非銀金融行業(yè)個人養(yǎng)老金季度跟蹤報告(2024年5月)：渠道基建持續(xù)完善友邦人壽塑造個人養(yǎng)老金保險銷售新標桿

非銀金融渠道基建持續(xù)完善，友邦人壽塑造看好——個人養(yǎng)老金季度跟蹤報告（20非銀金融渠道基建持續(xù)完善，友邦人壽塑造看好——個人養(yǎng)老金季度跟蹤報告（2024年5月）luozh@sunjq@sunjq@整體表現(xiàn)：個人養(yǎng)老金制度即將迎來全面推廣，配套政策有望進一步完善。3月5日，國務院總理李強在《政府工作報告》明確“在全國實施個人養(yǎng)老金制度，積極發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險”；4月23日，人社部透露將“研究完善個人養(yǎng)老金制度配套政策，做好全面推開前的相關準備工作”；5月9日，金管局發(fā)布《關于銀行業(yè)保險業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導意見》，提出”發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險，支持具有養(yǎng)老屬性的儲蓄、理財、保險等產(chǎn)品發(fā)展“。截至2023年3月，個人養(yǎng)老金賬戶總繳費金額達182億元；截至2023年底，個人養(yǎng)老金賬戶開立人數(shù)超5000萬人，占總人口/基本養(yǎng)老保險參與人數(shù)比重分別達3.5%/4.7%，同比+2.2pct/+2.8pct。預計下階段多重政策值得期待：1）提升政策宣傳力度；2）加強經(jīng)營主體的目標考核，激發(fā)業(yè)務推動的主觀能動性；3）適度提升稅收優(yōu)惠力度，擴大覆蓋人群規(guī)模；4）創(chuàng)新產(chǎn)品形態(tài)，優(yōu)化投資表現(xiàn)。截至5月17日，個人養(yǎng)老金試點產(chǎn)品合計規(guī)模達2148億元，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品數(shù)目達753款，較上期（3月1日）增加9款（8款保險產(chǎn)品、1款基金產(chǎn)品其中，個人養(yǎng)老儲蓄、公募基金、保險及理財產(chǎn)品數(shù)目分別為465款、187款、78款、23渠道建設：渠道基建進一步完善，代銷產(chǎn)品顯著擴容。1）銀行：截至5月17日，共有23家銀行被納入個人養(yǎng)老金機構名單，15家銀行實現(xiàn)四類個人養(yǎng)老金產(chǎn)品交易業(yè)務的全面開通，較上期統(tǒng)計新增3家（新增中信銀行、建設銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行，寧波銀行較上期減少保險交易業(yè)務占開通資金賬戶業(yè)務銀行數(shù)目的68.2%。商業(yè)銀行代銷產(chǎn)品數(shù)目較上期統(tǒng)計基本均有提升，主要靠代銷基金數(shù)目增長拉動；其中，農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、浦發(fā)銀行代銷產(chǎn)品數(shù)目增長位居前列，較上期分別增加85款、49款、46款。2）電子社?？ǎ呵阑ㄐ略鲆惑w化橫向平臺打造，電子社?？?月上線“個人養(yǎng)老金”功能，目前華夏基金、興證全球基金、匯添富基金、廣發(fā)基金、招商基金、銀華基金、國民養(yǎng)老保險等公司已入駐，有助于提升產(chǎn)品的觸達程度、改善個人養(yǎng)老金的投資者教育。3）第三方平臺：支付寶代銷個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品數(shù)目升至4款。業(yè)務結構：參與機構、產(chǎn)品矩陣持續(xù)擴容。1）個人養(yǎng)老金理財：銷售規(guī)模穩(wěn)步增長，投資表現(xiàn)相對穩(wěn)健。截至2023年末，產(chǎn)品累計銷售規(guī)模超19億元；截至5月17日，產(chǎn)品數(shù)目23款，發(fā)行機構6家，與上期持平；產(chǎn)品年化收益率位于0.5%-6.5%區(qū)間內(nèi)；2）個人養(yǎng)老金基金：產(chǎn)品規(guī)模達65億元，投資表現(xiàn)顯著分化。截至5月17日，個人養(yǎng)老金基金/養(yǎng)老FoF產(chǎn)品規(guī)模分別達65.06/684.42億元，產(chǎn)品數(shù)目分別達187/478款；個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品成立以來年化收益率位于-20.0%至84.3%區(qū)間內(nèi)；代銷機構增至51家，較上期新增1家（上海好買）。3）個人養(yǎng)老金保險：機構、產(chǎn)品雙擴容，友邦人壽表現(xiàn)獨樹一幟。參與險企/產(chǎn)品數(shù)目較上期新增1家/8款至24家/78款；截至2023年末，專屬養(yǎng)老保險積累養(yǎng)老準備金超106億元。2023年穩(wěn)健型、進取型賬戶結算利率分別位于2.1%-4.2%、3.5%-4.3%區(qū)間內(nèi)，4月萬能險結算利率位于3.0%-3.3%區(qū)間內(nèi)。友邦人壽充分挖掘個人養(yǎng)老金目標客群與公司目標客群匹配度高的特性，產(chǎn)品NBVM超過65%，高于個險渠道NBVM水平（60%個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品帶動公司新客戶快速增長，保費規(guī)模和保單數(shù)量均為第二名的三倍有余。）個人養(yǎng)老金儲蓄：截至月日，///年期儲蓄產(chǎn)品平均利率分別達1.92%/2.16%/2.64%/2.79%，與上期統(tǒng)計一致。風險提示：市場波動加劇、利率下行、個人養(yǎng)老金推進不及預期。