論中小股東知情權(quán)保護(hù)的理論基礎(chǔ)

論中小股東知情權(quán)保護(hù)的理論基礎(chǔ)

【論文關(guān)鍵詞】中小股東

知情權(quán)

經(jīng)濟(jì)分析

法理分析

【論文摘要】文章從“中小股東知情權(quán)”的概念界定入手，對(duì)中小股東知情權(quán)保護(hù)的必要性進(jìn)行學(xué)理分析，旨在表明由于大股東與中小股東之間的信息不對(duì)稱。以及中小股東要通過(guò)知情權(quán)的行使來(lái)實(shí)現(xiàn)投資的回報(bào)，因此必須重視中小股東知情權(quán)的保護(hù)；對(duì)中小股東知情權(quán)保護(hù)的法理分析旨在夯實(shí)中小股東知情權(quán)保護(hù)基礎(chǔ)，從而為中小股東知情權(quán)的系統(tǒng)保護(hù)提供理論支撐。

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和完善，公司制度逐漸走向成熟，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也從注重“效率優(yōu)先，兼顧公平”轉(zhuǎn)向了更加關(guān)注公平的和諧社會(huì)的構(gòu)建。在公司法律制度的研究中，我們關(guān)注的不僅是效率問(wèn)題，公平問(wèn)題也同樣是我們的價(jià)值追求之。

雖然學(xué)術(shù)界對(duì)中小股東知情權(quán)法律保護(hù)的研究已經(jīng)取得了一定的進(jìn)展，對(duì)其中所涉及的諸多問(wèn)題都有一定的論述，但總的來(lái)說(shuō)，這方面的研究還不深入，并缺乏系統(tǒng)性，例如，對(duì)中小股東知情權(quán)的界定還缺乏統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)；對(duì)有限責(zé)任公司和股份有限公司(尤其是上市公司)之間股東知情權(quán)的區(qū)別和聯(lián)系的認(rèn)識(shí)尚有不足；對(duì)知情權(quán)的具體范圍和行使權(quán)利的方式及可操作性以及如何保障中小股東的訴權(quán)等方面的論證還不充分。因此，研究中小股東知情權(quán)的法律保護(hù)不僅具有重要的理論意義而且具有重大的現(xiàn)實(shí)意義，特別是中小股東知情權(quán)保護(hù)的基本理論和價(jià)值意義?；诖?，本文擬對(duì)中小股東知情權(quán)的概念、分類、范圍、行使方式、理論根據(jù)等問(wèn)題從經(jīng)濟(jì)和法理兩方面做較為系統(tǒng)的闡述。

需要說(shuō)明的是，本文以中小股東知情權(quán)保護(hù)為題，只是想說(shuō)明知情權(quán)保護(hù)問(wèn)題相對(duì)中小股東而言更需要保護(hù)，并不意味著大股東沒(méi)有知情權(quán)或是大股東的知情權(quán)不需要保護(hù)。

一、中小股東知情權(quán)之界定

1．何謂知情權(quán)。知情權(quán)，又叫知的權(quán)利、知悉權(quán)、了解權(quán)，指“公民獲取、知悉信息的權(quán)利和自由”。其“基本含義是公民有權(quán)知道他應(yīng)該知道的事情，國(guó)家應(yīng)最大限度地確認(rèn)和保障公民獲取、知悉信息的權(quán)利”?，F(xiàn)代社會(huì)是信息社會(huì)，人們對(duì)信息的掌握程度直接決定了采取行動(dòng)的方向以及行動(dòng)方向的正確與否，因?yàn)榇罅康腻e(cuò)誤決定和失敗的行動(dòng)都是在信息掌握不全面、不真實(shí)和不充分的情況下所導(dǎo)致的。因此，知情權(quán)成了現(xiàn)代社會(huì)的一項(xiàng)重要權(quán)利，并在很大程度上成為其他權(quán)利得以保障和實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)。

2．何謂股東知情權(quán)。股東知情權(quán)就是股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況(包括財(cái)務(wù)狀況)了解的權(quán)利。具體來(lái)說(shuō)，就是股東通過(guò)查閱公司的相關(guān)信息和資料以及詢問(wèn)與上述有關(guān)的問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況的權(quán)利。股東知情權(quán)是股東權(quán)的重要組成部分，股東知情權(quán)是一個(gè)權(quán)利體系，一般由“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告查閱權(quán)、賬薄查閱權(quán)、檢查人選任權(quán)、公司重大決策和重大變動(dòng)的知悉權(quán)、妨害股東行使知情權(quán)的救濟(jì)權(quán)及對(duì)公司不當(dāng)履行義務(wù)造成損害的股東求償權(quán)組成?！蔽覈?guó)《公司法》規(guī)定的股東知情權(quán)主要是查閱權(quán)(部分包含復(fù)制權(quán))和質(zhì)詢權(quán)以及特殊情況下的訴訟權(quán)利。

