第1章 財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論.pptx

1、財(cái) 務(wù) 管 理,主講：鐘峻青,Cash is King,美國(guó)：150年歷史的雷曼公司轟然到臺(tái) 中國(guó)乳品業(yè)岌岌可危 Samsung 的欲火重生，關(guān)鍵是什么？ 眾多中小企業(yè)，資金斷裂 由于股價(jià)大跌，蒙牛控股權(quán)可能旁落 中國(guó)企業(yè)家拼死相救,軌道交通，“錢”途無(wú)限,地鐵一號(hào)線： Money, Money Come “錢”途無(wú)限 文化是企業(yè)的靈魂，現(xiàn)金流是企業(yè)的血液。,為什么要學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理？,1 研究的對(duì)象Enterprises 2 公司的基本架構(gòu) Company Structure 3 CFO （Finance Manager)的作用 4 有不懂技術(shù)的CEO，但沒(méi)有不懂 Finance 的CEO,課程

2、的內(nèi)容： 第一章 財(cái)務(wù)管理總論 第二章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 第三章 籌資管理 第四章 籌資決策 第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理 第六章 利潤(rùn)分配管理,第七章 證券投資管理 第八章 財(cái)務(wù)分析,第1章 財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論,【學(xué)習(xí)目標(biāo)】 掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 熟悉財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)和財(cái)務(wù)管理的基 本環(huán)節(jié),第一章 財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論 第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 第三節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：理論與現(xiàn)實(shí)的協(xié)調(diào),第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念 一、財(cái)務(wù)管理的概念 Financial management managerial finance 中文意思：“財(cái)政、金融、財(cái)政學(xué)；管理財(cái)務(wù)”、“理財(cái)學(xué)”。 “Finan

3、ce” 的英文原意是“供資金給；為籌措資金；賒貨；籌措資金”等。 當(dāng)finance作為一門學(xué)科時(shí)，它主要包括兩個(gè)主要職能： financing，指的是“籌措資金、理財(cái)”，即指對(duì)資金來(lái)源的管理； investing ,指對(duì)資金運(yùn)用的管理，具體來(lái)說(shuō)主要包括資金運(yùn)用的類型、規(guī)模及構(gòu)成等。,財(cái)務(wù)管理的定義 財(cái)務(wù) 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 財(cái)務(wù)管理 是在一定的整體目標(biāo)下，企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一種經(jīng)濟(jì)管理行為。 二、財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容 （一）財(cái)務(wù)活動(dòng) （二）財(cái)務(wù)關(guān)系 投資決策有關(guān)資產(chǎn)總額、資產(chǎn)組成的決策。形成資產(chǎn)負(fù)債表的左方。 融資決策有關(guān)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、籌資

4、途徑選擇的決策。形成資產(chǎn)負(fù)債表的右方。 股利政策有關(guān)留存收益（即股利支付）的決策。也是一種籌資決策。 三、企業(yè)組織形式與理財(cái)特征財(cái)務(wù)管理研究的范圍,企業(yè)組織形式,獨(dú)資企業(yè)（非法人）：個(gè)體戶 合伙企業(yè)（非法人） 公司（法人）：有限責(zé)任公司，股份制公司，公眾公司,獨(dú)資企業(yè) 開(kāi)辦簡(jiǎn)單 無(wú)兩權(quán)分離導(dǎo)致的監(jiān)督與激勵(lì)問(wèn)題 受政府管制少 無(wú)須繳納企業(yè)所得稅，只繳納個(gè)人所得稅 無(wú)限責(zé)任 籌資困難 壽命有限,合伙企業(yè) 開(kāi)辦容易 信用相對(duì)較佳 責(zé)任無(wú)限 權(quán)力不易集中,第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo),利潤(rùn)最大化 每股收益最大化 股東財(cái)富最大化 企業(yè)價(jià)值最大化,一、利潤(rùn)最大化 （一）理由：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多，

