國際金融課件：外匯業(yè)務(wù)與匯率折算

外匯業(yè)務(wù)與匯率折算外匯市場外匯業(yè)務(wù)匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)2024/6/261一、概念經(jīng)營外匯買賣的交易場所和交易網(wǎng)絡(luò)。二、外匯市場的參與者外匯銀行外匯市場的主體。外匯經(jīng)紀(jì)人/中間商一般經(jīng)紀(jì)人

也叫大經(jīng)紀(jì)人。一般為公司或合伙組織（法律依據(jù)為合伙制）他們也拿自己的資金參與外匯買賣。第一節(jié)外匯市場2024/6/262外匯掮客

也叫小經(jīng)紀(jì)人。專代顧客買賣外匯，獲取傭金，但不墊付資金，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。顧客

據(jù)其交易目的可分為不同類型：交易性的外匯買賣者，例如進(jìn)口商、投資者。保值性的外匯交易者，如套期保值者。投機(jī)性的外匯交易者，如外匯投機(jī)交易?？鐕荆瑑稉Q、保值同時(shí)也參與外匯投機(jī)。2024/6/263中央銀行

干預(yù)外匯市場2024/6/264三、外匯市場的類型以市場參加者不同劃分零售市場（RetailMarket）

外匯銀行、個(gè)人與公司客戶之間的交易構(gòu)成的外匯市場，交易規(guī)模小批發(fā)市場（WholesaleMarket）

銀行同業(yè)之間買賣外匯形成的市場，成交額巨大

銀行外匯交易的目的：軋平頭寸 外匯頭寸是指外匯銀行所持有的各種外幣帳戶余額狀況，即外匯銀行的外匯買賣的余缺狀況。外匯銀行買入與賣出的外匯相等時(shí)，外匯頭寸平衡，被稱為軋平頭寸。2024/6/265投機(jī)、套利、套匯

銀行間的外匯交易價(jià)差小于銀行與顧客之間的買賣價(jià)差。按市場組織形式不同劃分柜臺市場/無形市場

通過電話、電報(bào)、電傳、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等通訊設(shè)施來達(dá)成外匯交易。交易所市場/有形市場

存在具體、固定的交易場所。按政府對市場交易的干預(yù)程度不同劃分官方外匯市場

受所在國家政府控制、按央行或外匯管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的官方利率進(jìn)行外匯買賣的外匯市場。2024/6/266自由外匯市場

不受所在國家政府控制，基本按照市場供求規(guī)律形成的匯率進(jìn)行交易的外匯市場。外匯黑市

在外匯管制比較嚴(yán)格、不允許自由外匯市場合法存在的國家所出現(xiàn)的非法外匯市場。按外匯買賣交割期限不同劃分即期外匯市場（SpotForeignExchangeMarket）遠(yuǎn)期外匯市場（ForwardForeignExchangeMarket）外幣期貨市場（CurrencyFuturesMarket）2024/6/267四、世界主要的外匯市場倫敦外匯市場

居世界外匯市場首位。日平均外匯交易量達(dá)6,000億美元左右。倫敦外匯市場是歐洲貨幣市場和歐洲債券市場的發(fā)源地。是一個(gè)抽象的外匯市場，即通過電話、電報(bào)、電傳、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行聯(lián)系和交易。紐約外匯市場

也是無形市場。世界各地的美元交易，最后都必須在紐約的銀行辦理收付和清算。紐約外匯市場不僅是最活躍的國際外匯市場之一，而且是美元的國際結(jié)算中心。2024/6/268東京外匯市場

三大外匯市場之一（倫敦、紐約、東京）。主要為日元與美元之間的交易。蘇黎世外匯交易市場

瑞士為中立國，政局穩(wěn)定，兩次世界大戰(zhàn)都未受創(chuàng)傷，加上實(shí)行嚴(yán)格的存款保密制度，吸引了大量的資本流入。主要為瑞士法郎與美元之間的交易。新加坡外匯市場

新加坡為轉(zhuǎn)口貿(mào)易港，加上有較寬松的金融環(huán)境，形成了以新加坡為中心的亞洲美元市場，主要經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)（美元與其他自由兌換貨幣的交易）。2024/6/269香港外匯市場

