淺析國家銀行業(yè)穩(wěn)定性

1、淺析國家銀行業(yè)穩(wěn)定性【內(nèi)容提要】為了提高銀行效率，經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家在不同程度上進行了銀行私有化改革。然而，私有化又帶來了銀行體系的不穩(wěn)定。本文論證了如果監(jiān)管部門為了提高銀行體系的穩(wěn)定性而提高銀行最低資本要求的話，會造成銀行體系萎縮，反而會降低銀行業(yè)效率，對我國來講，建立多種所有制、競爭性的銀行體系是當務之急。 【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌/銀行業(yè)/穩(wěn)定性/效率 【正文】 在計劃經(jīng)濟時代，經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家的銀行業(yè)非常穩(wěn)定，沒有發(fā)生過銀行倒閉事件，但是銀行業(yè)效率低下。為了提高銀行效率，東歐經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家在不同程度上進行了銀行私有化改革。銀行私有化之后，脫離了政府信用的保護；加上在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程中，繼承了不少軟貸款和壞

2、帳，因而私有化不可避免帶來銀行體系不穩(wěn)定。幾乎每一個經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家都曾經(jīng)歷了某種程度的金融危機。例如，保加利亞的銀行體系的不良貸款一度占銀行總資產(chǎn)的60，1992年愛沙尼亞無清償能力的銀行的資產(chǎn)占銀行資產(chǎn)總額的47，1995年拉托維亞一家最大的私有銀行出現(xiàn)了近1億美元的損失后，中央銀行被迫出面接管。 同發(fā)達國家相比，經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家銀行業(yè)不但不穩(wěn)定而且效率也非常低下，主要表現(xiàn)在信用創(chuàng)造數(shù)量較少、資本市場不發(fā)達、信貸配給效率低。 既然經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家銀行體系既不穩(wěn)定也無效率，那么應制定怎樣的銀行監(jiān)管制度來提高效率增加穩(wěn)定性呢？一種觀點認為穩(wěn)定的重要性大于效率，因為銀行危機給社會帶來的成本太大，所以應該提高

3、銀行的最低資本要求，或者更進一步說禁止私有資本進入銀行業(yè)。但在沒有私人資本進入的金融業(yè)中，銀行的效率極其低下。如果監(jiān)管部門提高銀行的最低資本要求，私有銀行可能會將資金投入到其他經(jīng)濟部門甚至退出銀行業(yè)。因此，較高的銀行資本要求可能使銀行風險降低，但會帶來整個銀行業(yè)的萎縮，從而降低了銀行的效率。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程中，銀行體系的效率低下又會帶來銀行體系的更加不穩(wěn)定。 一、當前經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家銀行業(yè)的特點 多數(shù)經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家是在學習發(fā)達國家銀行體系管理方式的基礎(chǔ)上成立了中央銀行，并且建立了眾多的小型商業(yè)銀行，許多國有銀行也進行了私有化改造（包括股份制改革）。在為提高效率而進行的銀行業(yè)改革的過程中，經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家

4、銀行業(yè)突出的特點體現(xiàn)在以下幾個方面： 1.銀行壞帳和銀行倒閉。經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家銀行體系中呆帳和風險貸款的比例普遍很大，這主要是由于它們承接了計劃經(jīng)濟時代的國有企業(yè)軟貸款。表1顯示了一些國家不良貸款占銀行總資產(chǎn)比例的詳細數(shù)據(jù)。 2.發(fā)達國家的資料是1992年的數(shù)據(jù)。 資料來源：WorldBankStaffEstimates,IMF,EBRD,CentralBankReports. 銀行壞帳可能產(chǎn)生許多問題。對國有銀行來講，由于凈資產(chǎn)為負值，很難進行私有化改造；更為嚴重的是，由于銀行資本基礎(chǔ)薄弱，風險暴露嚴重，如果借款人破產(chǎn)，銀行破產(chǎn)的風險就變大；所以借款人認為銀行對它們的依賴性很大，銀行在借貸的談判

