《財(cái)務(wù)分析（第2版）》課件 項(xiàng)目一 財(cái)務(wù)分析的理論基礎(chǔ)

一

?項(xiàng)目導(dǎo)航：一項(xiàng)貸款申請(qǐng)的財(cái)務(wù)審查

?一家經(jīng)濟(jì)發(fā)展公司在向銀行的首次貸款申請(qǐng)中，提出了一次性貸款4

200萬(wàn)元人民幣的請(qǐng)求。銀行信貸人員在對(duì)該公司進(jìn)行信貸調(diào)查分

析時(shí)發(fā)現(xiàn)，公司當(dāng)年上半年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表顯示：公司注冊(cè)資金4950萬(wàn)

元，總資產(chǎn)5.13億元，其中對(duì)外債權(quán)投資總額近2.5億元（約占總資產(chǎn)

的48.73%）,應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)近2億元（約占總資產(chǎn)的38.99%）,其余為

固定資產(chǎn)和存貨（約占總資產(chǎn)的12.28%）。而其目前負(fù)債總額中，長(zhǎng)

期與短期借款總額約2.45億元，與公司同期的對(duì)外債權(quán)投資總額相

差無幾。由此銀行信貸人員初步產(chǎn)生了一種猜測(cè)，懷疑該公司幾乎

沒有自己的主要經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，而存在通過挪用銀行貸款，以更高利率水

平向其他企業(yè)轉(zhuǎn)貸以獲取利差收益的可能。

?基于報(bào)表分析上的這一猜測(cè)，銀行信貸人員開始有針對(duì)性地對(duì)該企

業(yè)的資金往來及其主要業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查，并最終證實(shí)

了自己的猜測(cè)。于是，在銀行信貸人員向銀行負(fù)責(zé)人員如實(shí)匯報(bào)了

分析與調(diào)研結(jié)果之后，銀行基于信貸風(fēng)險(xiǎn)和資金安全的考慮，果斷地

拒絕了該公司的貸款要求。

一年多后，該公司由于受其債務(wù)鏈上某些企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善的影響，導(dǎo)致

資金鏈中斷，資金無法如期收回，步入了清算的邊緣。而這家銀行由

于分析得當(dāng)，避免了一筆不良貸款的產(chǎn)生。

學(xué)習(xí)目標(biāo)

知識(shí)目標(biāo)

熟悉財(cái)務(wù)分析的主體及具體分析目標(biāo)

掌握財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵和作用

熟悉財(cái)務(wù)分析的信息種類及特點(diǎn)

明確財(cái)務(wù)分析的局限性

學(xué)習(xí)目標(biāo)

能力目標(biāo)

理解財(cái)務(wù)分析所應(yīng)具備的基本價(jià)值觀念

掌握財(cái)務(wù)分析信息的取得渠道與方法

能夠靈活運(yùn)用各種財(cái)務(wù)分析信息

^r

學(xué)習(xí)目標(biāo)

素質(zhì)目標(biāo)

樹立服務(wù)意識(shí)、愛崗敬業(yè)，提高服務(wù)質(zhì)量

鼓勵(lì)不斷學(xué)習(xí)新知識(shí)，緊跟時(shí)事，了解國(guó)家新政策

任務(wù)一財(cái)務(wù)分析概述

任務(wù)描述:

?了解財(cái)務(wù)分析的起源與發(fā)展、財(cái)

務(wù)分析的意義，掌握財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵。

一、財(cái)務(wù)分析的起源與發(fā)展

現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析起源于財(cái)務(wù)報(bào)表分析，它于19世紀(jì)后期到20世紀(jì)初

期最先由美國(guó)銀行家所倡導(dǎo)。

〉1900年，美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)學(xué)者托馬斯?烏都洛克率先撰寫出版了《鐵道

財(cái)務(wù)諸表分析》一書，該書主要對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表分析的一系列基

本概念問題擊亍了較系統(tǒng)的研究。

1919年，另一位美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)學(xué)者亞歷山大.烏爾撰寫出版了《比率

分析體系》一書，該書對(duì)財(cái)務(wù)分析方法問題進(jìn)行了富有創(chuàng)造性的

研究。

緊接著,濯隹?貝爾發(fā)表了《婚分析圖表》，峨芬?吉爾發(fā)表了

《趨勢(shì)分析》等一系列著作，進(jìn)一步豐富和鐮了財(cái)務(wù)報(bào)表分析

的理論與方法。這些論著的發(fā)表標(biāo)志著〃財(cái)務(wù)報(bào)表分析〃作為

一門相對(duì)獨(dú)立的學(xué)科已經(jīng)形成。

一、財(cái)務(wù)分析的起源與發(fā)展

到了20世紀(jì)30年代，資本主義世界爆發(fā)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表

分析開始逐漸得到重視。當(dāng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)生活中普遍存在的一種“黑色倒閉”現(xiàn)象

更使得企業(yè)資本家痛定思痛。企業(yè)發(fā)展建設(shè)越快，盈利能力越強(qiáng)，破產(chǎn)倒閉的

風(fēng)險(xiǎn)反而越大。許多一夜間倒閉的企業(yè)卻正是那些很有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)。經(jīng)

濟(jì)學(xué)家們?cè)诜治鲞@種異?，F(xiàn)象時(shí)，終于認(rèn)識(shí)到：一個(gè)企業(yè)不僅要追求更高的盈

利能力，同時(shí)必須維持足夠的償債能力。償債能力不足，是“黑色倒閉”企業(yè)

的致命傷。這樣，盈利能力與償債能力的綜合分析開始在企業(yè)內(nèi)部盛行起來。

正是這種綜合分析，極大地豐富與發(fā)展了財(cái)務(wù)分析的理論與方法。

＞隨著社會(huì)生產(chǎn)實(shí)踐活動(dòng)內(nèi)容的日益豐富和經(jīng)驗(yàn)的不斷積累，現(xiàn)代的財(cái)務(wù)分析

領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，早已不限于初期的銀行信貸分析和一般投資分析。全面、系統(tǒng)

的籌資分析、投資分析、經(jīng)營(yíng)分析是財(cái)務(wù)分析的基本領(lǐng)域。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、

體制改革與現(xiàn)代公司制的出現(xiàn)，財(cái)務(wù)分析在資本市場(chǎng)、企業(yè)重組、績(jī)效評(píng)價(jià)、

企業(yè)股價(jià)等領(lǐng)域的應(yīng)用也越來越廣泛。

二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵

關(guān)于財(cái)務(wù)分析的定義，有多種表達(dá)，美國(guó)南加州大學(xué)教授瓦爾特認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析的

本質(zhì)是搜集與決策有關(guān)的各種財(cái)務(wù)信息，并加以分析和解釋的一種技術(shù)。美國(guó)紐

約市立大學(xué)伯納斯坦認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析是一種判斷的過程，旨在評(píng)估企業(yè)現(xiàn)在或過

去的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果，其主要目的在于對(duì)企業(yè)未來的狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行最

佳預(yù)測(cè)。中國(guó)臺(tái)灣政治大學(xué)教授洪國(guó)賜認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析以審慎選擇財(cái)務(wù)信息為起

點(diǎn)，作為探討的根據(jù)；以分析信息為重心，揭示其相關(guān)性；以研究信息的相關(guān)性為手

段，評(píng)核其結(jié)果。

財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分

析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活

動(dòng)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力狀況進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投資者、債

權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)

測(cè)企業(yè)未來，作出正確決策，提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)科。

三、財(cái)務(wù)分析的意義與作用

財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量

情況，但是僅僅通過財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)，還不能直接或全面說明

企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，特別是不能說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞和經(jīng)營(yíng)

成果的高低，只有將企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較才

能說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況所處的地位，因此要進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。

做好財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，可以正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)

成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，還可以檢查

企業(yè)預(yù)算完成情況，考核經(jīng)營(yíng)管理人員的業(yè)績(jī)，為建立健全合理

的激勵(lì)機(jī)制提供幫助。

小思考

?如何才能更好地做好財(cái)務(wù)分析工

作？

本節(jié)小結(jié)