香港也為轉(zhuǎn)口貿(mào)易港，金融環(huán)境比較寬松。主要以美元兌港元的交易為主。五、全球外匯交易市場的連續(xù)性

從星期一到星期五，出現(xiàn)全球性的24小時(shí)不間斷的連續(xù)外匯市場： 北京時(shí)間凌晨5點(diǎn)（格林威治時(shí)間21:00點(diǎn)）惠靈頓、悉尼相繼開市；8點(diǎn)東京開市；9點(diǎn)香港、新加坡開市；下午2點(diǎn)巴林開市；下午3點(diǎn)巴黎、法蘭克福、倫敦相繼開市；晚上9點(diǎn)半（夏天8點(diǎn)半）紐約開市，隨后芝加哥、舊金山開市；凌晨5點(diǎn)美國收市而惠靈頓、悉尼又相繼開市。2024/6/26102024/6/2611DOLLARSPOTFORWARDAGAINSTTHEDOLLAR

MAY16CLOSINGBID/OFFERONEMONTHTHREEONEYEARMID-POINTSPREADRATEMONTHS’RATERATEEUROPEDENMARK(DKR)6.0349342-3566.04096.05136.0869NORWAY(NKR)6.8501479-5226.8556.86286.8939RUSSIA(ROUBLE)28.5240190-290---SWEDEN(SKR)7.4889874-9037.49847.5137.5689SWIZERLAND(SFR)1.2707704-7091.26971.267.91.2594UK(0.5500)1.8181180-1821.81331.80391.762EURO(0.8102)1.2343342-3441.23321.23121.2248AMERICASARGENTINA(PESO)2.9038025-059---------BRAZIL(R$)2.8995990-000---------CANADA(C$)1.3261260-2631.32761.32981.3374MEXICO(NEWPESO)11.0305280-33011.08211.17911.6415USA($)----------------PACIFIC/MIDDLEEAST/AFRIACAUSTRALIA(A$)1.3542450-454---------HONGKONG(HK$)7.7908904-9137.78417.77257.7363INDIA(RS)45.2050900-20045.232545.257545.44JAPAN(Y)108.950910-990108.84108.64107.55SINGAPORE(S$)1.7007005-0091.71.69891.6932SOUTHKOREA(WON)1170.50000-1001173.851179.651196.352024/6/2612

這一行情表的標(biāo)價(jià)方法采用的是外匯市場上的慣例—“美元標(biāo)價(jià)法”(dollarquotation)。所有在外匯市場上交易的貨幣都對美元報(bào)價(jià)；并且，除歐元、英鎊等極少數(shù)貨幣外，對一般貨幣均采用以美元為外幣的直接標(biāo)價(jià)法。第一行第一個(gè)項(xiàng)目表示的是該交易日收市時(shí)某貨幣的中間價(jià)(closingmid-point)。第二個(gè)項(xiàng)目表示的是銀行進(jìn)行外匯交易時(shí)的報(bào)價(jià)。同外匯的買入(bid)和賣出(offer)匯率。第一行的后三個(gè)項(xiàng)目代表著不同期限的外匯遠(yuǎn)期交易所用的匯率。2024/6/2613一、即期外匯業(yè)務(wù)

以當(dāng)時(shí)外匯市場的價(jià)格成交，成交后在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯買賣。電匯（TelegraphicTransfer,T/T）

電訊方式通知付匯信匯（MailTransfer,M/T）

航郵方式通知付匯票匯（DemandTransfer,D/T）

自行寄送或親自攜帶，憑票取款第二節(jié)外匯業(yè)務(wù)2024/6/26142024/6/2615二、遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)

指成交后不立即進(jìn)行交割，而是約定在將來的某個(gè)日期進(jìn)行交割的外匯買賣。期限 期限最短為3天，最長為5年，但一年期以上的很少。最常見的期限為1、2、3、6個(gè)月期及一年期。 目前，我國遠(yuǎn)期交易的期限安排有7天、20天、1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、4個(gè)月、6個(gè)月等幾種，遠(yuǎn)期結(jié)匯的幣種有美元、日元、歐元、港幣。2024/6/2616作用避免外匯風(fēng)險(xiǎn)2024/6/2617投機(jī)

