《財務管理理論》PPT課件.ppt

1、財務管理,主編 張玉英 主講 尚艾芳 高等教育出版社,教學目的,1.熟悉企業(yè)財務管理的含義和內(nèi)容、財務管理的目標和環(huán)境； 2.掌握籌資的理論及相關內(nèi)容； 3.掌握項目投資證券投資管理及流動資產(chǎn)管理的相關理論、決策方法和運作程序； 4.掌握營運資金及流動資產(chǎn)管理的相關理論、決策方法和運作程序； 5.掌握收益分配的政策、原則、程序和制約因素等，并了解股票分割和購回的相關理論； 6.熟悉財務分析的方法，掌握財務指標分析,君子愛財，取之有道,道”的含義： 1、道德、道義 2、方向、方法、道理,教材及參考資料,1.財政部會計資格評價中心，財務管理，中國財政經(jīng)濟出版社，2007年版； 2.余緒纓，企業(yè)理財

2、學，遼寧人民出版社，1997年版； 3.錢海波、賈國軍，公司理財，人民郵電出版社，2003年版； 4.美 斯蒂芬A.羅斯著，吳世農(nóng)、沈藝峰，公司理財，機械工業(yè)出版社，2001年版； 5.P297 本教材的參考文獻,財務管理學內(nèi)容及其結構,第一部分 財務管理理論與手段 包括： 第1章 總論（財務管理基本理論） 第2章 財務管理基本價值觀念（財務管理的基礎知識,第二部分 財務管理的內(nèi)容 第一塊 籌資管理(財務管理的起點) 包括：第3章 籌資決策 第4章 資本成本和資本結構 第二塊 投資管理 包括：第5章 項目投資決策（ 內(nèi)部長期投資） 第6章 證券投資決策（對外長期投資,第三塊 營運資金管理 包括

3、： 第7章 營運資金管理（流動資金管理） 第四塊 資金的收回和分配管理(財務管理的終點) 包括： 第8章 收益分配管理,第三部分 財務預算與財務分析 包括： 第9章 財務預算 第10章 財務控制 第11章 財務分析 第四部分 特殊企業(yè)財務管理 包括： 第12章 財務困境決策 企業(yè)設立 、變更、終至、并購、重組、清算,第一章 財務管理總論,第1節(jié) 財務管理的概念 第2節(jié) 財務管理的目標 第3節(jié) 財務管理的環(huán)節(jié) 第4節(jié) 財務管理的環(huán)境,角色：鐘鎮(zhèn)濤，男，50歲 章小蕙，女，39歲 角色關系：夫妻 案例背景 1996年鐘鎮(zhèn)濤擔保，章小蕙短期借款1540萬，買了4607室等五處房產(chǎn)。章小蕙每年僅服裝就

4、花費50萬，消費奢侈，而收入減少(鐘鎮(zhèn)濤家庭年收入約為100萬,例子：鐘鎮(zhèn)濤公司破產(chǎn)案,1997年金融危機，樓市下跌，損失慘重。債權人以這些房產(chǎn)作為抵押，并沒收了這些房產(chǎn)，但仍無法清償借款利息，當時借款利率高達24%，所余本息已滾至2500萬。2002年7月，法院判決鐘鎮(zhèn)濤公司破產(chǎn),啟示一： 追逐暴利、風險失控 一般而言，房地產(chǎn)投資不應大于家庭年收入的6倍-7倍，鐘鎮(zhèn)濤家庭年收入約為100萬，明顯無法支持1500萬的房地產(chǎn)投資。問題在于：追逐暴利致使風險失控。 萬科王石稱：獲利20%以上的項目不做,啟示二： 投資流動性差的資產(chǎn)，變現(xiàn)能力不足 借款投資能產(chǎn)生財務杠桿利益，但也會產(chǎn)生財務風險，需要

5、投資者的準確判斷。房地產(chǎn)投資流動性差，在最困難時候不能立即變現(xiàn)，也不能挽救企業(yè)和止虧,啟示三： 浪費嚴重，財富不能積累 章小蕙每年僅服裝就花費50萬，消費奢化，而收入減少。這時做房地產(chǎn)投資，追逐一本萬利，風險極大。 一般而言，家庭金融資產(chǎn)應大于家庭總資產(chǎn)的20%，資產(chǎn)負債比率應小于家庭總資產(chǎn)的50%，每月還貸額應小于收入的40%，同時留有3-12個月的生活費和還貸額,啟示四： 法律意識淡化，責任無法規(guī)避。 家庭財產(chǎn)與公司財產(chǎn)未能有效分離,啟示五： 不懂財務管理，不會理財,第一節(jié) 財務管理的概念,一、什么是財務管理? 財務管理是企業(yè)組織財務活動，處理財關務系的一項經(jīng)濟（綜合性）管理工作。P1 從