.Qj財(cái)務(wù)分析的起源與發(fā)展

恐<②財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵

Q財(cái)務(wù)分析的意義與作用

任務(wù)二財(cái)務(wù)分析的主體與目標(biāo)

任務(wù)描述：

?了解財(cái)務(wù)分析的主體，掌握各主體進(jìn)

行財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)及要求。

一、財(cái)務(wù)分析的主體

?一般來說，企業(yè)財(cái)務(wù)分析的主體有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理

者、企業(yè)投資者、企業(yè)債權(quán)人以及其他與企業(yè)

經(jīng)濟(jì)利益有關(guān)系的單位或個(gè)人。

（一）企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者

?企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者是指被所有者聘用的、對(duì)公司資產(chǎn)

和負(fù)債進(jìn)行管理的、由個(gè)人組成的團(tuán)體，有時(shí)稱之為“

管理當(dāng)局〃。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中往往由于資金沒有適度的調(diào)配、生產(chǎn)組

織控制不佳、銷售過程工作失誤等許多客觀的和主觀

的因素，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不良后果。因此，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理

者要迅速獲得企業(yè)的重要財(cái)務(wù)信息，以便采取必要的措

施和有效的方法來應(yīng)付瞬息萬(wàn)變的經(jīng)營(yíng)情況，而進(jìn)行財(cái)

務(wù)分析是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者得到此項(xiàng)財(cái)務(wù)信息的有效途

徑。

(二)企業(yè)投資者

>(二)企業(yè)投資者

企業(yè)投資者是指企業(yè)的權(quán)益投資者，即普通股東。企業(yè)投資者投

資于企業(yè)的目的是擴(kuò)大自己的財(cái)富，他們所關(guān)心的是償債能力、收

益能力以及風(fēng)險(xiǎn)等。

>企業(yè)投資者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，是為了回答以下幾方面的問題:

>(1)公司當(dāng)前和長(zhǎng)期的收益水平如何？公司收益是否容易受重大變

動(dòng)的影響?

>(2)財(cái)務(wù)狀況如何?公司資本結(jié)構(gòu)決定的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬如何?

>(3)與其他競(jìng)爭(zhēng)者相比，公司處于何種地位?

(三)企業(yè)債權(quán)人

>企業(yè)債權(quán)人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人，可以分為

短期債權(quán)人和長(zhǎng)期債權(quán)人，他們所關(guān)心的是企業(yè)是否具有償還債務(wù)

的能力。企業(yè)債權(quán)人的主要決策是決定是否給企業(yè)提供借款，以及

是否需要提前收回債權(quán)。

>企業(yè)債權(quán)人進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，是為了回答以下幾方面的問題：

>(1)公司為什么需要額外籌集資金？

>(2)公司還本付息所需資金的可能來源是什么？

>(3)公司對(duì)于以前的短期借款和長(zhǎng)期借款是否按期償還？

>(4)公司將來在哪些方面還需要借款？

（四）注冊(cè)會(huì)計(jì)師和審計(jì)人員

J注冊(cè)會(huì)計(jì)師和審計(jì)人員進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的主要資料是企

業(yè)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)表。注冊(cè)會(huì)計(jì)師和審計(jì)人員對(duì)某一企業(yè)

的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審查簽證后，必須編寫查賬報(bào)告書，并

明確指出被查單位的會(huì)計(jì)處理是否符合一般公認(rèn)會(huì)計(jì)

原則，對(duì)企業(yè)所提供的財(cái)務(wù)報(bào)告是否足以公正表達(dá)某一

特定期間的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果提出意見。.

（五）政府機(jī)構(gòu)和其他人士

?政府機(jī)構(gòu)也是公司財(cái)務(wù)報(bào)表的使用人，包括稅務(wù)部門、國(guó)有企業(yè)

的管理部門、證券管理機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)保障部門等。

他們使用財(cái)務(wù)報(bào)表是為了履行自己的監(jiān)督管理職責(zé)。

?其他人士包括公司員工、公司客戶、社會(huì)公眾，以及提供評(píng)估、

咨詢服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)等。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、企業(yè)的成長(zhǎng)及市場(chǎng)的

成熟，社會(huì)公眾的市場(chǎng)意識(shí)不斷增強(qiáng)，其理財(cái)與消費(fèi)等行為也趨于

理性。他們都需要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析以了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成

果、成長(zhǎng)潛力及售后服務(wù)等情況，以便做出投資決策和消費(fèi)選擇。

此外，財(cái)務(wù)分析領(lǐng)域的逐漸擴(kuò)展與咨詢業(yè)的發(fā)展有關(guān)，在一些國(guó)家

，〃財(cái)務(wù)分析師〃已經(jīng)成為專門職業(yè)，他們?yōu)楦黝悎?bào)表使用人提供

專業(yè)咨詢。

二、財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)

財(cái)務(wù)分析是連接財(cái)務(wù)報(bào)表和使用者的橋梁和紐帶，

其實(shí)質(zhì)是對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告所提供的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行

進(jìn)一步加工、利用的過程。財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)分為

總體目標(biāo)和具體目標(biāo)。

二、財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)

（一）財(cái)務(wù)分析的總體目標(biāo)

（二）財(cái)務(wù)分析的具體目標(biāo)

（一）財(cái)務(wù)分析的總體目標(biāo)

〉財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)是指財(cái)務(wù)分析者通過對(duì)企業(yè)

財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析研究想要達(dá)到

的或應(yīng)該達(dá)到的預(yù)期效果。一般情況下，企業(yè)

財(cái)務(wù)分析的總體目標(biāo)可以概括為以下三個(gè)方

面：

1.了解過去，掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)律性

?企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)隨著生產(chǎn)的發(fā)展、業(yè)務(wù)量的大小而遵循

一定的規(guī)律。財(cái)務(wù)分析就是要通過對(duì)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析從而掌

握資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律，做到心中有數(shù)。一個(gè)營(yíng)業(yè)額為1億元的服裝

公司，它的存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)之間的合理比例應(yīng)該是多

少?結(jié)構(gòu)不合理可能產(chǎn)生的問題是什么？即使在同一行業(yè)，也由于

產(chǎn)品品種、經(jīng)營(yíng)規(guī)模和管理特點(diǎn)的不同，而對(duì)資金的需求和運(yùn)用

有著不同的特點(diǎn)和規(guī)律。財(cái)務(wù)分析就是要掌握和認(rèn)識(shí)企業(yè)生產(chǎn)

經(jīng)營(yíng)中資金運(yùn)動(dòng)的變化規(guī)律，為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)

0

2.評(píng)價(jià)現(xiàn)狀，了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀和存

在的問題

＞各財(cái)務(wù)分析主體還要掌握企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況，如企業(yè)現(xiàn)在所擁

有的資產(chǎn)價(jià)值是多少，各項(xiàng)資產(chǎn)的投資比例是否合理，對(duì)外債務(wù)是

否過多，可使用的現(xiàn)金數(shù)額、存貨數(shù)額以及負(fù)債與權(quán)益的比例關(guān)系

是否恰當(dāng)。通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，可展示企業(yè)目前財(cái)務(wù)

狀況的真相，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理問題，找出差距，以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，并

估計(jì)企業(yè)未來發(fā)展的潛在能量。

3.預(yù)測(cè)未來，為企業(yè)開展競(jìng)爭(zhēng)和制定發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)

〉各財(cái)務(wù)分析主體通過對(duì)企業(yè)過去、現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行深入細(xì)

致的分析研究，科學(xué)地預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)，并據(jù)以制定經(jīng)營(yíng)管理策略和發(fā)展戰(zhàn)

略。例如，預(yù)測(cè)企業(yè)未來資產(chǎn)收益能力和流動(dòng)能力，預(yù)測(cè)企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)管理效率

等?？茖W(xué)地預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)，可以為分析主體作出正確決策、獲得最

