國(guó)際金融章節(jié)練習(xí)題題庫(kù)及答案全書

國(guó)際金融章節(jié)練習(xí)題題庫(kù)及答案全書第一章參考答案重要名詞國(guó)際收支：是指某個(gè)時(shí)期內(nèi)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的居民與非居民之間經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)記錄。轉(zhuǎn)手買賣：是指編報(bào)經(jīng)濟(jì)體居民從非居民處購(gòu)買貨物，隨后便向另一非居民轉(zhuǎn)售同一貨物，該貨物未經(jīng)過編報(bào)經(jīng)濟(jì)體且未經(jīng)過制造服務(wù)而改變的轉(zhuǎn)手交易。國(guó)際投資頭寸：是指某個(gè)時(shí)點(diǎn)上一個(gè)經(jīng)濟(jì)體居民對(duì)非居民的金融資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值和構(gòu)成，反映一個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債存量，這兩者的差額為凈國(guó)際投資頭寸。直接投資：是跨境投資的一種，也就是我們通常所說的外國(guó)直接投資，是指一經(jīng)濟(jì)體的居民（直接投資者）通過投資對(duì)另一經(jīng)濟(jì)體的居民企業(yè)（直接投資企業(yè)）實(shí)施了管理上的控制（50%以上表決權(quán)）或重要影響（10%-50%表決權(quán)），即形成了直接的直接投資。證券投資：指沒有被列入直接投資或儲(chǔ)備資產(chǎn)的，有關(guān)債務(wù)或股本證券的跨境交易和頭寸。雇員認(rèn)股權(quán)：是在既定日期（授予日）創(chuàng)建的，授予雇員可以在約定時(shí)間（歸屬日）或者約定的歸屬日隨后的一段時(shí)期內(nèi)（行權(quán)期），以約定價(jià)格（履約價(jià)格）購(gòu)買一定數(shù)量雇主股票的權(quán)利。自主性交易：是指那些基于商業(yè)（利潤(rùn)）動(dòng)機(jī)或其他的考慮而獨(dú)立發(fā)生的交易。融通性交易：為了彌補(bǔ)自主性交易收支不平衡而進(jìn)行的交易綜合差額：是經(jīng)常賬戶、資本賬戶與剔除了儲(chǔ)備資產(chǎn)以后的金融賬戶三個(gè)賬戶的差額再加上誤差與遺漏凈額，而僅僅將儲(chǔ)備賬戶放在線下，是包括線上項(xiàng)目最多的差額，是衡量和分析一國(guó)國(guó)際收支狀況的最全面指標(biāo)。價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制：即金本位制下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。在金本位制度下，一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字，外幣供不應(yīng)求，外幣升值本幣貶值，如果達(dá)到本國(guó)的黃金輸出點(diǎn)，在其他條件不變的情況下，黃金外流，貨幣供給減少，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)水平下跌，于是，本國(guó)商品在國(guó)外市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)提高，外國(guó)商品在本國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)下降，從而出口增加、進(jìn)口減少，使國(guó)際收支赤字減少或消除。貶值的價(jià)格效應(yīng)：是指貨幣貶值以后，出口品以外幣表示的價(jià)格下降，假設(shè)出口數(shù)量不變，出口外幣收入下降；相反，進(jìn)口品以本幣表示的價(jià)格上升，假設(shè)進(jìn)口數(shù)量不變，進(jìn)口本幣支出增加，傾向于惡化貿(mào)易收支。貶值的數(shù)量效應(yīng)：是指一國(guó)貨幣貶值，出口品以外幣表示的價(jià)格下降后，外國(guó)居民對(duì)本國(guó)出口品需求增加，出口數(shù)量增加；相反，進(jìn)口品以本幣表示的價(jià)格上升后，本國(guó)居民對(duì)進(jìn)口品的需求減少，進(jìn)口數(shù)量減少，傾向于改善貿(mào)易收支。馬歇爾一勒納條件：是假設(shè)一國(guó)國(guó)際收支處于均衡狀態(tài)下，一國(guó)貨幣貶值改善國(guó)際收支的條件，即進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性之和要大于1。外匯緩沖政策：一國(guó)貨幣當(dāng)局通過動(dòng)用儲(chǔ)備或者借款的方式來彌補(bǔ)外匯市場(chǎng)缺口維持匯率穩(wěn)定的政策工具。支出變更政策：是指通過改變國(guó)內(nèi)總支出水平來對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)的政策措施，主要包括財(cái)政政策和貨幣政策。支出轉(zhuǎn)換政策：是指在國(guó)內(nèi)總支出水平不變的前提下，通過改變支出在本國(guó)和外國(guó)產(chǎn)品之間的購(gòu)買比例的方式來對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)的政策措施?！懊椎聸_突”：英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·米德（J.Meade）指出，在匯率固定不變時(shí)，政府只能主要運(yùn)用影響社會(huì)總需求的支出變更政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡，從而陷入政策困境（PolicyDilemma）。這樣，在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。這一情況被稱為“米德沖突”。廣義的內(nèi)外均衡沖突：在一般情況下某種政策工具的實(shí)施在改善某一經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的同時(shí)帶來另一經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的惡化，從而導(dǎo)致內(nèi)外均衡的沖突的情形。“丁伯根法則”：指出要實(shí)現(xiàn)N個(gè)獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的N種有效的政策工具。蒙代爾-弗萊明模型：美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗萊明和蒙代爾在20世紀(jì)60年代將國(guó)際資本流動(dòng)融合進(jìn)凱恩斯建立的分析封閉經(jīng)濟(jì)的IS-LM框架中，建立了正式的開放經(jīng)濟(jì)的IS-LM-BP宏觀經(jīng)濟(jì)模型，用來揭示在一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)條件下、不同的匯率制度中，財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)于協(xié)調(diào)內(nèi)外均衡的有效性問題。有效市場(chǎng)分類原則：蒙代爾認(rèn)為政策工具應(yīng)與其最能發(fā)揮作用的目標(biāo)相匹配，即在固定匯率制度下，貨幣政策用來解決外部均衡問題最有效，而財(cái)政政策更適于解決內(nèi)部均衡問題，如果匹配錯(cuò)誤，則會(huì)導(dǎo)致更大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。復(fù)習(xí)思考1.根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織IMF的定義，國(guó)際收支是指某個(gè)時(shí)期內(nèi)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的居民與非居民之間經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)記錄（2分）。對(duì)這一概念要從以下幾個(gè)方面加以把握。第一，一國(guó)國(guó)際收支記錄的是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易（2分）。第二，國(guó)際收支所記錄的經(jīng)濟(jì)交易是發(fā)生在一國(guó)居民和非居民之間的交易。只有當(dāng)交易的一方為本國(guó)居民，而交易的另一方為本國(guó)的非居民的時(shí)候，該項(xiàng)交易才記入一國(guó)的國(guó)際收支（2分）。第三，國(guó)際收支是一個(gè)流量概念，而不是一個(gè)存量概念（2分）。2.根據(jù)BPM6，國(guó)際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成包括經(jīng)常賬戶、資本賬戶、金融賬戶和誤差與遺漏（2分）；其中，經(jīng)常賬戶又包括貨物和服務(wù)、初次收入和二次收入三個(gè)賬戶（3分），資本賬戶包括非生產(chǎn)/非金融資產(chǎn)的收買/處置和資本轉(zhuǎn)移（2分），金融賬戶包括直接投資、證券投資、金融衍生工具和雇員認(rèn)股權(quán)、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)（5分）。3.國(guó)際收支平衡表是按照“有借必有貸，借貸必相等”的復(fù)式簿記的原理來進(jìn)行記錄的，也就是說，發(fā)生一項(xiàng)交易，借方（debit）和貸方（credit）各記錄一筆，金額相等方向相反（2分）。按照復(fù)式借貸記賬法的規(guī)定，借方（DR.）記錄資產(chǎn)的增加、負(fù)債的減少、收入的減少以及支出的增加，貸方（CR.）記錄資產(chǎn)的減少、負(fù)債的增加、收入的增加以及支出的減少（2分）。由此,國(guó)際收支平衡表的貸方記錄出口、應(yīng)收初次收入、應(yīng)收二次收入、非生產(chǎn)非金融資產(chǎn)的處置、應(yīng)收資本轉(zhuǎn)移、金融資產(chǎn)減少和負(fù)債增加,借方記錄進(jìn)口、應(yīng)付初次收入、應(yīng)付二次收入、非生產(chǎn)非金融資產(chǎn)取得、應(yīng)付資本轉(zhuǎn)移、金融資產(chǎn)增加和負(fù)債減少（4分）。4.金融賬戶仍按借貸記賬法：（1）A國(guó)某出口商向他國(guó)出口貨物50000萬(wàn)美元，該筆出口收入記入該出口商在境外銀行開立的美元存款賬戶（2分）。貸（+）借（-）貨物50000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款50000萬(wàn)（2）A國(guó)某進(jìn)口商采取延期付款的方式從他國(guó)進(jìn)口貨物3000萬(wàn)美元，貨物已收到，但貨款要在下一個(gè)編表期限內(nèi)才支付（2分）。貸（+）借（-）貨物3000萬(wàn)其他投資—貿(mào)易信貸和預(yù)付款3000萬(wàn)（3）A國(guó)某進(jìn)口商從他國(guó)進(jìn)口貨物20000萬(wàn)美元，以該進(jìn)口商在境外美元存款賬戶支付（2分）。貸（+）借（-）貨物20000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款20000萬(wàn)（4）A國(guó)某進(jìn)口商從其在境外美元存款賬戶支付4000萬(wàn)美元作為進(jìn)口預(yù)付款（2分）。貸（+）借（-）其他投資—貿(mào)易信貸和預(yù)付款4000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款4000萬(wàn)（5）境外某旅行團(tuán)到A國(guó)旅游，旅行費(fèi)用20萬(wàn)美元記入A國(guó)旅行社在境外開立的美元存款賬戶支付（2分）。貸（+）借（-）服務(wù)20萬(wàn)其他投資—貨幣和存款20萬(wàn)（6）A國(guó)某進(jìn)口商進(jìn)口6000萬(wàn)美元的貨物，其中4000萬(wàn)美元貨款利用其在境外銀行存款賬戶支付，剩余2000萬(wàn)美元貨款由其帳戶行從中央銀行購(gòu)匯支付（2分）。貸（+）借（-）貨物6000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款4000萬(wàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)—其他儲(chǔ)備資產(chǎn)2000萬(wàn)（7）A國(guó)某企業(yè)將其在境外獲得的投資利潤(rùn)8000萬(wàn)美元進(jìn)行再投資，以擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模（2分）。貸（+）借（-）初次收入—投資收入8000萬(wàn)直接投資8000萬(wàn)（8）A國(guó)某慈善機(jī)構(gòu)向境外慈善機(jī)構(gòu)捐贈(zèng)1600萬(wàn)藥品和400萬(wàn)美元現(xiàn)金，現(xiàn)金通過A國(guó)慈善機(jī)構(gòu)在境外開立的美元存款賬戶支付（2分）。貸（+）借（-）二次收入2000萬(wàn)貨物1600萬(wàn)其他投資—貨幣和存款400萬(wàn)（9）A國(guó)接受境外企業(yè)向其捐贈(zèng)一批價(jià)值1000萬(wàn)美元的機(jī)械設(shè)備（2分）。