2024年中級會計職稱財務(wù)管理知識點歸納總結(jié)

總論企業(yè)與財務(wù)管理：分為投資管理、籌資管理、運行資金管理、成本管理、收入和分派管理5個部分財務(wù)管理目的（1）財務(wù)管理目的理論目的利潤獲得的時間風險長遠發(fā)展衡量難易度利潤最大化???輕易每股收益最大化???輕易股東財富最大化???上市企業(yè)輕易企業(yè)價值最大化???過于理論化有關(guān)者利益最大化考慮???難以操作利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化等都是以股東財務(wù)最大化為基礎(chǔ)2，股東財富：是由股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。3，企業(yè)價值最大化：是股東和債權(quán)人的市場價值，將企業(yè)長期發(fā)展放在首位，防止短期逐利。4，有關(guān)者利益最大化長處：4個（體現(xiàn)了合作共贏的價值理念）目的：強調(diào)風險與酬勞的均衡；強調(diào)股東的首要地位利益沖突與協(xié)調(diào)利益沖突與協(xié)調(diào)利益沖突類型重要利益沖突協(xié)調(diào)措施所有者與經(jīng)營者1，經(jīng)營者但愿多酬勞2，所有者但愿較小的代價實現(xiàn)更多的財富（兩者的目的不壹樣）1，約束措施：解雇（所有者約束）、接受（市場約束）2，鼓勵措施：股票期權(quán)、績效股所有者與債權(quán)人變化借債用途舉借新債限制性借債：限制借款用途收回借款或停止借款企業(yè)的社會責任對員工的責任2，對債權(quán)人的責任3，對消費者的信任4，對社會公益的責任5，對環(huán)境和資源的責任財務(wù)管理環(huán)節(jié)計劃與預(yù)算決策與控制分析與考核財務(wù)管理體制含義：是明確企業(yè)各財務(wù)權(quán)限、責任和利益的制度，其關(guān)鍵問題是怎樣配置財務(wù)管理權(quán)限，企業(yè)財務(wù)管理體質(zhì)決定著企業(yè)財務(wù)管理的運行機制和實行模式。（1）壹般模式及優(yōu)缺陷種類集權(quán)型分權(quán)型集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合特點集中于總部分散于各所屬單位重大問題：集權(quán)經(jīng)營有關(guān)：分權(quán)優(yōu)勢有助于內(nèi)部優(yōu)化配置資源因地制宜搞好各項任務(wù)、有助于分散經(jīng)營風險劣勢所屬單位缺乏積極性、積極性等，喪失市場機會缺乏全局觀和整體意識、導(dǎo)致管理分散、資金成本增大……影響財務(wù)管理體質(zhì)集權(quán)OR分權(quán)選擇的原因企業(yè)生命周期：初創(chuàng)階段，企業(yè)經(jīng)營風險高，財管宜集權(quán)模式企業(yè)戰(zhàn)略：所屬單位業(yè)務(wù)關(guān)系親密，采用集中的管理體制市場環(huán)境：市場環(huán)境不確定，合用于分權(quán)；企業(yè)規(guī)模：規(guī)模小，財管工作小，合用于集權(quán)；企業(yè)規(guī)模大，復(fù)雜性大，重新設(shè)計企業(yè)管理層素質(zhì)：素質(zhì)高、能力強，可以采用集權(quán)信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)：集權(quán)性財務(wù)管理體質(zhì)的設(shè)計：決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)相分立（4）集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合財務(wù)管理環(huán)境技術(shù)環(huán)境：決定財務(wù)管理的效率和效果經(jīng)濟環(huán)境：最為重要的，包括宏觀體質(zhì)、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策及社會通貨膨脹水平等。金融環(huán)境特點：流動性、風險性、收益性種類：衍生工具和非衍生工具分類原則分類1期限1貨幣市場：1年以內(nèi)，大額定期存單、票據(jù)、同業(yè)拆借2資本市場：債券、股票、融資租賃2功能1發(fā)行市場：壹級市場，金融工具的發(fā)行2流通市場：3融資對象1資本市場2外匯市場3黃金市場4所交易金融工具屬性1基礎(chǔ)性金融市場2金融衍生品市場法律環(huán)境財務(wù)管理基礎(chǔ)貨幣時間價值概念：在沒有風險和沒有通貨膨脹的狀況下，貨幣經(jīng)歷壹定期間的投資和再投資所增長的價值，也稱為資金的時間價值。（純利率，無通脹無風險的市場的平均利率）利率的計算多次計息實際利率=（1+r/m）n—1通脹狀況下的實際利率=（1+實際利率）*（1+通脹利率）=1+名義利率風險與收益資產(chǎn)收益與收益率種類含義實際收益率已經(jīng)實現(xiàn)或可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率預(yù)期收益率在不確定的條件下，預(yù)測也許實現(xiàn)的必要酬勞率表達投資者對資產(chǎn)合理規(guī)定的最低收益率必要酬勞率=無風險收益率+風險收益率資產(chǎn)的風險及其衡量風險對策1規(guī)避風險拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄也許明顯導(dǎo)致虧損的投資項目；新產(chǎn)品在新試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而堅決停止試制2減少風險發(fā)展新產(chǎn)品前，進行充足的市場調(diào)研3轉(zhuǎn)移風險向?qū)I(yè)保險企業(yè)投保；采用合資、聯(lián)營、等實現(xiàn)風險共擔；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營等實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移4接受風險風險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用；企業(yè)預(yù)留壹筆風險金成本性態(tài)分析成本性態(tài)及其分類混合成本的分解措施特點高下點法計算簡樸，代表性差回歸分析法是壹種較為精確的措施賬戶分析法簡便易行，但比較粗糙技術(shù)測定法

