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文檔簡(jiǎn)介

1、金融學(xué)概論第16章 中期復(fù)習(xí),謝婷婷,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),教學(xué)內(nèi)容,第1篇 金融和金融體系 什么是金融 金融系統(tǒng) 財(cái)務(wù)報(bào)表的理解與預(yù)測(cè) 第2篇 時(shí)間和資源的分配 貨幣的時(shí)間價(jià)值與現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析 生命周期理財(cái)計(jì)劃 如何分析投資項(xiàng)目,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),第1章 什么是金融-小結(jié),金融 貨幣流通、信用活動(dòng)及與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)行為的總稱 金融系統(tǒng) 簽訂金融合約和交換資產(chǎn)及風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)集合 為什么研究金融 家庭和企業(yè)的金融決策 企業(yè)組織形式 管理的目標(biāo):股東財(cái)富最大化,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2

2、章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),第2章 金融系統(tǒng)-小結(jié),什么是金融系統(tǒng) 家庭、公司和政法為執(zhí)行其金融決策而是用的一套市場(chǎng)餓中介機(jī)構(gòu),包括股票、債券和其他證券市場(chǎng),還包括銀行和保險(xiǎn)公司等金融中介機(jī)構(gòu) 金融系統(tǒng)發(fā)揮核心功能 為經(jīng)濟(jì)資源跨時(shí)間、跨國(guó)境、在行業(yè)之間轉(zhuǎn)移提供途徑 提供管理風(fēng)險(xiǎn)的途徑 提供清算與支付的途徑,以服務(wù)于貿(mào)易 提供聚集資源和在不同企業(yè)分散股份的機(jī)制 為協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)中不同部門分權(quán)化得決策過程提供價(jià)格信息 為交易一方擁有信息而另一方?jīng)]有信息或一方是另一方的代理人時(shí)產(chǎn)生的激勵(lì)問題提供解決方法,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),第2章 金融系統(tǒng)-小結(jié),金融資產(chǎn)

3、的基本類型 債務(wù) 資本 衍生證券 金融市場(chǎng)中的利率 決定收益率的因素 資本商品的生產(chǎn)率 資本商品生產(chǎn)率的不確定程度 人們的時(shí)間偏好,即期消費(fèi)、未來(lái)消費(fèi)的偏好 指數(shù)化 一種試圖鎖定特定股票市場(chǎng)指數(shù)收益率的投資戰(zhàn)略,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),第2章 金融系統(tǒng)-小結(jié),石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),第3章 財(cái)務(wù)報(bào)表的理解與預(yù)測(cè),財(cái)務(wù)報(bào)表的功能和概況 市場(chǎng)價(jià)格與賬面價(jià)格辨析 財(cái)務(wù)比例指標(biāo),石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)

4、知識(shí),財(cái)務(wù)計(jì)劃模型 為一家公司預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)計(jì)劃,銷售收入百分比法 固定比例增加,再填剩下 從融資成本,短期、長(zhǎng)期,利息,稅收 企業(yè)增長(zhǎng)及融資外部需求 營(yíng)運(yùn)資金管理 流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額叫做營(yíng)運(yùn)資金 措施:減少庫(kù)存,加快應(yīng)收賬款時(shí)間,放慢支付時(shí)間,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),教學(xué)內(nèi)容,第1篇 金融和金融體系 什么是金融 金融系統(tǒng) 財(cái)務(wù)報(bào)表的理解與預(yù)測(cè) 第2篇 時(shí)間和資源的分配 貨幣的時(shí)間價(jià)值與現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析 生命周期理財(cái)計(jì)劃 如何分析投資項(xiàng)目,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),NPV=未來(lái)流入現(xiàn)金流的現(xiàn)值-現(xiàn)值和未來(lái)流

5、出現(xiàn)金現(xiàn)值,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),NPV法則:投資為正的 終值法則:投資終值大的項(xiàng)目 內(nèi)部報(bào)酬率IRR法則:投資那些IRR大于資金的機(jī)會(huì)成本的項(xiàng)目(初始現(xiàn)金流負(fù),未來(lái)現(xiàn)金流正) 借款相反,投資那些IRR小于資金的機(jī)會(huì)成本(初始現(xiàn)金流正,未來(lái)現(xiàn)金流負(fù)) N法則:投資回收期短的項(xiàng)目,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),年金終值公式,普通年金,后付年金的終值 即時(shí)年金 先付年金的終

