財務(wù)分析模型ppt課件

重新審視公司戰(zhàn)略與管理體系，在挑戰(zhàn)中實現(xiàn)飛躍,2002年01月23日,報告附件,本次報告的主要內(nèi)容,附件部分內(nèi)部運營管理狀況診斷報告中期報告財務(wù)預(yù)測模型KPI培訓(xùn),說明,本文件僅僅是初步介紹公司預(yù)算和價值評估的方法和流程，由于時間的限制，并不重點介紹具體數(shù)據(jù)的確定與計算，如：如何計算平均資金成本（WACC）/扣除調(diào)整稅后的凈營業(yè)利潤。遠卓將提供與本文件配合使用的EXCEL報表和一個案例。向大家推薦McKinsey公司價值評估,目錄：,價值評估的方法介紹公司預(yù)算和價值評估的流程,公司預(yù)算及價值評估的作用,沒有絕對準確的公司預(yù)算。即使未來假設(shè)發(fā)生變化導(dǎo)致財務(wù)預(yù)測并不準確，經(jīng)過大量討論的財務(wù)預(yù)測也可以有以下作用：促進戰(zhàn)略規(guī)劃、行動方案的細化，并進行驗證，反過來指導(dǎo)戰(zhàn)略的制定根據(jù)財務(wù)計劃對未來進行資源安排加速未來決策的速度是相對合理考核的基礎(chǔ),公司預(yù)算及價值評估是銜接公司戰(zhàn)略、經(jīng)營計劃和激勵考核體系的重要環(huán)節(jié),遠景（vision）,公司的使命公司的發(fā)展目標,戰(zhàn)略,業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)模式競爭戰(zhàn)略,組織、流程,組織機構(gòu)設(shè)計崗位職責描述關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程設(shè)計關(guān)鍵管理流程設(shè)計,經(jīng)營計劃,開發(fā)進度銷售計劃行政計劃人力資源計劃,預(yù)算及價值評估,收入預(yù)算成本預(yù)算模擬三張報表價值評估,激勵考評體系,確定關(guān)鍵業(yè)績指標及其數(shù)值制訂“KPI”考評定級指標表,價值發(fā)掘模型用來分析多業(yè)務(wù)組合中潛在的價值創(chuàng)造機會,出售資產(chǎn)和收購機會,現(xiàn)時市場價值100,重組機會最大化,評估之差距,公司價值現(xiàn)狀150,重組后最優(yōu)化價值300,財務(wù)工程機會,內(nèi)部和外部改進后的潛在價值250,內(nèi)部改進后可帶來的潛在價值200,戰(zhàn)略和經(jīng)營機會,價值發(fā)掘模型,集團公司的戰(zhàn)略規(guī)劃部門，投資銀行利用此模型不斷尋找新的投資/整合機會,GE集團的每一項業(yè)務(wù)戰(zhàn)略必須得到財務(wù)預(yù)測的支撐和驗證,行業(yè)吸引力競爭地位重組/合理化的機會,集團中心技能業(yè)務(wù)單元之間的聯(lián)系稅收差異政策導(dǎo)向,業(yè)務(wù)單元的價值創(chuàng)造潛力,最優(yōu)先發(fā)展,優(yōu)先發(fā)展,撤資或建立技能,撤資,現(xiàn)金牛,撤資或清算,發(fā)掘價值的相對能力,高中低,一般優(yōu)秀,在核心業(yè)務(wù)之外的投資，中電技是否有發(fā)掘價值的潛力？,通過自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進行價值評估（單一業(yè)務(wù)的實體價值評估）,營業(yè)價值,債務(wù)價值,股本價值,70,90,100,120,20,36,42,59,50,54,57,61,營業(yè)自由現(xiàn)金流量,對債權(quán)人的現(xiàn)金流量,對股本所有者的現(xiàn)金流量,通過自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進行價值評估（多業(yè)務(wù)公司的實體價值）,700,700,800,150,超額有價證券,業(yè)務(wù)單元一,業(yè)務(wù)單元二,業(yè)務(wù)單元三,2100,250,1700,100,300,公司