第十章-信托投資規(guī)劃

第十章信托投資規(guī)劃第十章信托投資規(guī)劃信托理財(cái)基礎(chǔ)1個(gè)人信托2個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容3第一節(jié)信托理財(cái)基礎(chǔ)一、信托的概念信托，按其詞義解釋，“信”即信任，“托”即委托，因此，就是信任委托。2001年中國(guó)頒布的《信托法》，對(duì)信托進(jìn)行了如下定義：信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿并以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進(jìn)行管理或者處分的行為?！缎磐蟹ā分械倪@一定義，涉及了信托關(guān)系中的三方當(dāng)事人。（一）委托人：把財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給他人管理和處分的人叫“委托人”，他是信托行為的起點(diǎn)。（二）受托人：是接受委托人委托，根據(jù)委托人的意愿對(duì)所信托的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理或者處分的人，他是信托行為的關(guān)鍵。（三）受益人：受益人是指在信托關(guān)系中享受信托財(cái)產(chǎn)收益的人，他是信托行為的終點(diǎn)。二、信托的本質(zhì)信托的本質(zhì)是“受人之托、代人理財(cái)”，這種本質(zhì)具體表現(xiàn)：（一）信托是一種多邊信用關(guān)系委托人、受托人和受益人三方當(dāng)事人共同形成了信托行為的多邊信用關(guān)系。這種信托多邊信用關(guān)系的建立，必須根據(jù)法定程序才能成立，并將各方關(guān)系人的條件、權(quán)利和義務(wù)通過信托契約或合同加以確定，以保證當(dāng)事人的合法權(quán)益。（二）財(cái)產(chǎn)權(quán)是信托行為成立的前提委托人必須是信托財(cái)產(chǎn)的所有者，唯有確認(rèn)了委托人對(duì)委托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)（包括占有、使用、收益、處置等四項(xiàng)權(quán)利），受托人才能接受這項(xiàng)財(cái)產(chǎn)的信托（即轉(zhuǎn)移信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)）。當(dāng)受托人取得了財(cái)產(chǎn)所有權(quán)在法律上的地位，信托行為成立。據(jù)此，受托人行使權(quán)力。二、信托的本質(zhì)（三）信任是信托的基礎(chǔ)信托活動(dòng)實(shí)際上是一種社會(huì)信用活動(dòng)，因而在信托業(yè)務(wù)中，“信任”貫穿始終。信托是建立在委托人對(duì)受托人充分信任的基礎(chǔ)上，先由一方提出委托，經(jīng)對(duì)方同意，接受委托的經(jīng)濟(jì)行為。受托人必須嚴(yán)格按照委托人的旨意實(shí)施信托行為，從而保證信托行為建立在信任的基礎(chǔ)上。三、信托的類型信托的種類很多，不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)對(duì)應(yīng)著不同名稱的信托種類。（一）信托類業(yè)務(wù)與代理類業(yè)務(wù)按信托性質(zhì)劃分，可分為信托類業(yè)務(wù)與代理類業(yè)務(wù)。1.信托類業(yè)務(wù)信托類業(yè)務(wù)是信托財(cái)產(chǎn)的所有者為實(shí)現(xiàn)其指定人或者自己的利益，將信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)交給受托人，要求其按信托目的代為管理或妥善處理。這種信托要求信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，并要求受托人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行獨(dú)立管理，受托人取得的權(quán)限與承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都較大。2.代理類業(yè)務(wù)代理類業(yè)務(wù)是委托人按既定的信托目的，授權(quán)受托人代為辦理一定的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)。委托人一般不向信托機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，對(duì)信托機(jī)構(gòu)授予的權(quán)限較小。信托機(jī)構(gòu)一般只辦理有關(guān)代理手續(xù)，不負(fù)責(zé)糾紛處理，不承擔(dān)責(zé)任，故風(fēng)險(xiǎn)也較小。在現(xiàn)代信托業(yè)務(wù)中，代理業(yè)務(wù)成為信托機(jī)構(gòu)的重要業(yè)務(wù)。（二）資金信托與財(cái)產(chǎn)信托按信托財(cái)產(chǎn)的性質(zhì)劃分，可分為資金信托與財(cái)產(chǎn)信托。1.資金信托資金信托是指在設(shè)立信托時(shí)，委托人轉(zhuǎn)移給受托人的信托財(cái)產(chǎn)是貨幣，受托人給付受益人的也是貨幣，信托終了，受托人交還的信托財(cái)產(chǎn)仍是貨幣。在資金信托期間，受托人為了實(shí)現(xiàn)信托目的，可以變換信托財(cái)產(chǎn)的形式。目前，資金信托是各國(guó)信托業(yè)務(wù)中運(yùn)用比較普遍的，也是最重要的一種信托業(yè)務(wù)。2.財(cái)產(chǎn)信托財(cái)產(chǎn)信托是以非貨幣形態(tài)物質(zhì)財(cái)產(chǎn)權(quán)的管理、處分為目的的信托業(yè)務(wù)，主要包括動(dòng)產(chǎn)信托、不動(dòng)產(chǎn)信托、財(cái)產(chǎn)信托管理及其他財(cái)產(chǎn)（如有價(jià)證券、經(jīng)濟(jì)事務(wù)管理與公司債）信托。三、信托的類型（三）民生信托與商事信托按信托目的劃分，可分為民事信托、商事信托以及介于兩者之間的民事商事通用信托。1.民事信托民事信托是指受托人不以營(yíng)利為目的而承辦的信托，也稱為非營(yíng)業(yè)信托。在這類信托業(yè)務(wù)中，受托人在承辦期間會(huì)涉及到人與人之間的財(cái)產(chǎn)關(guān)系，如財(cái)產(chǎn)管理、執(zhí)行遺囑、代理買賣、抵押、代為保管貴重物品等。英國(guó)最早產(chǎn)生的便是民事信托，當(dāng)時(shí)是基于社會(huì)生活的需要，為了安全而穩(wěn)妥地轉(zhuǎn)移和管理財(cái)產(chǎn)而設(shè)立的信托關(guān)系，目前民事信托在英國(guó)仍然得到廣泛的運(yùn)用。民事信托一般涉及民法、婚姻法、經(jīng)濟(jì)法、勞動(dòng)法、繼承法和其他民事法律。民事信托出于自發(fā)的需要，完全基于信用，承辦者一般不收取報(bào)酬。三、信托的類型2.商事信托商事信托是指受托人以營(yíng)利為目的而承辦的信托，也稱為營(yíng)業(yè)信托。這類信托業(yè)務(wù)以商法為依據(jù)建立信托關(guān)系，受托人按商業(yè)的原則辦理信托，通過經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)以獲得盈利。商事信托大多用于經(jīng)濟(jì)組織的各種經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，如公司債券信托、投資信托、代收代付款項(xiàng)信托等。美國(guó)是世界上最早完成從民事信托向商事信托轉(zhuǎn)變的國(guó)家，在19世紀(jì)便大量開展了以營(yíng)利為目的的商事信托業(yè)務(wù)；而英國(guó)直到1925年頒布了《法人受托人條例》，才真正確立了商事信托制度。目前美國(guó)信托資產(chǎn)中90%以上都屬于商事信托。三、信托的類型3.通用信托民事信托與商事信托之間也沒有嚴(yán)格的界限，兩者存在很多密切的聯(lián)系，有些信托事項(xiàng)兩者可以通用，既可以劃分為商事信托類，也可以劃分為民事信托類。例如，“擔(dān)保公司債信托”業(yè)務(wù)便具有這樣的特點(diǎn)。發(fā)行公司債券屬于商法規(guī)范的范疇，而把抵押財(cái)產(chǎn)交給受托人又涉及民法中有關(guān)保證的內(nèi)容，所以它可被稱為民事商事通用信托。當(dāng)然，在具體區(qū)分時(shí)，可以根據(jù)設(shè)定信托的動(dòng)機(jī)來區(qū)分它到底應(yīng)歸于哪一類：如果設(shè)立該信托的動(dòng)機(jī)是為了保證債券的發(fā)行目的，可以看作是商事信托；如果設(shè)立信托的動(dòng)機(jī)是偏重于抵押品的安全，則可以歸為民事信托。三、信托的類型（四）自由信托與法定信托按信托關(guān)系發(fā)生的基礎(chǔ)劃分，可分為自由信托與法定信托。1.自由信托自由信托也稱為任意信托，是指信托當(dāng)事人依照信托法規(guī)，按自己的意愿通過自由協(xié)商設(shè)立的信托。自由信托不受外力干預(yù)，是信托業(yè)務(wù)中最為普遍的一種。自由信托又分為契約信托和遺囑信托。契約信托是通過委托人和受托人簽訂契約而設(shè)立的；遺囑信托是按照個(gè)人遺囑而設(shè)立的。自由信托的事務(wù)范圍、處理方針等均在信托契約或遺囑中訂立明確，因此，這種信托也被稱為“明示信托”，被普遍使用。三、信托的類型2.法定信托法定信托是由司法機(jī)關(guān)依其權(quán)力指派而確定信托關(guān)系建立起來的信托。