大經(jīng)濟(jì)利益提供財(cái)務(wù)信息支持。

〉財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo)是預(yù)測(cè)企業(yè)未來發(fā)展前景，這一分析目標(biāo)同樣要依賴于

企業(yè)的歷史資料，只有通過對(duì)企業(yè)當(dāng)期和過去資料進(jìn)行深入細(xì)致的分析，才能科

學(xué)地預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)，為財(cái)務(wù)分析主體對(duì)企業(yè)未來發(fā)展作出正確決策提供

財(cái)務(wù)信息支持。

（二）財(cái)務(wù)分析的具體目標(biāo)

〉財(cái)務(wù)分析對(duì)于所有的會(huì)計(jì)信息使用人都具有現(xiàn)實(shí)意

義。一般情況下，與企業(yè)有著經(jīng)濟(jì)利益的方方面面都

會(huì)成為企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的用戶，他們站在各自的立

場(chǎng)上，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流量和經(jīng)營(yíng)成果

進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，從而為自己的決策服務(wù)。

不同的分析者有著不同的利益?zhèn)戎攸c(diǎn)，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析

的具體目標(biāo)也是各不相同的。

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的目標(biāo)

J企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)是綜合的、多方面的。為了滿

足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者不僅

要關(guān)心企業(yè)的盈利結(jié)果，還要對(duì)盈利過程進(jìn)行分析。

J具體來說，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)是：通過財(cái)務(wù)分析，將錯(cuò)綜

復(fù)雜的會(huì)計(jì)數(shù)字轉(zhuǎn)化為簡(jiǎn)單明了的財(cái)務(wù)信息，以增強(qiáng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料對(duì)

經(jīng)營(yíng)者的有用性；通過財(cái)務(wù)分析，使經(jīng)營(yíng)者扼要地觀察企業(yè)目標(biāo)完成得

如何，企業(yè)目前財(cái)務(wù)狀況怎樣，并進(jìn)一步了解影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)完成的

好壞以及財(cái)務(wù)狀況優(yōu)劣的具體原因，以便經(jīng)營(yíng)者采取措施，改進(jìn)工作；

通過財(cái)務(wù)分析，為經(jīng)營(yíng)者預(yù)測(cè)未來的發(fā)展前景、作出正確的經(jīng)營(yíng)決策,

提供可靠的財(cái)務(wù)信息。

2.企業(yè)投資者的目標(biāo)

?企業(yè)投資者包括企業(yè)所有者和潛在投資者，他們投資的目標(biāo)都是取得盈利，分享企業(yè)的

利潤(rùn)。因此，考察企業(yè)的盈利能力是企業(yè)投資者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的根本目標(biāo)。不過，企業(yè)投

資者僅關(guān)心盈利能力是不夠的，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中往往還伴隨著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這就意味著企

業(yè)投資者也面臨著投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)投資者還要對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式、投資風(fēng)險(xiǎn)和收益

的穩(wěn)定性進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。另外，企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、股利分配率的高低和財(cái)

務(wù)規(guī)劃也十分關(guān)心，這些信息有助于他們預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展前景，作出新的投資決策。

例如，潛在投資者是否向企業(yè)投資，企業(yè)所有者是否保持現(xiàn)有投資和追加新的投資等。

?當(dāng)然，對(duì)于一般投資者和擁有企業(yè)控制權(quán)的投資者來說，他們進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)也有

所差別。一般投資者更關(guān)心企業(yè)提高股息、紅利的發(fā)放，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不感興趣；而

擁有企業(yè)控制權(quán)的投資者擁有企業(yè)更多的股份，希望企業(yè)能夠不斷壯大，從而獲得更多的

利益，因此他們考慮得較多的是增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和

納稅支出，追求長(zhǎng)期利益的持續(xù)、穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

?企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重視程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過債權(quán)人和其他財(cái)務(wù)分析主體，他們分

析企業(yè)財(cái)務(wù)時(shí)，一般不進(jìn)行原因的查找與分析，而特別注重現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、股利分配政

策和未來的發(fā)展前景。

3.企業(yè)債權(quán)人的目標(biāo)

〉對(duì)于短期債權(quán)人來說，財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)在于了解借款企業(yè)短期財(cái)務(wù)狀況、短期

償債能力及存貨周轉(zhuǎn)情況等，以便決定是否收回貸款或停止貸款。短期債權(quán)人

對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況（償債能力）的關(guān)心超過對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益（盈利能力）的關(guān)心。

〉長(zhǎng)期債權(quán)人一般重視借款企業(yè)未來較長(zhǎng)期間的償債能力，所以需要的財(cái)務(wù)信息

較詳細(xì)，分析的范圍也較廣泛。因此，對(duì)于長(zhǎng)期債權(quán)人來說，財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)在于

根據(jù)借款企業(yè)現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)其未來較長(zhǎng)期間的償債能力、

經(jīng)營(yíng)前景以及企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中的應(yīng)變能力，以便作出對(duì)借款企業(yè)是否長(zhǎng)期貸款的

決策。長(zhǎng)期債權(quán)人進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)是預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展前景。

4.注冊(cè)會(huì)計(jì)師和審計(jì)人員的目標(biāo)

〉注冊(cè)會(huì)計(jì)師和審計(jì)人員進(jìn)行財(cái)務(wù)分析主要是通過研究不同財(cái)務(wù)

數(shù)據(jù)以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)財(cái)務(wù)信息作

出評(píng)價(jià)，通過分析來了解被審計(jì)單位及其環(huán)境，發(fā)現(xiàn)審計(jì)線索，實(shí)施

實(shí)質(zhì)性程序和審計(jì)臨近結(jié)束時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行總體復(fù)核。注冊(cè)會(huì)

計(jì)師和審計(jì)人員對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表分析的目的主要是判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

和經(jīng)營(yíng)成果的真實(shí)性與合理性，并將分析的結(jié)果作為全面分析評(píng)

價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表是否可靠的依據(jù)。

5.其他企業(yè)利益相關(guān)者的目標(biāo)

?除了上述人員關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表以外，其他相關(guān)部門也會(huì)出于各自的需要關(guān)注企業(yè)

的財(cái)務(wù)報(bào)表，這些部門主要包括財(cái)政部門、稅務(wù)部門、企業(yè)主管部門和國(guó)有資產(chǎn)管理部

門、律師等。例如，財(cái)政部門可以通過了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，掌握企業(yè)資金的流向，制定

相應(yīng)的財(cái)政政策來規(guī)范企業(yè)的發(fā)展；稅務(wù)部門可以采用財(cái)務(wù)分析的特定方法，了解企業(yè)

報(bào)稅所得是否合理，計(jì)稅方法是否正確，應(yīng)納稅額是否及時(shí)上交；企業(yè)主管部門可以通過

對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行分析，監(jiān)督所轄企業(yè)各項(xiàng)計(jì)劃（預(yù)算）指標(biāo)的執(zhí)行情況，以便作出綜合平

衡；國(guó)有資產(chǎn)管理部門主要通過企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的分析，掌握國(guó)有資產(chǎn)的運(yùn)用效率與投資

報(bào)酬率，從投資者角度研究分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果；律師可以用財(cái)務(wù)分析方法

作為深入追查各類經(jīng)濟(jì)案件的有效手段。另外，企業(yè)的供應(yīng)商和客戶一方面要求企業(yè)按

時(shí)、按質(zhì)、按量地完成雙方的交易行為，另一方面關(guān)心企業(yè)能否及時(shí)清算各種款項(xiàng)，因

此，他們需要分析企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)情況、支付能力和償債能力等，了解企業(yè)短期的財(cái)務(wù)

狀況，并根據(jù)企業(yè)利潤(rùn)表中反映的企業(yè)交易完成情況來判斷企業(yè)的信用額度，從而確定

是否與企業(yè)進(jìn)行交易。

小思考

?財(cái)務(wù)分析對(duì)不同的會(huì)計(jì)信息使用

人具有哪些現(xiàn)實(shí)意義？

本節(jié)小結(jié)

財(cái)務(wù)分析的主體

財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)