3．何謂中小股東知情權(quán)。中小股東是相對(duì)大股東而言的，我國(guó)《公司法》提出了控股股東的概念，并在第217條第二款對(duì)控股股東進(jìn)行了界定：“是指其出資額占有限責(zé)任公司資本總額百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額百分之五十以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足百分之五十，但依其資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)已足以對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響的股東?！庇纱宋覀兛梢缘贸龌镜慕Y(jié)論，中小股東應(yīng)當(dāng)屬于非控股股東。但是不是非控股股東都可以納入中小股東之yJ,．對(duì)此我們不應(yīng)該嚴(yán)格地界定，因?yàn)橹行」蓶|并不是嚴(yán)格的法律概念，法律也沒(méi)有關(guān)于中小股東的特別規(guī)定。關(guān)于小股東界定的問(wèn)題，筆者同意有的學(xué)者的觀點(diǎn)：“從保護(hù)股東對(duì)公司知情權(quán)的角度看，對(duì)股東不應(yīng)加以持股上的限制，哪怕只持有一股股票?！?/p>

二、中小股東知情權(quán)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)分析

現(xiàn)代公司制度尤其是股份公司制度的產(chǎn)生和發(fā)展，以及人們追求經(jīng)濟(jì)利益最大化的內(nèi)在需求使社會(huì)上越來(lái)越多的人將資金投入公司中成為公司股東，“公司的實(shí)質(zhì)就是股東借以謀求和實(shí)現(xiàn)自身利益的工具”。由于不同的股東掌握的公司股份的數(shù)量有多有少，其所享有的權(quán)益以及對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理的影響是不同的，這種不同在法律和公司章程中得到了承認(rèn)和肯定。因此，很多中小股東的股東權(quán)和公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)之間不存在決定和被決定的關(guān)系，這使得其對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況在很大程度上缺乏直接的了解。而公司的資本的安全性和投資收益與中小股東密切相關(guān)，所以他們對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況的了解是十分必要和迫切的。

相較于大股東的弱勢(shì)很可能使中小股東既不能對(duì)公司的重大經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生決定性的影響又無(wú)法對(duì)公司的狀況有較好的了解，由此造成大股東和中小股東之間的信息嚴(yán)重不對(duì)稱，在很大程度上為大股東單獨(dú)或者聯(lián)合經(jīng)理層損害中小股東的利益奠定了基礎(chǔ)，而且，大股東不受約束的對(duì)公司的控制行為也嚴(yán)重危害公司的發(fā)展。這就是說(shuō)，如果缺乏法律保障的話，大股東與中小股東之問(wèn)“天然”的信息不對(duì)稱現(xiàn)象是難以解決的，由此，中小股東的其他權(quán)利也難以得到有效的保障。因此，要使中小股東的投資回報(bào)得以實(shí)現(xiàn)，知情權(quán)是關(guān)鍵，甚至可以說(shuō)，中小股東知情權(quán)的行使是實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的第一步。因?yàn)?，中小股東只有知道了有多少可分配利潤(rùn)才能提出合理的紅利要求，只有知道了公司的重大投資方向、盈利能力、運(yùn)行狀況、財(cái)務(wù)狀況才能讓自己的投資變得更加理智，讓自己的股東權(quán)益得到保障。如果中小股東對(duì)自己的投資既不能得到相應(yīng)的回報(bào)(甚至不如存銀行拿利息)又無(wú)法知曉公司的運(yùn)行狀況，那么就只能導(dǎo)致一種結(jié)果：中小資本參與投資的熱情越來(lái)越低，中小投資者越來(lái)越少，從而使公司無(wú)法發(fā)揮其資合的功能而讓市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。因此，在這種背景下就要求對(duì)公司中小股東的知情權(quán)給予特別保護(hù)，這既是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律，也是公司得以長(zhǎng)期健康的可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)和保障，同時(shí)也與我們國(guó)家實(shí)現(xiàn)共同富裕的經(jīng)濟(jì)理想不謀而合。

三、中小股東知情權(quán)保護(hù)的法理分析

(一)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離、中小股東多不參與公司經(jīng)營(yíng)管理的現(xiàn)實(shí)要求中小股東知情權(quán)的法律保護(hù)