5、中也就處于不利的地位。不良資產(chǎn)還讓銀行無法擺脫同借款企業(yè)的關(guān)系，最終給銀行帶來了倒閉的風險。從表1可以看出，在許多國家，倒閉的銀行數(shù)量超過了銀行總數(shù)的10。 2.銀行信用創(chuàng)造的效率。銀行是經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家企業(yè)融資的主要渠道，然而這些國家銀行的效率卻很低，主要表現(xiàn)在：一是銀行體系??；二是信貸配給效率低。衡量銀行體系大小的方法是國內(nèi)信貸對GDP的比例。波蘭、羅馬尼亞及獨聯(lián)體國家的這一比例為2040。而保加利亞、捷克、匈牙利、斯洛伐克這一比例為6090，這些比例同發(fā)達國家相比（90120）是非常低的（EBRD，1995）。更進一步說，經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家的證券市場不發(fā)達，信貸資金來源少，從為企業(yè)提供資金的角度來

6、看，經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家銀行的信用創(chuàng)造規(guī)模非常小，即銀行體系非常小。 雖然國有銀行在數(shù)量上遠少于私有銀行，但卻占了銀行貸款的絕大多數(shù)，而銀行貸款的絕大多數(shù)又給了國有企業(yè)（捷克除外）。私人公司信貸占GDP的比重遠小于發(fā)達國家，這表明經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家信貸資產(chǎn)在犧牲私有企業(yè)利益的條件下，為大型不盈利的國有企業(yè)享用，這是由于不良貸款的存在，銀行不得不給國有企業(yè)繼續(xù)貸款，資金因此不斷流向國有企業(yè)。為避免大規(guī)模的銀行倒閉和失業(yè)帶來的政治影響，政府可能會給國有企業(yè)一些明的或暗的補貼，對于銀行來講由于國有企業(yè)能獲得補貼所以貸款風險小于無補貼的新興企業(yè)，所以即使貸款給新興企業(yè)的效率高，短期內(nèi)銀行為了防止倒閉，也不得不繼續(xù)貸

7、款給國有企業(yè)。 3.銀行集中度和進入政策。盡管經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家放松了銀行進入限制，但這些國家銀行的集中度并沒有多大改變。例如：19901992年，捷克建立了43家銀行，波蘭建立了360家；19921993年，拉托維亞建立了42家新銀行；俄羅斯到1995年中期有2600家銀行成立（EBRD,1995）；然而除俄羅斯和拉托維亞外，新銀行的進入并沒有改變銀行的集中度。這表明原有的銀行控制了許多客戶，新銀行只能貸款給新興企業(yè)，而給這些企業(yè)貸款的風險恰恰很高，所以小銀行倒閉的概率較大，也不容易長大。 二、效率和穩(wěn)定性關(guān)系分析的理論框架 1.模型假設(shè) 銀行在同客戶的業(yè)務往來中要搜集一些關(guān)于客戶的信息，從而降低

8、今后業(yè)務中的交易成本，這些信息對銀行來講相當于一種無形資產(chǎn)。若銀行能持續(xù)經(jīng)營不倒閉，則這種資產(chǎn)可以重復利用；若銀行倒閉則這種資產(chǎn)就會喪失，顯然它為銀行股東擁有，我們稱為“銀行持續(xù)經(jīng)營的私有價值”（C,B）。銀行倒閉會在社會上產(chǎn)生連鎖反應，這種危害遠大于銀行持續(xù)經(jīng)營的私有價值，所以“銀行持續(xù)經(jīng)營的社會價值”（C,S）大于其持續(xù)經(jīng)營的私有價值。如果銀行倒閉，其社會價值損失也大于私有價值損失。 假設(shè)經(jīng)濟持續(xù)存在1、2、3期三個時期。消費者在1期可以重新平衡他擁有銀行資產(chǎn)（包括存款或銀行股份），銀行也可以發(fā)行股份。假設(shè)消費者要么持有股份要么持有存款。如果消費者提早消費的概率較高，則他只持有存款，反之則

