第1章 資本經(jīng)營(yíng)概述.ppt_第1頁(yè)
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文檔簡(jiǎn)介

1、引 子,諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂格勒曾說(shuō)過(guò):“縱觀世界上著名的大企業(yè)、大公司,沒(méi)有一家不同在某個(gè)時(shí)候以某種方式通過(guò)資本經(jīng)營(yíng)發(fā)展起來(lái)的,也沒(méi)有哪一家是單純依靠企業(yè)自身利潤(rùn)的積累發(fā)展起來(lái)的?!?一、資本的概念1、馬克思的觀點(diǎn),資本是能夠帶來(lái)剩余價(jià)值的價(jià)值。 自然屬性:實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值; 社會(huì)屬性:資本的所有制形式。,2、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn),薩繆爾森(經(jīng)濟(jì)學(xué)14版): (1)經(jīng)濟(jì)理論中,三種生產(chǎn)要素之一。資本由生產(chǎn)過(guò)程中所使用的耐用品構(gòu)成,主要包擴(kuò):設(shè)備、建筑物和存貨。 (2)在會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)理論中,“資本”表示一個(gè)企業(yè)的股東已認(rèn)繳的貨幣總量。即“所有者權(quán)益”。作為這種認(rèn)繳的回報(bào),股東接受一定量

2、的該企業(yè)的股票。,3.我國(guó)經(jīng)濟(jì)理論界對(duì)資本的認(rèn)識(shí),諱談資本,用資產(chǎn)、資金的概念代替。 資產(chǎn),英文為 Asset,是企業(yè)用于從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以為投資者帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源,歸企業(yè)所有,以產(chǎn)品、機(jī)器設(shè)備等實(shí)物存在。 資本,英文為Capital, 是企業(yè)為購(gòu)置從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的資產(chǎn)的資金來(lái)源,是投資者對(duì)企業(yè)的投入,分別歸債權(quán)人和公司所有者(股東)所有,是價(jià)值形態(tài),以股權(quán)等形態(tài)存在。,資產(chǎn)是資本的載體。資產(chǎn)是形式,資本是本質(zhì)。資產(chǎn)作為生產(chǎn)要素,穩(wěn)定地處于商品和勞務(wù)的生產(chǎn)過(guò)程中。資本在市場(chǎng)上處于流動(dòng)狀態(tài),如資本所有者通過(guò)收購(gòu)、兼并、聯(lián)盟、重組、剝離等手段,不但調(diào)整資本投向。企業(yè)進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)時(shí),

3、盤活的是存量資產(chǎn),但價(jià)值增值的是企業(yè)資本。通過(guò)資本的流動(dòng),達(dá)到增值的目的。 資金的范疇,在我國(guó)無(wú)嚴(yán)格界定。,4.資本的概念,資本是能夠帶來(lái)未來(lái)收益的價(jià)值,是資產(chǎn)的價(jià)值形態(tài)。其三層涵義: 1、可以用價(jià)值形式表示 2、能產(chǎn)生未來(lái)收益 3、一種生產(chǎn)要素,二、資本經(jīng)營(yíng)的概念1、三種經(jīng)營(yíng)觀念,產(chǎn)品經(jīng)營(yíng):計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代 企業(yè)的基本特點(diǎn)是只管生產(chǎn),不管供應(yīng)與銷售,更不管籌資、投資等。資本的收支、產(chǎn)品的銷售完全靠上級(jí)主管部門的計(jì)劃來(lái)執(zhí)行。此時(shí)的企業(yè)沒(méi)了自主權(quán),由于其不重視價(jià)值管理,嚴(yán)格的講并不是真正意義上的理財(cái),企業(yè)所關(guān)心的只有生產(chǎn),只注重產(chǎn)品,其所有的資金流通全部由上級(jí)來(lái)支配,更談不上考慮資本經(jīng)營(yíng)了??梢?jiàn),企

4、業(yè)完全忽略了自身的生存,從而缺少理財(cái)觀念。,商品經(jīng)營(yíng) 企業(yè)的基本特點(diǎn)是圍繞產(chǎn)品生產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理,包括供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售各個(gè)環(huán)節(jié)的管理及相應(yīng)的籌資與投資管理。商品經(jīng)營(yíng)是產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的發(fā)展和進(jìn)步,企業(yè)不僅重視產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營(yíng),而且強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品價(jià)值經(jīng)營(yíng);不僅強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)而且重視供產(chǎn)銷的銜接。但在商品經(jīng)營(yíng)方式下,企業(yè)對(duì)籌資、投資等環(huán)節(jié)的重視程度不夠,理財(cái)觀念淡薄,因?yàn)榇藭r(shí)的企業(yè)還沒(méi)有意識(shí)到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)商品經(jīng)營(yíng)的影響,企業(yè)對(duì)自身所擁有的資本沒(méi)有一個(gè)系統(tǒng)的規(guī)劃及應(yīng)用,從而使企業(yè)的發(fā)展受到很大的局限。,資產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 基本特點(diǎn)則是把資產(chǎn)作為企業(yè)資源投入,并圍繞資產(chǎn)的配置、重組、使用等進(jìn)行管理。在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況下,以產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)或商品經(jīng)

