金融復(fù)習(xí)總.doc

第一章導(dǎo)論1、在過去的幾年中，中國(guó)的通貨膨脹率是上升了還是下降了？利率呢？（見作業(yè)）2、利率下降時(shí)，你會(huì)如何改變你的經(jīng)濟(jì)行為？ 利率下降時(shí)，從銀行存款中獲得的利息會(huì)減少，就會(huì)減少儲(chǔ)蓄；同是，從銀行貸款需要付的利息也較少，人們更容易獲得貸款，能增加投資。利率下降，人們首先存錢的少了。1、投資股市。因?yàn)楣善钡姆旨t是給定的，假如在利率10%時(shí)，對(duì)應(yīng)的股票價(jià)格是十元。現(xiàn)在利率成5%了降了一半，十元在銀行只有五角利潤(rùn)，但在股市仍有一元的利潤(rùn)，那當(dāng)然投資股市啦。類似的金融投資也會(huì)增加。2、投資房地產(chǎn)。作為實(shí)物，房地產(chǎn)不僅有保值增值作用，而且按揭貸款成本低了。3、貸款增加，投資實(shí)業(yè)。因?yàn)槔氏陆担J款利息也會(huì)相應(yīng)下調(diào)，所以資金成本低了，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低。4、擴(kuò)大消費(fèi)。銀行利息少了，有些可買可不買的東西，有可能就買了，同時(shí)企業(yè)資金成本降低，產(chǎn)品成本也會(huì)相應(yīng)降低，產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)相對(duì)下降。5、資金轉(zhuǎn)移。有些資金會(huì)選擇別國(guó)利率較高的幣種繼續(xù)存，國(guó)外熱錢也會(huì)出逃。6、貨幣不穩(wěn)定，對(duì)外貿(mào)易的貨幣結(jié)算，有可能會(huì)選擇其它幣種。等等?？傊?，對(duì)經(jīng)濟(jì)活躍和熱度有一定的刺激作用。3、當(dāng)利率上升時(shí)，每個(gè)人的境況都會(huì)變壞嗎? 不會(huì)。利率提高能有效降低房地產(chǎn)商的杠桿，有利于平抑房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格。雖然開發(fā)商和買房者的貸款成本都有一定程度的上升，但房?jī)r(jià)著實(shí)下來了。當(dāng)通貨膨脹開始抬頭時(shí)，利率提高會(huì)收回市場(chǎng)上過多的流動(dòng)性，有利于物價(jià)的穩(wěn)定，壓制老百姓手中的錢快速貶值的狀況。當(dāng)利率不對(duì)稱提高時(shí)，個(gè)人和企業(yè)的存款收益和貸款成本之間會(huì)比原先有更高的收益。4、為什么金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行十分重要？金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互影響。當(dāng)金融得到健康有序的發(fā)展時(shí)，它積極促進(jìn)著經(jīng)濟(jì)發(fā)展；當(dāng)金融不健康地發(fā)展時(shí)，它對(duì)經(jīng)濟(jì)起阻礙作用。因此，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是雙重的。反過來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融也有反饋?zhàn)饔?。因此，金融市?chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行十分重要。6、如果人民幣相對(duì)其他貨幣升值，你更愿意購(gòu)買中國(guó)制造的牛仔褲還是進(jìn)口的牛仔褲？中國(guó)的牛仔褲廠商是更愿意人民幣升值還是貶值？進(jìn)口牛仔褲的中國(guó)廠商又如何呢？ 1）進(jìn)口的牛仔褲；2）貶值；3）升值第二章貨幣與經(jīng)濟(jì)1、貨幣產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)根源是什么？貨幣是在什么過程中逐漸產(chǎn)生的？（P20）貨幣起源于商品，是商品生產(chǎn)、商品交換發(fā)展的產(chǎn)物，是商品經(jīng)濟(jì)內(nèi)在矛盾發(fā)展的必然結(jié)果，是商品矛盾運(yùn)動(dòng)中價(jià)值形式發(fā)展的自然產(chǎn)物，其形式隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷發(fā)展。2、執(zhí)行價(jià)值尺度職能的貨幣有何特點(diǎn)？（P29）1）可以是觀念上的貨幣。2）必須是十足的貨幣，這是價(jià)值尺度職能存在和正常發(fā)揮的先決條件。3）具有獨(dú)占性和排他性，即貨幣形式 的唯一性和計(jì)價(jià)方式的統(tǒng)一性。4）要通過價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)來完成。3、執(zhí)行支付手段職能的貨幣有何特點(diǎn)？（P31） 兩種類型：一種與商品交換直接相聯(lián)系，如預(yù)付、賒銷、大宗商品交易的付款方式等，這實(shí)際上是流通手段的延長(zhǎng)。 另一種與商品交換脫鉤，如財(cái)政收支、信貸收支、工資費(fèi)用收支、捐贈(zèng)賠款等 。 4、貨幣制度一般包括哪些內(nèi)容？（P33）1）規(guī)定本位貨幣和貨幣單位；2）規(guī)定本位幣和輔幣的發(fā)行和流通程序；3）規(guī)定金準(zhǔn)備制度和外匯準(zhǔn)備制度。5、閱讀專欄2-4，分析什么是劣幣驅(qū)逐良幣。鑄幣流通時(shí)代，在銀和金同為本位貨幣的情況下，一國(guó)要為金幣和銀幣之間規(guī)定價(jià)值比率，并按照這一比率無限制地自由買賣金銀，金幣和銀幣可以同時(shí)流通。由于金和銀本身的價(jià)值是變動(dòng)的，這種金屬貨幣本身價(jià)值的變動(dòng)與兩者兌換比率相對(duì)保持不變產(chǎn)生了“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，使復(fù)本位制無法實(shí)現(xiàn)。比如說當(dāng)金和銀的兌換比率是1:15，當(dāng)銀由于銀的開采成本降低而最后其價(jià)值降低時(shí)，人們就按上述比率用銀兌換金，將其貯藏，最后使銀充斥于貨幣流通，排斥了金。如果相反即銀的價(jià)值上升而金的價(jià)值降低，人們就會(huì)用金按上述比例兌換銀，將銀貯藏，流通中就只會(huì)是金幣。這就是說，實(shí)際價(jià)值較高的“良幣”漸漸為人們所貯存離開流通市場(chǎng)，使得實(shí)際價(jià)值較低的“劣幣”充斥市場(chǎng)。6、人民幣制度的主要內(nèi)容是什么？（P38）1）人民幣是我國(guó)的法定貨幣。2）人民幣元是本位貨幣。3）人民幣是信用貨幣。第三章信用2、信用的本質(zhì)是什么？體現(xiàn)在哪些方面？（P47）（一）信用是以償還本金和支付利息為條件的。信用是以收回本金為條件的付出，或以償還為義務(wù)的取得；是以取得利息為條件的貸出，或以支付利息為前提的借入。（二）信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。一般的價(jià)值運(yùn)動(dòng)在時(shí)間上是緊密結(jié)合的，賣方出售商品取得貨幣，賣方出讓貨幣取得商品，雙方是對(duì)等交換。（三）信用反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。任何信用活動(dòng)均涉及兩方面的當(dāng)事人，即貸方和借方。3、簡(jiǎn)述信用的構(gòu)成要素。（P48）1）、信任要素 -它是指貸方對(duì)借方的信賴。（1）品格（2）能力（3）資本（4）擔(dān)保（5）經(jīng)濟(jì)狀況（6）連續(xù)性2）、時(shí)間因素時(shí)間因素是指借貸雙方貨幣購(gòu)買力或使用權(quán)的相對(duì)轉(zhuǎn)移不在同一時(shí)間，而是有先后之別，有一定的時(shí)間間隔，否則，不能構(gòu)成信用關(guān)系。