中國白卡紙行業(yè)重點企業(yè)對比分析

中國白卡紙行業(yè)重點企業(yè)對比分析一、基本情況對比白卡紙可分為原生白板紙與再生白板紙，其中原生白板紙原材料為木漿，再生白板紙原材料為廢紙。白卡紙是一種較厚實堅挺純優(yōu)質(zhì)木漿制成的白色卡紙，經(jīng)壓光或壓紋處理，主要用于包裝裝潢用的印刷承印物。白卡紙行業(yè)中，上市企業(yè)公司山東晨鳴紙業(yè)集團股份有限公司是中國造紙龍頭企業(yè)，是以制漿、造紙為主的現(xiàn)代化大型綜合企業(yè)集團，在全國擁有多個生產(chǎn)基地，年漿紙產(chǎn)能1100多萬噸，晨鳴集團是國內(nèi)A、B、H三支股票上市公司。晨鳴在山東、廣東、湖北、江西、吉林等地建有6個生產(chǎn)基地。晨鳴集團主要產(chǎn)品包括文化紙、銅版紙、白卡紙等市場占有率均位居全國前列。廣東冠豪高新技術(shù)股份有限公司于1993年在湛江經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)成立，1995年建成投產(chǎn)。2003年6月在上海證券交易所掛牌上市;公司產(chǎn)品覆蓋無碳復寫紙、熱敏記錄紙、不干膠標簽材料、熱升華轉(zhuǎn)印紙、高檔涂布白卡紙(煙草包裝用紙、食品包裝用紙、高端社會產(chǎn)品包裝用紙)、彩盒及精密涂料等領域，相關產(chǎn)品在國內(nèi)市場上占有較大份額，居于領先地位。其中，公司在1995年自主研發(fā)、生產(chǎn)出國內(nèi)第一張煙用涂布白卡紙，填補了國內(nèi)白卡紙市場的空白，開啟了國內(nèi)煙卡紙逐漸替代進口煙卡紙的時代，目前煙草包裝用紙在高端煙卡國內(nèi)市場占有率第一。山東博匯紙業(yè)股份有限公司成立于1994年，總部位于山東淄博。2004年在上海證券交易所主板掛牌上市。公司擁有山東、江蘇兩大生產(chǎn)基地。公司專注于漿紙一體化的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主營產(chǎn)品為白紙板、瓦楞紙、箱板紙、石膏護面紙等。晨鳴紙業(yè)vs冠豪高新vs博匯紙業(yè)基本情況對比1資料來源：企查查、整理二、經(jīng)營情況對比1、總營業(yè)收入對比近年來，商超、快遞、外賣業(yè)一直在尋求塑料替代品，環(huán)保白卡紙為首選。我國互聯(lián)網(wǎng)外賣訂單持續(xù)高增，商家對于環(huán)保餐盒的需求量顯著提升。根據(jù)《國家食品安全標準食品接觸用紙和紙板材料及制品》，食品級包裝用紙需以原木漿為原料，白卡紙有望成為主要替代材料；三家企業(yè)總營收近年來整體呈現(xiàn)上漲的趨勢，2021年晨鳴紙業(yè)、冠豪高新、博匯紙業(yè)總營收分別為330.2億元、73.9億元以及162.76億元，且晨鳴紙業(yè)的營收始終高于其他兩家企業(yè)。2022年上半年各自的營收為166.8億元、38.1億元以及88.7億元。2019-2022年上半年中國白卡紙行業(yè)重點企業(yè)總營業(yè)收入(億元)2資料來源：企業(yè)年報、整理2、總營業(yè)成本對比從三家企業(yè)營業(yè)成本來看，也整體呈現(xiàn)上漲的趨勢；2021年晨鳴紙業(yè)、冠豪高新、博匯紙業(yè)各自的營業(yè)成本分別為：225.2億元、60.1以及125.44億元。2022年上半年各自的營業(yè)收入分別為140.5億元、32.5億元以及73.6億元。2019-2022年上半年中國白卡紙行業(yè)重點企業(yè)總營業(yè)成本(億元)3資料來源：企業(yè)年報、整理3、白卡紙營業(yè)收入對比藥品和高檔化妝品銷量回暖，包裝消費升級提升白卡紙下游需求。白卡紙下游需求多樣化，多用于制作藥品、香煙乳制品、臺歷、名片等高檔包裝，以及食品包裝、餐飲服務類等環(huán)保包裝。2021年以來，必選品增長穩(wěn)健，可選消費于二季度逐步復蘇，藥品和化妝品銷售額顯著回升，卷煙和乳制品銷量保持平穩(wěn)增長，互聯(lián)網(wǎng)外賣訂單量高增，隨著消費升級和環(huán)保政策，白卡紙行業(yè)景氣度較旺；從2019-2021年三家企業(yè)的白卡紙營業(yè)收入來看，2021年晨鳴紙業(yè)、冠豪高新以及博匯紙業(yè)的白卡紙營收分別為95.8億元、71.8億元以及125.08億元，較2020年度均實現(xiàn)正增長。2019-2021年中國重點企業(yè)白卡紙營業(yè)收入(億元)4資料來源：企業(yè)年報、整理4、白卡紙營業(yè)成本對比兩家企業(yè)白卡紙營業(yè)成本變化趨勢與其該業(yè)務營收變化趨勢一致，2021年晨鳴紙業(yè)、冠豪高新以及博匯紙業(yè)的白卡紙營業(yè)成本分別為65.41億元、58.4億元以及89.81億元。2019-2021年中國重點企業(yè)白卡紙營業(yè)成本（億元）5資料來源：企業(yè)年報、整理5、白卡紙毛利率對比對比三家企業(yè)白卡紙業(yè)務毛利率情況，晨鳴紙業(yè)和博匯紙業(yè)該業(yè)務的毛利率一直呈現(xiàn)上漲的趨勢，而冠豪高新的白卡紙業(yè)務毛利率呈現(xiàn)下降的趨勢；2021年三家企業(yè)該業(yè)務的毛利率分別為31.7%、18.7%以及28.2%。2019-2021年中國重點企業(yè)白卡紙毛利率6資料來源：企業(yè)年報、整理相關報告：《中國液體食品包裝用白卡紙行業(yè)市場全景調(diào)查及未來前景規(guī)劃報告》三、產(chǎn)銷量與庫存量博匯紙業(yè)白卡紙產(chǎn)銷量近年來呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的趨勢，2021年其產(chǎn)銷量為225.75萬噸以及225.22萬噸，其2021年庫存量為10.43萬噸。2019-2021年博匯紙業(yè)白卡紙的產(chǎn)量、銷量、庫存量(萬噸)7資料來源：企業(yè)年報、整理四、研發(fā)投入情況對比從研發(fā)投入金額情況來看，2021年晨鳴紙業(yè)、冠豪高新以及博匯紙業(yè)各自的研發(fā)投入金額為14.54億元、3.41億元以及5.56億元，晨鳴紙業(yè)的研發(fā)投入金額遠遠高于其他兩家企業(yè)；從研發(fā)投入占比來看，2021年各自的研發(fā)投入占比為4.4%、4.6%以及3.4%。2019-2021年中國白卡紙行業(yè)重點企業(yè)研發(fā)投入(億元)8資料來源：企業(yè)年報、整理2019-202