6、上定義說明財務管理有兩項工作： 第一，組織財務活動 第二，處理財務關系,二、企業(yè)財務活動及其財務管理內(nèi)容,一）什么是企業(yè)財務活動? 企業(yè)財務活動就是資金運動，是以現(xiàn)金為主的企業(yè)資金收支活動的 總稱. （二）資金運動（企業(yè)財務活動）的內(nèi)容 1.資金籌集管理（企業(yè)籌資引起的財務活動財務活動的起點） 資金籌集的來源： （1）自有資本的籌集：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用內(nèi)部留存收益； （2）借入資本的籌集：向金額機構借款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用籌資 這是資金運動的起點，同時也是企業(yè)財務活動的起點,2.資金投放管理（企業(yè)投資引起的財務活動財務活動重要中間環(huán)節(jié)） 企業(yè)投資活動主要有兩個方面： （1）內(nèi)部投

7、資：固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資； （2）對外投資：直接投資、股票投資、債券投資、其他投資（金融衍生工具的投資,3.資金耗費管理（企業(yè)經(jīng)營引起的財務活動財務活動重要中間環(huán)節(jié)） 資金耗費活動主要包括： （1）現(xiàn)金管理； （2）存貨管理； （3）應收賬款管理,4.資金收回與分配（資金收回與分配的財務活動財務活動的終點） 資金收回與分配活動主要包括： （1）營業(yè)收入管理； （2）稅金與納稅籌劃管理； （3）利潤的構成、預測與計劃管理。 （4）利潤的構成及分配程序； （5）股利政策,三）企業(yè)財務管理的內(nèi)容 p4,財務管理的內(nèi)容就是管理財務活動（也即資金運動）所包含的內(nèi)容。 財務管理的內(nèi)容是

8、: 1.企業(yè)籌資管理 2.企業(yè)投資管理 3.企業(yè)資金耗費管理（流動資金的管理） 4.企業(yè)資金收回與利潤分配管理 這四個方面不是互相割裂的，而是互相聯(lián)系的，相互依存的，構成了完整的財務管理的基本內(nèi)容,三、企業(yè)財務關系,一）什么是財務關系？ 財務關系，是指企業(yè)在組織財務活動的過程中與各方面發(fā)生的經(jīng)濟利益關系。p2 （二）財務關系的內(nèi)容(企業(yè)應處理好的財務關系)： 1.企業(yè)與政府（稅務機關）之間的財務關系 企業(yè)與稅務機關之間財務關系的實質(zhì) 依法征稅和依法納稅的權利與義務經(jīng)濟關系,2.企業(yè)與其所有者（投資者）之間的財務關系 （1）所有者的類型： 國家 法人單位 個人 外商 （2）企業(yè)同其所有者之間的財

9、務關系的實質(zhì)體現(xiàn)了所有權的性質(zhì)，反映了經(jīng)營權與和所有權之間的利益分配關系,3.企業(yè)同其債權人之間的財務關系 （1）企業(yè)為什么要向債權人借款？ （2）債權人類型： 債券持有人 貸款機構（商業(yè)銀行） 商業(yè)信用提供者 單位或個人 （3）企業(yè)同其債權人之間的財務關系的實質(zhì)債務與債權關系,4.企業(yè)與其被投資者（單位）之間的財務關系 (1)企業(yè)投資的類型 股權投資 直接投資 （2）企業(yè)同其被投資單位的財務關系的實質(zhì)體現(xiàn)所有權性質(zhì)的投資與受資的關系,5.企業(yè)與其債務人的財務關系 (1)企業(yè)進行債權投資的類型 購買其他企業(yè)債券（或購買國庫券） 提供借款 提供商業(yè)信用 (2)企業(yè)同其債務人財務關系的實質(zhì)體現(xiàn)債權

10、與債務的關系,6.企業(yè)內(nèi)部各單位的財務關系 （1）企業(yè)內(nèi)部各單位的財務關系，是指企業(yè)內(nèi)部供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)相互提供產(chǎn)品、提供勞務，相互進行資金結算的關系。 （2）企業(yè)內(nèi)部各單位財務關系的實質(zhì)資金結算關系，但體現(xiàn)了各單位之間的經(jīng)濟利益關系,7.企業(yè)與職工之間的財務關系 職工是勞動生產(chǎn)力，是生產(chǎn)的第一要素。 企業(yè)與職工之間財務關系的實質(zhì)職工和企業(yè)在勞動成果上的分配關系,結論：企業(yè)財務管理的概念,財務管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產(chǎn)生的，它是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務管理的原則，組織企業(yè)財務活動，處理財務關系的一項經(jīng)濟管理工作，它是企業(yè)管理的一個組成部分。P4,四、財務管理