行業(yè)及產(chǎn)業(yè)證券研究報告證券研究報告行業(yè)深度請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第3頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第3頁共22頁簡單金融成就夢想圖1：個人養(yǎng)老金賬戶參與人數(shù)及占比持續(xù)提升 4圖2：個人養(yǎng)老金賬戶資產(chǎn)總額及戶均資產(chǎn) 4圖3：試點產(chǎn)品口徑下，養(yǎng)老產(chǎn)品資金結構（億元） 5圖4：賬戶制產(chǎn)品口徑下，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品數(shù)目（個） 5圖5：賬戶制產(chǎn)品口徑下，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品規(guī)模（億元） 5圖6：養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品規(guī)模（億元） 8圖7：養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品投資者人數(shù)（萬人） 8圖8：個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品累計銷售規(guī)模（億元）及開立理財行業(yè)平臺個人養(yǎng)老金賬戶 8圖9：專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品保費收入及投保件數(shù) 圖10：特定養(yǎng)老儲蓄存款規(guī)模（億元） 表1：個人養(yǎng)老金賬戶制產(chǎn)品推進情況及潛在問題 6表2：商業(yè)銀行個人養(yǎng)老金業(yè)務開辦情況（截至2024年5月17日） 7表3：具備個人養(yǎng)老金產(chǎn)品發(fā)行權限的理財公司、產(chǎn)品發(fā)行情況及關聯(lián)銀行理財交易業(yè)務開通情況（截至2024年5月17日） 9表4：個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品收益表現(xiàn) 9表5：養(yǎng)老基金規(guī)模、產(chǎn)品數(shù)目及市占率 表6：個人養(yǎng)老金基金規(guī)模、產(chǎn)品數(shù)目及市占率 表7：個人養(yǎng)老金基金代銷機構清單 表8：個人養(yǎng)老金基金成立以來累計年化收益率表現(xiàn) 表9：個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品名單中專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品保底收益率及結算收益率表現(xiàn) 表10：個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品名單中萬能險產(chǎn)品4月結算利率表現(xiàn) 表11：上市險企個人養(yǎng)老金業(yè)務推進情況 表12：個人養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品利率（%） 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第4頁共22頁簡單金融成就夢想個人養(yǎng)老金制度將迎全面推廣，配套政策有望進一步完善。3月5日，國務院總理李強在《政府工作報告》明確“在全國實施個人養(yǎng)老金制度，積極發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險”；4月23日，人力資源和社會保障部在2024年一季度新聞發(fā)布會上透露將“研究完善個人養(yǎng)老金制度配套政策，做好全面推開前的相關準備工作”；5月9日，金管局發(fā)布《關于銀行業(yè)保險業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導意見》，指出“聚焦現(xiàn)實需求加快養(yǎng)老金融發(fā)展······發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險，支持具有養(yǎng)老屬性的儲蓄、理財、保險等產(chǎn)品發(fā)展“。個人養(yǎng)老金制度于2022年11月25日在36個城市或地區(qū)開啟試點工作，截至2023年3月，個人養(yǎng)老金賬戶總繳費金額達182億元；截至2023年底，個人養(yǎng)老金賬戶開立人數(shù)超5000萬人，占總人口/基本養(yǎng)老保險參與人數(shù)比重分別達3.5%/4.7%，同比分別提升2.2pct/2.8pct。歷經(jīng)一年多的試點工作后，個人養(yǎng)老金制度基建日趨完善，參與機構、產(chǎn)品類別、產(chǎn)品數(shù)目穩(wěn)步提升，但賬戶資金體量、資金運用效率仍有較大提升空間，參考當前賬戶制試點工作表現(xiàn)及海外經(jīng)濟體養(yǎng)老第三支柱建設情況，我們預計隨著制度步入全面推廣期，下階段多重政策值得期待：1）提升政策宣傳力度要求；2）加強經(jīng)營主體的目標考核，激發(fā)金融機構業(yè)務推動的主觀能動性；3）適度提升稅收優(yōu)惠力度，擴大覆蓋人群規(guī)模；4）創(chuàng)新產(chǎn)品形態(tài)，優(yōu)化投資表現(xiàn)。6000500040003000200060005000400030002000100005.0% 4.5% 4.0% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5%0.0%占總人口比重4.7%占基本養(yǎng)老保險參與人數(shù)比重4.7%3.8%3.6%3.8%3.6%3.2% 2.7%2.4%1.4%2.9%1.9%資料來源：保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會，申萬宏源研究試點產(chǎn)品口徑下，資產(chǎn)規(guī)模達2148億元。