長城汽車股份有限公司財務風險管理研究

本科論文摘要我國的汽車產(chǎn)業(yè)相較于世界發(fā)達國家起步晚，歷史短，但是發(fā)展迅猛。汽車產(chǎn)業(yè)如今已經(jīng)成為了我國制造業(yè)的中流砒柱，對國民經(jīng)濟有著舉足輕重的影響。隨著經(jīng)濟發(fā)展帶來的資源、環(huán)境問題日益嚴峻，節(jié)能減排、綠色出行逐漸成為主流，新一輪的技術革命正席卷全球。在這樣的大環(huán)境下，傳統(tǒng)汽車制造業(yè)向低碳化、電動化、智能化轉型升級已經(jīng)是大勢所趨，新能源汽車產(chǎn)業(yè)開始崛起。長城汽車股份有限公司作為國內(nèi)領先的SUV、皮卡制造的廠商，近年來的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售都帶領著我國汽車行業(yè)逐步創(chuàng)造更大的輝煌。企業(yè)的逐步發(fā)展，必將會帶來一定的財務風險，因此對于長城汽車股份有限公司而言，能夠發(fā)現(xiàn)自身存在的財務風險，并提出相應的應對策略，對該公司乃至整個國內(nèi)汽車行業(yè)都有一定指導意義。本文通過結合汽車行業(yè)的特點和長城汽車股份有限公司財務現(xiàn)狀，通過籌資、投資、營運這三個方面來識別、歸納長城汽車股份有限公司存在的財務風險，并根據(jù)財務數(shù)據(jù)和該公司自身經(jīng)營的現(xiàn)實狀況分析財務風險存在的原因。最后在國內(nèi)市場經(jīng)濟環(huán)境以及長城汽車現(xiàn)狀的基礎上結合財務風險管理相關理論，針對長城汽車的財務風險提供對策和指導性意見，以保證其能夠有效實現(xiàn)自身的風險管理。關鍵詞：汽車行業(yè)；財務風險；風險管理AbstractComparedwiththedevelopedcountriesintheworld,China'sautomobileindustrystartedlate,withashorthistory,butdevelopedrapidly.Theautomobileindustryhasbecomeamedium-streampillarofChina'smanufacturingindustry,whichhasadecisiveimpactonthenationaleconomy.Withtheincreasinglyseriousresourceandenvironmentalproblemsbroughtbyeconomicdevelopment,energyconservation,emissionreductionandgreentravelhavegraduallybecomethemainstream,andanewroundoftechnologicalrevolutionissweepingtheworld.Undersuchanenvironment,itisanirresistibletrendforthetraditionalautomobilemanufacturingindustrytotransformandupgradetolow-carbon,electricandintelligentmode,andthenewenergyautomobileindustrybeginstorise.GreatWallmotorco.,LTD.,asaleadingmanufacturerofsuvandpickuptrucksinChina,hasledthedevelopment,productionandsalesofChina'sautomobileindustryinrecentyearstocreategreaterbrilliance.Thegradualdevelopmentoftheenterprisewillcertainlybringcertainfinancialrisks.Therefore,forGreatWallmotorco.,LTD.,itisofcertainguidingsignificanceforthecompanyandeventhewholedomesticautomobileindustrytofindoutitsownfinancialrisksandputforwardcorrespondingcopingstrategies.BasedonthecharacteristicsoftheautomobileindustryandthefinancialstatusquoofGreatWallmotorco.,LTD.,thispaperidentifiesandsummarizesthefinancialrisksofGreatWallmotorco.,LTD.Throughfinancing,investmentandoperation,andanalyzesthereasonsforthefinancialrisksbasedonthefinancialdataandtheactualoperatingsituationofthecompany.Finally,onthebasisofthedomesticmarketeconomicenvironmentandthecurrentsituationofGreatWallmotor,basedontherelevanttheoriesoffinancialriskmanagement,theauthorprovidescountermeasuresandguidanceadviceforthefinancialriskofGreatWallmotor,soastoensurethatitcaneffectivelyrealizeitsownriskmanagement.Keywords:Thecarindustry;fundamentalanalysis;China'slistedcompanies目錄TOC\o"1-3"\h\u3107第1章緒論 1132491.1研究背景和意義 12601.1.1研究背景 182171.1.2研究意義 1298681.2研究方法和研究內(nèi)容 2200101.2.1研究方法 2138221.2.2研究內(nèi)容 2296381.