法定信托又分為鑒定信托和強(qiáng)制信托：鑒定信托是指信托關(guān)系的形成無明確的信托文件為依據(jù)，而由司法機(jī)關(guān)對(duì)信托財(cái)產(chǎn)或經(jīng)濟(jì)事務(wù)以及信托關(guān)系人鑒定認(rèn)可的；強(qiáng)制信托則是不考慮信托關(guān)系人的意愿，由司法機(jī)關(guān)按照法律、法規(guī)和政策強(qiáng)制性建立的信托。強(qiáng)制信托往往是某人因欺詐、錯(cuò)誤等行為的發(fā)生而取得他人財(cái)產(chǎn)時(shí)，法院為保護(hù)原受益人的利益，強(qiáng)制取得受托權(quán)力，代原產(chǎn)權(quán)人掌管財(cái)產(chǎn)而為原受益人謀利。三、信托的類型（五）個(gè)人信托與法人信托按信托服務(wù)對(duì)象劃分，可分為個(gè)人信托與法人信托。1.個(gè)人信托委托人為個(gè)人辦理的信托稱為個(gè)人信托。個(gè)人信托又分為生前信托和身后信托：生前信托是個(gè)人在世時(shí)就以委托人身份與受托人建立了信托關(guān)系，其信托契約限于委托人在世時(shí)有效；身后信托則是根據(jù)個(gè)人遺囑辦理身后的有關(guān)信托事項(xiàng)，如執(zhí)行遺囑、管理遺產(chǎn)等。它只限于委托人去世后生效。2.法人信托法人信托，又稱公司信托，即委托人不是個(gè)人，而是公司、社團(tuán)等具備資格的法人委托受托人辦理的信托業(yè)務(wù)。受托人只能由法人機(jī)構(gòu)承擔(dān)，任何個(gè)人都沒有受理法人信托的資格?，F(xiàn)代的法人信托發(fā)展迅速，占整個(gè)信托的比重已超過發(fā)展較早的個(gè)人信托。三、信托的類型（六）私益信托與公益信托按信托受益對(duì)象劃分，可分為私益信托與公益信托。1.私益信托這是指委托人為了特定人（自己或指定受益人）的利益而設(shè)立的信托，其受益人是具體指定的，一般為自己、親屬、朋友或者其他特定個(gè)人。例如，某人將財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人，委托其代為管理，并在信托合同中指定將收益交付其子女做生活和上學(xué)之用，由于該信托的受益人只限于所指定的子女，故為私益信托。三、信托的類型2.公益信托這是指委托人為學(xué)校、慈善、宗教及其他社會(huì)公共利益設(shè)立的信托。公益信托設(shè)立的目的不是為特定受益人謀利，而是為社會(huì)公共的利益，故而受益人是社會(huì)公眾中符合規(guī)定條件的人，而不是特定的人。例如某委托人將財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給某信托機(jī)構(gòu)代為管理，以其收益做為獎(jiǎng)金，獎(jiǎng)勵(lì)那些對(duì)人類社會(huì)做出突出貢獻(xiàn)的人，這種信托便屬于公益信托，它以推進(jìn)社會(huì)福利為目的。三、信托的類型（七）自益信托與他益信托按信托委托人與受益人關(guān)系劃分，可分為自益信托與他益信托。1.自益信托自益信托是委托人為自己的利益而設(shè)立的信托。在這種信托業(yè)務(wù)中，委托人與受益人是同一個(gè)人，委托人以自己為唯一受益人。自益信托只能是私益信托。三、信托的類型2.他益信托他益信托是委托人為第三方的利益而設(shè)立的信托。在他益信托中，信托的相關(guān)利益都?xì)w屬于第三方。這里的“第三方”是指委托人和受托人之外的其他人。被指定的第三方可以表示同意也可以拒絕接受，有時(shí)亦可采取默認(rèn)方式。某些信托同時(shí)兼有自益與他益性質(zhì)。比如委托人把信托財(cái)產(chǎn)托付受托人經(jīng)營(yíng)，在信托文件中規(guī)定，若干年內(nèi)運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)所得的收益歸委托人作為自身每年的生活費(fèi)開支；在一定年限后，信托財(cái)產(chǎn)就歸于第三方。這種信托就將自益信托和他益信托融于一體了。三、信托的類型（八）可撤銷信托與不可撤銷信托按信托設(shè)立時(shí)是否保留委托人的撤銷權(quán)利劃分，可分為可撤銷信托和不可撤銷信托。1.可撤銷信托可撤銷信托是指委托人在信托契約中保留了隨時(shí)可以終止信托合同并取回信托財(cái)產(chǎn)的權(quán)利的信托。該類信托對(duì)委托人的財(cái)產(chǎn)權(quán)無影響，不能對(duì)財(cái)產(chǎn)起到風(fēng)險(xiǎn)隔離的作用。2.不可撤銷信托不可撤銷信托是指除依照信托契約所記載的條款外，不得由委托人終止的信托。一般而言，設(shè)立可撤銷信托或者不可撤銷信托由當(dāng)事人自由決定。但是，除非委托人在信托合同中明確保留了撤銷權(quán)，否則該信托為不可撤銷信托。三、信托的類型（九）國(guó)內(nèi)信托與國(guó)際信托按信托是否跨國(guó)劃分，可分為國(guó)內(nèi)信托和國(guó)際信托。1.國(guó)內(nèi)信托即信托關(guān)系人同屬一個(gè)國(guó)家及信托行為在國(guó)內(nèi)進(jìn)行。其業(yè)務(wù)主要有信托、代理、租賃、咨詢及其他業(yè)務(wù)。2.國(guó)際信托即信托關(guān)系人分屬不同國(guó)家及信托行為跨國(guó)進(jìn)行。其業(yè)務(wù)主要有國(guó)際信托投資、國(guó)際租賃、代理發(fā)行外幣有價(jià)證券、對(duì)外擔(dān)保見證及國(guó)際咨詢業(yè)務(wù)。三、信托的類型四、信托構(gòu)成要素信托的設(shè)立必須具備信托行為、信托目的、信托主體和信托客體四個(gè)基本要素。（一）信托行為與形式1.信托行為信托是依照一定的目的，將財(cái)產(chǎn)委托他人代為管理和處分的行為。信托行為是指以設(shè)立信托為目的而發(fā)生的一種法律行為，也就是信托當(dāng)事人在約定信托時(shí)，為使信托具有法律效力而履行的一種手續(xù)。通過信托行為，各方當(dāng)事人之間可以建立起信托關(guān)系，確定各方的權(quán)利與義務(wù)。從法律上看，信托行為包括兩層含義：一是物權(quán)行為，即作出轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)權(quán)或做其他處理的行為；二是債權(quán)行為，即讓他人（受托人）按一定的目的與要求進(jìn)行財(cái)產(chǎn)管理。2.信托行為的形式信托行為的發(fā)生必須由委托人和受托人進(jìn)行約定，要以一定的信托約定為依據(jù)，這種信托約定可以有以下幾種形式：（1）信托合同或信托契約委托人和受托人之間簽署書面信托合同作為信托關(guān)系的憑證，這是最常用的形式。在合同中雙方約定信托目的、信托財(cái)產(chǎn)的范圍與數(shù)量、信托關(guān)系各方的地位、各方的權(quán)限和責(zé)任、信托業(yè)務(wù)處理手續(xù)和方法、信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)交的方法、信托關(guān)系存續(xù)期間以及其他相關(guān)內(nèi)容。四、信托構(gòu)成要素（2）個(gè)人遺囑個(gè)人遺囑不同于其他信托合同，是由委托人個(gè)人單方面作出的，體現(xiàn)的是委托人的意思表達(dá)，適用于遺囑信托。在遺囑中確定遺囑執(zhí)行人、財(cái)產(chǎn)的具體處分及其他相關(guān)事項(xiàng)。如果遺囑指定的受托人不同意接受，可由法院另行指定受托人。（3）法院命令在強(qiáng)制信托中，法院可以按法律的有關(guān)規(guī)定頒布命令確立信托關(guān)系。此種信托行為由法院裁決，并有賴于法律的權(quán)力強(qiáng)制建立。四、信托構(gòu)成要素（二）信托目的信托目的是委托人通過信托行為所要達(dá)到的目的。信托目的由委托人提出并在信托契約中寫明，受托人應(yīng)按照委托人所明確的信托目的進(jìn)行信托財(cái)產(chǎn)的管理運(yùn)用及處分。信托目的是委托人想要實(shí)現(xiàn)的某種信托利益，因此，信托利益是信托目的的表現(xiàn)形式。信托利益可以是自益，即委托人為了自己的利益而設(shè)立信托，這是自由信托；信托利益可以是他人利益，即委托人為了受益人（不是委托人自身，也不是特定公眾）的利益而設(shè)立的信托，這是他益信托；信托利益可以是公益，即委托人為了某一特定社會(huì)公眾（群體）的利益而設(shè)立的信托，這是公益信托。信托目的多種多樣，有的是為了保全財(cái)產(chǎn)，有的是為了財(cái)產(chǎn)生息增值，有的是為了分配財(cái)產(chǎn)，有的是為了使目標(biāo)財(cái)產(chǎn)繼續(xù)正常經(jīng)營(yíng)等。但總的來說，信托設(shè)立的目的是讓受益人獲得利益。四、信托構(gòu)成要素（三）信托主體信托主體即信托行為主體，又稱信托當(dāng)事人或關(guān)系人。信托主體包括委托人、受托人和受益人。1.委托人首先，委托人必須是信托財(cái)產(chǎn)的合法擁有者，因?yàn)樾磐惺俏兴斯芾碡?cái)產(chǎn)從而達(dá)到一定目的的財(cái)產(chǎn)管理形式，委托人在設(shè)立信托時(shí)，不僅決定誰(shuí)來接受這些財(cái)產(chǎn)的利益，而且還要把財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人，如果委托人不是信托財(cái)產(chǎn)的合法所有者，就無法決定財(cái)產(chǎn)的受益人并轉(zhuǎn)移信托財(cái)產(chǎn)。例如破產(chǎn)人要成為委托人，就必須征得其債權(quán)人的同意。