截至5月17日，個人養(yǎng)老金試點產(chǎn)品合計規(guī)模達2148億元，其中：1）專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品：于2021年6月率先開始試點工作，截至2023年9月末，產(chǎn)品累計保費81.6億元，規(guī)模占比達3.8%；截至2023年末，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險保單件數(shù)約74萬件，積累養(yǎng)老準備金超106億元。2）養(yǎng)老理財產(chǎn)品：于2021年9月開展試點工作，截至2023年3月末，累計發(fā)行規(guī)模1004.9億元，規(guī)模占比稱中含“養(yǎng)老”的FoF產(chǎn)品）規(guī)模合計達684.42億元，規(guī)模占比31.9%；4）特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品：自2022年11月20日開始試點工作，截至2023年6月末，規(guī)模達377億元，規(guī)模占比17.6%。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第5頁共22頁簡單金融成就夢想賬戶制產(chǎn)品口徑下，1）資產(chǎn)規(guī)模：截至5月17日，個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品規(guī)模合計達65.06億元；截至2023年末，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品累計銷售金額超19億元；2）產(chǎn)品數(shù)目：養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品數(shù)目占據(jù)絕對主導。截至5月17日，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品數(shù)目合計達753款，較上期（3月1日，下同）統(tǒng)計水平增加9款（8款保險產(chǎn)品、1款基金產(chǎn)品其中，個人養(yǎng)老儲蓄、公募基金、保險及理財產(chǎn)品數(shù)目分別為465款、187款、78款、23款，占比分別達61.8%、24.8%、10.4%、3.1%。圖3：試點產(chǎn)品口徑下，養(yǎng)老產(chǎn)品資金結構（億元）684.42養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品養(yǎng)老FoF產(chǎn)品專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品個人養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品465個人養(yǎng)老基金產(chǎn)品個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品個人養(yǎng)老基金產(chǎn)品個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品個人養(yǎng)老理財產(chǎn)品圖5：賬戶制產(chǎn)品口徑下，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品規(guī)模（億元）400個人養(yǎng)老基金產(chǎn)品個人養(yǎng)老理財產(chǎn)品個人養(yǎng)老基金產(chǎn)品請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第6頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第6頁共22頁簡單金融成就夢想個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品個人養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品產(chǎn)品規(guī)模老保險累計保費81.6億元；截至2023年末，產(chǎn)品積累養(yǎng)老準備金個人養(yǎng)老金基金規(guī)模合截至2023年末，個人養(yǎng)老金理財定養(yǎng)老儲蓄存款規(guī)模為參與人數(shù)截至2023年末，專屬養(yǎng)老保險保/截至2023年末，開立理財行業(yè)平臺個人養(yǎng)老金賬戶數(shù)目28萬個。/產(chǎn)品類別險、萬能險、分紅險基金、目標風險基金1/1.5/2/3/4/5年持有期產(chǎn)品定期存款產(chǎn)品數(shù)目經(jīng)營主體保險公司公募基金公司理財公司銀行參與機構數(shù)目收益表現(xiàn)23年專屬商業(yè)養(yǎng)老保險結算利率1/2/3/5年期平均利率成立以來年化收益率位成立以來年化收益率位于于-20.0%至84.3%區(qū)間0.5%-6.5%區(qū)間內(nèi)銷售渠道微信小程序銀行、第三方平臺、證券公司銀行銀行監(jiān)管機構金管局證監(jiān)會金管局金管局經(jīng)營主體關注的核心指標NBV、新單AUM、管理費規(guī)模、管理費AUM、負債成本經(jīng)營難點1）與現(xiàn)售主力保險產(chǎn)品存在一定替代作用；1）產(chǎn)品管理費率較低；1）產(chǎn)品管理費率較低；1）負債成本高于存款；主力渠道適配度差。產(chǎn)品短期收益波動較大。2）資本市場波動態(tài)勢下，產(chǎn)品短期收益波動管控存在一定挑戰(zhàn)。資料來源：Wind、人社部、金管局、中國理四類業(yè)務全面開通的銀行數(shù)目較上期新增3家至15家，部分銀行代銷產(chǎn)品數(shù)目大幅提升。