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 292351.3.1國外研究現(xiàn)狀 2148281.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 364171.3.3國內(nèi)外文獻評述 36853第2章理論綜述 5216642.1財務風險管理的相關概念 530062.2財務風險的特征 5168042.3企業(yè)財務風險的分類 5116782.4財務風險管理與控制的方法 58795第3章長城汽車股份公司財務及風險管理現(xiàn)狀 7135913.1長城汽車股份公司簡介 764603.2長城汽車股份公司經(jīng)營現(xiàn)狀 726073.3長城汽車股份有限公司財務風險管理現(xiàn)狀 8184003.3.1財務管理制度 8253793.3.2分控組織部門 917030第4章長城汽車股份公司財務風險識別 11179864.1籌資風險 12299714.2投資風險 1370444.3營運風險 1311441第5章長城汽車股份公司財務風險的成因 15215335.1籌資方式單一 15214255.2投資決策不科學 1580235.3應收賬款管理不到位 156513第6章長城汽車股份有限公司財務風險管理對策 1780486.1豐富融資渠道，優(yōu)化籌資管理 17200316.1.1融資方式多元化 17262046.1.2完善籌資管理機制 17152576.2適當進行科學合理的投資 174036.3強化應收賬款管理制度 17172166.3.1完善客戶檔案和信用政策 18218476.3.2加強日常監(jiān)督和責任追究 189196第7章結論 1919216參考文獻 2030891致謝 20附錄一中文譯文 21附錄二外文原文 22本科論文第1章緒論1.1研究背景和意義1.1.1研究背景汽車行業(yè)在我國制造業(yè)里面占有非常重要的比重，在現(xiàn)階段汽車行業(yè)發(fā)展非常重要的一個時期，我國的汽車產(chǎn)量逐年增長，銷售額在世界上也呈現(xiàn)出上升的趨勢。2018年全世界的汽車產(chǎn)量為316萬輛，而我國汽車產(chǎn)量就達到了151萬輛，大約占到了世界產(chǎn)量的48%.這就可以證明我國的汽車產(chǎn)量在世界上占有的地位，正因為如此，也吸引了全球汽車零部件制造商來我國進行投產(chǎn),2018年我國汽車的銷量占全球銷量的41%，足以證明我國汽車銷售的情況，正因為如此，我國也非常重視汽車制造業(yè)的發(fā)展，現(xiàn)階段新能源被列為汽車行業(yè)的重點規(guī)劃項目。節(jié)能減排是我國政府對汽車制造業(yè)的一項新舉措，我國政府對新能源汽車進行各種補貼，出臺了優(yōu)惠政策，有利于推動我國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，由于國家的補貼政策的支持，我國新能源汽車發(fā)展比較快，在市場占有份額迅速擴張，于是，我國政府陸續(xù)提升補貼門檻。在隨著人們收入的不斷增加，生活質量在提高，人們對汽車的質量以及需求也在逐年上升，對汽車行業(yè)，也提出了挑戰(zhàn)智能汽車寫的非常重要。長城汽車是我國SUV汽車的代表企業(yè)，近幾年，長城汽車的業(yè)績?nèi)〉昧硕喾矫娴倪M步，隨著政府補貼門檻的提高，對長城汽車也有一定的影響，在汽車行業(yè)激烈的競爭中，長城汽車由于籌資方面，投資方面以及營運資金等都存在不合理的地方，因此，需要分析長城汽車公司的財務風險，加強風險的管理，以降低長城汽車公司籌資投資以及營運資金的風險，結合長城汽車公司實際發(fā)展的情況，提出合理的風險防控策略，以促進長城汽車公司更好的發(fā)展。1.1.2研究意義企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，由于籌資環(huán)節(jié)以及投資環(huán)節(jié)，還有資金營運環(huán)節(jié)，對資金的使用和管理不當，都會存在風險，如果企業(yè)不能及時防控財務風險，則會對企業(yè)的經(jīng)營狀況有重要的影響。所以對每個企業(yè)而言，都應該及時的分析企業(yè)存在的財務風險，并制定合適的風險控措施，規(guī)避企業(yè)的風險，或者降低企業(yè)的風險，企業(yè)才能正常的運轉。本文以長城汽車股份有限公司為例，從公司財務管理的環(huán)節(jié)，根據(jù)公司2017年到2019年公布的年報數(shù)據(jù)為例，計算相關指標分析，長城汽車股份有限公司存在的財務風險，并剖析財務風險存在的原因，結合汽車行業(yè)的現(xiàn)狀以及長城汽車公司的實際情況來制定長城汽車公司財務風險的防控策略，以降低長城汽車股份公司的財務風險，讓公司健康的發(fā)展。1.2研究方法和研究內(nèi)容1.2.1研究方法案例分析法。