9、只持有銀行股份。 消費者在2期或3期消費，每個消費者在2期的消費概率是P（0P1），所有消費者的消費偏好呈（0,1）均勻分布，消費者的總量為1，所以所有消費者的消費概率也是P。假設(shè)到3期銀行貸款的預期收益為R。 最后假設(shè)銀行監(jiān)管部門為社會福利最大化負責，在1期，銀行監(jiān)管部門知道銀行存在大量的壞帳，并決定是否提高銀行最低資本要求以降低銀行倒閉的可能性，防止失去銀行的“持續(xù)經(jīng)營價值”。本文利用銀行體系福利函數(shù)表示銀行體系的穩(wěn)定性和效率的總效用，從而證明經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家的銀行監(jiān)管部門通過提高銀行最低資本要求來提高銀行體系的穩(wěn)定性帶來福利的提高，遠小于由此造成銀行業(yè)效率降低損失的銀行福利，因而監(jiān)管部門沒有

10、必要為了提高銀行業(yè)穩(wěn)定性而犧牲效率。 2.模型分析 本文采用簡化的Gorton&Winton模型（1997,1998）來分析銀行的穩(wěn)定性與效率的關(guān)系。到3期，如果銀行貸款的收入低于需要支付的存款及利息，則在其他條件不變的情況下，在3期無法收回貸款的銀行必然出現(xiàn)支付困難。換句話說，由于存在不良貸款，經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家銀行倒閉的概率很大。問題是預期的銀行倒閉對社會來講是否有效率？或者說，監(jiān)管部門通過提高銀行最低資本要求來降低銀行倒閉的概率能否提高社會福利呢？ 為了計算銀行體系的福利，我們首先計算消費者在各個時期的總效用，消費者在2期總效用為： n,0（p）n,1（p） C,2（p）RED,1（p）（1）

11、 N,0N,1 E（1,B）（C,sC,B）（1） P：消費者在2期消費的概率；C,2（p）：2期消費概率為p時消費者的總效用；RE：存款的預期收益；D,1（p）：1期的存款；：“檸檬折扣”（LemonDiscount），消費者如果提前消費，則他必須賣出股份；由于消費者不了解銀行的內(nèi)部信息，所以其持有的銀行股份在出售前面臨著一個折扣，而由于存款可能在沒有損失的情況下變現(xiàn)，所以沒有此折扣。N,0：期初銀行擁有的股份；N,1：1期銀行發(fā)行的股份；n,0（p）：期初單個消費者擁有的銀行股份；n,1（p）：1期單個消費者購買的股份；E：3期為銀行股份支持的價值；,B：銀行倒閉或退出的概率。 上式表明消

12、費者的效用為存款預期收益加上銀行股權(quán)價值加上銀行持續(xù)經(jīng)營的社會價值大于其私人價值部分。 同理可得，消費者在3期的總效用為： n,0（p）n,1（p） C,3（p）RED,1（p）E N,0N,1 （1,B）（C,sC,B）（2） C,3（p）：消費者在3期的總效用。公式（1）和公式（2）的區(qū)別是公式（2）中沒有檸檬折扣。 如果消費者消費的概率p小于一個臨界值p，他會將自己的全部存款轉(zhuǎn)換成銀行股份。假設(shè)在1期消費概率為P*，因此消費者新購買的總股份數(shù)為N,1（pp*），n,1p,11，n,1是每個新股東持有的股份。因此，在新的均衡條件下，新發(fā)行股份降低了銀行存款的數(shù)量。 銀行監(jiān)管部門的目的，是銀