截至5月17日，共有23家銀行被納入個人養(yǎng)老金機構名單，22家銀行已開通個人養(yǎng)老金資金賬戶業(yè)務，與上期統(tǒng)計一致；其中，15家銀行實現(xiàn)四類個人養(yǎng)老金產(chǎn)品交易業(yè)務的全面開通，較上期統(tǒng)計新增3家（新增中信銀行、建設銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行，四者均增設理財交易業(yè)務，寧波銀行較上期減少保險交易業(yè)務，預計受銀保渠道“報行合一”落地影響占開通資金賬戶業(yè)務銀行數(shù)目的68.2%。細分來看，22家開通資金賬戶業(yè)務的銀行均已開通個人養(yǎng)老金儲蓄交易業(yè)務，開通基金交易業(yè)務、保險交易業(yè)務、理財交易72.7%、81.8%。商業(yè)銀行代銷產(chǎn)品數(shù)目較上期統(tǒng)計基本均有提升，主要靠代銷基金數(shù)目增長拉動；其中，農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、民生銀行代銷產(chǎn)品數(shù)目增長請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第7頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第7頁共22頁簡單金融成就夢想序號商業(yè)銀行開通業(yè)務較上期變化較上期變化資金賬戶業(yè)務代銷產(chǎn)品總數(shù)基金交易業(yè)務保險交易業(yè)務理財交易業(yè)務儲蓄交易業(yè)務代銷產(chǎn)品總數(shù)基金交易業(yè)務保險交易業(yè)務理財交易業(yè)務1√7√98102√65√203√53√04√51√315√3√016√64√007√55√008√4√5609√6√340√34√9504√44√30√32√21√51√31√68√9702√43√7430√√0000√56√525√54√24√13√1100√55√205√0√0000√0√000000000渠道基建新增一體化橫向平臺打造，電子社?？ɑ驅⒅ν黄拼N產(chǎn)品限制。電子社?？ㄗ鳛槌挚ㄈ司€上享受人力資源社會保障等民生服務的電子憑證和結算工具，申領人數(shù)已超過9.3億，人口覆蓋率高達66%。2024年1月，電子社?？ㄉ暇€“個人養(yǎng)老金”功能，目前已有包括華夏基金、興證全球、匯添富、廣發(fā)、招商、銀華基金在內(nèi)的6家基金公司、國民養(yǎng)老保險等公司入駐專區(qū)，有助于提升個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的觸達程度、改善第三支柱個人養(yǎng)老金的投資者教育。支付寶代銷個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品數(shù)目提升。截至2024年5月21日，支付寶平臺代銷個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品數(shù)目升至4款，較上期（3月1日）新增太平鑫多多兩全保險（互聯(lián)請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第8頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第8頁共22頁簡單金融成就夢想3.1個人養(yǎng)老金理財：成立以來年化收益率位于0.50%-6.50%區(qū)間內(nèi)個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品銷售規(guī)模超19億元，產(chǎn)品及參與機構較上期統(tǒng)計無變化。根據(jù)銀行業(yè)理財市場報告，截至2023年末，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品累計銷售規(guī)模超19億元，17家銷售銀行已為個人養(yǎng)老金投資者開立理財行業(yè)平臺個人養(yǎng)老金賬戶超過28萬個。截至5月17日，共有11家理財公司被納入個人養(yǎng)老金機構名單，與上期（3月1日，下同）統(tǒng)計一致；其中，共6家理財公司發(fā)行23款個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品，與上期統(tǒng)計一致。圖6：養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品規(guī)模（億元）圖7：養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品投資者人數(shù)（萬人）圖8：個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品累計銷售規(guī)模（億元）及開立理財行業(yè)平臺個人養(yǎng)老金賬戶數(shù)目（萬個）2023年6月末2023年末產(chǎn)品累計銷售金額（億元）開立理財行業(yè)平臺個人養(yǎng)老金賬戶數(shù)目（萬個）請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第9頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第9頁共22頁簡單金融成就夢想代銷產(chǎn)品數(shù)目（個）1是82是43是54是45否56是37是48否09否否3否1個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品成立以來年化收益率位于0.50%-6.50%區(qū)間內(nèi)。與其他產(chǎn)品相較，個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品收益表現(xiàn)穩(wěn)健，截至5月17日，23款產(chǎn)品成立以來均實現(xiàn)正收益，除中銀理財?shù)?5年)最短持有期L外，其他產(chǎn)品成立以來年化收益率均高于2.5%。