任務(wù)三財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容、基礎(chǔ)與

基本價(jià)值觀念

任務(wù)描述：

?了解財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容，掌握財(cái)務(wù)分

析的基礎(chǔ)，了解財(cái)務(wù)分析的價(jià)值觀念。

一、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容

根據(jù)信息使用者的不同，財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容主要分

為外部分析內(nèi)容、內(nèi)部分析內(nèi)容。具體來說，財(cái)

務(wù)分析的內(nèi)容有：

（一）財(cái)務(wù)狀況分析

?企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益從不同方面反映企業(yè)

的生產(chǎn)規(guī)模、資金周轉(zhuǎn)情況和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定程度。分

析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況主要是分析其資本結(jié)構(gòu)、資金使用效

率和資產(chǎn)使用效率等。其中，資金使用效率分析和資產(chǎn)使

用效率分析構(gòu)成該企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析，它們是財(cái)務(wù)狀況分

析的重點(diǎn)。財(cái)務(wù)狀況分析的常用指標(biāo)有：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

、存貨周轉(zhuǎn)率、企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。

（二）獲利能力分析

企業(yè)的獲利能力是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的直接目的與動(dòng)力源泉，

一般是指企業(yè)從銷售收入中獲取利潤(rùn)的能力。

獲利能力可以反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞，因此，企業(yè)的經(jīng)

營(yíng)人員、投資者和債權(quán)人對(duì)此都非常重視和關(guān)心。獲利能

力分析的常用指標(biāo)有：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售

毛利率、銷售凈利率等。

（三）償債能力分析

＞償債能力是指借款人償還債務(wù)的能力，可分為長(zhǎng)期償債

能力和短期償債能力。長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)保證及時(shí)

償付一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上到期債務(wù)的可

靠程度，其指標(biāo)有：固定支出保障倍數(shù)、利息保障倍數(shù)、全

部資本化比率、負(fù)債與股東權(quán)益比率等。短期償債能力

是指企業(yè)支付一年或者超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)到期

債務(wù)的能力，其指標(biāo)有：現(xiàn)金比率、營(yíng)運(yùn)資金、速動(dòng)比率、

流動(dòng)比率等。身

一

（四）現(xiàn)金流量分析

V現(xiàn)金流量分析是指通過現(xiàn)金流量比率分析對(duì)企業(yè)償債

能力、獲利能力以及財(cái)務(wù)需求能力進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)?，F(xiàn)

金流量分析的常用指標(biāo)有：銷售現(xiàn)金比率、現(xiàn)金債務(wù)比

率、現(xiàn)金再投資比率和現(xiàn)金滿足內(nèi)部需要率等。

（五）投資報(bào)酬分析

投資報(bào)酬是指企業(yè)投入資本后所獲得的回報(bào)。投資報(bào)酬分析的

常用指標(biāo)有：資本金報(bào)酬率和股東權(quán)益報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈

資產(chǎn)報(bào)酬率等。

（六）增長(zhǎng)能力分析

企業(yè)的成長(zhǎng)性是指企業(yè)通過自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大

和積累而形成的發(fā)展?jié)撃?，它是投資者在選購(gòu)股票進(jìn)行長(zhǎng)期

投資時(shí)最為關(guān)注的問題。增長(zhǎng)能力分析的常用指標(biāo)有：利潤(rùn)

增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率、現(xiàn)金增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率和股利

增長(zhǎng)率等。

二、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)

（一）財(cái)務(wù)信息

（二）財(cái)務(wù)報(bào)告

（三）政策與市場(chǎng)信息

（四）財(cái)務(wù)信息標(biāo)準(zhǔn)

（一）財(cái)務(wù)信息

?進(jìn)行財(cái)務(wù)分析離不開財(cái)務(wù)信息，財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)就是各

種各樣的財(cái)務(wù)信息。

1.財(cái)務(wù)信息的作用

財(cái)務(wù)信息是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)和不可分割的組成部分。它對(duì)于

保證財(cái)務(wù)分析工作的順利進(jìn)行、提高財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量與效果都

有著重要的作用。具體來說，包括以下幾點(diǎn)：

>(1)財(cái)務(wù)信息是財(cái)務(wù)分析的根本依據(jù)。

>(2)搜集和整理財(cái)務(wù)信息是財(cái)務(wù)分析的重要步驟和方法之一。

>(3)財(cái)務(wù)信息的數(shù)量和質(zhì)量決定著財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量與效果。

2.財(cái)務(wù)信息的分類

〉(1)按信息來源可分為內(nèi)部信息和外部信息。內(nèi)部信息是指從企業(yè)內(nèi)部可取得的財(cái)

務(wù)信息，包括會(huì)計(jì)信息、統(tǒng)計(jì)與業(yè)務(wù)信息、計(jì)劃及預(yù)算信息等。外部信息是指從企

業(yè)外部取得的信息，包括國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策與法規(guī)信息、綜合部門發(fā)布的信息、政府監(jiān)

管部門的信息、中介機(jī)構(gòu)的信息、報(bào)紙雜志的信息、企業(yè)交換的信息、國(guó)外有關(guān)信

息等。

》(2)按取得時(shí)間的確定性程度可分為定期信息和不定期信息。定期信息是指企業(yè)

經(jīng)常需要，可定期取得的信息，包括會(huì)計(jì)信息、統(tǒng)計(jì)信息、綜合經(jīng)濟(jì)部門的信息、中

介機(jī)構(gòu)的信息。不定期信息是指根據(jù)臨時(shí)需要搜集的信息，包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策信息

、企業(yè)不定期交換的信息、國(guó)外經(jīng)濟(jì)信息、主要報(bào)紙雜志信息。

>(3)按信息實(shí)際發(fā)生與否可分為實(shí)際信息和標(biāo)準(zhǔn)信息。實(shí)際信息是指反映各項(xiàng)經(jīng)

濟(jì)指標(biāo)實(shí)際完成情況的信息。標(biāo)準(zhǔn)信息是指用于作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)而搜集與整理的信

息。

思政課堂：

北京證券交易所起航高水平開放的突破

?2021年9月3日，北京證券交易所有限責(zé)任公司注

冊(cè)成立；9月5日起，北京證券交易所上市、交易和

會(huì)員管理三大基本業(yè)務(wù)規(guī)則向市場(chǎng)公開征求意見

……自宣布設(shè)立北京證券交易所以來，各項(xiàng)規(guī)則出

臺(tái)制定及系統(tǒng)準(zhǔn)備工作密集展開。作為服務(wù)中小企

業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的專業(yè)化平臺(tái)，北交所為中小企業(yè)上市

帶來利好，也將推動(dòng)完善中國(guó)特色多層次資本市場(chǎng)

體系。

1.以新三板精選層為基礎(chǔ)組建

據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)消息，北京證券交易所以新三板精選層為基礎(chǔ)組建。

新三板是資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)的重要探索，自2013年正式運(yùn)營(yíng)以來，逐步建立了“

基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、精選層〃層層遞進(jìn)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，可以為不同階段、不同類型的中小企

業(yè)提供全口徑服務(wù)。

〃其中，精選層經(jīng)過一年來的實(shí)踐，已經(jīng)初步具備了服務(wù)中小企業(yè)的公開市場(chǎng)功能。

〃在中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前召開的新聞發(fā)布會(huì)上，有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，精選層2020年7月27日開

市以來，公開發(fā)行、連續(xù)競(jìng)價(jià)等各項(xiàng)市場(chǎng)化的制度安排初步經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，融資和

交易功能有效發(fā)揮，定價(jià)和成交效率明顯提升，吸引了一批“小而美”的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)

，平均市盈率超過33倍，平均市值超過25億元，市場(chǎng)表現(xiàn)良好，具備了變更設(shè)立為北京

證券交易所的制度基礎(chǔ)、企業(yè)基礎(chǔ)和市場(chǎng)基礎(chǔ)。

〉本次組建北京證券交易所，將精選層現(xiàn)有掛牌公司全部轉(zhuǎn)為北京證券交易所上市公司

，新增上市公司由符合條件的創(chuàng)新層掛牌公司產(chǎn)生。新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層仍作為依據(jù)