貸（+）借（-）貨物1000萬(wàn)資本轉(zhuǎn)移1000萬(wàn)（10）境外某公司以價(jià)值8000萬(wàn)美元的設(shè)備和2000萬(wàn)美元現(xiàn)金到A國(guó)創(chuàng)辦合資企業(yè)，其中現(xiàn)金通過該公司在A國(guó)境內(nèi)開立的美元賬戶支付（2分）。貸（+）借（-）直接投資10000萬(wàn)貨物8000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款2000萬(wàn)（11）境外某投資銀行從其在A國(guó)的美元存款賬戶支取6000萬(wàn)美元購(gòu)買了A國(guó)股票市場(chǎng)上某公司股票（2分）。貸（+）借（-）證券投資6000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款6000萬(wàn)（12）A國(guó)某商業(yè)銀行從境外某銀行借入金額10000萬(wàn)美元、期限為6個(gè)月的貸款，該筆貸款轉(zhuǎn)入其在境外銀行開立的美元賬戶（2分）。貸（+）借（-）其他投資—貸款10000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款10000萬(wàn)（13）A國(guó)某投資銀行購(gòu)入境外期貨交易所價(jià)值5000萬(wàn)美元金融期貨合約，該筆款項(xiàng)通過該投資銀行在境外開立的美元賬戶支付（2分）。貸（+）借（-）金融衍生工具和雇員認(rèn)股權(quán)5000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款5000萬(wàn)（14）A國(guó)中央銀行將其在境外銀行持有的1000000萬(wàn)美元存款在國(guó)際黃金市場(chǎng)購(gòu)買等值的黃金儲(chǔ)備（2分）。貸（+）借（-）儲(chǔ)備資產(chǎn)—其他儲(chǔ)備資產(chǎn)1000000萬(wàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)—貨幣黃金1000000萬(wàn)（15）A國(guó)中央銀行獲得由IMF分配的價(jià)值10000萬(wàn)美元的SDRs（2分）。貸（+）借（-）其他投資—SDRs10000萬(wàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)—SDRs10000萬(wàn)A國(guó)2014年國(guó)際收支平衡表（10分）單位：萬(wàn)美元賬戶貸方（+）借方（-）差額一、經(jīng)常賬戶+59620-40000+19620（一）貨物和服務(wù)+51620-38000+136201、貨物（1）50000+（8）1600=51600（2）3000+（3）20000+（6）6000+（9）1000+（10）8000=38000+136002、服務(wù)（5）200+20（二）初次收入（7）80000+8000（三）二次收入0（8）2000-2000二、資本賬戶+10000+1000（一）非生產(chǎn)/非金融資產(chǎn)的收買/處置000（二）資本轉(zhuǎn)移（9）10000+1000三、金融賬戶+1074400-1095020-20620（一）直接投資（10）10000（7）8000+2000（二）證券投資（11）60000+6000（三）金融衍生工具和雇員認(rèn)股權(quán)0（13）5000-5000（四）其他投資（2）3000+（3）20000+（4）4000+（6）4000+（8）400+（12）10000+（13）5000+（15）10000=56400（1）50000+（4）4000+（5）20+（10）2000+（11）6000+（12）10000=72020-15620（五）儲(chǔ)備資產(chǎn)（6）2000+（14）1000000=1002000（14）1000000+（15）10000=1010000-8000總額+1135020-11350200貨物和服務(wù)賬戶為順差13620萬(wàn)美元，經(jīng)常賬戶為順差19620萬(wàn)美元；資本賬戶為順差1000萬(wàn)美元；非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶為逆差12620萬(wàn)美元；綜合差額為順差，即19620+1000-12620=8000萬(wàn)美元=-儲(chǔ)備資產(chǎn)賬戶余額（-8000），所以儲(chǔ)備資產(chǎn)增加了8000萬(wàn)美元（6分）。4.金融賬戶按“金融資產(chǎn)凈獲得”、“負(fù)債凈發(fā)生”記錄：（1）A國(guó)某出口商向他國(guó)出口貨物50000萬(wàn)美元，該筆出口收入記入該出口商在境外銀行開立的美元存款賬戶（2分）。貸金融資產(chǎn)凈獲得貨物50000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款50000萬(wàn)（2）A國(guó)某進(jìn)口商采取延期付款的方式從他國(guó)進(jìn)口貨物3000萬(wàn)美元，貨物已收到，但貨款要在下一個(gè)編表期限內(nèi)才支付（2分）。負(fù)債凈發(fā)生借貨物3000萬(wàn)其他投資—貿(mào)易信貸和預(yù)付款3000萬(wàn)（3）A國(guó)某進(jìn)口商從他國(guó)進(jìn)口貨物20000萬(wàn)美元，以該進(jìn)口商在境外美元存款賬戶支付（2分）。金融資產(chǎn)凈獲得借貨物20000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款-20000萬(wàn)（4）A國(guó)某進(jìn)口商從其在境外美元存款賬戶支付4000萬(wàn)美元作為進(jìn)口預(yù)付款（2分）。金融資產(chǎn)凈獲得金融資產(chǎn)凈獲得其他投資—貿(mào)易信貸和預(yù)付款4000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款-4000萬(wàn)（5）境外某旅行團(tuán)到A國(guó)旅游，旅行費(fèi)用20萬(wàn)美元記入A國(guó)旅行社在境外開立的美元存款賬戶支付（2分）。貸金融資產(chǎn)凈獲得服務(wù)20萬(wàn)其他投資—貨幣和存款20萬(wàn)（6）A國(guó)某進(jìn)口商進(jìn)口6000萬(wàn)美元的貨物，其中4000萬(wàn)美元貨款利用其在境外銀行存款賬戶支付，剩余2000萬(wàn)美元貨款由其帳戶行從中央銀行購(gòu)匯支付（2分）。金融資產(chǎn)凈獲得借貨物6000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款-4000萬(wàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)—其他儲(chǔ)備資產(chǎn)-2000萬(wàn)（7）A國(guó)某企業(yè)將其在境外獲得的投資利潤(rùn)8000萬(wàn)美元進(jìn)行再投資，以擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模（2分）。貸金融資產(chǎn)凈獲得初次收入—投資收入8000萬(wàn)直接投資8000萬(wàn)（8）A國(guó)某慈善機(jī)構(gòu)向境外慈善機(jī)構(gòu)捐贈(zèng)1600萬(wàn)藥品和400萬(wàn)美元現(xiàn)金，現(xiàn)金通過A國(guó)慈善機(jī)構(gòu)在境外開立的美元存款賬戶支付（2分）。貸借二次收入2000萬(wàn)貨物1600萬(wàn)其他投資—貨幣和存款金融資產(chǎn)凈獲得-400萬(wàn)（9）A國(guó)接受境外企業(yè)向其捐贈(zèng)一批價(jià)值1000萬(wàn)美元的機(jī)械設(shè)備（2分）。貸借貨物1000萬(wàn)資本轉(zhuǎn)移1000萬(wàn)（10）境外某公司以價(jià)值8000萬(wàn)美元的設(shè)備和2000萬(wàn)美元現(xiàn)金到A國(guó)創(chuàng)辦合資企業(yè)，其中現(xiàn)金通過該公司在A國(guó)境內(nèi)開立的美元賬戶支付（2分）。負(fù)債凈發(fā)生借直接投資10000萬(wàn)貨物8000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款-2000萬(wàn)（11）境外某投資銀行從其在A國(guó)的美元存款賬戶支取6000萬(wàn)美元購(gòu)買了A國(guó)股票市場(chǎng)上某公司股票（2分）。負(fù)債凈發(fā)生負(fù)債凈發(fā)生證券投資6000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款-6000萬(wàn)（12）A國(guó)某商業(yè)銀行從境外某銀行借入金額10000萬(wàn)美元、期限為6個(gè)月的貸款，該筆貸款轉(zhuǎn)入其在境外銀行開立的美元賬戶（2分）。負(fù)債凈發(fā)生金融資產(chǎn)凈獲得其他投資—貸款10000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款10000萬(wàn)（13）A國(guó)某投資銀行購(gòu)入境外期貨交易所價(jià)值5000萬(wàn)美元金融期貨合約，該筆款項(xiàng)通過該投資銀行在境外開立的美元賬戶支付（2分）。金融資產(chǎn)凈獲得金融資產(chǎn)凈獲得金融衍生工具和雇員認(rèn)股權(quán)5000萬(wàn)其他投資—貨幣和存款-5000萬(wàn)（14）A國(guó)中央銀行將其在境外銀行持有的1000000萬(wàn)美元存款在國(guó)際黃金市場(chǎng)購(gòu)買等值的黃金儲(chǔ)備（2分）。金融資產(chǎn)凈獲得金融資產(chǎn)凈獲得儲(chǔ)備資產(chǎn)—其他儲(chǔ)備資產(chǎn)-1000000萬(wàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)—貨幣黃金1000000萬(wàn)（15）A國(guó)中央銀行獲得由IMF分配的價(jià)值10000萬(wàn)美元的SDRs（2分）。負(fù)債凈發(fā)生金融資產(chǎn)凈獲得其他投資—SDRs10000萬(wàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)—SDRs10000萬(wàn)A國(guó)2014年國(guó)際收支平衡表（10分）單位：萬(wàn)美元賬戶貸方（+）借方（-）差額一、經(jīng)常賬戶5962040000+19620（一）貨物和服務(wù)5162038000+136201、貨物（1）50000+（8）1600=51600（2）3000+（3）20000+（6）6000+（9）1000+（10）8000=38000+136002、服務(wù)（5）200+20（二）初次收入（7）80000+8000（三）二次收入0（8）2000-2000二、資本賬戶10000+1000（一）非生產(chǎn)/非金融資產(chǎn)的收買/處置000（二）資本轉(zhuǎn)移（9）10000+1000凈貸出/凈借入6062040000+20620（凈貸出，順差）金融資產(chǎn)凈獲得負(fù)債凈發(fā)生差額三、金融賬戶5162031000+20620凈貸出/凈借入5162031000+20620（凈貸出，凈流出，逆差）（一）直接投資（7）8000（11）10000-2000（二）證券投資0（11）6000-6000（三）金融衍生工具和雇員認(rèn)股權(quán)（13）50000+5000（四）其他投資50000-20000+4000-4000+20-4000-400+10000-5000=306203000-2000-6000+10000+10000=15000+15620（五）儲(chǔ)備資產(chǎn)-2000+1000000-1000000+10000=80000+8000總額916209162005.所謂國(guó)際投資頭寸是指某個(gè)時(shí)點(diǎn)上一個(gè)經(jīng)濟(jì)體居民對(duì)非居民的金融資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值和構(gòu)成，反映的是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債存量，這兩者的差額為凈國(guó)際投資頭寸，可能為正，也可能為負(fù)。正值表明該國(guó)為凈債權(quán)國(guó)，反之為凈債務(wù)國(guó)。國(guó)際投資頭寸與反映交易流量的國(guó)際收支一起，構(gòu)成該經(jīng)濟(jì)體完整的國(guó)際賬戶體系（4分）。一國(guó)國(guó)際投資頭寸從期初到期末的變動(dòng)主要是由這期間該國(guó)國(guó)際收支金融賬戶所記錄的經(jīng)濟(jì)交易的發(fā)生導(dǎo)致的，也就是說，金融賬戶下各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易的發(fā)生使得一國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債發(fā)生了相應(yīng)的變動(dòng)；其次，是由金融資產(chǎn)和負(fù)債的其他變動(dòng)導(dǎo)致的，而其他變動(dòng)又包括數(shù)量的其他變動(dòng)和價(jià)值的其他變動(dòng)（重新定值）（4分）。