買空賣空，不必持有充足的外匯，只須支付少量的保證金即可。2024/6/2618遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)明遠(yuǎn)期外匯的實(shí)際匯率用升水、貼水和平價(jià)間接標(biāo)明遠(yuǎn)期匯率

升水（Premium）：遠(yuǎn)期外匯價(jià)格高于即期外匯價(jià)格貼水（Discount）：遠(yuǎn)期外匯價(jià)格低于即期外匯價(jià)格平價(jià)（Par）：遠(yuǎn)期外匯價(jià)格等于即期外匯價(jià)格直接標(biāo)價(jià)法下：升水：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水?dāng)?shù)字貼水：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-貼水?dāng)?shù)字2024/6/2619間接標(biāo)價(jià)法下：升水：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-升水?dāng)?shù)字貼水：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+貼水?dāng)?shù)字

例題：如紐約外匯市場美元USD即期匯率（間接標(biāo)價(jià)法）為1USD=7.776HKD，3個(gè)月的遠(yuǎn)期外匯（港元）升水為0.014HKD，則3個(gè)月的遠(yuǎn)期外匯匯率為：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-升水?dāng)?shù)字（7.776-0.014=7.712） 若3個(gè)月的遠(yuǎn)期外匯（港元）貼水為0.014HKD，3個(gè)月的遠(yuǎn)期外匯匯率為：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+貼水?dāng)?shù)字（7.776+0.014=7.79HKD）2024/6/2620點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)法下

若遠(yuǎn)期匯率第一欄點(diǎn)數(shù)大于第二欄點(diǎn)數(shù)，其實(shí)際遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算方法則從相應(yīng)的即期匯率減去遠(yuǎn)期的點(diǎn)數(shù)；若遠(yuǎn)期匯率第一欄點(diǎn)數(shù)小于第二欄點(diǎn)數(shù)，其實(shí)際遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算方法則在相應(yīng)的即期匯率上再加上遠(yuǎn)期的點(diǎn)數(shù)。

注意：直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法以及國際市場上的美元標(biāo)價(jià)法和非美元標(biāo)記法均按此原則計(jì)算！

例題： 國際市場上，英鎊/美元的即期匯率為1.6450-60：若3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)為8-15，則實(shí)際遠(yuǎn)期匯率為1.6458-66若3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)為20-5，則實(shí)際遠(yuǎn)期匯率為1.6430-55

閱讀材料：桂嘉越（2011）《點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)法下計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的方法淺析》2024/6/2621遠(yuǎn)期匯率升貼水率的計(jì)算2024/6/2622三、套匯

利用兩個(gè)或兩個(gè)以上外匯市場上的匯率差異，在匯率低的市場上買進(jìn)，同時(shí)在匯率高的市場上賣出，通過賤買貴賣套取差價(jià)利潤的活動。兩角套匯/直接套匯

利用兩個(gè)外匯市場上的匯率差異，在兩個(gè)市場上同時(shí)買賣同一貨幣，以賺取差價(jià)收入。

交易準(zhǔn)則：在匯率較低的市場買進(jìn)，同時(shí)在匯率較高的市場賣出，亦稱“賤買貴賣”。

例：某日倫敦外匯市場的即期匯率為￡l=$l.6200/10；紐約外匯市場該匯率為￡l=$l.6310/20。若不考慮其他費(fèi)用，某英商用100萬英鎊進(jìn)行的套匯交易可獲多少收入？2024/6/2623

分析：英鎊在倫敦外匯市場上的價(jià)格比在紐約外匯市場的價(jià)格低，根據(jù)賤買貴賣的原則，套匯者在紐約外匯市場上賣出英鎊收入美元，而在倫敦外匯市場購回英鎊賣出美元，從而獲得差價(jià)收入。 套匯步驟： （1）英商在紐約外匯市場上賣出100萬英鎊可獲得的美元為：