其次，委托人應(yīng)當(dāng)是具有完全民事行為能力的自然人、法人或者依法成立的其他組織，無民事行為能力的人不能成為委托人，例如未成年人或禁治產(chǎn)人。四、信托構(gòu)成要素2.受托人在信托關(guān)系中，受托人的地位十分重要，是關(guān)系到信托關(guān)系能否設(shè)立及信托利益是否得到保障的重要因素，這是因?yàn)椋菏紫?，信托的前提是基于委托人?duì)受托人的信托，委托人將信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人，受托人以自己的名義去管理和處分信托財(cái)產(chǎn)，若受托人沒有建立起足夠的信任度，信托關(guān)系就不會(huì)設(shè)立。其次，信托是受人之托、代人理財(cái)，受托人管理和處分信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，就會(huì)有信托財(cái)產(chǎn)的保值、分割、增值等利益，這些利益的大小直接影響到受益人的利益，也可能影響到委托人的利益（如收益信托下的本金損失）。因此，受托人的經(jīng)營(yíng)管理能力是委托人選擇受托人時(shí)的先決條件。四、信托構(gòu)成要素最后，受托人在信托行為中負(fù)有限責(zé)任，在受托人合法、合規(guī)并依照信托合同進(jìn)行信托財(cái)產(chǎn)管理與處分時(shí)，所產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)和處分結(jié)果完全由受益人和委托人來承擔(dān)，因此，對(duì)于委托人和受益人而言，信托風(fēng)險(xiǎn)的高低在很大程度上取決于受托人的信用、責(zé)任心、能力等綜合因素。正因?yàn)槭芡腥说匚坏闹匾?，因此?duì)受托人的要求也十分嚴(yán)格，這就要求受托人必須具有民事行為能力，有良好的誠(chéng)信度，有管理和處分信托財(cái)產(chǎn)的業(yè)務(wù)能力、專業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)等。四、信托構(gòu)成要素3.受益人受益人由委托人指定，受益人可以是自然人、法人或者依法成立的其他組織。受益人可以是一人，也可以是數(shù)人。委托人既可以指明受益人，也可以只確定受益人的選擇標(biāo)準(zhǔn)或范圍，凡是符合標(biāo)準(zhǔn)或在范圍之內(nèi)的均可以成為受益人。受益人可以是委托人本人，也可以是委托人之外的第三方。受益人本身也可以是受托人，但受托人不得是同一信托的唯一受益人。在信托關(guān)系人中，受益人的資格不受限制，凡是具有權(quán)利能力的人都可以成為受益人，而不需要具備民事行為能力。被委托人指定的受益人可以拒絕受益，全體受益人放棄信托受益權(quán)的，則信托終止；部分受益人放棄信托受益權(quán)的，被放棄的信托受益權(quán)按下列順序確定歸屬：信托文件規(guī)定的人；其他受益人；委托人或者其繼承人。受益人的信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承。四、信托構(gòu)成要素（四）信托客體信托客體是指信托關(guān)系的標(biāo)的物，即信托財(cái)產(chǎn)。信托財(cái)產(chǎn)是委托人委托給受托人管理或處分的財(cái)產(chǎn)，也就是受托人承諾信托而取得的財(cái)產(chǎn)。同時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)還包括信托設(shè)立后，經(jīng)受托人管理或處分而獲得的新增財(cái)產(chǎn)，如利息、紅利和租金等。信托財(cái)產(chǎn)具有以下特性：1.轉(zhuǎn)讓性在信托關(guān)系中，信托財(cái)產(chǎn)從委托人手中轉(zhuǎn)移到受托人手中，因此，信托財(cái)產(chǎn)的首要特性就是轉(zhuǎn)讓性，即信托財(cái)產(chǎn)是委托人獨(dú)立支配的可以轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)。四、信托構(gòu)成要素2.獨(dú)立性信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：其一，信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人的其他財(cái)產(chǎn)。其二，信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于受托人的固有財(cái)產(chǎn)。信托財(cái)產(chǎn)不屬于受托人的固有財(cái)產(chǎn)，當(dāng)受托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)等時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)不屬于其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)；受托人管理或處分信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的債權(quán)，不得與其固有財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的債務(wù)相抵消。其三，不同信托之間其財(cái)產(chǎn)相互獨(dú)立。即不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)或者同一委托人的不同信托財(cái)產(chǎn)相互獨(dú)立；受托人管理或者處分不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)，不得相互抵消。四、信托構(gòu)成要素3.有限性信托財(cái)產(chǎn)只能在一定的時(shí)空上有限：信托財(cái)產(chǎn)空間上的有限性，即信托財(cái)產(chǎn)范圍受法律限制，如中國(guó)《信托法》規(guī)定，法律、行政法規(guī)禁止流通的財(cái)產(chǎn)，不得作為信托財(cái)產(chǎn)；信托財(cái)產(chǎn)在時(shí)間上的有限性，即信托財(cái)產(chǎn)一般都有時(shí)效性。中國(guó)《信托法》規(guī)定下述四種情形之一的，信托財(cái)產(chǎn)可以強(qiáng)制執(zhí)行，此外則不得強(qiáng)制執(zhí)行：一是設(shè)立信托前債權(quán)人已對(duì)該信托財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，并依法行使該權(quán)利的；二是受托人處理信托事務(wù)所產(chǎn)生的債務(wù)，債權(quán)人要求清償該債務(wù)的；三是信托財(cái)產(chǎn)本身應(yīng)擔(dān)負(fù)的稅款；四是法律規(guī)定的其他情形。四、信托構(gòu)成要素（五）信托報(bào)酬與信托結(jié)束除以上四個(gè)基本要素外，信托還存在約定要素，如信托報(bào)酬與信托結(jié)束等。信托報(bào)酬是受托人管理和處分信托財(cái)產(chǎn)所取得的報(bào)酬。受托人承辦信托事務(wù)有獲得報(bào)酬的權(quán)利，信托報(bào)酬高低應(yīng)在信托合同中約定，信托報(bào)酬可以向受益人收取，也可以從信托財(cái)產(chǎn)中提取，還可以由委托人另外單獨(dú)支付，具體采用何種形式也應(yīng)在信托合同中約定。目前資金信托的報(bào)酬主要是從信托收益中提取，提取方式主要有三種：一是固定金額；二是固定比率；三是浮動(dòng)比率。受托人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)所負(fù)擔(dān)的捐稅和費(fèi)用，以及在處理信托事務(wù)中由于并非自己過失而造成的損失，可以在應(yīng)得報(bào)酬之外向受益人或委托人索取。四、信托構(gòu)成要素信托結(jié)束是指信托行為的終止。信托不因委托人或者受托人的死亡、喪失民事行為能力、依法解散、被依法撤銷或者被宣告破產(chǎn)而終止，也不因受托人的辭任而終止。對(duì)于信托終止問題，中國(guó)《信托法》明確規(guī)定：設(shè)立信托后，委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時(shí)，委托人是唯一受益人的，信托終止，信托財(cái)產(chǎn)作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)；委托人不是唯一受益人的，信托存續(xù)，信托財(cái)產(chǎn)不作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)；但作為共同受益人的委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時(shí)，其信托受益權(quán)作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)。信托終止的事由有：信托文件規(guī)定的終止事由發(fā)生；信托的存續(xù)違反信托目的；信托目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者不能實(shí)現(xiàn)；信托當(dāng)事人協(xié)商同意；信托被撤銷；信托被解除。信托終止時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)屬于信托文件規(guī)定的人；信托文件未規(guī)定的，通常按下列順序確定歸屬：受益人或者繼承人；委托人或者繼承人。四、信托構(gòu)成要素信托結(jié)束是指信托行為的終止。信托不因委托人或者受托人的死亡、喪失民事行為能力、依法解散、被依法撤銷或者被宣告破產(chǎn)而終止，也不因受托人的辭任而終止。