2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試重點試題詳細(xì)參考解析

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學(xué)校、姓名、班級、準(zhǔn)考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個別值的區(qū)間預(yù)測，下列說法錯誤的是（）。A.距離x的均值越近，預(yù)測精度越高B.樣本容量n越大，預(yù)測精度越高，預(yù)測越準(zhǔn)確C.反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越低D.對于相同的置信度下，y的個別值的預(yù)測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測的誤差更大一些

2、投資者認(rèn)為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗詾椋ǎ?。A.買入看漲期權(quán)B.賣出看漲期權(quán)C.賣出看跌期權(quán)D.備兌開倉

3、當(dāng)大盤指數(shù)為3150時，投資者預(yù)期最大指數(shù)將會大幅下跌，但又擔(dān)心由于預(yù)測不準(zhǔn)造成虧損，而剩余時間為1個月的股指期權(quán)市場的行情如下：若大盤指數(shù)短期上漲，則投資者可選擇的合理方案是（）。A.賣出行權(quán)價為3100的看跌期權(quán)B.買入行權(quán)價為3200的看跌期權(quán)C.賣出行權(quán)價為3300的看跌期權(quán)D.買入行權(quán)價為3300的看跌期權(quán)

4、下表是雙貨幣債券的主要條款。表某款雙貨幣債券的主要條款到期時該債券所隱含的美元對人民幣的匯率是（）。A.6.15B.6.24C.6.25D.6.38

5、許多國家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在（）層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對象。A.M0B.M1C.M2D.M3

6、根據(jù)下面資料，回答80-81題某股票組合市值8億元，JB值為0．92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價格為3261.8點。據(jù)此回答以下兩題。80該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）手。A.702B.752C.802D.852

7、定性分析和定量分析的共同點在于（）。A.都是通過比較分析解決問題B.都是通過統(tǒng)計分析方法解決問題C.都是通過計量分析方法解決問題D.都是通過技術(shù)分析方法解決問題

8、（）可以幫助基金經(jīng)理縮小很多指數(shù)基金與標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生的偏離。A.股指期貨B.股票期權(quán)C.股票互換D.股指互換

9、（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風(fēng)險要素的變化可能會對金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響。A.敏感分析B.情景分析C.缺口分析D.久期分析

10、2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點加權(quán)。點價交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是（）的角色。A.基差多頭，基差多頭B.基差多頭，基差空頭C.基差空頭，基差多頭D.基差空頭，基差空頭

11、在完全競爭市場中，企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)取決于價格與()之間的關(guān)系。A.邊際成本最低點B.平均成本最低點C.平均司變成本最低點D.總成本最低點

12、下列關(guān)于在險價值VaR說法錯誤的是（）。A.一般而言，流動性強的資產(chǎn)往往需要每月計算VaR，而期限較長的頭寸則可以每日計算VaRB.投資組合調(diào)整、市場數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險對沖等的頻率也是影響時間長度選擇的重要因素C.較大的置信水平意味著較高的風(fēng)險厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預(yù)測結(jié)果，也希望所用的計算模型在對極端事件進行預(yù)測時失敗的可能性更小D.在置信水平α%的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風(fēng)險承擔(dān)的態(tài)度或偏好

13、某發(fā)電廠持有A集團動力煤倉單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為-100/噸，通過計算兩地動力煤價差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為35元/噸。則此次倉單串換費用為（）元/噸。A.25B.60C.225D.190

14、美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)發(fā)布，一般在（）月末進行年度修正，以反映更完備的信息。A.1B.4C.7D.10

15、美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)發(fā)布，一般在（）月末進行年度修正，以反映更完備的信息。A.1B.4BC.7D.10

16、國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。A.賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨B.買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨C.買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨D.賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨

17、根據(jù)下面資料，回答91-93題2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分／蒲式耳，到岸升貼水為143.48美分／蒲式耳，當(dāng)日匯率為2.1881，港雜費為180元/噸。據(jù)此回答下列三題。93考慮到運輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸，豆油5月期貨價格為5612元/噸。按照0．785的出粕率，0．185的出油率，120元／噸的壓榨費用來估算，則5月盤面大豆期貨套期保值利潤為（）元／噸。A.129.48B.139.48C.149.48D.159.48

18、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（）。A.3.6%B.4.2%C.11.9%D.13.6%

19、根據(jù)下面資料，回答71-72題某國債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國債，當(dāng)前凈報價為94.36元，息票率為6％，每半年付息一次。上次付息時間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風(fēng)險連續(xù)利率為8％，據(jù)此回答下列兩題。(精確到小數(shù)點后兩位)該國債的理論價格為()元。A.98.35B.99.35C.100.01D.100.35

20、（）是指留出10％的資金放空股指期貨，其余90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。A.避險策略B.權(quán)益證券市場中立策略C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

21、在交易所規(guī)定的一個倉單有效期內(nèi)，單個交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量的（），具體串換限額由交易所代為公布。A.20%B.15%C.10%D.8%

22、如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購計劃，但預(yù)期資金緊張，可以采取的措施是（）。A.通過期貨市場進行買入交易，建立虛擬庫存B.通過期權(quán)市場進行買入交易，建立虛擬庫存C.通過期貨市場進行賣出交易，建立虛擬庫存D.通過期權(quán)市場進行賣出交易，建立虛擬庫存

23、基于大連商品交易所日收盤價數(shù)據(jù)，對Y1109價格Y(單位:元)和A1109價格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*?；貧w結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384;對于顯著性水平α=0.05，*的T檢驗的P值為0.000，F(xiàn)檢驗的P值為0.000.利用該回歸方程對Y進行點預(yù)測和區(qū)間預(yù)測。設(shè)*取值為4330時，針對置信度為95%.預(yù)測區(qū)間為(8142.45，10188.87)。合理的解釋是（）。A.對YO點預(yù)測的結(jié)果表明，Y的平均取值為9165.66B.對YO點預(yù)測的結(jié)果表明，Y的平均取值為14128.79C.YO落入預(yù)測區(qū)間（8142.45。10188.87）的概率為95%D.YO未落入預(yù)測區(qū)間（8142.45，10188.87）的概率為95%

24、當(dāng)價格從SAR曲線下方向上突破SAR曲線時，預(yù)示著上漲行情即將開始，投資者應(yīng)該()。A.持倉觀望B.賣出減倉C.逢低加倉D.買入建倉

25、（）是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)。A.備兌看漲期權(quán)策略B.保護性看跌期權(quán)策略C.保護性看漲期權(quán)策略D.拋補式看漲期權(quán)策略

26、通常，我國發(fā)行的各類中長期債券()。A.每月付息1次B.每季度付息1次C.每半年付息1次D.每年付息1次

27、根據(jù)下面資料，回答85-88題投資者構(gòu)造牛市看漲價差組合，即買人1份以A股票為標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價格為30元的看漲期權(quán)，期權(quán)價格8元，同時賣出1份相同標(biāo)的、相同期限、行權(quán)價格為40元的看漲期權(quán)，期權(quán)價格0．5元。標(biāo)的A股票當(dāng)期價格為35元，期權(quán)的合約規(guī)模為100股／份。據(jù)此回答以下四題。86若期權(quán)到期時，標(biāo)的A股票價格達到45元，則該投資者收益為（）元。A.1000B.500C.750D.250