其中，農(nóng)銀理財農(nóng)銀同心靈動360天L成立以來年化收益率為6.50%，位居第一，收益表現(xiàn)顯著優(yōu)于其他產(chǎn)品；農(nóng)銀理財農(nóng)銀順心靈動720天L、農(nóng)銀理財農(nóng)銀順心靈動365天L表現(xiàn)位居第二、三，成立以來年化收益率分別為5.28%、4.87%；18只產(chǎn)品年化收益率在3%以上，占比78.3%。截至2024年5月17日，2024年以來，僅中銀理財?shù)?5年)最短持有期L出現(xiàn)年化負收益(-1.03%)，其他產(chǎn)品年化收益率均高于3%，3款產(chǎn)品今年以來年化收益率超10%。（%）（%）（元）1農(nóng)銀理2農(nóng)銀理財農(nóng)銀順心靈動720天L34.867444.667754.494164.49164.236974.376684.35704.076794.21394.16514.2101請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第10頁共22頁簡單金融成就夢想4.12354.68064.08664.94424.08554.20634.07344.62244.05484.75384.0535工銀理財鑫悅最短持有720天固收增強A工銀理財鑫得利量化策略聯(lián)動(2018年第4期)B4.0516工銀理財鑫尊利最短持有1080天(23GS4.27193.2個人養(yǎng)老金基金：規(guī)模升至65億元，收益表現(xiàn)承壓個人養(yǎng)老金基金新增1款產(chǎn)品，規(guī)模較上期統(tǒng)計+11.8%至65.06億元。根據(jù)Wind億元，較上期統(tǒng)計（2月28日，下同）下降4.3%；其中，個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品數(shù)目升至187款，較上期新增1款；規(guī)模合計達65.06億元，較上期提升11.8%。市場集中度高，個人養(yǎng)老金基金/養(yǎng)老FoF產(chǎn)品CR5分別達61.6%/38.8%。1）個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品口徑下，截至5月17日，華夏基金、興證全球基金、易方達基金、中歐基金、工銀瑞信基金個人養(yǎng)老金基金規(guī)模位居前五，規(guī)模分別為10.96、8.61、8.20、6.31、6.00億元，市占率分別達16.9%、13.2%、12.6%、9.7%、9.2%，CR5合計為61.6%。2）匯添富基金、易方達基金規(guī)模位居前五，分別達62.09、58.96、53.23、46.41、44.92億元，市占率分別達9.1%、8.6%、7.8%、6.8%、6.6%，CR5合計為38.8%。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第11頁共22頁簡單金融成就夢想序號基金管理人基金規(guī)模（億元）規(guī)模市占率基金數(shù)目（個）數(shù)目市占率序號基金管理人基金規(guī)模（億元）規(guī)模市占率基金數(shù)目（個）數(shù)目市占率1交銀施羅德基金5海富通基金62興證全球基金華泰柏瑞基金23華夏基金國泰君安資管54匯添富基金國泰基金55易方達基金太平基金26南方基金申萬菱信基金47中歐基金博時基金98廣發(fā)基金4.4%40鑫元基金19嘉實基金摩根基金5招商基金興業(yè)基金3民生加銀基金6前海開源基金1華安基金長城基金2浦銀安盛基金8銀河基金3工銀瑞信基金國投瑞銀基金5泰康基金7創(chuàng)金合信基金7建信基金國聯(lián)基金3平安基金大成基金6銀華基金安信基金3富國基金英大基金7萬家基金9華寶基金3東證資管東方基金1景順長城基金9信達澳亞基金3華商基金7財通證券資管1國壽安?；?中加基金3長信基金7上銀基金4天弘基金4.91華泰證券資管1鵬華基金4.708中信保誠基金1農(nóng)銀匯理基金4.705中泰資管1宏利基金4.648鵬揚基金1國海富蘭克林基金4.345摩根士丹利基金1中銀基金8中信建投基金1永贏基金3總計684.42100.00%478100.0%請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第12頁共22頁簡單金融成就夢想序號基金管理人基金規(guī)模規(guī)模市占率產(chǎn)品數(shù)目數(shù)目市占率序號基金管理人基金規(guī)模規(guī)模市占率產(chǎn)品數(shù)目數(shù)目市占率1華夏基金景順長城基金32興證全球基金5大成基金23易方達基金國投瑞銀基金14中歐基金84.3%華商基金35工銀瑞信基金84.3%華寶基金16南方基金4.43國泰基金27廣發(fā)基金94.8%泰康基金38招商基金4.6%4長城基金19嘉實基金7國海富蘭克林基金2平安基金4長信基金3匯添富基金84.3%國壽安?；?交銀施羅德基金2申萬菱信基金1富國基金4宏利基金4興業(yè)基金1國泰君安資管2鵬華基金3上銀基金1農(nóng)銀匯理基金2海富通基金3建信基金5中加基金1摩根基金2銀河基金1東證資管5英大基金1銀華基金7安信基金1萬家基金4華泰柏瑞基金1華安基金7創(chuàng)金合信基金2中銀基金3永贏基金1博時基金2國聯(lián)基金1民生加銀基金3太平基金1浦銀安盛基金3信達澳亞基金1天弘基金4總計65.06187100.0%代銷機構數(shù)目較上季末新增1家至51家。2022年11月4日，證監(jiān)會下發(fā)《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》，明確個人養(yǎng)老金公募基金銷售機構應：1）經(jīng)營狀況良好，財務指標穩(wěn)健，具備較強的公募基金銷售能力；2）近4個季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元；其中，個人投資者持有規(guī)模不低于50億元。2024年3月29日，證監(jiān)會公布了最新一期《個人養(yǎng)老金基金銷售機構名錄》，個人養(yǎng)老金基金銷售機構數(shù)目增至51家，較上期新增1家獨立基金銷售機構（上海好買基金銷售有限公司從機構性質來看，擁有個人養(yǎng)老金基金銷售權限的銀行/券商/第三方平臺數(shù)目分別為19家/24家/8家，非名錄內(nèi)的基金管理人及其銷售子公司可以辦理該基金管理人募集的個人養(yǎng)老金基金的銷售相關業(yè)務。