《財(cái)務(wù)管理》試題及答案

1、財(cái)務(wù)管理試題及答案二、多選題（每題2分，共20分）26.在下列各種資本結(jié)構(gòu)理論中，支持“負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大”觀點(diǎn)的有（）。A.代理理論B.凈收益理論C.凈營業(yè)收益理論D.修正的MM理論參考答案：BD答案解析：凈收益理論認(rèn)為負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資金成本就越低，當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到100時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)最優(yōu)；修正的MM理論認(rèn)為由于存在稅額庇護(hù)利益，企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著負(fù)債程度的提高而增加，于是負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值越大。27.在下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)進(jìn)行收益分配應(yīng)遵循的原則有（）。A.依法分配原則B.資本保全原則C.分配與積累并重原則D.投資與收益對(duì)等原則參考答案：ABCD答案解析：企業(yè)進(jìn)行

2、收益分配應(yīng)遵循的原則包括依法分配原則、資本保全原則、兼顧各方面利益原則、分配與積累并重原則、投資與收益對(duì)等原則。28.在計(jì)算不超過一年期債券的持有期年均收益率時(shí)，應(yīng)考慮的因素包括（）。A.利息收入B.持有時(shí)間C.買入價(jià)D.賣出價(jià)參考答案：ABCD答案解析：不超過一年期債券的持有期年均收益率，即債券的短期持有期年均收益率，它等于債券持有期間的利息收入（賣出價(jià)買入價(jià)）/（債券買入價(jià)債券持有年限）100，可以看出利息收入、持有時(shí)間、賣出價(jià)、買入價(jià)均是短期持有期年均收益率的影響因素。29.在下列各項(xiàng)中，屬于日常業(yè)務(wù)預(yù)算的有（）。A.銷售預(yù)算B.現(xiàn)金預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.銷售費(fèi)用預(yù)算參考答案：ACD答案解

3、析：日常業(yè)務(wù)預(yù)算包括銷售預(yù)算，生產(chǎn)預(yù)算，直接材料耗用量及采購預(yù)算，應(yīng)交增值稅、銷售稅金及附加預(yù)算，直接人工預(yù)算，制造費(fèi)用預(yù)算，產(chǎn)品成本預(yù)算，期末存貨預(yù)算，銷售費(fèi)用預(yù)算，管理費(fèi)用預(yù)算?，F(xiàn)金預(yù)算屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容。30.在下列質(zhì)量成本項(xiàng)目中，屬于不可避免成本的有（）。A.預(yù)防成本B.檢驗(yàn)成本C.內(nèi)部質(zhì)量損失成本D.外部質(zhì)量損失成本參考答案：AB答案解析：質(zhì)量成本包括兩方面的內(nèi)容：預(yù)防和檢驗(yàn)成本、損失成本；預(yù)防和檢驗(yàn)成本屬于不可避免成本；損失成本（包括內(nèi)部質(zhì)量損失成本和外部質(zhì)量損失成本）屬于可避免成本。31.企業(yè)計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮的稀釋性潛在的普通股包括（）。A.股票期權(quán)B.認(rèn)股權(quán)證C.可

4、轉(zhuǎn)換公司債券D.不可轉(zhuǎn)換公司債券參考答案：ABC答案解析：稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)前轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股，主要包括可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、股票期權(quán)。32.在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有（）。A.經(jīng)濟(jì)周期B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策D.公司治理結(jié)構(gòu)參考答案：ABC答案解析：影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括：經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策。公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境中公司治理和財(cái)務(wù)監(jiān)控的內(nèi)容。33.在下列各項(xiàng)中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出確切結(jié)果的項(xiàng)目有（）。A.償債基金B(yǎng).先付年金終值C.永續(xù)年金現(xiàn)值D.永續(xù)年金終值參考答案：AB答案解

5、析：償債基金年金終值償債基金系數(shù)年金終值/年金終值系數(shù)，所以A正確；先付年金終值普通年金終值（1i）年金普通年金終值系數(shù)（1i），所以B正確。選項(xiàng)C的計(jì)算與普通年金終值系數(shù)無關(guān)，永續(xù)年金不存在終值。34.在下列各項(xiàng)中，屬于股票投資技術(shù)分析法的有（）。A.指標(biāo)法B.K線法C.形態(tài)法D.波浪法參考答案：ABCD答案解析：股票投資的技術(shù)分析法包括指標(biāo)法、K線法、形態(tài)法、波浪法。35.運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，持有現(xiàn)金的相關(guān)成本包括（）。A.機(jī)會(huì)成本B.轉(zhuǎn)換成本C.短缺成本D.管理成本參考答案：AC答案解析：運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短

6、缺成本，而不予考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。三、判斷題（每題1分，共10分，每題答對(duì)得1分，答錯(cuò)扣0.5分，本題型最低得分為0分）61.附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值與新股認(rèn)購價(jià)的大小成正比例關(guān)系。（）參考答案：答案解析：根據(jù)附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值計(jì)算公式：M1（RNS）R，解之可得：R（M1S）/（N1），可以看出附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值R與新股認(rèn)購價(jià)S是反向變動(dòng)關(guān)系。62.企業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。（）參考答案：答案解析：企業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是基于三個(gè)方面的動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。63.籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何方式

7、取得資金的問題，它們之間不存在對(duì)應(yīng)關(guān)系。（）參考答案：答案解析：籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何方式取得資金的問題，它們之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。64.經(jīng)營杠桿能夠擴(kuò)大市場(chǎng)和生產(chǎn)等不確定性因素對(duì)利潤變動(dòng)的影響。（）參考答案：答案解析：引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是利潤不穩(wěn)定的根源。但是，經(jīng)營杠桿擴(kuò)大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等不確定性因素對(duì)利潤變動(dòng)的影響。65.在除息日之前，股利權(quán)利從屬于股票：從除息日開始，新購入股票的投資者不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。（）參考答案：答案解析：在除息日，股票的所有權(quán)和領(lǐng)取股息的權(quán)利分離，股利權(quán)利不再從屬于股

8、票，所以在這一天購入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。66.在財(cái)務(wù)預(yù)算的編制過程中，編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的正確程序是：先編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，然后再編制預(yù)計(jì)利潤表。（）參考答案：答案解析：資產(chǎn)負(fù)債表的編制需要利潤表中的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，所以應(yīng)先編制利潤表后編制資產(chǎn)負(fù)債表。67.從財(cái)務(wù)管理的角度看，公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排。（）參考答案：答案解析：公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系，這些安排決定了公司的目標(biāo)和行為，決定了公司在什么狀態(tài)下由誰來實(shí)施控制、如何控制

9、、風(fēng)險(xiǎn)和收益如何分配等一系列重大問題。68.證券組合風(fēng)險(xiǎn)的大小，等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。（）參考答案：答案解析：只有在證券之間的相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合的風(fēng)險(xiǎn)才等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)；如果相關(guān)系數(shù)小于1，那么證券組合的風(fēng)險(xiǎn)就小于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。69.根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，按照三階段模型估算的普通股價(jià)值，等于股利高速增長階段現(xiàn)值、股利固定增長階段現(xiàn)值和股利固定不變階段現(xiàn)值之和。（）參考答案：答案解析：按照三階段模型估算的普通股價(jià)值股利高速增長階段現(xiàn)值股利固定增長階段現(xiàn)值股利固定不變階段現(xiàn)值。70.根據(jù)項(xiàng)目投資理論，完整工業(yè)項(xiàng)目運(yùn)營期某年的所得稅前凈現(xiàn)金流量等于該年

10、的自由現(xiàn)金流量。（）參考答案：答案解析：完整工業(yè)投資項(xiàng)目的運(yùn)營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量該年息稅前利潤（1所得稅稅率）該年折舊該年攤銷該年回收額該年維持運(yùn)營投資該年自由現(xiàn)金流量。四、計(jì)算題（每題5分，共20分）1.已知：現(xiàn)行國庫券的利率為5%，證券市場(chǎng)組合平均收益率為15%，市場(chǎng)上A、B、C、D四種股票的系數(shù)分別為0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分別為16.7%、23%和10.2%。要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。（2）計(jì)算B股票價(jià)值，為擬投資該股票的投資者做出是否投資的決策，并說明理由。假定B股票當(dāng)前每股市價(jià)為15元，最近一期發(fā)放的每股股