6.1200億美元（期初值）+500億美元（金融賬戶交易）-100億美元（金融賬戶交易）-60億美元（數(shù)量的其他變化）-20億美元（重新定值）+50億美元（重新定值）=1570億美元（期末值）（6分）7.當(dāng)我們談到一國(guó)國(guó)際收支是盈余、赤字還是均衡的時(shí)候，實(shí)際上是說國(guó)際收支平衡表中個(gè)別項(xiàng)目或者賬戶的差額，這些差額我們可以稱之為局部差額（partialbalance）。我們對(duì)一國(guó)國(guó)際收支狀況進(jìn)行分析就是要對(duì)這些差額進(jìn)行分析（2分）。原則上，將一國(guó)國(guó)際收支平衡表所記錄的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易按照交易的目的或動(dòng)機(jī)劃分為自主性交易和補(bǔ)償性交易（2分）。判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡，就是看一國(guó)自主性交易所引起的借貸方金額是否相等。如果自主性交易的貸方金額超過借方金額，余額在貸方，則該國(guó)的國(guó)際收支處于盈余（surplus）狀態(tài)；相反，如果自主性交易的借方金額超過貸方金額，余額在借方，則該國(guó)的國(guó)際收支處于赤字（deficit）狀態(tài)；如果自主性交易的借貸方金額相等，余額為零，則說明該國(guó)國(guó)際收支處于均衡（equilibrium）狀態(tài)（4分）。在實(shí)踐當(dāng)中，我們并不是在國(guó)際收支平衡表中劃上一條線，而是劃上幾條線，用幾個(gè)差額來相互補(bǔ)充地說明一國(guó)國(guó)際收支狀況，這些差額主要有貿(mào)易差額、經(jīng)常賬戶差額、資本賬戶差額、金融賬戶差額和綜合差額（2分）。貿(mào)易差額包括了有形貿(mào)易和無(wú)形貿(mào)易的情況，是短期內(nèi)反映一國(guó)國(guó)際收支狀況的重要指標(biāo)（1分）。經(jīng)常賬戶差額不僅僅包括貿(mào)易差額，而且還反映收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移的狀況，是反映一國(guó)國(guó)際收支狀況的更全面、更重要的指標(biāo)。經(jīng)常賬戶差額可以說是分析一國(guó)國(guó)際收支狀況的最重要指標(biāo)，各國(guó)當(dāng)局通常以此作為制定一國(guó)國(guó)際收支政策的重要依據(jù)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織也經(jīng)常采用這一指標(biāo)對(duì)成員國(guó)的外部經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行分析（2分）。資本賬戶差額是非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)賬戶和資本轉(zhuǎn)移賬戶的差額。按照BPM6，經(jīng)常賬戶差額和資本賬戶差額之和以凈貸款（+）/凈借款（-）來反映，如果為凈貸款，則為順差，反之為逆差（2分）。金融賬戶差額是直接投資、證券投資、金融衍生工具和雇員認(rèn)股權(quán)、其他投資、儲(chǔ)備資產(chǎn)賬戶的差額，反映一國(guó)金融資本流出入的情況。金融賬戶的差額也以凈貸款（+）/凈借款（-）來反映，余額為凈貸款（+）則表明有凈的資本流出，反之，余額為凈借款（-）則表明有凈的資本流入（2分）。經(jīng)常賬戶差額（CB）+資本賬戶差額（KB）+誤差與遺漏凈額（NE&O）=金融賬戶差額（FB）（1分）。所謂的綜合差額就是經(jīng)常賬戶、資本賬戶與剔除了儲(chǔ)備資產(chǎn)賬戶以后的金融賬戶三個(gè)賬戶的差額，而僅僅將儲(chǔ)備資產(chǎn)賬戶放在線下，是包括線上項(xiàng)目最多的差額，因此，該差額與儲(chǔ)備賬戶差額之間有金額相等方向相反的關(guān)系，也就是說，可以直接以儲(chǔ)備資產(chǎn)賬戶的差額來判斷一國(guó)國(guó)際收支狀況（2分）。如果儲(chǔ)備賬戶為借方余額，則綜合差額為貸方余額，表明一國(guó)國(guó)際收支處于盈余狀態(tài)，相反，則為赤字狀態(tài)。綜合差額(OB)=經(jīng)常賬戶差額(TB)+資本賬戶差額(KB)+金融賬戶差額(FB)=-儲(chǔ)備賬戶差額(RB)。綜合差額將除開儲(chǔ)備資產(chǎn)以外的其他所有交易作為自主性交易放在線上，是衡量和分析一國(guó)國(guó)際收支狀況的最全面指標(biāo)，因此，在沒有特別指明的情況下，我們說一國(guó)國(guó)際收支是盈余赤字還是均衡，就是指的綜合差額（2分）。8.重要意義：綜合差額反映一國(guó)需要通過動(dòng)用（或增加）儲(chǔ)備的方式來彌補(bǔ)的差額，反映了一國(guó)國(guó)際收支狀況對(duì)于一國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)造成的壓力（2分）。當(dāng)綜合差額為赤字或逆差時(shí)，對(duì)于實(shí)行固定匯率制度的國(guó)家來說，則需要通過動(dòng)用儲(chǔ)備的方式來彌補(bǔ)該赤字或逆差，因此，對(duì)于實(shí)行固定匯率制度的國(guó)家來說，該差額比較重要，但是對(duì)于實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的國(guó)家來說，則因?yàn)榫C合差額不平衡時(shí)，可以通過匯率的變動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，無(wú)需通過儲(chǔ)備的變動(dòng)來融通，因而，該差額不是那么重要（2分）；即使是對(duì)于實(shí)行固定匯率制度的國(guó)家來說，該差額也不是那么重要，因?yàn)檫€有其他的政策工具來對(duì)赤字進(jìn)行調(diào)節(jié)以維持匯率的穩(wěn)定，比如說利率變動(dòng)，資本管制等等（2分）；但是該差額仍然非常重要，因?yàn)?973年布雷頓森林體系解體、國(guó)際貨幣體系進(jìn)入普遍浮動(dòng)匯率制度后，很多發(fā)展中國(guó)家仍然實(shí)行盯住匯率安排，很多工業(yè)化國(guó)家也不時(shí)干預(yù)外匯市場(chǎng)來影響自己的貨幣價(jià)值（2分）。綜合差額將除開儲(chǔ)備資產(chǎn)以外的其他所有交易作為自主性交易放在線上，是衡量和分析一國(guó)國(guó)際收支狀況的最全面指標(biāo)，因此，在沒有特別指明的情況下，我們說一國(guó)國(guó)際收支是盈余赤字還是均衡，就是指的綜合差額（2分）。如何看待：一國(guó)綜合差額是赤字也不一定是一件壞事。比如，一國(guó)經(jīng)常賬戶是赤字，又出現(xiàn)大規(guī)模資本外流的情況下導(dǎo)致的綜合差額赤字就不一定是一件壞事情（2分）。因?yàn)榇笠?guī)模的資本外流在將來會(huì)帶來大量的利潤(rùn)、利息、股息、紅利等投資收益，這將在未來改善一國(guó)的經(jīng)常賬戶狀況并使其出現(xiàn)盈余，因此，這種情況下的綜合差額赤字也不一定是一件壞事情（2分）。一國(guó)綜合差額是盈余也不一定是一件好事。比如，一國(guó)經(jīng)常賬戶是赤字，但是由于大量的資本內(nèi)流導(dǎo)致該國(guó)綜合差額出現(xiàn)盈余就不一定是一件好事情（2分）。因?yàn)榇笠?guī)模的資本內(nèi)流意味著在將來會(huì)有大量的利潤(rùn)、利息、股息、紅利等投資支出，這將在未來進(jìn)一步惡化該國(guó)經(jīng)常賬戶，因此，這種情況下的綜合差額盈余也不一定是一件好事情（2分）。概括來說，若一國(guó)綜合差額的赤字主要是由經(jīng)常賬戶的赤字帶來的，或綜合差額的盈余主要是由金融賬戶的盈余帶來的，那就要引起當(dāng)局的注意，相反，則不必太在意（2分）。9.誤差與遺漏的出現(xiàn)主要是由于一些客觀的統(tǒng)計(jì)方面的原因?qū)е碌模?分），比如說由于交易的多樣、繁雜，不可能記錄所有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易（1分）；交易的統(tǒng)計(jì)是從不同部門獲取數(shù)據(jù)，很多數(shù)據(jù)是基于抽樣估計(jì)的方法，難免不準(zhǔn)確（1分）；由于交易發(fā)生時(shí)間方面的原因?qū)е峦惶讛?shù)據(jù)記錄的時(shí)間不一致等等（1分）。也可能是由于一些人為的主觀方面的因素導(dǎo)致的（1分），比如一些不誠(chéng)信的企業(yè)故意低報(bào)出口、高報(bào)進(jìn)口人為縮小他們的利潤(rùn)以避稅，為了逃避資本管制通過一些非法的、灰色地帶在境內(nèi)外轉(zhuǎn)移資本等等（2分）。因此，如果該項(xiàng)目在同一個(gè)方向持續(xù)出現(xiàn)且金額過大時(shí)，則很有可能說明是人為因素導(dǎo)致的（1分）。該項(xiàng)目金額過大會(huì)影響到一國(guó)國(guó)際收支狀況分析的準(zhǔn)確性，目前，國(guó)際上普遍采用IMF制訂的標(biāo)準(zhǔn)，即誤差與遺漏凈額的絕對(duì)值不應(yīng)該超過當(dāng)年貨物進(jìn)出口總額的5%。超過這一標(biāo)準(zhǔn)說明該國(guó)國(guó)際收支平衡表中數(shù)據(jù)失真情況已經(jīng)十分嚴(yán)重，有可能影響政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析，阻礙政府作出正確的宏觀調(diào)控決策，進(jìn)而可能影響該國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展（2分）。一般，誤差與遺漏凈額出現(xiàn)在借方且金額較大說明有大量的資本外流，嚴(yán)重時(shí)我們稱為資本外逃（capitalflight），出現(xiàn)在貸方且金額較大則說明有大量的資本內(nèi)流，這些資本流動(dòng)就是我們通常所說的“熱錢（hotmoney）”的一個(gè)重要的組成部分（2分）。10.開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入等式為：Y=C+I+G+CB或Y=C+I+G+X-M（2分）。如果將（X-M）界定為凈出口，則是以GDP來衡量的國(guó)民收入（1分）；如果將（X-M）界定為凈出口加上要素報(bào)酬收支凈額，則是以GNP來衡量的國(guó)民收入（1分）；如果將（X-M）界定為經(jīng)常賬戶差額，則是最全面、完整的開放經(jīng)濟(jì)的國(guó)民收入等式（1分）。X-M=（S-I）+（T-G），是一國(guó)國(guó)際收支賬戶與該國(guó)國(guó)民收入賬戶之間關(guān)系的一個(gè)非常重要的等式，即一國(guó)經(jīng)常賬戶差額等于該國(guó)私人部門的凈儲(chǔ)蓄加上該國(guó)政府部門的財(cái)政盈余或赤字（2分）。當(dāng)一國(guó)經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字或逆差，即（X-M）＜0，或者是由于（S-I）＜0，或者是由于（T-G）＜0，或者是由于兩者同時(shí)小于0。也就是說，如果一國(guó)私人投資支出太多超過了私人儲(chǔ)蓄，或者政府支出太多超過了政府稅收，則該國(guó)很有可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字（3分）。這也從反面說明了一個(gè)問題，要使得一國(guó)經(jīng)常賬戶得到改善，必須增加私人儲(chǔ)蓄、減少私人投資，或者增加政府稅收、減少政府支出（2分）。11.失衡的原因：①周期性失衡。由于經(jīng)濟(jì)周期的變化導(dǎo)致的社會(huì)總需求的變化，進(jìn)而影響本國(guó)或貿(mào)易伙伴國(guó)的進(jìn)出口需求發(fā)生變化，最終導(dǎo)致國(guó)際收支失衡（2分）。②結(jié)構(gòu)性失衡。由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和國(guó)際上的產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)不匹配而導(dǎo)致的失衡（2分）。③貨幣性失衡。貨幣政策的改變會(huì)帶來利率和物價(jià)水平的變化，從而影響國(guó)際資本流動(dòng)和進(jìn)出口貿(mào)易收支，并最終導(dǎo)致國(guó)際收支失衡（2分）。④收入性失衡。一國(guó)國(guó)民收入的相對(duì)快速上升會(huì)帶來進(jìn)口需求的上升，從而導(dǎo)致國(guó)際收支逆差（2分）。⑤投機(jī)性失衡。國(guó)際游資因追逐更高的收益而在各市場(chǎng)之間不斷流動(dòng)，從而導(dǎo)致的國(guó)際收支失衡（2分）。失衡的影響：①國(guó)際收支逆差的影響。逆差會(huì)使得本國(guó)貨幣貶值，貶值會(huì)產(chǎn)生資本外流傾向，本幣貶值壓力進(jìn)一步上升，可能導(dǎo)致貨幣危機(jī)（2分）。如果政府通過干預(yù)外匯市場(chǎng)來平衡逆差，則會(huì)產(chǎn)生貨幣緊縮的情況，利率上升，投資下降，總需求下降，最終導(dǎo)致產(chǎn)出下降和失業(yè)率上升（2分）；同時(shí)政府出售外匯的行動(dòng)會(huì)使本國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備大量流失，削弱其對(duì)外信用（2分）。