5、則企業(yè)財(cái)富增加越多，越接近企業(yè)的終極目標(biāo)。,（二）存在的問(wèn)題 易形成短期行為； 沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間； 沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大??； 沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系； 不能體現(xiàn)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。 二、每股利潤(rùn)最大化 （一）理由：EPS = 凈利潤(rùn)股數(shù) （二）存在的問(wèn)題： 仍然沒(méi)有避免利潤(rùn)最大化指標(biāo)的第二、三、四個(gè)缺陷； 每股收益只是“份額”概念，從而限制該指標(biāo)的可比性。 總成本 VcQFC VcQFCI 凈利潤(rùn) （PQ VcQFCI）（1-t） (EBITI) (1 t) I： 利息， t: 稅率,變動(dòng)成本（VC）和固定成本(FC),企業(yè)價(jià)值的大小取決于：企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流

6、量、加權(quán)平均資本成本和企業(yè)存續(xù)期。 企業(yè)價(jià)值是一個(gè)前瞻性質(zhì)的概念，它反映的不是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的歷史價(jià)值或賬面價(jià)值，不是企業(yè)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，而是企業(yè)未來(lái)實(shí)現(xiàn)獲取現(xiàn)金流量的能力及其風(fēng)險(xiǎn)的大小。 能夠使企業(yè)價(jià)值最大化的最重要因素就是力爭(zhēng)使企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流量達(dá)到最大。,三、股東財(cái)富最大化 量化指標(biāo)：股票價(jià)格 理由： 反映貨幣時(shí)間價(jià)值 反映投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 存在的問(wèn)題 1. 管理當(dāng)局不可控； 2. 不適宜于獨(dú)資企業(yè)與合伙企業(yè)； 3. 資本市場(chǎng)經(jīng)常處于無(wú)效狀態(tài)； 4. 忽略企業(yè)相關(guān)方面的利益。 四、企業(yè)價(jià)值最大化,（一）理由 企業(yè)價(jià)值是企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量按加權(quán)平均資本成本進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值。,第三節(jié) 企業(yè)財(cái)

7、務(wù)管理目標(biāo)：理論與現(xiàn)實(shí)的協(xié)調(diào),股東的目標(biāo)股東財(cái)富最大化,1.3.3 財(cái)務(wù)管理環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響,1.3.3 財(cái)務(wù)管理環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響,1.4 財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié),占有資料，掌握信息 指標(biāo)對(duì)比，揭露矛盾 分析原因，明確責(zé)任 提出措施，改進(jìn)工作,制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任 實(shí)施追蹤控制，及時(shí)調(diào)整誤差 分析執(zhí)行情況，搞好考核獎(jiǎng)懲,1.4.1 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 1.4.2 財(cái)務(wù)決策 1.4.3 財(cái)務(wù)預(yù)算 1.4.4 財(cái)務(wù)控制 1.4.5 財(cái)務(wù)分析,分析財(cái)務(wù)環(huán)境，確定預(yù)算指標(biāo) 協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)能力，組織綜合平衡 選擇預(yù)算方法，編制財(cái)務(wù)預(yù)算,確定決策目標(biāo) 提出備選方案 選擇最優(yōu)方案,明確預(yù)測(cè)目標(biāo) 搜集相關(guān)資料 建立預(yù)測(cè)模型 確定財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)結(jié)果,本章小結(jié),財(cái)務(wù)管理是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中最重要的組成部分，從財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)內(nèi)容的變化和主要管理方式的變化看，西方近代財(cái)務(wù)管理的發(fā)展已經(jīng)歷了三個(gè)大的發(fā)展階段：（1）籌資管理與財(cái)務(wù)核算為主階段；（2）成本管理與財(cái)務(wù)監(jiān)督為主階段；（3）投資管理與財(cái)務(wù)決策為主階段。 要使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理有效率，必須設(shè)置一些目標(biāo)，即財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。在我國(guó)，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的國(guó)營(yíng)（有）企業(yè)曾以總產(chǎn)值最大化為目標(biāo)，在利潤(rùn)“大包干”時(shí)期又以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，現(xiàn)代企業(yè)制財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化。