《證券法》設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層掛牌公司仍為非上市公眾公司

,同時(shí)持續(xù)完善市場(chǎng)服務(wù)功能。

2.探索契合中小企業(yè)的制度安排

〉建設(shè)一個(gè)為創(chuàng)新型中小企業(yè)量身打造的交易所，北交所相關(guān)基礎(chǔ)制度安排備受關(guān)注。

〉據(jù)介紹，北京證券交易所將整體平移精選層各項(xiàng)基礎(chǔ)制度，探索建立適合創(chuàng)新型中小

企業(yè)特點(diǎn)的發(fā)行上市制度和信息披露制度安排。

融資準(zhǔn)入方面。突出創(chuàng)新型中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，總體平移精選層發(fā)行條件以及有關(guān)盈

利能力、成長(zhǎng)性、市場(chǎng)認(rèn)可度、研發(fā)能力等方面的上市條件，提升包容性和精準(zhǔn)性。完

善公開發(fā)行、定向發(fā)行融資機(jī)制，豐富市場(chǎng)融資工具，提供直接定價(jià)、詢價(jià)、競(jìng)價(jià)等多

種定價(jià)方式，進(jìn)一步貼合中小企業(yè)多元化需求。

＞交易制度方面。堅(jiān)持精選層較為靈活的交易制度，實(shí)行連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，新股上市首日

不設(shè)漲跌幅限制，自次日起漲跌幅限制為30%,增加市場(chǎng)彈性。堅(jiān)持合適的投資者適當(dāng)

性管理制度，促進(jìn)買賣力量均衡，防范市場(chǎng)投機(jī)炒作。

＞此外，在持續(xù)監(jiān)管方面，嚴(yán)格遵循上市公司監(jiān)管法律框架；退出安排方面，維持“有

進(jìn)有出〃〃能進(jìn)能出〃的市場(chǎng)生態(tài)，構(gòu)建多元化的退市指標(biāo)體系；市場(chǎng)聯(lián)接方面，堅(jiān)持

轉(zhuǎn)板機(jī)制，培育成熟的北京證券交易所上市公司可以選擇到滬深交易所繼續(xù)發(fā)展。

3.促進(jìn)形成多層次資本市場(chǎng)體系

?北京證券交易所與滬深交易所的關(guān)系如何把握？中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確，處理好與滬深交易

所錯(cuò)位發(fā)展和互聯(lián)互通的關(guān)系，促進(jìn)形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的中國(guó)特色多層次資本市

場(chǎng)體系。

?據(jù)了解，北京證券交易所將以中小企業(yè)能夠以合理價(jià)格取得融資、買賣雙方的正常交

易需求能夠得到滿足為目標(biāo)，不斷提升市場(chǎng)功能、完善市場(chǎng)生態(tài)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展。

?在市場(chǎng)功能上，北京證券交易所聚焦創(chuàng)新型中小企業(yè)，服務(wù)對(duì)象“更早、更小、更新

”，通過構(gòu)建新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層到北京證券交易所層層遞進(jìn)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，不斷擴(kuò)大

資本市場(chǎng)覆蓋面，提高直接融資比重；在制度安排上，北京證券交易所著力構(gòu)建契合中

小企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)制度，堅(jiān)持上市公司從符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)中產(chǎn)生；在市場(chǎng)運(yùn)行上

,北京證券交易所堅(jiān)持以合格投資者為主，投資者結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)偏好與滬深交易所有較大

差異，與創(chuàng)新型中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征相匹配，將形成長(zhǎng)期投資、理性投資的投資文化，

預(yù)計(jì)整體市場(chǎng)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)。

?〃北京證券交易所主要服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，構(gòu)建適合中小企業(yè)特點(diǎn)的差異化制度安

排，在融資額、交易量和估值水平方面，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)與滬深交易所不同的特點(diǎn)?！ㄖ袊?guó)

證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人說。

?資料來源：人民網(wǎng)/2021/09/07

（二）財(cái)務(wù)報(bào)告

?財(cái)務(wù)報(bào)告是指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日期財(cái)

務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的書面文件。

主要包括審計(jì)報(bào)告、會(huì)計(jì)報(bào)表和會(huì)計(jì)報(bào)表附注三個(gè)部分。

1.審計(jì)報(bào)告

》審計(jì)報(bào)告是注冊(cè)會(huì)計(jì)師根據(jù)獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的要求，在實(shí)施了必要的審計(jì)程序后出具

的，用于對(duì)被審計(jì)單位年度會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見的書面文件。注冊(cè)會(huì)計(jì)師根據(jù)審計(jì)

結(jié)果和被審計(jì)單位對(duì)有關(guān)問題的處理情況，形成不同的審計(jì)意見，出具四種基本類型審

計(jì)意見的審計(jì)報(bào)告：（1）無保留意見的審計(jì)報(bào)告；（2）保留意見的審計(jì)報(bào)告；（3）否定意見的

審計(jì)報(bào)告；（4）無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。

在這四種意見中，第一種屬于有利意見或肯定意見，是標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告，注冊(cè)會(huì)計(jì)師會(huì)使

用〃在所有重大方面”、“公允反映〃等術(shù)語(yǔ)。后三種屬于不利意見，是非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)

報(bào)告：保留意見的審計(jì)報(bào)告會(huì)出現(xiàn)“除……的影響外”等術(shù)語(yǔ)，否定意見的審計(jì)報(bào)告會(huì)

出現(xiàn)“由于上述問題造成的重大影響”、〃由于受到前段所述事項(xiàng)的重大影響〃等

術(shù)語(yǔ)，無法表示意見的審計(jì)報(bào)告會(huì)出現(xiàn)“由于審計(jì)范圍受到限制可能產(chǎn)生的影響非常

重大和廣泛”、“我們無法對(duì)上述財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見”等術(shù)語(yǔ)。

2.會(huì)計(jì)報(bào)表

〉會(huì)計(jì)報(bào)表是財(cái)務(wù)報(bào)告的主要組成部分。它是根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)賬

簿記錄和有關(guān)資料，按照規(guī)定的報(bào)表格式，總括反映一定期間的

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其結(jié)果的報(bào)告文件。按現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，會(huì)計(jì)報(bào)表

應(yīng)包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益（或股東

權(quán)益）變動(dòng)表和附注。

3.會(huì)計(jì)報(bào)表附注

?會(huì)計(jì)報(bào)表附注是對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表等報(bào)表中

列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說明等，主要包括

下列內(nèi)容：

?⑴企業(yè)的基本情況。包括：企業(yè)注冊(cè)地、組織形式和總部地址，企業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)和主

要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，母公司以及集團(tuán)最終母公司的名稱，財(cái)務(wù)報(bào)告的批準(zhǔn)報(bào)出者和財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)

報(bào)出日。

?⑵會(huì)計(jì)報(bào)表的編制基礎(chǔ)。

?⑶遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的聲明。

?⑷重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)。包括：財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的計(jì)量基礎(chǔ)和會(huì)計(jì)政策的確定依據(jù)

,下一會(huì)計(jì)期間內(nèi)很可能導(dǎo)致資產(chǎn)、負(fù)債賬面價(jià)值發(fā)生重大調(diào)整的會(huì)計(jì)估計(jì)的確定依據(jù)

等。

?⑸會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更以及差錯(cuò)更正的說明。

?⑹報(bào)表重要項(xiàng)目的說明。

?⑺或有和承諾事項(xiàng)、資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易等需要說明

的事項(xiàng)。

?除此之外，企業(yè)在附注中還會(huì)披露在資產(chǎn)負(fù)債表日后、財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日前提議或

宣布發(fā)放的股利總額和每股股利全額（或向投咨者分配的利潤(rùn)總額）。

（三）政策與市場(chǎng)信息

政策與市場(chǎng)信息是指除內(nèi)部信息之外的企業(yè)所有的外部

信息。在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析過程中，無論是投資者、經(jīng)營(yíng)者