管理費,市場價值債務(wù)優(yōu)先股,扣除總公司管理費前的總價值,公司總價值,普通股價值,自由現(xiàn)金流量的定義,自由現(xiàn)金流量扣除調(diào)整稅的凈營業(yè)利潤折舊總投資（流動資金增長額資本支出）公司業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的可以向公司所有資本提供者（包括債務(wù)和股本）提供的現(xiàn)金流量,業(yè)務(wù)價值,自由現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值,債權(quán)價值,債權(quán)人的現(xiàn)金流量現(xiàn)值：大多數(shù)情況下，只有在價值評估當日尚未償還的公司債務(wù)須估算價值,股東價值,股東的現(xiàn)金流量現(xiàn)值,公司價值的關(guān)鍵驅(qū)動因素投資資本回報率的分解與計算,投資資本回報率扣除調(diào)整稅的凈營業(yè)利潤/投資資本,投資資本回報率21%,稅前投資資本回報率30.6%,未含利息的稅前利潤之現(xiàn)金稅率31.3%,未含利息的稅前利潤/銷售額13.6%,銷售額/投資資本2.25%,售貨成本/銷售額54.5%,折舊/銷售額2.6%,銷售、綜合行政費用/銷售額29.5%,營業(yè)流動資金/銷售額10.5%,財產(chǎn)、廠房與設(shè)備凈額/銷售額35.6%,其它資產(chǎn)/銷售、綜合行政1.6%,1,1/,+,+,+,+,目錄：,價值評估的方法介紹公司預(yù)算和價值評估的流程,多種業(yè)務(wù)公司價值評估的步驟,聚合經(jīng)營單位的價值,進行經(jīng)營單位價值評估,收集經(jīng)營單位的數(shù)據(jù),界定經(jīng)營單位,按行業(yè)劃分將各經(jīng)營單位的數(shù)據(jù)與總部分開,確定可比較的公司并收集相關(guān)數(shù)據(jù)采集經(jīng)營單位的財務(wù)數(shù)據(jù)某些經(jīng)營單位（如事業(yè)部）僅有損益表和資產(chǎn)負債表，需要分解出現(xiàn)金流量表,確定經(jīng)營單位的現(xiàn)金流量、稅率、資本結(jié)構(gòu)、折現(xiàn)率確定總部的成本、收益、折現(xiàn)率對企業(yè)單位和總部的現(xiàn)金流量進行折現(xiàn),把公司總部的成本和效益與經(jīng)營單位的價值相加復(fù)查債務(wù)、風(fēng)險和間接成本的成本劃撥與公司總的現(xiàn)金流量折現(xiàn)值作多方比較,多業(yè)務(wù)公司對經(jīng)營單位的劃分和界定,經(jīng)營單位的定義：是與公司任何其它部分沒有重要協(xié)同作用的可分實體，原則上講它們可以被分出去作為獨立的企業(yè)或出售給另一家公司。,案例：一家公司生產(chǎn)三種產(chǎn)品：塑料、燃料和自行車。塑料和燃料是同一個化工廠生產(chǎn)的復(fù)合產(chǎn)品，這個廠還生產(chǎn)副產(chǎn)品合成橡膠，用于制造自行車輪胎。,經(jīng)營單位1,經(jīng)營單位2,塑料,燃料,自行車,化學(xué)品,自行車架,車輪,勞工、石油、其它能源,合成橡膠,部件、勞工,鋁、勞工、鑄模,盡可能把相互依賴的產(chǎn)品納入一個經(jīng)營單位,可以由第三方來提供關(guān)鍵是確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格,中電技公司可以將業(yè)務(wù)劃分為以下幾個經(jīng)營單位,公司總部,工程承包事業(yè)部,進出口事業(yè)部,新加坡公司,秘魯公司,柬埔寨公司,進出口業(yè)務(wù)相關(guān)投資公司,實業(yè)投資業(yè)務(wù),青島恒順,上海公司,其它實業(yè)投資業(yè)務(wù),通過EXCEL來建立財務(wù)模型的結(jié)構(gòu),自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,歷史數(shù)據(jù)輸入,核心預(yù)測驅(qū)動因素,預(yù)