（工業(yè)工程法）最完備的措施，可用于研究多種性態(tài)，不過需要其他的措施輔助，投入成本與產(chǎn)出有規(guī)律性聯(lián)絡(luò)協(xié)議確認法：要配合賬戶分析法使用總成本模型預(yù)算管理概述特性與作用特性：數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最重要的特性。作用：（3個）通過引導(dǎo)和控制經(jīng)濟活動，使企業(yè)經(jīng)營到達預(yù)期目的2，可以實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個部門之間的協(xié)調(diào)3，可以作為業(yè)績考核的原則預(yù)算的分類預(yù)算體系預(yù)算體系1業(yè)務(wù)預(yù)算：與平常經(jīng)營活動直接有關(guān)（銷售、生產(chǎn)、直接材料、直接人工、產(chǎn)品成本等預(yù)算）輔助預(yù)算（分預(yù)算）2專門決策預(yù)算：不常常發(fā)生的、壹次性重要的決策預(yù)算3財務(wù)預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算總預(yù)算估計財務(wù)報表：1，利潤表2，資產(chǎn)負債表預(yù)算工作的組織包括：決策層、管理層、執(zhí)行層、考核層1，董事會、經(jīng)濟辦公室或類似機構(gòu)：對預(yù)算管理工作負總責2，企業(yè)所屬基層單位：其重要負責人對本單位財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行成果承擔責任預(yù)算編制措施和程序分類概念特點范圍1增量預(yù)算法：以基期成本費用水平為基礎(chǔ)長處：編制工作量小缺陷：也許導(dǎo)致無效費用支出項目無法得到控制2零基預(yù)算法：壹切以0為出發(fā)點長處：不受既有費用的限制有助于增進各基層單位合理運用資金缺陷：編制工作量大1固定預(yù)算法：只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常、可實現(xiàn)的某壹固定業(yè)務(wù)量作為基礎(chǔ)來編制適應(yīng)性差可比性差合用業(yè)務(wù)穩(wěn)定的企業(yè)、也可以編制固定費用2彈性預(yù)算法：在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)業(yè)務(wù)量等編制擴大了預(yù)算的合用范圍便于預(yù)算執(zhí)行的評價和考核合用所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，成本費用預(yù)算1定期預(yù)算以不變的會計期間長處：預(yù)算期間和會計期間相對應(yīng)2滾動預(yù)算將預(yù)算期與會計期間脫離開長處：保持預(yù)算的持續(xù)性預(yù)算編制（1）業(yè)務(wù)預(yù)算的編制編制全面預(yù)算的終點編制全面預(yù)算的終點備注：生產(chǎn)預(yù)算是業(yè)務(wù)預(yù)算中唯壹只使用實物量指標的預(yù)算，只波及實物量，不波及價值量。（2）專門預(yù)算的編制（3）財務(wù)預(yù)算的編制1）現(xiàn)金預(yù)算可使用現(xiàn)金=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入現(xiàn)金余缺=可使用現(xiàn)金—現(xiàn)金支出（經(jīng)營性支出和資本支出）期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措（償還借款本金及利息）—現(xiàn)金運用財務(wù)報表預(yù)算預(yù)算的執(zhí)行與考核企業(yè)下達執(zhí)行的預(yù)算，壹般不予調(diào)整。在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者產(chǎn)生重大偏差，可以調(diào)整預(yù)算籌資管理（上）概述動機創(chuàng)立性：企業(yè)設(shè)置時，獲得資金開張經(jīng)營活動而產(chǎn)生支付性：為了滿足經(jīng)營活動的政策波動產(chǎn)生擴張性：擴大規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要調(diào)整性：調(diào)整資本構(gòu)造而產(chǎn)生內(nèi)容籌資方式籌資分類籌資管理原則：籌資合法、規(guī)模合適、獲得及時、來源經(jīng)濟、構(gòu)造合理債權(quán)籌資銀行借款長期借款的保護性條款：例行性壹般性特殊性發(fā)行企業(yè)債券融資租賃基本特性所有權(quán)和使用權(quán)分離融資與融物結(jié)合租金的分期支付和經(jīng)營租賃的比較融資租賃的基本形式直接租賃售後回租杠桿租賃融資租賃的租金計算決定原因：1，設(shè)備原價及估計殘值2，利息3，租賃手續(xù)費租賃費的計算1，殘值歸出租人年租金=（現(xiàn)值-殘值現(xiàn)值）/年金現(xiàn)值系數(shù)PS：要注意是年初還是年末支付租金，現(xiàn)值系數(shù)不壹樣2，殘值歸承租人年租金=現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值60萬，年初支付租金，分6年支付，殘值5萬歸出租人所有手續(xù)費率2%+年利率8%租金分攤表年份（年末）期初本金①支付租金②應(yīng)計租費

