宏觀經(jīng)濟學：宏觀經(jīng)濟政策分析

2024/10/161

第五章宏觀經(jīng)濟政策分析宏觀經(jīng)濟學：2024/10/162本章主要內(nèi)容：一、財政政策和貨幣政策的影響二、財政政策效果三、貨幣政策效果四、兩種政策的混合使用五、結束語2024/10/163教學重點和難點教學重點：宏觀經(jīng)濟政策與凱恩斯理論之間的關系，財政政策效果，貨幣政策效果，兩種政策的混合使用。

教學難點：擠出效應的概念及影響因素，財政政策效果與擠出效應之間的關系，貨幣政策效果及在現(xiàn)實操作中的局限性2024/10/164一、財政政策和貨幣政策的影響2024/10/165上一章分析了IS——LM模型，這是西方用來分析宏觀經(jīng)濟的理論基礎，本章又分析了宏觀經(jīng)濟政策的內(nèi)容——財政政策與貨幣政策。但它們對國民收入影響效果并不一樣。關于財政政策和貨幣政策的經(jīng)濟效果可以通過結合IS——LM的模型得到很清楚的說明。2024/10/166財政政策使IS曲線移動，擴張性的財政政策使IS曲線右移，緊縮性的財政政策使IS曲線左移貨幣政策使LM曲線移動，擴張性的貨幣政策使LM曲線右移，緊縮性的貨幣政策使LM曲線左移ryEr’y’LMISIS’IS’’LM’LM’’圖：IS和LM曲線的移動與均衡利率和收入一、政策效果的一般結論：

2024/10/167

財政政策和貨幣政策的影響政策種類對利率的影響對消費的影響對投資的影響對GDP的影響財政政策（減少所得稅）上升增加減少增加財政政策（增加政府開支、包括政府購買和轉移支付）上升增加減少增加財政政策（投資津貼）上升增加增加增加貨幣政策（擴大貨幣供給）下降增加增加增加2024/10/168二、財政政策的效果（一）財政政策效果的圖形分析從IS——LM模型看，財政政策效果的大小指政府收支變化使IS變動對國民收入變動產(chǎn)生的影響這種影響因IS、LM的斜率不同而有所區(qū)別。2024/10/169（1）在LM曲線不變時，IS曲線的斜率的絕對值越小——IS曲線越平坦，財政政策的效果就越小。如圖所示。（2）在LM曲線不變時，IS曲線的斜率的絕對值越大——IS曲線越陡峭，財政政策的效果就越大。如圖所示。ISE’’rr1royoy1y3yEE’IS’LM平坦圖（a）財政效果小圖（b）財政效果大rr1royoy1y3yEE’E’’IS’LM陡峭IS1、財政政策效果的大小與IS曲線的斜率的關系2024/10/1610原因：政府實施擴張性的財政政策，增加政府支出，利率上升抑制了私人投資，形成擠出效應。之所以財政政策效果因IS斜率不同而不同，因為政府實施擴張性的財政政策，增加政府支出，對貨幣需求增加，使利率上升。若d大，即投資對利率反應敏感，則使投資下降很多，說明擠出效應大，因而財政政策效果小。若d小，即投資對利率反應不敏感，則使投資下降較少，說明擠出效應小，因而財政政策效果大。2024/10/1611（1）在IS曲線不變時，LM曲線的斜率的絕對值越大——LM曲線越陡峭，財政政策的效果就越小。如圖所示。

（2）在IS曲線不變時，LM曲線的斜率的絕對值越小——LM曲線越平緩，財政政策的效果就越大。如圖所示。

2、財政政策效果的大小與LM曲線的斜率的關系

royIS1IS2IS3IS4y1y2y3y4圖：財政政策效果因LM斜率而異h小LM2024/10/1612原因：

因為政府支出增加，對貨幣需求的增加，引起利率的上升。若h小，即貨幣需求對利率反應不敏感，意味著一定的貨幣需求增加使利率上升較多，產(chǎn)生的擠出效應大，財政政策效果小。反之若h大，即貨幣需求對利率反應很敏感，意味著一定的貨幣需求增加使利率上升較少，產(chǎn)生的擠出效應小，財政政策效果大，2024/10/1613

凱恩斯主義極端r(%)oyISLMy1y0圖：凱恩斯主義極端情況LM’IS’2024/10/1614（二）擠出效應擠出效應指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的作用決定擠出效應大小的主要因素（1）支出乘數(shù)的大?。?）貨幣需求對產(chǎn)出水平的敏感程度（3）貨幣需求對利率變動的敏感程度（4）投資需求對利率變動的敏感程度2024/10/1615續(xù)

1、在凱恩斯主義極端情況下，政府支出的擠出效應為零

2、在古典主義極端情況下，政府支出的擠出效應是完全的，為1。3、在IS——LM模型中，政府支出增加時，LM曲線越陡，IS曲線越平，則擠出效應就越大，財政政策效果就越小。2024/10/1616三、貨幣政策的效果貨幣政策的效果指變動貨幣供給量的政策對總需求的影響。若增加貨幣供給能使國民收入有較大的增加，則貨幣政策效果就大；反之，則小。貨幣政策效果同樣取決于IS和LM曲線的斜率。2024/10/1617圖：貨幣政策效果因IS斜率而異r(%)oy1y2y3yLMoLM1IS1ISo