11、與會計的關系,一）財務管理與會計的區(qū)別 p5 （二）財務管理與會計的聯(lián)系 p5-6,五、企業(yè)財務管理的特點,一）綜合性強 財務管理是一項綜合性管理工作，其顯著特點是一種價值管理。 （二）涉及面廣 財務管理與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系。 （三）靈敏度高 財務管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況,第二節(jié)財務管理目標,一、財務管理目標的概述 （一）財務管理目標的概念 財務管理目標是企業(yè)理財活動所希望的結果，是指導財務運行的方向，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準，也是財務管理理論體系中的基本要素和行為導向，也是進行財務決策的出發(fā)點和歸宿。財務管理目標必須服從企業(yè)目標。P7,二）財務管理目標與企業(yè)目標的關系

12、企業(yè)目標是什么？ 企業(yè)目標生存、獲利、發(fā)展。 財務管理目標與企業(yè)目標的關系： 企業(yè)目標制約著財務管理目標，財務管理目標是根據(jù)企業(yè)目標而制定的,三）財務管理目標的作用 其作用可以概括為四個方面： （1）導向作用 （2）激勵作用 （3）凝聚作用 （4）考核作用,二、財務管理目標的基本特征,一）可變性 （二）具有相對穩(wěn)定性 （三）具有多元性 （四）具有層次性 第一層次基本目標（整體目標）； 第二層次分部目標； 第三層次具體目標,三、財務管理基本（整體）目標的定位,一）利潤最大化 P7 （二）資本利潤率（每股利潤最大化）P7-8 （三）企業(yè)價值最大化 p10 企業(yè)價值最大化優(yōu)點： 1.考慮了取得報酬的

13、時間，強調(diào)風險與報酬的關系； 2.克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為； 3.注重在企業(yè)發(fā)展中的各方利益關系,企業(yè)價值最大化目標考慮了一下幾個方面： （1）考慮了股東利益； （2）考慮了債權人利益； （3）考慮了經(jīng)營者（經(jīng)理階層）利益； （4）考慮了一般的職工利益； （5）考慮了國家（政府）利益； 4.該目標符合我國的國情。 三、財務管理目標的矛盾與協(xié)調(diào)P8-10,第三節(jié) 財務管理環(huán)節(jié),一、財務管理環(huán)節(jié)及其分類 （一）什么是財務管理環(huán)節(jié)? 財務管理環(huán)節(jié)是指企業(yè)為了實行財務管理目標、完成財務管理任務，在財務管理活動中，應遵循的基本步驟和程序。 （二）財務管理的基本環(huán)節(jié)（5個） 財務預測、財務決策、財務

14、預算、 財務控制、 財務分析,一）財務預測P10 1.什么是財務預測? 2.財務預測常用的方法 定性預測法 定量預測法,二）財務決策P10 1.什么是財務決測策? 2.財務決策常用的方法 優(yōu)選對比法 數(shù)學微分法 線性規(guī)劃法 概率決策法 損益決策法,三）財務預算（計劃） 1.什么是財務預算? 2.編制財務計劃常用的方法 平衡法 因素分析法 比例計算法 定額法,四）財務控制 1.什么是財務控制? P11 2.財務控制常用的方法： 防護性控制 前饋性控制 反饋性控制,五）財務分析 P11 1.什么是財務分析? 2.財務分析常用的方法 比較分析法 比率分析法 綜合分析法,第四節(jié) 財務管理環(huán)境,一、財務

15、管理環(huán)境的概念 1.什么是財務管理環(huán)境？ 是指存在于財務管理系統(tǒng)之外的，對企業(yè)財務 活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)部、外部 各種條件和因素的總稱。 2.財務管理環(huán)境的分類： 第一類： 經(jīng)濟環(huán)境 第二類： 宏觀環(huán)境 法律環(huán)境 微觀環(huán)境 金融環(huán)境,3.財務管理環(huán)境與財務管理的關系 在一般情況下，財務管理環(huán)境制約著企業(yè)活動 和財務管理活動，企業(yè)只有以財務管理環(huán)境為依 據(jù)，適應理財環(huán)境的變化，正確制定理財策略， 才能生存和發(fā)展,二、企業(yè)財務管理的外部（宏觀）環(huán)境,一）法律環(huán)境 1什么是財務管理的法律環(huán)境？P11 財務管理的法律環(huán)境是指企業(yè)在與外部各方交往中應遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章制度。 2.法

