金外匯資產(chǎn)和其它債權(quán)在IMF的儲備頭寸特別提款權(quán)3/26/202441—經(jīng)濟政法系—國際收支的失衡與匯率一國國際收支逆差時，該國貨幣匯率趨于貶值，國際收支順差時，該國貨幣匯率趨于升值國際收支的失衡與調(diào)節(jié)3/26/202442—經(jīng)濟政法系—我國的外匯管理和人民幣可兌換問題

1949年建國之后，長期實行嚴格的外匯管理；人民幣是完全不可兌換的貨幣。1994年實行銀行強制結(jié)售匯制度，2008年取消強制，實行意愿結(jié)售匯。1996年，我國實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目下可自由兌換2005年，逐步放開資本項目的可自由兌換，但仍未實現(xiàn)完全可兌換。3/26/202443—經(jīng)濟政法系—QFII：QualifiedForeignInstitutionInvestors合格境外機構(gòu)投資者QDII：QualifiedDomesticInstitutionInvestors合格境內(nèi)機構(gòu)投資者3/26/202444—經(jīng)濟政法系—資本可自由兌換的條件穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟狀況；合理的匯率水平；有效的金融監(jiān)管；充足的外匯儲備。3/26/202445—經(jīng)濟政法系—英國將成首個發(fā)行人民幣國債西方國家近日匯豐銀行在英國倫敦發(fā)行了首批人民幣債券。這是在我國主權(quán)領土以外發(fā)行的首批國際人民幣債券，也是匯豐銀行繼2009年在香港發(fā)行20億元人民幣債券之后，第二次在離岸人民幣市場發(fā)行債券。“隨著人民幣國際化的推進，發(fā)展人民幣業(yè)務成為很多國際金融中心，甚至一些區(qū)域性金融中心的關(guān)注和興趣所在。”對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院院長丁志杰說，這既體現(xiàn)了對人民幣國際化前景的看好，也表明隨著資本項目逐漸放開，中國的機構(gòu)、企業(yè)和個人有著龐大的海外投資和資產(chǎn)配置需求。*463/26/202446—經(jīng)濟政法系—*47事件:

2014年8月15日,央行公布7月金融機構(gòu)新增外匯占款378.35億人民幣。同日,外管局公布7月銀行結(jié)售匯順差73.01億人民幣,其中,銀行代客結(jié)售匯順差621.31億人民幣,銀行自身結(jié)售匯逆差-548.30億人民幣。銀行代客涉外收付款順差578.38億人民幣。

核心觀點:

外匯