第六章-互聯(lián)網(wǎng)基金概述

互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述知識點：互聯(lián)網(wǎng)基金的概念和特征主講教師：曹文芳（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述廣義的互聯(lián)網(wǎng)基金：泛指基金公司借助互聯(lián)網(wǎng)平臺進行基金網(wǎng)絡(luò)銷售，是證券投資基金銷售機構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺開展基金銷售。狹義的互聯(lián)網(wǎng)基金：是指基金公司通過將基金銷售平臺直接內(nèi)嵌至第三方支付平臺的方式進行直銷的理財產(chǎn)品。并未產(chǎn)生新型的互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式，只是改變了傳統(tǒng)基金產(chǎn)品的銷售渠道。如百度理財、基金淘寶店。

新型的互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式。如余額寶、Paypal基金。（一）互聯(lián)網(wǎng)基金的概念（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述滿足了新興客戶群體特殊的投資需求03更好的客戶體驗04互聯(lián)網(wǎng)平臺與基金公司高度融合02操作方便快捷01Option01Option02Option03Option04（二）互聯(lián)網(wǎng)基金的特征1.從互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道分析：（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述風(fēng)險低互聯(lián)網(wǎng)基金多是貨幣基金，大部分投資于銀行協(xié)議存款、票據(jù)市場，風(fēng)險較低。01流動性強互聯(lián)網(wǎng)基金的流動性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)基金，資金隨時可以轉(zhuǎn)出用于網(wǎng)上購物或提現(xiàn)。02投資門檻低互聯(lián)網(wǎng)的便捷、低成本和龐大的客戶群體催生了互聯(lián)網(wǎng)基金的低門檻，甚至1元人民幣也可以購買理財產(chǎn)品。03投資分紅免稅多數(shù)貨幣市場基金收益天天按復(fù)利計算，每日都有利息收入，而銀行存款只是單利，且分紅免收個人所得稅。04（二）互聯(lián)網(wǎng)基金的特征2.從基金產(chǎn)品角度分析：（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述知識點：互聯(lián)網(wǎng)基金的業(yè)務(wù)模式主講教師：曹文芳（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述1.流量導(dǎo)入模式即百度理財?shù)木W(wǎng)絡(luò)平臺引流模式。百度金融以ＡＰＰ和“輕應(yīng)用”構(gòu)建豐富多彩的消費場景和應(yīng)用場景，將ＡＰＰ用戶轉(zhuǎn)變?yōu)榘俣儒X包的用戶，建立一體化的賬戶體系；在百度錢包的幫助下，通過金融產(chǎn)品實現(xiàn)沉淀資金的引流，形成一站式的移動服務(wù)閉環(huán)。前兩種業(yè)務(wù)模式只是改變了傳統(tǒng)基金產(chǎn)品的銷售渠道，通過第三方理財機構(gòu)進行網(wǎng)上直銷，是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)時代的產(chǎn)物，并未產(chǎn)生新型的互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式。2.基金超市將發(fā)行的開放式基金匯聚在一起，由投資者根據(jù)需要自由選擇，并對其提供投資指導(dǎo)服務(wù)的場所。它有助于為客戶提供及時的投資信息和服務(wù)，在很大程度上滿足了投資者在資產(chǎn)保值增值、價值組合、風(fēng)險控制等方面的金融需求。

3.直銷嵌入模式基金公司與第三方支付平臺直接對接設(shè)立的基金理財產(chǎn)品，通過將基金銷售平臺內(nèi)嵌至第三方支付平臺的方式進行基金直銷，其本質(zhì)是新型互聯(lián)網(wǎng)基金商業(yè)模式。二、互聯(lián)網(wǎng)基金的業(yè)務(wù)模式后一種業(yè)務(wù)模式形成新型互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式。（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述圖1互聯(lián)網(wǎng)基金業(yè)務(wù)模式圖直銷嵌入式基金實際是基金公司、電商平臺、第三方支付機構(gòu)與計算機技術(shù)支持的四位一體的有機體（見圖1）。（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述知識點：互聯(lián)網(wǎng)基金的主體法律關(guān)系主講教師：曹文芳（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述SWOT1.基金管理人基金公司：負(fù)責(zé)基金的投資管理與收益分配2.基金托管人基金托管銀行：為貨幣基金提供獨立資金賬戶、保管資金財產(chǎn)和辦理清算交割服務(wù)3.