若一國(guó)通過對(duì)外舉債的方式來解決逆差，可能使債務(wù)累積，最終導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)（2分）。②國(guó)際收支順差的影響。政府為了平衡順差而干預(yù)外匯市場(chǎng)會(huì)投放基礎(chǔ)貨幣，導(dǎo)致通貨膨脹壓力，對(duì)貨幣調(diào)控的自主性和有效性形成一定制約（2分）。一國(guó)持續(xù)大量順差意味著出口大于進(jìn)口，國(guó)內(nèi)總供給與總需求平衡遭到破壞,意味著大量資源流向外向型經(jīng)濟(jì)部門，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的調(diào)整（2分）。一國(guó)國(guó)際收支順差意味著主要貿(mào)易伙伴國(guó)的逆差，這容易引起國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中的貿(mào)易摩擦和沖突，導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易成本的上升，不利于地區(qū)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展（2分）。12.①在金幣本位制下（1分），一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字，意味著對(duì)外支付大于收入，外幣供不應(yīng)求，外幣升值本幣貶值，如果達(dá)到本國(guó)的黃金輸出點(diǎn)，在其他條件不變的情況下，黃金外流，貨幣供給減少，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)水平下跌，于是，本國(guó)商品在國(guó)外市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)提高，外國(guó)商品在本國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)下降，從而出口增加、進(jìn)口減少，使國(guó)際收支赤字減少或消除（4分）。②在布雷頓森林體系下（1分），也即在以黃金和美元為中心的固定匯率安排中，一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，為了維持固定匯率，一國(guó)貨幣當(dāng)局拋售外匯儲(chǔ)備，購(gòu)回本國(guó)貨幣，引起本國(guó)貨幣供應(yīng)量的減少。首先，貨幣供應(yīng)量的減少會(huì)帶來利率的上升，使得國(guó)內(nèi)資本的流出減少，國(guó)外資本的流入增加，使得金融賬戶改善，也即利率效應(yīng)（2分）。其次，利率上升會(huì)減少投資支出，進(jìn)而減少社會(huì)總需求和國(guó)內(nèi)實(shí)際產(chǎn)出，收入下降，導(dǎo)致進(jìn)口減少，改善經(jīng)常賬戶，也即收入效應(yīng)（2分）。再次，貨幣供應(yīng)量的減少也會(huì)帶來物價(jià)水平的下降，改善進(jìn)出口收支狀況，進(jìn)而改善經(jīng)常賬戶（2分）。③在浮動(dòng)匯率制下（1分），一國(guó)國(guó)際收支失衡會(huì)帶來一國(guó)貨幣幣值的變化，會(huì)從價(jià)格效應(yīng)和數(shù)量效應(yīng)兩方面影響貿(mào)易收支。如果一國(guó)在本幣貶值時(shí)符合馬歇爾—勒納條件，則本幣貶值能改善國(guó)際收支的失衡（4分）。13.調(diào)節(jié)政策：①融資政策（1分）。國(guó)際收支失衡時(shí)，政府通過動(dòng)用國(guó)際儲(chǔ)備或臨時(shí)對(duì)外借款對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，平衡國(guó)際收支失衡帶來的超額外匯供給或外匯需求（2分）。②財(cái)政政策和貨幣政策（2分）。支出變更政策是指通過改變國(guó)內(nèi)總支出水平來對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)的政策措施，主要包括財(cái)政政策和貨幣政策。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支赤字時(shí)，政府應(yīng)采取緊縮性的財(cái)政政策和貨幣政策，也即增加稅收、減少政府支出，同時(shí)提高再貼現(xiàn)率和法定存款準(zhǔn)備金率、在公開市場(chǎng)上賣出有價(jià)證券（2分）。首先，緊縮性的財(cái)政、貨幣政策通過乘數(shù)效應(yīng)減少國(guó)民收入，進(jìn)而降低本國(guó)的進(jìn)口支出，就達(dá)到改善經(jīng)常賬戶的效果（2分）。其次，緊縮性的貨幣政策通過本國(guó)利息率的上升、吸引資金從國(guó)外的凈流入來改善金融賬戶（2分）。再次，緊縮性財(cái)政、貨幣政策還通過誘發(fā)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的出口品和進(jìn)口替代品的價(jià)格下降提高本國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，刺激國(guó)內(nèi)外居民將需求轉(zhuǎn)向本國(guó)產(chǎn)品，從而獲得增加出口、減少進(jìn)口的效果（2分）。③匯率政策和直接管制政策（2分）。支出轉(zhuǎn)換政策是指在國(guó)內(nèi)總支出水平不變的前提下，通過改變支出在本國(guó)和外國(guó)產(chǎn)品之間的購(gòu)買比例的方式來對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)的政策措施，可分為匯率政策和直接管制政策。匯率政策是指當(dāng)局通過干預(yù)外匯市場(chǎng)變動(dòng)匯率的方式來對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)（1分）。在國(guó)際收支赤字的情況下，一般要采取在外匯市場(chǎng)拋出本幣、購(gòu)進(jìn)外幣使得本幣貶值的匯率政策來達(dá)到增加出口、抑制進(jìn)口的目的（2分）。直接管制包括財(cái)政管制、貿(mào)易管制和外匯管制（1分）。外匯管制主要指一國(guó)政府通過有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)外匯買賣和國(guó)際結(jié)算實(shí)施行政手段干預(yù)（1分）。貿(mào)易管制主要指一國(guó)政府直接限制商品進(jìn)出口數(shù)量的政策手段（1分）。財(cái)政管制主要指一國(guó)政府通過有關(guān)機(jī)構(gòu),如財(cái)政部、海關(guān)和官方金融機(jī)構(gòu)等管制進(jìn)出口商品的價(jià)格和成本，從而調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策手段（1分）。④供給管理政策（1分）。旨在改善一國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高科技水平，提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本，增強(qiáng)社會(huì)產(chǎn)品的供給能力，從而在長(zhǎng)期增強(qiáng)一國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際收支失衡的能力（2分）。14.內(nèi)外均衡的沖突：在開放條件下，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的中心任務(wù)是在保持自身的高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、低通貨膨脹率和穩(wěn)定的就業(yè)率，即內(nèi)部均衡的同時(shí)，還要保持其國(guó)際收支的平衡，即外部均衡的相對(duì)穩(wěn)定。政府必須運(yùn)用可控制的變量即政策工具來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與合理開放。在一些區(qū)間內(nèi)或狀態(tài)下，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在穩(wěn)定性與合理開放性的要求使這些變量的調(diào)整方向是相反的，改善某一經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的同時(shí)會(huì)帶來另一經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的惡化，從而導(dǎo)致內(nèi)外均衡的沖突（2分）。米德沖突：在匯率固定不變時(shí)，政府只能主要運(yùn)用影響社會(huì)總需求的支出變更政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡，從而陷入政策困境。這樣，在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。在米德的分析中，內(nèi)外均衡的沖突一般是指在固定匯率下，失業(yè)增加、國(guó)際收支赤字或通貨膨脹、國(guó)際收支盈余這兩種特定的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況組合（2分）。丁伯根原則：指出要實(shí)現(xiàn)N個(gè)獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的N種有效的政策工具（2分）。斯旺曲線：通過對(duì)分別實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡時(shí)，實(shí)際利率和國(guó)民支出之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系的研究，得出了即使是在不沖突的情況下（通貨膨脹和逆差都要求緊縮），一種政策工具也不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡兩個(gè)目標(biāo)。而在目標(biāo)相互沖突情況下，實(shí)現(xiàn)其中一個(gè)目標(biāo)必然會(huì)使均衡點(diǎn)遠(yuǎn)離另一個(gè)目標(biāo)，內(nèi)外均衡無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)。所以，無(wú)論是米德沖突、丁伯根法則還是斯旺曲線，都強(qiáng)調(diào)了若政府只采取一種政策手段，不管是財(cái)政、貨幣緊縮還是貶值，是不可能同時(shí)達(dá)到內(nèi)部和外部均衡兩個(gè)政策目標(biāo)的（2分）。15.蒙代爾—弗萊明模型在外部均衡的實(shí)現(xiàn)中考慮了資本流動(dòng)因素，加入了利率作為變量因素，用來揭示在一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)條件下、不同的匯率制度中，財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)于協(xié)調(diào)內(nèi)外均衡的有效性（2分）。同樣擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)利率的影響是相反的，因此，財(cái)政政策和貨幣政策是兩種不同的政策措施，所以在固定匯率制下，當(dāng)局同樣有財(cái)政政策和貨幣政策兩種政策工具可以用來同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。（3分）。蒙代爾提出的“政策分派”理論認(rèn)為應(yīng)將有效市場(chǎng)分類原則與丁伯根法則結(jié)合，即政策工具應(yīng)與其最能發(fā)揮作用的目標(biāo)相匹配，即在固定匯率制度下，貨幣政策用來解決外部均衡問題最有效，而財(cái)政政策更適于解決內(nèi)部均衡問題，如果匹配錯(cuò)誤，則會(huì)導(dǎo)致更大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)（4分）。貨幣政策對(duì)國(guó)際收支的經(jīng)常賬戶和金融賬戶的影響是一致的，所以對(duì)國(guó)際收支的影響比財(cái)政政策更大，財(cái)政政策對(duì)經(jīng)常賬戶和金融賬戶的影響不同，因而對(duì)國(guó)際收支的影響較小，因此，要以財(cái)政政策來解決內(nèi)部均衡問題，而以貨幣政策解決外部均衡問題。（4分）16.我國(guó)的國(guó)際收支狀況可劃分為以下四個(gè)階段：第一階段（1982-2000年）：國(guó)際收支總差額規(guī)模較小，但隨著我國(guó)對(duì)外開放的擴(kuò)大加深，國(guó)際收支總差額整體呈上升趨勢(shì)（2分）。第二階段（2001-2008年）：國(guó)際收支總差額急劇擴(kuò)大，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶也保持穩(wěn)定增加，出現(xiàn)持續(xù)“雙順差”格局（2分）。第三階段（2009-2014年）：國(guó)際收支順差震蕩下行，但直至2014年總體仍保持順差。經(jīng)常賬戶順差收窄，變化較為平穩(wěn)。非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶差額波動(dòng)加?。?分）。