③=（①-②）*0.1本金償還額

④=②-③本金余額600000119348480657128352871752871711934840937784114503064503061193483309686252364054364054119348244719487726917726917711934814983104365164811164811119348454611480250010合計716088166098549990債務(wù)籌資的優(yōu)缺陷籌資方式銀行借款發(fā)行企業(yè)債券融資租賃速度最快慢較快限制條件最多較少至少籌資彈性大小——籌資數(shù)量有限大有限社會聲譽——提高——資本成本較低居中最高財務(wù)風險————最小特點籌資彈性較大能迅速獲得資產(chǎn)引申1融資彈性：從理論上講，在彈性融資中，短期負債或流動負債的彈性最大，由于短期負債不僅能隨時清欠、轉(zhuǎn)讓，并且作為其物質(zhì)基礎(chǔ)的流動資產(chǎn)的流動性最強，變現(xiàn)最快，從而為短期負債隨時清欠、轉(zhuǎn)讓，提供了現(xiàn)實前提;股權(quán)籌資股權(quán)投資種類1，吸取直接投資2，發(fā)行壹般股3，運用留存收益詳細形式1）吸取直接投資吸取國家投資吸取發(fā)熱投資合資經(jīng)營吸取社會公眾投資2）發(fā)行壹般股特點：1，永久性2，流通性3，風險性4，參與性留存收益籌資途徑：1，提取盈余公積2，未分派利潤股權(quán)籌資各項目特點項目吸取直接投資壹般股留存收益生產(chǎn)能力形成能盡快形成不易及時形成——資本成本最高較高最低籌資費用較低高無產(chǎn)權(quán)交易不易增進股權(quán)流通企業(yè)控制權(quán)控制權(quán)集中分散維持企業(yè)的控制權(quán)分布籌資數(shù)額較大較大有限衍生工具籌資可轉(zhuǎn)換債券1）發(fā)行條件：1，近來3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%2，發(fā)行後合計企業(yè)債券余額不超過近來壹期期末凈資產(chǎn)額的40%3，近來3年年度實現(xiàn)的年均可分派利潤不少于企業(yè)債券1年的利息2）籌資特點長處：1，籌資靈活性2，資本成本較低3，湊資效率高缺陷：1，存在不轉(zhuǎn)換的財務(wù)壓力2，存在回售的財務(wù)壓力認股權(quán)證含義：是壹種由上市企業(yè)發(fā)行的證明文獻，持有人有權(quán)在壹定期間內(nèi)以約定的價格認購該企業(yè)發(fā)行的壹定數(shù)量的股票。籌資特點長處：1，是壹種融資增進工具2，有助于改善上市企業(yè)的治理構(gòu)造3，有助于推薦上市企業(yè)的股權(quán)鼓勵機制優(yōu)先股長處缺陷有助于豐富資本市場的投資構(gòu)造有助于股份企業(yè)股權(quán)資本機構(gòu)的調(diào)整與壹般股相比：保障壹般股收益和控股權(quán)與負債相比：有助于減少企業(yè)財務(wù)風險也許帶來壹定的財務(wù)壓力與負債籌資相比：資本成本相對較高與壹般股比：股利支付相對壹般股的固定性增長財務(wù)風險籌資管理（下）資金需要量預(yù)測資本成本含義與作用含義：是指為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用（借款手續(xù)費、證券發(fā)行手續(xù)費）和占用費用（股利和利息）作用：比較籌資方式、選擇籌資方案的根據(jù)衡量資本構(gòu)造與否合理的重要根據(jù)評價投資項目可行性的重要原則評價企業(yè)整體業(yè)績的重要根據(jù)影響資本成本的原因個別資本成本的計算1資本成本率的計算=eq\f(年資金占用費,湊資總額-湊資費用)貼現(xiàn)模式：資本成本的貼現(xiàn)率2債務(wù)個別資本成本率=eq\f(年利息*（1-所得稅率）,債務(wù)湊資總額*（1-債務(wù)籌資費率）)3壹般股資本成本Ks=eq\f(D1,P0(1-f))+g4優(yōu)先股資本成本Ks=eq\f(D,Pn(1-f))Pn為優(yōu)先股發(fā)行價格，D為固定股息平均資本成本的計算賬面價值權(quán)數(shù)：過去，當股票和債權(quán)市價與賬面價值相差很大，不適合評價目前市場價值權(quán)數(shù)：現(xiàn)時，反應(yīng)現(xiàn)時的資本構(gòu)造目的價值權(quán)數(shù)：未來，提現(xiàn)期望的資本構(gòu)造三、杠桿效應(yīng)經(jīng)營杠桿含義：由于固定性經(jīng)營成本的存在，使得企業(yè)的資產(chǎn)酬勞（息稅前利潤）變動率不小于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。公式=eq\f(息稅前利潤變動率,產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率)DOL=（EBIT+F）/EBIT經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，經(jīng)營風險越大；固定資產(chǎn)比重越大，經(jīng)營杠桿越大財務(wù)杠桿含義：由于固定性資本成本的存在，而使得壹般股（每股收益）變動率不小于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。公式=eq\f(壹般股盈余變動率,息稅前利率變動率)DLF=EBIT/（EBIT-I）總杠桿效應(yīng)含義：由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致壹般股每股收益變動率不小于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。