1×106×1.6310=1.631×106

美元 （2）該英商在倫敦外匯市場上購回100萬英鎊需支出美元為：

1×106×1.6210=1.621×106

美元（3）套匯收益為：

1.631×106－1.621×106=10000美元

2024/6/2624

注意：

通過直接套匯交易獲利的機(jī)會是很短暫的，因?yàn)樘讌R方式是在匯率低的市場上買入該貨幣并在匯率高的市場上賣出該貨幣來賺取差價(jià)收入，這會使得匯率低的市場上由于該貨幣的需求上升而出現(xiàn)匯率上揚(yáng)，而匯率高的市場上由于該貨幣的供給增加而匯率下跌，從而使不同外匯市場的匯率差異很快趨于消失。

2024/6/2625三角套匯/間接套匯/三點(diǎn)套匯/三地套匯

利用三個(gè)不同地點(diǎn)外匯市場上同一時(shí)間的匯率差異，同時(shí)在三個(gè)市場上賤買貴賣賺取差價(jià)收入的行為。間接套匯也可以是利用三個(gè)以上外匯市場上的匯率差異，同時(shí)在多個(gè)市場上進(jìn)行套匯活動，稱為多角套匯（MultiplePointsArbitrage）或復(fù)合套匯。三角套匯的步驟：第一步：判斷是否存在套匯機(jī)會第二步：確定套匯線路

根據(jù)套匯者所持資金的幣種，把該貨幣選擇為初始投放貨幣，尋找套匯途徑。需要說明的是：在存在套匯機(jī)會的條件下，不管以何種貨幣作為初始投放，只要套匯途徑正確，都能獲利。

第三步：計(jì)算套匯收益2024/6/2626

例：假定美元、歐元、英鎊之間的匯率在下列三個(gè)外匯市場的情況為： 紐約外匯市場： $1=€0.8355～0.8376

法蘭克福外匯市場：￡1=€1.5285～1.5380

倫敦外匯市場： ￡1=$1.7763～1.7803

問：①是否存在套匯機(jī)會？②如果存在套匯機(jī)會，不考慮其他費(fèi)用，某套匯者持有的是美元，可獲得多少利潤？2024/6/2627第一步：投機(jī)者先判斷是否存在套匯機(jī)會。 因?yàn)槿齻€(gè)外匯市場中紐約外匯市場和倫敦外匯市場采用間接標(biāo)價(jià)法，較簡便地把法蘭克福外匯市場的直接標(biāo)價(jià)法改為間接標(biāo)價(jià)法，則：

€

1=￡0.6502～0.6542

然后把三個(gè)匯率相乘，即：

0.8355×0.6502×1.7763=0.9649或 0.8376×0.6542×1.7803=0.9755

結(jié)果不等于1，有間接套匯的條件，可以進(jìn)行投機(jī)。2024/6/2628第二步，選擇正確的套匯途徑。 假定套匯者手持的是美元資金，亦即以美元作為套匯的初始投放貨幣，按上面的匯率，可能有兩種匯兌循環(huán)形式：

(1)美元→歐元→英鎊→美元 紐約法蘭克福倫敦

(2)美元→英鎊→歐元→美元 倫敦法蘭克福紐約2024/6/2629計(jì)算這兩種匯兌循環(huán)的套匯效果：

循環(huán)(1)：

$1→€0.8355→￡0.8355／1.5380→ $0.8355×1.7763／1.5380=$0.9650

即投入1美元，收回0.9650美元，說明這種套匯途徑不正確。

循環(huán)(2)：

$1→￡1／1.7803→€1.5285／1.7803→ $1.5285／(1.7803×0.8376)=$1.0250

即投入l美元，套匯后可得1.0250美元，說明循環(huán)(2)的套匯途徑正確。其套匯利潤率(毛利率)為2.5%。2024/6/2630

練習(xí)：某日香港、倫敦和紐約外匯市場上即期匯率如下： 香港外匯市場：GBP1=HKD12.490/500

倫敦外匯市場：GBP1=USD1.6500/10

紐約外匯市場：USD1=HKD7.8500/10

問：①是否存在套匯機(jī)會？②如果存在套匯機(jī)會，不考慮其他費(fèi)用，某港商用100萬港元套匯，可獲得多少利潤？

2024/6/2631套利2024/6/2632非抵補(bǔ)套利 把資金從低利率的貨幣轉(zhuǎn)向高利率貨幣，從而謀取利差收益，但不同時(shí)進(jìn)行反方向交易軋平頭寸。抵補(bǔ)套利

