企業(yè)價值評估課件：資產(chǎn)評估企業(yè)價值評估范圍

資產(chǎn)評估企業(yè)價值評估范圍宣講人：某某某時間：20XX.XX特點范圍因素收益企業(yè)價值評估目錄01企業(yè)價值評估的特點02價值評估的范圍程序03價值評估的因素分析04企業(yè)價值評估收益法05價值評估的其他方法企業(yè)價值評估的特點第一部分01企業(yè)價值企業(yè)是以盈利為目的，由各種要素資產(chǎn)組成并具有持續(xù)經(jīng)營能力的相對完整的系統(tǒng)整體。盈利性整體性、持續(xù)經(jīng)營性。賬面價值市場價值。其定義要點和架設前提是：自愿的賣方和買方買方和賣方均不受任何強制地進行購買和出售；交易者享有充分的信息；被售企業(yè)的情況在市場上有合理的披露時間。即企業(yè)全部資產(chǎn)價值扣除負債以后的價值股東部分權(quán)益價值。兩種評估所確定的評估價值的含義是不相同的。利用單項資產(chǎn)評估是一種靜態(tài)的反映方法。將企業(yè)整體作為評估對象，是一種動態(tài)的反映方法。兩種評估所確定的評估價值的價值一般是不相等的。美國價值評估理論專家科納爾認為，企業(yè)的價值不僅反映資產(chǎn)的重置成本，而且必須包括十分重要的組織成本，即企業(yè)價值=資產(chǎn)重置成本+組織成本。兩種評估所反映的評估目的是不相同的。如果企業(yè)的資產(chǎn)收益率與社會（更多的是與行業(yè)）平均資產(chǎn)收益率相同，則單項資產(chǎn)評估匯總確定的企業(yè)資產(chǎn)評估值應與整體資產(chǎn)評估值趨于一致；如果企業(yè)資產(chǎn)收益率低于社會（或行業(yè)）平均資產(chǎn)收益率，單項資產(chǎn)評估匯總確定的企業(yè)資產(chǎn)評估值就會比整體企業(yè)評估值高；反之，如果企業(yè)資產(chǎn)收益率高于社會（或行業(yè)）平均收益率，整體企業(yè)評估值則會高于單項企業(yè)評估匯總的價值，超過的部分則是企業(yè)商譽的價值。價值評估的范圍程序第二部分02企業(yè)價值評估的一般范圍即企業(yè)的資產(chǎn)范圍。這是從法的角度界定企業(yè)評估的資產(chǎn)范圍。從產(chǎn)權(quán)的角度，企業(yè)評估的范圍應該是企業(yè)的全部資產(chǎn)。在界定企業(yè)價值評估具體范圍是應注意的問題：首先，對于評估時點一時難以界定的產(chǎn)權(quán)或因產(chǎn)權(quán)糾紛暫時難以得出結(jié)論的資產(chǎn)，應劃為待定產(chǎn)權(quán)其次，在產(chǎn)權(quán)界定范圍內(nèi)若企業(yè)中明顯存在著生產(chǎn)能力閑置或浪費，以及某些局部資產(chǎn)的功能與整個企業(yè)的總體功能不一致并企業(yè)可以分離重新界定企業(yè)評估的具體范圍，以避免造成委托人的權(quán)益損失。再次資產(chǎn)重組是形成和界定企業(yè)價值評估具體范圍的重要途徑。資產(chǎn)重組對資產(chǎn)評估的影響主要有以下幾種情況（新增內(nèi)容）：資產(chǎn)范圍的變化。資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的變化收益水平的變化明確評估目的和評估基準日，明確評估對象，制定比較詳盡的評估工作計劃，對資料加以歸納、分析和整理，并加以補充和完善，根據(jù)資產(chǎn)的特點、評估目的選擇合適的方法，評定估算資產(chǎn)價值，產(chǎn)生結(jié)論，完成企業(yè)價值評估報告明確評估目的和評估基準日價值評估的因素分析第三部分03企業(yè)所屬行業(yè)的收益。市場競爭因素。企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負債比例。企業(yè)的經(jīng)營管理水平。企業(yè)所處的地理位置、資源供應等也是影響企業(yè)未來獲利能力的重要因素。企業(yè)全部資產(chǎn)價值流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債2：1為宜。流動比率速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負債1：1為宜。速動比率資產(chǎn)負債率＝負債總額/全部資產(chǎn)總額×100％負債率存貨周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝年銷售成本／存貨平均余額，存貨平均余額＝（期初存貨余額＋期末存貨余額）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360×存貨平均余額／年銷貨成本，應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝賒銷凈額／應收賬款平均余額，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360×應收賬款平均余額／賒銷凈額投資報酬率,資產(chǎn)報酬率＝利潤／資產(chǎn)×100％凈資產(chǎn)利潤率＝稅后利潤／凈資產(chǎn)×100％,

