《財務(wù)管理實務(wù)》第2版課后參考答案高教版

《財務(wù)管理實務(wù)》

基本訓(xùn)練參考答案

項目一財務(wù)管理認(rèn)知

一、單項選擇題

1.A2.D3.B4.D5.D6.C

二、多項選擇題

1.ABCD2.ABCD3.ABCD4.ACD5.ABCD

三、判斷題

1.X

2.X

3.V

4.X

5.V

項目二財務(wù)管理觀念

一、單項選擇題

1.A2.A3.B4.A

5.C6.C7.A8.A

二、多項選擇題

1.ABC2.AC3.ABD4.BCD5.ACD6.ABCD

三、判斷題

1.X

2.X

3.V

4.V

5.X

四、計算分析題

1.解：首付=100X20%=20萬，還應(yīng)該付=100-20=80萬，每年末應(yīng)付=80+(P/A,6%,10)

=10.87萬

2.解：考察的是預(yù)付年金知識點

F=2000X(F/P,5%,10)X(1+5%)=26413.8元

3.解：3.E甲=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23

E乙=50*0.3+20*0.5+(-5)*02=24

E丙=80*0.3+10*0.5+(-25)*0.2=24

0甲=,(40-23)2*0.3+(20-23)2*0.5+(5-23)2*0.2=12.49

。乙=J(50—242*03+(20—24)2*0.5+(—5—24y*0.2=19.47

0丙="80-24)2*0.3+(10-24)2*0.5+(-25-24)2*0.2=38.97

q=。/E

q甲=12.49/23=0.54

q乙=19.4/4=0.81

q丙=38.9改4=1.62

其中q甲最小，因此，甲的風(fēng)險最小。q丙最大，因此，丙的風(fēng)險最大。

4.解：第一種方案下公司要付出的現(xiàn)值=20萬元

第二種方案下公司要付出的現(xiàn)值為(有3種計算方式):

(l)P=40000X[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,2)]=16.09(萬元)

(2)P=40000X(F/A,10%,7)X(P/F,10%,9)=16.09(萬元)

(3)P=40000X(P/A,10%,7)X(P/F,10%,2)=16.09(萬元)

第三種方案下：

P=30000X(P/A,10%,8)+90000(P/F,10%,9)

=30000X5.3349+90000X0.4241

=19.82(萬元)

三種方案相比,第二種方案下付出的現(xiàn)值最小，因此應(yīng)選擇第二種方案。

項目三籌資管理

一、單項選擇題

1、D2、C3、B4、A5、A

6、A7、C8、C9、C10、B

11、C12、C13、D14、D15、C

二、多項選擇題

1、AB2、ACE3、ABD4、ACD5,ABCD

6、CD7、ABCD8、ABC9、ABCD10、ABCD

11、ABC12、ABD

三、判斷題

1、x2、73、x4、d5、x6、x7、x8、79、7

10、711、X12、d13、X14、d15、個

四、計算分析題

1、(1)計算個別資金成本：

銀行借款：10%X(1-25%)+(1-0.2%)=7.52%

發(fā)行債券：400X12%X(1-25%)4-(400-10)=9.23%

普通股：12%+(1-4%)+5%=17.5%

(2)計算加權(quán)平均資本成本：

器X7.52%+黑X9.23%+黑X17.5%=14.64%

2、A方案加權(quán)平均資金成本=15%X5O%+1O%X3O%+8%X2O%=12.1%

B方案加權(quán)平均資金成本=15%x40%+10%x40%+8%義20%=11.6%

C方案加權(quán)平均資金成本=15%x40%+10%x30%+8%x30%=11.4%

因為C方案的加權(quán)平均資金成本最低，故應(yīng)選C方案。

3、禾！J息=1000義40%*10%=40(萬元)

息稅前利潤=40+(1-25%)+40=93.33(萬元)

財務(wù)杠桿系數(shù)=93.33+(93.33-40)=1.75

4、(1)債券的籌資突破點=20+40%=50(萬元)