對(duì)于信托終止問題，中國(guó)《信托法》明確規(guī)定：設(shè)立信托后，委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時(shí)，委托人是唯一受益人的，信托終止，信托財(cái)產(chǎn)作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)；委托人不是唯一受益人的，信托存續(xù)，信托財(cái)產(chǎn)不作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)；但作為共同受益人的委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時(shí)，其信托受益權(quán)作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)。信托終止的事由有：信托文件規(guī)定的終止事由發(fā)生；信托的存續(xù)違反信托目的；信托目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者不能實(shí)現(xiàn)；信托當(dāng)事人協(xié)商同意；信托被撤銷；信托被解除。信托終止時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)屬于信托文件規(guī)定的人；信托文件未規(guī)定的，通常按下列順序確定歸屬：受益人或者繼承人；委托人或者繼承人。四、信托構(gòu)成要素五、信托的特點(diǎn)及其理財(cái)優(yōu)勢(shì)信托獨(dú)特的制度設(shè)計(jì)所體現(xiàn)的特點(diǎn)，使其能很好地平衡財(cái)產(chǎn)安全性與理財(cái)效率兩者間的關(guān)系，在為委托人提供充分保護(hù)的同時(shí)，方便了受托人管理財(cái)產(chǎn)，因而使其在個(gè)人理財(cái)中具有其他金融理財(cái)工具無法比擬的優(yōu)勢(shì)。（一）信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性可以保護(hù)家庭財(cái)產(chǎn)。世界各國(guó)的信托法都規(guī)定，信托財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立于委托人、受托人和受益人以外的法律地位。合法設(shè)立的信托，其名下的財(cái)產(chǎn)不受委托人、受托人和受益人的死亡、破產(chǎn)、法律訴訟的影響，這三方的債權(quán)人均不得主張以信托財(cái)產(chǎn)來償債。這就為保護(hù)家庭財(cái)產(chǎn)、避免因各種原因受損而建立了一道法律屏障。一些西方的富豪在自己事業(yè)頂峰時(shí)將財(cái)產(chǎn)通過信托的方式轉(zhuǎn)移到獨(dú)立的法律主體名下，其作用就在于防止因訴訟等意外發(fā)生而使自己和后人變得一無所有。五、信托的特點(diǎn)及其理財(cái)優(yōu)勢(shì)（二）信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)、管理權(quán)和受益權(quán)相分離信托財(cái)產(chǎn)把委托人、受托人和受益人的權(quán)利和義務(wù)、責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了嚴(yán)格分離。信托合同一經(jīng)簽訂，就把收益權(quán)分離給受益人，而把運(yùn)用、處分、管理權(quán)分離給了受托人。信托合同對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用、管理、處分有著嚴(yán)格的規(guī)定，受托人只能按照信托合同確定的范圍和方式進(jìn)行運(yùn)作。這種機(jī)制固定了當(dāng)事人各方的責(zé)任和義務(wù)，確保了信托財(cái)產(chǎn)沿著特定的目的持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，與公司制相比，是一種更為科學(xué)的制度安排。五、信托的特點(diǎn)及其理財(cái)優(yōu)勢(shì)（三）受托人可以多元化地分散投資目前，信托投資公司是唯一被準(zhǔn)許同時(shí)在證券市場(chǎng)和實(shí)業(yè)領(lǐng)域投資的金融機(jī)構(gòu)，因此信托投資公司素有“金融百貨公司”的稱號(hào)，其經(jīng)營(yíng)靈活，投資領(lǐng)域非常廣泛，可以從事證券投資，也可以從事實(shí)業(yè)投資。受托人通過信托協(xié)議可以規(guī)避法律對(duì)金融機(jī)構(gòu)投資領(lǐng)域的限制。例如，國(guó)家法律規(guī)定商業(yè)銀行不得持有公司股票，這樣商業(yè)銀行也就喪失了投資高收益股票的機(jī)會(huì)。但是信托則可以規(guī)避這種管制，既可以投資股票、債券等，也可以投資房地產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)多元化投資。五、信托的特點(diǎn)及其理財(cái)優(yōu)勢(shì)（四）專業(yè)的財(cái)產(chǎn)管理與靈活的理財(cái)規(guī)劃與個(gè)人單獨(dú)理財(cái)相比，專家理財(cái)，省時(shí)省心，風(fēng)險(xiǎn)低收益高。通過信托集中起來的個(gè)人資金，由專業(yè)人才進(jìn)行操作，他們可以憑借專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)技能進(jìn)行組合投資，從而避免個(gè)人投資的盲目性，以達(dá)到降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益的目的。同時(shí)，信托投資公司還可以根據(jù)客戶的喜好和特性，量身定做非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，通過專家理財(cái)最大限度的滿足委托人的要求。這種投資方式和產(chǎn)品的靈活性是券商和基金公司所不及的。五、信托的特點(diǎn)及其理財(cái)優(yōu)勢(shì)（五）合法的節(jié)稅功能作為獨(dú)立的法律主體，信托財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的收入和利潤(rùn)在時(shí)間和空間上區(qū)別于委托人和受益人自身的收入和利潤(rùn)，這就為合法節(jié)稅創(chuàng)造了條件。另外，在信托關(guān)系中，會(huì)有各項(xiàng)稅賦的發(fā)生，不過比起單純的贈(zèng)與及遺產(chǎn)繼承，雖然可能需繳交贈(zèng)與稅，卻有助于降低委托人的所得稅，如遺產(chǎn)稅、土地增值稅等。這對(duì)于已經(jīng)富裕起來的階層如何通過遺產(chǎn)信托把財(cái)富一代代累積下去，保持家族榮耀特別有意義。因此，經(jīng)由信托理財(cái)，可實(shí)現(xiàn)合法節(jié)省贈(zèng)與稅及遺產(chǎn)稅。第二節(jié)個(gè)人信托一、個(gè)人信托概要個(gè)人信托最早起源于歐洲十字軍東征時(shí)期。當(dāng)時(shí)的歐洲貴族們親自帶兵出征，很多的莊園及家產(chǎn)無人照料而委托教士代為管理，這種管理制度形成了個(gè)人信托的雛形。發(fā)展至今，個(gè)人信托不僅按照客戶的需要，將各種個(gè)人財(cái)產(chǎn)進(jìn)行規(guī)劃與理財(cái)，而且還能保障未成年子女、身心存在障礙的家人的生活。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，個(gè)人財(cái)富也急劇增多，個(gè)人信托對(duì)于已經(jīng)富裕起來的人來說，已經(jīng)成為對(duì)其個(gè)人財(cái)產(chǎn)進(jìn)行規(guī)劃與理財(cái)?shù)囊环N有效方式。第二節(jié)個(gè)人信托（一）個(gè)人信托的含義個(gè)人信托是以個(gè)人為服務(wù)對(duì)象的信托業(yè)務(wù)。個(gè)人信托設(shè)立的基礎(chǔ)是個(gè)人擁有私有財(cái)產(chǎn)和與之相應(yīng)的一系列權(quán)利（如使用權(quán)、受益權(quán)、分配權(quán)、處置權(quán)等）。從信托的歷史來看，信托最早是從處理個(gè)人財(cái)產(chǎn)事務(wù)中產(chǎn)生出來的。個(gè)人信托既然是以“個(gè)人”為中心的信托，其提供的服務(wù)必然包含著對(duì)個(gè)人財(cái)產(chǎn)的管理，換言之，個(gè)人信托是個(gè)人理財(cái)?shù)囊环N有效工具。個(gè)人理財(cái)是以個(gè)人或家庭為中心的綜合財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，以生命周期為基礎(chǔ)，涉及人生不同階段的財(cái)務(wù)管理。一般而言，個(gè)人理財(cái)包括多方面的規(guī)劃以及管理，必然會(huì)涉及各行業(yè)各領(lǐng)域，而信托可以對(duì)其發(fā)揮獨(dú)有的作用。信托業(yè)是中國(guó)目前唯一能夠橫跨資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域的金融業(yè)，能夠跨行業(yè)投資的“金融百貨公司”，—方面由于其受托財(cái)產(chǎn)種類繁多，另一方面因?yàn)槠淦贩N多及可投資范圍非常廣泛。第二節(jié)個(gè)人信托可以認(rèn)為，個(gè)人信托的內(nèi)涵遠(yuǎn)比信托投資更為廣泛。