11、利為2.2元，預(yù)計(jì)年股利增長率為4%。（3）計(jì)算A、B、C投資組合的系數(shù)和必要收益率。假定投資者購買A、B、C三種股票的比例為1:3:6。（4）已知按3:5:2的比例購買A、B、D三種股票，所形成的A、B、D投資組合的系數(shù)為0.96，該組合的必要收益率為14.6%；如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，請(qǐng)?jiān)贏、B、C和A、B、D兩種投資組合中做出投資決策，并說明理由。參考答案：（1）A股票必要收益率5%0.91（15%5%）14.1%（2）B股票價(jià)值2.2（14）/（16.74）18.02（元）因?yàn)楣善钡膬r(jià)值18.02高于股票的市價(jià)15，所以可以投資B股票。（3）投資組合中A股票的投資比例1/（136）10投資

12、組合中B股票的投資比例3/（136）30投資組合中C股票的投資比例6/（136）60投資組合的系數(shù)0.9110%1.1730%1.860%1.52投資組合的必要收益率5%1.52（15%5%）20.2%（4）本題中資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，所以預(yù)期收益率等于按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算的必要收益率，即A、B、C投資組合的預(yù)期收益率大于A、B、D投資組合的預(yù)期收益率，所以如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)選擇A、B、C投資組合。2.已知：ABC公司是一個(gè)基金公司，相關(guān)資料如下：資料一：2006年1月1日，ABC公司的基金資產(chǎn)總額（市場(chǎng)價(jià)值）為27000萬元，其負(fù)債總額（市場(chǎng)價(jià)值）為3000萬元，基金份數(shù)為8000萬

13、份。在基金交易中，該公司收取首次認(rèn)購費(fèi)和贖回費(fèi)，認(rèn)購費(fèi)率為基金資產(chǎn)凈值的2%，贖回費(fèi)率為基金資產(chǎn)凈值的1%。資料二：2006年12月31日，ABC公司按收盤價(jià)計(jì)算的資產(chǎn)總額為26789萬元，其負(fù)債總額為345萬元，已售出10000萬份基金單位。資料三：假定2006年12月31日，某投資者持有該基金2萬份，到2007年12月31日，該基金投資者持有的份數(shù)不變，預(yù)計(jì)此時(shí)基金單位凈值為3.05元。要求：（1）根據(jù)資料一計(jì)算2006年1月1日ABC公司的下列指標(biāo)：基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額；基金單位凈值；基金認(rèn)購價(jià)；基金贖回價(jià)。（2）根據(jù)資料二計(jì)算2006年12月31日的ABC公司基金單位凈值。（3）根據(jù)資料

14、三計(jì)算2007年該投資者的預(yù)計(jì)基金收益率。參考答案：（1）2006年1月1日的基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額27000300024000（萬元）2006年1月1日的基金單位凈值24000/80003（元）2006年1月1日的基金認(rèn)購價(jià)332%3.06（元）2006年1月1日的基金贖回價(jià)331%2.97（元）（2）2006年12月31日的基金單位凈值（26789345）/100002.64（元）（3）預(yù)計(jì)基金收益率（3.052.64）/2.6410015.53%3.某企業(yè)甲產(chǎn)品單位工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為2小時(shí)/件，標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)費(fèi)用分配率為5元/小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用分配率為8元/小時(shí)。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實(shí)際產(chǎn)量為

15、12000件，實(shí)際工時(shí)為21600元，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為元和元。要求計(jì)算下列指標(biāo)：（1）單位產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。（2）單位產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。（3）變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。（4）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。（5）兩差異法下的固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。（6）兩差異法下的固定制造費(fèi)用能量差異。參考答案：（1）單位產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本2510（元）（2）單位產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本2816（元）（3）變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異（21600120002）512000（元）（4）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異（/216005）216002160（元）（5）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異1000028

16、90000（元）（6）固定制造費(fèi)用能量差異（100002120002）832000（元）4.某企業(yè)2006年末產(chǎn)權(quán)比率為80%，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40%。有關(guān)負(fù)債的資料如下：資料一：該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債項(xiàng)目如表達(dá)1所示：表1負(fù)債項(xiàng)目金額流動(dòng)負(fù)債： 短期借款2000應(yīng)付賬款3000預(yù)收賬款2500其他應(yīng)付款4500一年內(nèi)到期的長期負(fù)債4000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)16000非流動(dòng)負(fù)債： 長期借款12000應(yīng)付債券20000非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)32000負(fù)債合計(jì)48000資料二：該企業(yè)報(bào)表附注中的或有負(fù)債信息如下：已貼現(xiàn)承兌匯票500萬元，對(duì)外擔(dān)保2000萬元，未決訴訟200萬元，其他或有負(fù)債300萬元。要求