普通股的籌資突破點=42?60%=70(萬元)

(2)邊際資金成本(0—50萬元)

=40%X7%+60%X16%=12.4%

邊際資金成本(50--70萬元)

=40%x8%+60%x16%=12.8%

邊際資金成本(70萬元以上)

=40%x8%+60%x17%=13.4%

(￡B/T-200X10%)X(l-25%)_(￡B/T-200Xl?%-400X10%)X(l-25%)

10+410

EBIT=160萬元

(160-200X10%)X(1-25%)_口二

(2)EPS=麗一(元)

(5-Sx60%-200-400xl0%-300xl2%)x(l-25%)

(1)io

(5-Sx60%-200-400xl0%)x(l-25%)

=10+6

得出：S=840萬元

(^0-840x60%-200-400xl0%)x(l-25%)

(2)EPS=16

=3.6(元)

項目四投資管理

一、單項選擇題

1.C2.D3.C4.B5.A

6.A7.B8.A9.B10.A

11.A12.A13.A14.B15.B

二、多項選擇題

1.ABD2.ABC3.ABD4.ACD5.ACD

6.ABC7.AB8.ABCD9.CD10.AC

11.ABD12.BD13.ACD14.AD15.BC

三、判斷題

1.X2.V3.X4.V5.X6.X7.V8.X9.X10.X11.V12.V

四、計算分析題

1.解析：(1)NCFo=-45O萬元

NCFI-2=0萬元

NCF3-6=100*(1-25%)+(450-50)/5=155萬元

NCF7=155+50=205萬元

(2)不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=450/155=2.9年

包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=2+2.9=4.9年

(3)總投資收益率=100/450=22.22%

(4)凈現(xiàn)值(NPV)=-450+155*[(P/A,10%,7)-(P/A,10%,2)]+50*(P/F,10%,7)

=-450+155*(4.8684-1.7355)+50*0.5132=-450+485.6+25.66=61.26萬元

(5)凈現(xiàn)值率=61.26/450=13.61%

(6)評價：由于該項目NPV>0,包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項目計算期的一半,

不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于運營期的一半，總投資收益率高于基準(zhǔn)利潤率，所以該

投資方案基本具備財務(wù)可行性。

2.解析：

(1)NCFo=TOO萬元

NCFi=0萬元

經(jīng)營期第1年的折舊額=100*2/4=50萬元

經(jīng)營期第2年的折舊額=(100-50)*2/4=25萬元

經(jīng)營期第3年的折舊額=(100-50-25-5)/2=10萬元

經(jīng)營期第4年的折舊額=(100-50-25-5)/2=10萬元

經(jīng)營期第1年的凈現(xiàn)金流量NCFz=30+50=80萬元

經(jīng)營期第2年的凈現(xiàn)金流量NCF3=30+25=55萬元

經(jīng)營期第3年的凈現(xiàn)金流量NCF4=30+10=40萬元

經(jīng)營期第4年的凈現(xiàn)金流量NCF6=30+10+5=45萬元

(2)凈現(xiàn)值=-100+80*(P/F,10%,2)+55*(P/F,10%,3)+40*(P/F,10%,4)+45*(P/F,10%,5)

=-100+66.112+41.3215+27.32+27.9405=62.694萬元

凈現(xiàn)值率=62.694/100=62.69%

獲利指數(shù)=1+62.69%=1.63

(3)因為凈現(xiàn)值>0,故投資方案可行。

3.解析：

(1)甲投資者確定的貼現(xiàn)率為9%,運用凈現(xiàn)值法，計算得到

NPV=(600/1.09+900/1.092+1100/1.093+1000/l.094+800/l.095)-3200=185.71萬元

乙投資者確定的貼現(xiàn)率為12%,同樣得到：

NPV=(600/1.12+900/1.122+1100/1.123+1000/l.124+800/1.125)-3200=-74.38萬元

因此，甲投資者認(rèn)為該項目可行，而乙投資者認(rèn)為該項目不可行。

(2)根據(jù)上述結(jié)果，用插值法計算該項目的內(nèi)含報酬率為：

IRR=9%+[185.7/(185.7+74.4)]*(12%-9%)=11.14%

4.解析：

(1)確定該股票的預(yù)期收益率=8%+2*(15%-8%)=22%

(2)確定該股票的內(nèi)在價值=1*(1+10%)/(22%-10%)=9.17元

5.解析：

(1)1000*10%/(1+12%)+1000*10%/(1+12%)2+1000*10%/(1+12%)3+1000*10%/(1+12%)