28、美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測經(jīng)濟變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來說，該指數(shù)（）表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，而經(jīng)濟總體仍在增長。A.低于57％B.低于50％C.在50％和43％之間D.低于43％

29、波浪理論認(rèn)為股價運動的每一個周期都包含了()過程。A.6B.7C.8D.9

30、國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價格的變化方向相同，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。A.供給端B.需求端C.外匯端D.利率端

31、某大型糧油儲備庫按照準(zhǔn)備輪庫的數(shù)量，大約有10萬噸早稻準(zhǔn)備出庫，為了防止出庫過程中價格出現(xiàn)大幅下降，該企業(yè)按銷售量的50%在期貨市場上進行套期保值。套期保值期限3個月，5月開始，該企業(yè)在價格為2050元開始建倉。保證金比例為10%，保證金利息為5%，交易手續(xù)費為3元/手，那么該企總計費用是（），每噸早稻成本增加是（）（假設(shè)早稻10噸/手）。A.15.8萬元；3.16元/噸B.15.8萬元；6.32元/噸C.2050萬元；3.16元/噸D.2050萬元；6.32元/噸

32、（）不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險識別的層面。A.產(chǎn)品層面B.部門層面C.公司層面D.國家層面

33、在有效市場假說下，連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益的足哪個市場？()A.弱式有效市場B.半強式有效市場C.半弱式有效市場D.強式有效市場

34、一家銅桿企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿3000噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)500噸，如果企業(yè)已確定在月底以40000元／噸的價格銷售1000噸銅桿，此時銅桿企業(yè)的風(fēng)險敞口為（）。A.3000B.500C.1000D.2500

35、7月中旬，某銅進口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)，簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價位57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為（）元/噸A.57000B.56000C.55600D.55700

36、（）是公開市場一級交易商或外匯市場做市商。A.報價銀行B.中央銀行C.美聯(lián)儲D.商業(yè)銀行

37、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是在每月第()個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟指標(biāo)。A.1B.2C.8D.15

38、一般認(rèn)為，交易模型的收益風(fēng)險比在（）以上時盈利才是比較有把握的。A.3：1B.2：1C.1：1D.1：2

39、對于金融機構(gòu)而言，期權(quán)的p=-0．6元，則表示（）。A.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.6元，而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失B.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1％時，產(chǎn)品的價值將提高0.6元，而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失C.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1％時，產(chǎn)品的價值提高0。6元，而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1％時，產(chǎn)品的價值提高0.6元，而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

40、某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為15萬歐元)。假設(shè)當(dāng)E1歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR／USD為4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR／USD為4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場______萬美元，在期貨市場______萬美元。(不計手續(xù)費等費用)()A.獲利1.56；獲利1.565B.損失1.56；獲利1.745C.獲利1.75；獲利1.565D.損失1.75；獲利1.745

41、設(shè)初始滬深300指數(shù)為2800點，6個月后指數(shù)漲到3500點，假設(shè)忽略交易成本，并且整個期間指數(shù)的成分股沒有調(diào)整、沒有分紅，則該基金6個月后的到期收益為()億元。A.4342B.4432C.4234D.4123

42、下列關(guān)于匯率的說法不正確的是（）。A.匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格B.對應(yīng)的匯率標(biāo)價方法有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法C.匯率具有單向表示的特點D.既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格

43、某國進口商主要從澳大利亞和美洲地區(qū)進口原材料，因外匯儲備同主要為澳元和美元，該企業(yè)每年簽訂價值為70萬澳元的訂單，約定每年第二季度完成付款和收貨。由于合作穩(wěn)定，該企業(yè)和澳大利亞出口方約定將業(yè)務(wù)中合約金額增加至150萬澳元，之后該企業(yè)和美國某制造商簽訂了進口價值為30萬美元的設(shè)備和技術(shù)。預(yù)定6月底交付貨款。4月的外匯走勢來看，人民幣升值態(tài)勢未改，中長期美元/人民幣匯率下跌，澳元/人民幣同樣下跌。5月底美元/人民幣處于6.33附近，澳元/人民幣匯率預(yù)期有走高的可能，該企業(yè)該怎么做規(guī)避風(fēng)險（）。A.買入澳元/美元外匯，賣出相應(yīng)人民幣B.賣出澳元/美元外匯，買入相應(yīng)人民幣C.買入澳元/美元外匯，買入美元/人民幣D.賣出澳元/美元外匯，賣出美元/人民幣

44、某款收益増強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如表7-6所示。請據(jù)此條款回答以下題。假定標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別為1500點和3000點時，以其為標(biāo)的的看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價格分別是8.68元和0.01元，則產(chǎn)品中期權(quán)組合的價值為（）元。A.14.5B.5.41C.8.68D.8.67

45、在場外期權(quán)交易中，提出需求的一方，是期權(quán)的（）。A.賣方B.買方C.買方或者賣方D.以上都不正確

46、下列關(guān)于價格指數(shù)的說法正確的是（）。A.物價總水平是商品和服務(wù)的價格算術(shù)平均的結(jié)果B.在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格C.消費者價格指數(shù)反映居民購買的消費品和服務(wù)價格變動的絕對數(shù)D.在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

47、某日大連商品交易所大豆期貨合約為3632元/噸，豆粕價格為2947元/噸，豆油期貨價格為6842元/噸，假設(shè)大豆壓榨后的出粕率為78%，出油率為18%，大豆壓榨利潤為200元/噸，不考慮其他費用，假設(shè)投資者可以通過（）方式進行套利。A.買豆粕、賣豆油、賣大豆B.買豆油、買豆粕、賣大豆C.賣大豆、買豆油、賣豆粕D.買大豆、賣豆粕、賣豆油

48、2010年6月，威廉指標(biāo)創(chuàng)始人LARRYWILLIAMS訪華，并與我國期貨投資分析人士就該指標(biāo)深入交流。對“威廉指標(biāo)(WMS%R)”的正確認(rèn)識是()。A.可以作為趨勢型指標(biāo)使用B.單邊行情中的準(zhǔn)確性更高C.主要通過WMS%R的數(shù)值大小和曲線形狀研判D.可以單獨作為判斷市場行情即將反轉(zhuǎn)的指標(biāo)

49、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來股票市場將進入震蕩整理行情，但對前期表現(xiàn)較弱勢的消費類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉買入消費類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價位為4632.8點，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。該投資經(jīng)理應(yīng)該建倉（）手股指期貨才能實現(xiàn)完全對沖系統(tǒng)性風(fēng)險。查看材料A.178B.153C.141D.120

50、某款收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如下表所示。請據(jù)此條款回答以下四題。表某收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款假定標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別為1500點和3000點時，以其為標(biāo)的的看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價格分別是8.68元和0.01元，則產(chǎn)品中期權(quán)組合的價值為（）元。A.14.5B.5.41C.8.68D.8.67二、多選題