16、律法規(guī)的內(nèi)容： （1）企業(yè)組織法P11 （2）稅收法規(guī) P11 （3）財務法規(guī) P12 （4）其他法規(guī) P12,二）經(jīng)濟環(huán)境 1.什么是影響企業(yè)財務管理的經(jīng)濟環(huán)境？ 影響企業(yè)財務管理的經(jīng)濟環(huán)境是指國家經(jīng)濟管理體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟結構、經(jīng)濟政策及市場環(huán)境等。 2.經(jīng)濟環(huán)境的內(nèi)容：P12-13 （1）經(jīng)濟管理體制 P12 （2）經(jīng)濟結構 P11 （3）經(jīng)濟發(fā)展水平 P12 （4）宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策 P13,三）金融市場環(huán)境 （金融市場,1.什么是金融市場環(huán)境？ P13 所謂金融市場是指金融商品交易的場所.如證券發(fā)行和交易的場所，貨幣借貸場所，外匯買賣場所等,2.金融市場與企業(yè)財務管理的

17、關系P13-14 企業(yè)的籌資活動、投資活動、資金運作活動及收益分 配活動都離不開金融市場，其關系主要以下4個方面： 1.金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所； 2.金融市場為企業(yè)的投資與融資提供了決策的依據(jù)； 3.金融市場為企業(yè)資金的互相轉化提供了一種機制； 4.金融市場為企業(yè)籌資與投資提供了有用的信息,3.金融市場的構成要素 金融市場構成要素分為:核心要素、非核心要素。 核心要素 金融市場的核心要素主要有以下三個方面: （1）交易主體 資金供應者： 一般指金融機構或非金融機構，還有個人； 資金需求者：籌資的公司、個人、政府機構、金融機構等； （2）交易客體 即交易的金融工具，如債券、股票、票據(jù)等。

18、 3.交易價格 即利息率，利息率是金融性資產(chǎn)這種特殊商品的價格,非核心要素 非核心要素主要有兩個方面: （1）金融中介機構 即金融資產(chǎn)進行交易的介紹人，包括證券公司、銀 行、非銀行金融機構等經(jīng)紀人. （2）金融管理機構 即中國人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會等,4.利息率 （1）利息率的概念 利息率即資金在市場上的價格. 利息率公式: 資金增值額/投資金額,2）利息率的種類 第一類：按利率之間的變動關系劃分 基準利率又稱基本利率，實際上是央行(中國人民銀行)對其領導下的專業(yè)銀行銀行(商業(yè)銀行) 貸款的利率。 套算利率即各大專業(yè)銀行銀行(商業(yè)銀行)把資金貸給客戶（企業(yè)）時所用的利率，也叫銀行貸款利率。該

19、利率因貸款的時間不同，而利率不同?；蛞蚱髽I(yè)的實力不同而貸款利率不同，但是這個利率肯定比央行的基準利率要高,第二類：按債權人取得的報酬情況劃分 P17 實際利率即在物價水平不變的情況下，從而使購買力也不變所用的利率，或在物價有變化時，但必須扣除通貨膨脹率以后所用的利率. 名義利率是指包含對通貨膨脹補償率在內(nèi)的利率. 名義利率的計算公式: K=KP+IP （K-名義利率；KP -實際利率；IP-通貨膨脹率） 實際利率的計算公式: KP=KIP,例1:假設根據(jù)統(tǒng)計部門公布，8月份的物價上漲指數(shù)為6.5%，而銀行一年期存款利率3.5%，則目前的實際利率是: KP=KIP =3.5% 6.5%,=3 ,

20、例2:假設根據(jù)統(tǒng)計部門公布，8月份的物價指數(shù)為-2.5%，而銀行一年期存款利率為4.5%，則目前的實際利率是: KP=KIP =4.5%(- 2.5%)=7,第三類：根據(jù)在借貸期內(nèi)利率是否調(diào)整劃分,固定利率是指在借貸期內(nèi)固定不變的利率。在物價上漲時固定利率對債務人是有利的，但是會使債權人的利益受到損害；在物價下降時則相反，固定利率對債權人是有利的，但是會使債務人的利益受到損害。 浮動利率是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率。即在物價上漲時而隨之上漲的利率，在物價下降時而隨之下降的利率。在物價上漲時可保護債權人的利益；在物價下降時則可保護債務人的利益,第四類：根據(jù)利率變動與市場的關系可劃分 市場利率是指根據(jù)資金市場