4、商業(yè)信用有哪些特點(diǎn)？(P50)1）債權(quán)人和債務(wù)人都是企業(yè)；2）對(duì)象是處于資本循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中的商品；3）主要依靠商業(yè)票據(jù)建立信用關(guān)系；4）狀況與經(jīng)濟(jì)周期變化有著高度相關(guān)性。5、簡(jiǎn)述銀行信用在現(xiàn)代信用體系中發(fā)揮主導(dǎo)作用的原因。（P52） 正是由于銀行信用具有以下的特點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)，因而自它產(chǎn)生以后，對(duì)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了巨大的推動(dòng)作用，成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最基本的信用形式之一，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系中占核心地位，發(fā)揮主導(dǎo)作用。 特點(diǎn)： 1）銀行信用是一種間接信用2）銀行信用的客體是單一形態(tài)的貨幣資本 3）銀行信用的主體包括銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)以及個(gè)人等，他們?cè)谛庞没顒?dòng)中交替地以債權(quán)人和債務(wù)人的身份出現(xiàn)。優(yōu)點(diǎn)：1） 銀行信用的規(guī)模龐大；2） 銀行信用的投放方向不受限制3） 銀行信用的期限長(zhǎng)短不受限制；4） 銀行信用的能力和作用范圍大大提高和擴(kuò)大。6、結(jié)合專欄3-1，談?wù)剣?guó)際信用管理實(shí)踐對(duì)我國(guó)建立信用體系的啟示。（P55） 由于所處發(fā)展階段和各國(guó)國(guó)情的差異，一些發(fā)展中國(guó)家在建立本國(guó)的信用制度過程中，同發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)歷并不完全一致。從一些主要發(fā)展中國(guó)家建立信用制度的實(shí)踐看，有五個(gè)特點(diǎn)：一是信用行業(yè)的發(fā)展是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段和金融體制改革的必然要求。二是中央銀行在信用管理中發(fā)揮重要的作用。三是信用中介服務(wù)機(jī)構(gòu)主要包括信用信息局和資信評(píng)級(jí)公司兩類。其中，資信評(píng)級(jí)公司的建立主要是為了增強(qiáng)資本市場(chǎng)（特別是債券市場(chǎng)）的透明性，促進(jìn)其健康發(fā)展。信用信息局的建立更多的是為了提高金融系統(tǒng)的效率，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。四是注重信用管理的法律體系建設(shè)，但信用立法仍不完善。目前各國(guó)都在推進(jìn)有關(guān)信用管理的立法工作。五是對(duì)信用行業(yè)的管理一般都是依據(jù)一定的法律法規(guī)進(jìn)行。我國(guó)可以以此為參考，建設(shè)具有中國(guó)特色的信用體系。第四章利息與利息率如何理解利息的本質(zhì)？1威廉配第的“使用權(quán)報(bào)酬說”2亞當(dāng)斯密的“雙重來源說”3西尼爾的“節(jié)欲論”4龐巴維克的“時(shí)差論”5馬歇爾的“等待說” 6費(fèi)雪的“人性不耐說”或“時(shí)間偏好說”7凱恩斯的“流動(dòng)性偏好說”8馬克思的“剩余價(jià)值說”。P57-59簡(jiǎn)述利率的種類。1.名義利率和實(shí)際利率2.短期利率和長(zhǎng)期利率3.固定利率和浮動(dòng)利率4.官方利率、市場(chǎng)利率和公定利率5.存款利率和貸款利率6.一般利率與優(yōu)惠利率7.基準(zhǔn)利率與平均利率。 P62-65 利率的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生哪些影響作用？1.利率變動(dòng)對(duì)資金供求的影響2.利率變動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響3.利率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控渠道的影響4.利率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響。 簡(jiǎn)述凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論。凱恩斯認(rèn)為，由于現(xiàn)代貨幣信用制度的發(fā)展，現(xiàn)代貨幣經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要特征就是未來充滿不確定性，人們無法準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來。利息完全是一種貨幣現(xiàn)象，其數(shù)量的大小，即利率的高低是由貨幣供求關(guān)系所決定的。如果人們的流動(dòng)性偏好增強(qiáng)，貨幣需求量大于貨幣供給量，利率便上升。相反，當(dāng)人們的流動(dòng)性偏好減弱，貨幣需求量小于貨幣供給量時(shí)，利率就下降。根據(jù)給定的貨幣需求曲線，貨幣需求量越大，貨幣供給越多，利率就越低。但利率降到凱恩斯認(rèn)為的使貨幣需求有完全利率彈性水平以后，無論貨幣供應(yīng)如何增加都不會(huì)使利率進(jìn)一步下降。P71-72 簡(jiǎn)述利率期限結(jié)構(gòu)理論及其三個(gè)分支。 預(yù)期理論，市場(chǎng)分割理論，偏好理論 利率的杠桿作用主要體現(xiàn)在哪些方面？利率杠桿是通過調(diào)整利率,影響貨幣資金供求流向,從而對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)的一種手段.它具有資源配置誘導(dǎo)、政策信號(hào)顯示、主體行為約束、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行杠桿等功能.在西方發(fā)展的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家,利率杠桿是靈敏、有效的,對(duì)調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起了很大作用。 以提高利率為例。宏觀調(diào)節(jié)功能：(1)積累資金：利率是有償使用閑置資金的手段。 (2)調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)：通過利率變動(dòng)優(yōu)化資源配置。 (3)媒介貨幣向資本轉(zhuǎn)化：閑置貨幣轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本。 (4)分配國(guó)民收入：利率變動(dòng)影響利息收入。微觀調(diào)節(jié)功能：(1)激勵(lì)功能：增加貸款者的收益，鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄積累。 (2)約束功能：增大借款者的成本，提高資金使用效益。 結(jié)合專欄4-1和專欄4-3，談?wù)勀銓?duì)利率調(diào)整重要性的認(rèn)識(shí)。（作業(yè)題）第五章金融市場(chǎng)1. 金融市場(chǎng)與一般市場(chǎng)相比有哪些異同點(diǎn)？1交易對(duì)象是貨幣資金，不是一般的商品，而是貨幣；是價(jià)值交換的市場(chǎng)。2金融市場(chǎng)上的交易者之間產(chǎn)生的關(guān)系不單純是買賣關(guān)系，更主要的是借貸關(guān)系；屬于非物質(zhì)化的市場(chǎng)。