51、表4-5是美國農(nóng)業(yè)部公布的美國國內(nèi)大豆供需平衡表，有關(guān)大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。美國大豆從2014年5月開始轉(zhuǎn)跌，然后一路走低，根據(jù)表7.5中的數(shù)據(jù)，分析可以得出美國大豆開始轉(zhuǎn)跌的原因是（）。A.市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤葿.市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格C.市場預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定D.市場預(yù)期全球大豆供需變化無常

52、關(guān)于利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)，以下說法錯誤的是()。A.利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)主要反映了不同債券的違約風(fēng)險B.信用等級差別、流動性和稅收條件等都是導(dǎo)致收益率差的原因C.在經(jīng)濟繁榮時期，不同到期期限的信用利差之間的差別通常比較小，一旦進入衰退或者蕭條，利差增加的幅度更大一些D.經(jīng)濟繁榮時期，低等級債券與無風(fēng)險債券之間的收益率差通常比較大，衰退或者蕭條期，信用利差會變

53、下列分析方法中，比較適合原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析的是（）。A.平衡表法B.季節(jié)性分析法C.成本利潤分析法D.持倉分析法

54、在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了（）選擇權(quán)的價值。A.國債期貨空頭B.國債期貨多頭C.現(xiàn)券多頭D.現(xiàn)券空頭

55、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。一段時間后，如果滬深300指數(shù)上漲10％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值（）。A.上漲20.4％B.下跌20.4％C.上漲18.6％D.下跌18.6％

56、能源化工類期貨品種的出現(xiàn)以()期貨的推出為標(biāo)志。A.天然氣B.焦炭C.原油D.天然橡膠

57、某機構(gòu)投資者持有價值為2000萬元，修正久期為6.5的債券組合，該機構(gòu)將剩余債券組合的修正久期調(diào)至7.5。若國債期貨合約市值為94萬元，修正久期為4.2，該機構(gòu)通過國債期貨合約現(xiàn)值組合調(diào)整。則其合理操作是（）。(不考慮交易成本及保證金影響)參考公式:組合久期初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值期貨有效久期，期貨頭寸對籌的資產(chǎn)組合初始國債組合的市場價值。A.賣出5手國債期貨B.賣出l0手國債期貨C.買入手?jǐn)?shù)=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07D.買入10手國債期貨

58、期貨加現(xiàn)金增值策略中期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例一般是（）。A.1:3B.1:5C.1:6D.1:9

59、某貨幣當(dāng)前匯率為0．56，匯率波動率為15％，國內(nèi)無風(fēng)險利率為年率5％，外國無風(fēng)險利率年率為8％，則根據(jù)貨幣期權(quán)的定價模型，期權(quán)執(zhí)行價格為0．5的6個月期歐式貨幣看跌期權(quán)價格為()美元。A.0.005B.0.0016C.0.0791D.0.0324

60、對商業(yè)頭寸而言，更應(yīng)關(guān)注的是（）。A.價格B.持有空頭C.持有多頭D.凈頭寸的變化

61、下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格B.對應(yīng)的匯率標(biāo)價方法有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法C.外匯匯率具有單向表示的特點D.既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格

62、某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為15萬歐元)。假設(shè)當(dāng)E1歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR／USD為4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR／USD為4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場______萬美元，在期貨市場______萬美元。(不計手續(xù)費等費用)()A.獲利1.56；獲利1.565B.損失1.56；獲利1.745C.獲利1.75；獲利1.565D.損失1.75；獲利1.745

63、根據(jù)下面資料，回答77-78題為分析紐約原油價格(WTI)、黃金ETF持倉(噸)和美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)對黃金價格的影響，收集了2004年11月21日至2013年11月24日每周末的周度數(shù)據(jù)，樣本容量為471，試對其進行多元線性回歸分析。建立多元線性回歸模型為：其中，變量依次分別為黃金期貨價格(GO1D)(美元／盎司)、紐約原油價格(WTI)、黃金ETF持有量(噸)和美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)各自取對數(shù)。回歸結(jié)果如下：請根據(jù)上述信息，回答以下兩題。模型F檢驗的假設(shè)為()。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

64、交易量應(yīng)在()的方向上放人。A.短暫趨勢B.主要趨勢C.次要趨勢D.長期趨勢

65、在宏觀經(jīng)濟分析中最常用的GDP核算方法是（）。A.支出法B.收入法C.增值法D.生產(chǎn)法

66、根據(jù)下面資料，回答85-88題投資者構(gòu)造牛市看漲價差組合，即買人1份以A股票為標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價格為30元的看漲期權(quán)，期權(quán)價格8元，同時賣出1份相同標(biāo)的、相同期限、行權(quán)價格為40元的看漲期權(quán)，期權(quán)價格0．5元。標(biāo)的A股票當(dāng)期價格為35元，期權(quán)的合約規(guī)模為100股／份。據(jù)此回答以下四題。88使用看跌期權(quán)構(gòu)建牛市看跌價差組合的正確操作是（）。A.買入執(zhí)行價格較高的看漲期權(quán)，賣出等量執(zhí)行價格較低的看跌期權(quán)B.賣出執(zhí)行價格較低的看跌期權(quán)，買人等量執(zhí)行價格較高的看跌期權(quán)C.買入執(zhí)行價格和數(shù)量同等的看漲和看跌期權(quán)D.賣出執(zhí)行價格較高的看跌期權(quán)，買入等量執(zhí)行價格較低的看跌期權(quán)

67、投資者賣出執(zhí)行價格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費為50美分/蒲式耳，同時買進相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計交易成本）到期日玉米期貨價格為（）美分/蒲式耳，該策略達到損益平衡。查看材料A.840B.860C.800D.810

68、6月5日某投機者以95.45的價格買進10張9月份到期的3個月歐元利率((EURIBOR)期貨合約，6月20日該投機者以95.40的價格將手中的合約平倉.在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是（）。A.1250歐元B.-1250歐元C.12500歐元D.-12500歐元

69、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購價格的唯一未知因素。A.基差大小B.期貨價格C.現(xiàn)貨成交價格D.升貼水

70、根據(jù)下面資料，回答91-93題2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分／蒲式耳，到岸升貼水為1411.48美分／蒲式耳，當(dāng)日匯率為10.1881，港雜費為180元/噸。據(jù)此回答下列三題。913月大豆到岸價格為（）美元/噸。A.410B.415C.418D.420

71、我田貨幣政策中介目標(biāo)是()。A.長期利率B.短期利率C.貨幣供應(yīng)量D.貨幣需求量

72、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價為100萬美元的照明設(shè)備出口臺同，約定3個月后付匯，簽約時人民幣匯率1美元=6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值。成交價為0.150。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價為0.152。套期保值后總損益為（）元A.-56900B.14000C.56900D.-150000

73、某投資者與投資銀行簽訂了一個為期2年的股權(quán)互換，名義本金為100萬美元，每半年互換一次。在此互換中，他將支付一個固定利率以換取標(biāo)普500指數(shù)的收益率。合約簽訂之初，標(biāo)普500指數(shù)為11189點，當(dāng)前利率期限結(jié)構(gòu)如下表。（2）160天后，標(biāo)普500指數(shù)為12013.10點，新的利率期限結(jié)構(gòu)見下表。則該投資者持有的互換合約價值為（）美元。A.1.0219B.1.0462C.24000D.12350