5、營(yíng)為基礎(chǔ),圍繞資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行商品經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是對(duì)商品經(jīng)營(yíng)的一大進(jìn)步,它不僅考慮商品本身的消耗與收益,而且將資產(chǎn)的投入與產(chǎn)出及周轉(zhuǎn)速度作為經(jīng)營(yíng)的核心。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式下的企業(yè)理財(cái)觀念有了較大增強(qiáng),特別是講求資產(chǎn)使用效率與效益,重視與加強(qiáng)了投資管理。但由于產(chǎn)權(quán)不清,忽視資本結(jié)構(gòu)與資本成本,仍然沒(méi)有抓住理財(cái)?shù)木韬捅举|(zhì),還沒(méi)有使資本的運(yùn)營(yíng)發(fā)揮其最大的作用。,資本經(jīng)營(yíng) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)是圍繞資本保值、增值進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理,把資本收益作為管理的核心,資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)都服從于資本經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。資本經(jīng)營(yíng)是以資本為基礎(chǔ),通過(guò)優(yōu)化配置來(lái)提高資本營(yíng)運(yùn)效益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),包括資本流動(dòng),收購(gòu)、重組,參股和控股等各種

6、方式,從而使企業(yè)以一定的資本投入,取得盡可能多的資本收益。資本經(jīng)營(yíng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)最綜合的方式。,2、資本經(jīng)營(yíng)定義舉例,魏杰:買賣資產(chǎn)和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為 夏樂(lè)書(shū):以資本最大限度增殖為目的,對(duì)資本及其運(yùn)動(dòng)所進(jìn)行的運(yùn)籌和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 范恒山:兩層意思。第一,社會(huì)配置資源的一種方式;第二,微觀上,是一種利用市場(chǎng)法則,通過(guò)資本本身的技巧性運(yùn)作,實(shí)現(xiàn)資本增殖、效益增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)方式。,本課程對(duì)資本經(jīng)營(yíng)定義,資本經(jīng)營(yíng)是可以獨(dú)立于商品經(jīng)營(yíng)而存在的,以價(jià)值化、證券化了的資本或可以按價(jià)值化、證券分操作的物化資本為基礎(chǔ),通過(guò)兼并、收購(gòu)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、股份回購(gòu)、企業(yè)分立、資產(chǎn)剝離等各種途徑來(lái)提高資本營(yíng)運(yùn)效率和效益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 說(shuō)明:

7、資本經(jīng)營(yíng)、資本運(yùn)營(yíng)、資本運(yùn)作等概念可以通用,3、資本經(jīng)營(yíng)分類,從資本的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)劃分 存量資本經(jīng)營(yíng)、增量資本經(jīng)營(yíng) 從資本經(jīng)營(yíng)的方式劃分 資本擴(kuò)張方式(證券融資、并購(gòu)、MBO、戰(zhàn)略聯(lián)盟 ) 資本收縮方式(股份回購(gòu)、資產(chǎn)剝離 、企業(yè)分立 、企業(yè)清算 ) 資產(chǎn)重組方式(股份制改造、資產(chǎn)置換、債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股、破產(chǎn)重組) 租賃經(jīng)營(yíng)和托管經(jīng)營(yíng)方式 無(wú)形資本經(jīng)營(yíng) 知識(shí)資本經(jīng)營(yíng),4、資本經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是資本經(jīng)營(yíng)的存在基礎(chǔ) 資本經(jīng)營(yíng)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張與發(fā)展的重要條件 兩者都是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式之一,不存在高低之分,應(yīng)相互結(jié)合,相互促進(jìn) 認(rèn)識(shí)誤區(qū),張維迎:別總提“資本經(jīng)營(yíng)”,現(xiàn)在好多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和企業(yè)家都在叫

8、資本經(jīng)營(yíng),報(bào)紙上炒作這些概念特別多,特別誘惑人。 什么叫資本經(jīng)營(yíng)?經(jīng)營(yíng)企業(yè)本身就是資本經(jīng)營(yíng),就是你投資后怎么樣賺錢。為什么要提出資本經(jīng)營(yíng)概念呢?國(guó)有企業(yè)以前只管生產(chǎn),不管賺錢,它提資本經(jīng)營(yíng)可以理解,而民營(yíng)企業(yè)從第一天養(yǎng)鵪鶉到生產(chǎn)飼料都是資本經(jīng)營(yíng)。,續(xù)上頁(yè),搞好生產(chǎn)是最重要的資本經(jīng)營(yíng)。麥當(dāng)勞就是資本經(jīng)營(yíng),從這個(gè)意義上講,民營(yíng)企業(yè)家不需要考慮這些問(wèn)題。至于希望集團(tuán)的劉董事長(zhǎng)這類層次的人是不是要考慮這個(gè)問(wèn)題呢?我還是要強(qiáng)調(diào),搞好你的飼料工業(yè),就是最重要的資本經(jīng)營(yíng)。我個(gè)人是不主張?zhí)豳Y本經(jīng)營(yíng)這個(gè)概念的。,5、資本經(jīng)營(yíng)/生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的比較,聯(lián)系: (1)目的一致:企業(yè)利潤(rùn)最大化 (2)相互依存,區(qū)別: 資本經(jīng)營(yíng)/生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) (1)經(jīng)營(yíng)對(duì)象:價(jià)值/使用價(jià)值 (2)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域:資本、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)/商品、勞動(dòng)、技術(shù)市場(chǎng) (3)經(jīng)營(yíng)方式:資本籌集、資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)交易/產(chǎn)品及服務(wù)的研發(fā)、制造和銷售,三、資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)容,優(yōu)勢(shì)企業(yè):上市、并購(gòu)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng) 劣勢(shì)企業(yè): 資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、資產(chǎn)置換、 資產(chǎn)剝離,四、資本經(jīng)營(yíng)的作用,有助于優(yōu)勢(shì)企業(yè)擴(kuò)張, 實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì); 有助于解決劣勢(shì)企業(yè)的問(wèn)題 有助于建立現(xiàn)代企業(yè)制度、合理的公司治理結(jié)構(gòu) 優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 提高資源配置效率,五、資本經(jīng)營(yíng)的條件,企業(yè)產(chǎn)權(quán)清晰 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法規(guī)體系比較

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