因此，在個(gè)人信托以個(gè)人為服務(wù)對(duì)象的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步將個(gè)人信托定義為：個(gè)人信托是以個(gè)人或家庭為服務(wù)對(duì)象，以實(shí)現(xiàn)個(gè)人或家庭不同周期階段財(cái)產(chǎn)管理需求為目標(biāo)而設(shè)立的信托。個(gè)人信托是以各種財(cái)產(chǎn)為中心，將委托人個(gè)人名下的資金、有價(jià)證券、不動(dòng)產(chǎn)等資產(chǎn)，交由受托人（信托投資公司）依照信托契約進(jìn)行管理運(yùn)用，以期達(dá)到預(yù)定的信托目的。第二節(jié)個(gè)人信托（二）個(gè)人信托的特點(diǎn)個(gè)人信托是信托的一種，它除了信托本身的特點(diǎn)以外，還具有個(gè)人信托自身的特點(diǎn)。1.個(gè)人信托目的的多樣性個(gè)人信托目的的具體內(nèi)容是豐富多樣的，這與人們?cè)谏鐣?huì)經(jīng)濟(jì)生活中的多種需求是一致的。不同的人因所處的領(lǐng)域和背景不同、出于不同的愿望會(huì)形成不同的信托目的。對(duì)個(gè)人來說，由于每個(gè)人擁有的財(cái)產(chǎn)量不同、財(cái)產(chǎn)形式不同，要達(dá)到的目的也會(huì)不同。個(gè)人信托可以是為了保持原有財(cái)產(chǎn)的價(jià)值的信托，也可以是為了追求利潤(rùn)的信托，還可以是為了使自己或家人受益以及身后事務(wù)等的信托。第二節(jié)個(gè)人信托2.受托人職責(zé)的多重性受托人職責(zé)的多重性源于信托目的的多樣性。受托人在接受信托財(cái)產(chǎn)后，不但要對(duì)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理運(yùn)用，確保其保值或增值，還常常要擔(dān)當(dāng)起對(duì)受益人本身的責(zé)任，如對(duì)未成年人和喪失行為能力人進(jìn)行監(jiān)護(hù)，照顧他們的生活起居，承擔(dān)養(yǎng)育責(zé)任。所以，在個(gè)人信托業(yè)務(wù)中，受托人承擔(dān)的不僅僅是對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的責(zé)任，還有對(duì)受益人的責(zé)任。3.財(cái)產(chǎn)妥善存續(xù)管理人的生命再長(zhǎng)，也有終止的時(shí)候。因此，如何讓財(cái)產(chǎn)保持完整性，使財(cái)產(chǎn)權(quán)在其所有人生命終止后，仍然可依照所有人的意愿去執(zhí)行，讓財(cái)產(chǎn)權(quán)的效益得以持續(xù)，就成為個(gè)人理財(cái)?shù)闹匦闹?。中?guó)《信托法》明確規(guī)定，信托關(guān)系并不因委托人或受托人死亡、破產(chǎn)或喪失行為能力而消滅。因此，個(gè)人信托在實(shí)際運(yùn)作上極富想象空間，在符合國(guó)家法律法規(guī)的前提下，其目的、范圍或存續(xù)期間等均可依委托人的需要而制定，進(jìn)而達(dá)到保存財(cái)產(chǎn)、避免浪費(fèi)、執(zhí)行遺囑、監(jiān)護(hù)子女、照顧家人等多樣化目的。二、認(rèn)識(shí)個(gè)人信托的種類（一）婚姻家庭信托、子女監(jiān)護(hù)信托、遺產(chǎn)管理信托與養(yǎng)老保障信托以受益人及信托目的為對(duì)象，個(gè)人信托可分為婚姻家庭信托、子女監(jiān)護(hù)信托、遺產(chǎn)管理信托與養(yǎng)老保障信托。1.婚姻家庭信托由婚姻關(guān)系的一方或雙方作為委托人與受托人簽訂信托合同，委托人將一定的財(cái)產(chǎn)委托于受托人，該財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人的家庭財(cái)產(chǎn)，由受托人按照約定管理、處分信托財(cái)產(chǎn)，以保證家庭或一方在未來遭受風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，家庭及個(gè)人生活能夠得到正常存續(xù)。這種信托一般具有家庭破產(chǎn)時(shí)保障家庭基本生活、規(guī)避離異配偶或其再婚配偶惡意侵占財(cái)產(chǎn)等的作用。二、認(rèn)識(shí)個(gè)人信托的種類（1）風(fēng)險(xiǎn)隔離信托風(fēng)險(xiǎn)隔離信托是基于婚姻家庭面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)立的。例如，為防止合伙制帶來的無限連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，事先將一部分家庭財(cái)產(chǎn)通過信托來實(shí)現(xiàn)與委托人其他財(cái)產(chǎn)的隔離，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)隔離信托后，一旦發(fā)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，置于信托保護(hù)之下的財(cái)產(chǎn)可以免于被追索的危險(xiǎn)。（2）不可撤銷人生保全信托這種信托通常由婚姻的一方為配偶或子女設(shè)立，其目的在于當(dāng)婚姻中的一方去世后仍能為配偶或子女提供生活保障。既可以保證在世配偶與子女的生活費(fèi)用，又可以防止家庭財(cái)產(chǎn)被在世一方或其新配偶侵占或挪用。有一則網(wǎng)絡(luò)段子，說的是一位司機(jī)以前給老板開車，后來老板過世了，老板娘還很年輕，就嫁給了司機(jī)，記者采訪司機(jī)，司機(jī)說：“以前我一直以為我給老板打工，現(xiàn)在才知道原來老板一直在為我打工。”這則段子的前提是老板沒有設(shè)立“不可撤銷人生保全信托”，或者根本就不知道這種個(gè)人信托。若是信托業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家或地區(qū)，這則段子其實(shí)并不可笑。二、認(rèn)識(shí)個(gè)人信托的種類（3）離婚贍養(yǎng)信托離婚贍養(yǎng)信托是以離婚的配偶為受益人，將離婚贍養(yǎng)費(fèi)用作為信托財(cái)產(chǎn)的婚姻家庭信托。通過離婚贍養(yǎng)信托的安排，既可以保證離婚贍養(yǎng)費(fèi)用的支付，防止因贍養(yǎng)費(fèi)而引起糾紛，也可以防止居心不良者利用婚姻騙取離婚財(cái)產(chǎn)。二、認(rèn)識(shí)個(gè)人信托的種類2.子女監(jiān)護(hù)信托由委托人（父母、長(zhǎng)輩）和受托人簽訂信托合同，委托人將財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)入受托人信托賬戶，由受托人依約管理運(yùn)用。通過受托人專業(yè)管理及信托規(guī)劃的功能，定期或不定期給付信托財(cái)產(chǎn)予受益人（子女），作為其養(yǎng)護(hù)、教育及創(chuàng)業(yè)之用，以明確其未來生活。這種信托廣泛運(yùn)用于海外留學(xué)費(fèi)用的支付、離異一方撫養(yǎng)子女的養(yǎng)育費(fèi)、子女未來教育及創(chuàng)業(yè)基金管理等。子女監(jiān)護(hù)信托又可以分為：（1）子女激勵(lì)信托子女激勵(lì)信托是父母為子女設(shè)立，子女只有在取得特定的成績(jī)后才可以獲得父母交給受托人的財(cái)產(chǎn)。子女激勵(lì)信托通過預(yù)先將獎(jiǎng)勵(lì)資金作為信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立出來，使激勵(lì)效果較普通的許諾式激勵(lì)更為有效。二、認(rèn)識(shí)個(gè)人信托的種類（2）離婚養(yǎng)育信托離婚養(yǎng)育信托是由父母一方設(shè)立，以子女養(yǎng)育金為信托財(cái)產(chǎn)的個(gè)人信托品種。離婚養(yǎng)育信托通常與婚姻家庭信托同時(shí)使用，其核心意義在于將子女養(yǎng)育金置于安全穩(wěn)妥的信托隔離狀態(tài)。這一狀態(tài)的好處在于，就委托人而言，可以消除其對(duì)資金安全性的擔(dān)憂，就子女撫育方而言，可以消除其對(duì)委托人能否定期支付資金的擔(dān)憂。（3）子女教育信托子女教育信托是由父母設(shè)立，以子女教育金為信托財(cái)產(chǎn)的個(gè)人信托品種。這一信托的主要意義在于將子女教育金處于信托保護(hù)狀態(tài)，防止家庭財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)子女教育形成不利影響。除此之外，受托人對(duì)教育金的直接管理還可以防止受益人對(duì)資金的濫用。對(duì)于海外留學(xué)青少年而言，這一信托品種具有突出的作用。青少年往往還不具備足夠自控能力，如果他們直接擁有大量資金將是一種巨大的風(fēng)險(xiǎn)，將教育資金置于信托之下則可以解決此類問題。二、認(rèn)識(shí)個(gè)人信托的種類3.遺產(chǎn)管理信托委托人預(yù)先以立遺囑或者訂立遺囑信托合同的方式，將財(cái)產(chǎn)的規(guī)劃內(nèi)容，包括交付信托后遺產(chǎn)的管理、支配、運(yùn)用及給付等，以合同條款的方式確立下來，當(dāng)遺囑或合同生效時(shí)，再將信托財(cái)產(chǎn)委托給受托人，由受托人依據(jù)委托人意愿管理處分信托財(cái)產(chǎn)。這種信托的作用包括：幫助沒有能力管理遺產(chǎn)的遺孀或遺孤管理財(cái)產(chǎn)；按遺囑人生前愿望管理信托財(cái)產(chǎn)；合理分配遺產(chǎn)，避免遺產(chǎn)紛爭(zhēng)等。