17、計(jì)算下列指標(biāo)：（1）所有者權(quán)益總額。（2）流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)比率。（3）資產(chǎn)負(fù)債率。（4）或有負(fù)債金額和或有負(fù)債比率。（5）帶息負(fù)債金額和帶息負(fù)債比率。參考答案：（1）因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額80所以，所有者權(quán)益總額負(fù)債總額/80%48000/80%60000（萬元）（2）流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)40%所以，流動(dòng)資產(chǎn)總資產(chǎn)40%（4800060000）40%43200（萬元）流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債100%43200/16000100%270（3）資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額48000/（4800060000）100%44.44%（4）或有負(fù)債金額50020002003

18、003000（萬元）或有負(fù)債比率3000/60000100%5%（5）帶息負(fù)債金額20004000120002000038000（萬元）帶息負(fù)債比率38000/48000100%79.17%五、綜合題（第1題15分，第2題10分，共25分）1.已知：甲企業(yè)不繳納營業(yè)稅和消費(fèi)稅，適用的所得稅稅率為33%，城建稅稅率為7%，教育費(fèi)附加率為3%。所在行業(yè)的基準(zhǔn)收益率ic為10%。該企業(yè)擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有A和B兩個(gè)方案可供選擇。資料一：A方案投產(chǎn)后某年的預(yù)計(jì)營業(yè)收入為100萬元，該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用為80萬元，其中，外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為40萬元，工資及福利費(fèi)為23萬元，折舊費(fèi)為

19、12萬元，無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)為0萬元，其他費(fèi)用為5萬元，該年預(yù)計(jì)應(yīng)交增值稅10.2萬元。資料二：B方案的現(xiàn)金流量如表2所示表2現(xiàn)金流量表（全部投資）單位：萬元項(xiàng)目計(jì)算期（第t年）建設(shè)期運(yùn)營期合計(jì)012345671011 1.現(xiàn)金流入0060120120120120*11001.1營業(yè)收入60120120120120 *12011401.2回收固定資產(chǎn)余值10101.3回收流動(dòng)資金*2.現(xiàn)金流出1005054.1868.3668.3668.3668.36*68.36819422.1建設(shè)投資100301302.2流動(dòng)資金投資2020402.3經(jīng)營成本*2.4營業(yè)稅金及附加*3所得稅前凈現(xiàn)金流量1005

20、05.8251.6451.6451.6451.64*101.64370.584.累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量100150144.1892.5440.910.7462.38*370.585.調(diào)整所得稅0.335.605.605.605.60*7.2558.986.所得稅后凈現(xiàn)金流量 100505.4946.0446.0446.0446.04*94.39311.67.累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量 100150144.5198.4752.436.3939.65*311.6該方案建設(shè)期發(fā)生的固定資產(chǎn)投資為105萬元，其余為無形資產(chǎn)投資，不發(fā)生開辦費(fèi)投資。固定資產(chǎn)的折舊年限為10年，期末預(yù)計(jì)凈殘值為10萬元，按直線

21、法計(jì)提折舊；無形資產(chǎn)投資的攤銷期為5年。建設(shè)期資本化利息為5萬元。部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)為：（P/A，10%，11）6.4951,（P/A，10%，1）0.9091要求：（1）根據(jù)資料一計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：該年付現(xiàn)的經(jīng)營成本；該年?duì)I業(yè)稅金及附加；該年息稅前利潤；該年調(diào)整所得稅；該年所得稅前凈現(xiàn)金流量。（2）根據(jù)資料二計(jì)算B方案的下列指標(biāo)：建設(shè)投資；無形資產(chǎn)投資；流動(dòng)資金投資；原始投資；項(xiàng)目總投資；固定資產(chǎn)原值；運(yùn)營期110年每年的折舊額；運(yùn)營期15年每年的無形資產(chǎn)攤銷額；運(yùn)營期末的回收額；包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（所得稅后）和不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（所得稅后）。（3）已知B方案運(yùn)營期的第二

22、年和最后一年的息稅前利潤的數(shù)據(jù)分別為36.64萬元和41.64萬元，請(qǐng)按簡(jiǎn)化公式計(jì)算這兩年該方案的所得稅前凈現(xiàn)金流量NCF3和NCF11。（4）假定A方案所得稅后凈現(xiàn)金流量為：NCF0120萬元，NCF10，NCF21124.72萬元，據(jù)此計(jì)算該方案的下列指標(biāo)：凈現(xiàn)值（所得稅后）；不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（所得稅后）；包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（所得稅后）。（5）已知B方案按所得稅后凈現(xiàn)金流量計(jì)算的凈現(xiàn)值為92.21萬元，請(qǐng)按凈現(xiàn)值和包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)，對(duì)A方案和B方案作出是否具備財(cái)務(wù)可行性的評(píng)價(jià)。參考答案：答案：（1）該年付現(xiàn)的經(jīng)營成本4023568（萬元）該年?duì)I業(yè)稅金及附加