把資金調(diào)往高利率貨幣的同時(shí)，在外匯市場上賣出遠(yuǎn)期高利率貨幣，即在遠(yuǎn)期外匯市場上套利的同時(shí)做掉期交易，以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2024/6/2633

例：假設(shè)日本市場年利率為3%，美國市場年利率為6%，美元/日元的即期匯率為129.50/130.00。為了謀取利差，一日本投資者欲將1.3億日元轉(zhuǎn)到美國市場投資1年。如果1年后美元/日元的市場匯率不變，仍為129.50/130.00。

不套利的情況：

1年在日本的投資本利和為：13000萬×(1+3％)=13390萬 非抵補(bǔ)套利：

1.3億日元折美元為13000萬÷130=100萬美元，1年后投資美元收本利息折日元為：100萬×(1＋6％)×129.5＝13727萬 由此可見，套利要比不套利多收入：13727－13390=337萬日元2024/6/2634抵補(bǔ)套利： 假設(shè)一年后美元/日元的遠(yuǎn)期匯率為127.00/127.50，日本投資者可利用遠(yuǎn)期交易來抵補(bǔ)。

100萬美元投資美國收本利和為106萬美元，折日元13727萬。投資者同時(shí)做掉期，賣106萬美元期匯，預(yù)收106萬×127.00＝13462萬(日元)。 掉期成本=13727－13462=265萬(日元)

則投資到美國市場上資金在扣除掉期成本后實(shí)際收益比在日本市場上多收入：

13727－265－13390=72萬(日元)

雖然比非抵補(bǔ)套利要少收入265萬日元，但這種套利已經(jīng)不再存在任何的外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。2024/6/2635四、擇期概念：

交割可在某段時(shí)間里選擇某一日進(jìn)行的一種遠(yuǎn)期外匯交易，是一種可選擇交割日的遠(yuǎn)期外匯買賣。

擇期匯率的確定： 擇期交易銀行將選擇從擇期開始到結(jié)束期間最不利于顧客的匯率作為擇期交易的匯率。銀行賣出擇期遠(yuǎn)期外匯：遠(yuǎn)期外匯升水，銀行選最接近擇期期限結(jié)束時(shí)的匯率；遠(yuǎn)期外匯貼水，銀行選最接近擇期期限開始時(shí)的匯率2024/6/2636銀行買入擇期遠(yuǎn)期外匯：遠(yuǎn)期外匯升水，銀行選最接近擇期期限開始時(shí)的匯率；遠(yuǎn)期外匯貼水，銀行選最接近擇期期限結(jié)束時(shí)的匯率；

例：某年美一進(jìn)口商以擇期遠(yuǎn)期交易購買了10萬英鎊，擇期在第一個(gè)月和第二個(gè)月，即該進(jìn)口商可以在合約簽訂后的第一、第二個(gè)月這兩個(gè)月中的任一天購買所需英鎊。有關(guān)銀行的賣出價(jià)為：

情況外匯升水外匯貼水即期1GBP=1.7520USD1GBP=1.7520USD

一月期1GBP=1.7620USD1GBP=1.7420USD二月期1GBP=1.7720USD1GBP=1.7320USD2024/6/2637

從擇期開始到結(jié)束三個(gè)匯率，第一種情況：1GBP=1.7520USD，1GBP=1.7620USD，1GBP=1.7720USD，對顧客不利的是1GBP=1.7720USD； 第二種情況：1GBP=1.7520USD，1GBP=1.7420USD，1GBP=1.7320USD，對顧客不利的是1GBP=1.7520USD。 由此得出：當(dāng)銀行賣出擇期遠(yuǎn)期外匯升水時(shí)，擇期交易適用的是最接近擇期結(jié)束時(shí)的匯率；若遠(yuǎn)期外匯貼水則適用的是最接近擇期開始的匯率。同理：當(dāng)銀行買入擇期遠(yuǎn)期外匯且遠(yuǎn)期外匯升水時(shí)，擇期交易適用的是最接近擇期開始的匯率；若遠(yuǎn)期外匯貼水則適用的是最接近擇期結(jié)束時(shí)的匯率。2024/6/2638五、掉期業(yè)務(wù)含義：