銷售利潤率,銷售毛利率＝（銷售收入－銷售成本）／銷售收入100％銷售凈利率＝稅后利潤／銷售收入×100％每股股利＝普通股股利總額／流通在外的普通股股數(shù)市盈率＝普通股市價／每股利潤企業(yè)價值評估收益法第四部分04不歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)純收入不能作為企業(yè)評估中的企業(yè)收益，如稅收，不論是流轉(zhuǎn)稅，還是所得稅。凡是歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)收支凈額可視同企業(yè)收益，無論是營業(yè)收支、資產(chǎn)收支，還是投資收支，只要形成凈現(xiàn)金流入量，就應視同收益。它有兩種口徑的表現(xiàn)形式：企業(yè)凈利潤和企業(yè)凈現(xiàn)金流量。凈收益是以權(quán)責發(fā)生制為基礎分期確認；現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)現(xiàn)金的實際進出。凈資本性支出。存貨的周轉(zhuǎn)。應收、應付款的存在。額外資金的流動。二者聯(lián)系是：凈收益時預計未來現(xiàn)金流量的基礎?，F(xiàn)金流量與凈收益的差異可揭示凈收益品質(zhì)的好壞。企業(yè)預期收益的預測必須以企業(yè)現(xiàn)實存量資產(chǎn)為出發(fā)點，并考慮正常經(jīng)營范圍內(nèi)的合理改進和資產(chǎn)重組的因素企業(yè)預期收益的預測必須以企業(yè)未來進行正常經(jīng)營為基礎，并考慮業(yè)已產(chǎn)生或潛在的有利因素和不利因素。預期年收益＝當前正常年收益額＋∑預期有利因素增加收益額－∑預期不利因素減少收益額設計收益預測表按收益預測表的主要項目，逐項分析預期年度內(nèi)可能出現(xiàn)的變化因素。分析各影響因素對收益預測表中各個項目的影響，采取一定的方法，計算出各項目的預測值。將各個項目的預測值匯總得出預測的收益值?，F(xiàn)代統(tǒng)計法。具體可分為時間序列法和回歸分析法。折現(xiàn)率和資本化率應不低于安全利率。安全利率是無風險報酬率，是最低收益率，投資者購買國庫券或銀行存款時，風險率最低因此，其收益率即無風險報酬率。折現(xiàn)率和資本化率應與收益額口徑保持一致。折現(xiàn)率和資本化率應參考同行業(yè)平均收益率而定。非系統(tǒng)風險產(chǎn)生的原因是只影響某一證券收益的獨特事件。系統(tǒng)風險即市場風險，是指由于某種因素會以同樣方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響的風險β系數(shù)是反映某種股票隨市場波動的趨勢，如果某支股票的收益率隨整體市場同步運動，風險累加法，風險報酬率＝經(jīng)營風險報酬率＋財務風險報酬率＋行業(yè)風險報酬率，折現(xiàn)率或資本化率也可以選用加權(quán)平均資本成本模型估測。評估目的收益法的評估分析折現(xiàn)年限的確定評估基準日未來收益額的確定。企業(yè)經(jīng)營狀況及能力的分析。收益法評估的基礎收入和成本分析。收益法應用中適用的假設條件折現(xiàn)率的確定。折現(xiàn)率=安全利率+風險利率收益法評估企業(yè)價值。價值評估的其他方法第五部分05資產(chǎn)基礎法在我國也稱為成本加和法，是只采用一種或一種以上的基于企業(yè)的資產(chǎn)價值的評估方法確定企業(yè)、企業(yè)所有者權(quán)益或企業(yè)證券價值的一種常用評估方法優(yōu)點表現(xiàn)為以下幾個方面：資產(chǎn)基礎法的評估結(jié)果是以慣用的資產(chǎn)負債表的形勢表示的。分別估算每一種資產(chǎn)的價值，將每一種資產(chǎn)對企業(yè)價值的貢獻全面地反映出來。資產(chǎn)基礎法對于企業(yè)購買者和出售者雙方在談判中是有用的。這種方法對于作為訴訟和爭議解決依據(jù)是有用的。這種方法獲得的評估結(jié)果便于進行財務處理。明確和界定資產(chǎn)范圍。應在分別就企業(yè)資產(chǎn)進行分類、清查的基礎上，采取適當方法進行評估。對外投資是企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成內(nèi)容，如對外投資占被投資企業(yè)股權(quán)比例很高時，應對被投資企業(yè)進行評估然后按股權(quán)比率確定對外投資價值。根據(jù)資產(chǎn)重組方案，有些資產(chǎn)是作為租賃或許可使用的資產(chǎn)，如土地使用權(quán)、商標權(quán)等，評估人員仍要對它們進行評估，還應對負債進行評估處理。對于業(yè)務往來形成的負債，應根據(jù)業(yè)務是否確定發(fā)生進行。對于以國家或職工個人為債權(quán)人的負債，應根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)和企業(yè)規(guī)定的制度進行評估。（如應交稅金、應付福利費等）對于非實際承擔的負債項目，可按零值計算。首先在證券交易所中搜集與被評估企業(yè)相同或相似的上市公司，包括所在行業(yè)、生產(chǎn)產(chǎn)品、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模等方面的條件要大體接近，把上市公司的股票價格按