74、美國某公司從德國進口價值為1000萬歐元的商品，2個月后以歐元支付貨款，當(dāng)美元的即期匯率為10890，期貨價格為11020，那么該公司擔(dān)心（）。A.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值B.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值C.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值D.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

75、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價值為915元，期權(quán)價值為19元，則這家金融機構(gòu)所面臨的風(fēng)險暴露是（）。表8—1某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品基本特征A.做空了4625萬元的零息債券B.做多了345萬元的歐式期權(quán)C.做多了4625萬元的零息債券D.做空了345萬元的美式期權(quán)

76、下列關(guān)于程序化交易的說法中，不正確的是（）。A.程序化交易就是自動化交易B.程序化交易是通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式C.程序化交易需使用高級程序語言D.程序化交易是一種下單交易工具

77、()是第一大焦炭出口國，在田際焦炭貿(mào)易巾具有重要的地位。A.美國B.中國C.俄羅斯D.日本

78、2010年6月，威廉指標(biāo)創(chuàng)始人LARRYWILLIAMS訪華，并與我國期貨投資分析人士就該指標(biāo)深入交流。對“威廉指標(biāo)(WMS%R)”的正確認(rèn)識是()。A.可以作為趨勢型指標(biāo)使用B.單邊行情中的準(zhǔn)確性更高C.主要通過WMS%R的數(shù)值大小和曲線形狀研判D.可以單獨作為判斷市場行情即將反轉(zhuǎn)的指標(biāo)

79、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機構(gòu)(乙方)為其設(shè)計了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。表7—2股票收益互換協(xié)議下列市場環(huán)境對于開展類似于本案例的股票收益互換交易而言有促進作用的是（）。A.融券交易B.個股期貨上市交易C.限制賣空D.個股期權(quán)上市交易

80、某國債期貨的面值為l00元、息票率為6％，全價為99元，半年付息一次，計劃付息的現(xiàn)值為196元。若無風(fēng)險利率為5％，則6個月后到期的該國債期貨理論價值約為()元。A.98.47B.98.77C.97.44D.101.51

81、MACD指標(biāo)的特點是()。A.均線趨勢性B.超前性C.跳躍性D.排他性

82、下列有關(guān)信用風(fēng)險緩釋工具說法錯誤的是（）。A.信用風(fēng)險緩釋合約是指交易雙方達成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護賣方支付信用保護費用，并由信用保護賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護買方提供信用風(fēng)險保護的金融合約B.信用風(fēng)險緩釋合約和信用風(fēng)險緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，在銀行間市場的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同C.信用風(fēng)險緩釋憑證是我國首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對參考實體的參考債務(wù)，由參考實體之外的第三方機構(gòu)創(chuàng)設(shè)的憑證D.信用風(fēng)險緩釋憑證屬于更加標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生品，可以在二級市場上流通

83、如果投機者對市場看好，在沒有利好消息的情況下，市場也會因投機者的信心而上漲，反之，期貨價格可能因投機者缺乏信心而下跌。這種現(xiàn)象屬于影響因素中的()的影響。A.宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策B.替代品因素C.投機因素D.季節(jié)性影響與自然因紊

84、2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點加權(quán)。點價交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是（）的角色。A.基差多頭，基差多頭B.基差多頭，基差空頭C.基差空頭，基差多頭D.基差空頭，基差空頭

85、在“保險+期貨”運行機制中，（）主要操作為購買場外期權(quán)，將價格波動風(fēng)險轉(zhuǎn)移給期貨經(jīng)營機構(gòu)。A.期貨市場B.期貨公司C.保險公司D.農(nóng)戶

86、假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動利率計算利息，在項目期間美元升值，則該公司的融資成本會怎么變化?（）A.融資成本上升B.融資成本下降C.融資成本不變D.不能判斷

87、標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當(dāng)前的價格為30元，已知1年后該股票價格或為315元，或為25元。假設(shè)無風(fēng)險利率為8％，連續(xù)復(fù)利，計算對應(yīng)1年期，執(zhí)行價格為25元的看漲期權(quán)理論價格為（）元。A.7.23B.6.54C.6.92D.7.52

88、能夠消除日常價格運動中偶然因素引起的不規(guī)則性的圖形是()。A.K線圈B.條形圖C.移動平均線D.點數(shù)圖

89、金融機構(gòu)在場外交易對沖風(fēng)險時，常選擇（）個交易對手。A.1個B.2個C.個D.多個

90、根據(jù)法國《世界報》報道，2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國失業(yè)總?cè)丝诟哌_200萬。據(jù)此回答以下三題。法國該種高失業(yè)率的類型屬于（）。查看材料A.周期性失業(yè)B.結(jié)構(gòu)性失業(yè)C.自愿性失業(yè)D.摩擦性失業(yè)

91、生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗1.7噸的鐵礦石和0.5噸焦炭，鐵礦石價格為450元/噸，焦炭價格為1450元/噸，生鐵制成費為400元/噸，粗鋼制成費為450元/噸，螺紋鋼軋鋼費為200元/噸。據(jù)此回答以下兩題。螺紋鋼的生產(chǎn)成本為（）元/噸。查看材料A.2390B.2440C.2540D.2590

92、國家統(tǒng)計局根據(jù)（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。A.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口C.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口

93、()是以銀行間市場每天上午9：00-11:00間的回購交易利率為基礎(chǔ)編制而成的利率基準(zhǔn)參考指標(biāo)，每天上午l1：OO起對外發(fā)布。A.上海銀行間同業(yè)拆借利率B.銀行間市場7天回購移動平均利率C.銀行間回購定盤利率D.銀行間隔夜拆借利率

94、若年利率為8%，且按復(fù)利計算，現(xiàn)在應(yīng)一次存入銀行()萬元，才能在3年后一次取出30萬元。A.2072B.2204C.2381D.2419

95、2015年，造成我國PPI持續(xù)下滑的主要經(jīng)濟原因是（）。①產(chǎn)能過剩；②調(diào)整結(jié)構(gòu)；③控制物價；④需求不足A.①②B.③④C.①④D.②③

96、4月16日，陰極銅現(xiàn)貨價格為48000元/噸。某有色冶煉企業(yè)希望7月份生產(chǎn)的陰極銅也能賣出這個價格。為防止未來銅價下跌，按預(yù)期產(chǎn)量，該企業(yè)于4月16日在期貨市場上賣出了100手7月份交割的陰極銅期貨合約，成交價為49000元/噸。但隨后企業(yè)發(fā)現(xiàn)基差變化不定，套期保值不能完全規(guī)避未來現(xiàn)貨市場價格變化的風(fēng)險。于是，企業(yè)積極尋找銅現(xiàn)貨買家。4月28日，一家電纜廠表現(xiàn)出購買的意愿。經(jīng)協(xié)商，買賣雙方約定，在6月份之前的任何一天的期貨交易時間內(nèi)，電纜廠均可按銅期貨市場的即時價格點價。最終現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交。假如6月15日銅買方點價確定陰極銅7月份期貨合約價格為45600元/噸，則銅的賣方有色冶煉企業(yè)此次基差交易的結(jié)果為（）。A.盈利170萬元B.盈利50萬元C.盈利20萬元D.虧損120萬元