4+1000*10%/(1+12%)5+1000/(1+12%)J927.9045元

(2)1000*10%/(1+10%)+1000*10%/(1+10%)2+1000*10%/(1+10%)3+1000*10%/(1+10%)

4+1000*10%/(1+10%)5+1000/(1+10%)5=1000元(因為票面利率與市場利率一樣,所以債

券市場價值就應(yīng)該是它的票面價值了.)

(3)1000*10%/(1+8%)+1000*10%/(1+8%)2+1000*10%/(1+8%)3+1000*10%/(1+8%)

4+1000*10%/(1+8%)5+1000/(1+8%)3=1079.854元

6.解析：

(1)A公司股票價值=0.20*(1+6%)/(8%-6%)=0.212/0.02=10.6(元)

B公司股票價值=0.50/8%=6.25(元)

(2)由于A公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，小于A公司股票價值10.6元，因此可以投資A

公司股票；由于B公司股票現(xiàn)行市價為每股7元，大于B公司股票價值6.25元，因此不宜

投資B公司股票。

項目五營運資金管理

一、單項選擇題

1.A2.C3.C4.D5.B6.B7.A8.A9.B10.B

二、多項選擇題

1、ABCD2、BC3、AB4、ABCD5、ABD6、ABC

三、判斷題

1、X

2、X

3、V

4、X

5、V

6、V

7、X

四、計算分析題

1［答案］

表5-6現(xiàn)金持有方案總成本

項目方案甲乙丙

現(xiàn)金持有量250005000075000

機會成本300060009000

管理成本200002000020000

短缺成本1200067502500

總成本350003275031500

綜上所述，丙方案的總成本最低，故75000元是該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。

2［答案］

(1)平均收賬期=60%X10+18%X20+22%X45=19.5(天)。

(2)應(yīng)收賬款平均余額==270.83(萬元)。

(3)應(yīng)收賬款機會成本=270.83X40%X10%=10.83(萬元)。

(4)現(xiàn)金折扣成本=5000X60%X3%+5000X18%X2%=108(萬元)。

(5)稅前收益=5000-(5000X40%+10.83+120+108)=2761.17(萬元)。

3［答案］

(1)A材料的經(jīng)濟訂貨批量=J((2X60000X90)/30)=600(件)

(2)A材料年度最佳進貨批數(shù)=60000/600=100(次)

(3)A材料的相關(guān)進貨成本=100X90=9000(元)

(4)A材料的相關(guān)存儲成本=600/2X30=9000(元)

(5)A材料經(jīng)濟訂貨批量平均占用資金=150X600/2=45000(元)

五、綜合題

［答案］

(1)

經(jīng)濟訂貨批量==95(千克)

年訂貨次數(shù)=3600/95=38(次)

（2）

交貨期內(nèi)平均需求=50X0.1+60X0.2+70X0.4+80X0.2+90X0.1=70（千克）

含有保險儲備的再訂貨點=70+30=100（千克）

因此，當(dāng)存貨水平為100千克時應(yīng)補充訂貨。

（3）

①設(shè)保險儲備為0，再訂貨點=70,缺貨量=（80-70）X0.2+（90-70）X0.1=4（千克）

缺貨損失與保險儲備儲存成本之和=4X120X38=18240（元）

②設(shè)保險儲備為10千克，再訂貨點=70+10=80；缺貨量=（90-80）X0.1=1（千克）

缺貨損失與保險儲備儲存成本之和=1X120X38+10X20=4760（元）

③設(shè)保險儲備為20千克，再訂貨點=70+20=90；缺貨量=（90-90）X0.1=0（千克）

缺貨損失與保險儲備儲存成本之和=0X120X38+20X20=400（元）

由于保險儲備為20千克時，缺貨損失與保險儲備儲存成本之和最小，因此合理保險儲備為

20千克，此時相關(guān)成本最小。

（4）按合理保險儲備標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的再訂貨點=70+20=90（千克）。