4.養(yǎng)老保障信托由委托人和受托人簽訂信托合同，委托人將資金轉(zhuǎn)入受托人的信托賬戶，由受托人依照約定的方式管理運(yùn)用，同時(shí)信托合同已明確約定信托資金用于未來支付受益人（自己或其配偶）的退休生活費(fèi)用，只要是信托合同存續(xù)期間，受托人就會(huì)依照信托合同執(zhí)行受益分配，讓信托財(cái)產(chǎn)完全依照委托人的意愿妥善處分，以實(shí)現(xiàn)退休后仍然維持原有生活品質(zhì)的目標(biāo)。這種信托是進(jìn)行退休規(guī)劃的有效工具，可以對(duì)中國(guó)當(dāng)前的養(yǎng)老保障體制形成有效補(bǔ)充。二、認(rèn)識(shí)個(gè)人信托的種類（二）消極信托與積極信托以受托人的管理方式為對(duì)象，個(gè)人信托可分為消極信托與積極信托。1.消極信托消極信托是指?jìng)€(gè)人信托的受托人僅僅是信托財(cái)產(chǎn)的保管人，或者是名義上的持有人。消極信托中的受托人并沒有義務(wù)去積極保持受益人和后續(xù)信托利益之間的平衡，也無須進(jìn)行積極的財(cái)產(chǎn)增值管理，僅需進(jìn)行信托財(cái)產(chǎn)的保管，并將其交付給成年的受益人。在這種情況下，受托人的權(quán)限也往往受到限制，例如，在英國(guó)，消極信托下的受托人雖然擁有一定的自由裁量權(quán)，但這種權(quán)利可以被受益人集體否決。消極信托適用于財(cái)產(chǎn)保護(hù)、財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移等個(gè)人或家族財(cái)產(chǎn)事務(wù)處理，這也是個(gè)人信托的獨(dú)有特點(diǎn)。這種消極的管理，使委托人可以更大范圍的根據(jù)自己的具體需要設(shè)立信托，并靈活選擇財(cái)產(chǎn)管理方式。二、認(rèn)識(shí)個(gè)人信托的種類2.積極信托積極信托是相對(duì)于消極信托而言的。在這種信托關(guān)系中，受托人需要發(fā)揮積極作用，代委托人處理其交辦的財(cái)產(chǎn)管理事項(xiàng)，如投資管理、財(cái)產(chǎn)累積分配等。二、認(rèn)識(shí)個(gè)人信托的種類（三）占有收益信托、自由裁量信托、累積與維持信托1.占有收益信托占有收益信托是指信托在扣除了相關(guān)的費(fèi)用之后，受益人對(duì)剩余信托財(cái)產(chǎn)享有固定的回報(bào)。例如，設(shè)立一個(gè)贍養(yǎng)信托，信托契約中規(guī)定在受益人有生之年，每年固定享有30萬(wàn)元的信托收益。由于該信托中受托人可以固定享有信托收益，因此，屬于占有收益信托。2.自由裁量信托自由裁量信托具有比占有收益信托更強(qiáng)的靈活性，是個(gè)人信托中家族理財(cái)?shù)闹匾ぞ?。在自由裁量信托中，委托人將?cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給受托人，由受托人在合適的時(shí)間對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的收益在他認(rèn)為合適的受益人中進(jìn)行分配。在自由裁量信托中，受托人具有非常靈活的裁量權(quán)，主要包括：在受益人中選擇何人享有信托收益，選擇合適的時(shí)間進(jìn)行信托收益的分配，以及向每個(gè)受益人分配多少的信托財(cái)產(chǎn)。這種自由裁量的信托被靈活地應(yīng)用在家族財(cái)產(chǎn)事務(wù)處理以及稅收籌劃中。二、認(rèn)識(shí)個(gè)人信托的種類3.累積與維持信托累積與維持信托是指設(shè)立的信托在規(guī)定的支付年限之前，并不支付任何信托收益，而僅是進(jìn)行信托財(cái)產(chǎn)的積累與維持。在受益人達(dá)到信托契約規(guī)定的年齡后，受托人才進(jìn)行信托財(cái)產(chǎn)的支付。累積與維持信托同樣是在個(gè)人財(cái)產(chǎn)管理中通過與信托目的、稅法的博弈而進(jìn)行的創(chuàng)新。例如，累積與維持信托在英國(guó)主要被用于規(guī)避遺產(chǎn)稅。二、認(rèn)識(shí)個(gè)人信托的種類（四）生前信托與身后信托以個(gè)人生命期為對(duì)象，個(gè)人信托可分為生前信托與身后信托。1.生前信托生前信托是個(gè)人在世時(shí)就以委托人身份與受托人建立信托關(guān)系，其信托目的包括財(cái)產(chǎn)管理及處分、財(cái)產(chǎn)保全、財(cái)產(chǎn)增值及稅收策劃等，信托合同限于委托人在世時(shí)有效。2.身后信托身后信托是根據(jù)個(gè)人遺囑辦理身后的有關(guān)信托事項(xiàng)，如遺囑信托僅限于委托人去世后生效。信托機(jī)構(gòu)開展的個(gè)人身后信托業(yè)務(wù)主要有遺囑執(zhí)行信托、遺產(chǎn)管理信托、監(jiān)護(hù)信托、人壽保險(xiǎn)信托等。三、個(gè)人信托代理業(yè)務(wù)廣義的個(gè)人信托業(yè)務(wù)除個(gè)人信托業(yè)務(wù)外，還包括個(gè)人代理業(yè)務(wù)。前者完全轉(zhuǎn)移信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，而后者則不轉(zhuǎn)移信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)。隨著個(gè)人信托業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新發(fā)展，信托與代理的界限越來越模糊，故統(tǒng)稱為廣義的個(gè)人信托業(yè)務(wù)。（一）個(gè)人代理業(yè)務(wù)的含義和特點(diǎn)1.個(gè)人代理業(yè)務(wù)的含義個(gè)人代理業(yè)務(wù)，是個(gè)人授權(quán)代理人（信托機(jī)構(gòu)為主）代為處理與財(cái)產(chǎn)有關(guān)事宜的業(yè)務(wù)。委托人（個(gè)人）與代理人之間的代理關(guān)系必須以書面合同形式確定。2.個(gè)人代理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)（1）在代理業(yè)務(wù)中，委托人不向信托機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)所有權(quán)。（2）信托機(jī)構(gòu)是以代理人的身份出現(xiàn)，具有代客服務(wù)的性質(zhì)，主要發(fā)揮財(cái)產(chǎn)事務(wù)的管理職能。（3）信托機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)此類業(yè)務(wù)時(shí)，不引起自身資產(chǎn)負(fù)債的增減變化，既不是債權(quán)人，也不是債務(wù)人，而是受理和代理的中間人。三、個(gè)人信托代理業(yè)務(wù)（1）代理人的職責(zé)首先，代理人從事的業(yè)務(wù)必須符合有關(guān)法律法規(guī)的要求，按委托人的指令辦事；其次，委托人的指示與代理人的意見不一致時(shí)，代理人也只能持保留意見，不能自行其是，否則，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和損失由代理人自己負(fù)責(zé)；最后，代理人必須具有豐富的專業(yè)理財(cái)和相關(guān)業(yè)務(wù)知識(shí)。（2）代理人的權(quán)利一是書面代理合同中明確規(guī)定的代理人享有的權(quán)利，這些權(quán)利是委托人明確授予的。二是從明確的權(quán)利中引申出來的權(quán)利，例如，老板給秘書5000元錢，要秘書為其妻子買一份生日禮物。這就是一個(gè)代理的典型事例，其中，老板是委托人，秘書是代理人，秘書明確的權(quán)利是為老板的妻子買一份生日禮物，而其中隱含的權(quán)利是挑選物美價(jià)廉的好禮物。另外，代理人有向委托人收取手續(xù)費(fèi)的權(quán)利。三、個(gè)人信托代理業(yè)務(wù)（3）個(gè)人代理業(yè)務(wù)的客體在個(gè)人代理業(yè)務(wù)中，不像狹義信托業(yè)務(wù)那樣，必須將信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)從委托人手中轉(zhuǎn)移到受托人手中，而是將財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)保留在委托人手中，甚至管理權(quán)也掌握在委托人手中，如僅需向代理人咨詢（代理人向委托人提供有關(guān)財(cái)產(chǎn)的咨詢服務(wù)）。因而，可以說個(gè)人代理業(yè)務(wù)中的客體是財(cái)產(chǎn)及與財(cái)產(chǎn)有關(guān)的事宜。（4）個(gè)人代理業(yè)務(wù)的類別信托機(jī)構(gòu)為個(gè)人提供的代理業(yè)務(wù)，按其性質(zhì)、范圍不同，可分為保管代理、輔助代理和管理代理。此外，代理個(gè)人業(yè)務(wù)還有賬戶代理、退休金賬戶代理等。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容一、設(shè)立個(gè)人信托的適宜人群（一）個(gè)人信托適宜人群及注意事項(xiàng)個(gè)人信托是一種高級(jí)形態(tài)的理財(cái)業(yè)務(wù)，可根據(jù)委托人的信托財(cái)產(chǎn)及信托理財(cái)目的提供包含投資、保險(xiǎn)、節(jié)稅、退休計(jì)劃、財(cái)富管理等全方位的信托理財(cái)計(jì)劃，滿足個(gè)人及其家庭不同階段的需求，為委托人妥善管理財(cái)產(chǎn)。