13、行體系福利（W）最大化，根據(jù)（1）、（2）公式，資產(chǎn)組合最佳時的社會福利為： 附圖圖 公式（3）中的第1、2、3項分別為在1期前持有的股份，在1期新購買銀行股份及一直持有存款的消費者的預期消費，第四部分是銀行持續(xù)存在的預期社會效益大于私人擁有的銀行“持續(xù)經(jīng)營的私人價值”部分。 假如監(jiān)管部門要求銀行增加新資本K,1，如銀行遵守，則D,1D,0K,1，否則D,1D,0。將N,0n,0p*，N,1n,1（pp*）及D,11p代入公式（3），則得到銀行體系的福利函數(shù)為： p*p W（K,1）R（1,B）C,SE 22（1p） REK,1（4） （4）式表明，整個銀行體系的福利函數(shù)等于銀行的資產(chǎn)價值減去

14、銀行倒閉造成的社會福利損失再減去銀行新老股東的預期檸檬成本。很明顯如果銀行遵循最低資本要求，在增加新資本后，股權(quán)價值E會增大；雖然資本增加又增加了社會的檸檬成本，但增加資本會降低銀行倒閉的概率，因此也降低了銀行持續(xù)經(jīng)營價值的預期損失。 銀行監(jiān)管部門想通過提高銀行最低資本要求來提高銀行的穩(wěn)定性，但銀行的原始股東有權(quán)決定是否遵守這一要求，如果它們不遵守，監(jiān)管部門迫使它們退出市場，銀行持續(xù)經(jīng)營的私人價值和社會價值就會損失。如果監(jiān)管部門默認，則銀行資產(chǎn)的存在價值和預期檸檬成本不變，但持續(xù)經(jīng)營價值失去的概率只有,B，從公式（4）中可以看出，社會福利會增大。根據(jù)我們的模型假設(shè)，監(jiān)管部門的責任是維護銀行體系

15、的福利最大化。如果銀行監(jiān)管部門提高資本要求，由于銀行體系穩(wěn)定性提高帶來的福利小于銀行體系萎縮造成效率降低帶來的福利損失，因而監(jiān)管部門沒有必要為了提高銀行體系的穩(wěn)定性而作出提高最低資本要求的決定。綜上所述，銀行監(jiān)管部門沒有必要迫使不遵守資本要求的銀行退出，銀行會根據(jù)自己的需要增加資本，這對社會來說將是有效率的。 總之，銀行私有化之后，股東控制銀行，而不是政府。即使壞帳使銀行處于風險之中，政府也不能迫使銀行提高資本要求，因為增加資本要求相當于使銀行體系規(guī)?？s小，從而降低了銀行業(yè)的效率，造成銀行體系福利損失。 三、對當前我國銀行業(yè)改革的啟示 同其他經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家相比，中國銀行體系穩(wěn)定存在著兩大有利條件

16、：一是有經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展做后盾，改革開放二十年來，中國的GDP平均每年以9的速度增長；二是政府對銀行準入限制，雖然從1984年以來進行了商業(yè)銀行和中央銀行分離改革，然而到目前為止，也不過有十幾家商業(yè)銀行（不包括近幾年來城市信用社組建成的城市合作銀行或商業(yè)銀行），不僅銀行審批條件嚴格，銀行執(zhí)照也受到了嚴格的控制，所以符合條件的不一定能拿到銀行營業(yè)執(zhí)照。由于以上原因，多年來我國的銀行體系相當穩(wěn)定。 但是，自從1997年發(fā)生東南亞金融危機以來，我國的經(jīng)濟發(fā)展受挫，企業(yè)盈利下降，商業(yè)銀行的風險開始暴露；加上海南發(fā)展銀行違規(guī)經(jīng)營造成倒閉以及廣東省國際信托投資公司關(guān)閉，金融界對銀行的穩(wěn)定性開始重視起來。199