項目六收益與分配管理

一、單項選擇題

1、B2、A3、C4、C5、D6、A7、B8、A9、C10、D

二、多項選擇題

1、ABD2、ACD3、ABD4,AD5、ACD6、ABCD7、BC

三、判斷題

1、V

2、X

3、X

4、V

5、X

三、計算題

1、（1）發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=1000x（1+10%）=1100（萬股）

發(fā)放股票股利后的普通股本=2x1100=2200（萬元）

發(fā)放股票股利后的資本公積=800+（35—2）x100=4100（萬元）

現(xiàn)金股利=0.2x1100=220（萬元）

利潤分配后的未分配利潤=4200—35x100—220=480（萬元）

（2）股票分割后的普通股數(shù)=1000x2=2000（萬股）

股票分割后的普通股本=1x2000=2000（萬元）

股票分割后的資本公積=800（萬元）

股票分割后的未分配利潤=4200（萬元）

（3）分配前市凈率=35/（7000/1000）=5

每股市價30元時的每股凈資產(chǎn)=30乃=6（元）

每股市價30元時的全部凈資產(chǎn)=6x1100=6600（萬元）

每股市價30元時的每股現(xiàn)金股利=（7000-6600）/1100=0.36（元）

2、（1）預(yù)計明年投資所需的權(quán)益資金=200x60%=120（萬元）

本年發(fā)放的股利=250-120=130（萬元）

（2）本年發(fā)放的股利=上年發(fā)放的股利=120（萬元）

（3）固定股利支付率=120/200xl00%=60%

本年發(fā)放的股利=250x60%=150（萬元）

（4）正常股利額=400*0.1=40（萬元）

額外股利額=（250-40）x30%=63（萬元）

本年發(fā)放的股利=40+63=103（萬元）

3、（1）提取的法定盈余公積金=（5100-100）X10%=500（萬元）

提取的任意盈余公積金=（5100-100）X5%=250（萬元）

（2）股票分割之后，普通股的股數(shù)=分割前的股數(shù)X2=1000X2=2000（萬股）

每股面值=盟=1（元）

股本=2000XI=2000（萬元）

股東權(quán)益=8000-800=7200（萬元）

每股凈資產(chǎn)=7200/2000=3.6（元）

（3）每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)

發(fā)放股票股利后的普通股股數(shù)=發(fā)放股票股利前的普通股股數(shù)X（1+股票股利發(fā)放率）

如果盈利總額（即凈利潤）不變，則

發(fā)放股票股利后每股收益=發(fā)放股票股利前的每股收益/（1+股票股利發(fā)放率）

如果“每股市價/每股收益”的比值不變

貝發(fā)放股票股利后每股市價=發(fā)放股票股利前的每股市價/（1+股票股利發(fā)放率）

本題中：發(fā)放股票股利后每股市價=30/（1+股票股利發(fā)放率）=25

所以，股票股利發(fā)放率20%

（4）發(fā)放股票股利后的普通股股數(shù)=1000X（1+10%）=1100（萬股）

目前的每股市價/每股凈資產(chǎn)=30/8=3.75

由于普通股股每股市價達到24元，不改變每股市價和每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，所以，