本文選取我國汽車行業(yè)里SUV汽車的代表企業(yè)，長城汽車作為案例分析的對象，根據(jù)長城汽車股份有限公司近三年的財務數(shù)據(jù)分析，該公司存在的財務風險，并詳細的闡述財務風險存在的原因，借鑒國內(nèi)外學者的觀點，總結提煉出長城汽車公司防范財務風險的策略。文獻查閱法。本文在寫作前查閱了大量有關財務風險以及汽車行業(yè)財務風險的相關資料，并對相關資料進行總結歸類，以便對財務風險有了較為深刻的認識，前人的觀點為本文的寫作奠定了良好的理論基礎。比較研究法。本文在對長城汽車股份有限公司的財務風險進行分析的時候，把公司2017年到2019年的財務數(shù)據(jù)進行了對比，深入研究該公司存在的財務風險，已提出合理的對策建議。1.2.2研究內(nèi)容本文共分為七個部分進行研究，第一部分是緒論，主要闡述了本文的研究背景和研究意義，以及研究的方法和具體內(nèi)容，并對國內(nèi)外學者的觀點進行了評述。第二部分是財務風險，相關理論介紹了財務風險管理的概念，財務風險的特征，以及財務風險的分類，并且對財務風險管理的方法進行了闡述，第三部分對長城汽車股份公司的經(jīng)營情況及財務風險管理現(xiàn)狀進行了概括，第四部分在第三部分的基礎上介紹了場汽車股份公司財務風險的識別，包括籌資風險，投資風險和營運風險。第五部分結合長城股份，長城汽車股份公司的實際情況，分析了了長城汽車財務風險的形成原因，第六部分針對長城汽車股份公司的財務風險，提出了該公司財務風險管理的策略。第七部分是文章的結論，對全文進行了概括總結。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀國外學者行早就對財務風險及防范進行了廣泛的研究，在19世紀時，很多學者就對企業(yè)的財務風險進行分析，比較典型的觀點，有以下一些：學者費希爾早在1986年就以市場競爭為假設，利用相關的模型對企業(yè)的財務風險進行了嚴格的分析，為財務風險，相關理論奠定了基礎。默溫(Merwin)在2017年用用企業(yè)財務數(shù)據(jù)，借助相關的公式，對財務風險進行了詳細的分析，他的研究是財務風險的理論研究，到達了一個新的高度。Ohlsono在2018年利用相關模型分析了企業(yè)的財務風險，說明企業(yè)財務風險的形成，主要受企業(yè)的運營情況以及內(nèi)部控制制度，除此之外，企業(yè)的規(guī)模也會影響企業(yè)的經(jīng)營風險。2019年SchwerhoffffGSyM提出：對風險進行了詳細的闡述，風險就是一種不確定性，任何事情的發(fā)生都有兩面性，或者多可能性，這種不確定性就是風險，如果每種事物發(fā)生的結果是固定的，那么就沒有風險。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)對財務風險及防范的研究比國外要晚很多，隨著國外財務風險理論的形成，我國的學者也展開了對財務風險的研究，比較有代表性的觀點，有以下一些：彭韶兵(2016)對財務風險的種類進行了分析，并借助案例對企業(yè)財務風險的形成原因進行了詳細的研究。王聰兒(2019)借助Eva的模型，對汽車制造業(yè)財務風險進行分，分析研究，指出引起汽車制造業(yè)財務風險的因素有很多。2017年，趙帥帥對財務風險的表現(xiàn)形式進行了闡述，認為財務風險主要是由籌資形成的，籌資時借債需要還本付息，導致企業(yè)財務風險巨大。2018年，徐玉芳、邵勝華對財務風險的預警防控進行了深入的研究，他認為企業(yè)防控財務風險主要應該實時預警管理，也就是事先制定防控策略。1.3.3國內(nèi)外文獻評述通過對國內(nèi)外學者觀點的分析研究發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)外國內(nèi)外學者主要對財務風險的研究集中在以下幾個方面，分別是財務風險的界定企業(yè)，財務風險的成因，企業(yè)財務風險的表現(xiàn)形式，財務風險的預警及防控策略的研究。很多學者建立模型，對財務風險進行分析，也有學者運用案例對不同類型的企業(yè)財務風險的表現(xiàn)形式進行分析研究，但對汽車制造業(yè)的研究比較少，對長城汽車股份公司財務風險的研究沒有，這也正是本文選題的目標所在。本文以長城汽車股份公司為研究對象，分析該公司的財務風險及成因，結合國內(nèi)外學者在財務風險方面有關的研究總結出長城汽車股份公司財務風險的防控措施，供公司的管理者進行借鑒。第2章理論綜述2.1財務風險管理的相關概念財務風險就是由于企業(yè)在經(jīng)營的過程中受到內(nèi)部以及外部因素的影響，導致企業(yè)收益的不穩(wěn)定及不確定性，這些不確定因素越大，證明企業(yè)的財務風險就越大。財務風險對企業(yè)的經(jīng)營會產(chǎn)生很大的影響，如果不控制風險，企業(yè)將會處于不利地位，所以對企業(yè)財務風險進行分析，并制定合理的防范措施，對企業(yè)是極其有利的。2.2財務風險的特征財務風險是客觀存在的，不以人的意志為轉移。財務風險是不確定的，對同一個企業(yè)而言，這個階段財務風險小，下一階段面臨的財務風險也許會增加，所以具有不確定性。財務風險具有廣泛性，引起財務風險的原因，有很多有籌資方面的，有投資方面的，有營運方面的，還有分配方面的，所以比較廣泛。財務風險具有激勵性，企業(yè)如果沒有制定合適的財務風險防控措施，將對企業(yè)是非常不利的，如果企業(yè)制定了財務風險預警系統(tǒng)。財務風險具有相對性，任何企業(yè)的財務風險都不是固定不變的，隨著環(huán)境的變化，風險的大小也在發(fā)生變化。2.3企業(yè)財務風險的分類第一，財務風險根據(jù)形成的原因可以分為法律原因導致的風險以及政治原因導致的風險，法律原因就是指國家的政策，法律發(fā)生變化，給企業(yè)收益帶來的不確定性。