97、在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，()根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的約定進行結(jié)算。A.創(chuàng)設(shè)者B.發(fā)行者C.投資者D.信用評級機構(gòu)

98、實踐表明，用權(quán)益類衍生品進行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時，通過（）加以調(diào)整是比較方便的。A.股指期貨B.股票期貨C.股指期權(quán)D.國債期貨

99、基差定價的關(guān)鍵在于（）。A.建倉基差B.平倉價格C.升貼水D.現(xiàn)貨價格

100、基于大連商品交易所日收盤價數(shù)據(jù)，對Y1109價格Y(單位:元)和A1109價格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*?；貧w結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384；對于顯著性水平a=0.05，*的下檢驗的P值為0.000，F(xiàn)檢驗的P值為0.000,。根據(jù)DW指標(biāo)數(shù)值做出的合理判斷是（）。A.回歸模型存在多重共線性B.回歸模型存在異方差問題C.回歸模型存在一階負(fù)自相關(guān)問題D.回歸模型存在一階正自相關(guān)問題三、判斷題

101、中央銀行十預(yù)能從根本上改變匯率的長期趨勢。()

102、目前國內(nèi)貴金屬期貨品種儀包括黃金和白銀兩種。()

103、在絕大多數(shù)情況中，轉(zhuǎn)換期權(quán)無疑是期權(quán)中最具有價值的，而時機期權(quán)幾乎沒有任何價值。()

104、模型策略規(guī)定“如果最高價大于某個固定價位即以開盤價買入”是合適的。()

105、能源化工品在生產(chǎn)上具有季節(jié)性的供應(yīng)特點。()

106、中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)共包括十一個指數(shù)：新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨、新出口訂單、采購、產(chǎn)成品庫存、購進價格、進口、積壓訂單。（）

107、從投資者結(jié)構(gòu)的角度，白銀的投機屬性要弱于黃金。()

108、?信用違約互換的買方是看空參考實體的信用的乙方。（）

109、?交易模型的測評是建立在計量分析的基礎(chǔ)上的。（）

110、常用的時間序列有平穩(wěn)性時間序列和非平穩(wěn)性時間序列。（）

111、布林通道中，上、下軌位于通道的最外面，分別是該趨勢的壓力線與支撐線，中軌線為價格的平均線。()

112、計量經(jīng)濟學(xué)模型一旦出現(xiàn)異方差性，OLS估計量就不再具備無偏性了。（）

113、統(tǒng)計學(xué)、經(jīng)濟理論和數(shù)學(xué)這三者對于真正了解現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的數(shù)量關(guān)系來說，都是必要的，但本身并非充分條件。()

114、得到回歸方程后，應(yīng)該馬上投入應(yīng)用，做分析和預(yù)測。（）

115、M1（狹義貨幣）包括銀行存款中的定期存款、儲蓄存款及短期信用工具。（）

116、采用三重交叉法進行技術(shù)分析時，在下降趨勢中，如果4天平均線同時向上突破了9天和18天平均線后，則構(gòu)成賣出的預(yù)警信號。()

117、DW檢驗方法適用于二階白帕關(guān)的檢驗。()

118、核心CPI一般是剔除了食品和居住價格影響的CPI指數(shù)。（）

119、在利率互換業(yè)務(wù)中，對于支付固定利率的一方，合約價值為固定利率債券價值減去浮動利率債券價值。

120、95%置信水平所對應(yīng)的VaR大于99%置信水平所對應(yīng)的VaR.（）

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：選項C錯誤，越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越高。

2、答案：B本題解析：投資者認(rèn)為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票，應(yīng)買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)。D項，備兌開倉適用于投資者買入一種股票或手中持有某股票同時賣出該股票的看漲期權(quán)的情形。

3、答案：C本題解析：短期上漲，預(yù)期看空。投資者可以選擇賣出行權(quán)價較高的3300看跌期權(quán)，大盤指數(shù)上漲不到3300時，買方不會行權(quán)，直接賺取期權(quán)費用。

4、答案：C本題解析：人民幣本金為5億元，債券到期時回收的本金卻是0.8億美元，這相當(dāng)于美元兌人民幣的匯率為5/0.8＝6.25。

5、答案：B本題解析：M1是狹義貨幣，由于銀行的活期存款隨時可以成為支付手段，同現(xiàn)鈔一樣具有很強的流動性。M1作為現(xiàn)實的購買力，對社會經(jīng)濟生活影響巨大。因此，許多國家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在這一層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對象。

6、答案：B本題解析：滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點300元。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出的股指期貨合約數(shù)為：800000000×0．92／(32619.8×300)=752(手)。

7、答案：A本題解析：定性分析和定量分析的相同之處，在于它們都是通過比較對照來分析問題和解決問題的。正是通過對各種指標(biāo)的比較或不同時期同一指標(biāo)的對照所反映出數(shù)量的多少、質(zhì)量的不同、效率的高低、速度的快慢等，才能對分析品種價格的未來走勢進行判斷。

8、答案：A本題解析：由于資產(chǎn)比例的要求，很多指數(shù)基金（不包括ETF）最多只能保持一定比例的股票投資，而無法100%跟蹤相應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)。這是很多指數(shù)基金與標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生偏離的一個重要原因。股指期貨可以幫助基金經(jīng)理縮小這種偏離。考點：權(quán)益類衍生品在資產(chǎn)配置策略中的應(yīng)用

9、答案：A本題解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個風(fēng)險因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響。最常見的敏感性指標(biāo)包括衡量股票價格系統(tǒng)性風(fēng)險的β系數(shù)、衡量利率風(fēng)險的久期和凸性以及衡量衍生品風(fēng)險的希臘字母等。

10、答案：C本題解析：簽合同前，電纜廠是基差空頭，電纜廠預(yù)計基差走強而簽訂了基差交易合同，因此合同簽訂后是基差交易的多頭。

11、答案：C本題解析：企業(yè)是否盈利取決于價格與平均成本最低點之間的關(guān)系，價格高于平均成本曲線最低點則盈利，反之則虧損；而企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)則取決于價格與平均司變成本最低點之問的關(guān)系，價格高于平均可變成本曲線最低點時可以繼續(xù)生產(chǎn)，反之則停止?fàn)I業(yè)。

12、答案：A本題解析：一般而言，流動性強的資產(chǎn)往往需要每日計算VaR，而期限較長的頭寸則可以每星期或每月計算VaR。

13、答案：B本題解析：串換費用=串出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費=-100+125+35=60（元/噸）。

14、答案：C本題解析：美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正相隔一個月，一般在7月末進行年段修正，以反映更完備的信息。

15、答案：C本題解析：美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局(BEA)發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正相隔一個月，一般在7月末進行年段修正，以反映更完備的信息。