在外匯市場上買進(jìn)(賣出)某種外匯時(shí)，同時(shí)賣出(買進(jìn))金額相等，但期限不同的同一種外幣的外匯交易。特點(diǎn)：買進(jìn)和賣出的貨幣數(shù)量相同；買進(jìn)和賣出的交易行為同時(shí)發(fā)生；交易方向相反、交割期限不同；2024/6/2639種類：即期對遠(yuǎn)期

外匯市場上最常見的掉期交易形式。即期對即期

如買即期美元(第一個(gè)營業(yè)日交割)的同時(shí)賣即期美元(第二個(gè)營業(yè)日交割)遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期

分為兩類：“買短賣長”。如買3個(gè)月遠(yuǎn)期，賣6個(gè)月遠(yuǎn)期?！百u短買長”。如賣3個(gè)月遠(yuǎn)期，買1年期遠(yuǎn)期。2024/6/2640案例： 一日本貿(mào)易公司向美國出口產(chǎn)品，收到貨款500萬美元。該公司需將貨款兌換為日元用于國內(nèi)支出。同時(shí)公司需從美國進(jìn)口原材料，并將于3個(gè)月后支付500萬美元的貨款。則公司可以做一筆3個(gè)月美元兌日元掉期外匯買賣：即期賣出500萬美元，買入相應(yīng)的日元，買入3個(gè)月遠(yuǎn)期500萬美元，賣出相應(yīng)的日元。通過上述交易，公司可以軋平其中的資金缺口，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。 掉期交易只做一筆交易，不必做兩筆，交易成本較低。2024/6/2641六、投機(jī)業(yè)務(wù)

投機(jī)者基于預(yù)期主動在遠(yuǎn)期創(chuàng)造外匯頭寸以謀利。

例：某英國投機(jī)商預(yù)期3個(gè)月后英鎊兌日元有可能大幅度下跌至GBP/JPY=180.00/20。當(dāng)時(shí)英鎊3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為GBP/JPY=190.00/10。如果預(yù)期準(zhǔn)確，不考慮其他費(fèi)用，該投機(jī)商買入3月遠(yuǎn)期1億日元，可獲得多少投機(jī)利潤？2024/6/2642

（分析：英商預(yù)期3個(gè)月后日元的即期匯率將高于現(xiàn)在的日元三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率，可以做買空3個(gè)月日元遠(yuǎn)期的交易。如果預(yù)期準(zhǔn)確，在3個(gè)月后按遠(yuǎn)期合約購入日元后再到即期市場上出售，即可獲得差價(jià)收入）

投機(jī)操作：為履行遠(yuǎn)期合約，3個(gè)月后該英商為買入1億日元，需支付英鎊為：

1×108÷190.00≈5.263×105GBP 3個(gè)月后英商在即期市場上賣掉1億日元，可獲得英鎊為：

1×108÷180.20≈5.549×105GBP

英商通過買空獲利為：

5.549×105－5.263×105＝2.86×104GBP2024/6/2643一、即期匯率下的外幣折算與報(bào)價(jià)外幣/本幣折本幣/外幣

要想精確折算這種本幣對外幣報(bào)價(jià)，然后對進(jìn)出口商品價(jià)格發(fā)盤，就需要將外幣／本幣的報(bào)價(jià)用倒數(shù)來求解。

例1：1USD＝7.7970HKD。 則1HKD＝1/7.7970=0.1283USD

例2：已知中國銀行某日牌價(jià)1USD=8.2764CHN，則1CHN=1/8.2764＝0.1208USD第三節(jié)匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)2024/6/2644外幣/本幣的買入－賣出價(jià)折本幣/外幣的買入/賣出價(jià) 在求解時(shí)，要將已知的買入與賣出價(jià)易位，然后再置于分母上，用1來除。

例：已知中國銀行某牌價(jià)USD/CHN=8.2774／8.2884求CHN／USD？

解： （1）將8.2774與8.2884易位，并置于分母之上（2）CHN/USD＝(1/8.2884)/(1/8.2774)