3金融市場(chǎng)有有形和無形之分，更多的采取無形市場(chǎng)的形式。無形市場(chǎng)通過現(xiàn)代化電子通訊設(shè)施進(jìn)行交易，現(xiàn)代化的信息手段已把整個(gè)世界連成一個(gè)巨大的金融市場(chǎng)，交易雙方可以在相距千里之外的兩地參與金融交易。4更多的采取競(jìng)價(jià)交易方式，是相對(duì)理想的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)。5參與者具有普遍性，是信息市場(chǎng)。2.簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的基本要素和基本功能?；疽兀航灰讓?duì)象，交易主體，交易工具，交易價(jià)格，交易媒介基本功能：聚斂，配置，調(diào)節(jié)，反映3.一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遲緩的原因之一是缺乏發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)。這一觀點(diǎn)是否有道理？有一定的道理。（1）因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)具有促進(jìn)儲(chǔ)蓄形成，并促使儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的功能。但是由于發(fā)展中國(guó)家缺乏發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，從而抑制了儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)，不能為經(jīng)濟(jì)發(fā)展籌集大量資金。（2）金融市場(chǎng)具有優(yōu)化資源配置的功能。發(fā)展中國(guó)家由于缺乏發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)，而使得有限的資金不能流向效率高的部門，資本的產(chǎn)出率低，也抑制了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。4.股票市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)發(fā)展的重要組成部分，對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革有哪些作用？股份公司的效率提高源于股票市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)權(quán)制度的創(chuàng)新性安排及其所引致的公司治理結(jié)構(gòu)改善；換言之，股票市場(chǎng)具有深化企業(yè)制度變遷與改革的功效。一、股票市場(chǎng)發(fā)展促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定和產(chǎn)權(quán)交易（一）股票市場(chǎng)發(fā)展促進(jìn)了產(chǎn)權(quán)界定（二）股票市場(chǎng)發(fā)展促進(jìn)了產(chǎn)權(quán)交易。二、股票市場(chǎng)的發(fā)展促進(jìn)了現(xiàn)代企業(yè)制度建立。三、股票市場(chǎng)的發(fā)展促進(jìn)了公司治理的完善。5. “因?yàn)槠髽I(yè)實(shí)際上沒有在二級(jí)市場(chǎng)上籌措任何資金，所以二級(jí)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的重要性不如一級(jí)市場(chǎng)”。試評(píng)述這一說法。這一說法不正確。二級(jí)市場(chǎng)具有重要作用。（1）二級(jí)市場(chǎng)增強(qiáng)了金融工具的流動(dòng)性，進(jìn)而促進(jìn)了發(fā)行企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)上的銷售。（2）二級(jí)市場(chǎng)決定了發(fā)行企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)上銷售證券的價(jià)格，二級(jí)市場(chǎng)上證券價(jià)格越高，發(fā)行企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)上銷售的證券價(jià)格越高，從而能夠籌集的資本量越大。因此，二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)同樣重要。6.貨幣市場(chǎng)都有哪些參與者？他們各有何交易動(dòng)機(jī)？貨幣市場(chǎng)的參與者主要有機(jī)構(gòu)、個(gè)人及貨幣市場(chǎng)的專業(yè)人員。機(jī)構(gòu)參與者包括商業(yè)銀行、中央銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、政府、非金融性 企業(yè)。貨幣市場(chǎng)專業(yè)人員包括經(jīng)紀(jì)人、交易商、承銷商等。（1）商業(yè)銀行參與貨幣市場(chǎng)的目的是為了靈活調(diào)度頭寸，參與形式主要是短期借貸和買賣短期債券。（2）中央銀行參與貨幣市場(chǎng)是為了通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。其形式主要是買賣短期國(guó)債。（3）政府參與貨幣市場(chǎng)的主要目的是籌集資金，彌補(bǔ)財(cái)政赤字，解決財(cái)政收支過程中短期資金不足的困難。（4）非銀行金融機(jī)構(gòu)(保險(xiǎn)公司、證券公司、養(yǎng)老基金以及各種投資基金等)參與貨幣市場(chǎng)的目的是希望貨幣市場(chǎng)為其提供低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性 的金融工具，以實(shí)現(xiàn)投資的最佳組合。（5）貨幣市場(chǎng)上的經(jīng)紀(jì)人、交易商或承銷商，他們接受客戶委托交易或自身直接參與交易，以取得傭金收入和差價(jià)收入。（6）非金融性企業(yè)參與貨幣市場(chǎng)是為了調(diào)整流動(dòng)性資產(chǎn)比重，取得短期投資收益。（7）個(gè)人參與貨幣市場(chǎng)是為了取得短期資金融通。9.什么是債券市場(chǎng)？談?wù)勀銓?duì)進(jìn)一步發(fā)展我國(guó)債券市場(chǎng)的看法。債券市場(chǎng)是發(fā)行和買賣債券的場(chǎng)所，是金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分。債券市場(chǎng)是一國(guó)金融體系中不可或缺的部分。一個(gè)統(tǒng)一、成熟的債券市場(chǎng)可以為全社會(huì)的投資者和籌資者提供低風(fēng)險(xiǎn)的投融資工具；債券的收益率曲線是社會(huì)經(jīng)濟(jì)中一切金融商品收益水平的基準(zhǔn)，因此債券市場(chǎng)也是傳導(dǎo)中央銀行貨幣政策的重要載體?？梢哉f，統(tǒng)一、成熟的債券市場(chǎng)構(gòu)成了一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)。進(jìn)一步加強(qiáng)中央國(guó)債登記結(jié)算公司目前負(fù)責(zé)的債券托管結(jié)算系統(tǒng)的建設(shè)。切實(shí)按照市場(chǎng)化的要求與方向加強(qiáng)對(duì)兩個(gè)交易所市場(chǎng)的托管清算結(jié)算系統(tǒng)建設(shè)。建立中央國(guó)債登記結(jié)算公司與中國(guó)證券登記結(jié)算的協(xié)調(diào)機(jī)制。增加通過證券交易所發(fā)行的國(guó)債量，允許金融債券在證券交易所交易。（不全）第六章金融工具1.簡(jiǎn)述金融工具的基本內(nèi)容。