16、答案：D本題解析：投資者可以賣出100萬元國債期貨的同時買進100萬元同月到期的股指期貨。到期時，國債實物交割平倉，而股指期貨平倉的同時，買入相應(yīng)的指數(shù)成分股，實現(xiàn)資產(chǎn)調(diào)配的目的。

17、答案：C本題解析：2015年1月16日3月大豆估算的到岸完稅價為3121.84元／噸，根據(jù)估算公式，大豆期貨盤面套期保值利潤=豆粕期價×出粕率+豆油期價×出油率-進口大豆成本-壓榨費用，則5月盤面大豆期貨套期保值利潤為3060×0．785+5612×0．185-3121.84-120=1420.48(元／噸)。

18、答案：C本題解析：調(diào)整后的美元指數(shù)由歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎6個外匯品種構(gòu)成。各個外匯品種的權(quán)重如表2所示。

19、答案：B本題解析：根據(jù)公式該國債的理論價格為：

20、答案：A本題解析：避險策略是指以90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將另外10％的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸達到避險的效果。擇時能力的強弱對能否利用好該策略有顯著影響，因此在實際操作中較難獲取超額收益。

21、答案：A本題解析：在交易所規(guī)定的一個倉單有效期內(nèi)，單個交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量的20%，具體串換限額由交易所代為公布。考點：標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押

22、答案：A本題解析：如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購計劃，但預(yù)期資金緊張，可通過期貨市場進行買入交易，建立虛擬庫存，以較少的保證金提前訂貨，同時鎖定采購成本，為企業(yè)籌措資金贏得時間，以緩解企業(yè)資金緊張局面。

23、答案：A本題解析：對YO點預(yù)測的結(jié)果表明，Y的平均取值為（8142.45+10188.87）/2=9165.66.

24、答案：D本題解析：當(dāng)價格從SAR曲線下方向上突破SAR曲線時，為買入信號，預(yù)示著上漲行情即將開始，應(yīng)迅速及時地買入建倉；當(dāng)價格向上突破SAR曲線后繼續(xù)上行，同時，SAR曲線也向上運動時，價格上漲趨勢已經(jīng)形成，SAR曲線對價格形成強勁支撐，應(yīng)堅決持倉待漲或逢低加倉。

25、答案：B本題解析：保護性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)，從而在一定期限內(nèi)保障資產(chǎn)的價值不會低于某一限定值，而市場價格上升時，組合價值則隨之上升。

26、答案：D本題解析：債券在存續(xù)期內(nèi)定期支付利息，我國發(fā)行的各類中長期債券通常每年付息1次，歐美國家習(xí)慣半年付息1次。一般而言，付息間隔短的債券，風(fēng)險相對較小。

27、答案：D本題解析：標(biāo)的A股票價格達到45元，投資者會執(zhí)行買人的看漲期權(quán)，獲得收益為：(45-30-8)×100=700(元)；行權(quán)價格為40元的看漲期權(quán)也會被交易對手執(zhí)行，投資者的損失為：(45-40-0．5)×100=450(元)；則投資者的總收益為：700-450=250(元)。

28、答案：C本題解析：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)對于評估經(jīng)濟周期的轉(zhuǎn)折較為重要。它以百分比為單位，常以50％作為經(jīng)濟強弱的分界點。一般而言，①當(dāng)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)超過50％時，表明制造業(yè)和整個經(jīng)濟都在擴張；②當(dāng)該指數(shù)在50％以下但在43％以上時，表明生產(chǎn)活動收縮，但經(jīng)濟總體仍在增長；③當(dāng)其持續(xù)低于43％時，表明生產(chǎn)和經(jīng)濟可能都在衰退。

29、答案：C本題解析：艾略特的波浪理論以周期為基礎(chǔ)，并把大的運動周期分成時間長短不同的各種周期，每個周期無論時間長短，都是以一種模式進行，即都由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成。因此，波浪理論認(rèn)為市場的發(fā)展遵循著5浪上升，3浪下降的基本形態(tài)，形成包含8浪的完整周期。

30、答案：B本題解析：從中長期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從需求端等方面對大宗商品價格產(chǎn)生影響。

31、答案：A本題解析：期貨合約保證金為：100000×50%×2050元/噸×10%=1025萬元；保證金利息為：1025×3/12×5%=12.8萬元；交易手續(xù)費：5000手×2×3元/手=3萬元；（交易單位為10噸/手，期貨合約為100000×50%/10=5000手）總費用=3+12.8=15.8萬元；每噸成本=15.8萬元/5萬噸=3.16元/噸。

32、答案：D本題解析：金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險識別可以從三個層面上進行，分別是產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面?？键c：風(fēng)險識別

33、答案：D本題解析：強式有效市場中的信息，即指全部信息。在半強勢有效市場中的信息是公開信息，少數(shù)投資者可以通過掌握的內(nèi)幕信息獲利。如果強式有效市場假設(shè)成立，則無法根據(jù)過去的全部信息得知價格變化的方向，甚至連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益，因此所有的分析方法均無效。

34、答案：D本題解析：企業(yè)庫存風(fēng)險水平的計算公式為：風(fēng)險敞口=期末庫存水平+(當(dāng)期采購量-當(dāng)期銷售量)，根據(jù)計算公式可知銅桿企業(yè)的風(fēng)險敞口為：500+3000-1000=2500。

35、答案：D本題解析：銅桿廠以當(dāng)時55700元/噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)，減去100元/噸的升貼水即55600元/噸為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價格。銅桿廠平倉后，實際付出的采購價為55600（現(xiàn)貨最終成交價）+100（支付的權(quán)利金）=55700（元/噸）。

36、答案：A本題解析：報價銀行是公開市場一級交易商或外匯市場做市商。中國人民銀行成立Shibor工作小組，依據(jù)《上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)實施準(zhǔn)則》確定和調(diào)整報價銀行團成員監(jiān)督和管理Shibor運行，規(guī)范報價行與指定發(fā)布人行為。

37、答案：A本題解析：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)在每月第l個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)。

38、答案：A本題解析：3:1是一般的標(biāo)準(zhǔn)?？键c：主要測試評估指標(biāo)

39、答案：D本題解析：期權(quán)的P的含義是指在其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平增減1％時，每份產(chǎn)品中的期權(quán)價值的增減變化。P=-0．6元的含義是其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1％時，產(chǎn)品的價值提高0．6元，而金融機構(gòu)也將有0．6元的賬面損失。

40、答案：B本題解析：現(xiàn)貨市場損益=50×(22.4120—22.4432)=-22.56(萬美元)，期貨市場獲利=(22.4450—22.4101)×50=22.745(萬美元)。

41、答案：C本題解析：

42、答案：C本題解析：匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格。匯率具有雙向表示的特點，既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格，因此，對應(yīng)的兩種基本匯率標(biāo)價方法是：直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。

43、答案：A本題解析：目前企業(yè)主要面臨遠(yuǎn)期澳元升值帶來的風(fēng)險，而6月底又有30萬美元進口，美元/人民幣匯率穩(wěn)定在6.33，該公司補虛藥日記入場30萬美元的套期保值，因此該公司只需買入澳元/美元的外匯期貨，同時介入美元/人民幣的遠(yuǎn)期合約。