還是債權(quán)人，只靠企業(yè)內(nèi)部信息是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，尤其是在我國(guó)

實(shí)行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的今天，財(cái)務(wù)分析更不能離開政策與

市場(chǎng)信息。

1.政策與市場(chǎng)信息的重要性

企業(yè)的投資者為保證其投資的收益性和安全性，不僅要分析企業(yè)的盈利能力、支付

能力，而且必須掌握市場(chǎng)上的無風(fēng)險(xiǎn)收益率水平、其他企業(yè)的投資收益水平；不僅要看

企業(yè)目前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，而且應(yīng)根據(jù)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策信息，預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展前景

;不僅要了解企業(yè)的名義產(chǎn)出和盈利水平，而且要依據(jù)通貨膨脹率分析確定企業(yè)的實(shí)際

產(chǎn)出和盈利水平等。這些都離不開政策與市場(chǎng)信息。

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者要不斷提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況不斷改善，必

須面向市場(chǎng)、進(jìn)入市場(chǎng)。不掌握國(guó)家政策與市場(chǎng)信息，要在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地

是不可能的。例如，企業(yè)可根據(jù)市場(chǎng)利率信息確定企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，根據(jù)市場(chǎng)需求信息

確定產(chǎn)品的品種和產(chǎn)量，根據(jù)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策與技術(shù)政策確定企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)等。

企業(yè)的債權(quán)人在對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，不僅要根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表信息分析其流動(dòng)

性和償債能力，還要研究企業(yè)在市場(chǎng)上的信譽(yù)狀況、企業(yè)的發(fā)展前景，以及國(guó)家信貸政

策的變動(dòng)情況，只有這樣，才能保證債權(quán)人的收益性與安全性。

〉宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要是指財(cái)政政策、金融政策、貨幣政策等。這些政策對(duì)于務(wù)務(wù)

析是至關(guān)重要的。宏觀財(cái)政政策主要通過稅收、支出和一些特別會(huì)計(jì)制度來直接影響企

業(yè)的績(jī)效，若財(cái)政政策改變，就會(huì)影響產(chǎn)品的價(jià)格，影響流通和企業(yè)的收益，也會(huì)影響企業(yè)的

資金結(jié)構(gòu)。宏觀金融政策主要通過利率和信貸規(guī)模來體現(xiàn)。當(dāng)利率提高時(shí)，就意味著企

業(yè)承擔(dān)的資金成本增加，直接影響企業(yè)的業(yè)績(jī)；而利率的降低則有助于企業(yè)更好地降低資

金成本，提高效益。在經(jīng)濟(jì)供過于求的膨脹情況下，宏觀政策會(huì)收縮貨幣發(fā)行量，提高利率,

使得企業(yè)獲得資金的可能性減少，資金成本就會(huì)增加，而企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)受到資金的制約，所

以產(chǎn)品供過于求的局面會(huì)適當(dāng)緩解；當(dāng)經(jīng)濟(jì)較為低迷疲軟時(shí)，金融當(dāng)局就會(huì)降低利率，增加

貨幣投放，降低貸款條件，增加貸款范圍，以此來刺激公司發(fā)展生產(chǎn)，提高效益，活躍社會(huì)經(jīng)

濟(jì)。了解這些宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)的影響，一方面，可以從宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整預(yù)見到企

業(yè)的未來，另一方面，可以更深入理解企業(yè)在相應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策下的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析所需的有效資料一般包括政府的重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)政策與措施、一般生產(chǎn)統(tǒng)

計(jì)資料、金融物價(jià)統(tǒng)計(jì)資料、貿(mào)易統(tǒng)計(jì)資料、每年國(guó)民收入統(tǒng)計(jì)與景氣動(dòng)向、突發(fā)性非

經(jīng)濟(jì)因素等。這些資料的來源主要有：第一，從電視、廣播、報(bào)紙、雜志等了解世界經(jīng)濟(jì)

動(dòng)態(tài)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大事；第二，政府部門與經(jīng)濟(jì)管理部門及省、市、自治區(qū)公布的各種經(jīng)濟(jì)

政策、計(jì)劃、統(tǒng)計(jì)資料和經(jīng)濟(jì)報(bào)告，以及各種統(tǒng)計(jì)年鑒等，如《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)

經(jīng)濟(jì)年鑒》、《經(jīng)濟(jì)白皮書》等；第三，各主管公司、行業(yè)管理部門搜集和編制的統(tǒng)計(jì)資

料；第四，部門與企業(yè)內(nèi)部的原始記錄；第五，各預(yù)測(cè)、情報(bào)和咨詢機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)資料；第

六，國(guó)家和省、市領(lǐng)導(dǎo)人報(bào)告或講話中的統(tǒng)計(jì)數(shù)字和信息等。

3.產(chǎn)業(yè)政策與技術(shù)政策

?產(chǎn)業(yè)政策是政府為優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，以產(chǎn)業(yè)和企業(yè)為對(duì)象實(shí)施的以產(chǎn)

業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換和生產(chǎn)集中為核心內(nèi)容的一系列政策的總和，它規(guī)定了哪些產(chǎn)業(yè)是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，

哪些產(chǎn)業(yè)是支柱產(chǎn)業(yè)，并相應(yīng)地對(duì)產(chǎn)業(yè)組織、產(chǎn)業(yè)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)布局作出規(guī)劃。例如，中國(guó)

家電產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策就從初期的高關(guān)稅、許可證配給等產(chǎn)業(yè)扶持政策轉(zhuǎn)向現(xiàn)階段市場(chǎng)需

求拉動(dòng)和宏觀調(diào)控政策，目前中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展模式主要受市場(chǎng)機(jī)制左右。不過，中國(guó)

視家電產(chǎn)業(yè)為民族工業(yè)，政府政策仍扮演著家電產(chǎn)業(yè)發(fā)展中舉足輕重的關(guān)鍵角色。很長(zhǎng)

時(shí)間以來，中國(guó)家電的產(chǎn)業(yè)政策方向是：力推國(guó)內(nèi)家電企業(yè)走向國(guó)際舞臺(tái)，使家電產(chǎn)業(yè)從

產(chǎn)品輸出向資本乃至品牌輸出轉(zhuǎn)變。中國(guó)幾個(gè)主要家電廠商如海爾、春蘭、格力等加速

海外市場(chǎng)擴(kuò)張及投資，并致力于自行研發(fā)技術(shù)或國(guó)際技術(shù)合作正是這種產(chǎn)業(yè)政策下的產(chǎn)

物。

?技術(shù)政策是政府利用經(jīng)濟(jì)、法律和行政干預(yù)等手段，根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和技術(shù)進(jìn)步要

求，對(duì)原有的產(chǎn)業(yè)技術(shù)及技術(shù)體系進(jìn)行改革創(chuàng)新，或?qū)ξ磥懋a(chǎn)業(yè)及其新技術(shù)、新體系進(jìn)行

規(guī)劃而采取的一系列政策措施，以引導(dǎo)和促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、生態(tài)的協(xié)調(diào)發(fā)展

o例如，根據(jù)《中國(guó)保護(hù)臭氧層國(guó)家方針》制定的冰箱禁氟令于2006年9月出臺(tái)，從2007

年1月1日起全面執(zhí)行，屆時(shí)含氟的冰箱、冰柜禁止銷售。2006年7月1日起實(shí)施的歐盟環(huán)

保令要求，投放歐盟市場(chǎng)的電子電器設(shè)備中含鉛、汞、鎘等6種有害物質(zhì)含量不得超過規(guī)

定限量，歐盟市場(chǎng)將禁止含有特定有害物質(zhì)的產(chǎn)品出售及使用，眾多電子生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)對(duì)不

足，出口大受影響。類似的產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)、銷售都會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

4.微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

?微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況緊密相關(guān)，主要包

括企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境、采購(gòu)環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境和人

員環(huán)境等。

(1)市場(chǎng)環(huán)境

〉市場(chǎng)環(huán)境是指企業(yè)所處市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度，它決定企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和