第四階段（2015-2019年）：國(guó)際收支總差額首次出現(xiàn)逆差，波動(dòng)也變得更為劇烈。2017年后，國(guó)際收支總差額反彈至較高的順差水平，逐漸呈現(xiàn)自主平衡的發(fā)展態(tài)勢(shì)（2分）。17.（1）2019年從國(guó)際收支總差額來說我國(guó)總體是順差（1分），總差額為1791億美元，延續(xù)基本平衡的發(fā)展趨勢(shì)（1分）。（2）2019年我國(guó)經(jīng)常賬戶為順差+1413億美元，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶為小額順差+378億美元，也就是說我國(guó)的總體順差主要是由經(jīng)常賬戶的順差帶來的（2分）。經(jīng)常賬戶中，貨物和服務(wù)為順差+1641億美元，其中貨物為順差+4253億美元，服務(wù)為逆差-2611億美元，因此，我國(guó)的總體順差主要是由經(jīng)常賬戶中的大額貨物順差帶來的；初次收入為逆差-330億美元，二次收入為順差103億美元（4分）。非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶差額為小額順差+378億美元，其中直接投資為順差+581億美元，證券投資為順差+579億美元，其他投資為逆差-759億美元，因?yàn)槠渌顿Y的較大逆差因而導(dǎo)致了整個(gè)非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶的較小順差（4分）。（3）2020年，預(yù)計(jì)我國(guó)國(guó)際收支將延續(xù)基本平衡的總體格局。雖然國(guó)際收支運(yùn)行環(huán)境中的不穩(wěn)定、不確定因素依然較多，包括新冠肺炎疫情影響全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易發(fā)展、國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大、地緣政治沖突風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)較高等，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面、對(duì)外開放政策、市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制等根本性因素仍會(huì)發(fā)揮主導(dǎo)作用，推動(dòng)經(jīng)常賬戶繼續(xù)處于合理區(qū)間，有利于跨境資本流動(dòng)總體平穩(wěn)（4分）。18.案例分析：（1）A.美國(guó)強(qiáng)勁的生產(chǎn)率增長(zhǎng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格、住戶財(cái)富以及消費(fèi)的影響；B.21世紀(jì)初以來美國(guó)出現(xiàn)的龐大財(cái)政赤字；C.亞洲危機(jī)以后，除中國(guó)之外的新興亞洲投資的下滑；D.自“信息技術(shù)”泡沫破滅之后，世界金融市場(chǎng)的高度流動(dòng)性；E.新興市場(chǎng)國(guó)家，尤其是亞洲國(guó)家，紛紛擴(kuò)大國(guó)際儲(chǔ)備。（2）A.美國(guó)金融市場(chǎng)的深度和流動(dòng)性，都使美國(guó)成為全球投資者資金富有吸引力的目的地;B.其快速創(chuàng)新和新產(chǎn)品開發(fā)節(jié)奏，也為有效管理風(fēng)險(xiǎn)提供了廣泛和越來越多的機(jī)會(huì)。C.金融創(chuàng)新和新產(chǎn)品也擴(kuò)大了“消費(fèi)平滑”的機(jī)會(huì)，尤其是，住戶可以提高由于美國(guó)股價(jià)和住房?jī)r(jià)格的上漲而形成的財(cái)富的消費(fèi)。（3）A.隨著美國(guó)住房市場(chǎng)的降溫，私人儲(chǔ)蓄會(huì)隨著資產(chǎn)價(jià)格飆升對(duì)財(cái)富積累效應(yīng)的消失而出現(xiàn)上升。B.新興亞洲（尤其是中國(guó)）的消費(fèi)增長(zhǎng)，會(huì)隨著防范性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)減弱而出現(xiàn)加速；C.預(yù)計(jì)石油輸出國(guó)的吸收也會(huì)上升，尤其是在那些當(dāng)局正在推行大膽投資計(jì)劃的中東國(guó)家。D.美國(guó)實(shí)際匯率貶值和順差國(guó)家實(shí)際匯率升值，將有助于在若干年內(nèi)形成更為正常的經(jīng)常賬戶格局。前提條件：投資者準(zhǔn)備在許多年中繼續(xù)在其資產(chǎn)中增持美國(guó)資產(chǎn)。課后討論1.1997年席卷東南亞的金融風(fēng)暴至今令人記憶猶新。1997年7月2日，泰國(guó)政府和金融當(dāng)局宣布放棄長(zhǎng)達(dá)13年之久的泰銖與美元掛鉤的匯率機(jī)制，隨后，泰銖貶值高達(dá)48%左右。之后，菲律賓、馬來西亞、印尼、新加坡等國(guó)也相繼爆發(fā)了金融危機(jī)?？v觀該地區(qū)在20世紀(jì)90年代的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展，人們普遍認(rèn)為，此次金融危機(jī)的爆發(fā)并非偶然。而在危機(jī)爆發(fā)前后，相關(guān)國(guó)家對(duì)國(guó)際收支差額的調(diào)整不當(dāng)，也是誘發(fā)金融危機(jī)的一個(gè)主要原因。下面以1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)爆發(fā)前期的泰國(guó)國(guó)際收支狀況為例展開進(jìn)一步的分析。在當(dāng)時(shí)，經(jīng)常賬戶逆差擴(kuò)大，以及金融賬戶出現(xiàn)大額逆差造成了泰國(guó)國(guó)際收支失衡。主要原因如下：（1）結(jié)構(gòu)性因素：在金融危機(jī)爆發(fā)前十年左右，泰國(guó)的經(jīng)常賬戶就一直維持著逆差狀況。泰國(guó)的出口產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以勞動(dòng)密集型的電子產(chǎn)品和服裝為主，具有結(jié)構(gòu)單一的特性。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，勞動(dòng)力成本升高的同時(shí)，勞動(dòng)生產(chǎn)率卻相對(duì)較低，使得泰國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降，導(dǎo)致出口萎縮。與此同時(shí)，進(jìn)口卻有所擴(kuò)大，使得貿(mào)易逆差劇增，經(jīng)常賬戶逆差相應(yīng)擴(kuò)大。（2）投機(jī)性因素：自1993年起，為吸引外資，泰國(guó)開放了資本賬戶，基本實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)目下的可兌換。同時(shí)為擴(kuò)大對(duì)外資的吸引力，泰國(guó)政府提高了利率水平，使得外資大量涌入，其中以短期資本為主。泰國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的單一也使得外資大量投向投資收益較高的股票與房地產(chǎn)市場(chǎng)，使得股票和房地產(chǎn)價(jià)格急劇飆升，形成泡沫經(jīng)濟(jì)。在供需規(guī)律的作用下，泡沫經(jīng)濟(jì)破滅使得金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)巨額不良資產(chǎn)。泰國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況的惡化，使得投機(jī)性資本大量外流，導(dǎo)致金融賬戶出現(xiàn)大額逆差。（3）貨幣性因素：①匯率。自1984年來，泰國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行盯住美元的固定匯率制，匯率制度缺乏彈性。隨著泰國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的下降與經(jīng)常賬戶逆差的持續(xù)上升，泰銖貶值壓力增大。而此時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，美元升值，為維持原先的匯率制度，泰國(guó)政府拋出大量外匯儲(chǔ)備，使得泰銖也跟著升值。泰銖的升值不利于本國(guó)的出口，導(dǎo)致貿(mào)易逆差擴(kuò)大，進(jìn)而使得經(jīng)常賬戶逆差進(jìn)一步擴(kuò)大；②利率。在固定匯率制度下，泰國(guó)經(jīng)常賬戶多年出現(xiàn)大額逆差，為了避免泰銖的貶值壓力，泰國(guó)政府必須保持資本和金融賬戶的順差。與此同時(shí)，在該階段，美國(guó)處于經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期，美國(guó)利率上升，為保持美元與泰銖的利差，泰國(guó)政府不得不提高利率。而利率的提高，將進(jìn)一步加大游資的流入，進(jìn)而在泰國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，游資的大量流出將加劇金融賬戶逆差。 2.（1）從綜合差額的角度根據(jù)國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年，我國(guó)經(jīng)常賬戶差額為1029億美元，資本賬戶差額為-3億美元，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶差額為73億美元，誤差與遺漏凈額為-1292億美元。根據(jù)綜合差額的計(jì)算式可知，綜合差額為經(jīng)常賬戶差額、資本賬戶差額、非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶差額以及誤差與遺漏凈額之和，為-193億美元。即我國(guó)2019年的綜合差額為借方余額，表明我國(guó)國(guó)際收支處于赤字狀態(tài)，且該赤字不是由于經(jīng)常賬戶的赤字而帶來的，因此不必太過在意。（2）從國(guó)際收支主要賬戶的角度2019年，我國(guó)經(jīng)常賬戶順差為1029億美元，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差為73億美元，均呈現(xiàn)小幅順差。在經(jīng)常賬戶中，2019年，①貨物貿(mào)易順差擴(kuò)大，我國(guó)貨物貿(mào)易出口23866億美元，進(jìn)口19936億美元，貨物貿(mào)易順差3930億美元，較上年增長(zhǎng)3%；②服務(wù)貿(mào)易逆差收窄，我國(guó)服務(wù)貿(mào)易收入2444億美元，支出5055億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差2611億美元，較上年下降11%；③初次收入逆差收窄，收入2735億美元，支出3127億美元，逆差392億美元，較上年下降36%；④二次收入差額由逆轉(zhuǎn)順，收入259億美元，支出157億美元，順差102億美元，上年為逆差24億美元。在金融賬戶中，2019年，①直接投資延續(xù)順差，為503億美元，上年為順差923億美元；②證券投資繼續(xù)呈現(xiàn)順差，為579億美元，上年為順差1069億美元；③其他投資逆差有所增加，為985億美元，上年為逆差204億美元；④儲(chǔ)備資產(chǎn)保持相對(duì)穩(wěn)定，因交易形成的儲(chǔ)備資產(chǎn)（剔除匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)影響）減少193億美元，上年增加189億美元。3.2020年，新冠肺炎疫情全球蔓延。在突如其來的新冠肺炎疫情和復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境的大背景下，我國(guó)統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得重大戰(zhàn)略成果，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)，國(guó)際收支保持基本平衡。根據(jù)國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支報(bào)告顯示，我國(guó)經(jīng)常賬戶順差有所增加，為順差2740億美元，繼續(xù)處于合理均衡區(qū)間；非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶項(xiàng)下資金有進(jìn)有出，總體呈現(xiàn)逆差，為逆差778億美元。外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)定在3.2萬(wàn)億美元左右，全年余額波動(dòng)主要受匯率折算、資產(chǎn)價(jià)格變化等非交易因素影響。對(duì)于經(jīng)常賬戶而言，貨物與服務(wù)貿(mào)易的變動(dòng)是影響其差額的主要因素。一方面，貨物貿(mào)易進(jìn)出口表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，順差規(guī)模增長(zhǎng)。