44、答案：D本題解析：該產(chǎn)品中含有兩個期權(quán)，一個是看漲期權(quán)空頭，它的行權(quán)價是指數(shù)期初值1500，期限是1年，每個產(chǎn)品中所含的份額是“100/指數(shù)期初值”份；另一個期權(quán)是看漲期權(quán)多頭，它的行權(quán)價是指數(shù)期初值的兩倍3000，期限也是1年，每個產(chǎn)品中所含的份額也是“100/指數(shù)期初值”份。這兩個期權(quán)都是普通的歐式期權(quán)，每個產(chǎn)品所占的期權(quán)份額的理論價格分別為8.68元和0.01元，所以產(chǎn)品中期權(quán)組合的價值是8.67元。

45、答案：C本題解析：場外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來設(shè)計場外期權(quán)合約，確定合約條款，并且報出期權(quán)價格。在這個交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方。

46、答案：B本題解析：在我國，消費者價格指數(shù)即居民消費價格指數(shù)，反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費價格指數(shù)和農(nóng)村居民消費價格指數(shù)進行綜合匯總計算的結(jié)果。在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價格。

47、答案：B本題解析：花費3632元買入一噸大豆可以產(chǎn)出豆粕豆油價值為：78%*2947+18%*6842=3530。所以是大豆太貴了，豆油和豆粕太便宜了，應(yīng)該買入豆油豆粕賣出大豆。

48、答案：C本題解析：A項，威廉指標(biāo)(WMS%R)屬于擺動性指標(biāo)；BD兩項，盤整過程中WMS%R的準(zhǔn)確性較高，而在上升或下降趨勢當(dāng)中，卻不能只以WMS%R超買超賣信號為依據(jù)來判斷行情即將反轉(zhuǎn)；C項，WMS%R指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要是圍繞WMS%R的數(shù)值大小、WMS%R曲線形狀等方而展開的

49、答案：C本題解析：建倉股指期貨需要對沖股票現(xiàn)貨的風(fēng)險，因此建倉數(shù)量N＝200000000×0.98÷（4632.8×300）≈141（手）。

50、答案：D本題解析：該產(chǎn)品中含有兩個期權(quán)，一個是看漲期權(quán)空頭，它的行權(quán)價是指數(shù)期初值1500點，期限是1年，每個產(chǎn)品中所含的份額是“100/指數(shù)期初值”份；另一個期權(quán)是看漲期權(quán)多頭，它的行權(quán)價是指數(shù)期初值的兩倍3000點，期限也是1年，每個產(chǎn)品中所含的份額也是“100/指數(shù)期初值”份。這兩個期權(quán)都是普通的歐式期權(quán)，每個產(chǎn)品所占的期權(quán)份額的理論價格分別為8.68元和0.01元，所以產(chǎn)品中期權(quán)組合的價值是8.67元。

51、答案：A本題解析：美國大豆期末庫存消費比由24.01%上調(diào)至25.56%，說明大豆供大于求。此后幾個月美國大豆單產(chǎn)及庫存消費比又陸續(xù)上調(diào)，其中，2014年9月美國大豆庫存消費比達到123.39%，寬松的供需預(yù)期導(dǎo)致了美國大豆的一路走低。

52、答案：D本題解析：D項，一般來說，在經(jīng)濟繁榮時期，低等級債券與無風(fēng)險債券之間的收益率差通常比較小，而一旦進入衰退或者蕭條，信用利差就會急劇擴大，導(dǎo)致低等級債券價格暴跌。

53、答案：B本題解析：季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，因為其季節(jié)的變動會產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費旺季時價格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費淡季時價格低落。

54、答案：A本題解析：由于最便宜可交割券可能會變化，同時受到流動性的影響，使得基差不一定等于持有期收益。又由于空頭可以選擇用何種券進行交割，在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國債期貨空頭選擇權(quán)的價值。

55、答案：A本題解析：題中，投資組合的總β為2.04，一段時間之后，如果滬深300指數(shù)上漲10％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值就相應(yīng)上漲20.4％。

56、答案：C本題解析：能源化工類期貨品種出現(xiàn)相對較晚，以20世紀(jì)80年代初在紐約市場率先推出的原油期貨為標(biāo)志。海外能源化工類期貨交易有代表性的能源化工品期貨交易所是芝加哥商業(yè)交易所集團的紐約商業(yè)交易所和洲際交易所集團的歐洲期貨交易所，有影響的期貨品種分別是西德克薩斯中質(zhì)原油、北海布倫原油、成品油和天然氣等，其價格已經(jīng)成為全球貿(mào)易價格基準(zhǔn)。

57、答案：C本題解析：為增加組合久期，需要買入國債期貨，根據(jù)計算公式買入手?jǐn)?shù)=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07.答案為C。

58、答案：D本題解析：期貨加現(xiàn)金增值策略中，期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例一般是1:9，也可以在這一比例上下調(diào)整。有的指數(shù)型基金只是部分資金采用這種策略，而其他部分依然采用傳統(tǒng)的指數(shù)化投資方法。

59、答案：B本題解析：

60、答案：D本題解析：對商業(yè)頭寸而言，更應(yīng)關(guān)注凈頭寸的變化而不是持有多頭還是空頭。因為對商業(yè)機構(gòu)而言，“多”還是“空”往往是由其商業(yè)角色決定的，通常不會改變他們的“多”“空”方向，只會根據(jù)價格對持有頭寸做出相應(yīng)的調(diào)整。

61、答案：C本題解析：外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格。外匯匯率具有雙向表示的特點，既可用本幣表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣的價格，因此對應(yīng)兩種基本的匯率標(biāo)價方法：直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。

62、答案：B本題解析：現(xiàn)貨市場損益=50×(26.4120—26.4432)=-26.56(萬美元)，期貨市場獲利=(26.4450—26.4101)×50=26.745(萬美元)。

63、答案：D本題解析：

64、答案：B本題解析：辨認(rèn)主要趨勢中的三階段走勢時，通常需要與交易量進行相互印證，交易量應(yīng)在主要趨勢的方向上放大。

65、答案：A本題解析：GDP的核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括消費、資本形成、政府購買和凈出口四部分，是最常用的GDP核算方法。

66、答案：D本題解析：牛市看跌價差期權(quán)組合策略是指購買一份看跌期權(quán)并出售一份具有相同到期日而執(zhí)行價格較高的看跌期權(quán)。

67、答案：D本題解析：熊市看漲期權(quán)的損益平衡點=較低執(zhí)行價格+最大收益（或高執(zhí)行價格-最大風(fēng)險凈債務(wù)）=800+10（或850-40）=810（美分／蒲式耳）。

68、答案：B本題解析：買進期貨合約，期貨價格下跌，因此交易虧損投資者虧損=（95.40-95.45）*100*25*10=-1250。短期利率期貨是省略百分號進行報價的，因此計算時要乘個100；美國的3個月期貨國庫券期貨和3個月歐元利率期貨合約的變動價值都是百分之一點代表25美元（10000000/100/100/4=25，第一個100指省略的百分號.第二個100指指數(shù)的百分之一點，4指將年利率轉(zhuǎn)換為3個月的利率）。