銷售價(jià)格。按照競(jìng)爭(zhēng)程度不同，可以把市場(chǎng)劃分為完全壟斷市場(chǎng)、完全競(jìng)爭(zhēng)

市場(chǎng)、寡頭壟斷市場(chǎng)和不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)四種情況。在完全壟斷市場(chǎng)中，企業(yè)

是市場(chǎng)價(jià)格的制定者，產(chǎn)品易銷，價(jià)格波動(dòng)不大，企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)中有升，企業(yè)可以

利用較多的負(fù)債籌集資金。在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)是市場(chǎng)價(jià)格的接受者，價(jià)

格容易出現(xiàn)上下波動(dòng)，企業(yè)利潤(rùn)也會(huì)隨之波動(dòng)，企業(yè)效益的好壞主要取決于企

業(yè)成本控制的成效，企業(yè)不宜過多地采用負(fù)債方式籌集資金。在寡頭壟斷市

場(chǎng)中，寡頭壟斷者的價(jià)格聯(lián)盟與合作可以使企業(yè)有較高的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和毛利率

O在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)要使自己的產(chǎn)品創(chuàng)出特色，創(chuàng)出名牌，要在研究和

開發(fā)上投入較多的資金，需要企業(yè)擴(kuò)大籌集資金的渠道，以滿足創(chuàng)新產(chǎn)品的需

⑵采購(gòu)環(huán)境

〉采購(gòu)環(huán)境是指企業(yè)在市場(chǎng)上采購(gòu)物資時(shí)涉及的采購(gòu)數(shù)量、采購(gòu)價(jià)格等相關(guān)

條件。企業(yè)若處于穩(wěn)定的采購(gòu)環(huán)境中，則可以少儲(chǔ)備物資，不過多地占用資金;

企業(yè)若處于波動(dòng)的采購(gòu)環(huán)境中，則需要設(shè)置物資的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，需要增加資金的

占用量。企業(yè)若處于價(jià)格上漲的環(huán)境中，則可'以提前進(jìn)貨，防止物價(jià)進(jìn)一步上

漲，只要資金占用成本低于價(jià)格上漲幅度，即可多儲(chǔ)備，在存貨上多占用資金；

企業(yè)若處于價(jià)格下降的環(huán)境中，可以隨用隨購(gòu)，減少存貨庫(kù)存量，甚至可以在保

證生產(chǎn)需要的情況下推遲采購(gòu)，節(jié)約資金。采購(gòu)環(huán)境對(duì)企業(yè)物資供應(yīng)的穩(wěn)定

性和采購(gòu)價(jià)格有影響，從而對(duì)企業(yè)存貨資金的占用產(chǎn)生影響。

⑶生產(chǎn)環(huán)境

?生產(chǎn)環(huán)境是指由人力資源、物質(zhì)資源、技術(shù)資源等構(gòu)成的生產(chǎn)條件和

企業(yè)產(chǎn)品的生命周期。如果企業(yè)生產(chǎn)是技術(shù)密集型，就需要比較多的固定

資產(chǎn)，而只需要少數(shù)的工人，那么在固定資產(chǎn)上占用的資金多，而工資費(fèi)用

少，企業(yè)必須籌集到足夠的長(zhǎng)期資金，以滿足固定資產(chǎn)投資的需要；如果企

業(yè)生產(chǎn)是勞動(dòng)密集型，就需要比較多的工資費(fèi)用，而長(zhǎng)期資金占用則較少，

企業(yè)資產(chǎn)集中于現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)，資產(chǎn)流動(dòng)性

強(qiáng)；如果企業(yè)生產(chǎn)是資源開發(fā)型，就需要投入大量資金用于勘探、開采，則

資金回收期長(zhǎng)。

?產(chǎn)品的生命周期可以分為導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期四個(gè)階段，

在不同階段企業(yè)的收入、成本、資金周轉(zhuǎn)速度都有很大差異，財(cái)務(wù)分析必

須根據(jù)實(shí)際情況評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況。產(chǎn)品生命周期長(zhǎng)的企業(yè)，其利用長(zhǎng)期資金

就要多一些；產(chǎn)品生命周期短的企業(yè)，其利用短期資金就要多一些。

⑷人員環(huán)境

J人員環(huán)境是指與企業(yè)有經(jīng)濟(jì)關(guān)系的各利益集團(tuán)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響所形成的條件。與

企業(yè)有經(jīng)濟(jì)關(guān)系的利益集團(tuán)包括股東、債權(quán)人、職工、顧客和政府。股東是企業(yè)

的所有者，他們要求其投入企業(yè)的資本保值增值，所以股東尤其是大股東對(duì)企業(yè)的

籌資、投資、利潤(rùn)分配都有重大的影響；債權(quán)人是企業(yè)的債主，他們要求企業(yè)到期

償還債務(wù)并支付利息，如果企業(yè)不守信用，到期不能償還債務(wù)并支付利息，企業(yè)以后

籌資將非常困難；職工是為企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品和提供服務(wù)的勞動(dòng)者，他們認(rèn)真工作的態(tài)

度和合理化建議等都會(huì)對(duì)企業(yè)的成本、收益產(chǎn)生重大影響，對(duì)職工采取激勵(lì)措施

有利于企業(yè)理財(cái)；顧客是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，如果沒有顧客，企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)值就無法實(shí)

現(xiàn)，資金也不能順暢地流動(dòng)，所以要為顧客提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，還要確定合理的

信用條件；政府是宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控者，也是社會(huì)公共利益的監(jiān)督者，政府支持什么、

反對(duì)什么，都會(huì)對(duì)企業(yè)的資金和盈利產(chǎn)生影響。

（四）財(cái)務(wù)信息標(biāo)準(zhǔn)

?1.經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)

?經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)是在財(cái)務(wù)比率分析中經(jīng)常采用的一種標(biāo)準(zhǔn)。所謂

經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，是指這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的形成經(jīng)過了大量實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的檢驗(yàn)

O

?2.歷史標(biāo)準(zhǔn)

?歷史標(biāo)準(zhǔn)是指以企業(yè)過去某一時(shí)間的實(shí)際業(yè)績(jī)?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)。應(yīng)

用歷史標(biāo)準(zhǔn)比較可靠，具有較高的可比性。但歷史標(biāo)準(zhǔn)比較

保守，適用范圍較窄。

(四)財(cái)務(wù)信息標(biāo)準(zhǔn)

?3.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

?行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是財(cái)務(wù)分析中廣泛采用的標(biāo)準(zhǔn)，它是按行業(yè)制定的，反

映行業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況的基本水平。

?運(yùn)用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)有三個(gè)限制條件：

?(1)同行業(yè)內(nèi)的兩個(gè)公司并不一定是可比的。

?⑵一些大的公司往往跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)，公司的不同經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)可能有

著不同的盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)程度，這時(shí)用行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)價(jià)顯

然是不合適的。

?⑶應(yīng)用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)受企業(yè)采用的會(huì)計(jì)方法的限制。

?4.預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)

?預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)條件或經(jīng)營(yíng)狀況，結(jié)合企業(yè)目

標(biāo)等因素所制定的目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。

小思考

?財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)是什么?