P102-1042.金融工具主要有哪幾種？貨幣市場(chǎng)工具和資本市場(chǎng)工具；直接融資工具和間接融資工具；原生金融工具和衍生金融工具4.簡(jiǎn)述遠(yuǎn)期和期貨的區(qū)別。1、交易場(chǎng)所不同。期貨合約在交易所內(nèi)交易，具有公開性，而遠(yuǎn)期合約在場(chǎng)外進(jìn)行交易。2、合約的規(guī)范性不同。期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，除了價(jià)格，合約的品種、規(guī)格、質(zhì)量、交貨地點(diǎn)、結(jié)算方式等內(nèi)容者有統(tǒng)一規(guī)定。遠(yuǎn)期合約的所有事項(xiàng)都要由交易雙方一一協(xié)商確定，談判復(fù)雜，但適應(yīng)性強(qiáng)。3、交易風(fēng)險(xiǎn)不同。期貨合約的結(jié)算通過專門的結(jié)算公司，這是獨(dú)立于買賣雙方的第三方，投資者無須對(duì)對(duì)方負(fù)責(zé)，不存在信用風(fēng)險(xiǎn)，而只有價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期合約須到期才交割實(shí)物、貨款早就談妥不再變動(dòng)，故無價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，它的風(fēng)險(xiǎn)來自屆時(shí)對(duì)方是否真的前來履約，實(shí)物交割后是否有能力付款等，即存在信用風(fēng)險(xiǎn)。4、保證金制度不同。期貨合約交易雙方按規(guī)定比例繳納保證金，而遠(yuǎn)期合約因不是標(biāo)準(zhǔn)化，存在信用風(fēng)險(xiǎn)，保證金或稱定金是否要付，付多少，也都由交易雙方確定，無統(tǒng)一性。5、履約責(zé)任不同。期貨合約具備對(duì)沖機(jī)制、履約回旋余地較大，實(shí)物交割比例極低，交易價(jià)格受最小價(jià)格變動(dòng)單位限定和日交易振幅限定。遠(yuǎn)期合約如要中途取消，必須雙方同意，任何單方面意愿是無法取消合約的，其實(shí)物交割比例極高。5.什么是金融期貨交易？金融期貨交易有哪些種類？外匯期貨，利率期貨，股票指數(shù)期貨6. 原生金融工具與衍生金融工具有何區(qū)別？衍生金融工具的價(jià)格是建立在原生金融工具之上的。比如說，股票漲跌造成股票指數(shù)的波動(dòng)，而當(dāng)股指波動(dòng)時(shí)，建立在股票指數(shù)之上的衍生金融產(chǎn)品股指期貨也隨之波動(dòng)；又比如，國(guó)債價(jià)格的漲跌是市場(chǎng)行為，受供求和多種宏觀經(jīng)濟(jì)基本面影響，而建立在國(guó)債價(jià)格之上的金融衍生產(chǎn)品國(guó)債期貨，也隨之波動(dòng)。原生金融工具是本，衍生金融工具是末。原生金融工具是金融市場(chǎng)上最廣泛使用的工具，也是衍生金融工具賴以生存的基礎(chǔ)。7.結(jié)合專欄6-1和6-2的內(nèi)容，我們應(yīng)該怎樣看待衍生金融工具？從“巴林”到“法興”，無疑再次敲響了金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的警鐘。兩個(gè)案件的根源均在于內(nèi)部監(jiān)管制度的不完善和外部監(jiān)管懲處的力度不足。里森弄垮了巴林銀行，是因?yàn)樗瑫r(shí)身兼交易及監(jiān)察二職，嚴(yán)重違反銀行內(nèi)部控制規(guī)定，凱維埃爾事件中也存在同樣的問題。人們認(rèn)為，如果銀行方面及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并加以糾正，法興完全可以避免這樣的損失。這兩個(gè)典型案例也提醒我們，在瞬息萬變的金融市場(chǎng)中，在金融業(yè)務(wù)日益全球化和網(wǎng)絡(luò)化的今天，即便是在金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的西方經(jīng)濟(jì)體，風(fēng)險(xiǎn)管理也依然是一個(gè)重要課題。1997年亞洲金融危機(jī)后，發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的金融安全問題普遍受到重視，而在去年世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織年會(huì)上，人們討論的重點(diǎn)已轉(zhuǎn)向發(fā)達(dá)國(guó)家的金融安全和監(jiān)管問題。不過，對(duì)發(fā)展中國(guó)家來說，此時(shí)此刻同樣需要高度警覺，萬不可等到“亡羊”才想起“補(bǔ)牢”。第七章金融市場(chǎng)機(jī)制理論5. 什么是有效市場(chǎng)？它可分為哪幾類？滿足如下條件的證券市場(chǎng)被稱為有效市場(chǎng)：第一，投資者都利用可獲得的信息力圖獲得更高的報(bào) 酬；第二，證券市場(chǎng)對(duì)新的市場(chǎng)信息反應(yīng)迅速而準(zhǔn)確，證券價(jià)格能完全反映全部信息；第三，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使證券價(jià)格從舊的均衡過渡到新的均衡，而與新信息相應(yīng)的價(jià)格變動(dòng)是相互獨(dú)立的或隨機(jī)的。根據(jù)信息種類和公開程度將有效率的市場(chǎng)分為弱式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)和強(qiáng)式有效市場(chǎng)三類。在弱式有效市場(chǎng)中，信息集只包含價(jià)格或收益自身的歷史（公開信息），即現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格充分反映了有關(guān)該證券的所有歷史記錄的信息；在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，信息集包含對(duì)所有市場(chǎng)參與者都已知的信息（公開信息），即現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格不僅反映了該證券過去的信息，而且反映了所有有關(guān)該證券的公開信息；在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，信息集包含所有對(duì)某個(gè)市場(chǎng)參與者已知的信息（私人信息），即包含了在任何市場(chǎng)參與者所掌握的所有信息，所有信息包括歷史價(jià)值信息、所有能公開獲得的信息和內(nèi)幕信息。6. 根據(jù)馬克維茨模型，投資者會(huì)怎樣選擇證券組合？為什么？該理論是在一系列假設(shè)條件下探討有效證券組合和最佳證券組合問題。證券組合的期望收益率是組合中各單一證券期望收益率的加權(quán)平均值，組合的風(fēng)險(xiǎn)衡量則要考慮到各單一證券間的相關(guān)關(guān)系。適當(dāng)?shù)姆稚⑼顿Y可以降低風(fēng)險(xiǎn)。有效證券組合使風(fēng)險(xiǎn)相同但期望收益率最高，它一定在有效邊界上。最佳證券組合的具體位置取決于投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。第八章 金融機(jī)構(gòu)1. 簡(jiǎn)述金融機(jī)構(gòu)的職能。第一，金融中介機(jī)構(gòu)能夠提供多種金融服務(wù)；第二，金融中介機(jī)構(gòu)能夠有效地降低風(fēng)險(xiǎn)；第三，金融中介機(jī)構(gòu)能提高資產(chǎn)的流動(dòng)性第四，金融中介機(jī)構(gòu)能降低交易成本；第五，金融中介機(jī)構(gòu)能克服直接融資中資金供求雙方的信息不對(duì)稱現(xiàn)象。2. 簡(jiǎn)述金融機(jī)構(gòu)體系的一般構(gòu)成。