69、答案：B本題解析：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價格就成了決定最終采購價格的唯一未知因素，而且期貨價格一般占到現(xiàn)貨成交價格整體的90％以上。

70、答案：B本題解析：根據(jù)估算公式，到岸價格(美元/噸)=[CBOT(芝加哥期貨交易所)期貨價格(美分／蒲式耳)+到岸升貼水(美分／蒲式耳)]×0．36475(美元/蒲式耳轉(zhuǎn)換成美元/噸的換算率)，則3月大豆到岸價格為(991+1428.48)×0．36475=4127.26(美元／噸)。

71、答案：C本題解析：為了達到最終目標(biāo)，央行還需要選擇中介目標(biāo)。在大多數(shù)田家的貨幣政策中，央行只在貨幣供應(yīng)量和利率目標(biāo)之間選擇其一。在我國貨幣供應(yīng)量是中介目標(biāo)。

72、答案：A本題解析：期貨市場損益：7手*100萬元人民幣*（0.152-0.15）=14000美元，利用3個月后人民幣即期匯率可計算對應(yīng)的人民幣損益為：14000美元*6.65=93100元人民幣現(xiàn)貨市場損益：100萬美元*（6.65－68）=－150000元人民幣，套期保值后總損益：93100元人民幣－150000元人民幣=－56900元人民幣

73、答案：C本題解析：首先計算Rfix計算美元固定利率債券價格。假設(shè)名義本金為1美元，160天后固定利率債券的價格為：0.0316×（0.9970＋0.9662＋0.9331＋0.9022）＋1×0.9022＝1.0222（美元）其次，計算權(quán)益部分的價值。新版章節(jié)練習(xí)，考前壓卷，更多優(yōu)質(zhì)題庫用，實時更新，軟件考，最后，由于合約名義本金為100萬美元，則對于該投資者來說其價值為（1.0462－1.0222）×100＝2.4（萬美元）

74、答案：C本題解析：進口型企業(yè)進口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險。由于該公司2個月后需要支付1000萬歐元的價款，所以，該公司擔(dān)心未來歐元會上漲，從而需要支付更多的美元來換取相同的1000萬歐元。為了避免外匯風(fēng)險，該公司應(yīng)該進行歐元期貨的多頭套期保值，如果未來歐元上漲，該公司可以通過在期貨市場上的獲利減少現(xiàn)貨市場上的虧損。

75、答案：A本題解析：在發(fā)行這款產(chǎn)品之后，金融機構(gòu)就面臨著市場風(fēng)險，具體而言，金融機構(gòu)相當(dāng)于做空了價值929.5×50=4625(萬元)的1年期零息債券，同時做空了價值為30.9×50=345(萬元)的普通歐式看漲期權(quán)。

76、答案：C本題解析：C項，程序化交易可以使用由專業(yè)軟件商提供的程序化交易編程語言，也可以使用相對復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理工具軟件，如Excel、Matlab、R等，還可以使用高級程序語言，如Java、C語言，甚至匯編語言。它可以執(zhí)行頻度很高的交易，也可以執(zhí)行頻度不高的交易，甚至可以執(zhí)行持倉周期數(shù)天及數(shù)月的中長周期交易。

77、答案：B本題解析：中國是第一大焦炭出口國，在國際貿(mào)易中具有重要的地位，但近年出口在下降。焦炭國內(nèi)流通總體表現(xiàn)為從北向南，自西向東的格局，以買賣雙方直接交易的方式為主

78、答案：C本題解析：A項，威廉指標(biāo)(WMS%R)屬于擺動性指標(biāo)；BD兩項，盤整過程中WMS%R的準(zhǔn)確性較高，而在上升或下降趨勢當(dāng)中，卻不能只以WMS%R超買超賣信號為依據(jù)來判斷行情即將反轉(zhuǎn)；C項，WMS%R指標(biāo)的一般研判標(biāo)準(zhǔn)主要是圍繞WMS%R的數(shù)值大小、WMS%R曲線形狀等方而展開的

79、答案：C本題解析：限制賣空會促進類似于本案例的股票收益互換交易。若允許融券交易、個股期貨上市交易、個股期權(quán)上市交易，則可直接在市場上進行操作，沒必要進行類似于本案例的互換交易。

80、答案：A本題解析：

81、答案：A本題解析：MACD指標(biāo)具有均線趨勢性、穩(wěn)重性、安定性等特點，是用來研判買賣時機，預(yù)測價格漲跌的重要技術(shù)分析指標(biāo)。

82、答案：B本題解析：B項，信用風(fēng)險緩釋合約是典型的場外金融衍生工具。信用風(fēng)險緩釋憑證相比信用風(fēng)險合約，屬于更標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生品，不適合靈活多變的銀行間市場的交易商進行簽訂。

83、答案：C本題解析：投機因素對期貨價格的影響主要表現(xiàn)在大投機商的市場操縱及投資者的心理因素上。投資者的心理因素會對期貨價格產(chǎn)生影響。如果投機者對市場看好，即使沒有什么好消息的情況下，市場也會因投機者的信心而上漲，反之，期貨價格可能因投機者缺乏信心而下跌。投機者的心理因素與投機行為往往會帕互影響，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。

84、答案：C本題解析：簽合同前，電纜廠是基差空頭，電纜廠預(yù)計基差走強而簽訂了基差交易合同，因此合同簽訂后是基差交易的多頭。

85、答案：C本題解析：如圖所示可知，C項正確。

86、答案：A本題解析：美元升值，那么該公司所支付利息的美元價值上升，則籌集相同美元所需的人民幣更多，融資成本上升。

87、答案：C本題解析：

88、答案：C本題解析：移動平均線的優(yōu)點主要體現(xiàn)之一就在于運用移動平均線可以觀察價格總的走勢，不考慮價格的偶然變動，這樣可選擇出入市的時機。

89、答案：D本題解析：場外交易有信用風(fēng)險，所以通常選擇多個交易對手?？键c：利用場外工具對沖

90、答案：A本題解析：周期性失業(yè)是指勞動者在現(xiàn)行工資水平下找不到工作的狀況，或是指總需求相對不足減少勞動力派生需求所導(dǎo)致的失業(yè)。這種失業(yè)是與經(jīng)濟周期相聯(lián)系的。2015年，由于法國經(jīng)濟不景氣，導(dǎo)致失業(yè)率較高，屬于周期性失業(yè)。

91、答案：C本題解析：螺紋鋼的生產(chǎn)成本＝450×1.7＋1450×0.5＋400＋450＋200＝2540（元/噸）。

92、答案：A本題解析：國家統(tǒng)計局根據(jù)調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率得出調(diào)查失業(yè)率，并同時推算出有關(guān)失業(yè)的各種結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，如長期失業(yè)人員比重、各種學(xué)歷失業(yè)人員比重等。由于調(diào)查失業(yè)率采用國際通用標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計，不以戶籍為標(biāo)準(zhǔn)，因此更加接近事實，但目前尚不對外公布相關(guān)數(shù)據(jù)。

93、答案：C本題解析：銀行可回購定盤利率是