公式=eq\f(壹般股盈余變動率,產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率)DTL=（EBIT+F）/（EBIT—I）四、資本構(gòu)造資本構(gòu)造理論含義：狹義的資本機構(gòu)是長期負債和股東權(quán)益的構(gòu)成比例（本書是狹義的資本構(gòu)造）最佳資本構(gòu)造：是指在壹定條件下使企業(yè)平均資本成本率低、企業(yè)價值最大的資本構(gòu)造影響資本構(gòu)造的原因資本構(gòu)造優(yōu)化1）每股收益分析化1，關(guān)鍵指標：運用每股收益的無差異點進行的。eq\f(（EBIT-I）*（1-T）—DP,N)=eq\f(（EBIT-I）*（1-T）—DP,N)備注：DP為優(yōu)先股股利，在不壹樣籌資模式下，算下無差異每股收益。2，決策原則：當估計息稅前利潤＞EBIT時，應(yīng)當選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案。當估計息稅前利潤＜EBIT時，應(yīng)當選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案。2）平均資本成本比較法關(guān)鍵指標：平均資本成本決策原則：平均資本成本最低的方案3）企業(yè)價值分析法確定措施：V=S+BS=eq\f((EBIT-I)*(1-T),Ks) Ks為平均資本成本，在企業(yè)價值最大資本構(gòu)造下，平均資本成本率也是最低的備注：企業(yè)價值分析法，是在考慮市場風險基礎(chǔ)上，以企業(yè)市場價值為原則，進行資本機構(gòu)優(yōu)化。每股收益法和平均資本成本法，都是以賬面價值為基礎(chǔ)，沒有考慮市場風險。投資管理概述意義是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提是獲取利潤的基本前提是企業(yè)風險控制的重要手段企業(yè)投資管理的特點屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策屬于企業(yè)的非程序化管理投資價值的波動性大分類標致種類1，與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系直接投資間接投資：股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)的投資2，投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)項目投資：購置具有內(nèi)涵的經(jīng)營資產(chǎn)（屬于直接投資）證券投資：購置證券資產(chǎn)（屬于間接投資）3，對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響發(fā)展性投資：戰(zhàn)略（吞并合并、轉(zhuǎn)換新行業(yè)、開發(fā)新產(chǎn)品、大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模）維持性投資：戰(zhàn)術(shù)（更替新舊設(shè)備、配流流動資金、生產(chǎn)技術(shù)革新）4，活動資金投出的方向?qū)?nèi)對外5，投資項目之間的關(guān)系獨立互斥投資管理的原則可行性分析（環(huán)境、技術(shù)、市場、財務(wù)）構(gòu)造平衡原則（怎樣合理配置資源）動態(tài)監(jiān)控原則（對投資項目實行過程中的進程控制）投資項目財務(wù)評價指標項目現(xiàn)金流量1）含義：由壹項長期投資方案所引起的在未來壹定期間發(fā)生的現(xiàn)金收支2）經(jīng)濟壽命周期：投資期、營業(yè)期、終止期現(xiàn)金流量的構(gòu)成1，投資期現(xiàn)金流量1長期資產(chǎn)投資（固定、無形資產(chǎn)）2墊支的運行資金2，營業(yè)期現(xiàn)金流量=營業(yè)收入—付現(xiàn)成本—所得稅=稅後營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=稅後收入-稅收付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅3，終止期現(xiàn)金流量1固定資產(chǎn)變價凈收入2固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金流量的影響3墊支運行資金的收回1）固定資產(chǎn)更新波及的項目固定資產(chǎn)更新波及的項目序號項目末末末末末1購置廠房(1800.00)(1200.00)2折舊抵稅178.13178.13178.133變現(xiàn)1500.004變現(xiàn)損益抵稅(159.38)5營業(yè)收入稅後9000.009900.0010890.006變動成本稅收(2025.00)(2227.50)(2450.25)7固定成本稅後(153.00)(153.00)(153.00)8運行資本占用(1200.00)(120.00)(132.00)9租賃損失(60.00)(60.00)(60.00)(60.00)10運行資本收回1452.0011現(xiàn)金凈流量(1860.00)(2460.00)6820.137505.6311257.5012現(xiàn)值系數(shù)1.000.930.860.790.7413現(xiàn)金流量現(xiàn)值(1860.00)(2277.71)5846.895957.978274.2614項目凈現(xiàn)值15941.41繼續(xù)使用原固定資產(chǎn)波及現(xiàn)金流量繼續(xù)使用原固定資產(chǎn)現(xiàn)金流量序號項目0年1231凈值33000.002現(xiàn)行市價0.003稅法規(guī)定殘值6000.004折舊9000.009000.009000.005折扣抵稅2250.002250.002250.006每年付現(xiàn)成本-7000.00-7000.00-7000.007稅後付現(xiàn)成本-5250.00-5250.00-5250.008最終報廢殘值8000.009現(xiàn)金凈流量-23250.00-3000.00-3000.004500.0010現(xiàn)值系數(shù)1