基礎(chǔ)知識(shí)系列講座之債券基礎(chǔ)知識(shí)-2

101111011055．08月、9121030．185％。7010055我國(guó)發(fā)行的國(guó)債多數(shù)為到期一次還本付息，1993100019001100011199210199811140回購(gòu)交易[賣出債券à逆回購(gòu)交易[買入債券à以下幾點(diǎn)：（1）（即不含應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格）國(guó)債凈價(jià)交易“應(yīng)計(jì)利息額”的計(jì)算方法是：應(yīng)計(jì)利息額的計(jì)算應(yīng)以元為單位并保留821、應(yīng)計(jì)利息額：零息國(guó)債是指發(fā)行起息日至成交日所含利息金額；付息國(guó)債是指本付息期起息日至成交日所含利息金額。2、票面利率：固定利率國(guó)債是指發(fā)行票面利率；浮動(dòng)利率國(guó)債是指本付息期計(jì)息利率。3、年度天數(shù)及已計(jì)息天數(shù)：1365229債券也免不了遭遇風(fēng)險(xiǎn)而難獲絕對(duì)的安全,那么投資者最適當(dāng)?shù)膶?duì)策,就是差別風(fēng)險(xiǎn),然后將其分散,盡可能地使風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。分散風(fēng)險(xiǎn)的辦法有以下幾種:債期分散法。即使債券的組合保持一種臺(tái)階式期限結(jié)構(gòu),投資人均等地持有短、中、20％520％債券變現(xiàn),確保了投資具有一定流動(dòng)性,也分散了利率風(fēng)險(xiǎn)。從近年來(lái)國(guó)庫(kù)券轉(zhuǎn)讓價(jià)格行情來(lái)看,只要銀行同期利率不調(diào)高,發(fā)行國(guó)庫(kù)券后頭一兩但投資過(guò)程中應(yīng)注意兩點(diǎn):一是賣出時(shí)間應(yīng)選擇新國(guó)庫(kù)券發(fā)行時(shí),以便賣出后買進(jìn)新120017.l％10％,19919019911991199271990199320199271991券（主要為國(guó)庫(kù)券）認(rèn)購(gòu)對(duì)象大多是企事業(yè)單位和內(nèi)部職工,發(fā)行范圍也比較狹窄,僅限于某一地區(qū)或某一企融債券目前不能掛牌上市交易,債券只能到期時(shí)到原發(fā)售銀行兌付,對(duì)主要想取得收益的國(guó)庫(kù)券是目前我國(guó)廣大投資者交易的主要對(duì)象,并且已基本上形成了全國(guó)性的國(guó)庫(kù)1989發(fā)行了保值公債,在一定程度上消除了人們不愿購(gòu)買國(guó)債的心理,使國(guó)庫(kù)券成為投資者最大中城市,國(guó)債的流通性或變現(xiàn)性受到限制,交易對(duì)象僅限于個(gè)人,向企業(yè)發(fā)行的國(guó)庫(kù)券不能轉(zhuǎn)讓,轉(zhuǎn)讓價(jià)格有時(shí)低于面值,使持有人得不到利息或虧本,影響單位和個(gè)人認(rèn)購(gòu)國(guó)庫(kù)券這些都影響了國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展,投資者也不愿再投資。所以,只有不斷開(kāi)發(fā)新的金融商品,如可轉(zhuǎn)換債券存單、存折債券、可轉(zhuǎn)讓大額存單、浮動(dòng)利率債券等,才能使投資者有對(duì)市場(chǎng)利率和價(jià)格的變動(dòng)反應(yīng)也慢,有可能使投資者的收益受損,安全性降低。比如,在債券利率固定的情況下,如果預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)利率水平要上升,意味著今后債券的行市要下跌,若這時(shí)投資者繼續(xù)投資于長(zhǎng)期債券,必將遭致收益下降的風(fēng)險(xiǎn)；反之,如果預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)利率要下跌,說(shuō)明今后債券的行市要上升,若投資者投資于510010％,10％,100（100X10％/10%）41283.338％,債券價(jià)格為125,4相反,在將要下跌時(shí)賣出,45150的變化,而且對(duì)通貨膨脹率也要做出合理的預(yù)測(cè)。正確的投資選擇應(yīng)當(dāng)是:在我國(guó),由于市場(chǎng)利率水平主要體現(xiàn)在同期定期儲(chǔ)蓄存款利率變動(dòng)上,而且存款利率般高于同期銀行存款。二是根據(jù)對(duì)通貨膨脹的預(yù)測(cè),可購(gòu)買保值公債或進(jìn)行保值儲(chǔ)蓄。個(gè)人投資者首先要在合理安排家庭消費(fèi)前提下,看還有多少待用或結(jié)余款項(xiàng)能用于投資。同時(shí),盡量不要借錢搞投資。其次,要處理好長(zhǎng)期收益和短期收益以及風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系,把長(zhǎng)期收益、短期收益和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合起來(lái)考慮。既要量力力而行,也要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光和承券；相反,則應(yīng)購(gòu)買短期債券。最后,要考慮所發(fā)行的債券能否上市。如果允許上市,可適當(dāng)投資于中長(zhǎng)期債券；如果不允許上市,最好投資于短期債券。當(dāng)然,作為投資者都希望選證券發(fā)行公司為了提高投資者購(gòu)買本公司債券的信心和興趣,往往要規(guī)定一些特殊的還本條款。比如,一般債券除到期償還外,還有中途償還,即發(fā)行公司在債券發(fā)行日距到制性償還條款,中簽人必須持債券贖回本金,否則,在中簽日以后,其債券利息債務(wù)人不予格高于票面價(jià)格,對(duì)發(fā)行公司不利,但債券市場(chǎng)價(jià)格上升,意味著發(fā)行公司信譽(yù)好,債券流通性強(qiáng),可以進(jìn)一步擴(kuò)大其債券發(fā)行規(guī)模,得到債券發(fā)行的溢價(jià)收入,增強(qiáng)債券籌資能（的期限長(zhǎng)短必然對(duì)企業(yè)發(fā)行債券有影響）198635％3000吳某學(xué)過(guò)一些金融知識(shí),懂一些投資的知識(shí)與技巧,多年來(lái)生活有計(jì)劃,合理地安排1990的國(guó)庫(kù)券凈收利息幾千元。再加上用本金購(gòu)買進(jìn)一批國(guó)庫(kù)券,3年內(nèi)收進(jìn)國(guó)庫(kù)券利息萬(wàn)余在投資債券時(shí),不論是選擇長(zhǎng)期獲利投資,還是選擇技巧性投資,都應(yīng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的198472125.2374％