＝0.1207/0.1208USD2024/6/2645未掛牌外匯/本幣與本幣/未掛牌外幣的套算（1）查出某一世界儲備貨幣（如英鎊或美元）對本幣的中間匯率；（2）查出同一主要外幣對未掛牌貨幣的中間匯率；（3）將（2）/（1），得出本幣/未掛牌外幣的比價(jià)；將（1）/（2），得出未掛牌外幣/本幣的比價(jià)

例如：某日中國一出口商按菲律賓進(jìn)口商要求，對該商品發(fā)出人民幣及菲律賓比索兩種貨幣報(bào)價(jià)。設(shè)當(dāng)日中國銀行牌價(jià)中間匯價(jià)：1英鎊=13.08人民幣，1英鎊=180比索，則人民幣/比索為：180/13.08=13.762。中國出口商可以在此基礎(chǔ)上根據(jù)產(chǎn)品成本價(jià)報(bào)出比索的報(bào)價(jià)。2024/6/2646不同外幣之間的折算基準(zhǔn)貨幣相同，標(biāo)價(jià)貨幣不同，求標(biāo)價(jià)貨幣之間的比價(jià)，交叉相除；

例：倫敦外匯市場：

1GBP=1.7855－1.7865CAD 1GBP=1.4320－1.4330USD

求：USD/CAD和CAD/USD的匯率

步驟： （1）先確定要求解的基準(zhǔn)貨幣，求USD/CAD則美元是基準(zhǔn)貨幣，求CAD/USD，則CAD是基準(zhǔn)貨幣；

2024/6/2647

（2）基準(zhǔn)貨幣的數(shù)字易位、置于分母上，對應(yīng)貨幣置于分子上，不易位。 則：USD/CAD＝(1.7855/1.4330)－(1.7865/1.4320)＝1.2460－1.2476 CAD/USD＝(1.4320/1.7865)－(1.4330/1.7855)＝

0.8016－0.8026基準(zhǔn)貨幣不同，標(biāo)價(jià)貨幣相同，求基準(zhǔn)貨幣之間的比價(jià)，交叉相除。

例：1AUD=0.7350-0.7360USD 1NZD=0.6030-0.6040USD

求：AUD/NZD的匯率2024/6/2648

解：求解類似于情況1，但基準(zhǔn)貨幣置于分子上、不易位，對應(yīng)貨幣置于分母上，易位。

則：AUD/NZD=(0.7350/0.6040)－(0.7360/0.6030)＝1.2169－1.2206非美元標(biāo)價(jià)與美元標(biāo)價(jià)法間，求某一基準(zhǔn)貨幣與另一標(biāo)價(jià)貨幣的比價(jià)，同邊相乘。

例：1USD=1.4860-1.4870CHF 1GBP=1.5400-1.5410USD

求：GBP/CHF的買入與賣出匯率 解：GBP/CHF=(1.4860×1.5400)－(1.4870×1.5410)=2.2844－2.29152024/6/2649即期匯率表也是確定進(jìn)口報(bào)價(jià)可接受水平的主要依據(jù)

例：某公司從德國進(jìn)口儀器，以歐元報(bào)價(jià)，每個(gè)為100歐元；以美元報(bào)價(jià)，每個(gè)為108美元，人民幣對歐元和美元的即期匯率為：

1EUR=8.8330/8.8613RMB 1USD=8.2639/8.2903RMB

則歐元折人民幣：100×8.8613=886.13元 美元折人民幣：108×8.2903=895.35元 故應(yīng)接受歐元報(bào)價(jià)。2024/6/2650二、合理利用外匯的買入價(jià)與賣出價(jià)

外匯匯率買入價(jià)與賣出價(jià)之間相差一般1‰-3‰，進(jìn)出口商在折算時(shí)應(yīng)計(jì)算精確，并在合同條款上明確規(guī)定，否則會遭受損失。本幣折外幣，用買入價(jià)

在進(jìn)出口實(shí)務(wù)中，如果出口商原以一種本國貨幣作為商品價(jià)格報(bào)價(jià)，但外國進(jìn)口商往往要求將本幣報(bào)價(jià)改為外國貨幣，以便于計(jì)算成本，考慮可接受市場價(jià)格，這時(shí)就要求出口商準(zhǔn)確報(bào)出外幣價(jià)格。2024/6/2651