第三方支付平臺為基金管理人提供龐大的用戶資源和低成本廣告推銷，同時收取服務(wù)費4.基金投資人基金持有人：參與投資、享受利益分配三、互聯(lián)網(wǎng)基金的主體法律關(guān)系（一）互聯(lián)網(wǎng)基金法律關(guān)系的主體（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述3.第三方支付平臺與基金管理人之間的委托代理關(guān)系4.第三方支付平臺與基金投資人之間的保管合同關(guān)系和委托代理關(guān)系1.基金投資人、基金管理人與基金托管人三者之間形成的信托法律關(guān)系.2.基金管理人與基金托管人之間的特殊共同受托關(guān)系.三、互聯(lián)網(wǎng)基金的主體法律關(guān)系（二）互聯(lián)網(wǎng)基金主體法律關(guān)系（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述知識點：互聯(lián)網(wǎng)基金的業(yè)務(wù)風(fēng)險主講教師：曹文芳（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述互聯(lián)網(wǎng)基金不但面臨著傳統(tǒng)基金本來具有的風(fēng)險，還面臨由互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)引起的技術(shù)風(fēng)險、由互聯(lián)網(wǎng)基金運行機制引起的流動性風(fēng)險、由虛擬金融服務(wù)引起的業(yè)務(wù)風(fēng)險以及由法律法規(guī)滯后引起的法律風(fēng)險等。1.信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險。一般是指基金產(chǎn)品的發(fā)售方在基金到期時無力償還本金和利息所產(chǎn)生的風(fēng)險。2.利率風(fēng)險當(dāng)基金投資于金融工具時，如果市場利率發(fā)生波動，貨幣市場基金的收益狀況必然受到市場利率波動的影響，這會給投資者帶來收益的不確定性。3.市場風(fēng)險貨幣市場基金主要投資于債券市場、票據(jù)市場、銀行協(xié)議存款等。這些投資對象的運營情況受宏觀經(jīng)濟形勢的影響較大，加之我國逐步實行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，經(jīng)濟運行的宏觀背景不排除下行的可能，這更加劇了基金投資的市場風(fēng)險。四、互聯(lián)網(wǎng)基金的業(yè)務(wù)風(fēng)險（一）與傳統(tǒng)基金的共同風(fēng)險（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述互聯(lián)網(wǎng)基金大多采用嵌入第三方支付平臺進行直銷的模式，資金來源與支付平臺的資金流量密切相關(guān)。特別是巨額贖回背后蘊含巨大的流動性風(fēng)險，甚至導(dǎo)致整個金融系統(tǒng)陷入流動性困境中。1我國尚無互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)監(jiān)管方面的法律出臺，監(jiān)管主體、職責(zé)和標(biāo)準(zhǔn)尚不明確。此外，互聯(lián)網(wǎng)基金客戶將大量資金存儲于銀行之外的基金賬戶中，給央行宏觀貨幣政策調(diào)控帶來挑戰(zhàn)。2我國互聯(lián)網(wǎng)安全技術(shù)的應(yīng)用缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，金融系統(tǒng)平臺配套措施跟不上，系統(tǒng)維護、技術(shù)保障、應(yīng)急管理等投入不足，抵御黑客攻擊和防范突發(fā)事件能力較差。3互聯(lián)網(wǎng)基金賬戶的授權(quán)使用、互聯(lián)網(wǎng)基金的風(fēng)險管理系統(tǒng)、從事互聯(lián)網(wǎng)基金業(yè)務(wù)的機構(gòu)與客戶的信息交流等，這些系統(tǒng)的設(shè)計缺陷都有可能引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)基金的操作風(fēng)險。41.流動性風(fēng)險2.法律風(fēng)險3.技術(shù)風(fēng)險4.操作風(fēng)險四、互聯(lián)網(wǎng)基金的業(yè)務(wù)風(fēng)險（二）互聯(lián)網(wǎng)基金自身的特有風(fēng)險（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述知識點：我國互聯(lián)網(wǎng)基金監(jiān)管核心法規(guī)主講教師：曹文芳（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述互聯(lián)網(wǎng)基金的經(jīng)營模式是依托第三方支付機構(gòu)與傳統(tǒng)基金行業(yè)進行對接，我國對于互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的監(jiān)管也是從這兩個方面進行。中國人民銀行是我國第三方支付的主要監(jiān)管機構(gòu)，而互聯(lián)網(wǎng)基金作為證券投資基金之一則是由證監(jiān)會進行監(jiān)管。