金融機(jī)構(gòu)體系一般由中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行、投資銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)（保險(xiǎn)公司、信用合作社、退休或養(yǎng)老基金、證券投資基金）、外資銀行等構(gòu)成。中央銀行是一個(gè)國(guó)家的金融管理機(jī)構(gòu)，是現(xiàn)代各國(guó)金融系統(tǒng)的核心，它具有特殊的地位和功能；商業(yè)銀行是以盈利為目的，直接面向社會(huì)企業(yè)、單位和個(gè)人，以經(jīng)營(yíng)存放款和匯兌為主要業(yè)務(wù)的信用機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行在現(xiàn)代各國(guó)金融體系中都居于主導(dǎo)地位；專業(yè)銀行是專門經(jīng)營(yíng)某種特定范圍的金融業(yè)務(wù)和提供專門性金融服務(wù)的銀行；外資銀行是指在本國(guó)境內(nèi)由外國(guó)獨(dú)資創(chuàng)辦的銀行。3. 簡(jiǎn)述我國(guó)內(nèi)地現(xiàn)行金融機(jī)構(gòu)體系。目前我國(guó)形成了以中央銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（銀監(jiān)會(huì)）、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（證監(jiān)會(huì)）、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（保監(jiān)會(huì)）為領(lǐng)導(dǎo)，以商業(yè)銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存、嚴(yán)格分工、相互協(xié)作的金融機(jī)構(gòu)體系。4. 結(jié)合專欄8-2，談?wù)劕F(xiàn)代商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢(shì)。第一，金融體制自由化。主要是金融監(jiān)管當(dāng)局采取一系列較為寬松的法律政策措施，促進(jìn)金融市場(chǎng)、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、機(jī)構(gòu)設(shè)置的自由化，提高監(jiān)督管理的靈活性；第二，金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)化。金融服務(wù)日益利用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，銀行客戶網(wǎng)絡(luò)化；第三，金融服務(wù)人性化。隨著金融電子化和網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展，銀行業(yè)務(wù)擺脫了客戶和柜臺(tái)人員面對(duì)面的業(yè)務(wù)辦理方式，代之以電子屏幕和銀行產(chǎn)品營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)；第四，銀行機(jī)構(gòu)集中化。銀行機(jī)構(gòu)日益大型化，并向國(guó)際化集中。第五，銀行業(yè)務(wù)全能化。金融業(yè)由“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理”的專業(yè)化模式向“綜合經(jīng)營(yíng)、綜合管理”的全能化模式發(fā)展。第六，金融競(jìng)爭(zhēng)多元化?，F(xiàn)代商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)，除了傳統(tǒng)的銀行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)、服務(wù)質(zhì)量和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)以外，還面臨全球范圍內(nèi)日趨激烈的銀行業(yè)與非銀行業(yè)、國(guó)內(nèi)金融與國(guó)外金融、網(wǎng)上金融與一般金融等的多元化競(jìng)爭(zhēng)，銀行活動(dòng)跨越了國(guó)界、行業(yè)，日益多元化。第九章 商業(yè)銀行1. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行的性質(zhì)和職能。性質(zhì)：從商業(yè)銀行的起源和發(fā)展歷史看，商業(yè)銀行的性質(zhì)可以歸納為：以追求利潤(rùn)為目標(biāo)，以經(jīng)營(yíng)金融資產(chǎn)和負(fù)債為對(duì)象的特殊金融企業(yè)。其特殊性主要體現(xiàn)在：第一，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的對(duì)象和內(nèi)容特殊；第二，商業(yè)銀行對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響和受整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響特殊；第三，商業(yè)銀行的責(zé)任特殊；第四，商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較之普通的工商企業(yè)有其特殊性，因而更具有風(fēng)險(xiǎn)性；第五，國(guó)家對(duì)商業(yè)銀行的管理特殊。職能：信用中介（基本、首要）、支付中介、信用創(chuàng)造、金融服務(wù)、調(diào)控經(jīng)濟(jì)。2. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)原則。第一，效益性、安全性、流動(dòng)性原則；第二，依法獨(dú)立自主經(jīng)營(yíng)的原則；第三，保護(hù)存款人利益原則；第四，自愿、平等，誠(chéng)實(shí)信用原則；第五，嚴(yán)格貸款人資信擔(dān)保，依法按期收回貸款本金和利息；第六，依法營(yíng)業(yè)，不損害社會(huì)公共利益；第七，公平競(jìng)爭(zhēng)；第八，依法接受中央銀行與銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)督和管理。3. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。負(fù)債業(yè)務(wù)：是商業(yè)銀行資金來源的業(yè)務(wù)，是其資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)；資產(chǎn)業(yè)務(wù)：資產(chǎn)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行將其形成的貨幣資金加以運(yùn)用的業(yè)務(wù)。主要有現(xiàn)金資產(chǎn)、貸款業(yè)務(wù)、票據(jù)業(yè)務(wù)和證券投資業(yè)務(wù)；中間業(yè)務(wù)：是指商業(yè)銀行以中介人的身份代客戶辦理各種委托事項(xiàng)，從中收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)；表外業(yè)務(wù)：不直接影響其資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的金額，但可能成為或有資產(chǎn)、或有負(fù)債，主要有貸款承諾、貸款銷售、備用信用證等。4. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造原理。商業(yè)銀行具有存款創(chuàng)造作用，即商業(yè)銀行先利用其自身吸收存款以及獲取各項(xiàng)資金來源的有利條件，再通過發(fā)放貸款、從事投資、辦理結(jié)算等業(yè)務(wù)活動(dòng)，從而衍生出更多的存款，達(dá)到擴(kuò)大信貸規(guī)模、增加貨幣供應(yīng)量的行為。