.000.90910.82640.751311現(xiàn)金流量現(xiàn)值-23250.00-2727.30-2479.203380.8512項目凈現(xiàn)值-25075.65（2）現(xiàn)金流分類分類概述優(yōu)缺陷1凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值—原始投資額現(xiàn)值長處：基本滿足年限相似的互斥投資方案決策缺陷：1貼現(xiàn)率不易確定2不合用于年限不壹樣的互斥方案3不合用于獨立投資方案2年金凈流量=eq\f(凈現(xiàn)值,年金現(xiàn)值系數(shù))決策原則：2個壽命期不壹樣的投資方案比較時，年金凈流量越大，方案越好3現(xiàn)值指數(shù)=eq\f(未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值,原始投資額現(xiàn)值)屬于凈現(xiàn)值的輔助措施客服了凈現(xiàn)值無法對投資規(guī)模不壹樣的獨立方案進行比較的缺陷4內(nèi)涵酬勞率凈現(xiàn)值=0的貼現(xiàn)率缺陷：不易直接考慮投資風險的大?。?）回收期種類含義和計算特點靜態(tài)回收期=M+eq\f(第M年的尚未回收額,第M+1年的現(xiàn)金凈流量)M：收回原始投資額的前壹年不能考慮貨幣的時間價值沒有考慮超過原始投資額的部分動態(tài)回收期=M+eq\f(第M年的尚未回收額現(xiàn)值,第M+1年的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值)沒有考慮超過原始投資額現(xiàn)值的部分項目投資管理項目投資管理1獨立投資方案的決策內(nèi)涵酬勞率2互斥投資方案的決策壽命期相似：凈現(xiàn)值法壽命期不相似：年金凈流量法3固定資產(chǎn)更新決策原則差等有關(guān)指標指標計算公式結(jié)論若已知未來收益率發(fā)生的概率時若已知收益率的歷史數(shù)據(jù)時預(yù)期值K（期望值、均值）K=i=1K=i=1反應(yīng)估計收益的平均化，不能直接用來衡量風險。方差（2）總體方差=i當預(yù)期值相似時，方差越大，風險越大原則差（2）總體原則差=i當預(yù)期值相似時，原則差越大，風險越大變異系數(shù)變異系數(shù)=原則差/預(yù)期值變異系數(shù)是從相對角度觀測的差異和離散程度。變異系數(shù)衡量風險不受預(yù)期值與否相似的影響。證券投資管理證券資產(chǎn)的特點價值虛擬性：是壹種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價值可分割行持有目的多元性強流動性高風險性證券資產(chǎn)投資的目的分散資金投向，減少投資風險運用閑散資金，增長企業(yè)收益穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營提高資產(chǎn)的流動性，增強償債能力證券資產(chǎn)投資的風險系統(tǒng)性風險價格風險：由于市場利率上升，使證券價格下跌再投資風險：市場利率下降，無法再投資收益購置力風險：由于通貨膨脹使購置力下降非系統(tǒng)性風險違約風險：無法準時兌付變現(xiàn)風險：無法在市場上以正常價格平倉破產(chǎn)風險：破產(chǎn)清算時無法收回應(yīng)得權(quán)益?zhèn)顿Y債券要素債券價值債券價值的影響原因債券期限：長期債券對市場利率或票面利率的敏感性均不小于短期債券債券投資的收益率債券收益的來源：1，名義利率收益2，利息再投資收益3，價差收益股票投資運行資金管理重要內(nèi)容概念及特點特點：1，來源具有多樣性2，數(shù)量具有波動性3，周期具有短期性4，實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性管理方略流動資產(chǎn)投資水平?jīng)Q定原因：1，企業(yè)經(jīng)營的不確定性2，風險忍受程度流動資產(chǎn)的融資方略現(xiàn)金管理持有現(xiàn)金的動機交易性需求防止性需求投機性需求目的現(xiàn)金余額確實定目的現(xiàn)金余額確實定1，成本模型機會成本+管理成本+短缺成本之和最小2，存貨模型機會成本=交易成本時，總成本最低機會成本=平均現(xiàn)金持有量*機會成本率=eq\f(C,2)*K交易成本=交易次數(shù)*每次交易成本=eq\f(T,C)*F最佳現(xiàn)金持有量C=最小有關(guān)總成本TC=3，隨機模型1，將現(xiàn)金持有量控制在上下限之內(nèi)2，回歸線R={eq\f(3b*δ2,4i)}+L（L為目的現(xiàn)金流量）3，最高控制線H=3R-2L該模型合用于所有企業(yè)現(xiàn)金最佳持有量的預(yù)算，不過計算出來的數(shù)據(jù)比較保守?，F(xiàn)金管理模式收支2條線集團企業(yè)資金集中管理模式統(tǒng)收統(tǒng)支撥付備用金結(jié)算中心內(nèi)部銀行財務(wù)企業(yè)現(xiàn)金收支平常管理現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期經(jīng)營周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期=存貨平均余額/每天的銷貨成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款平均余額/每天的銷貨收入應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)付賬款平均余額/每天的購貨成本應(yīng)收賬款管理功能與成本功能：增長銷售、減少存貨成本：機會成本、管理成本、壞賬成本信用政策1）重要內(nèi)容信用條件：信用期間、折扣期限、現(xiàn)金折扣三個要素構(gòu)成信用的定性分析：5C（品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件）信用的定量分析流動性和運行資本比率債務(wù)管理和支付比率盈利能力指標應(yīng)收賬款信用政策分析占用資金應(yīng)記的利息應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息=曰平均賒銷額×信用周期×變動成本率×資本成本計算收賬費用和壞賬損失計算折扣成本=賒銷額×折扣率×銷售折扣的客戶比率存貨管理最優(yōu)存貨量確實定1）經(jīng)濟訂貨基本模型經(jīng)濟訂貨批量：EOQ=與批量有關(guān)的存貨總成本：TC（EOQ）=最佳訂貨次數(shù)：N=最佳訂貨周期：t=K：需求總量D：每次訂貨費用Ke：年單位材料變動儲存成本2）經(jīng)濟訂貨基本模型的擴展保險儲備再訂貨點=預(yù)交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=平均交貨時間*每曰需求量+保險儲備流動負債管理短期借款短期借款的付息方式付息方式含義實際利率收款法付息借款到期時向銀行支付利息=名義利率賠償性余額實際收款和貼現(xiàn)法差不多=名義利率/（1-賠償性余額比例）貼現(xiàn)法預(yù)扣利息=名義利率/（1-名義利率）加息法分期等額償還本息=2*名義利率短期融資券商業(yè)信用放棄折扣的信用成本率=eq\f(折扣%,1-折扣%)×eq\f(360天,付款期-折扣期)放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率＞短期借款利率，選擇享有折扣放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率＜短期借款利率，選擇放棄折扣成本管理概述意義減少成本，為企業(yè)擴大再生產(chǎn)發(fā)明條件增長利潤，提高企業(yè)經(jīng)濟效益協(xié)助企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢，增強企業(yè)的競爭能力和抗壓能力成本管理目的總體目的，根據(jù)競爭戰(zhàn)略而定成本領(lǐng)先戰(zhàn)略追求成本水平的絕對減少差異化戰(zhàn)略保證明現(xiàn)產(chǎn)品、服務(wù)等方面差異化的前提下，實現(xiàn)成本的持續(xù)減少成本管理的重要內(nèi)容1，成本規(guī)劃2，成本核算基礎(chǔ)環(huán)節(jié)3，成本控制成本管理的關(guān)鍵，三個原則：1，全面控制2，經(jīng)濟效益3，例外管理4，成本分析對比分析法、連環(huán)替代法、有關(guān)分析法（貫穿于成本管理全過程）5，成本考核對完畢狀況進行總結(jié)和評價量本利分析與應(yīng)用基本假設(shè)總成本=固定成本+變動成本營業(yè)收入與業(yè)務(wù)量呈線性關(guān)系產(chǎn)銷平衡產(chǎn)品產(chǎn)銷構(gòu)造穩(wěn)定基本原理基本關(guān)系式=單價×銷量—單位變動成本×銷售量—固定成本邊際奉獻兩個基本概念邊際奉獻總額=營業(yè)收入-變動成本單位邊際奉獻=單價-單位變動成本兩個率1邊際奉獻率=邊際奉獻總額/營業(yè)收入2變動成本率=變動成本總額/營業(yè)收入PS關(guān)系公式邊際+變動成本率=1單壹產(chǎn)品量本利分析保本點安全邊際保本銷售量Q0=eq\f(固定成本,單價—單位變動成本)安全邊際量=實際—保本保本銷售額S0=eq\f(固定成本,邊際奉獻率)安全邊際額=（Q0—Q）*P保本作業(yè)率=eq\f(Q0,Q)安全邊際率=eq\f(Q—Q0,Q)保本銷售量+安全邊際量=正常銷售量保本作業(yè)率+安全邊際率=1安全邊際率40%以上30%~40%20%-30%10%-20%10%如下經(jīng)營安全程度很安全安全較安全值得注意危險（4）多種產(chǎn)品量本利分析（5）目的利潤分析（6）利潤敏感性分析各原因?qū)麧櫟挠绊懗潭让舾邢禂?shù)=eq\f(利潤變動比例,原因變動比例)按絕對值大小判斷敏感性，敏感系數(shù)的絕對值不小于1為敏感原因（7）量本利分析在經(jīng)營決策中的運用原則成本控制與分析概念原則成本的制定單位產(chǎn)品的原則成本=直接材料原則成本+直接人工原則成本+制造費用原則成本=原則用量×原則價格成本差異的計算及分析成本總差異=實際產(chǎn)量下實際成本—實際產(chǎn)量下原則成本=價差+量差=實際價格×實際用量—原則價格×實際產(chǎn)量下原則用量變動成本差異計算的通用公式價差=（實際價格—原則價格）×實際用量量差=原則價格×（實際用量—實際產(chǎn)量下原則用量）變動制造費用效率差異=原則價格×（實際用量—實際產(chǎn)量下原則用量）花費差異=（實際價格—原則價格）×實際用量直接材料直接人工固定制造費用成本差異分析花費差異=（1）實際制造費用—（2）預(yù)算產(chǎn)量下原則工時*P標產(chǎn)量差異=（2）預(yù)算產(chǎn)量下原則工時*P標—（3）實際工時*P標效率差異=（3）實際工時*P標—（4）實際產(chǎn)量下原則工時*P標或者花費++能量差異2差異分析法作業(yè)成本與責任成本作業(yè)成本管理1）含義作業(yè)的含義：是指在壹種組織內(nèi)為了某壹目的而進行的花費資源動作，它是作業(yè)成本計算系統(tǒng)中最小的成本歸集單元種類單位作業(yè)批次作業(yè)產(chǎn)品作業(yè)支持作業(yè)含義使單位產(chǎn)品受益使每壹批產(chǎn)品受益使某種產(chǎn)品每個單位受益所有產(chǎn)品都受益作業(yè)成本的影響原因產(chǎn)品數(shù)量產(chǎn)品批次數(shù)量產(chǎn)品憑證數(shù)量與產(chǎn)品數(shù)量無關(guān)舉例加工零件作業(yè)，對每件產(chǎn)品的檢查設(shè)備調(diào)試作業(yè)、生產(chǎn)準備產(chǎn)品工藝設(shè)計作業(yè)廠房維修作業(yè)2）2個維度的含義增值作業(yè)：產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)加工、組裝等（狀態(tài)的變化、該狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