股東作為公司的投資者，是公司的真正主人和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，股東將復(fù)雜而專業(yè)的公司經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)交給職業(yè)的經(jīng)理層，并且依據(jù)法律或者通過(guò)股東之間的協(xié)定賦予股東自己享有實(shí)現(xiàn)其權(quán)益的相關(guān)權(quán)利。這些通過(guò)法律設(shè)定和毆東約定的相關(guān)權(quán)利構(gòu)成一個(gè)權(quán)利體系，即股東權(quán)。股東只有了解公司的治理結(jié)構(gòu)狀況后，才能主張股東代表訴訟權(quán)、建議監(jiān)督的權(quán)利。因此，法律賦予股東知情權(quán)是客觀必要的，它在股東享有的其他權(quán)利中具有基礎(chǔ)性地位，是其他股東權(quán)實(shí)現(xiàn)的前提，是行使股東權(quán)的本質(zhì)要求。

在公司經(jīng)營(yíng)中所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離使得股東并不一定要直接參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，而可以通過(guò)召開(kāi)股東大會(huì)以及行使《公司法》和公司章程規(guī)定的相應(yīng)的權(quán)利來(lái)實(shí)現(xiàn)其股東權(quán)。而在股東權(quán)的行使過(guò)程中，大股東在股東權(quán)的實(shí)現(xiàn)過(guò)程中往往占主導(dǎo)地位，其雖然不一定直接參與公司的經(jīng)營(yíng)和管理，但可以決定多數(shù)董事會(huì)成員，甚至直接擔(dān)任董事長(zhǎng)，把持董事會(huì)，進(jìn)而通過(guò)董事會(huì)決定總經(jīng)理和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的人選等，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生重大的甚至是決定性的影響。而在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的趨勢(shì)下，相較于大股東，中小股東不參與公司經(jīng)營(yíng)管理的現(xiàn)象越來(lái)越明顯，這一點(diǎn)在上市公司中體現(xiàn)得最明顯。即便能夠參與公司經(jīng)營(yíng)管理，相較于大股東，中小股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的影響也十分有限，更難說(shuō)能對(duì)公司的重大事項(xiàng)擁有決定權(quán)：這一現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)決定了中小股東知情權(quán)法律保護(hù)的必要性和重要性。即只有讓中小股東充分地享有知情權(quán)，才能使公司的經(jīng)營(yíng)管理暴露在陽(yáng)光之下，從而也才能使中小股東權(quán)益得到更好的保障。(二)股東法律地位的平等性要求中小股東知情權(quán)的法律保護(hù)

我國(guó)《公司法》第127條同股同權(quán)和同股同利、第104條一股～表決權(quán)以及第187條按股份分配剩余財(cái)產(chǎn)等相關(guān)規(guī)定從各個(gè)角度確立了股東之間平等的權(quán)利。《公司法》第4條規(guī)定：“公司股東依法享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利?！币舱f(shuō)明了股東權(quán)利的平等性。

盡管因股權(quán)比例的差異會(huì)造成股東在公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中分工的差異、獲得利益大小的差異以及在公司中的地位和作用的差異，但股東平等的法律地位又要求股東對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理享有平等權(quán)利。就此而言，股東地位的平等首先要確認(rèn)每一個(gè)股東有權(quán)對(duì)公司信息的了解和知悉。但中小股東在知情權(quán)的行使上相對(duì)于大股東存在先天不足，在行使過(guò)程中存在諸多的障礙和困難，諸如行使權(quán)利的時(shí)間、地點(diǎn)、方式、范圍等的不明確，經(jīng)費(fèi)和精力大量消耗與行使知情權(quán)所獲得的利益回報(bào)的嚴(yán)重不對(duì)稱，以及涉及股東利益情況下存在其他中小股東搭便車的行為等等，這些不足是中小股東知情權(quán)無(wú)法得到充分行使的直接的現(xiàn)實(shí)的原因。

(三)大股東與中小股東之間的利益平衡要求加強(qiáng)中小股東知情權(quán)的法律保護(hù)

雖然公司從長(zhǎng)遠(yuǎn)和宏觀角度來(lái)看各個(gè)股東的利益是一致的，但在一定時(shí)期和特定范圍來(lái)看由于投資額的大小不同，其對(duì)公司的實(shí)際控制能力是明顯不同的，這種不同會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)決策產(chǎn)生重要的影響。例如，在公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和當(dāng)前利益的考慮上，公司投資是應(yīng)更多地注重安全性(伴隨著低收益)還是風(fēng)險(xiǎn)性(伴隨著高收益)，公司的利潤(rùn)分配是多分還是少等，在這些問(wèn)題上股東之問(wèn)的利益沖突的確是客觀存在的。而最終決策在很大程度上肯定取決于股東的實(shí)力大小。這意味著，在公司的經(jīng)營(yíng)和管理中，大股東與中小股東之間的利益矛盾和沖突是一個(gè)需要解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。就像有的學(xué)者指出的那樣：“權(quán)利機(jī)制的失衡和從中反映出的利益機(jī)制的失衡，必然會(huì)最終侵蝕公司運(yùn)作機(jī)制及其目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)”。