我國互聯(lián)網(wǎng)基金監(jiān)管核心法規(guī)（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述第三方支付機構(gòu)監(jiān)管法律序號時間頒布部門具體名稱所屬領(lǐng)域12004年8月商務(wù)部《中華人民共和國電子簽名法》電子認(rèn)證22005年1月國務(wù)院辦公廳《關(guān)于加快電子商務(wù)發(fā)展的若干意見》電子商務(wù)32005年4月電子商務(wù)協(xié)會《網(wǎng)上交易平臺組織自律規(guī)范》網(wǎng)絡(luò)交易42005年6月央行《支付清算組織管理辦法》（征求意見稿）網(wǎng)絡(luò)支付52005年10月央行《電子支付指引（第一號）》網(wǎng)絡(luò)支付62007年3月商務(wù)部《關(guān)于網(wǎng)上交易的指導(dǎo)意見（暫行）》網(wǎng)絡(luò)交易72007年12月商務(wù)部《關(guān)于促進電子商務(wù)規(guī)范的發(fā)展意見》電子商務(wù)82008年4月商務(wù)部《電子商務(wù)模式規(guī)范》《網(wǎng)絡(luò)購物服務(wù)規(guī)范》電子商務(wù)92009年11月商務(wù)部《關(guān)于加快流通領(lǐng)域電子商務(wù)發(fā)展的意見》電子商務(wù)102010年6月國家工商總局《網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)行為管理暫行辦法》網(wǎng)絡(luò)交易112010年6月央行《非金融機構(gòu)支付管理服務(wù)辦法》第三方支付122010年12月央行《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實施細(xì)則》第三方支付132013年6月央行《支付機構(gòu)客戶備付金存管辦法》第三方支付（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述2004年頒布的《電子簽名法》是我國首部關(guān)于電子商務(wù)的法律，規(guī)定了電子簽名與傳統(tǒng)現(xiàn)實中的手寫簽章具有同等的法律效力，它從技術(shù)方面承認(rèn)了電子交易的合法性，并為電子商務(wù)交易的糾紛提供了法律上認(rèn)可的解決途徑。

第三方支付機構(gòu)監(jiān)管法律（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述《支付清算組織管理辦法》(征求意見稿)是由中國人民銀行在2005年6月發(fā)布公告向社會征集意見的規(guī)范性文件。征求意見稿第一次提出了支付清算組織的概念，將支付清算組織定義為向參與者提供支付指令交換和計算的法人組織，同時規(guī)定中國人民銀行及其分支機構(gòu)為支付清算監(jiān)管機構(gòu)，并對支付清算組織的設(shè)立、經(jīng)營范圍、監(jiān)督管理、終止、處罰等方面做出了具體規(guī)定。

第三方支付機構(gòu)監(jiān)管法律2010年頒布的《支付服務(wù)辦法》及其實施細(xì)則，是我國首部對第三方支付行業(yè)的系統(tǒng)性立法，為第三方支付行業(yè)的監(jiān)管提供了直接的法律依據(jù)。明確以下幾個方面的內(nèi)容。第一，明確規(guī)定了第三方支付的法律性質(zhì)。第三方支付機構(gòu)主要從事的是通過互聯(lián)網(wǎng)為收款人提供貨幣資金轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)，《支付服務(wù)辦法》明確將提供此類支付服務(wù)的機構(gòu)認(rèn)定為非金融機構(gòu)。第二，設(shè)定了第三方支付的市場準(zhǔn)入條件。該辦法規(guī)定，支付機構(gòu)在符合法定條件下向監(jiān)管機構(gòu)中國人民銀行申請《支付業(yè)務(wù)許可證》，獲得批準(zhǔn)之后才能夠從事第三方支付服務(wù)。第三，確定了對第三方支付的監(jiān)督管理制度。監(jiān)督管理制度包括備案、消費者權(quán)益保護、備付金管理、接受監(jiān)管機構(gòu)檢查、風(fēng)險控制和反洗錢等方面。第四，對不履行監(jiān)管職責(zé)的監(jiān)管人員和違反監(jiān)管制度的機構(gòu)設(shè)定了相應(yīng)處罰。（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述貨幣市場基金監(jiān)管法律證監(jiān)會是我國貨幣市場基金的主要監(jiān)管機構(gòu)，其頒布的涉及貨幣市場基金的法律法規(guī)數(shù)量眾多?；鸨O(jiān)管核心法規(guī)名錄：1.《證券投資基金信息披露管理辦法》2.《證券投資基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺管理規(guī)定》3.《證券投資基金銷售適用性指導(dǎo)意見》4.《網(wǎng)上基金銷售信息系統(tǒng)技術(shù)指引》5.《證券投資基金銷售結(jié)算資金管理暫行規(guī)定》6.《證券投資基金管理公司管理辦法》7.《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法》8.《證券投資基金銷售機構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺開展業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》9.《證券投資基金銷售管理辦法》10.《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》11.《公開募集證券投資基金風(fēng)險準(zhǔn)備金監(jiān)督管理暫行辦法》12.