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第13頁共22頁簡單金融成就夢想123456789（24家）個人養(yǎng)老金基金收益表現(xiàn)分化，產(chǎn)品成立以來年化收益率位于-20.0%至84.3%區(qū)間內(nèi)。從區(qū)間收益來看，截至5月17日，187款個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品中，共有78款個人養(yǎng)老金產(chǎn)品成立以來收益率為正，占比41.7%；其中，中歐預見養(yǎng)老目標2045三年持有Y位居第一，成立以來累計年化收益率達84.3%；中歐預見平衡養(yǎng)老三年持有Y、景順長城養(yǎng)老2035三年持有Y位居第二、三，成立以來年化收益率分別為79.9%、49.6%；含上述基金，共有35款產(chǎn)品累計收益率超過3%，占比18.7%。53款產(chǎn)品成立以占比28.3%；其中，16款產(chǎn)品成立以來年化收益率低于-10%，占比8.6%。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第14頁共22頁簡單金融成就夢想請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第15頁共22頁簡單金融成就夢想3.3個人養(yǎng)老金保險：產(chǎn)品矩陣持續(xù)擴容，預計新增產(chǎn)品NBVM與同類商業(yè)險相近專屬商業(yè)養(yǎng)老保險累計準備金規(guī)模超106億元。專屬商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品于2021年6月率先開展試點工作，并于2023年10月轉為常態(tài)化業(yè)務。截至2023年末，專屬養(yǎng)老保險保單件數(shù)約74萬件，較9月末水平提升；積累的養(yǎng)老準備金超過106億元；其中，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和靈活就業(yè)人員投保超過8萬件，件均養(yǎng)老準備金超4000元。圖9：專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品保費收入及402022年7月末2023年3月末2023年9月末2023年末保費收入（億元）投保件數(shù)（萬件）新業(yè)態(tài)人員投保件數(shù)（萬件）資料來源：金管局、人社部，申萬宏源研究；2023參與機構、產(chǎn)品數(shù)目持續(xù)擴容。截至5月17日，國家社會保險公共服務平臺個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品名錄顯示：1）新增1家參與機構：參與保險公司數(shù)目達24家，較上期新增1家，新增機構為中意人2）產(chǎn)品數(shù)目擴容：產(chǎn)品數(shù)目較上期新增8款至78款。截至2024年5月17日，個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品數(shù)目合計達78款；細分結構來看：年金險26款（較上期增加3款）、普通兩全險18款（較上期增加1款）、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險17款、萬能險11款（10款萬能年金，較上期提升2款；1款萬能兩全）、分紅險6款（4款分紅年金險，較上期新增1款；2款分紅兩全險，較上期新增1款）。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第16頁共22頁簡單金融成就夢想公司產(chǎn)品類型產(chǎn)品名稱公司產(chǎn)品類型產(chǎn)品名稱國民養(yǎng)老兩全險國民福壽雙全A01款兩全保險工銀安盛人壽年金險工銀安盛人壽盛世頤年養(yǎng)老年金保險國民福壽雙全兩全保險工銀安盛人壽盛享頤年養(yǎng)老年金保險年金險國民美好生活A01款養(yǎng)老年金保險萬能年金險工銀安盛人壽金賬戶年金保險（萬能型）國民美好生活B01款養(yǎng)老年金保險工銀安盛人壽金賬戶養(yǎng)老年金保險（2023版萬能型）太平人壽年金險太平卓越頤養(yǎng)養(yǎng)老年金保險國民美好生活B款養(yǎng)老年金保險兩全險太平睿選穩(wěn)贏兩全保險國民美好生活養(yǎng)老年金保險太平歲穗豐兩全保險專屬商業(yè)養(yǎng)老保險國民共同富裕B款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險太平鑫多多兩全保險（互聯(lián)網(wǎng)專屬）國民共同富裕專屬商業(yè)養(yǎng)老保險專屬商業(yè)養(yǎng)老保險太平歲歲金生專屬商業(yè)養(yǎng)老保險泰康人壽兩全險泰康恒盈未來兩全保險友邦保險兩全險友邦優(yōu)享未來兩全保險年金險泰康福壽百歲2023養(yǎng)老年金保險友邦悅享未來兩全保險專屬商業(yè)養(yǎng)老保險泰康百歲無憂專屬商業(yè)養(yǎng)老保險年金險友邦優(yōu)享年年年金保險泰康臻享百歲2024專屬商業(yè)養(yǎng)老保險友邦悅享年年年金保險泰康臻享百歲B款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險中國人壽兩全險國壽鑫民寶兩全保險泰康臻享百歲專屬商業(yè)養(yǎng)老保險國壽鑫頤寶兩全保險中國人民人壽兩全險人保壽險鑫享福兩全保險專屬商業(yè)養(yǎng)老保險國壽鑫享寶專屬商業(yè)養(yǎng)老保險年金險人保壽險鑫享嘉養(yǎng)老年金保險國壽鑫享寶專屬商業(yè)養(yǎng)老保險（2024版）人保壽險福壽相伴年金保險中宏人壽分紅兩全險中宏頤養(yǎng)無憂兩全保險（分紅型）萬能年金險人保壽險品質金賬戶養(yǎng)老年金保險（萬能型G款）兩全險中宏富貴兩全保險萬能兩全險人保壽險金裕頤養(yǎng)兩全保險（萬能型）年金險中宏養(yǎng)老無憂養(yǎng)老年金保險專屬商業(yè)養(yǎng)老保險人保壽險福壽年年專屬商業(yè)養(yǎng)老保險中美聯(lián)泰大都會人壽分紅兩全險都會頤享兩全保險(分紅型)人保壽險福壽年年專屬商業(yè)養(yǎng)老保險（B款）分紅年金險都會頤年（2023）養(yǎng)老年金保險（分紅型）中國太平洋人壽兩全險太保鑫享頤2.0兩全保險中信保誠人壽年金險中信保誠「安享年華」年金保險太保鑫享頤2.0兩全保險（互聯(lián)網(wǎng)）萬能年金險中信保誠「保穩(wěn)盈」養(yǎng)老年金保險（萬能型）太保鑫享頤兩全保險新華養(yǎng)老年金險新華養(yǎng)老福滿金生C款養(yǎng)老年金保險年金險太保盈有余年金保險（互聯(lián)網(wǎng)）專屬商業(yè)養(yǎng)老保險新華養(yǎng)老盈佳人生專屬商業(yè)養(yǎng)老保險專屬商業(yè)養(yǎng)老保險太保易生福專屬商業(yè)養(yǎng)老保險陽光人壽年金險陽光人壽陽光壽C款養(yǎng)老年金保險太平養(yǎng)老年金險太平共享盛世年金保險H款陽光人壽陽光壽養(yǎng)老年金保險太平盛世福享禧悅養(yǎng)老年金保險農(nóng)銀人壽兩全險農(nóng)銀人壽金穗利民兩全保險太平盛世鑫享J款年金保險萬能年金險農(nóng)銀人壽金穗興民養(yǎng)老年金保險（萬能型）專屬商業(yè)養(yǎng)老保險太平盛世福享金生B款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險建信人壽年金險建信尊享延年養(yǎng)老年金保險太平盛世福享金生專屬商業(yè)養(yǎng)老保險萬能年金險建信悅享延年養(yǎng)老年金保險（萬能型）泰康養(yǎng)老分紅年金險泰康幸福贏家年金保險（分紅型）新華人壽專屬商業(yè)養(yǎng)老保險新華人壽保險股份有限公司卓越優(yōu)選專屬商業(yè)養(yǎng)老保險年金險泰康福壽百歲養(yǎng)老年金保險年金險新華人壽保險股份有限公司金悅優(yōu)選養(yǎng)老年金保險招商信諾人壽分紅年金險招商信諾養(yǎng)老年金保險C款（分紅型）萬能年金險泰康尊享一生年金保險E款（萬能型）交銀康聯(lián)人壽萬能年金險交銀人壽個人養(yǎng)老年金保險（萬能型）泰康尊享一生養(yǎng)老年金保險H款（萬能型）交銀人壽兩全險交銀人壽頤養(yǎng)未來兩全保險專屬商業(yè)養(yǎng)老保險泰康福享百歲專屬商業(yè)養(yǎng)老保險萬能年金險交銀人壽個人養(yǎng)老年金保險（萬能型）中英人壽年金險中英人壽福臨門養(yǎng)老年金保險民生人壽年金險民生鑫悅人生養(yǎng)老年金保險兩全險中英人壽福臨門兩全保險中意人壽分紅年金險中意悠然相伴養(yǎng)老年金保險（分紅型）請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第17頁共22頁簡單金融成就夢想23年專屬商業(yè)養(yǎng)老保險結算利率位于2.1%-4.3%區(qū)間，4月萬能險結算利率位于3.0%-3.3%區(qū)間內(nèi)。個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品名錄中專屬商業(yè)養(yǎng)老保險穩(wěn)健型、進取型賬戶保底收益率分別位于2.0%-3.0%、0.0%-1.0%區(qū)間內(nèi)；2023年穩(wěn)健性、進取型結算利率分別位于2.1%-4.2%、3.5%-4.3%區(qū)間內(nèi)；4月個人養(yǎng)老金萬能險結算利率位于3.0%-3.3%區(qū)間。123456789人保壽險福壽年年專屬商業(yè)養(yǎng)老保險（B款）國壽鑫享寶專屬商業(yè)養(yǎng)老保險（2024版）泰康臻享百歲2024專屬商業(yè)養(yǎng)老保險中信保誠「保穩(wěn)盈」養(yǎng)老年金保險（萬能型）人保壽險金裕頤養(yǎng)兩全保險（萬能型）人保壽險金裕頤養(yǎng)兩全保險（萬能型）人保壽險品質金賬戶養(yǎng)老年金保險（萬能型）（G款）泰康尊享一生年金保險E款（萬能型）泰康尊享一生年金保險E款（萬能型）泰康尊享一生養(yǎng)老年金保險H款（萬能型）農(nóng)銀人壽金穗興民養(yǎng)老年金保險（萬能型）交銀人壽個人養(yǎng)老年金保險（萬能型）建信悅享延年養(yǎng)老年金保險（萬能型）工銀安盛人壽金賬戶年金保險（萬能型）工銀安盛人壽金賬戶養(yǎng)老年金保險（2023版）（萬能型）請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第18頁共22頁簡單金融成就夢想預計新增產(chǎn)品NBVM與同類商業(yè)險相近，友邦人壽新業(yè)務模式有望引領發(fā)展新風潮。友邦人壽充分挖掘個人養(yǎng)老金目標客群與公司目標客群（中高凈值客戶）匹配度高的特性，截至2023年末，友邦人壽已協(xié)助超過15萬客戶了解個人養(yǎng)老金政策、推動按需繳存，辦理個人養(yǎng)老金退稅操作；僅北京地區(qū)，截至2024年2月，友邦人壽已為近6萬名客戶提供個人養(yǎng)老金保障，累計總保額已超118億元。根據(jù)友邦保險2023年業(yè)績展示材料，友邦人壽個人養(yǎng)老金產(chǎn)品NBVM超過65%，高于個險渠道整體NBVM水平（60%根據(jù)友邦保險2024年一季度業(yè)績公告，個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品帶動新客戶快速增長，友邦模式或將推動中資機構重新審視個人養(yǎng)老金業(yè)務。我們在此前的追蹤報告中提到，當前影響保險公司推動個人養(yǎng)老金保險業(yè)務因素主要包括兩個方面：1）與現(xiàn)售主力保險產(chǎn)品存在一定替代作用；2）部分產(chǎn)品（如專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品）NBVM相對較低，與主力渠道適配度差。