政治原因就是國家的政策制度發(fā)生變化，給企業(yè)帶來的影響。第二，根據(jù)資本的運動方式，財務風險可以分為籌資風險，投資風險，營運風險和收益分配風險這四類，融資風險就是企業(yè)籌資環(huán)節(jié)中債務籌資給企業(yè)帶來的風險，投資風險是指企業(yè)對內(nèi)投資以及對外投資給企業(yè)帶來的風險，營運風險使企業(yè)營運資本在周轉過程中給企業(yè)帶來的風險。收益分配風險主要是由于收益分配比例的制定，給企業(yè)帶來的影響和風險。2.4財務風險管理與控制的方法對風險的管控，首先要識別風險，也就是要詳細分析風險產(chǎn)生的原因，包括內(nèi)部原因以及外部原因。對財務風險的大小要進行合理的評估，在評估的過程中，要借助模型或者用特定的方法來測算風險，計算風險出現(xiàn)的概率，以便為風險的防控制定合理的措施，所以對財務風險的評估計要定性分析，也要定量分析。對財務風險防控措施的制定就非常關鍵，但前提是要確定財務風險的表現(xiàn)形式，識別企業(yè)存在的財務風險，分析財務風險的成因，結合不同行業(yè)，不同企業(yè)制定出風險的防控措施。第3章長城汽車股份公司財務及風險管理現(xiàn)狀3.1長城汽車股份公司簡介長城汽車股份有限公司是國內(nèi)外知名的SUV制造企業(yè),在2003年和2011年分別于香港H股和國內(nèi)A股相繼上市,截止2018年底資產(chǎn)總計達1105.47億元。目前長城汽車股份公司旗下?lián)碛虚L城、哈弗、WEY和歐拉四個品牌,產(chǎn)品涵蓋三大品類分別為轎車、SUV、皮卡,整車生產(chǎn)基地擁有四個,具備發(fā)動機、變速器等核心零部件的自主配套能力,下屬控股子公司40余家,員工7萬余人。主要從事設計、研發(fā)、生產(chǎn)銷售及分銷SUV、轎車、皮卡車和汽車相關的汽車零部件產(chǎn)品。主要產(chǎn)品是皮卡車、SUV及轎車,也從事生產(chǎn)、銷售供生產(chǎn)皮卡車、SUV及轎車所用的主要汽車零部件。長城汽車公司是中國最大的SUV制造企業(yè)之一，在2019年12月長城汽車與寶馬合作，成立合資公司光束汽車有限公司并運作，產(chǎn)品涵蓋新能源汽車、相關汽車零部件的生產(chǎn)及供應、內(nèi)燃機汽車的研發(fā)、生產(chǎn)、全出口銷售等。3.2長城汽車股份公司經(jīng)營現(xiàn)狀受到新能源補貼退坡、環(huán)保標準切換以及中美經(jīng)貿(mào)摩擦等因素的影響，2019年，長城汽車產(chǎn)銷分別完成2,572.1萬輛和2,576.9萬輛，與2018年相比分別下降了7.5%和8.2%，但是汽車產(chǎn)銷量依舊蟬聯(lián)全球第一。長城汽車股份公司2020年4月24日晚間披露年報和一季報，2019年營業(yè)收入達到了951.08億元，與2018年相比下降2.75%；凈利潤為44.97億元，同比下降了13.64%。每股收益0.49元。長城汽車股份公司擬每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.25元(含稅)，2020年第一季度營業(yè)收入123.82億元，同比下降43.94%；凈利潤虧損6.5億元，長城汽車股份公司上年同期盈利了7.73億元。2019年長城汽車股份公司繼續(xù)踐行“由中國產(chǎn)品向中國品牌轉變”的發(fā)展要求，用品牌去提升價值。長城汽車旗下哈弗品牌的汽車在全球累計銷量將近600萬輛，在中國連續(xù)10年保持SUV銷量的冠軍；長城旗下的皮卡汽車連續(xù)22年保持國內(nèi)、出口銷量雙第一，國內(nèi)市場占有率超過了35%；WEY品牌創(chuàng)立3年，已經(jīng)成為了中國豪華SUV首個突破30萬輛的品牌，并且以全球化為愿景，計劃打開市場進入北美市場和歐洲市場；在新能源的汽車市場，長城汽車旗下的歐拉品牌已勢不可擋的姿態(tài)，做到了A00細分市場銷量增速第一。在未來，幾大品牌仍將繼續(xù)相互配合，推出更多優(yōu)質的產(chǎn)品和服務，創(chuàng)造出更大的價值為全球用戶。2020年4月9日，長城汽車股份公司發(fā)布了3月銷量快報。數(shù)據(jù)上顯示，2020年3月，受到疫情持續(xù)性影響，長城汽車一共銷售汽車60,048輛，同比下降41.75%。截至到2019年12月31日為止，長城汽車的資產(chǎn)及負債情況如表3-1所示:表3-1長城汽車資產(chǎn)及負債情況表單位:億元流動資產(chǎn)685.02流動負債546貨幣資金97.23應付票據(jù)100.21交易性金融資產(chǎn)43.63應付賬款254.4應收賬款31.93合同負債46.04應收款項融資314.46應付職工薪酬20.94存貨62.37其他應付款24.81--非流動負債（一年內(nèi)到期）31.8其他流動資產(chǎn)113.44其他流動負債40.883.3長城汽車股份有限公司財務風險管理現(xiàn)狀3.3.1財務管理制度財務管理的流程包括籌資投資，營運分配四個階段，對于長城汽車股份有限公司而言，其財務管理制度主要有以下幾個方面：（1）長城汽車股份有限公司的籌資政策按照《內(nèi)部控制應用指引》的要求制定了相對明確的籌資計劃，長城汽車股份公司根據(jù)公司的規(guī)模，資本的構成籌資方式以及企業(yè)的預算情況，對公司的籌資進行了規(guī)劃，長城汽車股份公司的資本結構目前以短期的銀行借款為主，以長期借款和租賃為輔，公司2017年到2019年，資本的構成略有變化。長城汽車股份公司的長期借款是從農(nóng)村商業(yè)銀行取得到，借款到期限時五年，從2017年10月8日到2022年10月7日，貸款的年利率為5.3675%。