發(fā)放股票股利和現(xiàn)金股利后的普通股每股凈資產(chǎn)=2明.75=6.4（元）

發(fā)放股票股利和現(xiàn)金股利后的股東權(quán)益=6.4X1100=7040（萬元）

股東權(quán)益減少8000—7040=960（萬元）

由于發(fā)放股票股利不影響股東權(quán)益總額，只有發(fā)放的現(xiàn)金股利導(dǎo)致股東權(quán)益減少，所以

發(fā)放的現(xiàn)金股利為960萬元。

每股股利=960/1100=0.87（元）

（5）回購之后的普通股股數(shù)=1000—150=850（萬股）

回購之后的股東權(quán)益=8000—150X30=3500（萬元）

每股凈資產(chǎn)=3500/850=4.12（元）

每股市價=4.12X3.75=15.45（元）

項目七全面預(yù)算

一、單項選擇題

1.C2.D3.A4.A5.D

6.C7.D8.D9.B10.B

二、多項選擇題

1.AB2.ABD3.BCD4.ABD5.BC

6.ACD7.ABD8.CD9.BCD10.AC

三、判斷題

1.X2.X3.X4.V5.X

6.X7.X8.X9.X10.X

四、計算分析題

1.

資金預(yù)算表單位：萬元

項目7月份8月份9月份

期初現(xiàn)金余額700060006082

經(jīng)營性現(xiàn)金收入50000X30%+4000060000X30%+5000070000X30%+60000

X70%=43000X70%=53000X70%=63000

經(jīng)營性現(xiàn)金支出

直接材料采購支出36000X50%+3000042000X50%+3600048000X50%+42000

X50%=33000X50%=39000X50%=45000

直接工資支出200035002800

制造費用支出4000-1000=30004500-1000=35004200-1000=3200

其他付現(xiàn)費用800900750

預(yù)交所得稅8000

資本性現(xiàn)金支出15000

現(xiàn)金余缺7000+43000-330006000+53000-390006082+63000-45000

-2000-3000-800-3500-3500-900-2800-3200-750

—15000=-3800=12100-8000=9332

支付利息20000X15%X3/12+

5900義12%*2/12=

2500X12%X3/12=

118

825

取得短期借款9800

償還短期借款59002500

期末現(xiàn)金余額600060826007

其中

采購成本：

6月：50000X60%=30000（萬元）

7月：60000X60%=36000（萬元）

8月：70000X60%=42000（萬元）

9月：80000X60%=48000（萬元）

借款額：

7月：-3800+借款額26000,則借款額29800,則借款額=9800萬元。

還款額：

8月：12100—還款額X12%X2/12—還款額N6000,則還款額W5980.39,

取整還款額=5900萬元。

9月：9332-20000X15%X3/12—還款額X12%X3/12—還款額26000,

則還款額W2506.8,取整還款額=2500萬元。

2.

（1）A=H7000X60%=70200（元）

B=117000X60%=70200（元）

C=128700X60%=77220（元）

（2）D=10000+70200X50%=45100（元）

E=70200X50%=35100（元）

F=76050X50%=38025（元）

G=77220X50%=38610（元）

H=38025+38610=76635（元）

（3）應(yīng)收賬款年末余額=128700X40%=51480（元）

應(yīng)付賬款年末余額=77220X50%=38610（元）

3.

（1）A=目標(biāo)現(xiàn)金余額=50（萬元）

（2）B=65OX8O%+1000X10%=620（萬元）

（3）3月份新增短期借款=50—30=20（萬元）

C=612+20=632（萬元）

（4）D=750X60%=450（萬元）

（5）E=1539+90=1629（萬元）

項目八財務(wù)分析

一、單項選擇題

1、A2、C3、B4、B5、B6、C7、B8、D9、B10、C

二、多項選擇題

1、ABC2、ABC3、ABCD4、ABC5、ABD6、BD7、ABD8、ABC9、BD10、ABC

三、判斷題

1、X2、Y3、X4、X5、X6、d

四、計算分析題

1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=15010/[（2050+1070）4-2]=9.62（次）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+9.62=37（天）

2、

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額

貨幣資產(chǎn)25000流動負(fù)債92000

應(yīng)收賬款凈額43000

存貨70000長期負(fù)債100000

固定資產(chǎn)凈額294000所有者權(quán)益240000

資產(chǎn)總計