隨著個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品種類及數(shù)目持續(xù)擴容，預計新增產(chǎn)品與同類型商業(yè)險NBVM水平相近，有望提升保險公司推動意愿。家，個人客戶30余萬人。商業(yè)養(yǎng)老金試點平穩(wěn)開局，第三支柱商業(yè)養(yǎng)資料來源：公司公告、友邦保險業(yè)績展示材料、慧保天下，申萬宏源研究3.4個人養(yǎng)老金儲蓄：平均利率與上期統(tǒng)計持平產(chǎn)品平均利率與上期統(tǒng)計一致。2022年7月，原銀保監(jiān)會、央行聯(lián)合發(fā)布《關于開展特定養(yǎng)老儲蓄試點工作的通知》，明確由工、農(nóng)、中、建四家大型銀行在合肥、廣州、成都、西安和青島5個城市開展特定養(yǎng)老儲蓄試點，單家銀行試點規(guī)模不超過100億元，養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品于2022年11月20日開始試點，試點期限暫定一年。截至2023年6月末，特定養(yǎng)老儲蓄存款規(guī)模達377億元。截至5月17日，共有22家銀行發(fā)行465款個人養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品，與上期（3月1日）統(tǒng)計水平一致。根據(jù)濟安金信養(yǎng)老金研究中心對22家銀請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第19頁共22頁簡單金融成就夢想行的調(diào)研，截至4月6日，1/2/3/5年期個人養(yǎng)老金儲蓄產(chǎn)品平均利率分別達1.92%/2.16%/2.64%/2.79%，與上期統(tǒng)計一致。圖10：特定養(yǎng)老儲蓄存款規(guī)模（億元）（整存整?。┒ù胬剩ㄆ骄担?.【金管局】2024.03.11：進一步豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在十四屆全國人大二次會議第三場“部長通道”集中采訪活動上表示，金融監(jiān)管總局會盡快補齊第三支柱短板，進一步豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，加快發(fā)展長期護理險等健康保險:同時，針對快遞小哥以及網(wǎng)約車司機這些靈活就業(yè)群體，鼓勵保險機構打造專屬的保險產(chǎn)品。2.【財政部】2024.03.22：養(yǎng)老金產(chǎn)品納入社?；鹜顿Y范圍財政部、人社部、國資委聯(lián)合印發(fā)《劃轉充實社保基金國有股權及現(xiàn)金收益運作管理暫行辦法》，明確貨幣型養(yǎng)老金產(chǎn)品、固定收益型養(yǎng)老金產(chǎn)品、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品、混合型養(yǎng)老金產(chǎn)品納入全國社會保障基金理事會的投資范圍。其中，地方政府債券和信用資質良好請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第20頁共22頁簡單金融成就夢想的金融債、企業(yè)(公司)債、可轉換債(含分離交易可轉換債)、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券，債券型證券投資基金，貨幣型養(yǎng)老金產(chǎn)品、固定收益型養(yǎng)老金產(chǎn)品的投資比例合計不得高于資產(chǎn)凈值的30%；股票、股票型證券投資基金、混合型證券投資基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品、混合型養(yǎng)老金產(chǎn)品的投資比例合計不得高于資產(chǎn)凈值的40%。3.【發(fā)改委】2024.04.03：擴大養(yǎng)老服務有效供給國家發(fā)展改革委、民政部、國家衛(wèi)生健康委對《“十四五”積極應對人口老齡化工程和托育建設實施方案》進行了修訂印發(fā)，聚焦“一老一小”領域擴大養(yǎng)老托育服務有效供給，其中明確提出引進金融機構降低企業(yè)成本。引導金融機構對普惠養(yǎng)老等企業(yè)和機構提供金融支持，鼓勵銀行、保險、基金等各類金融機構參與合作，充分發(fā)揮“投貸債租證”協(xié)同作用，對普惠養(yǎng)老等專項行動提供多樣化金融服務，降低企業(yè)和機構建設運營成本。引導戰(zhàn)略合作機構積極對接項目，并針對性開展金融產(chǎn)品創(chuàng)新。4.【國務院】2024.04.12：提升企業(yè)年金、個人養(yǎng)老金投資靈活度國務院印發(fā)《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》，其中提出大力推動中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量，完善全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金投資政策;提升企業(yè)年金、個人養(yǎng)老金投資靈活度。同時，進一步全面深化改革開放，更好服務高質量發(fā)展，著力做好科技金融、綠色金融普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇5.【中國銀行】2024.04.19：成立養(yǎng)老金融中心中國銀行宣布為進一步貫徹落實中央金融工作會議和中央經(jīng)濟工作會議精神，切實做好“五篇大文章”，中國銀行在京成立養(yǎng)老金融中心。養(yǎng)老金融中心將全面統(tǒng)籌集團養(yǎng)老金融業(yè)務發(fā)展并與各部門協(xié)同發(fā)力，形成共同推動養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老個人金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融和銀發(fā)場景生態(tài)“3+1”業(yè)務發(fā)展的養(yǎng)老金融組織體系，進一步夯實養(yǎng)老金