商業(yè)銀行信用創(chuàng)造的過程，即一筆原始存款經(jīng)過整個(gè)銀行體系的循環(huán)存款和貸款發(fā)放，可產(chǎn)生大于原始存款數(shù)倍的存款貨幣。這一擴(kuò)張的數(shù)量，主要取決于兩大因素:一是原始存款數(shù)量的大小;二是法定存款準(zhǔn)備金率的高低。原始存款數(shù)量越大，創(chuàng)造的存款貨幣量越大;反之，則越小。法定存款準(zhǔn)備金率越高，擴(kuò)張的越小;反之，則越大。因此存在以下計(jì)算公式：D=R1/rd （D存款貨幣的最大擴(kuò)張量；R增加的原始存款數(shù)量；rd 法定存款準(zhǔn)備金率）5. 簡(jiǎn)述商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的基本內(nèi)容?；舅枷胧菑馁Y產(chǎn)和負(fù)債兩方面綜合考慮，對(duì)照分析，根據(jù)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，協(xié)調(diào)各種不同的資產(chǎn)和負(fù)債在利率、期限、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性等方面的搭配，做出最優(yōu)化的資產(chǎn)負(fù)債組合，以滿足盈利性、安全性和流動(dòng)性的要求。優(yōu)點(diǎn)：解決了流動(dòng)性、利差、敏感性問題。6. 結(jié)合專欄9-1，談?wù)剳?yīng)該如何管理好中國(guó)的商業(yè)銀行。第一，全面管理，建立完善的操作風(fēng)險(xiǎn)管理制度，控制操作風(fēng)險(xiǎn)損失；第二，政策及時(shí)調(diào)整，操作風(fēng)險(xiǎn)管理的政策制度應(yīng)隨著外部和內(nèi)部環(huán)境的變化及時(shí)調(diào)整；第三，成本與收益匹配，商業(yè)銀行的管理措施必須與具體業(yè)務(wù)的規(guī)模、復(fù)雜程度和特點(diǎn)相適應(yīng)，通過付出合理的成本將操作風(fēng)險(xiǎn)損失控制在銀行經(jīng)營(yíng)所能承受的范圍內(nèi)；第四，嚴(yán)格問責(zé)。目前我國(guó)商業(yè)銀行正處于操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生頻率較高的階段，應(yīng)堅(jiān)持嚴(yán)格問責(zé)的原則。銀行內(nèi)部操作流程的每一個(gè)環(huán)節(jié)都必須有明確的責(zé)任人，并嚴(yán)格按規(guī)定對(duì)違反制度的直接責(zé)任人和負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任的管理人員進(jìn)行問責(zé)。第十章 中央銀行1.簡(jiǎn)述中央銀行的性質(zhì)和職能。性質(zhì)：中央銀行既是為商業(yè)銀行等普通金融機(jī)構(gòu)和政府提供金融服務(wù)的特殊金融機(jī)構(gòu)，又是制定和實(shí)施貨幣政策、監(jiān)督管理金融業(yè)、規(guī)范與維護(hù)金融秩序、調(diào)控金融和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀管理部門。職能：第一，發(fā)行的銀行。所謂發(fā)行的銀行是指有貨幣發(fā)行權(quán)的銀行，這是中央銀行首要和基本的職能；第二，政府的銀行。包括代理國(guó)庫(kù)；對(duì)政府融資；代理政府金融事務(wù)；代表政府加入國(guó)際金融組織，參加國(guó)際金融活動(dòng)，處理有關(guān)國(guó)際金融事務(wù)；充當(dāng)政府金融顧問。第三，銀行的銀行。是指其與商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的特殊業(yè)務(wù)關(guān)系，主要體現(xiàn)在：現(xiàn)金準(zhǔn)備中心、票據(jù)清算中心、最后貸款人。2. 簡(jiǎn)述中央銀行產(chǎn)生的客觀經(jīng)濟(jì)原因。第一，統(tǒng)一發(fā)行銀行券的需要。銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)使得有些銀行因經(jīng)營(yíng)不善而倒閉，從而導(dǎo)致其銀行券不能兌現(xiàn)，因而產(chǎn)生了統(tǒng)一銀行券的需要；第二，票據(jù)清算的需要。銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)大，銀行間債權(quán)債務(wù)關(guān)系更加復(fù)雜，客觀上要求有一個(gè)統(tǒng)一的票據(jù)交換和債權(quán)債務(wù)的清算機(jī)構(gòu)；第三，調(diào)節(jié)資金供求，為商業(yè)銀行提供必要資金支持的需要；第四，對(duì)金融業(yè)統(tǒng)一管理的需要。銀行業(yè)發(fā)展迅速，同時(shí)由競(jìng)爭(zhēng)引發(fā)的破產(chǎn)倒閉的連鎖反應(yīng)給經(jīng)濟(jì)帶來危害，需要統(tǒng)一的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。4. 美聯(lián)儲(chǔ)的運(yùn)行模式。美聯(lián)儲(chǔ)相當(dāng)于美國(guó)的中央銀行，雖然沒有放款功能，也沒有實(shí)際可供一般企業(yè)融資的機(jī)能，卻是銀行中的銀行，而且是政府的銀行和所有金融機(jī)構(gòu)的規(guī)范者。它不受總統(tǒng)及其他政府部門控制，主要負(fù)責(zé)監(jiān)督美國(guó)商業(yè)銀行、調(diào)節(jié)貨幣流通量和信用貸款量、負(fù)有進(jìn)行票據(jù)清算、代理國(guó)庫(kù)出納和外匯交易的職能。其宗旨是保證國(guó)家擁有一個(gè)安全、靈活和穩(wěn)定的金融財(cái)政體制。美聯(lián)儲(chǔ)制定和執(zhí)行貨幣政策有幾種不同手段，最重要且最常用的工具是聯(lián)邦基金利率。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）是聯(lián)邦儲(chǔ)備機(jī)制的核心部分，負(fù)責(zé)所有金融貨幣政策的決定，包括利率調(diào)整，通過影響貨幣與信貸的供應(yīng)關(guān)系，來達(dá)到穩(wěn)定物價(jià)的目的。FOMC的加息、減息政策，主要通過紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行來執(zhí)行，具體方式是紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行直接進(jìn)入金融市場(chǎng)買賣政府債券，以達(dá)到增加或減少在市場(chǎng)中流通的貨幣總量，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控。第十一章貨幣需求1決定和影響貨幣需求的主要因素有哪些？它們是怎樣影響貨幣需求的？答：一是收入狀況。（1）貨幣需求對(duì)收入水平的依賴性。在其他條件不變的情況下，收入水平與貨幣需求呈正向變動(dòng)。（2）貨幣需求依賴于收入支付的具體方式。在收入水平一定的條件下，人們?nèi)〉檬杖氲臅r(shí)間間隔與貨幣需求正相關(guān)。（3）貨幣需求依賴于收入水平的不確定性。在同等收入層次下，當(dāng)個(gè)體支出或收入存在較大不確定性時(shí)，其貨幣需求量也較大。二是市場(chǎng)利率。（1）市場(chǎng)利率決定人們持有貨幣的機(jī)會(huì)成本。利率上升，意味著人們持有貨幣的機(jī)會(huì)成本增加。因此，市場(chǎng)利率上升，貨幣需求將減少。（2）市場(chǎng)利率影響人們對(duì)資產(chǎn)持有形式的選擇。一般情況下，市場(chǎng)利率與有價(jià)證券的價(jià)格呈反比。三是信用的發(fā)達(dá)程度。如果一個(gè)社會(huì)信用發(fā)達(dá)，信用制度健全，人們?cè)谟胸泿判枨髸r(shí)能很容易地獲得現(xiàn)金或貸款，那么，人們需要持有的貨幣就會(huì)減少。四是消費(fèi)傾向。（1）消費(fèi)傾向越大，個(gè)體將現(xiàn)期收入用于消費(fèi)的部分越大，相應(yīng)地用于交易的貨幣需求也越大，因此消費(fèi)傾向與處于交易冬季的貨幣需求正相關(guān)。（2）處于冬季的貨幣需求與消費(fèi)傾向負(fù)相關(guān)。五是貨幣流通速度。整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的貨幣需求量與貨幣流通速度負(fù)相關(guān)即在其他條件不變的條件下，貨幣流通速度越快，則貨幣需求量越少。六是社會(huì)商品可供量。社會(huì)商品可供量越多，則流通中所必需的貨幣也越多。七是物價(jià)水品和通貨膨脹率。物價(jià)水平越高，流通中實(shí)際所需要的的貨幣需求量越少。八是人們的預(yù)期和偏好。（1）預(yù)期市場(chǎng)利率上升，則貨幣需求增加；反之則下降；（2）預(yù)期物價(jià)水平上升，則貨幣需求減少；反之則增加；（3）預(yù)期投資收益率上升，則貨幣需求減少；反之則增加；（4）人們偏好貨幣，則貨幣需求增加；人們偏好其他金融資產(chǎn)，則貨幣需求減少。2費(fèi)雪方程式中的貨幣流通速度和劍橋方程式中的系數(shù)之間有什么相關(guān)關(guān)系？答：費(fèi)雪的現(xiàn)金交易方程式為：MV=PT，M為貨幣數(shù)量，V為貨幣流通速度，P為一般物價(jià)水平，T為商品與勞務(wù)的交易量。 劍橋方程式為：M=kPy,M為貨幣數(shù)量，k為現(xiàn)金余額，即人們對(duì)貨幣的需求，P為一般物價(jià)水平，y為以不變價(jià)格計(jì)算出的實(shí)際產(chǎn)出。以M表示貨幣需求，P和T分別表示物價(jià)水品和真實(shí)產(chǎn)出，則劍橋方程式可表示為：M=kPT，將燈飾兩邊同時(shí)除以k，就得到一個(gè)與費(fèi)雪方程式很接近的等式：M/k=PT。劍橋方程式中的貨幣需求系數(shù)k的倒數(shù)與費(fèi)雪方程式中的貨幣流通速度相同。3. 在凱恩斯對(duì)投機(jī)性貨幣需求的分析中，如果人們突然認(rèn)為利率的正常水平已下降，則貨幣需求將會(huì)發(fā)生什么變化?為什么？答：投資性貨幣需求是指人們對(duì)閑置貨幣余額的需求。也就是說投機(jī)性貨幣需求是將貨幣作為一種資產(chǎn)而持有，而不是作為一種交易媒介而持有。如果人們突然認(rèn)為利率的正常水平已下降，則預(yù)期市場(chǎng)利率也會(huì)下降，這意味著預(yù)期債券價(jià)格上漲，此時(shí)人們會(huì)拋出貨幣而持有債券，以期獲得資本的溢價(jià)收入。但是卻存在一種極端情況，在這種極端情況下，當(dāng)利率低到一定程度時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)中所有人都預(yù)期利率將上升，從而愿意持有貨幣而不是債券。在材料11-1中可以看到，美聯(lián)邦基金利率近兩周以來持續(xù)低于0.1%、LIBOR美元隔夜拆息已降至接近0.1%等等，在這樣極端的情況下，市場(chǎng)參與者對(duì)這個(gè)變化不敏感，對(duì)利率的調(diào)整反應(yīng)也不敏感，這樣很容易導(dǎo)致貨幣政策的失效，因此如何擺脫零利率環(huán)境下的“流動(dòng)性陷阱”，如何通過極端貨幣政策手段刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，是一個(gè)棘手的挑戰(zhàn)。4. 鮑威爾怎樣發(fā)展了凱恩斯的流動(dòng)偏好性理論？答：鮑威爾的存貨模型是對(duì)凱恩斯交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求理論的發(fā)展。根據(jù)凱恩斯的理論，交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求只是收入的函數(shù)，而與利率無關(guān)。鮑威爾通過分析，發(fā)現(xiàn)即使是交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求，也同樣是利率的函數(shù)而且同樣是利率的遞減函數(shù)。 鮑威爾認(rèn)為，人們出于交易動(dòng)機(jī)而持有的現(xiàn)金余額就如同企業(yè)所抱有的存貨一樣，既不能過多，也不能過少。因此，在保證正常交易需要的前提下，人們所持有的現(xiàn)金余額也應(yīng)減少到最低限度。鮑威爾提出了著名的平方根公式。他首先提出假設(shè)（P199）在以上假設(shè)下，人們平均持有的現(xiàn)金余額應(yīng)是每次變現(xiàn)額的一般，同時(shí)在一定期限內(nèi)，變現(xiàn)的次數(shù)為交易總額與每次變現(xiàn)額之商。5. 結(jié)合專欄11-2的內(nèi)容，分析在創(chuàng)造貨幣需求應(yīng)從哪些方面著手？答：一是物價(jià)水平和通貨膨脹。物價(jià)水平越高，流通中所需的貨幣需求量越多；反之，則相反。同時(shí)，通貨膨脹率的上升，提高了物價(jià)水平，相應(yīng)的提高了公眾的名義貨幣需求。材料中的第二段。 二是市場(chǎng)利率。在正常情況下，市場(chǎng)利率與貨幣需求負(fù)相關(guān)。市場(chǎng)利率決定了人們持有貨幣的機(jī)會(huì)成本，市場(chǎng)利率高意味著人們持有貨幣的機(jī)會(huì)成本增加；市場(chǎng)利率也影響著人們對(duì)資產(chǎn)持有形式的選擇，市場(chǎng)利率與有價(jià)證券的價(jià)格成反比。材料第三段。三是消費(fèi)傾向。貨幣需求與消費(fèi)傾向是正相關(guān)。材料第五段。也可以從收入狀況、信用的發(fā)達(dá)程度、社會(huì)商品可供量方面著手。6. 為什么費(fèi)里德曼認(rèn)為貨幣不受利率變動(dòng)的影響，而凱恩斯認(rèn)為貨幣受利率變動(dòng)的影響呢？答：凱恩斯假定貨幣需求背后有3個(gè)動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)，預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。凱恩斯認(rèn)為貨幣需求的交易性部分和預(yù)防性部分與收入成比例，但它認(rèn)為投機(jī)性貨幣需求與利率水平負(fù)相關(guān)。凱恩斯貨幣需求模型的一個(gè)重要內(nèi)涵在于，他認(rèn)為貨幣流通速度不是常數(shù)，而是與波動(dòng)劇烈的利率正相關(guān)。他的理論反對(duì)將貨幣流通速度視為常量，因?yàn)槿藗儗?duì)正常利率水平的預(yù)期變動(dòng)將導(dǎo)致貨幣需求的變動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致貨幣流通速度發(fā)生改變，弗里德曼認(rèn)為貨幣數(shù)量論首先是一種貨幣需求理論，其次才是產(chǎn)出、貨幣收入或物價(jià)水平的理論。因此他的貨幣數(shù)量論所要研究的，主要是影響人們貨幣需求的各種因素。他的貨幣需求公式表述為：（P201）對(duì)實(shí)際貨幣余額的需求，完全由實(shí)際變量所決定，而不受任何名義變量的影響。弗里德曼并不認(rèn)為貨幣的預(yù)期回報(bào)率是一個(gè)常數(shù)。如果不存在利率管制的話，銀行將會(huì)通過支付更高的利率（rm）來吸收存款。但由于銀行是競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，銀行的利潤(rùn)終究會(huì)維持在一定水平上，所以當(dāng)利率上升時(shí)，rb-rm仍保持相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定。