6、值 先付年金與后付年金相差一個(gè)系數(shù)(1+r),石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),年金現(xiàn)值公式,普通年金,后付年金 即時(shí)年金,先付年金,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),永續(xù)年金公式,由定義 根據(jù)數(shù)學(xué)知識(shí),無(wú)窮級(jí)數(shù)的和是A/r,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),永續(xù)年金,增長(zhǎng)永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算 g:增長(zhǎng)率 C:第一年(底)的現(xiàn)金流,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),匯率與時(shí)間價(jià)值 在任何貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中,現(xiàn)金流和利率必須以相同的貨幣表示 通貨膨脹與現(xiàn)

7、金流貼現(xiàn)分析 在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行比較時(shí),千萬(wàn)不要將實(shí)際收益率與名義上的機(jī)會(huì)成本進(jìn)行對(duì)比。 在對(duì)實(shí)際現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)時(shí),不要使用名義利率;對(duì)名義現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)時(shí),也不要使用實(shí)際利率 稅收與投資決策 稅后利率=(1-稅率)稅前利率 投資法則是:使稅后現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值最大化,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),教學(xué)內(nèi)容,第1篇 金融和金融體系 什么是金融 金融系統(tǒng) 財(cái)務(wù)報(bào)表的理解與預(yù)測(cè) 第2篇 時(shí)間和資源的分配 貨幣的時(shí)間價(jià)值與現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析 生命周期理財(cái)計(jì)劃 如何分析投資項(xiàng)目,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),生命周期儲(chǔ)蓄模型,DCF

8、折現(xiàn)方法 畫出時(shí)間軸,理清現(xiàn)金流,做儲(chǔ)蓄計(jì)劃 PV FV PMT 維持相同消費(fèi)水平 經(jīng)濟(jì)學(xué)家把一個(gè)人未來(lái)勞動(dòng)收入的現(xiàn)值稱為人力資本, 把與人力資本有相同現(xiàn)值的不變消費(fèi)水平稱為持久收入,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),考慮社會(huì)保障的儲(chǔ)蓄計(jì)劃,目標(biāo)一致 在PMT中要考慮社會(huì)保障的繳費(fèi)和退休后的收入,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),教學(xué)內(nèi)容,第1篇 金融和金融體系 什么是金融 金融系統(tǒng) 財(cái)務(wù)報(bào)表的理解與預(yù)測(cè) 第2篇 時(shí)間和資源的分配 貨幣的時(shí)間價(jià)值與現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析 生命周期理財(cái)計(jì)劃 如何分析投資項(xiàng)目,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷

9、 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),主要思想,運(yùn)用NPV法則 未來(lái)流入的現(xiàn)金流現(xiàn)值-未來(lái)流出的現(xiàn)金流現(xiàn)值 預(yù)測(cè)現(xiàn)金流 初始現(xiàn)金流 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流 總結(jié)現(xiàn)金流 (1)現(xiàn)金流入=收入-現(xiàn)金支出-稅 (2)現(xiàn)金流入=收入-總的費(fèi)用-稅+非現(xiàn)金支出 =凈收入+非現(xiàn)金支出 資本成本估計(jì) 一個(gè)特定項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不同于公司現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。 資本成本僅反映與市場(chǎng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)(它的值按照第13章所講的方法確定)。 在計(jì)算項(xiàng)目的資本成本時(shí),相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn),而不是指公司為該項(xiàng)目籌資的金融工具(如股票、債券等)的風(fēng)險(xiǎn)。,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),敏感性

10、分析,分析某個(gè)關(guān)鍵變量的改變對(duì)項(xiàng)目NPV的影響 銷售 成本 貼現(xiàn)率(資本成本) 盈虧平衡點(diǎn)分析 NPV法則=未來(lái)流入現(xiàn)金流現(xiàn)值-未來(lái)流出現(xiàn)金流現(xiàn)值=0 測(cè)算預(yù)期現(xiàn)金流pmt 預(yù)期現(xiàn)金流(銷售量、成本、貼現(xiàn)率)未知數(shù) (1)現(xiàn)金流入=收入-現(xiàn)金支出-稅 (2)現(xiàn)金流入=收入-總的費(fèi)用-稅+非現(xiàn)金支出 =凈收入+非現(xiàn)金支出,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí),其他項(xiàng)目評(píng)估,成本消減型項(xiàng)目 Npv 預(yù)期現(xiàn)金流: 節(jié)約成本(收入)-成本-稅收=利潤(rùn) 折舊 帶入NPV法則=預(yù)期現(xiàn)金流現(xiàn)值-現(xiàn)金流支出 不同期限項(xiàng)目 年進(jìn)化成本 PMT 相互排斥項(xiàng)目 看資本成本 通貨膨脹與資本約束 考慮通脹情況,貼現(xiàn)率和現(xiàn)金流必須一致,統(tǒng)一用實(shí)際或名義的。,石河子大學(xué)商學(xué)院 謝婷婷 金融統(tǒng)計(jì)學(xué) 第2章 貨幣與金融

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