因此，它所適宜的群體，通常是有一定財(cái)富積累的人群。根據(jù)中國(guó)信托市場(chǎng)的情況，個(gè)人信托理財(cái)主要針對(duì)兩類人群：一是針對(duì)富有階層，主要體現(xiàn)為投資和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移，改變“人無三代富”的俗論。二是針對(duì)普通居民，主要是提供保障性理財(cái)產(chǎn)品，例如子女的教育信托、養(yǎng)老金信托、儲(chǔ)蓄性信托等。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容根據(jù)國(guó)內(nèi)信托市場(chǎng)對(duì)個(gè)人信托理財(cái)需求的特點(diǎn)，以下人群是對(duì)個(gè)人信托理財(cái)有迫切需求的主流群體：1.在管理投資方面缺乏經(jīng)驗(yàn)或想享有財(cái)務(wù)方面專業(yè)服務(wù)的人；2.將財(cái)富移轉(zhuǎn)子女而需要進(jìn)行信托規(guī)劃的人。如子女依賴心強(qiáng)或子女眾多，欲避免遺產(chǎn)繼承的紛爭(zhēng)；3.為貫徹被繼承人的旨意，設(shè)立遺囑約定繼承方式的人；4.因遺產(chǎn)、彩票中獎(jiǎng)、退休等而收到大筆金錢的人；5.家財(cái)萬(wàn)貫者，欲隱匿財(cái)產(chǎn)，避免有心人的覬覦；6.其他，如家有身心障礙者、有錢卻沒閑的理財(cái)者、子女浪費(fèi)揮霍者、年老膝下無子者。上述人群均可借助個(gè)人信托保障自己或受益人的生活，完成特定信托目的。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容（二）設(shè)立信托注意事項(xiàng)個(gè)人設(shè)立信托時(shí)應(yīng)注意如下事項(xiàng)：一是信托目的必須合法；二是必須有確定的信托財(cái)產(chǎn)，并且該信托財(cái)產(chǎn)必須是委托人合法所有的財(cái)產(chǎn)；三是應(yīng)當(dāng)采取書面形式。書面形式包括信托合同、遺囑或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他書面文件等。采取信托合同形式設(shè)立信托的，信托合同簽訂時(shí)，信托成立。采取其他書面形式設(shè)立信托的，受托人承諾信托時(shí)，信托成立。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容二、個(gè)人信托產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn)（一）認(rèn)識(shí)個(gè)人認(rèn)購(gòu)的信托產(chǎn)品信托公司可供個(gè)人認(rèn)購(gòu)的信托產(chǎn)品主要有集合資金信托計(jì)劃、證券型信托產(chǎn)品。這類信托產(chǎn)品都是在相應(yīng)的信托公司通過簽合同來認(rèn)購(gòu)的。信托產(chǎn)品具體包括的內(nèi)容大家可去信托公司、路透財(cái)富相關(guān)網(wǎng)站查詢。1.集合資金信托計(jì)劃目前集合資金信托是信托市場(chǎng)中的主導(dǎo)力量，資金投向以房地產(chǎn)貸款、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款為主。集合資金信托計(jì)劃是由信托公司根據(jù)特定單一信托目的設(shè)立的，向兩個(gè)以上不特定投資人發(fā)行的信托產(chǎn)品。個(gè)人要參與集合資金信托計(jì)劃，可與信托公司簽署信托合同，按其產(chǎn)品規(guī)定到期兌付收益，以實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)增值。根據(jù)信托資金的運(yùn)用方式不同，集合資金信托計(jì)劃一般可以分為以下四種類型：第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容（1）貸款型信托公司設(shè)立貸款型集合資金信托計(jì)劃，其貸款審批和貸后管理制度按照《貸款通則》等國(guó)家有關(guān)貸款規(guī)定執(zhí)行，比照銀行貸款管理制度進(jìn)行管理。該類信托產(chǎn)品的收益主要來源于貸款利率。信托貸款受到信托目的特定化的約束，資金從委托人到受托人再到融資人手中，處于環(huán)形封閉運(yùn)行狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)傳遞是線性的，不同信托項(xiàng)目之間風(fēng)險(xiǎn)互不交叉，利益互不滲透。如果一個(gè)信托貸款項(xiàng)目發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，其他信托不受影響，甚至只有在信托公司具有過錯(cuò)時(shí)，才能影響其固有資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)是局部化，而不會(huì)在系統(tǒng)中傳播、擴(kuò)散化。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容（2）股權(quán)投資型信托公司運(yùn)用信托資金投資于經(jīng)委托人認(rèn)可的目標(biāo)公司股權(quán)，以信托股權(quán)轉(zhuǎn)讓或目標(biāo)公司減資等方式實(shí)現(xiàn)到期退出兌付。該類信托產(chǎn)品的收益主要來源于股權(quán)分紅、轉(zhuǎn)讓溢價(jià)或股權(quán)增值等。股權(quán)投資型集合信托計(jì)劃是信托公司較之其他金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)所在，也是信托公司發(fā)展的重要方向。對(duì)于其他運(yùn)作方式的信托，股權(quán)投資信托可能會(huì)實(shí)現(xiàn)較高收益，但同時(shí)要求信托公司本身具有較高的投資管理水平，能夠有效控制風(fēng)險(xiǎn)。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容（3）證券投資型信托公司根據(jù)信托合同的約定，運(yùn)用信托資金從事股票、債券、基金、外匯、期貨等金融工具的投資，其投資收益為委托人的信托收益。該類產(chǎn)品對(duì)信托公司的投資管理能力要求較高。證券投資集合資金信托計(jì)劃一般規(guī)模較小（幾千萬(wàn)元和幾億元之間），在投資管理方面會(huì)更加靈活，只需定期向投資人和管理部門披露有關(guān)信息，而不必公開披露信息。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容（4）融資租賃型融資租賃是由出租人墊付資金，購(gòu)買承租人所需設(shè)備或固定資產(chǎn)等，并以出租方式提供給承租人使用的一種租賃方式。由于是出租人墊付資金，因而形成了出租人對(duì)承租人提供一筆長(zhǎng)期貸款，故又稱金融租賃，它是融資與融物相結(jié)合的一種新的信用方式。信托公司以融資租賃的方式運(yùn)用信托資金的，委托人的信托收益通過租金收入實(shí)現(xiàn)。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容2.證券型信托產(chǎn)品證券型信托產(chǎn)品是由信托公司根據(jù)特定信托目的而設(shè)立，以證券型憑證向兩個(gè)以上不特定投資人發(fā)行的信托產(chǎn)品。證券投資信托在整體信托市場(chǎng)上占據(jù)十分重要的地位，根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014債券型產(chǎn)品的規(guī)模達(dá)到了11，547.58億元，其占證券投資產(chǎn)品的比重為62.44%；股票型產(chǎn)品的規(guī)模為5，520.32億元，是2013年末的1.82倍，其增長(zhǎng)較為迅速。比起其他類信托產(chǎn)品，證券投資信托產(chǎn)品受市場(chǎng)環(huán)境影響最為深重，“行情好一擁而上，行情差萬(wàn)夫所指”為普遍現(xiàn)象。個(gè)人投資者以自有資金參與證券型信托產(chǎn)品，可通過認(rèn)購(gòu)證券型信托憑證達(dá)到資金信托管理的目的，并通過信托憑證轉(zhuǎn)讓溢價(jià)或信托收益到期兌付，以實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)的增值。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容根據(jù)信托資金的投資方向和運(yùn)用方式的不同，證券型信托產(chǎn)品目前一般可以分為以下兩種類型：（1）不動(dòng)產(chǎn)投資信托不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITS，或稱房地產(chǎn)投資信托）在中國(guó)已成為房地產(chǎn)金融的熱點(diǎn)。從國(guó)外情況來看，自1960年以來，包括美國(guó)和澳大利亞等很多發(fā)達(dá)國(guó)家，房地產(chǎn)投資信托基金市場(chǎng)得到較大的發(fā)展，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展起到了積極作用。近十幾年來，房地產(chǎn)投資信托基金產(chǎn)品已進(jìn)入了日本、韓國(guó)、新加坡、馬來西亞等國(guó)，以及中國(guó)香港和臺(tái)灣地區(qū)。