全球疫情蔓延影響國(guó)外生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而此時(shí)我國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，填補(bǔ)全球供需缺口。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2020年，我國(guó)進(jìn)出口總額4.6萬(wàn)億美元，較2019年增長(zhǎng)2%，實(shí)現(xiàn)順差5337億美元，增長(zhǎng)27%；另一方面，服務(wù)貿(mào)易逆差收窄。2020年，服務(wù)貿(mào)易逆差1453億美元，較2019年下降44%，其中旅行逆差1163億美元，下降47%。旅行逆差一直是服務(wù)貿(mào)易逆差主要來源，而居民跨境出行受限使其對(duì)經(jīng)常賬戶順差增加的影響比較明顯。對(duì)于金融賬戶而言，疫情期間我國(guó)跨境雙向投融資活躍且儲(chǔ)備資產(chǎn)總體穩(wěn)定。一方面，疫情背景下我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)、營(yíng)商環(huán)境不斷優(yōu)化，金融市場(chǎng)開放穩(wěn)步推進(jìn)、中國(guó)債券逐步被納入全球主要債券指數(shù)，人民幣資產(chǎn)更受青睞，對(duì)外資保持長(zhǎng)期吸引力，使得外國(guó)來華各類投資5206億美元，較2019年增長(zhǎng)81%。另一方面，我國(guó)境內(nèi)主體境外投資渠道不斷拓寬，有效滿足居民多元化配置境外資產(chǎn)的需求，使得我國(guó)對(duì)外各類投資5983億美元，增長(zhǎng)1.1倍。除此之外，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)定在3.2萬(wàn)億美元左右，全年余額波動(dòng)主要受匯率折算、資產(chǎn)價(jià)格變化等非交易因素影響。4.（1）國(guó)際收支狀況根據(jù)國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支報(bào)告顯示，2020年，我國(guó)國(guó)際收支綜合差額為280億美元，表明我國(guó)國(guó)際收支處于盈余狀態(tài)。其中，經(jīng)常賬戶和非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶呈現(xiàn)“一順一逆”。2020年，我國(guó)經(jīng)常賬戶順差2740億美元，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶逆差778億美元?？傮w來看，在2020年新冠肺炎疫情全球蔓延的大背景下，我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)，國(guó)際收支保持基本平衡。（2）應(yīng)采取政策①外匯緩沖政策。2020年我國(guó)國(guó)際收支盈余，外匯市場(chǎng)供求不平衡，外匯供給超過外匯需求，外幣存在貶值壓力而本幣存在升值壓力。我國(guó)當(dāng)前實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，為保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，我國(guó)當(dāng)局應(yīng)在外匯市場(chǎng)上拋出本幣、購(gòu)入外匯，增加外匯市場(chǎng)上的外匯需求使得供求平衡；②支出變更政策。我國(guó)當(dāng)局可實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策和緊縮性的貨幣政策以調(diào)節(jié)國(guó)際收支。首先，擴(kuò)張性的財(cái)政政策可通過乘數(shù)效應(yīng)增加國(guó)民收入，造成本國(guó)居民商品和勞務(wù)支出的上升，從而增加本國(guó)的進(jìn)口支出，達(dá)到調(diào)整經(jīng)常賬戶的效果。其次，緊縮性的貨幣政策通過本國(guó)利息率的上升、吸引資金從國(guó)外的凈流入來改善金融賬戶；③支出轉(zhuǎn)換政策中的直接管制政策。我國(guó)2020年國(guó)際收支盈余主要源于經(jīng)常賬戶順差擴(kuò)大，其中貨物貿(mào)易順差貢獻(xiàn)重要力量。為調(diào)整國(guó)際收支失衡狀況，我國(guó)可通過降低進(jìn)口關(guān)稅等財(cái)政管制政策來減少進(jìn)口商品的成本，以達(dá)到加大進(jìn)口的目的，從而調(diào)節(jié)國(guó)際收支。5.（1）我國(guó)內(nèi)外均衡狀況①內(nèi)部均衡狀況：A. 經(jīng)濟(jì)狀況。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)全年GDP增長(zhǎng)2.3%，成為全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。從上述數(shù)據(jù)中，很明顯地看出，盡管疫情對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展沖擊很大，但是并沒有影響中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)向前發(fā)展；B. 物價(jià)狀況。2020年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI比上年上漲2.5%，低于3.5%左右的預(yù)期目標(biāo)。由此可見，2020年全年物價(jià)預(yù)期目標(biāo)較好完成，整體通貨膨脹率處于3%以內(nèi)屬于溫和爬行膨脹狀態(tài)；C. 就業(yè)狀況。2020年全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)1186萬(wàn)人，超額完成了全年目標(biāo)任務(wù)。全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率全年平均5.6%，低于6%左右的預(yù)期目標(biāo)，宏觀調(diào)控成效顯著。②外部均衡狀況：根據(jù)國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支報(bào)告顯示，2020年，我國(guó)國(guó)際收支綜合差額為280億美元，表明我國(guó)國(guó)際收支處于盈余狀態(tài)。其中，經(jīng)常賬戶和非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶呈現(xiàn)“一順一逆”。總體來看，2020年我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)，國(guó)際收支保持基本平衡。由此可見我國(guó)內(nèi)外均衡沒有出現(xiàn)難以兼顧的情況，只需要重點(diǎn)解決內(nèi)部均衡問題。（2）應(yīng)采取政策2020年我國(guó)全年GDP增長(zhǎng)2.3%，雖處于正增長(zhǎng)狀態(tài)，但由于疫情的沖擊，增長(zhǎng)率較于往年而言明顯下降。政府可采取積極的財(cái)政政策，增加財(cái)政支出、減少稅收，以激發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)活力。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)會(huì)帶來物價(jià)的同步上漲，可促使我國(guó)全年物價(jià)預(yù)期目標(biāo)更好地完成。除此之外，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可促進(jìn)就業(yè)的增加，進(jìn)一步降低我國(guó)的失業(yè)即評(píng)即測(cè)判斷題：1-5FFTFF；6-10FFTFF第二章重要名詞1、直接標(biāo)價(jià)法：是指以一定整數(shù)單位(如1、100、10000等)的外國(guó)貨幣作為基準(zhǔn),折算為若干數(shù)額的本國(guó)貨幣來表示匯率的方法。2、間接標(biāo)價(jià)法：是指以一定整數(shù)單位的本國(guó)貨幣為基準(zhǔn),折算為一若干數(shù)額的外國(guó)貨幣來表示匯率的方法。3、美元標(biāo)價(jià)法：是指以有關(guān)國(guó)家的貨幣直接針對(duì)美元來報(bào)送價(jià)格的方法。4、即期匯率：又稱現(xiàn)匯匯率,是指外匯買賣的雙方在成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)時(shí)所使用的匯率。5、遠(yuǎn)期匯率：又稱期匯匯率,是指外匯買賣雙方事先約定,據(jù)以在未來約定的期限辦理交割時(shí)所使用的匯率。6、基本匯率：是指選擇某一貨幣為關(guān)鍵貨幣,并制定出本幣對(duì)關(guān)鍵貨幣的匯率,它是確定本幣與其他外幣之間的匯率的基礎(chǔ)。7、套算匯率：是指兩種貨幣通過各自對(duì)第三種貨幣的匯率而算得的匯率。8、即期外匯交易：又稱現(xiàn)匯交易,是指買賣雙方約定于成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)交割的外匯交易。9、遠(yuǎn)期外匯交易：又稱期匯交易,是指外匯買賣成交后并不立即辦理交割,而是根據(jù)合同的規(guī)定,在約定的日期按約定的匯率辦理交割的外匯交易。10、鑄幣平價(jià)：國(guó)際金本位制下各國(guó)本位幣所含純金量之比即為鑄幣平價(jià)。11、黃金輸送點(diǎn)：是指在金本位制度下外匯匯率波動(dòng)引起黃金輸出和輸入國(guó)境的界限,它等于鑄幣平價(jià)加(減)運(yùn)送單位貨幣所含黃金的費(fèi)用復(fù)習(xí)思考題試述外匯、匯率的基本含義和不同匯率標(biāo)價(jià)法。答：動(dòng)態(tài)的外匯,是指把一國(guó)貨幣兌換為另一國(guó)貨幣以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的實(shí)踐活動(dòng)或過程。從這個(gè)意義上說，外匯同于國(guó)際結(jié)算。靜態(tài)的外匯，是指國(guó)際間為清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系而進(jìn)行的匯兌活動(dòng)所憑借的手段和工具。靜態(tài)的外匯又有廣義和狹義之分。各國(guó)外匯管理法令所稱的外匯就是廣義的外匯。狹義的外匯是指以外國(guó)貨幣表示的，能直接用于國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系清算的支付手段。匯率是一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間的折算比率。也就是，在兩國(guó)貨幣之間，用一國(guó)貨幣所表示的另一國(guó)貨幣的相對(duì)價(jià)格。包括直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法和美元標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位(1個(gè)外幣單位或100個(gè)，10000個(gè)，100000個(gè)外幣單位)的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣來表示其匯率的方法。間接標(biāo)價(jià)法，是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣來表示其匯率的方法。以有關(guān)國(guó)家的貨幣直接針對(duì)美元來報(bào)送價(jià)格的方法被稱為“美元標(biāo)價(jià)法”。試述被報(bào)價(jià)貨幣及其在銀行雙向報(bào)價(jià)中的作用。答：被報(bào)價(jià)貨幣（ReferenceCurrency），也稱基礎(chǔ)貨幣或基準(zhǔn)貨幣、參考貨幣、單位貨幣，指的是數(shù)量固定不變，作為比較基礎(chǔ)的貨幣，也就是被用來表示其他貨幣價(jià)格的貨幣。在匯率上，被報(bào)價(jià)貨幣與報(bào)價(jià)貨幣的計(jì)量關(guān)系為：1被報(bào)價(jià)幣=（多少）？報(bào)價(jià)幣。在銀行的雙向報(bào)價(jià)中，相對(duì)于被報(bào)價(jià)貨幣而言，總是買價(jià)在前、賣價(jià)在后。對(duì)于銀行報(bào)出的匯率，如何來判斷買賣價(jià)？答：銀行的雙向報(bào)價(jià)中，匯率中的第一個(gè)數(shù)字表示報(bào)價(jià)銀行愿意買入被報(bào)價(jià)貨幣的價(jià)格，即所謂的買價(jià)或買入?yún)R率（BidRate）；第二個(gè)數(shù)字表示的是報(bào)價(jià)者愿意賣出被報(bào)價(jià)貨幣的價(jià)格，即所謂的賣價(jià)或賣出匯率(OfferRate)。金本位制于紙幣本位制度下匯率決定與調(diào)整有何不同？答：金本位是指以黃金為貨幣制度的基礎(chǔ)，黃金直接參與流通的貨幣制度。在金幣本位制度下，匯率由鑄幣平價(jià)，即兩種貨幣之間的含金量之比決定。匯率在黃金輸入輸出點(diǎn)之間上下波動(dòng)。在金塊本位和金匯兌本位制度下，由于黃金已經(jīng)較少或者根本不再充當(dāng)流通手段和支付手段，此時(shí)貨幣的匯率由紙幣所代表的金量之比決定，即由法定金平價(jià)決定。