17、8年，我國在廣東省試點按國際通行的五級貸款分類法對銀行資產(chǎn)進行分類，結(jié)果表明我國銀行體系的不良貸款狀況確實非常嚴重，所以國內(nèi)金融界規(guī)范銀行行為防范金融風險的意識日益增強，例如國有商業(yè)銀行基層貸款網(wǎng)點貸款權(quán)的逐級上收，銀行體系惜貸狀況嚴重等，充分說明了我國商業(yè)銀行在追求穩(wěn)定性。 然而，我國商業(yè)銀行在追求穩(wěn)定性的同時，卻犧牲了銀行體系的效率。以銀行基層網(wǎng)點貸款權(quán)的逐級上收為例，雖然這樣做有利于保證貸款發(fā)放質(zhì)量、控制不良貸款發(fā)生規(guī)模、促進國有企業(yè)加速改制、抵御各級地方政府對銀行經(jīng)營活動干預，從而有利于銀行體系的穩(wěn)定。但在銀行體系追求穩(wěn)定的同時，銀行業(yè)的效率卻一再降低，表現(xiàn)在金融資源的配給扭曲更加嚴重

18、，有限的金融資源沒有配給到有效率的部門中去。在信貸配給問題上，長期以來，我國存在著兩個特點：一是非國有經(jīng)濟獲得的貸款比例小，占GDP70的非國有經(jīng)濟僅得到了30的貸款；二是中小企業(yè)獲得的貸款比例小，貸款以及股權(quán)融資額度大多數(shù)為大中型企業(yè)所占有。在銀行體系追求穩(wěn)定性時，這兩個特點越來越明顯。造成這些問題的原因，除了傳統(tǒng)的體制因素外，一個重要的原因是在國內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境轉(zhuǎn)壞的情況下，銀行體系為了降低經(jīng)營風險，將更多的資金轉(zhuǎn)移到國有大中型企業(yè)。在政府“抓大放小”政策的指導下，同貸款給中小企業(yè)相比，銀行給國有大中型企業(yè)貸款更有保證。從對社會穩(wěn)定以及引導金融資源的流向來看，我國政府的“抓大放小”政策和其他經(jīng)

19、濟轉(zhuǎn)軌國家對國有企業(yè)明的或暗的補貼起到了同等的作用。所以說我國銀行體系在追求穩(wěn)定性的同時，將信貸資源配給到了效率低的經(jīng)濟部門，部分有效率的非國有中小企業(yè)得不到足夠的金融支持，從而使銀行業(yè)的效率降低。 在目前我國金融界，銀行改革的著眼點放在解決銀行的風險上，結(jié)果是犧牲了銀行的效率來追求穩(wěn)定?？陀^地說，在當前形勢下，犧牲金融效率換取銀行業(yè)穩(wěn)定除不利于經(jīng)濟健康發(fā)展外，更重要的是反而可能帶來金融體系的更加不穩(wěn)定。比如說，國有企業(yè)普遍存在內(nèi)部人控制、人浮于事、創(chuàng)新能力差等問題，因而經(jīng)營效益不好，在企業(yè)經(jīng)營不善的情況下，極容易形成不良貸款，我國銀行體系的不良貸款絕大多數(shù)是國有經(jīng)濟部門形成的就說明了這一點。在企業(yè)還貸能力不高的情況下，銀行體系的穩(wěn)定只能是暫時的，也就不能談銀行體系穩(wěn)定性的提高，所以金融業(yè)改革的著眼點應放在提高銀行業(yè)的效率上。 提高銀行業(yè)效率，促使信貸配給向有效部門轉(zhuǎn)移（在我國當前形勢下，向非國有部門和中小企業(yè)轉(zhuǎn)移），客觀需要建立多種所有制、競爭性的商業(yè)銀行體系。建立多種所有制、競爭性的商業(yè)銀行體系需要政府鼓勵非國有資金進入銀行體系，促進銀行業(yè)的競爭。銀行業(yè)的競爭的過程中，以市場為導向、以利潤最大化為目標，將金融資源逐步向效率部門轉(zhuǎn)移，促進金融資源的合理有效配置。多種所有制銀行體系還可以克服單一所有制的國有銀行的種種弊