對(duì)中小股東知情權(quán)保護(hù)的目的旨在實(shí)現(xiàn)中小股東與大股東之間的信息平等，而這種平等是中小股東利益得以保障的前提。也就是說(shuō)，我們不能讓“保護(hù)股東權(quán)益”變成“保護(hù)大股東權(quán)益”，也不能讓“保障股東權(quán)的充分行使”變成“保障大股東權(quán)的充分行使”。公司內(nèi)部需要平衡，股東之間更需要平衡，而利益的平衡是股東平衡的關(guān)鍵，對(duì)中小股東知情權(quán)的切實(shí)保障就是實(shí)現(xiàn)大股東與中小股東之間利益平衡的一個(gè)重要方面。

(四)加強(qiáng)中小股東知情權(quán)的保護(hù)是完善公司治理結(jié)構(gòu)的需要

公司治理結(jié)構(gòu)是一種對(duì)公司進(jìn)行管理和控制的體系，由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員(高級(jí)經(jīng)理)三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)代企業(yè)制度區(qū)別于傳統(tǒng)企業(yè)的根本點(diǎn)在于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，從而需要在所有者和經(jīng)營(yíng)者之間形成一種相互制衡的機(jī)制?，F(xiàn)代企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)正是這樣一種協(xié)調(diào)股東和其他利益相關(guān)者關(guān)系的一種機(jī)制，它涉及到激勵(lì)與約束等多方面的內(nèi)容，其實(shí)質(zhì)在于權(quán)利制衡。如何保證投資者(股東)的投資回報(bào)，即協(xié)調(diào)股東與企業(yè)的利益關(guān)系是公司治理結(jié)構(gòu)要解決的基本問(wèn)題，而這其中，如何保障中小股東的回報(bào)也是一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題。

在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的情況下，由于股權(quán)分散，大股東優(yōu)勢(shì)明顯，中小股東沒(méi)有公司的控制權(quán)，企業(yè)被大股東或者內(nèi)部人(即管理者)所控制。這時(shí)他們有可能做出違背中小股東利益的決策，侵犯中小股東的利益。由于大股東及代表組成的董事會(huì)權(quán)利不斷擴(kuò)大，股東會(huì)會(huì)被架空，公司的具體的經(jīng)營(yíng)管理會(huì)缺乏有效的監(jiān)控。在這種情況下，數(shù)量眾多的中小投資者很可能不愿投資或“用腳表決”，這樣企業(yè)的發(fā)展肯定難以為繼。因此，要完善公司的治理結(jié)構(gòu)，使中小股東能夠有力地約束大股東和董事、經(jīng)理的不當(dāng)行為。其中，加強(qiáng)中股東知情權(quán)的保護(hù)則是一個(gè)非常重要的方面。

因?yàn)椋晟乒局卫斫Y(jié)構(gòu)正是要從制度上保障中小股東的利益，而這其中，首要的是保障中小股東的知情權(quán)能得到充分的行使?；诖?，就應(yīng)該建立和健全相應(yīng)的知情權(quán)行使的保障機(jī)制，并通過(guò)一定的激勵(lì)機(jī)制來(lái)引導(dǎo)知情權(quán)的行使，讓中小股東在公司中享受公司分紅的同時(shí)也為公司作出自己的貢獻(xiàn)。

(五)股東知情權(quán)的保護(hù)是公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的一種重要方式

現(xiàn)代社會(huì)，“對(duì)社會(huì)最有影響力的經(jīng)濟(jì)主體就是公司，一個(gè)國(guó)家公司制度的發(fā)展水平?jīng)Q定著這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平甚至政治力量?！惫镜纳鐣?huì)責(zé)任表現(xiàn)在很多方面，諸如生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)關(guān)、提供的服務(wù)優(yōu)良、在面臨重大自然災(zāi)害的時(shí)候給予力所能及的支持和幫助等，而保障中小股東和廣大投資者的利益也是其重要的方面。試想我國(guó)這樣一個(gè)龐大的投資群體如果其投資不能得到有效的回報(bào)，那么整個(gè)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定從何談起，而社會(huì)的穩(wěn)定和發(fā)展更是難上加