國際資本流動與國際債務(wù)教材課程

國際資本流動一、國際資本流動的概念資本從一個國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個國家或地區(qū),一國的公司或銀行通過證券投資或直接投資形式，將貨幣資金、生產(chǎn)設(shè)備或?qū)Ｓ屑夹g(shù)轉(zhuǎn)移到其他國家。二、國際資本流動的類型長期資本流動國際直接投資（FDI）ForeignDirectInvestment國際證券投資ForeignSecurityInvestment國際貸款I(lǐng)nternationalLoan國際直接投資（FDI）國際直接投資：一個國家的居民直接在另一個國家進行實物資本（廠礦企業(yè)）投資，并獲得對投資對象的管理權(quán)。直接投資多見于工業(yè)、礦產(chǎn)、賓館飯店、航運等行業(yè)，并以取得投資項目的全部或部分的經(jīng)營管理權(quán)為標志。國際證券投資國際證券投資(一種間接投資):在國際證券(債券或股票)市場上發(fā)行和買賣證券的投資行為。國際證券投資與直接投資的區(qū)別：國際直接投資國際證券投資直接承擔投資企業(yè)的盈虧；對企業(yè)有管理權(quán)獲得股息和紅利；對企業(yè)無管理控制權(quán)國際債券發(fā)行人（借款人、債務(wù)人）在本國境外發(fā)行的，給予投資者的債務(wù)憑證。債券有期限，到期時持有人可取得本金返還和相應(yīng)利息。債券持有人對公司并無經(jīng)營管理權(quán)政府債券、公司債券外國債券、歐洲債券票據(jù)融資國際股票股份制公司企業(yè)向國外投資者出售股份，發(fā)給國外股東作為入股憑證（股權(quán)證書）。股票無期限，根據(jù)企業(yè)盈利狀況，股東可獲得股息、分紅，股票可上市流通變現(xiàn)。間接投資的股東對公司沒有經(jīng)營管理權(quán)國際貸款

1.政府間的優(yōu)惠貸款（GovernmentLoan）(1)AgencyforInternationalDevelopment(AID)

美國的國際開發(fā)署(2)OverseasEconomicCooperationFund(OECF)日本企劃廳下的海外經(jīng)濟協(xié)力基金特點：期限長，帶有捐贈性，也是貸款國帶動出口的手段。2.國際金融機構(gòu)貸款（LoansfromInstitution）:WorldBank,andotherregionalinstitutions.3.出口信貸（Exportcredit）4.國際銀行貸款（bankloans）短期資本流動期限為1年或1年以下；形式為現(xiàn)金和各種票據(jù)。貿(mào)易資金（國際結(jié)算）銀行資金（頭寸調(diào)撥）保值性資本（資本逃避）CapitalFlight投機性資本（Stabilizing&DestabilizingSpeculations)國際資本流動在20世紀90年代后的新格局：總量持續(xù)擴張,脫離生產(chǎn)與貿(mào)易而獨立增長銀行貸款、直接投資和國際債券三足鼎立流向發(fā)達國家的投資繼續(xù)加大（第三產(chǎn)業(yè)）機構(gòu)投資者成為國際資金流動的主要載體。但總的來說，機構(gòu)投資者投資新興市場的資產(chǎn)比重非常低國際資金流動的影響第一，為一國拓展了融資渠道，提高了全球的福利水平和財富效應(yīng)第二，國際資金流動推動國際金融市場的一體化表現(xiàn)：各國長期利率水平的變動趨勢逐步一致，說明資金的國際流動已使各國國內(nèi)金融市場緊密聯(lián)系在一起了。第三，國際資金流動使國際金融市場上的價格波動加劇。巨額資金流動所引起的外匯市場供給與需求的變化，已成為引起匯率變動的主要原因。一方面，

國際金融市場的一體化使資金在各國之間的轉(zhuǎn)移非常迅速便捷，這就為一國更為靈活地根據(jù)國內(nèi)需要來利用外國資金提供了條件。另一方面，

國際資金頻繁、大規(guī)模地進出一國會使該國國際收支受到非常大的沖擊；該國貨幣當局對貨幣政策運用的自由度也受到限制。同時也加大了匯率風險，使一國的微觀經(jīng)濟主體（例如企業(yè)）的行為乃至于宏觀經(jīng)濟變量都受到巨大影響。可見，國際資金流動是“雙刃劍”。在使經(jīng)濟可以更為有效地利用開放性的有利條件的同時，也對經(jīng)濟的穩(wěn)定及發(fā)展也造成了非常大的沖擊，直接或間接導(dǎo)致了金融危機。第二節(jié)債務(wù)危機一．外債的含義：包括居民對一切非居民承擔的用外國貨幣或本國貨幣表示的具有契約性償還責任的全部債務(wù)。（這是IMF和IBRD對外債的定義）國際債務(wù)的衡量指標指標名稱值標值參考標準負債率外債余額/GNP20%債務(wù)率外債余額/出口外匯收入100%償債率還本付息額/出口外匯收入20%短期外債比率1年及以下債務(wù)/總債務(wù)額25%其他還本付息/GNP5%外債總額/儲備300%20世紀80年代的發(fā)展中國家的債務(wù)危機特點：第一，債務(wù)增長速度快，債務(wù)規(guī)模比較大第二，債務(wù)以向私人貸款者借款為主，主要是在國際金融市場上