當(dāng)利率上升引起其他資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率增加時(shí)，貨幣的預(yù)期回報(bào)率也相應(yīng)增加，因此兩者抵消后，貨幣需求函數(shù)中的各項(xiàng)機(jī)會(huì)成本仍保持相對(duì)不變。利率變動(dòng)對(duì)貨幣需求幾乎沒有影響。7. 怎樣理解在貨幣流通速度穩(wěn)定性方面弗里德曼和傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論之間的區(qū)別？答：傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論是一種以貨幣數(shù)量來解釋貨幣價(jià)值、一般物價(jià)水平的理論。弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論認(rèn)為影響貨幣需求的因素可分為四類:總財(cái)富、人力財(cái)富與非人力財(cái)富、貨幣及其他資產(chǎn)的收益、影響貨幣需求的其他因素。 8怎樣理解弗里德曼的貨幣需求函數(shù)是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù)？首先，在弗里德曼的貨幣需求理論中暗含著貨幣需求對(duì)利率并不敏感這樣一個(gè)意思。 因?yàn)楦ダ锏侣谒睦碚撝屑俣ㄘ泿攀找娌⒉皇冀K恒等于零。弗里德曼認(rèn)為，事實(shí)上貨幣和其他資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率往往是同向變化的，所以影響貨幣需求的主要因素是持久性收入。即：M/P=f(rb)其次，弗里德曼認(rèn)為貨幣需求函數(shù)本身是相當(dāng)穩(wěn)定的。我們假定貨幣需求：其三、在弗里德曼的貨幣需求理論中，貨幣需求函數(shù)是穩(wěn)定的；故貨幣需求也是穩(wěn)定的。根據(jù)交易方程式得V=Y/(M/P)=Y/f(rb)，由此可知，貨幣流通速度是穩(wěn)定的，可以預(yù)測(cè)的。那自然，根據(jù)MV=PY，貨幣跟名義收入之間的關(guān)系也是穩(wěn)定的，可以預(yù)測(cè)的。第十二章貨幣供給1.什么是基礎(chǔ)貨幣？他對(duì)貨幣供給有何重要影響？答：從基礎(chǔ)貨幣的來源來看，它是指貨幣當(dāng)局的負(fù)債，即由貨幣當(dāng)局投放并為貨幣當(dāng)局所能直接控制的那部分貨幣。從基礎(chǔ)貨幣的運(yùn)用來看，它由兩部分構(gòu)成：一是商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金，二是流通于銀行體系之外而為社會(huì)公眾所持有的現(xiàn)金，即通常所謂的通貨。根據(jù)上述概念，基礎(chǔ)貨幣包括商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金和社會(huì)公眾所持有的通貨。而當(dāng)今世界各國(guó)幾乎都實(shí)行部分準(zhǔn)備金制。，在這種制度下，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金是創(chuàng)造存款、供給貨幣的基礎(chǔ)，它的增加或減少必然引起貨幣供給量的成倍擴(kuò)張或成倍收縮。至于流通于銀行體系之外而為社會(huì)公眾所持有的通貨，實(shí)則是一種潛在的準(zhǔn)備金。也就是說一旦這些通貨被其持有人存入銀行，它就可以作為銀行的準(zhǔn)備金而成為創(chuàng)造存款貨幣的基礎(chǔ)。2.根據(jù)喬頓模型分析貨幣乘數(shù)的決定因素答：P222面的模型12-19和12-21.（1）法定存款準(zhǔn)備金率。最后一段（由上述模型可知.）（2）定期存款比率。當(dāng)貨幣定義為M1時(shí)，t只出現(xiàn)于貨幣乘數(shù)公式的分母，因此t的變動(dòng)必然會(huì)引起貨幣乘數(shù)的反方向變動(dòng)。當(dāng)定義為M2時(shí)，t即出現(xiàn)于分子，又出現(xiàn)于分母，這樣通過求m2對(duì)t的偏導(dǎo)（12-22），此式子必然大于零，因此t的變動(dòng)將對(duì)貨幣乘數(shù)、從而對(duì)貨幣供給產(chǎn)生正的影響。（3）通貨比率。P226（4）超額準(zhǔn)備金率。超額準(zhǔn)備金率只出現(xiàn)于貨幣乘數(shù)公式的分母中，因此可直接看出，超額準(zhǔn)備金率總是與貨幣乘數(shù)成反方向的變動(dòng)關(guān)系。3.結(jié)合專欄12-1分析影響貨幣供應(yīng)量的因素？答:(1)貨幣乘數(shù)，在基礎(chǔ)貨幣一定的條件下，貨幣乘數(shù)決定了貨幣供給的總量。貨幣乘數(shù)越大，則供給量越多，反之貨幣乘數(shù)越小，貨幣供給量也就越少。材料第二段第一句。 （2）準(zhǔn)備金率。談?wù)劀?zhǔn)備金率對(duì)貨幣乘數(shù)的影響。 （3）通貨比率。 （4）社會(huì)需求。4.何謂通貨比率？它主要決定于哪些因素？它對(duì)貨幣供給有何影響？答：通貨比率是指社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金對(duì)商業(yè)銀行活期存款的比率。影響因素： （1）社會(huì)公眾的流動(dòng)性偏好程度。在其他情況不變時(shí)，若人們的流動(dòng)性偏好增強(qiáng)，則通貨比率上升；若人們的流動(dòng)性偏好減弱，則通貨比率就下降。 （2）其他金融資產(chǎn)的收益率。其他金融資產(chǎn)的收益率上升，人們將減少通貨的持有量而相應(yīng)地增加其他金融資產(chǎn)的持有量，這就使通貨比率下降；反之亦然。 （3）銀行體系活期存款的增減變化。在社會(huì)公眾持有的通貨不變時(shí)，若銀行體系的活期存款增加，則通貨比率上升。 （4）收入或財(cái)富的變動(dòng)。當(dāng)收入增加使人們的流動(dòng)性偏好增強(qiáng)時(shí)，通貨比率將上升；當(dāng)收入增加使人們?cè)黾訉?duì)高檔消費(fèi)品和生息資產(chǎn)的需求時(shí)，會(huì)使通貨比率下降。因此，當(dāng)人們收入水平的提高及由此引起的對(duì)高檔消費(fèi)品和生息資產(chǎn)需求的增加，活期存款的持有量將增加，而通貨持有量將減少，于是通貨比率便下降。 （5）其他因素。如信用的發(fā)達(dá)程度、人們的心理預(yù)期、各種突發(fā)事件以及季節(jié)性因素等。5.喬頓認(rèn)為美國(guó)貨幣供給主要由哪些因素決定？答：根據(jù)喬頓的分析，在美國(guó)，決定貨幣存量的要素為貨幣基數(shù)、聯(lián)儲(chǔ)成員銀行的準(zhǔn)備金與存款之比、通貨與活期存款之比、定期存款與活期存款之比、美國(guó)政府存款與私人活期存款之比。十三章貨幣均衡1.貨幣均衡和社會(huì)總供求平衡有何關(guān)系？答：貨幣均衡是指在一定時(shí)期內(nèi)貨幣供給量與國(guó)民經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展所必需的貨幣需求量基本相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。2.通貨膨脹和通貨緊縮的定義及分類？答：通貨膨脹：商品和服務(wù)的貨幣價(jià)格總水平明顯、持續(xù)上漲的現(xiàn)象。分類：公開型通貨膨脹、集中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的隱蔽型通貨膨脹；爬行式通貨膨脹、溫和通貨膨脹、惡性通貨膨脹；需求拉上型通貨膨脹、成本推動(dòng)型通貨膨脹、供求混合推動(dòng)型通貨膨脹、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹、體制型通貨膨脹 通貨緊縮：在市場(chǎng)化條件下表現(xiàn)為物價(jià)水平的持續(xù)下跌。 分類：需求不足型通貨緊，供給過剩型通貨緊縮3. 通貨膨脹和通貨緊縮的成因？答：通貨膨脹的成因：（一）需求拉上假說（二）成本推動(dòng)假說（三）供求混合推動(dòng)型假說（四）結(jié)構(gòu)型通貨膨脹假說