)來完畢、使其他作業(yè)得以進行）非增值作業(yè)：檢查、次品返工、搬運3）作業(yè)成本與老式成本計算的區(qū)別：區(qū)別集中在對間接費用的分派上，重要是制造費用的分派責任成本管理含義：將企業(yè)每部劃分為不壹樣的責任中心壹般劃分為：成本中心、利潤中心、投資中心1）成本中心只考核成本、不考核收入只對可控成本負責、不負責不可控成本可控成本：1可以預(yù)見2可以計量3可以調(diào)整和控制備注：所有的可控成本之和就是其責任成本考核指標越算成本節(jié)省額=實際產(chǎn)量預(yù)算責任成本—實際責任成本預(yù)算成本節(jié)省率=EQ\F(實際產(chǎn)量預(yù)算責任成本-實際責任成本,實際產(chǎn)量預(yù)算責任成本)利潤中心：既能控制成本，又能控制收和利潤的責任單位考核指標公式特點邊際奉獻=營業(yè)收入—變動成本總額反應(yīng)了盈利能力，對評價沒太大作用可控邊際奉獻=邊際奉獻—該中心負責人可控固定成本衡量了部門經(jīng)理有效運用其控制下的資源的能力部門邊際奉獻=可控邊際奉獻—該中心負責人不可控固定成本反應(yīng)了部門為企業(yè)利潤所做的奉獻，更多是評價部門業(yè)績投資中心含義：事業(yè)部、子企業(yè)（是最高層次的責任中心，擁有最大的決策權(quán)，承擔最大的責任）指標公式特點投資酬勞率=eq\f(息稅前利潤,平均經(jīng)營資產(chǎn))長處：可用于部門之間、不壹樣行業(yè)之間的比較缺陷：追求局部利益最大化，導(dǎo)致也許追求短期利益剩余收益=息稅前利潤—（平均經(jīng)營資產(chǎn)×最低投資酬勞率）長處：彌補投資酬勞率使局部利益與整體利益沖突局限性缺陷：絕對數(shù)，難以在不壹樣規(guī)模之間比較僅反應(yīng)當期業(yè)績，同樣也許短期行為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的制定種類：市場價格2，協(xié)商價格：上線是市場價格，下線是單位變動成本3，雙重價格4，以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價：合用于內(nèi)部產(chǎn)品沒有市場價格收入與分派管理收入與分派管理的重要內(nèi)容意義體現(xiàn)了企業(yè)所有者、經(jīng)營者與勞動者之間的利益關(guān)系是企業(yè)再生產(chǎn)的條件以及優(yōu)化資本機構(gòu)的重要措施是國家建設(shè)資金的重要來源之壹優(yōu)化資本構(gòu)造、減少資本成本的重要措施原則依法分派分派與積累并重兼顧各方利益投資與收入對等內(nèi)容收入管理：銷售預(yù)測分析+銷售定價管理納稅管理分派管理收入管理銷售預(yù)測分析定性分析法（非數(shù)量）營銷員判斷法（意見匯集法）專家判斷法（個別專家意見匯集法、專家小組法、德爾菲法）產(chǎn)品壽命周期分析法預(yù)測對象的歷史資料不完備或無法進行定量分析時采用定量分析法（數(shù)量）趨勢預(yù)測分析法①算術(shù)平均法：每期銷售量波動不大②加權(quán)平均法：實踐中運用較多③移動平均法：銷售量略有波動④指數(shù)平滑法：運用靈活，使用范圍廣，具有壹定主觀性=上月實際*指數(shù)+上月預(yù)測*（1-指數(shù)）因果預(yù)測分析法預(yù)測對象有關(guān)資料完備時采用銷售定價管理含義：在調(diào)查分析的基礎(chǔ)上，選用合適的產(chǎn)品定價措施，為銷售的產(chǎn)品制定最合適的價格影響產(chǎn)品價格的原因價值2，成本3，市場供求關(guān)系4，競爭5，政策法規(guī)企業(yè)的定價目的實現(xiàn)利潤最大化保持或提高市場化擁有率穩(wěn)定價格應(yīng)付和防止競爭樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌產(chǎn)品定價措施以成本為基礎(chǔ)的定價措施所有成本費用加成定價法成本利潤率：=eq\f(單位成本*（1+成本利潤率）,1—合用稅率)銷售利潤率：=eq\f(單位成本,1—銷售利潤率—合用稅率)保本點定價法=eq\f(單位完全成本,1—合用稅率)目的利潤定價法=eq\f(單位目的利潤+單位完全成本,1—合用稅率)變動成本定價法=eq\f(單位變動成本*（1+成本利潤率）,1—合用稅率)以市場需求為基礎(chǔ)需求價格彈性系數(shù)定價法（某種產(chǎn)品需求價格彈性系數(shù)E=eq\f(△Q/Q0,△P/P0)，變動價格率/需求量變動率）邊際分析定價法：邊際收入等于邊際成本，即邊際利潤等于0時，利潤最優(yōu)惠納稅管理概述目的：規(guī)范企業(yè)納稅行為、合理減少稅收支出、有效防備納稅風險納稅籌劃：減少稅負、延期納稅原則：合法性、系統(tǒng)性、經(jīng)濟性、先行性措施措施詳細措施減少應(yīng)納稅額運用稅收優(yōu)惠政策免稅、減稅、退稅、稅收扣除政策、稅率差異、分劈技術(shù)、稅收抵免備注：分劈技術(shù)是指所得在2個或多種納稅人之間分劈，使計稅基礎(chǔ)減少稅率級次轉(zhuǎn)讓定價籌劃法關(guān)聯(lián)方交易遞延納稅存貨計價措施的選擇+固定資產(chǎn)折舊企業(yè)籌資納稅管理企業(yè)投資納稅管理直接投資間接投資企業(yè)運行納稅管理企業(yè)利潤分派納稅管理企業(yè)重組納稅管理分派管理股利政策與企業(yè)價值股利分派理論股利無關(guān)理論股利政策不會對企業(yè)的價值產(chǎn)生任何影響股利有關(guān)理論“手中鳥”理論股利支付政策與股票價格親密有關(guān)信號傳遞理論通過信息政策向市場傳遞信息，從而影響股價；通過較高的股利支付吸引跟多的投資者所得稅差異理論資本利得收益比股利收益更能實現(xiàn)收益最大化，應(yīng)采用低股利政策代理理論股利支付有效減少了代理成本，但增長了外部融資成本，理想的股利支付為使2種成本之和最小代理理論：“管理者手中過多的現(xiàn)金資源是危險的”，最有效的措施就是減少管理者可自由支配的現(xiàn)金資源。股利即是其中最直接的手段之壹。