例：中國某服裝廠出口西服原報(bào)價(jià)10000.00元/套，設(shè)2001年X月X日外匯牌價(jià)美元/人民幣8.2664/8.2694，現(xiàn)外國進(jìn)口商要求改美元報(bào)價(jià)，問應(yīng)如何報(bào)價(jià)？ 已知：本幣報(bào)價(jià)10000.00元，求：外幣報(bào)價(jià) 則：外幣價(jià)=本幣價(jià)÷(外幣/本幣買入價(jià))

即：外幣報(bào)價(jià)=10000/8.2664=1209.72（美元）

出口商將本幣折外幣按買入價(jià)折算的道理在于：出口商原收取本幣，現(xiàn)改收外幣，則需將外幣賣給銀行，換回原本幣，出口商賣外幣，即是銀行的買入，按買入價(jià)折算。2024/6/2652外幣折本幣時(shí)，應(yīng)用賣出價(jià)

適用于出口商原商品底價(jià)為外幣報(bào)價(jià)，現(xiàn)在根據(jù)外國客戶的要求改報(bào)本幣。

例：香港某機(jī)床出口原報(bào)價(jià)為10,000美元，現(xiàn)設(shè)2001年×月×日美元/港元匯率為7.7910/7.7950，現(xiàn)外商要求改港元報(bào)價(jià)。 已知：美元報(bào)價(jià)10,000，求：港元報(bào)價(jià)

解：根據(jù)本幣報(bào)價(jià)=外幣報(bào)價(jià)×(外幣/本幣賣出價(jià))

則：港元報(bào)價(jià)＝10,000×7.7950＝77,950港元2024/6/2653

出口商將外幣折本幣的道理在于：出口商原收外幣，現(xiàn)改本幣，則需用本幣向銀行買回原外幣，出口商的買入，即為銀行的賣出，故按賣出價(jià)折算。

注意： 在以上計(jì)算中，需要特別指出的是，它適用于直接標(biāo)價(jià)法下。間接標(biāo)價(jià)法下，要想改貨幣報(bào)價(jià)，則需將間接標(biāo)價(jià)法改為外匯市場所在國的直接標(biāo)價(jià)法。2024/6/2654以一種外幣折算成另一種外幣，按國際外匯市場牌價(jià)折算

當(dāng)一國出口商報(bào)出一種外幣，設(shè)為A國貨幣時(shí)，外國進(jìn)口商可能要求出口商改為其所希望的貨幣報(bào)價(jià)(設(shè)為B國貨幣)，這時(shí)出口商遵循的原則是：無論是直接標(biāo)價(jià)法還是間接標(biāo)價(jià)法，將外匯市場國貨幣視為本幣。然后根據(jù)前面已講過的計(jì)算，即外幣折本幣，均用賣出價(jià)；本幣折外幣，均用買入價(jià)。2024/6/2655

例：×年×月×日，巴黎外匯市場美元／法國法郎的匯率是4.4350/4.4550，香港一出口商出口某儀表原報(bào)價(jià)8000法郎，現(xiàn)應(yīng)進(jìn)口商要求改美元報(bào)價(jià)。

解：（1）將法國巴黎外匯市場視為本國市場。 （2）則根據(jù)已知本幣求外幣，計(jì)算規(guī)則為： 外幣報(bào)價(jià)=本幣報(bào)價(jià)÷(外幣/本幣買入價(jià))=8000/4.4350=1803.83美元2024/6/2656三、遠(yuǎn)期匯率的折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)

不同外幣之間的遠(yuǎn)期匯率折算

已知美元標(biāo)價(jià)法與非美元標(biāo)價(jià)法下即期匯率與遠(yuǎn)期匯率差價(jià)，求某一基準(zhǔn)貨幣與另一標(biāo)價(jià)貨幣的遠(yuǎn)期匯率，按“同邊相乘”原則計(jì)算。

例：已知即期匯率1個(gè)月遠(yuǎn)期

USD/CHF1.4860-7037-28 GBP/USD1.6400-108-16

求：GBP/CHF的1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率

解：USD/CHF1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：

(1.4860-0.0037)/(1.4870-0.0028)=1.4823-1.48242024/6/2657 GBP/US