三、財(cái)務(wù)分析的基本價(jià)值觀念

（一）風(fēng)險(xiǎn)—收益平衡觀念

（二）資金時(shí)間價(jià)值觀念

（三）現(xiàn)金為王觀念

（四）成本效益觀念

（五）普遍聯(lián)系觀念

（一）風(fēng)險(xiǎn)一收益平衡觀念

風(fēng)險(xiǎn)是指事物本身的不確定性。企業(yè)的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)與管理等各項(xiàng)活動(dòng)都是在

一定的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下進(jìn)行的，難免會(huì)受到各種各樣難以預(yù)料或難以控制的

因素的影響，造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果的可變性，或者使其實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果與預(yù)計(jì)

受益相背離。就人的本性而言，沒有哪個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者愿意毫無意圖地

去冒險(xiǎn)，人們總是希望以較低的風(fēng)險(xiǎn)去獲取較高的收益。然而，低風(fēng)險(xiǎn)高收益

的行業(yè)勢(shì)必吸引眾多投資者蜂擁而入，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇、風(fēng)險(xiǎn)加大；而高風(fēng)險(xiǎn)低

收益的行業(yè)又會(huì)因一些投資者的陸續(xù)退出而逐步集中，從而減少競(jìng)爭(zhēng)與經(jīng)營(yíng)

風(fēng)險(xiǎn)。因此，從總體趨勢(shì)來看，風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正相關(guān)關(guān)系的。

〉風(fēng)險(xiǎn)一收益平衡應(yīng)用在財(cái)務(wù)分析中，要求分析者在用收益指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)盈

利能力時(shí)，一定不要忘記企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平。

（二）資金時(shí)間價(jià)值觀念

〉有一則流傳很廣泛的案例，說的是美國(guó)一家著名生產(chǎn)企業(yè)的老板，有一天在檢

查工作時(shí)，一位職員拿出一枚硬幣對(duì)他說：〃老板，這是您十幾年前送給我的一

枚硬幣，直到現(xiàn)在我還細(xì)心地保存著呢?！ㄒ苍S員工是想以此表達(dá)他對(duì)老板的

忠心，然而，第二天老板便將這位員工辭退了。用老板的話來講，這位員工缺乏

資金時(shí)間價(jià)值觀念——〃一枚硬幣雖然少，但如果將其充分利用，十幾年后，它

的價(jià)值應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)初的一枚硬幣了”。

〉資金時(shí)間價(jià)值就是指資金經(jīng)過一段時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。它

要求從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人們注重對(duì)資金及其他經(jīng)濟(jì)資源的充分利用。閑置資金

是不可能產(chǎn)生增值的，只有充分利用，合理投資，才能獲得經(jīng)濟(jì)效益，即產(chǎn)生價(jià)值

的增值。

（三）現(xiàn)金為王觀念

■■“一個(gè)企業(yè)如果沒有現(xiàn)金，就意味著破產(chǎn)?，F(xiàn)金，現(xiàn)金，企業(yè)的一切都

要以現(xiàn)金為基礎(chǔ)。有了現(xiàn)金，就可以大膽投資。止匕外，現(xiàn)金還是衡量企

業(yè)實(shí)力的標(biāo)準(zhǔn)，有些企業(yè)可以用某些手段操控利潤(rùn)，但現(xiàn)金就是現(xiàn)金，沒

有人能夠操控?！ㄟ@是柯達(dá)公司首席財(cái)務(wù)官說的一段話。由此可見，

現(xiàn)金對(duì)企業(yè)來說多么重要，可以說“現(xiàn)金為王”。

?需要分析者注意的是，利潤(rùn)與現(xiàn)金是不同的。公司處于盈利狀態(tài)并

不能保證其現(xiàn)金流量能夠應(yīng)付債務(wù)的還本付息?，F(xiàn)金流是企業(yè)所收到

的并可用于再投資的現(xiàn)金，而按權(quán)責(zé)發(fā)生制核算的會(huì)計(jì)利潤(rùn)是企業(yè)賺

得的收益而不是手頭可用的現(xiàn)金。財(cái)務(wù)分析中，衡量企業(yè)價(jià)值的大小

使用的是現(xiàn)金流而不是會(huì)計(jì)利潤(rùn)。

（四）成本效益觀念

J市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，追求經(jīng)濟(jì)效益的最大化始終是企業(yè)管理不變的目標(biāo)。

限的條件下，要想達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益最大化，就必須盡可能做到收益最大而成本最低。所

謂成本效益觀念，是指企業(yè)在進(jìn)行投資及相關(guān)經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，必須堅(jiān)持綜合效益大于成

本的價(jià)值觀念。

J成本效益觀念并非必須通過降低成本支出來達(dá)到增加企業(yè)收益的效果。有時(shí)，適當(dāng)

地增加成本投入也有可能提高企業(yè)的綜合效益。例如，進(jìn)行員工技能培訓(xùn)就短期而

言，雖然需要一筆不菲的成本開支，然而，員工技術(shù)水平提高之后，在以后較長(zhǎng)的一段時(shí)

間內(nèi)，生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量等便會(huì)有更大的保證與提高，廢品率或返修率有可能相應(yīng)

下降，決策失誤的可能性減少，企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)因此而逐步提高，從而總體上增加

企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。這種為未來的長(zhǎng)期利益而適當(dāng)增加成本開支的行為顯然也體現(xiàn)了成

本效益觀念。

J將成本效益觀念應(yīng)用于財(cái)務(wù)分析時(shí)，分析者要注意高收益是否以犧牲企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益

為代價(jià)，低收益是不是企業(yè)戰(zhàn)略選擇的暫時(shí)現(xiàn)象，從而辯證地看待成本與效益的關(guān)系

（五）普遍聯(lián)系觀念

＞在閱讀和分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，還必須確立普遍聯(lián)系的觀念，實(shí)

現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)部相關(guān)方面以及財(cái)務(wù)報(bào)表與其他有關(guān)方面信

息的有機(jī)結(jié)合，以全面分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

1.基本財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)報(bào)表附注相結(jié)合

〉基本財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)報(bào)表附注相結(jié)合，既可以觀察報(bào)表項(xiàng)目

的數(shù)量及其變化情況，又能在一定程度上把握項(xiàng)目變化的原因

。比如期間費(fèi)用和凈利潤(rùn)變化了，是由于經(jīng)營(yíng)狀況變化造成的

，還是由于會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)變更造成的，財(cái)務(wù)報(bào)表附注信

息對(duì)其變化的原因進(jìn)行合理的解釋，是正確使用這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

的前提。

2.財(cái)務(wù)分析與非財(cái)務(wù)分析相結(jié)合

?企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)成果的變化原因并不都是財(cái)務(wù)方面的，而

更多的是非財(cái)務(wù)性的。如利潤(rùn)水平下降，可能是負(fù)債籌資過

多而引起利息負(fù)擔(dān)過重造成的，也可能是產(chǎn)品質(zhì)量降低而引

起銷售量下降造成的，或者是管理弱化而引起成本費(fèi)用上升

造成的。因此，若要知道效益下降的原因，就必須將財(cái)務(wù)分

析與非財(cái)務(wù)分析相結(jié)合。

3.短期分析與長(zhǎng)期分析相結(jié)合

/在我國(guó)，企業(yè)報(bào)表提供的數(shù)字一般都是短期的，至多只有兩期

的數(shù)字，據(jù)此所能觀察的情況也只能是短期的，如當(dāng)年的財(cái)務(wù)

與經(jīng)營(yíng)情況。對(duì)于財(cái)務(wù)分析者來說，財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)上的長(zhǎng)期趨勢(shì)

也許對(duì)于進(jìn)行評(píng)價(jià)和決策更為有用。因此，報(bào)表的閱讀和分析

最好是將若干期（如5年或10年）的財(cái)務(wù)報(bào)表匯總并列在一起，這

樣可以更好地觀察企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)的演變趨勢(shì)。

4.定量分析與定性分析相結(jié)合

?財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息都是定量的，但由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境

的復(fù)雜性，時(shí)常使定量標(biāo)準(zhǔn)不能全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，必須

結(jié)合定性標(biāo)準(zhǔn)，才能很好地反映企業(yè)的真實(shí)狀況，獲得對(duì)決策有

用的信息。定性分析是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行〃質(zhì)〃的方面的分

析，這些方面很難用數(shù)字來衡量，但是會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)

成果產(chǎn)生重要影響。例如，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的基本素質(zhì)、經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)

略、企業(yè)文化、在崗員工素質(zhì)、技術(shù)裝備更新水平、綜合社會(huì)

貢獻(xiàn)、發(fā)展創(chuàng)新能力等，還有復(fù)雜多變的外部環(huán)境和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)

境，所有這些都影響著企業(yè)現(xiàn)在和未來的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但卻不能被

量化。因此，財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)將定量分析與