（2）長城汽車股份有限公司的投資政策按照《內(nèi)部控制應用指引》的要求，在內(nèi)部投資以及外部投資的時候都進行了評估，外部投資包括股票以及債券的投資，因為他們屬于高風險的產(chǎn)品，長城汽車股份公司在對外投資的時候還比較謹慎，公司在2017年以及2018年主要以內(nèi)部投資為主，主要投資于公司的固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)，無形資產(chǎn)就是長城汽車股份有限公司技術的研發(fā)，固定資產(chǎn)主要包括房屋借助物運輸設備，機器設備，電子設備，辦公設備等，長城汽車股份公司對固定資產(chǎn)入賬價值確認，都是利用實際成本法來進行確認，如果按照會計準則規(guī)定的固定資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)前發(fā)生的支出計入固定資產(chǎn)的成本上，從固定資產(chǎn)增加的下月開始計提折舊，運用平均年限法來計提。（3）對股票投資或衍生金融產(chǎn)品等類型的高風險對外投資較為謹慎，重點關注了主業(yè)，目前的投資現(xiàn)狀以對內(nèi)投資為主，根據(jù)企業(yè)目標和發(fā)展規(guī)劃，安排了資金的投放結構，擬定投資方案。長城汽車的固定資產(chǎn)主要包括辦公設備、電子設備、機器設備、房屋建筑物及構筑物、運輸設備和其它設備，按照取得時的實際成本入賬，并從其達到預定可使用狀態(tài)的次月起采用年限平均法計提折舊。（4）長城汽車股份公司對應收賬款的管理也制定了相關的制度，主要表現(xiàn)為以下幾點:①長城汽車公司對應收賬款金額超過300萬的，認為是非常重要的項目進行單獨管理，計提壞賬準備，對超過300萬的客戶進行解解值測試，有壞賬風險的及時計提壞賬準備。②長城汽車公司對于應收賬款金額不重大的，根據(jù)應收賬款的賬齡以及該項應收賬款在以后可收回的金額作為風險評估的特征進行減值測試，如果解職的也計提壞賬準備。③長城汽車公司對于其他應收賬款，按照組合計提壞賬準備，當然也根據(jù)賬齡來進行分析，公司對于國家補貼的新能源項目，由于該項目的債務人是國家可信度非常高，所以對補貼項目并未計提壞賬準備。3.3.2風控組織部門長城汽車股份有限公司的組織結構比較健全，采用事業(yè)部制的組織結構，事業(yè)部下設道部門，有人事部，采購部，銷售部，技術部以及生產(chǎn)部等相關部門，該組織結構中主要由事業(yè)部經(jīng)理去協(xié)調其他部門的工作，組織汽車公司的生產(chǎn)和銷售活動。組織結構的優(yōu)點就是有利于汽車產(chǎn)品實行差異化，但也有缺點，公司下屬事業(yè)部之間為了爭奪資源，往往會產(chǎn)生矛盾和摩擦，加大了企業(yè)管理的難度。從汽車股份公司的內(nèi)部治理結構也比較完善，公司已經(jīng)成立了股東大會，監(jiān)事會和董事會，各個部門按照法律規(guī)定行使自己的權利，并承擔相應的義務，該公司也有自己獨立的審計部門，對內(nèi)部控制進行審計，每個會計年度都會形成一份完整的內(nèi)部控制評價報告。長城汽車股份公司設置了獨立的財務部門，對企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)務進行核算，其中包括成本的核算以及企業(yè)利潤分配的核算，公司的財務部門還負責財務風險的，除了財務部公司的審計部門也對財務風險的監(jiān)測發(fā)揮作用。第4章長城汽車股份公司財務風險識別對財務風險的分析中，風險識別尤為重要，本文對長城汽車股份公司財務風險進行識別的時候，主要圍繞財務風險的幾個方面來進行。主要包括籌資風險，投資風險以及營運風險，借助長城汽車股份公司2017年到2019年的財務報表中，相關的數(shù)據(jù)來進行分析，歸納長城汽車具體存在的財務風險。長城汽車股份公司近三年的資產(chǎn)負債情況和利潤情況見下表4-1和表4-2所示:表4-1長城汽車資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)單位:億元年份2017年2018年2019年存貨55.7544.4562.37應收賬款279.6252254.4貨幣資金48.3176.8297.23流動資產(chǎn)合計692.9661.3685固定資產(chǎn)277.2289.9297.4在建工程48.7944.0622.47非流動資產(chǎn)合計412.5456.7445.9資產(chǎn)總計110511181131短期借款130.412811.8流動負債合計588.8543.8546非流動負債合計24.0847.3240.97負債總計612.9591.1587所有者權益總計110511181131表4-2長城汽車利潤表主要數(shù)據(jù)單位：億元年份2017年2018年2019年營業(yè)收入1012992.3962.1營業(yè)成本957.8929.9914.1銷售費用44.0645.7538.97管理費用15.9816.7619.55財務費用1.386-4.939-3.51利潤總額62.3364.7751.01所得稅費用11.912.295.698凈利潤50.4352.4845.314.1籌資風險籌資風險主要是由于公司在籌資的時候選擇的籌資方式，主要是債務籌資，而給企業(yè)帶來的風險，無論是短期債務還是長期債務，都有固定的歸還期限，本金和利息可以企業(yè)帶來固定的財務負擔，從而給企業(yè)帶來財務風險。