但其波動(dòng)幅度則是由政府來決定和維持，政府通過設(shè)立外匯平準(zhǔn)基金來維護(hù)匯率的穩(wěn)定。試分析影響匯率變動(dòng)的因素。答：（1）國(guó)際收支。國(guó)際收支逆差，外匯供給小于需求，本幣貶值。反之，本幣升值。通脹率差異，本國(guó)通脹率高于外國(guó)通脹率，本幣所代表的價(jià)值量相對(duì)下降，本幣貶值。利率差異。本國(guó)利率高于外國(guó)利率，短期資本流入增加，流出減少，本幣升值。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)匯率的影響是多方面的。當(dāng)一國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率提高時(shí)，一方面反映該國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，其貨幣在外匯市場(chǎng)上易被依賴，貨幣地位提高，使該國(guó)貨幣匯率有上升趨勢(shì)；另一方面，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，其國(guó)民收入提高，可能加大該國(guó)對(duì)進(jìn)口原料、設(shè)備等生產(chǎn)資料及消費(fèi)品的需求，在該國(guó)出口不變的條件下，將使該國(guó)進(jìn)口大量增加，導(dǎo)致國(guó)際收支項(xiàng)目逆差，造成該國(guó)貨幣匯率下降。但如果該國(guó)經(jīng)濟(jì)以出口導(dǎo)向?yàn)橹?，?jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)則意味著出口的增加，從而使經(jīng)常項(xiàng)目產(chǎn)生順差，導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率上升。同時(shí)，一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭好，一國(guó)的利潤(rùn)率也往往較高，由此吸引外國(guó)資金流人本國(guó)，進(jìn)行直接投資，從而改善資本賬戶收支。一般來講，高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在短期內(nèi)不利于本國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上的行市，但從長(zhǎng)期看，卻有力支持著本幣的強(qiáng)勁勢(shì)頭。市場(chǎng)預(yù)期。例如只要市場(chǎng)上預(yù)期某國(guó)貨幣不久會(huì)下跌，那么市場(chǎng)上立即就可能出現(xiàn)拋售該國(guó)貨幣的活動(dòng)，造成該國(guó)貨幣的市場(chǎng)價(jià)格立即下降。政府干預(yù)。當(dāng)一國(guó)貨幣匯率處于較高水平而影響該國(guó)國(guó)際收支改善和經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，該國(guó)中央銀行就會(huì)向外匯市場(chǎng)拋出本幣而收購(gòu)?fù)鈪R，從而使本幣匯率下跌。反之，本幣升值。試列舉20世紀(jì)90年代以來的一些重大金融事件，說明匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。答：以1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)為例，1997年7月，泰國(guó)的泰銖因?yàn)楸蝗藶楦吖蓝獾絿?guó)際投機(jī)商的攻擊，泰國(guó)中央銀行動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來維系較固定的聯(lián)系匯率，但隨著市場(chǎng)信心的不斷下降，聯(lián)系匯率越來越難維持，1997年7月2號(hào)，泰國(guó)中央銀行宣布泰銖實(shí)行由管理的浮動(dòng)匯率，致使泰銖一跌千丈，并且迅速波及到周邊國(guó)家，其中包括印尼，馬來西亞，菲律賓，韓國(guó)等，直到1999年下半年，受波及的亞洲國(guó)家才逐漸走出金融危機(jī)的陰影。從中我們可以看出，匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是巨大的，它具體表現(xiàn)在幾個(gè)方面：（1）匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，匯率變化一個(gè)最為直接也是最為重要的影響就是對(duì)貿(mào)易的影響。當(dāng)一國(guó)貨幣匯率下降、外匯匯率上升時(shí)，其出口商品在國(guó)際市場(chǎng)上以外幣表示的價(jià)格降低，從而刺激國(guó)外對(duì)該國(guó)商品的需求，有利于擴(kuò)大出口，同時(shí)還降低了出口。（2）匯率波動(dòng)對(duì)物價(jià)水平的影響，匯率變動(dòng)一個(gè)直接后果就是對(duì)物價(jià)的影響水平，以本國(guó)貨幣貶值為例，本國(guó)貨幣貶值，以本國(guó)貨幣表示的進(jìn)口商品的價(jià)格上升，而出口商品的價(jià)格匯下降。（3）匯率波動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響，資本流動(dòng)不僅是影響匯率變化的重要因素，同時(shí)也受匯率變動(dòng)的直接影響。以貶值為例，本幣對(duì)外貶值后，單位外幣能折合更多的本幣，這樣就會(huì)促使外國(guó)資本流入增加，國(guó)內(nèi)資本流出減少。如果出現(xiàn)本幣對(duì)外價(jià)值將貶未貶、外匯匯價(jià)將升未升的情況，則會(huì)通過影響人們對(duì)匯率的預(yù)期，進(jìn)而引起本國(guó)資本外逃。（4）匯率對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響，匯率波動(dòng)會(huì)從外匯儲(chǔ)備的規(guī)模，外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值，儲(chǔ)備貨幣的地位三方面影響外匯儲(chǔ)備。（5）匯率變動(dòng)與一國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)、國(guó)民收入及資源配置，以本幣貶值為例，當(dāng)一國(guó)本幣匯率下降，外匯匯率上升，有利于促進(jìn)該國(guó)出口增加而抑制進(jìn)口，這就使得其出口工業(yè)和進(jìn)口替代工業(yè)得以大力發(fā)展，使得就業(yè)機(jī)會(huì)增加，國(guó)民收入也隨之增加，同時(shí)會(huì)使整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)導(dǎo)向貿(mào)易部門，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中貿(mào)易部門所占的比重就會(huì)擴(kuò)大。（6）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響，如果一國(guó)實(shí)行以促進(jìn)出口、改善貿(mào)易逆差為主要目的的貨幣貶值，會(huì)使對(duì)方國(guó)家貨幣相對(duì)升值，出口競(jìng)爭(zhēng)力下降，尤其是以外匯傾銷為目的的本幣貶值必然引起對(duì)方國(guó)家和其他利益相關(guān)國(guó)家的反抗甚至報(bào)復(fù)?！皡R率戰(zhàn)”、“貿(mào)易戰(zhàn)”由此而生。7．計(jì)算題：⑴某銀行的匯率報(bào)價(jià)如下，若詢價(jià)者買入美元，匯率如何？若詢價(jià)者買入被報(bào)價(jià)幣，匯率如何？若詢價(jià)者買入報(bào)價(jià)幣，匯率又如何？AUD/USD 0.7080/90USD/CAD 1.3255/62USD/CHF 0.9711/21GBP/USD 1.5140/45答：（1）詢價(jià)者買入美元：0.70801.32620.97211.5140詢價(jià)者買入被報(bào)價(jià)幣：0.70901.32620.97211.5145詢價(jià)者買入報(bào)價(jià)幣：0.70801.32550.97111.5140⑵2015年8月28日，紐約外匯市場(chǎng)報(bào)出GBP1=USD1.5172/82，USD1=JPY118.02/89。試判斷買賣價(jià)并套算出GBP對(duì)JPY的匯率。若某一出口商持有GBP100萬(wàn)，可兌換多少日元？答：GBP/JPY=1.5172*118.02/1.5182*118.89=179.06/180.501000000*1.5172*118.02=17906萬(wàn)日元⑶已知：即期匯率 GBP/USD1.5125/356個(gè)月掉期率 108/115即期匯率 USD/JPY:118.70/806個(gè)月掉期率 198/182設(shè)GBP為被報(bào)價(jià)貨幣試計(jì)算GBP/JPY6個(gè)月的雙向匯率6個(gè)月GBP/USD遠(yuǎn)期匯率=1.5125+0.0108/1.5135+0.0115=1.5233/1.52506個(gè)月USD/JPY遠(yuǎn)期匯率=118.70-1.98/118.80-1.82=116.72/116.98GBP/JPY6個(gè)月的雙向匯率=1.5233*116.72/1.5250*116.98=177.80/178.40（賣價(jià)四舍五入為40）⑷已知：某日巴黎外匯市場(chǎng)歐元對(duì)美元的報(bào)價(jià)為即期匯率 1.1130/403個(gè)月 70/206個(gè)月 120/50客戶根據(jù)需要，要求：①買入美元，擇期從即期到6個(gè)月；②買入美元，擇期從3個(gè)月到6個(gè)月；③賣出美元，擇期從即期到3個(gè)月；④賣出美元，擇期從3個(gè)月到6個(gè)月。答：①銀行買歐元，歐元貼水，擇期6個(gè)月：1.1130-0.0120=1.1010②銀行買歐元，歐元貼水，擇期6個(gè)月：1.1010③銀行賣歐元，歐元貼水，擇期即期：1.1140④銀行賣歐元，歐元貼水，擇期3個(gè)月：1.1140-0.0020=1.1120課后討論1、穩(wěn)定的匯率水平對(duì)二戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用：⑴二戰(zhàn)結(jié)束后，作為戰(zhàn)敗國(guó)的日本接受并嚴(yán)格遵守了戰(zhàn)勝國(guó)美國(guó)制定的貨幣體制---“道奇方針”指令，即美元兌日元被固定在了1:360，即使日本出現(xiàn)了貿(mào)易收支赤字，日元也不能貶值。“道奇方針”為日本經(jīng)濟(jì)強(qiáng)制選擇了固定匯率制，這樣一種被強(qiáng)制選擇的固定匯率制卻對(duì)戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用。⑵從1949年至1971年期間，日本的金融政策主要是以擴(kuò)大出口、穩(wěn)定物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為主要目標(biāo)。戰(zhàn)后初期,需求過剩、供給能力嚴(yán)重不足，“需求壓力性的通貨膨脹”使得日本政府不得不把政策重點(diǎn)放在穩(wěn)定物價(jià)和恢復(fù)供給能力上；但由于日本本國(guó)資源相對(duì)匾乏，戰(zhàn)后生產(chǎn)設(shè)備被毀嚴(yán)重，日本選取了出口和設(shè)備投資優(yōu)先的發(fā)展方向，積極增加出口是為了賺取用于購(gòu)買本國(guó)發(fā)展所需要的原材料，增加設(shè)備投資是為了提高供給能力。⑶戰(zhàn)后長(zhǎng)達(dá)22年的固定匯率制為日本的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)，戰(zhàn)后相對(duì)和平的國(guó)際環(huán)境也為日本貫徹“貿(mào)易立國(guó)”戰(zhàn)略提供了良好的機(jī)遇。在貿(mào)易立國(guó)的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，日本推出《貿(mào)易、外匯自由化大綱》，貿(mào)易自由化率逐年提高對(duì)外貿(mào)易總額迅速飄升，外匯儲(chǔ)備急劇增加。最終，日本在這一時(shí)期實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，從1960年10月到1970年6月，日本經(jīng)濟(jì)保持了10%的實(shí)際增長(zhǎng)率，歷時(shí)57個(gè)月，也即著名的“伊獎(jiǎng)諾景氣”。2、日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響⑴案情所包含的日本升值主要是以下三個(gè)歷史階段的升值：1971年12月的“史密森協(xié)議”，決定將日元匯率升值16.8%，即1美元=308日元并以此作為標(biāo)準(zhǔn)匯率，可上下浮動(dòng)2.25%，日本開始從固定匯率制向浮動(dòng)匯率制過渡。1985年9月的“廣場(chǎng)協(xié)議”確定了美元與日元的比價(jià)為1:240，日本進(jìn)入了完全浮動(dòng)匯率制度時(shí)代，且升值速度明顯加快。