不動(dòng)產(chǎn)投資信托是“先有錢，再投資不動(dòng)產(chǎn)”的形式，以公司或信托的組織形式經(jīng)營(yíng)，基于風(fēng)險(xiǎn)分散的原則，由具有專門知識(shí)經(jīng)驗(yàn)的人，將不特定多數(shù)人的資金，運(yùn)用于不動(dòng)產(chǎn)買賣管理或抵押貸款投資，并將所獲得不動(dòng)產(chǎn)管理的收益分配給股東或投資者。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容（2）資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化可分為住房抵押貸款證券化（MBS）和資產(chǎn)支撐證券化（ABS）兩大類。其區(qū)別在于：前者的基礎(chǔ)資產(chǎn)是住房抵押貸款，后者的基礎(chǔ)資產(chǎn)則是除住房抵押貸款以外的其他資產(chǎn)。MBS是資產(chǎn)證券化發(fā)展史上最早出現(xiàn)的證券化類型。它是以住房抵押貸款這種信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以借款人對(duì)貸款進(jìn)行償付所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐，通過金融市場(chǎng)發(fā)行證券（大多是債券）融資的過程。ABS是以非住房抵押貸款資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式，它實(shí)際上是MBS技術(shù)在其他資產(chǎn)上的推廣和應(yīng)用。由于證券化融資的基本條件之一是基礎(chǔ)資產(chǎn)能夠產(chǎn)生可預(yù)期的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，除了住房抵押貸款外，還有很多資產(chǎn)也具有這種特征，因此它們也可以證券化。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容（二）個(gè)人信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)由于前兩年信托業(yè)過快發(fā)展，當(dāng)時(shí)發(fā)行的一些信托產(chǎn)品今年陸續(xù)到期，由于兌付較為集中，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于信托兌付風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。認(rèn)購(gòu)個(gè)人信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾類：1.政策性風(fēng)險(xiǎn)主要指國(guó)家法規(guī)、政策變化給信托投資公司的經(jīng)營(yíng)管理帶來的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，引起金融市場(chǎng)、投資市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生變化，直接影響信托投資決策。產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整會(huì)引起信托投資的產(chǎn)業(yè)選擇，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)的政策調(diào)整，直接影響房地產(chǎn)信托計(jì)劃的發(fā)行數(shù)量、規(guī)模、對(duì)象、收益、抵押品選擇、信托資金運(yùn)用方式等。信托監(jiān)管政策變化，對(duì)信托公司影響最大。政策性因素的變化使信托投資的收益和信托資產(chǎn)價(jià)值充滿了不確定性。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)信托投資公司的信托業(yè)務(wù)活動(dòng)是在金融市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)投資市場(chǎng)環(huán)境里進(jìn)行的，金融市場(chǎng)要素價(jià)格變化及產(chǎn)業(yè)投資要素市場(chǎng)價(jià)格變化，均對(duì)信托投資的收益和信托產(chǎn)品的價(jià)值產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致信托投資的風(fēng)險(xiǎn)。（1）利率風(fēng)險(xiǎn)利率是貨幣資本的價(jià)格，當(dāng)利率變化與預(yù)期相反時(shí)，對(duì)信托投資產(chǎn)品收益的影響各不相同，對(duì)固定收益類信托產(chǎn)品來講，當(dāng)利率上升，信托收益減少，信托財(cái)產(chǎn)價(jià)值小于預(yù)期值；對(duì)浮動(dòng)類產(chǎn)品來講，當(dāng)利率上升所增加的費(fèi)用可以轉(zhuǎn)移給用資人承擔(dān)時(shí)，信托產(chǎn)品的收益和價(jià)值可能不受損失。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容（2）匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率變化對(duì)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的信托公司有較大影響。外匯升值（本幣貶值），信托公司的外匯資本和外匯債權(quán)升值，委托人的外匯信托資產(chǎn)升值；外匯貶值（本幣升值），信托公司的外匯資本和外匯債權(quán)貶值，委托人的外匯信托資產(chǎn)貶值。信托公司和委托人的外匯債務(wù)也會(huì)發(fā)生變化。由此引起外匯匯兌損益發(fā)生變化，最終影響信托公司的利潤(rùn)、委托人信托收益和信托財(cái)產(chǎn)的變化。（3）有價(jià)證券的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)有價(jià)證券的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指有價(jià)證券價(jià)格（或在價(jià)格指數(shù)）的變化導(dǎo)致信托資產(chǎn)遭受損失的可能性。有價(jià)證券價(jià)格下跌時(shí)，使有價(jià)證券投資信托資產(chǎn)受損。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容3.投資風(fēng)險(xiǎn)信托投資公司往往在投資中追求高回報(bào)，如果管理缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制，就會(huì)造成由于投資項(xiàng)目和合作對(duì)象選擇不當(dāng)使投資的實(shí)際收益低于投資成本，或沒有達(dá)到預(yù)期收益，以及由于資金運(yùn)用不當(dāng)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為信托資產(chǎn)不能按約定的價(jià)格交易變?yōu)楝F(xiàn)金，依約如期返還給委托人或受益人。信托公司固有業(yè)務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要指固有資產(chǎn)質(zhì)量不高或損失、過度投資導(dǎo)致的無力滿足現(xiàn)金流動(dòng)的需求。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容5.信用風(fēng)險(xiǎn)信托當(dāng)事人不愿意或不能承擔(dān)合同責(zé)任時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)發(fā)生，如合同的守約方承受了違約方不能履約的風(fēng)險(xiǎn)。從受托方來講，信托公司違反信托合同、未能盡責(zé)管理或處理信托事務(wù)不當(dāng)?shù)?，都?huì)使信托財(cái)產(chǎn)蒙受損失；信托資金的使用人，對(duì)市場(chǎng)把握不準(zhǔn)，經(jīng)營(yíng)不善，資金周轉(zhuǎn)失靈，甚至惡意欺詐，不能還款或缺乏還款意愿等，同樣會(huì)使信托財(cái)產(chǎn)受損。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容6.道德風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)主要是指受托人的不良行為給委托人或受益人帶來?yè)p失的可能性。信托是以信任為基礎(chǔ)的，信托投資公司作為受托人，應(yīng)該忠實(shí)于委托人和受益人，在任何時(shí)候都不能以謀取私利為動(dòng)機(jī)。道德風(fēng)險(xiǎn)的存在違背了信托存在的基礎(chǔ)，令個(gè)人信托理財(cái)產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)，如挪用信托資金為受益人以外的他人牟利；沒有按信托契約投資多樣化，導(dǎo)致委托財(cái)產(chǎn)受到損失；超過授權(quán)限度投資，給委托人造成損失等。當(dāng)然，從目前情況看來，大部分信托投資公司都能在主觀上避免發(fā)生此類風(fēng)險(xiǎn)。第三節(jié)個(gè)人信托理財(cái)?shù)膬?nèi)容7.隱伏風(fēng)險(xiǎn)（1）信托條文中約定的賠償責(zé)任暗藏著風(fēng)險(xiǎn)：按照央行發(fā)布的《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》，信托投資公司依據(jù)