在LM不變，IS曲線越平坦，LM移動對國民收入變動的影響就越大，貨幣政策效果大。反之，IS曲線越陡峭，LM曲線移動對國民收入變動的影響就越小，貨幣政策效果小。（一）貨幣政策效果與IS斜率的關系因為IS平坦，表示d大，則貨幣供給增加使利率下降時，投資會增加很多，從而國民收入會有較大增加，貨幣政策效果大。反之，d小貨幣政策效果小。2024/10/1618

在IS不變的情況下，LM曲線越平坦，貨幣政策效果就越小，反之，LM曲線越陡峭，貨幣政策效果就越大。如圖所示。r(%)oy1y2y3y4yLMoLM1IS1ISo圖：貨幣政策效果因LM斜率而異

因為LM平坦，表示h大，貨幣需求受利率影響較大，因而貨幣供給對利率的影響較小，因此，增加貨幣供給的貨幣政策對投資和國民收入的影響小，貨幣政策效果小。反之，h小貨幣政策效果大。（二）貨幣政策效果與LM斜率的關系2024/10/1619如果LM越平坦，或IS越陡峭，則財政政策效果越大，貨幣政策效果越小，如果出現(xiàn)一種IS曲線為垂直直線而LM曲線為水平線的情況，則財政政策將十分有效，而貨幣政策將完全無效。這種情況被稱為凱恩斯主義的極端情況。rrooISIS’LMLM’yoy1y圖：凱恩斯極端

四、凱恩斯主義極端和古典主義極端（一）凱恩斯主義極端2024/10/1620續(xù)

在凱恩斯陷阱中，即使IS不垂直而向右下傾斜，政府實行財政政策也會十分有效。

如果LM是水平的，IS是垂直的，必然是財政政策完全有效，而貨幣政策完全無效。因為，當利率較低，而投資對利率反應又不很靈敏時，只有財政政策才能對克服蕭條、增加就業(yè)和收入產(chǎn)生效果，貨幣政策效果很小。ISIS’yoy1LMLM’yrroo圖：IS在凱恩斯陷阱中移動圖：IS垂直是貨幣政策完全無效rRoR1OyoyLMLM’IS2024/10/1621

如果水平的IS曲線和垂直的LM相交，則就會出現(xiàn)所謂的古典主義的極端情況。當出現(xiàn)這種古典主義極端情況時，財政政策就完全無效，而貨幣政策就十分有效。如圖所示LMLM’IS’ISroyro圖：古典主義極端

（二）古典主義極端

2024/10/1622

凱恩斯主義極端和古典主義極端，在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中是很少見的，真正多見的是介于兩者之間的中間區(qū)域。因為多數(shù)情況下，IS和LM的交點出現(xiàn)在中間區(qū)域。許多西方的經(jīng)濟學家認為，無論是財政政策還是貨幣政策，都可以對經(jīng)濟起一定的穩(wěn)定作用，在衰退時多用些財政政策，而在通貨膨脹時期應多用些貨幣政策。2024/10/1623總結

總之，一項擴張性的財政政策，如果能使利率上升較少（LM平坦時就會這樣），并且利率的上升能對投資有較小的擠出作用（IS較陡峭時就會這樣），則這項財政政策的效果就越強。反之，財政政策的效果就較弱?？傊?，一項擴張性的貨幣政策，如果能使利率下降較多（LM陡峭時就會這樣），并且利率的下降能對投資有較大的刺激作用（IS較平坦時就會這樣），則這項貨幣政策的效果就越強。反之，貨幣政策的效果就較弱。2024/10/1624第五節(jié)、兩種政策的混合使用

當某一時期經(jīng)濟處于蕭條狀態(tài)，政府既可以采取膨脹性的財政政策，也可以采用膨脹性的貨幣政策，即兩種政策混合使用。如圖所示。ryoEroyoy1E’ISLMIS’LM’圖：兩種政策的混合使用2024/10/1625經(jīng)濟情況政策混合產(chǎn)出

利率經(jīng)濟蕭條但不嚴重擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策不確定上升經(jīng)濟嚴重蕭條擴張性財政政策和擴張性貨幣政策增加不確定經(jīng)濟膨脹但不嚴重緊縮性財政政策和擴張性貨幣政策不確定下降經(jīng)濟嚴重膨脹緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策減少不確定兩種政策的混合使用及政策效應2024/10/1626

兩種政策混合使用效應的大小，有的是事先預知的，有的則必須根據(jù)財政政策和貨幣政策這兩者的力量對比而定。如果IS和LM移動幅度相同，那么產(chǎn)出增加，利率也不會改變；如果財政政策大于貨幣政策的影響，即IS右移距離超過LM右移距離則利率就會