20世紀(jì)初期日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，由于東南亞金融危機(jī)、美國(guó)“911事件”等外部環(huán)境的變化和錯(cuò)綜復(fù)雜，日本再次面臨升值壓元。一般而言，日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響可以從下列兩個(gè)方面理解：⑵導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的減速。由于日本本身資源匿乏，市場(chǎng)相對(duì)狹小，一直以貿(mào)易立國(guó)，堅(jiān)持以出口為導(dǎo)向。日元的大幅提升嚴(yán)重打擊了出口型和進(jìn)口替代性企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。其次，日元的升值以及國(guó)際間的貿(mào)易摩擦，導(dǎo)致了日本的投資不斷向海外擴(kuò)展，國(guó)內(nèi)失業(yè)增加，內(nèi)需不足，產(chǎn)業(yè)“空洞化”日益嚴(yán)重，拖累經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。⑶導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)泡沫經(jīng)濟(jì)的形成。在日元升值的壓力下,為了保持經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力，日本不得不實(shí)行寬松的財(cái)政和貨幣政策，擴(kuò)大預(yù)算支出和實(shí)行超低利率。日元升值使得大量國(guó)外游資涌入日本，長(zhǎng)時(shí)間的低利率水平更是導(dǎo)致投資過度，大量資金流入股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，造成了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)泡沫。9.案例分析：全球貨幣戰(zhàn)硝煙再起競(jìng)相貶值危機(jī)四伏1、2015年美元逐步走強(qiáng)，美元強(qiáng)勢(shì)的邏輯主要有兩個(gè)方面：首先從資產(chǎn)價(jià)格角度來看，美國(guó)退出QE之后，全球?qū)τ诿绹?guó)加息的預(yù)期就開始逐步形成；美聯(lián)儲(chǔ)新一輪貨幣政策收縮周期的開始，意味著美元強(qiáng)勢(shì)以及對(duì)其他國(guó)家貨幣屠殺的開始。雖然美國(guó)的三次加息，并不是馬上都會(huì)使得美元走強(qiáng)。第一次，2015年12月首次加息之后的半年，美元走弱，貶值幅度超過5%，直至英國(guó)脫歐黑天鵝事件的出現(xiàn)才改變了貶值趨勢(shì)；2016年12月，美聯(lián)儲(chǔ)二度加息靴子落地，其后的1月美元也是走弱，最低回落至100以內(nèi)，貶值1.5%。而此次3月加息其實(shí)也早已被市場(chǎng)充分預(yù)期，此前1個(gè)多月美元指數(shù)反彈，提前反映了加息的影響，加息當(dāng)日美元便貶值1.2%。其次，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始回暖，其經(jīng)濟(jì)基本面，包括就業(yè)情況以及通脹都在轉(zhuǎn)好，一個(gè)強(qiáng)大的復(fù)蘇中的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，勢(shì)必帶來美元的強(qiáng)勢(shì)。2015年寬松政策壓低歐元。歐洲央行與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策背道而馳，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不斷升溫，并最終美國(guó)于12月份加息的市況下，歐洲央行分別在第一、第四季度推出寬松政策舉措，是導(dǎo)致歐元在2015年大幅下挫的主因。2016年英國(guó)脫歐，歐盟經(jīng)濟(jì)受到一定程度的打擊，加大了世界經(jīng)濟(jì)不確定性，對(duì)歐元基本面產(chǎn)生一定的打壓。再加上希臘債務(wù)問題仍將延續(xù)，且歐洲不會(huì)退出量化寬松政策，歐元持續(xù)對(duì)美元貶值。日元匯率的變動(dòng)受到其功能的影響，一方面作為公認(rèn)的避險(xiǎn)貨幣，在英國(guó)脫歐導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒上升的影響下，資金紛紛尋找將日元作為避風(fēng)港并大舉買入；二是日元作為一種長(zhǎng)期低息貨幣，是傳統(tǒng)的套息交易借入貨幣。另一方面，國(guó)際金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)導(dǎo)致大量前期套息交易的日元資金回流日本，導(dǎo)致日元獲得推升的動(dòng)力。各國(guó)貨幣貨幣競(jìng)相貶值的原因在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇以及加息預(yù)期的增強(qiáng)，吸引了大量資金回流。當(dāng)前的形勢(shì)對(duì)于新興市場(chǎng)而言，不僅面臨著外國(guó)貨幣貶值對(duì)出口的影響，還面臨著資金外流給本國(guó)金融體系帶來的壓力。2、匯率戰(zhàn)簡(jiǎn)單的來講就是指各國(guó)貨幣競(jìng)相貶值，以達(dá)到促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口的目的。3、美元升值意味著人民幣相對(duì)貶值，即人民幣兌美元的匯率在短期內(nèi)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，但是不存在長(zhǎng)期大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響主要包括兩個(gè)方面：即積極與消極的影響。積極影響：1）、有助于增強(qiáng)我國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，增加出口，出口主導(dǎo)型的企業(yè)獲利增加，有利于推動(dòng)企業(yè)的升級(jí)和轉(zhuǎn)型，同時(shí)擴(kuò)大就業(yè)機(jī)會(huì)，對(duì)于緩解我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力具有一定的作用；2）、降低了外商來華的投資成本，增強(qiáng)大陸對(duì)外資的吸引力，有助于我國(guó)利用外資進(jìn)行經(jīng)濟(jì)建設(shè)；3）、提升我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的實(shí)際購(gòu)買力。我國(guó)外匯儲(chǔ)備以美元為主，假設(shè)在其他貨幣幣值保持不變時(shí)，美元升值會(huì)提升我國(guó)外匯儲(chǔ)備的實(shí)際購(gòu)買力；消極影響：1）、增加了我國(guó)進(jìn)口海外商品的成本，不利于我國(guó)進(jìn)口，使得進(jìn)口企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降、獲利減少，企業(yè)發(fā)展將陷入困境；2）、可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上漲，引發(fā)通貨膨脹；3）、人民幣貶值預(yù)期，導(dǎo)致資金外流；4）、降低人民幣的購(gòu)買力，增加了我國(guó)居民出國(guó)旅游、留學(xué)的成本；5）、抑制外國(guó)對(duì)我國(guó)直接投資的規(guī)模。若人民幣持續(xù)貶值，國(guó)內(nèi)外投資者便會(huì)傾向于持有外幣資產(chǎn)來進(jìn)行保值，并且把人民幣大量的兌換為外幣，這樣會(huì)使國(guó)內(nèi)資本大量外流，出現(xiàn)資本項(xiàng)目收支逆差；6）、增加了我國(guó)償還外債本息的壓力；7）、加劇了我國(guó)與其他國(guó)家之間的貿(mào)易摩擦。長(zhǎng)期以來歐美國(guó)家希望人民幣呈現(xiàn)升值，而目前美元升值使得人民幣相對(duì)貶值，會(huì)導(dǎo)致我國(guó)與其他國(guó)家的貿(mào)易摩擦。第三章重要名詞外匯管理：又叫做外匯管制，是指一國(guó)外匯管理當(dāng)局對(duì)外匯的收、支、存、兌等方面所采取的具有限制性意義的法令、法規(guī)以及制度措施等。貨幣自由兌換：指一國(guó)居民與非居民能夠自由將其所持有的本國(guó)貨幣兌換為任何其他貨幣，或?qū)⑷魏纹渌泿艃稉Q為本幣，并且這些貨幣現(xiàn)鈔和其他形式的金融資產(chǎn)流出或流入國(guó)境時(shí)不受限制，即一國(guó)的貨幣當(dāng)局對(duì)該國(guó)及外國(guó)的居民和非居民的貨幣兌換以及資金出入不做限制。匯率操縱：當(dāng)一國(guó)貨幣當(dāng)局以匯率為目標(biāo)，并通過實(shí)際影響匯率水平——包括引起匯率變動(dòng)和阻止匯率變動(dòng)，采取貨幣低估的方式以保持根本性的匯率失調(diào)，達(dá)到增加凈出口的目的時(shí)，則被認(rèn)定為匯率操縱。固定匯率制：是指本幣對(duì)外幣規(guī)定有貨幣平價(jià)，現(xiàn)實(shí)匯率受貨幣平價(jià)制約，只能圍繞平價(jià)在很小的范圍內(nèi)波動(dòng)的匯率制度。浮動(dòng)匯率制：是指本幣對(duì)外幣不規(guī)定貨幣平價(jià)，也不規(guī)定匯率的波動(dòng)幅度，現(xiàn)實(shí)匯率不受平價(jià)制約，而是隨外匯市場(chǎng)供求狀況的變動(dòng)而變動(dòng)的匯率制度。貨幣局制度：是指政府以立法形式明確規(guī)定，承諾本幣與某一確定的外國(guó)貨幣（該貨幣通常被稱為“錨貨幣”）之間可以一固定比率進(jìn)行無(wú)限制兌換，并要求貨幣發(fā)行當(dāng)局確保這一兌換義務(wù)的實(shí)現(xiàn)。美元化：是指一國(guó)居民在其資產(chǎn)中持有相當(dāng)大一部分外幣資產(chǎn)（主要是美元），美元大量進(jìn)入流通領(lǐng)域，具備貨幣的全部或部分職能，并具有逐步取代本國(guó)貨幣，成為該國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要媒介的趨勢(shì)，因而美元化實(shí)質(zhì)上是一種狹義或程度較深的貨幣替代現(xiàn)象。銀行結(jié)售匯制：銀行結(jié)匯是指企業(yè)將外匯收入按當(dāng)天匯率賣給外匯指定銀行，銀行收取外匯，兌給企業(yè)人民幣。銀行售匯是指企事業(yè)單位需要外匯，只要持有效憑證到外匯指定銀行用人民幣兌換，銀行即售給外匯。QFII制度：QFII是Qualifiedforeigninstitutionalinvestor(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)的首字縮寫。它是一國(guó)在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過渡性的制度。這種制度要求外國(guó)投資者若要進(jìn)入一國(guó)證券市場(chǎng)，必須符合一定的條件，得到該國(guó)有關(guān)部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟ^嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)。QDII制度：QDII是Qualifieddomesticinstitutionalinvestor（合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)的首字縮寫。它是在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。和QFII一樣，它也是在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地允許境內(nèi)投資者投資境外證券市場(chǎng)的一項(xiàng)過渡性的制度安排。詢價(jià)交易方式：也稱柜臺(tái)交易方式（Overthecounter，OTC方式）或場(chǎng)外交易方式，是指銀行間外匯市場(chǎng)交易主體以雙邊授信為基礎(chǔ)，通過自主雙邊詢價(jià)、雙邊清算進(jìn)行的即期外匯交易。做市商制度：由于交易指令流的不確定性，證券的供求雙方在時(shí)間和數(shù)量上很難達(dá)到一致，使市場(chǎng)不可能在同一時(shí)點(diǎn)上出清所有的買賣交易指令，這就需要能夠提供即時(shí)交易服務(wù)的獨(dú)立市場(chǎng)參與者——做市商，其功能即在于通過設(shè)立買賣報(bào)價(jià)提供即時(shí)性服務(wù)，以出清所有滿足價(jià)格要求的交易指令，保證交易的即時(shí)性和證券價(jià)格的連續(xù)性。復(fù)習(xí)思考如何對(duì)外匯管理這一概念進(jìn)行理解？外匯管理包括哪些方面的主要內(nèi)容？答：對(duì)外匯管理這一概念的理解有廣義和狹義之分。廣義的外匯管理是指一國(guó)外匯管理當(dāng)局對(duì)外匯的收支、存取、兌換、借貸、轉(zhuǎn)移等方面所實(shí)行的法律、法規(guī)以及制度、措施等，包括對(duì)一國(guó)經(jīng)常賬戶的外匯管制、對(duì)金融賬戶的外匯管制、對(duì)匯率的管制、對(duì)外匯市