長城汽車股份有限公司的負債結構與明細情況如下表4-3所示:表4-3負債結構比重表單位:億元年份2017年2018年2019年流動負債588.8543.8546流動負債占比96.06%91.99%93.01%非流動負債24.0847.3240.97非流動負債占比3.94%8.01%6.99%負債合計612.9591.1587從上面表4-3，長城汽車股份公司負債結構比重表可以看出，長城汽車在近三年中負債所占的比重非常高。在負債合計中可以看出，企業(yè)明顯以流動負債為主，2017年到2019年，這三年流動負債的占比均超過90%。2018年和2017年相比，略有所下降，但仍然是90%以上，2019年比2018年有所增加，為93.01%。長城汽車股份公司非流動負債的占比不穩(wěn)定，2017年為24.08億元，2018年為47.32億元，增幅較大，2018年比2017年增加了4.07個百分點，2018年雖然比2017年有所減少，但占比仍然為91.99%，根據(jù)上表可以看出，2017-2019年，長城汽車股份公司并未利用長期債務融資工具，主要融資方式是短期銀行借款。從2018年開始，非流動負債占比也有所上升，上升到801%這說明長城汽車股份公司開始打開長期債務的融資渠道，增加長期債務的比例，但力度不夠，因為到了2019年，公司非流動負債的占比又減少到6.99%，這主要是由于我國金融機構的政策對汽車行業(yè)乃至新能源汽車的開發(fā)政策有所緊縮，導致長城汽車公司取得長期借款較為困難。這種不合理的資本結構給長城汽車公司帶來較大的投資風險。4.2投資風險長城汽車股份公司對外投資不合理，具體的對外投資情況如下表4-5所示：表4-5對外投資情況明細單位:億元年份2017年2018年2019年長期股權投資-10.2531.13投資收益1.2422.1390.1551從上面表4-5長城汽車公司對外投資情況表中可以看出:長城汽車股份公司在2017年沒有長期股權投資，2018年為10.25億元，到2019年企業(yè)規(guī)模稍獲成長后，對外投資的勢頭開始猛漲，2019年達到31.13億元，但前期對外投資數(shù)量較少時，由于穩(wěn)健的投資決策反而獲得了一些收益;后期2019年卻未獲收益，2019年的投資收益率僅僅為0.5%，獲得的收益率非常低，還不及2018年的收益率，2018年的投資收益率為20.8%，長城汽車公司把大量的資金用于對外投資上，獲得的收益率甚微，對外投資的風險較大?？梢钥闯觯L城汽車公司對外投資上獲得的收益率較低，較低的收益率必然會導致公司資源的浪費，給企業(yè)帶來較大的投資風險。長城汽車股份有限公司投資結構的不合理，直接影響了公司經(jīng)營的收益，從長城汽車公司2017年到2019年，現(xiàn)金流量表中可以發(fā)現(xiàn)，該公司近三年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的凈額均為負數(shù)，長城汽車股份有限公司在投資活動現(xiàn)金流出中所占比重較大的是投資支付的現(xiàn)金，大約占到90%，而用于購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等約8%，2019年投資總額達到297.4億元，超出了投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量，使得投資活動凈現(xiàn)金呈現(xiàn)負值，2017年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的凈額為-30.73億，2018年為投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的凈額為-100.4億，2019年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的凈額為為-158億，不難發(fā)現(xiàn)長城汽車股份有限公司在2017-2019年的投資總量過剩，投資結構不合理，使得公司的投資收益率比較低。4.3營運風險企業(yè)的營運風險主要是資金周轉比較慢，給企業(yè)帶來的風險，在企業(yè)的營運資金里，由于應收賬款和存貨所占的比重比較大，所以對長城汽車股份公司營運風險進行分析的時候，主要分析應收賬款和存貨兩個項目，如果應收賬款和存貨周轉的越快，占用的資金越少，企業(yè)的風險就越小，反之，企業(yè)的風險就越大。長城汽車的流動資產(chǎn)結構與明細情況如表4-6所示:表4-6資產(chǎn)結構比重表單位：億元年份2017年2018年2019年流動資產(chǎn)692.9661.3685流動資產(chǎn)占比62.7%59.15%60.56%非流動資產(chǎn)412.5456.7445.9非流動資產(chǎn)占比37.3%40.85%39.44%資產(chǎn)合計110511181131從上面長城汽車股份公司資產(chǎn)結構比重表中可以看出，該公司資產(chǎn)總數(shù)近三年呈上升趨勢，證明公司的規(guī)模在不斷擴大，2019年的資產(chǎn)總額擴大到了1131億元，比2017年增加了26億元，是企業(yè)在不斷擴大經(jīng)營規(guī)模導致的。長城汽車在2017年到2019年進行了幾輪融資，必然會導致公司的所有者權益在不斷增加。從上面表中不難發(fā)現(xiàn)，長城汽車股份公司在2017年到2019年資產(chǎn)結構的比例比較穩(wěn)定，近三年都是以流動資產(chǎn)為主，占總資產(chǎn)的60%左右。①長城汽車股份公司在擴大規(guī)模的過程中，需要大量的營運資金，所以長城汽車公司在2017年到2019年公司的貨幣資金也呈現(xiàn)增加的趨勢，在貨幣資金中，庫存現(xiàn)金所占份額比較少，保證金所占份額比較多，高達90%。