通過增長現(xiàn)金股利支付或回購股票，把自由現(xiàn)金流量還給股東，可以防止把自由現(xiàn)金流量揮霍在低收益的項目上，因此，股利的支付有助于股東代理成本的減少，實質(zhì)性地提高企業(yè)的價值。2）股利政策類型合用范圍剩余股利政策根據(jù)目的資本構(gòu)造，測算出所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然後將剩余的股利分派：初創(chuàng)企業(yè)階段固定或穩(wěn)定增長的股利政策1有助于穩(wěn)定企業(yè)股票價格2有助于投資者安排股利收入與支出：經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處在成長期的企業(yè)固定股利支付率政策1輕易使企業(yè)面臨較大的財務(wù)壓力：穩(wěn)定發(fā)展且財務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的企業(yè)低正常股利加額外股利政策1賦予企業(yè)較大的靈活性：盈利伴隨經(jīng)濟周期而波動較大的企業(yè)或者盈利與現(xiàn)金流不穩(wěn)定期，是壹種不錯的選擇利潤分派制約原因法律原因資本保全約束：不能用資本公積發(fā)放股利資本合計約束：提取公積金超額合計利潤約束：盈余保留過大，額外征稅償債能力約束：股利支付形式與程序股利支付形式現(xiàn)金股利財產(chǎn)股利（有價證券）負債股利（應(yīng)付票據(jù)支付給股東）股票股利股票股利的長處：股東角度：股價并不壹定會下降，還也許會上升股利收入和資本利得的差異，股東把股票發(fā)售，會帶來資本利得納稅好處企業(yè)角度：不需要向股東支付現(xiàn)金可以減少企業(yè)股票價格，既有助于增進股票的交易和流通，又有助于吸引更多投資可以傳遞企業(yè)未來發(fā)展前景良好的信息。股利支付程序股利宣布曰：股東大會決策并由董事會講股利支付狀況予以公告的曰期股權(quán)登記曰：有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止曰期除息曰：領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分隔的曰期股利發(fā)放曰：實際支付的曰期股票分割與股票回購股票分割作用減少股票價格2、向市場和投資者傳遞“企業(yè)發(fā)展前景良好的”信號股票回購1，含義：將發(fā)行在外的壹般股購置回來予以注銷或作為庫存股的壹種資本運作方式2，股票回購的動機：1，現(xiàn)金股利的替代2，變化企業(yè)的資本構(gòu)造，提高財務(wù)杠桿3，傳遞企業(yè)信息：股票價值被低估4，基于控制權(quán)的考慮：控股既有的控股權(quán)3）股票回購的影響1，回購需要大量資金，導(dǎo)致資金緊張2，股東退股和企業(yè)資本的減少3，輕易導(dǎo)致企業(yè)操縱股價，導(dǎo)致其運用內(nèi)幕消息進行炒作，加劇企業(yè)行為的非規(guī)范化，損害投資者的利益。股權(quán)鼓勵模式重要有：股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)、業(yè)績股票模式和虛擬股票模式種類含義合用性1股票期權(quán)股票期權(quán)自身不可轉(zhuǎn)讓資本增值較快，成長期或擴張期的企業(yè)。風險、高科技等風險較高的企業(yè)2限制性股票若預(yù)定目的沒有實現(xiàn)、企業(yè)有權(quán)將免費贈與的股票收回或以售出價格回購處在成熟期的企業(yè)3股票增值權(quán)享有股價上升所帶來的收益適合現(xiàn)金流量比較富余4業(yè)績股票在年初確定壹種合理的業(yè)績目的，假如鼓勵對象實現(xiàn)後，企業(yè)予以壹定的股票獎勵業(yè)績穩(wěn)定性的上市企業(yè)、集團企業(yè)財務(wù)分析與評價壹、重要內(nèi)容及措施二、基本的財務(wù)報表分析（1）償債能力利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/應(yīng)付利息影響償債能力的其他影響：可以動用的銀行貸款指標或授信額度資產(chǎn)質(zhì)量或有事項或承諾事項經(jīng)營租賃（2）運行能力（3）盈利能力（4）發(fā)展能力資產(chǎn)保值增值率=eq\f(扣除客觀原因影響後的期末所有者權(quán)益,期初所有者權(quán)益)×100%（5）現(xiàn)金流量分析1）獲取現(xiàn)金能力的分析2）收益質(zhì)量分析1，含義：收益質(zhì)量是指會計收益與企業(yè)業(yè)績之間的有關(guān)性收益質(zhì)量的判斷：會計收益可以如是反應(yīng)企業(yè)業(yè)績，則收益質(zhì)量高收益質(zhì)量分析的指標指標計算分析凈收益運行指數(shù)=eq\f(經(jīng)營凈收益,凈利潤)經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益越大，收益質(zhì)量越好現(xiàn)金運行指數(shù)=eq\f(經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額,經(jīng)營所得現(xiàn)金)經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費用不不小于1，壹部分收益尚未獲得現(xiàn)金，闡明收益質(zhì)量差三、上市企業(yè)財務(wù)分析（1）特殊財務(wù)分析指標1）每股收益1，基本每股收益=eq\f(歸屬于企業(yè)壹般股股東的凈利潤,發(fā)行在外壹般股加權(quán)平均數(shù))PS：加權(quán)平均數(shù)按照持有月份比例計算，股利分派的股票沒有時間權(quán)重2，稀釋每股收益的計算可轉(zhuǎn)換債券=eq\f(凈利潤+可轉(zhuǎn)債利息時間權(quán)重費用,發(fā)行在外壹般股+（面值/轉(zhuǎn)換價格）*時間權(quán)重)認股權(quán)