23、10.2（7%3%）1.02（萬元）該年息稅前利潤1001.028018.98（萬元）該年調(diào)整所得稅18.9833%6.26（萬元）該年所得稅前凈現(xiàn)金流量18.981230.98（萬元）（2）建設(shè)投資10030130（萬元）無形資產(chǎn)投資13010525（萬元）流動(dòng)資金投資202040（萬元）原始投資13040170（萬元）項(xiàng)目總投資1705175（萬元）固定資產(chǎn)原值1055110（萬元）運(yùn)營期110年每年的折舊額（11010）/1010（萬元）運(yùn)營期15年每年的無形資產(chǎn)攤銷額25/55（萬元）運(yùn)營期末的回收額401050（萬元）包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期5|6.39|/46.045.14（年）

24、不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期5.1414.14（年）（3）NCF336.6410551.64（萬元）NCF1141.641050101.64（萬元）（4）凈現(xiàn)值12024.72（P/A,10%,11）（P/A,10%,1）12024.72（6.49510.9091）18.09（萬元）不包括建設(shè)期的回收期120/24.724.85（年）包括建設(shè)期的回收期4.8515.85（年）（5）A方案凈現(xiàn)值18.09（萬元）0包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期5.8511/25.5（年）故A方案基本具備財(cái)務(wù)可行性。B方案凈現(xiàn)值92.21（萬元）0包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期5.1411/25.5（年）故B方案完全具備

25、財(cái)務(wù)可行性2.已知：甲、乙、丙三個(gè)企業(yè)的相關(guān)資料如下：資料一：甲企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表3所示：表3現(xiàn)金與銷售收入變化情況表單位：萬元年度銷售收入現(xiàn)金占用200110200680200210000700200310800690200411100710200511500730200612000750資料二：乙企業(yè)2006年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如表4所示：乙企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）表42006年12月31日單位：萬元資產(chǎn) 現(xiàn)金750應(yīng)收賬款2250存貨4500固定資產(chǎn)凈值4500資產(chǎn)合計(jì)12000 負(fù)債和所有者權(quán)益應(yīng)付費(fèi)用1500應(yīng)付賬款750短期借款2750公司債券25

26、00實(shí)收資本3000留存收益1500 負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)12000該企業(yè)2007年的相關(guān)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為：銷售收入20000萬元，新增留存收益100萬元；不變現(xiàn)金總額1000元，每元銷售收入占用變動(dòng)現(xiàn)金0.05，其他與銷售收入變化有關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)如表5所示：表5現(xiàn)金與銷售收入變化情況表單位：萬元年度年度不變資金（a）每元銷售收入所需變動(dòng)資金（b）應(yīng)收賬款5700.14存貨15000.25固定資產(chǎn)凈值45000應(yīng)付費(fèi)用3000.1應(yīng)付賬款3900.03資料三：丙企業(yè)2006年末總股本為300萬股，該年利息費(fèi)用為500萬元，假定該部分利息費(fèi)用在2007年保持不變，預(yù)計(jì)2007年銷售收入為15000元，預(yù)計(jì)息稅前利潤與銷售收入的比率為12%。該企業(yè)決定于2007年初從外部籌集資金850萬元。具體籌資方案有兩個(gè)：方案1：發(fā)行普通股股票100萬股，發(fā)行價(jià)每股8.5元。2006年每股股利（D0）為0.5元，預(yù)計(jì)股利增長率為5%。方案2：發(fā)行債券850萬元，債券利率10%，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。假定上述兩方案的籌資費(fèi)用均忽略不計(jì)。要求：（1）根據(jù)資料一，運(yùn)用高低點(diǎn)法測(cè)算甲企業(yè)的下列指標(biāo)：每元銷售收入占用變動(dòng)現(xiàn)金；銷售收入占用不變現(xiàn)金總額。（2）根據(jù)資料二為乙企業(yè)完成下列任務(wù)：按步驟建立總資產(chǎn)需求模型；測(cè)算200