該公司貨幣資金2018年和2017年相比有所減少，說明長城汽車貨幣資金的儲備在降低，無法滿足公司擴大規(guī)模及成長的需要，增加了公司的財務風險。②由于汽車行業(yè)使制造業(yè)里面比較特殊的行業(yè)，長城汽車公司的存貨比較少，不像傳統(tǒng)的企業(yè)囤積大量的存貨，給企業(yè)帶來巨大的銷售風險，長城汽車公司采用的是訂單式生產(chǎn)，也就是接到訂單再生產(chǎn)，最后交付汽車給客戶，因此，長城汽車公司的存貨所占份額比較少，通常維持在5%左右。從表4-6中可以看出:長城汽車股份公司在擴大規(guī)模到過程中銷售不斷增加，從而導致公司的應收賬款也呈現(xiàn)上升的趨勢，2017年到2019年應收賬款占流動資產(chǎn)的比重也在不斷增加，到了2018年占比超過70%這說明長城汽車股份公司對應收賬款的管理不到位，回款太慢。從長城汽車公司應收賬款的賬齡來看，賬齡在逐漸增加，從賬齡的構成來看，雖然大部分應收賬款都是一年以內(nèi)的，但如果再往前追溯的話，前兩年公司應收賬款的賬齡在兩年之內(nèi)，如果回款不利，兩年后公司的賬齡就會變?yōu)?到5年，這樣一來，應收賬款壞賬的風險就增加，從而增加企業(yè)的營運風險。第5章長城汽車股份公司財務風險的成因5.1籌資方式單一從上面的分析可以發(fā)現(xiàn)，長城汽車股份公司籌資渠道單一，融資方式簡單，公司的資本構成中，以短期債務為主，這種不合理的資本結構對公司的優(yōu)點是合理的，利用了杠桿效應，但是給公司帶來了財務風險。公司在2017年到2019年流動負債占比太高，相應的，導致公司的流動比率太小，公司償還短期債務的能力不強，這種依靠舉借新債償還舊債的融資方式，給企業(yè)帶來巨大的財務壓力，長城汽車公司對長期借款以及融資租賃這些籌集長期資金的方式應用較少，從2017年到2019年，資本的構成來看，雖然2018年長期負債占比有所增加，但體現(xiàn)的融資方式仍比較單一。當然，長城汽車公司這種不合理的融資方式和融資渠道，也和我國的資本市場有很大的關系，由于我國的資本市場和西方相比不發(fā)達，所以企業(yè)進行資本運作相對比較困難，公司籌資主要接觸債務，滿足公司資金的需要，負債增加必然會導致財務費用增加，會進而會影響企業(yè)的利潤，使企業(yè)利潤減少，所以負債經(jīng)營會降低企業(yè)的盈利能力，從而增加企業(yè)的財務風險。5.2投資決策不科學長城汽車股份公司對外投資不合理，從上表4-5可以看出，2017年到2019年，長期股權投資所占份額比較少，公司在2017年沒有進行長期股權投資，說明公司在對外投資規(guī)劃比較保守，導致沒有獲得投資收益，影響公司的利潤，到了2018年，長城汽車公司試圖增加長期股權投資，但沒有對市場進行合理的分析，也沒有根據(jù)長城汽車公司資金的情況進行合理的規(guī)劃，導致獲得的投資收益也比較少，到了2019年，公司進一步加大長期股權投資的金額，由于公司沒有對投資進行合理的組合，從而導致公司獲得的收益比較少，這直接影響了公司的獲利能力，從而增加了公司的財務風險。5.3應收賬款管理不到位長城汽車公司在2017年到2019年在不斷擴大自己的規(guī)模，為了增加銷售收入，公司實行賒銷，并且放寬應收賬款的收賬政策，吸引了很多的客戶，但長城汽車公司并沒有對新增的客戶進行相詳細的調查，忽略了客戶的資信，增加了壞賬的風險。長城汽車公司應收賬款中質押的金額占到30%左右，從應收賬款余額排名前五的客戶中可以發(fā)現(xiàn)，逾期的金額所占的比例高達20%，而且還有一部分客戶因為買賣合同糾紛產(chǎn)生的應收賬款進行了訴訟，這足以說明長城汽車股份公司制定的應收賬款收賬政策不合理，對應賬款沒有及時到催收，和新增的客戶沒有及時的溝通，導致公司應收賬款的數(shù)額不斷增加，應收賬款的增加，不斷增加了公司的收賬成本，也占用了公司的資金，降低了公司的營運能力，由于公司沒有合理的收賬政策，最終導致了營運風險的增加。第6章長城汽車股份有限公司財務風險管理對策6.1豐富融資渠道，優(yōu)化籌資管理長城汽車股份公司為了有效的防范財務風險，首要的就應該拓寬公司的融資渠道，改善公司的資本結構。長城汽車公司在擴大規(guī)模的過程中，由于自身積累的資金有限，所以公司主要依靠銀行借款來滿足資金的需要，公司負債的增加導致財務杠桿較高。長城汽車股份公司2017年負債總計為612.9億元，2018年略有減少，仍為591.1億元，2019年為587億元;流動比率在2017-2019年分別為1.18、1.21、1.25，都是在1左右，根據(jù)以上數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)長城汽車公司的償債能力不強，面臨的籌資風險比較高，所以公司急需要拓寬融資渠道，改善公司的資本結構。6.1.1融資方式多元化從上面的分析，我們發(fā)現(xiàn)長城汽車股份公司融資方式比較單一，主要的融資方式就是銀行借款，尤其是短期借款，長城汽車2017年到2019年短期借款占比比較高，公司缺少利用長期借款應付債券，其他長期應付款，商業(yè)信用等進行融資。對長城汽車公司而言，應該提升自己的信譽，提高公司的盈利能力，盡可能讓籌資方式多元化，增加商業(yè)信用等籌資方式，合理利用商業(yè)匯票進行融資，減少銀行借款，在流動負債當中的比重，有利于減少財務費用，可以合理的規(guī)避還本付息的壓力。6.1.2完善籌資管理機制長城汽車公司要完善籌資管理的機制，改善資本結構，已使得資本結構達到最優(yōu)，從而降低公司的財務風險，目前的籌資結構中，長城汽車公司過分使用了銀行借款，這一融資方式導致公司有較高的財務杠桿。