《基金管理公司及其子公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)電子簽名合同操作指引（試行）》13.《公開募集證券投資基金運作管理辦法》14.《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》15.《中華人民共和國證券法》16.《私募投資基金募集與轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)指引（試行）》17.《中華人民共和國證券投資基金法》18.《資產(chǎn)管理行業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃》19.《關(guān)于設(shè)立保險私募基金有關(guān)事項的通知》20.《私募投資基金募集行為管理辦法（試行）（征求意見稿）》21.《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述新《基金法》強化了證監(jiān)會的行政監(jiān)管職責(zé)，明確了基金市場禁入制度。在違反監(jiān)管的處罰方面，新《基金法》不僅大幅提高了行政處罰力度，而且進一步健全了民事責(zé)任、行政責(zé)任與刑事責(zé)任的有機銜接與無縫對接機制，對于違反新法構(gòu)成犯罪的要依法追究刑事責(zé)任。新《基金法》夯實了行業(yè)自律機制。第10條明確要求基金管理人、基金托管人和基金服務(wù)機構(gòu)成立基金行業(yè)協(xié)會進行行業(yè)自律。2003年《證券投資基金法》(以下簡稱《基金法》)是我國基金行業(yè)的基礎(chǔ)性法律規(guī)范，2012年《基金法》進行了修改。從互聯(lián)網(wǎng)基金的監(jiān)管角度看，新《基金法》的制度創(chuàng)新主要體現(xiàn)在以下幾個方面。貨幣市場基金監(jiān)管法律（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述在基金管理方面，《證券投資基金運作管理辦法》是2004年證監(jiān)會制定的規(guī)范基金行業(yè)運作流程的法規(guī)，2012年證監(jiān)會發(fā)布證監(jiān)會令79號對其進行了修訂。該辦法從基金的募集、申購、贖回、投資和收益等幾個方面對基金運作進行監(jiān)管，其中明確規(guī)定僅用于投資貨幣市場工具的為貨幣市場基金。2013年9月24日《公開募集證券投資基金風(fēng)險準(zhǔn)備金監(jiān)督管理暫行辦法》由證監(jiān)會公布，2014年1月正式施行。該辦法規(guī)定基金管理人應(yīng)當(dāng)按月從基金管理費中提取不低于10％的風(fēng)險準(zhǔn)備金，托管人應(yīng)當(dāng)按月從托管費收入中計提不低于2．5％的風(fēng)險準(zhǔn)備金。這些風(fēng)險準(zhǔn)備金主要是用來彌補因基金管理人或托管入違法違規(guī)、違反基金合同、操作錯誤或因技術(shù)故障等原因給基金財產(chǎn)或基金份額持有人造成的損失，以及證監(jiān)會規(guī)定的其他用途。貨幣市場基金監(jiān)管法律（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述知識點：行業(yè)自律和其他法規(guī)主講教師：曹文芳（高職）第六章互聯(lián)網(wǎng)基金概述互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會互聯(lián)網(wǎng)基監(jiān)管必須充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會的作用。目前，國務(wù)院已批準(zhǔn)成立中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會。由中國人民銀行會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等國家有關(guān)部委組織建立的國家級互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織。2015年7月18日，中國人民銀行等十部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），這是針對整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的頂層制度設(shè)計，《指導(dǎo)意見》提出，對于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管將遵循“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則。同時在監(jiān)管職責(zé)方面，進行了“一行三會”的明確劃分人民銀行負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理；銀監(jiān)會負(fù)責(zé)包括個體網(wǎng)絡(luò)借貸和網(wǎng)絡(luò)小額貸款在內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)借貸以及互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融的監(jiān)督管理；證監(jiān)會負(fù)責(zé)股權(quán)眾籌融資和互聯(lián)網(wǎng)基金銷售的監(jiān)督管理；保監(jiān)會負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)保險的監(jiān)督管理。（高職）第