長城汽車公司應該制定一套合理的投資管理方案，對籌資的時間，籌資的金額，籌資的渠道，籌資到方式都進行合理的規(guī)劃，只有這樣，企業(yè)籌資才比較合理，長城汽車公司應該改善目前過度依賴銀行借款籌資的局面，適當打開其他融資渠道，對籌資進行成本效益分析，避免以高成本籌到資金而獲得收益卻比較低。6.2適當進行科學合理的投資長城汽車公司應該制定一套合理的投資戰(zhàn)略，對項目投資應該進行可行性分析，目前，長城汽車公司對投資的分析及投資方向不太明確，沒有重視投資收益的取得。長城汽車對固定資產(chǎn)的投資是逐年增加的，因為公司的規(guī)模在陸續(xù)擴大2019年為297.4億元，比2017年增加了20.2億元。長城汽車公司對長期股權投資分析不盡合理。因為公司在2017年沒有長期股權投資，2018年只有10.25萬，但后期擴張到31.13億元，增長了3倍，收益率卻非常低，2018年只有0.5%做體現(xiàn)了公司投資收益的不穩(wěn)定，影響了公司的盈利。總之，長城汽車公司應該對投資進行合理價，撰寫投資的可行性報告，必要時可以聘請專家對投資可行性報告進行分析，要利用動態(tài)以及靜態(tài)的指標對投資項目進行評價，例如凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值率等，在對投資項目進行評價時，要重視投資的收益和投資的風險，盡可能降低投資的風險，來獲取高的投資收益率。6.3強化應收賬款管理制度長城汽車股份公司對應收賬款的管理不盡合理，公司2017年到2019年應收賬款在流動資產(chǎn)中所占份額高達70%，應收賬款中，很多客戶的賬齡在3到5年，應收賬款周轉非常慢，嚴重影響企業(yè)營運能力，所以長城汽車股份公司對應收賬款的催收以及信用政策的制定，都需要完善，減少收賬成本以及壞賬的損失，以提升公司的營運能力，從而降低公司的財務風險。6.3.1完善客戶檔案和信用政策應收賬款管理制度的制定中，信用政策的制定是非常關鍵的，企業(yè)制定信用政策，不易，郭松也不宜過緊太寬松的信用政策，會吸引很多新的客戶，但是由于長城汽車公司客戶檔案管理不完善，導致壞賬成本太高。太緊縮的信用政策會減少公道壞賬，但是也會大大減少公司的主營業(yè)務收入，因此，對長城汽車股份公司而言，應該合理利用5c評估法對客戶的資信進行合理的評估，對客戶建立一套完整的信用檔案，供公司制定收賬政策參考，根據(jù)5c評估法，針對不同的客戶制定不同的信用期限。6.3.2加強日常監(jiān)督和責任追究對已經(jīng)發(fā)生的應收賬款，長城汽車股份公司應該加強日常的監(jiān)管，應該派專人對應收賬款進行催收，尤其是那些賬齡長的金額大的，必須定期檢查，派專人進行催收。對已經(jīng)逾期的應收賬款，根據(jù)預期的時間進行分類管理，長城汽車公司應該認識到應收賬款占用資金給企業(yè)帶來營運上的壓力。公司在對應收賬款管理人員業(yè)績考核的時候，重點對應收賬款回收率進行考核，以此對員工進行獎勵和懲罰，尤其是對應收賬款壞賬的部分，對相應的責任人應該追責，以加強公司應收賬款的管理，降低公司的財務風險。第7章結論本文借助長城汽車公司2017年到2019年財務報表的數(shù)據(jù)，對公司的財務風險進行了計算分析，發(fā)現(xiàn)公司的財務風險主要集中在籌資風險，投資風險以及營運風險三個方面，由于長城汽車公司投資渠道比較狹窄，籌資方式比較單一，導致公司的債務規(guī)模逐年上升，公司的償債能力不強，另外，公司對投資沒有進行全面的可行性分析，導致對外投資取得的投資收益比較低，公司的應收賬款在2017年到2019年也呈現(xiàn)出增加的趨勢，由于公司對應收賬款的管理制度不健全，導致應收賬款占用資金太多，嚴重降低了公司的營運能力，造成以上的原因有很多，例如公司的投資管理制度不完善，以及應收賬款的收賬政策不合理，基于此，長城汽車公司應該拓展公司的融資渠道，加強應收賬款的催收力度，對內(nèi)投資以及對外投資都要進行科學的風險和報酬的評估，以降低公司的財務風險，提高長城汽車公司的核心競爭力。致謝回顧四年的大學生活，我在成長中收獲了不少良師益友，同時也學習到了很多專業(yè)的知識，畢業(yè)論文的完成，意味著我的大學學習生涯也即將畫上句號，在完成畢業(yè)論文的過程中，同學，指導老師，父母都給我提供了大量的幫助與支持。我的同學給了我大量的鼓勵和信心，讓我堅持完成了畢業(yè)論文，感謝我的指導老師魏武英老師，從論文選題開始，就對我進行耐心熱情的指導，告訴我該從哪些方面對論文進行分析，如何構建論文框架，還指導我搜集相關的文獻資料，對論文內(nèi)容進行補充。指導老師對工作負責的態(tài)度，也給即將步入職場的我樹立了榜樣，在今后的工作生涯中，我也會一直以指導老師為榜樣，兢兢業(yè)業(yè)，一絲不茍地完成工作。魏老師是一位非常負責任的老師，在我論文的寫作過程中她對我?guī)椭级唷２⑶以谡撐某跗诖缶V的編寫時她對我引導頗多，對于我所犯的錯誤總是能夠及時的給我指正，并給我提出最佳的修改意見，在我寫作遇到不明白、不清晰的地方她總能幫我提出合理的修改意見，讓我在寫作中少走了許多的彎路，也使我的論文寫作更加的流暢。我還要感謝我的父母，一直督促著我的學習，仔細照顧我的生活，讓我在專注學習的過程中沒有后顧之憂，同時畢業(yè)論文的順利完成，離不開參考文獻中作者們的幫助，文獻專業(yè)性的研究，給我的論文增添了可靠的數(shù)據(jù)支撐，同時豐富了我的論文內(nèi)容，衷心的對你們表示感謝，你們永遠是我的精神支柱和前進的動力。感謝學校所有老師的培養(yǎng)和關心，感謝母校的教導！最后，我要感謝所有關心和幫助過我的人，是他們激勵我不斷的向前，讓我能夠始終的堅持不懈！

修改畢業(yè)論文常用